員工股權激勵融資方案

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員工股權激勵融資方案范文第1篇

A股牛市吹響，券商成為風口上受益最大的豬。

日前，證券業協會公布的數據顯示，120家證券公司去年凈利潤達到965億元，同比大增119倍。

截至3月5日，有32家券商公布了2014年財務報告，凈利潤總計為415億元，業績暴增的券商比比皆是。

業績增長超過200%的券商包括聯訊證券、中山證券、湘財證券、上海證券、金元證券、東海證券、中航證券、中金公司、中銀國際以及財通證券等10家券商。這10家公司中除了中金公司、中銀國際屬于大型券商外，其余均為中小券商。

作為中小券商的前三甲成功實現了彎道超車。聯訊證券、湘財證券去年登陸新三板，依靠新三板融資發展迅速，業績同比增幅900%、500%。中山證券作為中小券商黑馬，業績增幅超過6倍，在互聯網戰略投入巨大，成為互聯網券商的領跑者之一。

《投資者報》記者注意到，這些中小券商在創新上不遺余力，為了推動發展，還敢為天下先在股權激勵方面做出嘗試，例如今年1月份，聯訊證券推出的股權激勵方案；中山證券推出的“類合作人制度”。

不過面對《投資者報》記者提出的股權激勵的話題，聯訊證券和中山證券都未明確給出記者答復。

從目前的趨勢來看，盡管券商各項業務的市場份額相對壟斷，但是如今各種創新業務層出不窮，券商的版圖有望重新改寫。

聯訊證券業績暴增900%

聯訊證券2014年業績暴增900%，在已經公布業績的31家券商中增幅最高。

聯訊證券作為新三板第二家掛牌的券商，業績增幅迅速。2014年財務報告顯示，去年公司實現營收5.6億元，凈利潤8102萬元，同比大增900%。

對于業績增長原因，聯訊證券董秘李慎表示，目前敏感時期，不適宜接受采訪。

歷史數據顯示，2010年至2013年間，聯訊證券公司整體收入大幅下降，公司在2012年不得不開始轉型。根據2012年年度財務信息，當年經紀業務嚴重虧損8000余萬元，但創新業務彌補了2000余萬元虧損。到了2013年，公司布局的資管、投行以及新增的自營業務開始放量，并實現公司整體盈利800萬元。

2014年半年報顯示，其兩年來布局的新業務不僅實現補虧并創造了整體4000萬元左右的盈利。其中自營業務實現放量，僅上半年便盈利3000余萬元，資管也從2013年的全年盈利9萬元飆升至2014年1～6月盈利100余萬元，新布局的信用業務也實現200余萬元的盈利。

到下半年隨著股市走強，公司業績更上一層樓。截至去年年末，公司經紀業務收入為3億元，同比增長190%；投行為5492萬元，同比增長120%；資產管理為4026萬元，同比增長220%；自營收入8200萬元，同比增長近300%。

聯訊證券成立較早，迄今已有27年發展歷程，其前身為惠州證券。作為區域性小型券商，其從成立之初，便一直受困于資本金不夠充足，缺血嚴重帶來的發展掣肘。直至新三板掛牌上市，經過融資，截至2014年12月，聯訊證券的總資產為107億元，凈資產17億元，分別較去年同期300%、170%。

去年10月，聯訊證券在首發募資10億后，12月24日再度推出融資方案，擬募資資金30億元。今年1月26日，聯訊證券在上述募資金額內推出面向1025名員工、金額不超過8345萬元的第一期員工持股計劃，率先嘗試證券公司全員持股計劃。

對于券商首嘗員工持股是否已經得到監管層批準以及何時完成的問題，聯訊證券董秘李慎表示不方便接受采訪。

證券公司的股權激勵計劃一般只在子公司層面實施，部分證券公司即使有實施員工持股計劃或推合伙制的想法，也往往面臨法律法規障礙?！蹲C券法》規定，證券交易所、券商及證券登記結算機構等從業人員，在任期內不得直接或以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。并且任何人在成為前述所列人員時，其原已持有的股票，必須依法轉讓。

《投資者報》記者了解到，為了規避此問題，聯訊證券將采用購買資管產品的方式，有資管產品購買公司的定向增發產品。如果該方案最終成功實施，聯訊證券將成為國內第一家推股權激勵計劃的證券公司。

中山證券凈利潤增幅超6倍

在目前公布的券商年報名單中，最抓人眼球的莫過于中山證券。根據銀行間公布的數據顯示，中山證券去年增幅超過6倍，凈利潤為1.48億元，在31家券商中增幅排名第二。

對于業績增長的原因，中山證券相關負責人在截稿前未能給出回復，不過《投資者報》記者注意到，公司在各方面做出了多方努力。

其一，中山證券在互聯網金融領域頻頻發力。早在2014年，中山證券就通過騰訊的企業QQ理財平臺進行開戶，隨后又與百度、金融界等多家互聯網企業進行合作，實現客戶流量導入。

《投資者報》記者了解到，今年公司在微信證券業務創新方案正式通過后，公司的互聯網戰略將更加深入，在一人多戶正式放開后，預期公司的互聯網戰略將帶來可觀的客戶和交易量的增長。中山證券與騰訊合作采取的是全面的合作方案，在時機成熟時，中山證券不排除在經紀業務的其他領域與騰訊等互聯網企業展開合作。值得注意的是中山證券的互聯網產品定位明確，只定位80后，為年輕一財。

一年下來，互聯網戰略對于公司的經紀業務貢獻如何？Wind數據顯示，去年中山證券經紀業務凈收入為2.58億元，同比增長12倍?？梢娀ヂ摼W戰略已經為中山證券經紀業務客戶帶領可觀的增長。

資產管理業務是中山證券去年的另一個業務亮點，去年資產管理業務收入為2.3億元，同比增長1.9倍。去年公司旗下的資產管理業績表現不錯，成為資管界的黑馬。

在股權激勵上，中山證券也敢于創天下先。今年1月份，中山證券宣布，率先推出“互聯網財富管理合伙人”，探索實行類合伙人制度。即公司正式員工組成若干服務團隊，通過該公司互聯網金融生態圈，為客戶服務、積累客戶資源，收入直接與客戶資產規模、服務情況以及合規情況掛鉤，合伙人的業績決定各自收入水準，上不封頂，真正實現“我的收入我做主”。

近期有消息傳出，海通證券首席經濟學家李訊雷將加盟中山證券，就與中山證券將實行“合作制”有關。業內人士評論道，這有利于吸引優秀人才，激發員工的積極性，對于公司長期業績發展具有促進作用。

湘財凈利增幅超5倍

2月16日，湘財證券業績報告稱，公司去年收入20億元，同比大增142%，凈利潤達到7.9億元，同比大增505.65%。

其中，經紀業務同比增長29.39%，自營業務同比猛增29032.50%，資管業務增長57.7%，投行業務增長249.92%，信用交易業務增長159.58%，直投業務增長560.56%。

自營業務成亮點。2013年公司的投資收益以及公允價值變動收益僅有0.42億元，到去年年末兩者的收益達到8.9億元。

以湘財證券的體量，其7.9億元的凈利潤與兩市券商相比是不可忽視的業績，可以說是已經接近中型券商的盈利水平。

員工股權激勵融資方案范文第2篇

“文化產業起不來，中國就是個暴發戶國家?！边@是馬云投資文化的邏輯。阿里巴巴IP0之前，通過對文化中國、華數傳媒、優酷土豆、21世紀傳媒等公司總計高達220億元人民幣的入股和收購，正在原來的阿里之外“再造一個阿里”。

在這些讓人眼花繚亂的收購和入股中，最耐人尋味的是馬云聯合史玉柱對華數傳媒65億元的投資。

華數傳媒（000156.SZ）是一家國有控股公司，大股東華數集團隸屬于杭州文廣和浙江廣電集團，在上市公司的持股比例為52.31%。作為一家廣電系公司，華數傳媒擁有壟斷性資源，其業務有電視、互動電視、互聯網電視、有線網絡、IPTV等，有兩千萬級固定用戶，有上百萬小時的數字媒體內容庫，還是中國七個互聯網電視播控牌照持有者之一。馬云入股華數傳媒，“可以說開創了傳媒領域的混合所有制經濟先河?！比A數傳媒一位高管對《中國企業家》表示。

作為擁有壟斷資源的“國家隊”華數傳媒，和體制外擁有“傳媒帝國”野心的馬云，為什么會走到一起？這起合作的背后，誰才是未來“傳媒帝國”的真正主角？

65億元入股只是冰山一角，答案遠比外界想象的復雜?！吨袊髽I家》遍訪業內人士并獨家采訪接近這起交易的當事人，試圖解讀這個故事。

閃電決定

杭州市西溪濕地的阿里園區，是阿里巴巴集團上萬名員工去年整體搬遷過來的“新家”，日本設計師打造的橙色建筑風格簡潔明快。大量植被和涓涓溪流將6座辦公樓合圍，脈絡分明，野趣橫生。園區內的所有自行車從不上鎖，這里更像是一個大學校園，而不是公司。與之相隔10公里的華數傳媒總部，年代已久的灰色辦公樓顯得嚴肅而低調，門口的大幅國家級領導視察照片則透露出了其政府背景。

看上去迥異的兩種風格，也透露出兩個公司的不同基因，但這并不妨礙他們迅速向彼此靠攏。

據接近這起交易的當事人透露，馬云在2月底表達了想跟華數傳媒“深度合作”的興趣。同在一個城市，華數和阿里早有往來，甚至在2010年時，雙方宣布投資1億元成立合資公司“華數淘寶”，試水網絡視頻電視購物。但不久，阿里回購了華數傳媒持有的華數淘寶的股份，合資宣告結束。這一次，馬云想“玩點大的”。

在馬云表示了濃厚興趣后，雙方迅速進入了談判階段。據知情人士透露，參與談判的核心人物為馬云、史玉柱，華數傳媒的大股東華數集團董事長曹強以及雙方核心高管，人數不超過10人。就在馬云的辦公室內，馬云提出“戰略入股華數”的設想，曹強認為這是個“歷史性的機會”，雙方一拍即合，華數傳媒隨即宣布停牌。

“真正談的時間很快，就兩三天，討論定下方案就一個星期，可以說是閃電般的速度?！比A數傳媒參與談判的一名高管對《中國企業家》透露。而雙方真正反復爭論和糾結的地方，是入股比例。

“馬云一開始堅持要占25%?！鄙鲜霾辉妇呙母吖鼙硎?，馬云并不是按照金額，而是按照入股的比例來衡量投資，“我們覺得作為一個國企控股的廣電企業，25%有風險，于是勸他降低到20%”。真正敲定下來融資方案是3月底4月初，而4月8日，華數傳媒便發出公告――公司擬以每股22.80元的價格向云溪投資非公開發行28667.10萬股，募資總額65.36億元。在公告發出以后，華數傳媒連續三日漲停。

按照上市公司公布的方案，馬云并不是通過阿里集團完成投資，而是做了較為復雜的安排。在2014年3月27日、4月2日專門分別成立了云煌投資和云溪投資兩家公司來完成收購并持有華數傳媒的20%股份，阿里集團與之最密切的關系是通過子公司浙江天貓技術有限公司向云溪投資出借了60多億元貸款，期限10年，年復合利率8%。

“這個方案是經過我們反復討論，并跟上級領導匯報過的，從政策上面講完全合規?！比A數傳媒投資者關系負責人對《中國企業家》表示。資深廣電專家、中廣互聯CEO曾會明認為這樣的架構是為了避開廣電總局禁止外資企業投資廣播電視節目傳送業務的政策紅線。“這是廣電領域非常歷史性的一個突破，上上下下都給了高度重視和支持，所以才開了這個混合所有制的先河。”華數傳媒上述負責人表示。

從開始討論馬云入股，到設立收購主體的兩家公司完成實際收購，前后不過兩個月時間。有廣電行業資深人士表示，這么大金額的投資，這么復雜的交易設計，速度卻快到難以置信，華數傳媒表現完全不像傳統的廣電系風格。“我們那段時間幾乎是天天加班到凌晨?！比A數傳媒董秘辦一名工作人員開玩笑說，“馬云的錢還沒到手，我們的工作量卻比以前要加大三倍”。

華數傳媒為什么會接受一家體制外公司的入股？據參與該交易的華數傳媒高管表示，主要有三點：第一是華數希望通過引進馬云，在股權和治理結構上更開放和市場化；第二是通過互聯網的基因和機制，改變廣電的傳統思維方式；第三是通過阿里的全國性布局，將華數從一家區域性的地方運營商變成全國甚至全球化的有線網絡巨頭。

而馬云又為伺看中了華數？“首先最大的價值肯定是牌照資源。”曾會明對《中國企業家》表示，“7家牌照方，百視通、湖南廣電肯定想自己做，馬云進不去。剩下的幾家又太小?！逼浯?，華數畢竟是一個運營商，運營商要做渠道，渠道跟用戶接觸最近，而阿里要布局家庭娛樂，需要能夠跟用戶直接接觸的渠道。最后，華數有政府資源的積累，阿里正在力推的阿里云可以借助華數跟各省廣電的合作實現落地。

但也有令人遺憾的地方，比如股權激勵。“我們非常希望能夠在體制上更進一步。”上述華數傳媒高管告訴《中國企業家》，本來華數在這次交易日寸設置了一個核心管理層持股計劃，“我們的管理層核心團隊也按照和馬云一樣的價格入股。”但最后因為害怕將這筆交易復雜化導致不能通過而放棄，“這是我們非常遺憾的一個地方”。

廣電資深觀察人士、流媒體網CEO燈少表示，在廣電系的公司里，華數傳媒是廣電氣質最淡的一家公司，很多廣電系統的公司就是忌憚政策的底線在哪里，畏首畏尾，不敢去試探。而華數是先去做，觸到了紅線再回來一點，它對政策的把握能力非常高。

但即便如此，與互聯網公司相比，華數依然無法擺脫傳統體制的思維慣性。在小米、樂視等體制更靈活的攪局者紛紛入局搶占客廳電視屏時，華數也感受到了巨大的競爭壓力。

華數反攻

杭州西湖區蓮花商務中心，華數傳媒的大本營。已是晚上八點過后，這里依然燈火通明?！斑@十年來一直如此?！比A數集團一名元老評價，作為一家市網發展起來的上市公司，華數一直是在跌跌撞撞中前進，“雖然是上市公司，但華數現金流一直很緊張?！比A數傳媒一名合作伙伴對《中國企業家》表示，馬云入股將會對華數緊張的資金帶來極大補充。

馬云帶來的65億元資金將被華數傳媒用于何處？據上市公司公告披露，未來擬斥資14億元購買內容資源，剩下用于整合上下游產業鏈以及收購有線電視網絡公司?，F在看來，華數的確推進當初的承諾，只是步伐比想象中還要快得多。

宣布馬云入股后不到兩個月，華數傳媒1億元收購天津唐人影視8.0645%股權；7月7日，華數傳媒宣布將與甘肅廣電成立西北華數，并將投資10億元促進甘肅廣電整體上市。而此時，65億元的定向增發尚未結束，華數“進攻”之心切，可見一斑。

“華數一直是一家有危機感的公司?！鄙鲜鋈A數傳媒高管感慨。不同于競爭激烈但早已市場化的省級衛視，廣電有線運營商一直處于“諸侯割據”的狀態，每個省級有線網絡運營商都是當地的壟斷巨頭，這是為什么全國廣電的有線網絡遲遲無法整合的原因。而作為一家小小的市網成長起來的華數傳媒，想要整合經濟發達、“地頭蛇”盤踞的浙江省廣電的有線網絡，其難度可想而知。

從2003年開始，華數通過提供一整套數字電視交互點播解決方案――VOD業務迅速打開了局面。這在當時封閉的廣電系統是一項“破壞式的創新”：讓用戶從傳統的單項收看方式擺脫出來，提供了更靈活的點播收看互動方式。依靠VOD點播的創新業務，華數傳媒十年間將用戶拓展到了兩千萬的規模，并整合了浙江省廣電有線網絡，參股新疆、甘肅等多家廣電網絡運營商，走向了全國。同樣的故事也發生在百視通身上，在中國被譽為“傳媒教父”的黎瑞剛帶領下，百視通通過發展另外一項創新業務IPTV，從上海走向了全國。

而現在，他們都面臨共同的窘境：互聯網極為豐富的內容，更開放的商業生態使得用戶向OTT（0vet The Top，即通過互聯網向用戶提供各種應用服務）模式靠攏。迅速崛起的樂視、小米、愛奇藝們對傳統的VOD或IPTv造成了相當大的沖擊，VOD或IPTV畢竟還是處于封閉的廣電系統內，OTT是完全開放的。樂視和小米的崛起不過才三年.而華數和百視通們則用了整整十年；更可怕的是，傳統廣電的用戶越來越少，90后們都是生長在互聯網的一代，他們甚至都不需要遙控器。

樂視便是一個典型的“規則破壞者”?！皹芬暩麄冏叩哪Ｊ绞遣灰粯拥?，我們是完全打造了一個閉環。”樂視TV副總裁彭綱對《中國企業家》表示。跟現在主流合作模式不同，樂視從硬件到版權內容全部自建?！拔覀円恢弊弋a業鏈整合的路，包括從上游的樂視影業開始，我們一直全是自己干的，自己干的好處在于能夠把握核心環節，因為所有后臺都能自己掌握。”彭綱認為。

在他看來，無論是小米迅雷的聯盟，還是阿里和華數的合作，目的很明確――其實都是沖著內容去的。華數本身還有牌照上的優勢，但更重要的是華數可以提供大量視頻內容儲備。大量的版權內容，不是說隨便一個人花一百億、兩百億買內容就能夠買到的，內容門檻很難從頭開始復制。但是相對于視頻網站，華數依然帶有傳統廣電思維的痕跡。

面對客廳這個未來的入口，互聯網的玩法是，先拿錢去做規模圈用戶，做了規模再去賺錢。而對于運營商來說，必須考慮有收入，能從用戶那里賺到錢才能持續玩下去。

擁有千萬用戶規模的華數，需耍尋找到自己變革的節奏。華數曾經很長一段時間都在內部討論怎么面對互聯網電視們的進攻。華數傳媒上述高管認為，互聯網的用戶說白了沒什么忠誠度。小米、樂視是有益的嘗試，但也有隨時被互聯網用戶拋棄的風險?！拔覀兤鋵嵾€是以用戶為核心來拓展和深化，再利用資本的方式和各地廣電合作，在這個基礎之上加快互聯網的布局?！?/p>

由此可以看出，盡管搭上了互聯網的快車，華數還是原來廣電的思維方式，他們選擇的進攻方式并不是直面迎接互聯網，而是轉身跟同一戰壕的各地廣電抱團。

“華數未來肯定不會去做硬件，去做互聯網電視終端?！痹摳吖軐Α吨袊髽I家》回應道，“我們也不會變成一個內容制作公司。相反，我們未來跟華誼、光線，跟優酷土豆，跟這個產業鏈的所有公司都可以合作，我們會是產業鏈上的一個大環，我們的心態是開放的?！闭l是主角

華數傳媒在廣電行業一直以有一批“美女總裁”著稱。華數傳媒董事長勵怡青、主管市場的副總裁喬海燕等都是女性，“業界流傳一句話：華數是女人的天下。”華數傳媒的一名合作伙伴表示。但其實，真正操盤整個華數資本運作的是華數集團董事長曹強。

據知情人士對《中國企業家》透露，曹強非常善于處理政府關系，在浙江和廣東的關系很深，“他是華數開疆拓土的最大功臣”。據該人士透露，曹強作風強硬、敢于承擔壓力。敢想敢拼，“甚至有點放蕩不羈的土匪性格”。正是因為曹強的這種個性，華數才能從小小的一個市網發展到全國兩千萬用戶。

“華數的管理層是我見過的對這個行業最有熱情的一群人?！鄙鲜鋈A數傳媒高管表示。該高管透露，華數的核心管理層早在好幾年前就感受到了互聯網的競爭壓力，甚至在內部常說的一句話是，“華數再不變化，離死掉還有幾年？”

接近曹強的人士表示，曹強幾乎是每周都要飛一次北京，跟廣電總局爭取資源，或者對創新業務的支持?！八矣诟I導去爭取，他的個性不是唯唯諾諾，而是看到了空間就要去做。華數到今天很多業務都是他硬磕下來的。”在體制和市場之間把握分寸，游刃有余，正是多年來華數特有的優勢。

然而，作風強硬的曹強遇到同樣具有強大野心的馬云，就會面臨一個現實的問題：未來的合作中，誰才是主角？這需要不斷磨合、試錯，并考驗雙方的溝通藝術。在馬云和史玉柱入股華數以后，華數傳媒集團將增加兩個董事席位，這在國有廣電公司中也是首例。

“華數發展過程中從來沒有一次性引進這么多的現金，資本一下子擴大了很多，我們原來的凈資產18億元，他這次一次性進來了60多個億，就是我們原來的三倍。”上述華數傳媒高管表示。這筆資金讓華數有了更多的底氣去“攻城掠地”，在全國有線網絡尚未整合之前盡量做大規模?！笆侨A數更需要阿里，不是阿里更需要華數?！币幻麖V電行業的分析師這樣對《中國企業家》表示。

究竟是誰更需要誰？這將決定未來雙方的合作位置?！艾F在，阿里云數據中心是架構在華數機房的?！卑⒗镌乒P部負責人張啟對《中國企業家》表示，阿里云在杭州的數據中心有一千多個機柜，1.2萬臺服務器，多數集群在兩千多臺服務器的規模。

“未來，有阿里云的地方，就有華數?！比A數傳媒高管表示，他們在各省廣電負責落地推進，阿里云負責搭建平臺。這意味著，阿里云未來會借助華數的資源，拓展與政府合作的空間。據該高管透露，現在阿里云跟寧夏的合作，已經把華數連在了一起。

華數傳媒與阿里合作也在加快推進，現在雙方的主要合作是天貓魔盒。天貓魔盒借用華數的牌照以及華數的內容版權，而采用的系統是阿里自主研發的阿里云OS系統。未來，天貓魔盒上會打通電視支付的環節，包括水電煤繳費，這樣又將利用到華數的政府資源。“因為有了更深的資本合作關系，我們雙方的溝通機制會更加順暢?！卑⒗镌芆S系統的一名負責人表示，他們可以互聯網的方式快速響應客戶的需求，這個是華數不擅長的。

雖然這種合作方式依然有隱患，但畢竟已經多了一層資本捆綁。