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關鍵詞:通貨膨脹;貨幣政策;外匯儲備;國際收支
通貨膨脹一般指:在紙幣流通條件下,因貨幣供給大于貨幣實際需求,導致貨幣貶值,而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲現象。其實質是社會總需求大于社會總供給,它在現代經濟學中意指整體物價水平上升。通貨膨脹是一個向來被經濟學家關注的詞。對于通貨膨脹的危害,凱恩斯曾指出,再沒有什么比通過摧毀一國的貨幣來摧毀一個社會的基礎更容易的事情了,這個過程涉及破壞經濟過程的所有隱藏經濟法則的力量,并以絕大多數無法診斷的方式進行。下面就通貨膨脹在我國產生的原因,影響以及應對措施作以下分析:
一、通貨膨脹產生的原因分析:
(一)我國經濟增長速度過快。2003年以來,我國GDP速度一直在10%以上,而且呈逐年加快的趨勢。在美國次貸危機引起的金融危機影響下速度才有所放緩。但經濟總的趨勢是迅速增長的。在經濟高速增長的同時,某些經濟結構問題更加突出,特別是投資與消費的比例結構和三次產業結構中長期存在的問題不僅沒有得到改善,而且日趨嚴重。在這樣的狀態下,過高經濟增長和過快投資增長無疑成為了通貨膨脹的動因。
(二)我國實施過度的重商主義發展戰略。這種發展戰略有好處,也有壞處,好處是可以動員全球的資源涌到中國來,壞處是中國的資源和國民財富大量廉價流失,發展的結果被外人所利用。
(三)我國國際收支長期雙順差,外匯儲備不斷增加。在結售匯制度下,隨著國際收支順差的逐年增加,我國的外匯占款也逐年遞增。由于對應于外匯儲備而發行的人民幣也將參與國內商品的購買和投資,導致了相對于國內商品而言,貨幣供過于求,流動性過剩,物價上漲2007年中國外匯儲備凈值達1.53萬億美元。據2008年底的權威數據,中國共擁有1.95萬億美元的外匯儲備,穩居世界第一。2009年中國人民銀行公布的數據顯示,截至今年6月底中國的外匯儲備額達到2.13億美元,比去年同期增加了17.8%。這是中國外匯儲備首次突破2萬億美元。
二、通貨膨脹的影響:
(一)阻礙勞動生產率的提高從而降低中國的國際競爭能力。中國經濟已經是一種外延型的經濟,技術的含量還不高,在國際上主要靠價格低廉來賺取微薄的利潤。如今市場上的商品標簽隨處可見”MADE IN CHINA”。通貨膨脹會得中國經濟長期無法擺脫在國際分工中的低端地位,甚至有可能使得中國在與其他勞動密集型經濟在爭奪國際市場份額的競爭中處于劣勢。那么我國必然會出現大量的剩余勞動力,加重國家的負擔。
(二)給投資和消費帶來的巨大的不確定性。在通貨膨脹的情況下,一種商品價格的上漲,并非是由于市場的真正需求的上漲,而只是由于生產者的投機沖動或者消費者對價格進一步上漲的恐慌造成的。由于并不是每一個生產者都能掌握市場的全面信息,因此這種由不確定性帶來的投機和恐慌很可能推動沒有根據的進一步的投資沖動,而此時的消費也變得更加混亂。盲目消費,搶購風隨之而來。
(三)使得中國的收入分配結構更加不平等從而影響人們生活。土地、資本和其他財產所有者可以在輪番漲價的通貨膨脹中通過提高土地和產品的價格來降低通貨膨脹損失,甚至在通貨膨脹中獲得一些收益。由于低收入民眾只有工資收入,工資上漲的幅度永遠也比不上物價上漲的幅度。隨著價格水平的上升,他們貨幣收入的實際購買力大大下降,即實際收入水平下降,從而導致生活水平的下降。
三、應對通貨膨脹的措施
(一)采取適當的貨幣政策。控制貨幣供應量,通過減少流通中的貨幣供應量來減少總需求,降低物價水平;提高利率,收縮信貸,縮緊銀根,減少市場的流動性;提高貼現率提高準備金率和減少信貸總額;同時,現階段人民幣升值預期比較大,熱錢會想方設法進入中國,如果熱錢的流入只是套利,損失的只是匯率。那么對于貨幣需求沒有影響。但是如果熱錢涌向房地產等行業,就會增加貨幣流通速度,拉動貨幣需求。我國政府需繼續加強資本管制,防止熱錢涌入;并且加快人民幣匯率改革,讓其快速回歸均衡匯率。否則,貨幣政策會失效。
(二)增加商品的有效供給,調整經濟結構。治理通貨膨脹必須從兩個方面同時人手:一方面控制總需求;另一方面增加總供給。二者不可偏廢。若一味控制總需求而不著力于增加總供給,將影響經濟增長,只能在低水平上實現均衡,最終可能因加大了治理通貨膨脹的代價而前功盡棄。因此,在控制需求的同時,還必須增加商品的有效供給。增加有效供給的主要手段是降低成本,減少消耗,提高經濟效益,提高投人產出的比例,同時,調整產業和產品結構,支持短缺商品的生產。
(三)加強金融特別是特定經濟部門的監管。雖然在目前的金融自由化大趨勢下,各國提倡金融以及經濟自由化,但是由于我國正處于經濟轉型的關鍵階段,經濟中不穩定性因素多而復雜,并且我國剛剛徹底的實現金融業的對外開放,因此,我國在當前的經濟形勢下,在取消一些不合理的金融、經濟管制的同時,也應該通過不斷完善的法律以及通過體制的不斷完善加強監管。總之,中國整體的宏觀調控應當全面考慮各種經濟政策目標的成本和收益,在綜合排序的基礎上權衡利弊。由于通貨膨脹會導致生產和流通領域的紊亂,并產生巨大的再分配效應,其中利益受損最嚴重的是中低收入階層。因此,應堅持反通脹的目標,需要在充分考慮這些牽制力量的基礎上,統籌兼顧,妥善決定反通脹政策措施的力度,精確制導。
參考文獻
關鍵詞:中國對美國的商品出口;通貨膨脹;轉口貿易
中圖分類號:F11文獻標識碼:A文章編號:1672-3198(2008)01-0045-02
1 研究問題的提出
近年來,“中國”在西方國家盛行,體現在金融問題上就是“中國輸出通脹論”。2002年下半年,西方社會盛行“中國輸出通縮論”,認為中國出口產品價格持續下降時全球通縮的罪魁禍首之一,其代表人物是摩根斯丹利首席經濟學家史蒂芬•羅奇,在他名為《中國因素》的世界經濟報告中,將2002年世界經濟的疲軟歸因于中國向世界大量出口廉價商品,致使許多國家出現通貨緊縮的征兆。
2003年,西方社會風向逆轉,隨著中國需求對全球大宗商品需求和價格的影響力與日俱增,他們又提出了“中國輸出通脹”的論調。英國央行行長默文•金(MervynKing)在2006年6月曾指出,全球通貨膨脹正在推高英國通脹水平,他特別提到了來自中國進口品價格上漲的威脅,理由是中國的勞工成本有上升趨勢。在美國,有數據顯示,自2003年起,價格就一直在下降的來自中國的進口商品價格現在也開始回升,就像來自其他低成本新興國家市場的商品價格一樣。
短短一年時間,國際社會對中國經濟的看法出現截然相反的變化,這充分說明“中國因素”的作用。隨著中國經濟對全球經濟的影響力日益增加,如何在國際經濟事務中有效地發揮這種影響力,就成為中國政府必須認真考慮的問題。本文選擇美國作為代表,利用1994年到2005年中國對美國出口的年度數據與同期美國通貨膨脹指數來計算并分析其相關性,利用數據來說明中國出口商品對美國通貨膨脹指數的影響程度,分析其原因,進而指出我國是否能夠輸出通縮或通脹,為我國對外貿易、經濟發展正名。
2 研究問題的分析
在對中國出口商品與美國通貨膨脹進行相關性分析之前,我們先對美國的通貨膨脹進行一下觀察。美國的通貨膨脹率1994年2.6%,1995年2.8%,1996年2.9%,1997年2.3%,1998年1.5%,1999年2.2%,2000年3.4%,2001年2.8%,2002年為1.6%,2003年2.3%,2004年為2.7%,2005年為3.4%1。其中,2000年至2002年,美國的通貨膨脹率從3.4%下降到1.6%,具有通貨緊縮的征兆,也就是在這種背景下,西方世界出現了“中國輸出通縮論”;2003年美國通貨膨脹率又上升到2.3%,在這種大背景下,又出現了“中國輸出通脹論”。由此可見,西方世界這兩個相互矛盾的論調與美國當時的通貨膨脹率是休休戚相關的。
我們再來看一下美國1994年-2005年的進口數據。美國1994年的進口額為6892.2億美元,1995年為5742.8億美元,1996年為8220.3億美元,1997年為8990.2億美元,1998年為9446億美元,1999年為10588.6億美元,2000年為12576億美元,2001年為11802億美元,2002年為12025億美元,2003年為13031億美元,2004年為15255億美元,2005年為17327億美元1。從這些數據來看,從1994年2005年,美國的進口額是也穩步上升的。既然中國對美國的商品出口額和美國的進口額都是穩步提高的。我們就有必要來研究一下中國對美國的商品出口額占美國的進口額的比例。通過計算這個比例1994年為3.11%,1995年為4.30%,1996年為3.25%,1997年為3.64%,1998年為4.02%,1999年為3.96%,2000年為4.14%,2001年為4.60%,2002年為5.82%,2003年為7.10%,2004年為8.19%,2005年為9.40%。從這些數據可以看出,中國對美國的商品出口額占美國進口額的比例也在逐步加大,中國在美國的進口中的地位越來越重要,從而可以得出中國與美國的經濟聯系越來越密切,這一點是毋庸置疑的。但是就這個結果就說中國對美國的商品出口給美國帶來了通貨膨脹或通貨緊縮,還不具有說服力。我們在看數據趨勢的同時,還需要注意其絕對值,注意到1994年中國對美國的商品出口額占美國的進口額比例僅為3.11%, 2005年這個比例也不過9.4%。區區不到10%的比例就說中國商品出口給美國帶來了通貨膨脹或通貨緊縮,就沒有多大說服力了。還有一個我們需要考慮的因素,那就是中國對外貿易中的轉口貿易因素。加工貿易在中國的出口貿易中一直占據著重要的位置。加工貿易在我國對外貿易中的比重如附表所示:
從表中可以看出,長期以來,加工貿易占中國商品出口的50%以上,這部分所謂的出口,其實就是中國人代為加工從中賺一點加工費,代工產品輸出到國外,最終的產品定價和中國沒有什么關系,完全由外方決定,所以說在考慮中國對外貿易的影響時,需要單獨考慮這個因素。如果刨除轉口貿易這個因素,中國對美國真正的商品出口額占美國進口額的比例(轉口貿易比例按50%計算),1994年為1.56%,1995年為2.15%,1996年為1.62%,1997年為1.82%,1998年為2.01%,1999年為1.98%,2000年為2.07%,2001年為2.30%,2002年為2.91%,2003年為3.55%,2004年為4.10%,2005年為4.70%。由此,可見2002年的比例僅為2.91%,2003年的比例僅為3.55%,憑這個數據說中國對美國的商品出口額導致了美國的通貨膨脹或通貨緊縮就更站不住腳了。
3 結論
通過對上面數據的分析,我們可以看出美國近幾年的通貨膨脹率時高時低,中國對美國的商品出口額逐年增加,美國的進口額也逐年增加,中國對美國的商品出口額占美國進口額的比例也逐年增加。但是據此得出中國對美國的商品出口導致了美國的通貨膨脹或通貨緊縮的結論還需要考慮這個比例的絕對值大小,雖然中國對美國的商品出口額占美國進口額的比例的是不斷增大的,但是這個比例的絕對數值尚不到10%,如果刨除中國對外貿易中的轉口貿易因素,這個比例更是不到5%。區區的5%的比重就得出中國對美國的商品出口導致了美國的通貨膨脹或通貨緊縮的結論,是根本站不住腳的。
綜上所述,中國與美國的經濟聯系越來越密切,中國對美國的商品出口額占美國進口額的比重不斷增大。但是中國對美國的商品出口對美國的通貨膨脹或通貨緊縮的影響微乎其微。
參考文獻
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我們不是沒有通貨膨脹,而是通貨膨脹游離到統計數據之外了。
當前中國經濟有兩個問題在反復爭論:第一,經濟是不是過熱,說過熱有理由,說不過熱也未必沒有根據;第二,中國的生產能力過剩,說生產能力過熱有大量證據,反駁方則認為相應的政策在邏輯上講不通。我認為,GDP增長10%以上不熱,那增長多少才算熱?另外,投資率高到45%-50%,不止是一年、兩年,歷史上從來沒有這樣高的投資率,這不過熱,什么叫過熱?
宏觀政策無所適從
就像盲人開車
許多產品產能擴張,從增長率上是說不清楚的。比如鋼鐵,產量是美、日、俄的好幾倍。其他的供應比如電力,一年新投產的發電機裝機量相當于法國總的裝機量,我們一年裝一個法國,這樣快還不熱嗎?不同的判斷導致的政策結論截然不同。宏觀政策長期無所適從是非常危險的,就像盲人開車。
今天我們做分析判斷的時候,要做全球化背景下的、跨國的、多經濟一體化的分析。現在美國對中國的貿易逆差是2000多億美元,是美國建國以來最大的,當年跟日本發生貿易摩擦的時候,也比這個數字也小得多。美國毫無疑問需求大于供應,所以,長期的貿易逆差。這和90年代美國經濟持續繁榮帶來的美國人消費習慣有關。中國1000多億美元的順差主要來自于歐盟和美國,這種環境下,單說中國是過熱還是過冷,說不清楚了。
把美國和中國的需求加在一起看通脹問題
中國這幾年的投資是中國歷史上空前、人類歷史上空前,建設的速度之快也是空前的。哪一個城市都有開發區,從上到下比比皆是。如果說不熱,也不符合現實。我們把美同和中國的需求加在一起,再看熱不熱,肯定是熱的。
熱了以后,是不是有通貨膨脹呢?沒有!這又怎么解釋?我的解釋是:在美國,有大量廉價的中國產品替補美國國內的需求差額和空間,所以,那兒保持著價格穩定,沒有通貨膨脹。那么,中國到底有沒有通貨膨脹?有,因為一部分需求游離到我們的統計數據之外了。八年前上大學交多少錢,現在交多少錢,這個價格的變化就是通貨膨脹。房價1999年是多少錢,現在是多少錢,還有醫療,交通等,這些在我們的消費價格指數CPI里面基本沒有被包括進去。實際上,我們不是沒有通貨膨脹,而是通貨膨脹游離到統計數據之外了。 全球有沒有通貨膨脹的壓力,如果沒有,那么石油價格的狂漲怎么解釋?還有中國的股市狂漲怎樣解釋?這靠我們簡單的數據是無法說明的。經濟學看的是經濟現實,不僅僅看統計數據。
通過國內外通貨膨脹的差異比較,分析產生差異的原因,并借鑒國際上通行的通貨膨脹會計模式,結合我國國情,提出了建立有中國特色的通貨膨脹會計模式和有效消除通貨膨脹對會計的影響的對策。
關鍵詞 通貨膨脹 物價變動 會計模式
傳統的以歷史成本和幣值不變為主的會計體系具有客觀性和可驗證性的優點,會計報表的編制和審計的成本較低,而且己被人們所熟悉。但在通貨膨脹時期,這種模式所提供的會計信息卻不能真實地反映企業的財務狀況和經營成果。作為物價變動會計的一部分,消除通貨膨脹影響的通貨膨脹會計便應運而生。正如我國著名會計學家葛家澍所言:“只要物價變動不能遏止,個別物價的漲落或一般物價水平的升降幅度不可無視,物價變動會計就有相當重要的存在價值。”而且“即使一般物價水平的變動并不明顯,但特殊物價變動仍可能非常顯著。”
2007年至今,我國物價上漲幅度較大。因此,當前進一步開展物價變動會計的研究仍然是十分必要的。
一、通貨膨脹對會計實務的影響
1、通貨膨脹對企業資產的影響
通貨膨脹直接影響到企業資產的計價。在通貨膨脹期間,貨幣性資產的名義價值不變,但其實際價值會因購買力下降而受到損失。同時,企業擁有的債務,會因貨幣購買力下降而獲得利益。在編制資產負債表時,如果不剔除物價變動的影響,就很容易導致報表使用者做出錯誤的判斷。為了提高財務信息的可靠性、可比性和相關性,企業急需采取有力措施去消除通貨膨脹的影響。
2、通貨膨脹對企業經營成果的影響
在通貨膨脹條件下,企業的營業收入是以現實的物價水準來計量反映的,當企業采用歷史成本核算原則時,其與收入配比的成本、費用很大部分反映的是按過去的物價水準所計量的資產價值,兩者配比的結果,會出現低估成本,虛增利潤,難以真實地反映企業的經營成果的情況。造成的直接矛盾是成本補償不足,它既影響企業當前利益,又損害企業的長遠利益。
3、通貨膨脹對會計核算的影響
3.1貨幣性資產不斷貶值
銀行存款在保值儲蓄中所受影響較小,但現金、應收賬款、應收票據、預付賬款等在通貨膨脹條件下則日益貶值。這是因為,在通貨膨脹條件下,雖然其賬面價值不變動,但會因物價上漲而降低購買能力或兌現能力,從而可能形成一種資產損失。
3.2庫存物資原價偏低,流動資產補充不足
庫存資產平均儲備期約一百天左右,其原價與領用時的市場現行價有一定差距,而我國會計制度只規定發出材料用先進先出法和全月一次加權平均法,后進先出法實際上是一種不允許使用的方法。材料費用低,計入成本數不足,再生產所需儲備資金不能相應補充。要維持簡單再生產,補充必要的儲備資金,勢必又會對改變流動資金短缺狀況起相反作用。再者,庫存材料發生盤虧損耗時,昔日記載的價格已不能反映損耗的真實程度。
3.3固定資產更新無力
對于各種固定資產,其價值會隨著經營活動的進行而逐漸以折舊的形式轉入產品的價值之中,在通貨膨脹條件下,按現行會計上的折舊計算方法計提的折舊必然使折舊費用偏低,從而,一方面造成企業的固定資產無力更新,再生產能力大受影響,另一方面使國有資產遭受侵蝕,造成產品成本或利潤不實。
3.4企業稅負加重,實際盈利能力并未增加
由于銷售收入與成本計價時點不同,受通貨膨脹影響,企業利潤增加不少,其實是虛增了利潤,使企業多繳納所得稅,承擔了本不應該承擔的納稅義務,但經營能力并未隨之改變。從長遠看虛增利潤對企業加強經營管理,提高效益無任何好處。
二、國外消除通貨膨脹對會計實務影響的方法
1、局部消除法
它是指試圖在不動搖歷史成本會計基本框架的前提下作出局部的改革。其主要表現為:
1.1存貨采用后進先出法
這種方法是指生產產品時,假設后購進的存貨先發出,并按購入時存貨價格計入產品成本的會計方法。
其優點是當期銷貨中的原材料成本更接近現行成本,使成本與收入達到更好的配比,較好地體現當前銷貨收入與銷貨成本相配比的原則。其缺點是歪曲了期末存貨的價值,因為期末存貨以早期價值列報,與當前價值可能相差較大,造成企業財務狀況失實。
1.2固定資產折舊采用加速折舊法
快速折舊法的特點是前期折舊額計提得多,后期計提得少,它與直線法相比,折舊的速度加快了。如余額遞減法、年數總和法等。
上述通貨膨脹條件下的會計處理方法,都試圖通過改進成本計算,完善配比原則來達到企業收益真實的目的,但都未曾考慮到企業資產的真實性,甚至會使會計信息嚴重失真,最終未能解決成本補償不足的問題。一般來說,局部改革法只能從某一局部改善會計信息的質量,但無法對物價變動給企業造成全部影響做出衡量。
2、全面消除法
它是指改變現行會計模式,以另一種會計模式取而代之的改革之舉。
2.1一般購買力會計
它是以一般物價指數將會計報表中的數據加以調整,從而消除變動影響,按貨幣的現行購買力的不變價格反映企業財務狀況和經營成果。其特點是對貨幣性項目直接計算損益并計入企業凈收益,對非貨幣性項目,按期末一般物價指數調整為報告期貨幣單位,然后與報告期收入相配比。
2.2現行成本會計
這種會計模式,將資產、負債、收入和費用都用現行成本重新計算,以現行成本與現行收入相配比,求得凈收益。將價格變動引起的歷史成本與現行成本之間的差異,作為持產利得直接記入所有者權益。
2.3現行成本/一般購買力會計
這種會計模式,在計算產品現行成本的同時,還按一般物價指數進行調整,即在現行成本的基礎上,再用一般物價指數調整利潤表中非年末發生的項目得到持有利得,用一般物價指數去調整貨幣性項目得到一般購買力損益。
2.4變現價值/一般購買力會計
這種模式將現行成本/一般購買力會計中的現行成本換成了變現價值,處理方法與現行成本/一般購買力會計相同。
三、國內外消除通貨膨脹對會計實務影響方法的環境比較分析
1、會計信息的披露范圍較窄
美國現行會計準則中,鼓勵但不強求企業披露物價變動的補充資料,準則委員會同時聲明,如果再次發生通貨膨脹,可能再次要求披露物價變動影響信息。《國際會計準則第29號公告》――“惡性通貨膨脹中的財務報告”,要求以惡性通貨膨脹環境中的貨幣為記賬本位幣的財務報告,應該以資產負債表日的不變購買力為單位重新表述。
我國除股票上市公司在發行股票前需公布資產評估及其賬項調整的資料外,有關物價變動及其對企業財務狀況、經營成果影響的信息,尚未被列入我國會計信息披露的范圍內。
2、會計準則與相關法規滯后
國際、美國、英國和巴西等會計準則委員會都過對通貨膨脹會計處理的準則,指導企業在通貨膨脹時期減輕通貨膨脹對會計信息的影響。
目前,我國只有2006年頒布的《企業會計準則第19 號――外幣折算》里有一條“企業對處于惡性通貨膨脹經濟中的境外經營的財務報表,應當對資產負債表項目運用一般物價指數予以重述,對利潤表項目運用一般物價指數予以重述,再按照最近資產負債表日的即期匯率進行折算。”的規定。但對本國處于通貨膨脹時期的會計處理沒有提出指導意見。
3、企業管理當局對通貨膨脹會計不了解
發達國家很多都經歷過會計準則要求企業使用通貨膨脹會計的處理方法的時期,其管理者對通貨膨脹會計有了一定的了解。而我國大多數企業為中小型私營企業,管理者文化程度不高,也沒有經歷過國家會計準則要求采用通貨膨脹會計處理方法的時期,對通貨膨脹會計的效用不太了解。不愿意花費成本去采用一個未接觸過的會計模式,只在法規要求的特定情況下才使用資產評估、重述報表等減輕通貨膨脹影響的方法。
4、會計處理手段及會計人員業務素質低下
發達國家會計已經經歷很長的發展時期,各方面的理論都比較完善,會計人員較為受企業重視,接受教育培訓較多,對通貨膨脹會計的處理方法較為熟悉。
而我國會計處理手段尚停留在傳統會計的完善階段,會計人員不太受企業管理當局的重視,受教育培訓的程度不夠高,對通貨膨脹會計處理方法不熟,或者是根本不知道什么是通貨膨脹會計。
5、疏于通貨膨脹會計的研究
發達國家大都經歷過嚴重的通貨膨脹時期,對通貨膨脹會計有較豐富的研究,并且深知通貨膨脹的危害,不敢疏于對通貨膨脹會計的研究。
而前些年我國物價水平沒有發生通貨膨脹,反而有些通貨緊縮,使得對通貨膨脹會計疏于研究。
四、我國適用的消除通貨膨脹對會計實務影響的對策
1、建立有中國特色的通貨膨脹會計模式
1.1堅持中國國情與國際先進經驗相結合的原則
一方面,應從我國企業的實際情況出發,針對不同的行業特點選擇采用不同的適合本行業的通貨膨脹會計模式;另一方面,在加強對我國通貨膨脹會計模式研究的同時,注意吸收和借鑒西方的先進經驗和成果,少走彎路。
1.2正確處理好國家、企業、個人三者之間的利益關系
實際意義上的通貨膨脹會計,將會使企業賬面利潤減少,從而短期內會減少國家財政稅收。因此,必須首先考慮國家財力的允許狀況,同時企業賬面利潤的減少也會使得企業職工個人收入減少。這與通貨膨脹條件下職工要求合理提高工資水平極易形成矛盾。但從長遠來看,企業獲利后必將對國家和個人進行分配,實施通貨膨脹會計并不會導致三者的利潤減少。
1.3遵循成本效益原則與資本保全原則
通貨膨脹會計方法體系的設計應具有科學性,在實際運用中具有可行性,能使企業資本得以真正保全,企業的財務狀況和經營成果得以真實反映、消除虛假利潤。
但要同時考慮到成本和企業的承受能力,在企業財力和人力可以承受的情況下實施。沒有必要實行統一的通貨膨脹會計,只能由分行業采取通貨膨脹會計模式中的部分來實行。例如,報表使用者只想了解企業的資產狀況,報表就只需用現行成本或資產評估調整編制資產負債表就可以,對其他報表不需做調整。
2、根據政策法規消除通貨膨脹的影響
2.1存貨的計價和固定資產的加速折舊法
2006年2月15日,我國開始施行《企業會計準則―存貨》中,明確規定對于企業發出存貨的實際成本,可以采用的方法有先進先出法、加權平均法或者個別計價法來確定發出存貨的實際成本。去掉了過去在主則中允許施行的移動平均法和后進先出法。同時在新的準則中,《企業會計準則―固定資產》指出,企業可以根據固定資產所包含經濟利益預期實現方式來選擇折舊方法,可選用的折舊方法包括年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法或者年數總和法。其中,雙倍余額遞減法和年數總和法都是加速折舊法。這兩種方法在一定的程度上減輕了物價變動對會計的影響,使我國所提供的會計信息更加的能夠反映資產本身的價值與其經濟內涵。
2.2計提資產減值準備
當企業在通貨膨脹時期購進資產,在通貨膨脹過后,貨幣購買力升高,資產的賬面價值將高于可回收金額,會造成賬面價值高于資產的真實價值,這時就出現了資產減值。資產減值準備的計提直接計入當期損益,增加當期費用,減少資產,減少當期利潤。如果少計或不計資產減值準備就會減少當期費用,增加資產,從而虛增當期利潤。按未計或少計減值準備的賬面價值計提折舊將會造成多計成本,不能反映真實的營業利潤。通過計提減值準備可以消除通貨膨脹過后的持續影響。
2.3資產評估
資產評估的優點在于它可以滿足人們在各種條件下了解資產價值的需要,以便人們據此從事有關的經濟活動。
3、改進財務報表的披露范圍
根據我國的實際情況,筆者設想。歷史成本原則仍然是編報企業財務報表的基礎,但在會計年度終了時則應提供物價變動影響的補充報表。根據企業經營特點采取不同的調整方法。
企業資產中,貨幣性項目占比重較大時,可以采用一般物價水平會計;機器設備占比重較大時,可以采用現行成本會計;固定資產和存貨占比重較大時,可以采用重置成本會計。
4、加強對會計及相關人員的培訓
通貨膨脹會計的直接業務處理者是會計人員,而我國大多數會計人員沒有接觸過通貨膨脹會計,勢必影響到通貨膨脹會計處理的直接實施。要實施通貨膨脹會計,就必須加強對會計人員的培訓。
[關鍵詞]混合型通貨膨脹;結構失衡;緊縮政策;擴大內需
[中圖分類號] F123.16 [文獻標識碼] A
[文章編號] 1673-0461(2008)10-0009-05
通貨膨脹可以被描述為經濟社會在一定時期內價格水平持續地和顯著地上漲[1]。為了控制通貨膨脹對宏觀經濟的沖擊,各國都把價格穩定作為宏觀經濟政策的主要目標之一。但是,作為宏觀經濟運行過程中的一種常見的現象,通貨膨脹不僅沒有被消除,而且在其發展過程中還出現了一些新的特點。在GDP連續五年以10%以上的速度高速增長的同時,中國經濟再度面臨著通貨膨脹的威脅。
一、當前通貨膨脹的形勢及特點
由于價格的相對變化和變化時間的不一致性,溫和的低通貨膨脹是不可避免的,也是可以容忍的。許多經濟學家長期以來堅持這樣的看法,溫和的或爬行的需求拉動的通貨膨脹對產出和就業有擴大的效應。弗里德曼認為,最佳通貨膨脹率應該是實際利率的負值。在歐元區和美國,中央銀行所確定的通貨膨脹目標是2%左右;在中國,公眾的容忍度和央行的控制目標是3%左右。但是,在經歷了連續幾年的高增長、低通脹的黃金時期以后,從2006年底開始,中國的CPI再度攀升。2007年3月, CPI漲幅突破3%的警戒線;到2007年7月,CPI增速達到5.6%,創出新高。2007年全年,CPI比上年累計同比上漲4.8%;進入2008年, CPI繼續上升,1月CPI同比增長達到7.1 %,二月8.7 %,三月8.3 %。盡管下半年CPI有所回落,但大多數商品仍在高位運行或繼續上漲。
當前的通貨膨脹具有以下特征:一是發生于經濟高速增長時期,發生的時機與1994年和2003年的通貨膨脹大體相似。二是農產品價格的上漲依然是物價上漲的導火索。我國歷次通脹都伴隨著糧食價格的大幅上漲,二者總是相伴而來。三是當前的通貨膨脹發生在復雜的國際經濟環境下。次貸危機、美元貶值、全球經濟衰退、能源和原材料價格上漲,在經濟全球化的大背景下,不可避免的對中國經濟造成影響。
二、影響當前通貨膨脹的因素
當前通貨膨脹的成因很復雜,既有成本推進的因素,又有需求拉動的因素;既有國內經濟結構和增長方式不合理的因素,又有國際經濟形勢影響的因素。
成本推進的因素主要是全球石油、糧食及其他原材料價格的大幅上揚。2008年2月,紐約原油期貨價格有效突破每桶100美元的大關,連創新高,5月初已經突破了120美元。低油價時代的終結不僅加劇了人們對于能源短缺和高油價引發全球經濟衰退的擔憂,而且,乙醇汽油等替代能源的開發進一步推高了玉米、小麥等糧食價格和大豆、花生等油料作物價格。國際市場的糧價上漲直接影響了國內的糧食價格,并形成相互推動,持續上漲的態勢。糧食價格的波動逐漸向下游傳導,以糧食為原料的食品和豬肉價格加速上漲,直接推動了CPI的上升。盡管當前中國宏觀經濟形勢的基本面是好的,但是由于國際原油、谷物、石油、食用植物油、礦產品等初級產品價格持續上漲,不僅推高了國內以此為原料的企業的生產成本,并在一定程度上加大我國控制物價上漲的壓力。除上述因素以外,推動成本上升的另一重要因素是工資成本的提高。2007年,新《勞動合同法》的出臺,短期內,部分企業尤其是一些勞動密集型企業用工成本增加,甚至超出了企業的承受能力。
需求對本次通貨膨脹的拉動作用主要體現在資產價格的過度上漲。2007年,流動性過剩和資產價格上升一度成為人們關注的焦點,資產價格上升主要表現為股票和房地產價格大幅上揚。目前,盡管股票價格已經回落,但房地產價格仍居高不下,房價的飆升直接拉動了與此有關的鋼鐵、水泥、建材等相關行業投資的增長和價格的上升。作為中國供求失衡最突出的一個部門,房地產市場的過熱對本次通貨膨脹的產生和進一步惡化產生了重要的影響。
按照貨幣主義的觀點,通貨膨脹歸根到底是一種貨幣現象,貨幣供給的迅速增長才是通貨膨脹的根源。中國貨幣供應量的增加主要是因為外匯儲備的高速增長和現行的結售匯制度。截至2007年底,中國的外匯儲備達到15,280億美元。這一問題的根本原因在于中國經濟持續穩定的增長和多年來經常項目和資本項目保持的雙順差格局。外匯儲備的過快增長削弱了中國貨幣政策的獨立性和有效性。一方面,央行不得不對增加的外匯儲備按匯率投放等值的人民幣;另一方面,為了抵消增加的貨幣供應對國內經濟的沖擊,人民銀行實行對沖政策,通過發行央票對沖增加的基礎貨幣供應。在當前雙順差的格局下,央行已經無法控制基礎貨幣的供應,陷入了進退兩難的困境。
值得注意的是,當前的通貨膨脹所面臨的國際環境比以往任何一次都復雜,最主要的是全球經濟失衡和美元不斷貶值的趨勢以及2007年已經發生的美國次貸危機。中國現在所面對的人民幣升值和通貨膨脹壓力,從全球的角度講,都離不開美元被刻意貶值的結果。美國通過美元貶值向全球輸出了通貨膨脹壓力,推動了國際市場上石油、礦產品等初級產品價格以及農產品價格的持續上漲。
三、當前通貨膨脹的類型及根源
確定通貨膨脹的性質和類型具有重要的政策意義,它直接關系到應該采取何種經濟政策來抑制通貨膨脹以及政策的有效性。在現實生活中,單純的需求拉動型和成本推進型的通貨膨脹是很難找到的。薩繆爾遜和索洛提出了“混合型通貨膨脹”的概念,指由需求拉上和成本推動共同起作用而引起的通貨膨脹。
關于中國通貨膨脹的根源,貝多廣和朱曉莉(2007)認為,當匯率和資本流動都受到管制時,壓抑的對外升值趨勢會成為對內貶值的直接原因。對內貶值的概念已不是傳統意義上的CPI上漲,而是包括資產價格膨脹在內的廣義通貨膨脹[2]。周其仁(2007)認為當下中國的通脹不是政府濫發鈔票的結果,而是現有匯率形成機制容納不下中國國際競爭力的表現。匯率低估是通貨膨脹的根本原因[3]。余永定(2007,2008)也將人民幣匯率低估、國際資本流入、外匯儲備過多作為中國通貨膨脹的重要原因,認為中國的通貨膨脹屬于需求拉動的通貨膨脹[4]。
目前導致我國目前物價上漲的因素是多重的,不僅僅是貨幣發行量過多的問題。從我國的實際情況來看,導致通貨膨脹的包括需求拉動和成本推進等多種因素,當前我們面對的是一種“混合型” 的通貨膨脹。在這種混合型的通貨膨脹中,需求拉動的因素偏多一些。
作為經濟社會一種常見的病態,通貨膨脹并不是一種孤立的現象,在物價上漲的表象下面,隱藏著經濟制度的缺陷和經濟結構的根本性失衡,這才是當前通貨膨脹的根源。
一是人均可支配收入低,消費需求不足。盡管GDP連續5年以超過10%的速度高速增長,但是城鎮居民和農民可支配收入卻增長緩慢。與此同時,貧富差距進一步擴大。這種收入分配格局,造成長期以來內需不足,消費不振成為中國經濟發展的瓶頸。
二是經濟增長過度依賴投資和出口拉動。某些地方政府為了當地的短期利益,將土地和房地產作為財政收入的主要來源,不遺余力的推動地價、房價的上升和房地產業發展;同時,在土地、稅收等方面紛紛出臺各種優惠政策,大量招商引資。盡管在短期內帶來了財政收入的增加和一時的繁榮,但增長的代價是環境惡化、資源過度消耗和貿易摩擦加劇。而房地產市場過熱和外資的過多涌入正是當前通貨膨脹的重要源頭。
三是壟斷力量對社會總體價格水平的影響。陳志武(2007)認為,普通民眾并不是中國經濟增長的最大受益者,經濟增長的好處更多的分配給了政府和壟斷性的國企。由于某些產品和服務缺乏競爭和人為的供應不足,其價格并未因市場規模的擴大而逐漸下降,而是顯示出較強的剛性,這種現象在銀行、石油、石化、鐵路、電信、房地產等行業和部門表現的尤為突出。這種與民爭利的利益集團的存在,使得整個社會的資源配置偏離最優,扭曲了價格形成機制。從表面上看,當前的通貨膨脹是由于豬肉和食品價格上漲引發的,但在形成CPI的8大類商品籃子中,豬肉的權重是無法與房地產等產業相比的。
四、宏觀經濟政策面臨的困境
無論通貨膨脹的近因是什么,通貨膨脹都是一種疾病,一種危險時會致命的疾病,一種如果不及時治理,會毀掉整個社會的疾病(弗里德曼,1991)[5]。在通貨膨脹擴散的過程中,整個經濟社會都受到它的沖擊和影響。一是中低收入階層的基本生活支出大幅增加,生活質量下降。國家統計局的公報數據顯示,2007年恩格爾系數相比2006年以來罕見上升。恩格爾系數上升,意味著在通貨膨脹的沖擊下,居民基本生活支出增加,福利下降。二是價格上升與通脹預期相互推動。價格上漲導致消費者不斷增加的恐懼,而消費者的恐懼又反過來使物價上漲更快。通貨膨脹的預期已經形成,并與價格上漲形成互相推動的格局。三是進一步擴大了已經十分嚴重的收入分配差距。2004年,中國的基尼系數達到 0.465的歷史高點,2007年突破0.48。貧富差距進一步擴大,不僅抑制了消費需求,而且帶來一系列的社會問題。四是由于貨幣的破壞力導致價格系統紊亂,打亂了市場機制的一切有效秩序,干擾了市場信號的傳遞并使信號失真,造成資源配置失調,降低經濟效率并使經濟陷于不穩定狀態。
為了避免通貨膨脹形勢的日益惡化,自2007年以來,中國政府實行穩健的財政政策和緊縮的貨幣政策,力求在降低通貨膨脹率的同時,保持經濟的穩定增長。但是,政策實施一年多來,形勢并沒有明顯的改善,CPI依然居高不下(2008年6月CPI增幅為7.9%),而且正在與PPI正在互相推動、一起上漲,通貨膨脹的壓力持續增加。
宏觀經濟政策效果不明顯,一方面通貨膨脹具有一定慣性,另一方面,當前所采取的宏觀經濟政策本身就有局限性。更重要的是,當前通貨膨脹還具有輸入性通貨膨脹的特點,對于美國經濟衰退、美元貶值和油價、糧價、原材料價格的上漲,僅靠國內的經濟政策是無法消除的。
財政政策的局限性主要表現為財政政策易松不易緊。由于中國的財政支出具有不對稱性,即擴張容易、緊縮難,財政政策抑制經濟過熱的職能并沒有充分發揮。一方面,中國有著世界上最龐大的黨政系統和公務員隊伍,公務人員工資及其他各項費用支出不僅不會減少,而且會隨著通貨膨脹率的提高而增加;另一方面,目前中國的財政政策還具有產業政策的職能,某些關系國計民生的重點項目及基礎設施建設的步伐不可能減緩。此外,2008年是一個多事之年,年初南方發生雪災,五月份四川發生地震,災后的重建工作及即將舉行的奧運會都需要政府的財政支持。而且,中國的經濟增長速度如果低于8%,便會帶來就業等一系列問題。綜上所述,可以預測,2008年中國的財政支出減少的可能性不大。
盡管已有的研究顯示,在通貨膨脹嚴重時期,貨幣政策的效果比較顯著,但是在實踐過程中,貨幣政策本身存在一定的局限性[6]。一是貨幣政策的作用主要用于反對需求拉上的通貨膨脹,而對于成本推進的通貨膨脹,貨幣政策的作用有限。由于本次通貨膨脹屬于混合型通貨膨脹,對于推動物價上漲的成本推進的因素和國際傳導的因素,如糧食價格、油價和工資等因素的上漲,貨幣政策無能為力。二是貨幣政策還有一定的外部時滯,中央銀行通過變動貨幣供給量和利率來影響投資、收入和價格往往要經過較長的一段時間。三是在全球化的大背景下,貨幣政策的有效性還受國際資本流動的影響。例如,自去年以來,中央銀行在繼續對沖的同時,多次提高存款準備金率和利率以收緊銀根。但此時,在住房危機、信貸危機與金融危機等三重危機的強力沖壓下,為恢復公眾信心和注入流動性,美聯儲已經多次降息。在中美存在利差和美元貶值、人民幣升值的預期推動下,國際熱錢正加速流入中國,進一步加大了對沖的難度和人民幣升值的壓力。在外匯儲備的增加和基礎貨幣的供應不可控的情況下,中央銀行貨幣政策的獨立性已經無法維持,物價上漲的源頭也無法消除。
人民幣升值無疑是緊縮的貨幣政策的一個重要方面。盡管2008年以來出口增速和貿易順差的增長速度有所下降,但是,人民幣升值的負面效應也開始顯現。一是造成國家外匯儲備的巨額損失。二是導致更多的國際資本流入,強化了其進一步升值的預期,加重了繼續升值的壓力。三是加大了出口企業的成本。人民幣短時間內大幅升值削弱了中國自身的成本優勢與競爭優勢,沿海地區已經出現一些出口導向型外貿企業的成批倒閉、外企惡性抽逃資金的現象,影響了當地經濟發展。在消費需求不足的情況下,一旦出口減速,中國產能過剩的問題、就業問題、經濟增長問題就會隨之而來。因此,人民幣升值也面臨兩難困境,快速升值還是緩慢升值?升值的幅度應該是多少?都不容易把握。
對沖政策是中央銀行面對不斷增加的外匯儲備不得已的被動選擇,實行對沖政策的成本是高昂的。商業銀行持有過多的央行票據,收益受到影響。而且,外匯儲備的內生性是中央銀行無法控制的,繼續實行對沖政策可能會導致貨幣供給更大幅度的波動和經濟的不穩定。
緊縮的貨幣政策影響廣泛,社會經濟的各個方面都受到沖擊,在執行的過程中往往會出現一些結構性的偏差。它的副作用是嚴重傷害中國本土企業的競爭力,嚴重收縮國內企業的資金流。例如,在緊縮的貨幣政策和其他利空因素的影響下, 滬深股市A股價格再遭重創,到2008年7月初跌幅已達60%以上,令大部分投資者財產急劇縮水,購買力降低。緊縮政策對企業的沖擊更大,一些中小型企業,尤其是民營企業而言,不得不承受激增的生產成本,包括勞動力成本上升、原材料漲價、人民幣升值、出口退稅取消、貸款利率上調等,生產經營陷入困境,甚至破產倒閉。值得注意的是,這些企業多數是一些勞動密集型企業,它們的大量破產不僅造成有些地區經濟衰退,而且帶來嚴重的就業問題。而且,一刀切的緊縮政策刺激了地下金融的發展,對正常的金融秩序造成沖擊。
綜上所述,通貨膨脹的根源在于經濟制度的缺陷和經濟結構的根本性失衡,而當前緊縮的貨幣政策只是一種短期的微調措施,解決不了根本性的問題,因此不能寄予太高的希望。
五、通貨膨脹形勢展望及政策建議
2008年下半年,中國的通貨膨脹形勢將更加嚴峻,并有進一步惡化的風險。主要原因如下:
一是PPI的持續上漲。2008年5月,PPI增速達到8.2%,創下三年多來的新高。PPI正在通過流通領域傳導到CPI。研究表明,PPI向CPI的傳導有4~6個月的時滯。未來一段時期內國內PPI仍將維持在高位,CPI的上漲和通貨膨脹的壓力在繼續加大。
二是全球能源、原材料和糧食價格仍在繼續上漲。在目前國際原油價格和大宗商品價格持續上漲的背景下,國內能源和原材料價格的上漲壓力增大,雖然國家采取了一定的限價措施,但這種限制很難控制國內價格的上漲,只能使漲幅有所放緩而已。
三是在人民幣進一步升值的預期不斷強化,國際熱錢仍在源源不斷地進入中國。
四是房地產價格依然居高不下,價格泡沫破滅的風險依然很大。
通貨膨脹形勢的進一步惡化,不僅意味著中國經濟在經過多年的發展以后依然很脆弱,而且再次對現有的發展方式敲響了警鐘。
通貨膨脹危害社會公平和穩定,治理通貨膨脹的決心和堅持緊縮的貨幣政策不能有絲毫動搖。短期內,具體政策措施應包括如下幾個方面:
(一)匯率政策
匯率政策在反通貨膨脹政策中發揮的作用,除了對總需求和失業總水平的間接作用以外,匯率還通過進口最終產品價格、國內可貿易品價格、進口中間產品價格三條不同渠道直接影響總體價格水平。盡管從短期來看人民幣升值的效果取決于進出口商品的供給和需求彈性,但是,從長期來看,人民幣升值是優化出口產品結構、減少過多的貿易順差、抑制國際熱錢流入的必要措施。如何應對經濟崛起時期的貨幣升值壓力,德國的經驗和日本的教訓已經做出了最好的回答。為了改變貨幣政策腹背受敵的現狀,加快人民幣匯率改革步伐和推進人民幣國際化是非常必要的。中國必須進一步減緩外匯儲備增長勢頭,采取措施削減外匯儲備存量。除了通過人民幣升值減少高污染、高能耗、低附加值產品的出口外,中國應擴大對技術、糧食、原材料以及其他資源類產品的進口,平衡國際收支,充實戰略儲備,平抑國內物價。
(二)財政政策和產業政策
由于本次通貨膨脹屬于混合型通貨膨脹,依靠單一的貨幣政策難以取得理想的效果,必須結合財政政策和產業政策以減輕緊縮的貨幣政策對宏觀經濟的負面沖擊。財政政策主要應包括減稅和增加轉移支付,一方面減輕企業和個人的稅收負擔,增加可支配收入和國內的消費需求;另一方面,完善社會保障,增加對低收入群體的轉移支付,減輕通貨膨脹對他們生活的沖擊。產業政策的重點應該放在引導和扶持傳統制造業的轉型和升級上。
(三)房地產市場
房地產業的畸形發展是通貨膨脹的一個重要源頭,日本和美國的教訓值得深思。房地產市場泡沫嚴重不僅僅是一個需求過度的問題,人為的供應不足也是一個重要原因。要保證房地產市場健康、有序地發展,防范金融風險,必須打破政府、銀行和房地產商的利益鏈條。一是降低地價,降低土地和房屋交易的各項稅費,減少地方政府對賣地財政的依賴;二是增加廉租房、經濟適用房市場供應;三是在房屋供應不足的情況下,嚴格限制房地產市場的投機行為,尤其是境外熱錢和國內投機資金的炒作。
(四)能源和原材料
近年來,中國在能源和原材料方面對國際市場的依賴程度不斷加深,原油對外依存度超過40%,中國也早已成為世界最大的鐵礦石進口國。盡管國際原油價格的持續上漲和長期以來國內能源價格的扭曲使中國已經錯過了理順能源價格的最佳時機,油價上漲也會增加治理通貨膨脹的壓力,但是理順扭曲的價格機制仍是非常必要的。
(五)糧食
糧食價格上漲有其必然性和一定的合理因素,不應人為壓制,農民生產農產品獲得合理利潤的要求應當被理解和尊重,靠價格扭曲犧牲農民利益得到的廉價農產品和物價穩定既是不公平的,也是不可持久的。本輪全球農產品價格上漲,應使我們更加重視糧食安全,增加投入以提高農業生產力,保護農民的種糧積極性。同時,建立保障系統緩解食品價格上漲對低收入者的壓力。
(六)預期
預期主要包括通貨膨脹預期和人民幣升值預期。當前通貨膨脹最令人擔心的不是通貨膨脹本身,而是公眾日漸形成的通貨膨脹預期(余永定,2008)[7]。通脹在無形之中剝奪全體人民的財產,引起預期的普遍混亂,增加交易費用。同時,人民幣升值的預期正吸引國際熱錢源源不斷的流入,抵消緊縮政策的有效性。預期一旦形成,便會不斷的自我強化,很難消除。要消除預期,必須要樹立公眾對政策的信心,“樹立對規則的信心比規則本身更重要”。政府要通過不斷加息、增加轉移支付和減稅來穩定通脹預期。
面對不斷涌入的國際熱錢,我們應在加快人民幣升值的同時,加強對跨境資本流動的管理。亞洲金融危機已經證明中國的資本管制是有效的,在沒有更好的選擇之前,資本管制不能輕易放棄。政府應密切關注和防范流入股市和房地產市場的國際熱錢,最好出臺政策在某些行業和領域對外資的流入進行限制,通過提高交易成本消減對人民幣升值的預期。
在短期內,為了防范通貨膨脹形勢的進一步惡化,實行緊縮的貨幣政策是十分必要的。但是,我們應該清醒地認識到,這些措施并無法消除通貨膨脹的根源。不解決制度的缺陷和經濟結構的失衡問題,通貨膨脹將成為中國經濟發展過程中揮之不去的陰影。而且,隨著經濟總量的擴大,治理的代價會越來越高。因此,必須在堅決治理通貨膨脹的同時,加快推進市場體制改革,盡快糾正不合理的、扭曲的收入分配制度、稅收制度、匯率制度、利率制度和土地制度等,通過結構調整擴大內需。長期政策主要應包括如下幾個方面:
(一)減稅
中國經濟增長面臨的最大問題是消費需求不足,不得不依靠投資和出口拉動,而這種結構性的失衡是無法通過緊縮的貨幣政策來糾正的。考慮到經濟增長和就業的需要,貨幣政策緊縮的同時還要考慮到盡量減輕對經濟的負面沖擊。為擴大消費需求,增加國民福利,擴大企業和個人抵抗通貨膨脹的能力,
國家應大幅削減企業和個人所得稅,真正改變國富民窮的局面。
(二)放開壟斷行業的準入限制
流動性過剩的問題不解決,即使通貨膨脹率能降下來,過剩的流動性仍會不時地對經濟造成沖擊。為解決這一問題,一方面應抑制新的過剩的流動性產生;另一方面,應當積極為已經產生的過剩的流動性尋找出路。除了推動建立一個健康、有序的資本市場以外,政府應當積極推進壟斷行業的市場化改革步伐,放開準入限制,引導過剩的流動性流向實體經濟。這樣不僅可以通過競爭降低某些壟斷性產品和服務的價格,減輕整個社會價格上漲的壓力,而且可以優化經濟結構,促進民營經濟的發展。
(三)完善金融體系
對于中國而言,在資本自由流動、匯率穩定和貨幣政策獨立性的三難問題中,保持獨立的貨幣政策尤為重要,不能讓貨幣政策淪為匯率政策的附庸。如果在放棄資本管制之前建立不起健康、完備的金融體系,持續、穩定的宏觀經濟增長便無法保證。貨幣當局必須通過制度建設,讓利息率在貨幣政策中發揮更大作用,同時引導過剩的流動性向國際資本市場回流。
綜上所述,當前的通貨膨脹是中國經濟增長過程中所存在的諸多矛盾中暴露出來的一個方面,其背后所存在的問題要比其本身要嚴重得多。我們應該借助這一事件,認真的審視我們的經濟制度和增長方式。通貨膨脹以及與此密切相關的世界經濟環境的變化,使中國站在了經濟增長方式必須轉變的十字路口。中國必須要完成這樣一個轉變,就是必須更多地依靠內需,依靠國內的消費,而不是靠投資和出口來推動經濟增長,真正改變那種竭澤而漁、殺雞取卵的傳統的經濟增長方式。全球經濟進一步放緩對于中國而言,既是一個挑戰,又是一個機會,機會永遠大于挑戰。借助于治理通貨膨脹,盡快轉變經濟增長方式,完善基本經濟制度,這才是最重要的。
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Inflation and Dilemma of Macroeconomic Policy in China
Li Zhichuan
(Department of World Economy and Politics of the Chinese Academy of Science, Beijing 100102, China)