股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)缺點(diǎn)

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股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)缺點(diǎn)范文第1篇

1 引言

20世紀(jì)美國(guó)開(kāi)始實(shí)行股權(quán)激勵(lì)措施，據(jù)統(tǒng)計(jì)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的公司其業(yè)績(jī)有了明顯的改善。由于我國(guó)的資本市場(chǎng)還不太成熟，股權(quán)激勵(lì)還不具備普遍推行的條件。從實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司來(lái)看，我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施條件及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等方面還有一些不足。由于股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施條件過(guò)寬、業(yè)績(jī)考核不嚴(yán)，部分實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果，反而使管理人員輕而易舉地取得公司的股權(quán)。在我國(guó)上市公司大規(guī)模實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之際，有必要客觀地認(rèn)識(shí)股權(quán)激勵(lì)的效果，不僅要認(rèn)識(shí)到股權(quán)激勵(lì)給公司帶來(lái)的利益，而且還要正視可能帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)。

2 股權(quán)激勵(lì)的概要

生產(chǎn)的社會(huì)化和企業(yè)規(guī)模的集團(tuán)化，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)分離。股東委托管理人員經(jīng)營(yíng)和管理企業(yè)，并給予管理人員一定的報(bào)酬。但是由于股東和管理人員掌握的信息不同，即存在著信息不對(duì)稱，股東和管理人員追求的目標(biāo)并不完全相同。股東的目標(biāo)是股東財(cái)富最大化，管理人員則希望盡量地避免風(fēng)險(xiǎn)、增加閑暇時(shí)間、增加勞動(dòng)報(bào)酬。兩者目標(biāo)的不一致就可能導(dǎo)致“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”，這就迫切地需要通過(guò)激勵(lì)和約束機(jī)制來(lái)引導(dǎo)和限制管理人員的行為。股權(quán)激勵(lì)授予公司管理人員股票或股票期權(quán)等，將管理人員的一部分收益以股權(quán)收益的形式實(shí)現(xiàn)，并在一定程度上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、分享利潤(rùn)，將管理人員收益與公司業(yè)績(jī)掛鉤，激勵(lì)管理人員為了自己的利益來(lái)提高企業(yè)的利益。

3 浙江海翔藥業(yè)股權(quán)激勵(lì)概況及分析

3.1 浙江海翔藥業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃概況

浙江海翔藥業(yè)擬向內(nèi)部董事及高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員與業(yè)務(wù)骨干及董事會(huì)認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其他員工授予500萬(wàn)份股票期權(quán)。激勵(lì)對(duì)象自授權(quán)日起滿一年后分四個(gè)期限行權(quán)，每期可行權(quán)總量的25%，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期為授權(quán)日起的五年。

3.2 實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響

施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)、發(fā)展?fàn)顩r有何影響？我們將通過(guò)以下財(cái)務(wù)指標(biāo)分析：

3.2.1 凈資產(chǎn)的變化

浙江海翔藥業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)前，2006―2009年企業(yè)的凈資產(chǎn)都保持在5億左右，企業(yè)的凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率在3%左右；實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，2010年企業(yè)的凈資產(chǎn)達(dá)到6億，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率達(dá)到13.60%。2011年和2010年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，企業(yè)的凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率大幅度提高，這說(shuō)明實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策后管理人員更加注重企業(yè)的利益。

3.2.2 凈利潤(rùn)的變化

2006―2008年企業(yè)的利潤(rùn)一直在下降，2008年可能是受了金融危機(jī)的影響，金融危機(jī)過(guò)后經(jīng)濟(jì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，2009年企業(yè)的利潤(rùn)有小幅度的提高。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策后，查閱2011年和2010年的年度報(bào)告，筆者發(fā)現(xiàn)外部的市場(chǎng)環(huán)境并沒(méi)有發(fā)生很大的變化，但是企業(yè)的利潤(rùn)比2009年或者金融危機(jī)之前年度的利潤(rùn)相比有了極大的提高。股權(quán)激勵(lì)政策使管理人員的薪酬與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有了密切的聯(lián)系，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策在一定程度上提高了管理人員的工作積極性。

3.2.3 償債能力分析

2006―2008年償債能力基本上處于下降的狀態(tài)，2009年與2008年相比償債能力有所提高。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后2010年與2009年相比，2010年與發(fā)生金融危機(jī)之前的2006年相比，短期償債能力指標(biāo)有了一定的提高，表明企業(yè)的短期償債能力增強(qiáng)，但是由于企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策時(shí)間較短，其對(duì)短期償債能力的影響并不明顯；企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，其中利息保障倍數(shù)有了大幅度的提高，這在一定程度上表明實(shí)施股權(quán)激勵(lì)政策能提高企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

3.2.4 營(yíng)運(yùn)能力分析

2006―2009年企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)基本呈下降的趨勢(shì)。2011年及2010年與2009年相比企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力有了明顯的提高，特別是應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率有了一定的提高，這說(shuō)明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度加快，企業(yè)壞賬的數(shù)額相對(duì)減少，也預(yù)示著在管理人員的努力下企業(yè)的應(yīng)收賬款兌換成現(xiàn)金的速度加快，說(shuō)明企業(yè)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)處于良好的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

3.2.5 盈利能力分析

2006―2008年企業(yè)的盈利能力一直處于下降的狀態(tài)，這可能是2008年發(fā)生的金融危機(jī)影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，金融危機(jī)過(guò)后經(jīng)濟(jì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，2009年比2008年盈利能力有小幅度的提高。分析2011年及2010年年度報(bào)告，剔除外部市場(chǎng)很小的變化，企業(yè)的盈利能力與2009年或者2006年相比竟翻了一番。實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，經(jīng)營(yíng)者的利益直接和企業(yè)的業(yè)績(jī)掛鉤，這就會(huì)促使經(jīng)營(yíng)者為了自己的利益竭盡全力地提高企業(yè)的盈利能力。

3.2.6 股價(jià)分析

實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前，除了金融危機(jī)的影響使股價(jià)有了很大的波動(dòng)外，浙江海翔藥業(yè)的股價(jià)處于近乎平穩(wěn)狀態(tài)，也曾出現(xiàn)大的波動(dòng)。在2009年12月12日股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃披露后，其受到市場(chǎng)資金的熱烈追捧，股價(jià)出現(xiàn)猛漲。但是這種猛漲不是持久的，在一段時(shí)間的猛漲后出現(xiàn)了不間斷的下跌。這也說(shuō)明了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可能會(huì)使管理人員只注重短期業(yè)績(jī)，而忽視其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。但是，經(jīng)過(guò)綜合分析筆者發(fā)現(xiàn)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后企業(yè)的股價(jià)比實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前是有所提高的。

通過(guò)對(duì)浙江海翔藥業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)效果的分析，筆者發(fā)現(xiàn)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后其償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力都有很大的提高。

4 股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃存在的問(wèn)題和建議

4.1 缺乏合理的績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

企業(yè)總體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)，浙江海翔藥業(yè)在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)只考慮了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益率這兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，而沒(méi)有考慮其他財(cái)務(wù)指標(biāo)和同樣很重要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)。所以建議在股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件中增加資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率、顧客對(duì)產(chǎn)品的滿意度等指標(biāo)。此外，在建立企業(yè)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)體系時(shí)要綜合考慮各個(gè)指標(biāo)的作用，可以引入平衡積分卡指標(biāo)體系，將非財(cái)務(wù)指標(biāo)加入其中。

4.2 計(jì)劃實(shí)施的期限較短

江海翔藥業(yè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期為授權(quán)日起的五年。這么短的時(shí)間可能使管理人員只注重其在職期間的業(yè)績(jī)，而忽略企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。管理人員有可能會(huì)在這五年里利用各種手段粉飾公司的業(yè)績(jī)，等得到豐厚的報(bào)酬后就離開(kāi)公司。所以為了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展企業(yè)應(yīng)該適當(dāng)延長(zhǎng)行權(quán)期間。行權(quán)時(shí)間長(zhǎng)了管理人員的利益就會(huì)長(zhǎng)時(shí)間地和企業(yè)的利益聯(lián)系在一起，這就可以長(zhǎng)時(shí)間地激勵(lì)他們努力提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

4.3 激勵(lì)程度有限

江海翔藥業(yè)擬向員工授予500萬(wàn)份股票期權(quán)，500萬(wàn)股相對(duì)企業(yè)整體股本來(lái)說(shuō)比例不是很大，而分到每個(gè)人員身上的比例更小。由于管理人員的持股比例太低，管理人員薪酬中股票期權(quán)所占比重就會(huì)很小，這樣的低持股比例實(shí)際帶來(lái)的激勵(lì)作用并不是很大，他們依然會(huì)為了自己的利益而不顧企業(yè)的利益。建議在適當(dāng)?shù)姆秶鷥?nèi)擴(kuò)大員工的持股比例，員工的持股比例大了其利益就會(huì)同企業(yè)的利益聯(lián)系得更加緊密，這樣員工就會(huì)為了自己的利益更加努力地工作。

4.4 方式過(guò)于單一

權(quán)激勵(lì)有很多方式，如業(yè)績(jī)股票、股票期權(quán)、限制性股票、股票增值等。其實(shí)每種股權(quán)激勵(lì)方式都有其優(yōu)缺點(diǎn)，而浙江海翔藥業(yè)只采用了股票期權(quán)方式。建議企業(yè)根據(jù)自己的實(shí)際情況充分考慮各種方式的優(yōu)劣來(lái)綜合運(yùn)用。

參考文獻(xiàn)：

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股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)缺點(diǎn)范文第2篇

【關(guān)鍵詞】EVA；薪酬激勵(lì)；兩權(quán)分立；中國(guó)企業(yè)；寶鋼

一、我國(guó)目前薪酬激勵(lì)機(jī)制及其局限性

（1）與企業(yè)利潤(rùn)指標(biāo)掛鉤的現(xiàn)金激勵(lì)機(jī)制。早期的激勵(lì)機(jī)制是將企業(yè)管理者的薪酬與公司的相關(guān)利潤(rùn)指標(biāo)掛鉤，管理層享受全部、部分及分組的利潤(rùn)提成。也就是說(shuō)管理層的薪酬是以企業(yè)的利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)衡量的，包括每股收益（ROE）、每股盈余、資產(chǎn)收益率（ROA）等。這些指標(biāo)從表面上看來(lái)，以管理層為代表的經(jīng)營(yíng)者們的利益與股東的利益達(dá)到了一致，但是實(shí)際上此種激勵(lì)機(jī)制卻存在極大的隱患，主要表現(xiàn)為以下三點(diǎn)：首先在于其為管理層的盈余操縱提供了便利。管理層可能通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的篡改，虛增企業(yè)的利潤(rùn)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)為自身牟利的企圖。第二，與利潤(rùn)掛鉤的激勵(lì)機(jī)制未考慮企業(yè)全部的資本成本，以此作為衡量指標(biāo)難免有失公允。第三，現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制還存在的一個(gè)重要的缺陷就是獎(jiǎng)金存在上限。這種激勵(lì)方式一般都會(huì)設(shè)定最高限額，管理者即使進(jìn)一步提高了業(yè)績(jī)，也不能獲得多余的獎(jiǎng)金激勵(lì)。在這樣的激勵(lì)制度下，無(wú)形中限制了管理層的能力的充分發(fā)揮，長(zhǎng)此以往將會(huì)導(dǎo)致管理層的不作為，進(jìn)而極大影響企業(yè)的利益。（2）股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。股權(quán)激勵(lì)機(jī)制也是企業(yè)常用的一種激勵(lì)模式，其旨在給予公司內(nèi)管理層按某一固定價(jià)格購(gòu)買本公司普通股的權(quán)力，并且這些經(jīng)理人員有權(quán)在一定時(shí)期后（一般是任期結(jié)束后）將所購(gòu)入的股票在市場(chǎng)上出售，但期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓的權(quán)力。這種模式在一定程度上解決了企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的問(wèn)題，但是長(zhǎng)期看來(lái)并未從根本上解決該矛盾。原因在于：首先，對(duì)于中低層的管理者，他們很難關(guān)注到股價(jià)與他們業(yè)績(jī)的相關(guān)性，因此股票股權(quán)對(duì)他們的激勵(lì)作用就很有限了。此外，由于股票期權(quán)僅在企業(yè)業(yè)績(jī)變好時(shí)對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，而當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，并沒(méi)有相關(guān)減持措施，這就存在只獎(jiǎng)不懲的弊端，因而很難真正起到持續(xù)的激勵(lì)作用。最后，由于管理層在離職時(shí)有權(quán)將股票賣出，若他們持有的股票市價(jià)與當(dāng)初用股票期權(quán)買進(jìn)時(shí)差異較大，則他們就可以賺取該部分的差價(jià)，但此差價(jià)可能并非由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升帶來(lái)，而僅是由于市場(chǎng)原因造成的，此時(shí)管理者仍然可以獲得收益，這顯然對(duì)于股東來(lái)說(shuō)是不公平且存在風(fēng)險(xiǎn)的做法。總體來(lái)說(shuō)，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制未能充分實(shí)現(xiàn)薪酬激勵(lì)機(jī)制的四個(gè)目標(biāo)。

二、EVA薪酬激勵(lì)機(jī)制的基本方法、評(píng)價(jià)與實(shí)例分析

基于以上對(duì)于我國(guó)目前薪酬激勵(lì)機(jī)制的分析，我們可以總結(jié)出兩點(diǎn)最主要的弊端：激勵(lì)存在上限，打擊積極性，以及利益分配的不合理。因此有必要采用新的激勵(lì)機(jī)制來(lái)解決這兩個(gè)問(wèn)題，由此我們引入EVA薪酬激勵(lì)機(jī)制。EVA在其計(jì)算方法上由于考慮了資本成本，扣除了投資者的機(jī)會(huì)成本，使其算出的利潤(rùn)值更能反映企業(yè)為投資者創(chuàng)造的收益，因而比傳統(tǒng)的利潤(rùn)計(jì)算方法更合理。而基于EVA的薪酬激勵(lì)機(jī)制就是在計(jì)算除企業(yè)的EVA值的基礎(chǔ)上，來(lái)對(duì)企業(yè)的利益進(jìn)行分配，其在實(shí)踐過(guò)程中主要形成了兩種方案：紅利銀行和杠桿股票期權(quán)方案。

股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)缺點(diǎn)范文第3篇

本文從知機(jī)識(shí)變破臼除窠樹立財(cái)務(wù)管理的核心地位開(kāi)始談起，繼而對(duì)提一步提升現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作進(jìn)行了細(xì)致的解讀，隨后對(duì)會(huì)計(jì)人員要具備社會(huì)適應(yīng)能力進(jìn)行了詮釋，最后以注意會(huì)計(jì)信息化給會(huì)計(jì)理論及實(shí)務(wù)帶來(lái)的影響結(jié)尾。個(gè)人工作體悟，淺見(jiàn)戔戔，宋人獻(xiàn)曝，敬請(qǐng)斧正。

【關(guān)鍵詞】

會(huì)計(jì)工作；財(cái)務(wù)管理；會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；適應(yīng)能力；信息化

1 知機(jī)識(shí)變破臼除窠，樹立財(cái)務(wù)管理的核心地位

會(huì)計(jì)人員為企業(yè)服務(wù)，必須加強(qiáng)財(cái)會(huì)隊(duì)伍建設(shè)觀念，提高企業(yè)員工的管理素質(zhì)。不少中小企業(yè)存在著會(huì)計(jì)帳目不清、信息失真、弄虛作假等現(xiàn)象。究其原因眾多，首先是企業(yè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱，會(huì)計(jì)人員沒(méi)有自。二是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)無(wú)視會(huì)計(jì)法。對(duì)財(cái)務(wù)管理一竅不通、感情用事。因此要嚴(yán)格做到以下幾點(diǎn)：（1）會(huì)計(jì)人員專業(yè)水平過(guò)關(guān)，持證上崗；（2）財(cái)會(huì)人員與具備職務(wù)任職資格；（3）會(huì)計(jì)人員具備高尚的職業(yè)道德與業(yè)務(wù)技術(shù)；（4）會(huì)計(jì)人員要和管理者分清關(guān)系，保持正常的來(lái)往，以免瀆職，有與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者關(guān)系密切的會(huì)計(jì)人員，應(yīng)在業(yè)務(wù)方面有所回避。用人仔細(xì)審核，建立合格健全的內(nèi)部控制制度。

2 提一步提升現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作

進(jìn)一步提升現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的作用，不僅可以對(duì)企業(yè)金融體系的完善，做好企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作起到積極的作用，還將給企業(yè)帶來(lái)新的活力具有重要的意義。

2.1 規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)體系的監(jiān)督與管理作用

現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在金融工具、計(jì)量模式和投資模式等多項(xiàng)內(nèi)容上都有很大的變革，對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)管理體系的建設(shè)都有明確的規(guī)定，同時(shí)也對(duì)新的領(lǐng)域和新的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行了拓展。建議在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中，首先要強(qiáng)調(diào)發(fā)揮規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)體系的監(jiān)督與管理的作用，將現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的完善財(cái)務(wù)核算制度的要求，落實(shí)到企業(yè)內(nèi)部的控制制度中去，防止企業(yè)利用公允價(jià)值的方式，自行調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)成果，加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制，保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。

2.2 調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系

企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，是進(jìn)一步指導(dǎo)和完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。我國(guó)對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)考核內(nèi)容都是以企業(yè)利潤(rùn)、經(jīng)濟(jì)效益為主要目標(biāo)，忽視了企業(yè)的中薪酬的分配、員工的社會(huì)保障等內(nèi)容，使企業(yè)的隱性成本增加。在現(xiàn)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，更多的強(qiáng)調(diào)了企業(yè)價(jià)值的最大化，增加了企業(yè)人工成本，可持續(xù)化發(fā)展支出等內(nèi)容，在企業(yè)的運(yùn)行中要及時(shí)調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，不要因?yàn)槠綍r(shí)的積累，成為隱性的更大的企業(yè)負(fù)擔(dān)。

2.3 完善企業(yè)股權(quán)投資和收益政策

現(xiàn)行的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，進(jìn)一步明確了員工持股和股權(quán)激勵(lì)等收入分配的規(guī)定，成為當(dāng)前企業(yè)中普遍存在和應(yīng)用的新的收入分配形式。但由于地區(qū)不同、行業(yè)的不同，在具體實(shí)施上存在著不同的做法。需要進(jìn)一步的完善企業(yè)股權(quán)投資和收益政策，將股權(quán)激勵(lì)作為調(diào)節(jié)企業(yè)利潤(rùn)的合理手段。

3 要具備社會(huì)適應(yīng)能力

一個(gè)人生活的社會(huì)上，需要交際。作為一個(gè)優(yōu)秀的會(huì)計(jì)人員，必然需要和他人進(jìn)行業(yè)務(wù)溝通，必然需要和他人進(jìn)行合作，所以，要努力提高自己的修養(yǎng)，不斷讓自己的業(yè)務(wù)水平提高，讓自己擁有組織協(xié)調(diào)能力。

在和別人進(jìn)行溝通的時(shí)候，個(gè)體和個(gè)體之間為了一定的目的，為了工作的需求，需要省時(shí)高效地交換思想、交換信息，以期達(dá)到在行動(dòng)上一致，以期順利地完成單位的會(huì)計(jì)任務(wù)。

單位有了一定的計(jì)劃安排，一個(gè)優(yōu)秀的會(huì)計(jì)人員要有能力實(shí)施、組織，讓計(jì)劃落實(shí)。在落實(shí)的過(guò)程中，要善于監(jiān)督控制，對(duì)全部的實(shí)施過(guò)程要做到輕松地協(xié)調(diào)配置。

單位與單位之間有了一定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系以后，會(huì)計(jì)部門兒之間經(jīng)常要開(kāi)展工作，需要優(yōu)秀的會(huì)計(jì)人員妥善地處理各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系，需要會(huì)計(jì)人員經(jīng)常和其他部門配合，也需要會(huì)計(jì)人員去協(xié)調(diào)。卡耐基先生曾說(shuō)過(guò)：“一個(gè)人的成功，只有15%歸結(jié)于他的專業(yè)知識(shí)，還有85%歸結(jié)于人際溝通。”這句話非常適合會(huì)計(jì)人員，因?yàn)閱挝唤?jīng)常和工商銀行稅務(wù)等部門有業(yè)務(wù)往來(lái)，一個(gè)優(yōu)秀的會(huì)計(jì)人員，除了做好會(huì)計(jì)本職以外，在和其他部門打交道的同時(shí)，既要把單位的利益看得高于一切，又要遵守會(huì)計(jì)法則，還要與其他單位保持友好的合作。如今的社會(huì)對(duì)一個(gè)優(yōu)秀的會(huì)計(jì)人員提出了非常高的要求。除了能力，還有素質(zhì)。包括職業(yè)基本素質(zhì)、思想道德素質(zhì)、文化素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)、心理素質(zhì)以及身體素質(zhì)等等多方面，不一而足。只有綜合素質(zhì)高，才能勝任本職工作，才能夠圓滿的和別人合作，才能夠有卓越的公關(guān)能力，才能夠在實(shí)際工作中解決諸多矛盾，才能面臨突發(fā)事件有相當(dāng)高的心理素質(zhì)去面對(duì)、去解決，才能夠給單位奉獻(xiàn)最大的力量。

4 會(huì)計(jì)人員的專業(yè)能力

會(huì)計(jì)人員的專業(yè)能力包括以下幾種。

4.1首先要提到的是最基礎(chǔ)的核算能力或曰會(huì)計(jì)基本功――為最基本的會(huì)計(jì)事項(xiàng)進(jìn)行準(zhǔn)確地確認(rèn)，之后記錄入賬，制作報(bào)告。其次是是現(xiàn)代化的計(jì)算機(jī)操作的能力與會(huì)計(jì)核算軟件方面的應(yīng)用能力，此外還要有會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)判斷的能力與分析財(cái)務(wù)的能力。

4.2計(jì)算機(jī)和財(cái)務(wù)軟件應(yīng)用能力。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和工作的需要，會(huì)計(jì)人員經(jīng)常要制作各種財(cái)務(wù)報(bào)表，在制作過(guò)程中，要有查詢資料的常識(shí)與技能，要有嫻熟的信息統(tǒng)計(jì)技能，有能夠嫻熟地完成財(cái)務(wù)信息的匯總工作。如果計(jì)算機(jī)操作不熟練，對(duì)會(huì)計(jì)軟件陌生，則不能夠順利地完成工作。如果擅長(zhǎng)計(jì)算機(jī)的使用，對(duì)會(huì)計(jì)軟件而的使用能夠得心應(yīng)手，這樣的會(huì)計(jì)人員就有非常廣泛的發(fā)展空間，是企事業(yè)單位最需要的最歡迎的會(huì)計(jì)人才。

4.3對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有一定的準(zhǔn)確的判斷能力。每一個(gè)企事業(yè)單位都有其自身的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，作為一名優(yōu)秀的會(huì)計(jì)人員，有能夠用用自己的專業(yè)知識(shí)對(duì)單位的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)進(jìn)行識(shí)別判斷，為領(lǐng)導(dǎo)的決策起著推動(dòng)性的作用，使得單位的領(lǐng)導(dǎo)能夠利用會(huì)計(jì)人員提供的信息作出正確果斷地決定。

股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)缺點(diǎn)范文第4篇

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)增加值 民營(yíng)企業(yè) 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

隨著經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中所占的比重不斷上升，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量。根據(jù)去年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)已超過(guò)840萬(wàn)家，占企業(yè)總數(shù)的87.4%，占GDP的貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過(guò)60%。民營(yíng)企業(yè)為調(diào)整我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)技術(shù)、體制創(chuàng)新，解決富裕勞動(dòng)力就業(yè)問(wèn)題提供了巨大幫助，帶來(lái)了大量的稅收收入，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)穩(wěn)定做出了貢獻(xiàn)。但是，在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的過(guò)程中，諸如產(chǎn)權(quán)制度不規(guī)范、財(cái)務(wù)和生產(chǎn)管理混亂、人才缺乏等問(wèn)題漸漸暴露出來(lái)，成為制約其可持續(xù)發(fā)展的瓶頸。因此，如何提高民營(yíng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，解決企業(yè)內(nèi)部管理和經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)及約束問(wèn)題迫在眉睫。目前，經(jīng)濟(jì)增加值被引入央企，作為央企負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核的一種方法。民營(yíng)企業(yè)也可以嘗試借鑒這種作法，建立基于經(jīng)營(yíng)增加值的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，科學(xué)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

一、經(jīng)濟(jì)增加值的概述

（一）經(jīng)濟(jì)增加值的內(nèi)涵

經(jīng)濟(jì)增加值（Economic Value Added，EVA）最初由美國(guó)學(xué)者Stewart提出。其內(nèi)涵是：投資者投資于某公司的資本所要求的收益率至少應(yīng)不低于其投資的機(jī)會(huì)成本或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率。否則，投資者就會(huì)做出其他選擇。進(jìn)一步說(shuō)，EVA是指企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)扣除資本成本后的凈值，即企業(yè)資本收益與資本成本之間的差額。如果這一差額為正值，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得在扣除所有成本和費(fèi)用后仍然有剩余，這部分剩余收入歸股東（所有者）所有，所有者財(cái)富增加，企業(yè)價(jià)值增加；反之，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得還不足以彌補(bǔ)股權(quán)資本成本在內(nèi)的全部成本，所有者財(cái)富減少，企業(yè)價(jià)值減少。經(jīng)濟(jì)增加值衡量了扣除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的利潤(rùn)，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和資本使用效率的綜合指標(biāo)。EVA與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，它引入了資本成本的概念，將股東財(cái)富與企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策相聯(lián)系，使管理者的利益和股東利益相統(tǒng)一。

（二）國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用情況

20世紀(jì)50年代，美國(guó)一些公司開(kāi)始采用與剩余收益類似的方法評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)。從80年代中期開(kāi)始，可口可樂(lè)、AT&T等一批美國(guó)公司將EVA作為衡量業(yè)績(jī)的指標(biāo)收入公司管理，并將EVA指標(biāo)最大化作為公司目標(biāo)。90年代中期以后，許多大公司也先后收入EVA，如美國(guó)郵政署、惠而浦、西門子、索尼等。10多年前，這一概念進(jìn)入中國(guó)，但由于缺乏制度保障，引入效果不明顯。國(guó)資委成立后，對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值考核既關(guān)注又謹(jǐn)慎，2003年審議通過(guò)了運(yùn)用經(jīng)濟(jì)增加值考核的基本思路，經(jīng)過(guò)7年醞釀、5年試點(diǎn)，在2009年12月頒布了《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》，自2010年起，中央企業(yè)的業(yè)績(jī)考核引入經(jīng)濟(jì)增加值的考核指標(biāo)。開(kāi)局之年，124家央企在從利潤(rùn)為王向價(jià)值至上轉(zhuǎn)變，交出了一張不錯(cuò)的成績(jī)單，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值3000億元左右，比上年成倍增長(zhǎng)；凈資產(chǎn)收益率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率預(yù)計(jì)比上年提高0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。

綜合來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增加值在西方國(guó)家已得到了廣泛應(yīng)用，并取得了顯著成效。而從我國(guó)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用尚處于一個(gè)探索和試行階段，目前僅在央企和一些大型的上市公司有一定的應(yīng)用，民營(yíng)企業(yè)鮮有使用。

二、經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)缺點(diǎn)

與傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)相比，經(jīng)濟(jì)增加值優(yōu)點(diǎn)十分明顯：

（一）更全面準(zhǔn)確地反映企業(yè)的獲利能力，衡量企業(yè)價(jià)值

經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算以企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表為基礎(chǔ)，對(duì)非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用支出進(jìn)行加回，剔除偶發(fā)性的收支對(duì)利潤(rùn)的影響，對(duì)一次性投資且受益期較長(zhǎng)的長(zhǎng)期投資在獲益年限內(nèi)進(jìn)行攤銷，使調(diào)整后的利潤(rùn)更符合企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況。經(jīng)過(guò)一系列的調(diào)整，既減少了會(huì)計(jì)政策選擇過(guò)程中的限制，又避免了管理者對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的操縱，在一定程度上減少了會(huì)計(jì)造假的機(jī)會(huì)，使計(jì)算結(jié)果能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的獲利能力，更客觀全面地衡量企業(yè)的價(jià)值。

（二）全面考慮了企業(yè)資本成本，有利于資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)計(jì)量?jī)H僅考慮了企業(yè)的債務(wù)資本成本，忽略了權(quán)益資本成本，而后者往往大大高于前者。經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算中既考慮了債務(wù)資本成本，又考慮了權(quán)益資本成本，鼓勵(lì)企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)允許的范圍內(nèi)，充分發(fā)揮債務(wù)資本的杠桿作用，使加權(quán)平均資本成本降到最低，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的最優(yōu)化，有利于促進(jìn)資源的合理分配和提高資本使用效率。較好地將股東利益與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)統(tǒng)一在一起，減少管理層決策時(shí)的次優(yōu)化選擇。

（三）符合企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，有利于避免短期行為

企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用、在建工程、技術(shù)更新改造等支出，前期資金投入大，收效慢，管理層容易為了短期利潤(rùn)而忽視長(zhǎng)期的發(fā)展。而經(jīng)濟(jì)增加值更加注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，鼓勵(lì)管理層樹立科學(xué)的企業(yè)發(fā)展觀，加大市場(chǎng)調(diào)研，加快新產(chǎn)品的研發(fā)和新市場(chǎng)的開(kāi)拓，加強(qiáng)自身品牌建設(shè)和員工的培訓(xùn)與激勵(lì)，以長(zhǎng)期利益為企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)決策的出發(fā)點(diǎn)，不以犧牲長(zhǎng)期效益為代價(jià)而來(lái)獲得一時(shí)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

雖然經(jīng)濟(jì)增加值也存在一定的局限性。比如EVA的計(jì)算很大程度上依賴于財(cái)務(wù)報(bào)表，具有一定的滯后性，又比如EVA的計(jì)算比較麻煩，加大了財(cái)務(wù)人員的工作量，但是，總得來(lái)說(shuō)，EVA不但解決了傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的弊病，也有利于考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

三、民營(yíng)企業(yè)引入經(jīng)濟(jì)增加值的必要性

（一）引入經(jīng)濟(jì)增加值是創(chuàng)新民營(yíng)企業(yè)管理的必然要求

引入經(jīng)濟(jì)增加值是民營(yíng)企業(yè)更新管理理念、創(chuàng)新管理方式方法的有效途徑。目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)多實(shí)行家長(zhǎng)式的管理，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一，民營(yíng)企業(yè)家擁有很大的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，而他們中不少人文化素質(zhì)較低、經(jīng)營(yíng)理念落后、財(cái)務(wù)素質(zhì)欠缺，無(wú)法適應(yīng)日益復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境；同時(shí)權(quán)力的過(guò)分集中容易造成決策者盲目武斷，導(dǎo)致管理滯后和粗放，缺乏激勵(lì)和約束機(jī)制，挫傷員工積極性。民營(yíng)企業(yè)想要發(fā)展，就必須把經(jīng)營(yíng)權(quán)交給管理更專業(yè)、經(jīng)驗(yàn)更豐富的“職業(yè)經(jīng)理人”，而衡量職業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就必須引入經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)。

（二）引入經(jīng)濟(jì)增加值是提升民營(yíng)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的必然要求

引入經(jīng)濟(jì)增加值是民營(yíng)企業(yè)夯實(shí)軟實(shí)力、提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力的內(nèi)在動(dòng)力。民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)多注重經(jīng)營(yíng)成果，而忽視對(duì)過(guò)程的監(jiān)控和對(duì)企業(yè)軟實(shí)力的建設(shè)。建立EVA激勵(lì)機(jī)制，有助于構(gòu)筑一個(gè)公開(kāi)透明的人才選拔和晉升機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)人才隊(duì)伍的培養(yǎng)和開(kāi)發(fā)，激發(fā)員工潛能，營(yíng)造一個(gè)良好的人力環(huán)境。將EVA貫穿到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，有助于企業(yè)更好的了解市場(chǎng)需求、響應(yīng)政策號(hào)召，加大技術(shù)研發(fā)力度，優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)，在保證自身利益的同時(shí)，為股東創(chuàng)造價(jià)值，從而增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）引入經(jīng)濟(jì)增加值是發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的必然要求

引入經(jīng)濟(jì)增加值是規(guī)范民營(yíng)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系、加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要舉措，是發(fā)展壯大民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的必然要求。引入經(jīng)濟(jì)增加值有利于提高我國(guó)的資源配置效率，改善民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，激發(fā)新興市場(chǎng)活力，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展；有利于為企業(yè)提供新的業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)企業(yè)間的優(yōu)勝劣汰，加快民間資本市場(chǎng)的合法合規(guī)化進(jìn)程；有利于建立與國(guó)際接軌的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，提升民營(yíng)企業(yè)的信用度和知名度，開(kāi)發(fā)國(guó)際市場(chǎng)；有利于促進(jìn)我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，增強(qiáng)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

四、經(jīng)濟(jì)增加值在民營(yíng)企業(yè)應(yīng)用中需要注意的幾個(gè)問(wèn)題

（一）提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)

EVA的計(jì)算十分繁瑣，要涉及百余項(xiàng)調(diào)整，對(duì)財(cái)務(wù)人員的專業(yè)知識(shí)和技能有較高的要求。民營(yíng)企業(yè)多以家庭小作坊式生產(chǎn)起步，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)薄弱、會(huì)計(jì)核算不規(guī)范、財(cái)務(wù)管理混亂。有的企業(yè)沒(méi)有專門的財(cái)務(wù)部門，只有為數(shù)不多的會(huì)計(jì)從業(yè)人員，甚至有的企業(yè)將日常記賬、報(bào)稅工作外包給專門的記賬公司。這種狀況必然使經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)出現(xiàn)偏差。

民營(yíng)企業(yè)必須建立起規(guī)范的財(cái)務(wù)核算制度，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的思想修養(yǎng)和財(cái)經(jīng)法規(guī)的宣傳教育，強(qiáng)化財(cái)務(wù)人員專業(yè)知識(shí)和業(yè)務(wù)技能的學(xué)習(xí)，定期對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)考核，鼓勵(lì)從業(yè)人員積極參加會(huì)計(jì)職稱考試。同時(shí)，引入財(cái)務(wù)軟件提高公司財(cái)務(wù)運(yùn)行效率，加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的傳遞，為管理層決策提供更加正確有效的數(shù)據(jù)。

（二）提高對(duì)EVA的認(rèn)知度

民營(yíng)企業(yè)家多非財(cái)務(wù)出身，對(duì)于財(cái)務(wù)管理缺乏足夠的認(rèn)識(shí)，往往以凈利潤(rùn)來(lái)衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，角度單一片面，決策缺乏可行性，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增加值并不知曉，也無(wú)法給予必要的支持和引導(dǎo)，也在一定程度上導(dǎo)致公司員工對(duì)于經(jīng)濟(jì)增加值的漠不關(guān)心。

公司管理層應(yīng)提高對(duì)引入經(jīng)濟(jì)增加值的重視程度，在企業(yè)內(nèi)成立EVA價(jià)值中心，并促使該價(jià)值中心積極參與到企業(yè)的日常管理和經(jīng)營(yíng)決策。將每個(gè)業(yè)務(wù)部門作為一個(gè)獨(dú)立的核算單元，把EVA核算的責(zé)任落實(shí)到各部門負(fù)責(zé)人；同時(shí)加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)人員關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值方面的宣傳和專業(yè)培訓(xùn)，提高對(duì)EVA的認(rèn)知程度，強(qiáng)化基層的價(jià)值創(chuàng)造意識(shí)。

（三）建立EVA激勵(lì)機(jī)制

股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)缺點(diǎn)范文第5篇

國(guó)內(nèi)研究對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)直接下定義的較少。周首華等是國(guó)內(nèi)較早用統(tǒng)計(jì)方法研究財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題的學(xué)者，其文中使用的是破產(chǎn)的含義。谷祺和劉淑蓮認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)“是指公司無(wú)力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間的各種情況”。吳世農(nóng)和盧賢義介紹了西方關(guān)于財(cái)務(wù)困境的定義，但文中沒(méi)有明確采用哪種說(shuō)法或給出自己的定義。如上所述，財(cái)務(wù)危機(jī)定義尚未形成統(tǒng)一概念，再加上國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者防范意識(shí)薄弱甚至腐敗揮霍等詬病，導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)未能有效應(yīng)用于實(shí)踐。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，主要從資本結(jié)構(gòu)不佳、現(xiàn)金流量不足、償債能力弱等方面結(jié)合國(guó)有上市公司的特殊情況考慮，本文將因兩年連續(xù)虧損導(dǎo)致被ST的國(guó)有上市公司定義為財(cái)務(wù)危機(jī)公司。

2國(guó)有上市公司特征性

國(guó)有企業(yè)的形成原因之一是為了更優(yōu)的資源配置，實(shí)現(xiàn)國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。但是國(guó)有化使得這類公司面臨著一系列傳統(tǒng)發(fā)展戰(zhàn)略遺留下來(lái)的政策性負(fù)擔(dān)，缺乏與其他類型公司公平競(jìng)爭(zhēng)的條件。在市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上，國(guó)有企業(yè)要在改制過(guò)程中，以市場(chǎng)化運(yùn)作、資本化運(yùn)營(yíng)方式，做大做強(qiáng)做優(yōu)，使之成為各行業(yè)發(fā)展的龍頭，引領(lǐng)中國(guó)公司的發(fā)展，與大型跨國(guó)企業(yè)在世界市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中相抗衡，成為我國(guó)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的主要骨干力量，同時(shí)要承擔(dān)支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)有資本保值增值的雙重任務(wù)，保障和改善民生。例如2003年以來(lái)，電煤價(jià)格長(zhǎng)期倒掛，外資、私營(yíng)火電公司或退出或停產(chǎn)，國(guó)有火電公司在大幅虧損情況下保障了電力供應(yīng)。國(guó)有公司在加快自身發(fā)展的同時(shí)，不斷提高上繳稅費(fèi)水平，為保障和改善民生提供物質(zhì)基礎(chǔ)。但是，單憑一般的財(cái)政政策和貨幣政策，政府很難對(duì)市場(chǎng)實(shí)施有效調(diào)控，尤其是在金融危機(jī)后自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)再次受到質(zhì)疑的今天，在這一背景下，國(guó)有企業(yè)必然要承擔(dān)起這一重要任務(wù)。目前，大型國(guó)有企業(yè)幾乎控制了我國(guó)全部的原油、天然氣和乙烯生產(chǎn)；提供了全部的基礎(chǔ)電信服務(wù)和大部分增值服務(wù)發(fā)展的同時(shí)，不可避免帶來(lái)許多問(wèn)題，包括財(cái)務(wù)危機(jī)問(wèn)題，需要認(rèn)真對(duì)待。

3國(guó)有上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式

不管是民營(yíng)企業(yè)還是國(guó)有企業(yè)，在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中都可能面臨風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以從償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、獲取現(xiàn)金流能力等反映業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)。國(guó)有上市公司主要面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)主要反映在以下兩個(gè)方面：

3.1國(guó)有企業(yè)治理水平導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)

中國(guó)特有的政府干預(yù)行為嚴(yán)重削弱了公司治理的有效性，致使國(guó)有企業(yè)的治理機(jī)制流于形式。例如，李增泉等對(duì)所有權(quán)結(jié)構(gòu)與控股股東的掏空行為之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明國(guó)有企業(yè)控制的公司的控股股東占用的資金高于非國(guó)有企業(yè)控制的上市公司，也就是說(shuō)國(guó)有企業(yè)存在更為嚴(yán)重的掏空行為。辛清泉等在理論框架下，基于中國(guó)國(guó)有公司薪酬管制的制度背景，就經(jīng)理薪酬對(duì)投資過(guò)度和投資不足的影響進(jìn)行了理論分析，結(jié)果表明當(dāng)薪酬契約無(wú)法對(duì)經(jīng)理的工作努力和經(jīng)營(yíng)才能作出補(bǔ)償和激勵(lì)時(shí)，地方政府控制的上市公司存在著因薪酬契約失效導(dǎo)致的投資過(guò)度現(xiàn)象。由此可見(jiàn)，公司治理是研究國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警不可忽視的要素。

3.2國(guó)有企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)

國(guó)有企業(yè)政府干預(yù)最主要的表現(xiàn)是讓國(guó)有企業(yè)承擔(dān)大量的政策性任務(wù)，這體現(xiàn)在冗員、員工福利、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定、財(cái)政負(fù)擔(dān)等多個(gè)方面。這種政策性負(fù)擔(dān)會(huì)導(dǎo)致政策性虧損，在信息不對(duì)稱條件下，政府很難區(qū)分國(guó)有企業(yè)的虧損是經(jīng)營(yíng)失敗還是承擔(dān)政策性負(fù)擔(dān)所致，這為高管人員推卸責(zé)任提供了條件，容易導(dǎo)致預(yù)算軟約束問(wèn)題。

4國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究

需要注意的幾個(gè)方面從上述特征和成因分析中可見(jiàn)，國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究不應(yīng)局限于定量分析，應(yīng)該定性結(jié)合定量進(jìn)行分析。

4.1定性分析應(yīng)該注意的幾個(gè)問(wèn)題：

4.1.1國(guó)有企業(yè)社會(huì)性。國(guó)有資本的出資人是國(guó)家，國(guó)家對(duì)社會(huì)承擔(dān)社會(huì)穩(wěn)定，降低失業(yè)率，提高經(jīng)濟(jì)水平等責(zé)任，繁重的社會(huì)責(zé)任可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率降低。針對(duì)這些特征，首先，應(yīng)該將企業(yè)監(jiān)管體系結(jié)合國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體系，制定出針對(duì)國(guó)有企業(yè)特定的財(cái)務(wù)監(jiān)管體系。規(guī)范國(guó)有企業(yè)用人標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該在確保國(guó)有企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上考慮解決社會(huì)問(wèn)題。其次，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制，防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)并不意味著取代財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，只有內(nèi)部控制建設(shè)和財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制有機(jī)結(jié)合，才能有效實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管工作目標(biāo)，達(dá)到國(guó)有資產(chǎn)出資人與企業(yè)之間的雙向預(yù)警。

4.1.2國(guó)有企業(yè)發(fā)展的周期性。不同發(fā)展周期有著截然不同的財(cái)務(wù)狀況。如創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)相對(duì)成長(zhǎng)期及成熟期企業(yè)，現(xiàn)金流量水平以及凈利潤(rùn)水平明顯較低。但并不能因?yàn)楝F(xiàn)金流量及凈利潤(rùn)水平較低甚至出現(xiàn)現(xiàn)金短缺而判斷企業(yè)處于財(cái)務(wù)危機(jī)狀況。同樣，在企業(yè)的衰退期，企業(yè)反映的盈利能力開(kāi)始下降，但卻有充足的現(xiàn)金流量，此時(shí)企業(yè)卻處于不利的發(fā)展地位。因此結(jié)合企業(yè)發(fā)展周期進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析是必要的。

4.1.3區(qū)分行業(yè)進(jìn)行分析。不同類型的企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的要求也是不同的，對(duì)于投資類企業(yè)，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注資產(chǎn)保值增值能力和盈利能力，比如資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)保值增率等指標(biāo)；對(duì)于生產(chǎn)和貿(mào)易類企業(yè)，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和現(xiàn)金流量，比如速動(dòng)比率、利息倍數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)。

4.1.4全方位控制流程。全方位控制流程具體表現(xiàn)為從橫向和縱向控制。橫向要針對(duì)國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)，即主要把握好投資、籌資、內(nèi)部擔(dān)保抵押、關(guān)聯(lián)交易等日常經(jīng)營(yíng)管理行為中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。縱向要針對(duì)財(cái)務(wù)管理中的信息，反映預(yù)測(cè)決策和控制整個(gè)流程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，這樣才能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的監(jiān)測(cè)和控制。

4.2運(yùn)用定量分析模型進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析定量分析主要是指利用模型進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析，應(yīng)該考慮的幾個(gè)方面：

4.2.1分析各財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的優(yōu)缺點(diǎn)。學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警這一課題研究了幾十年，最初的單變量研究開(kāi)創(chuàng)了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警實(shí)證研究的先河，但是企業(yè)的財(cái)務(wù)特征不可能由一個(gè)變量充分地反映出來(lái)，為解決這個(gè)問(wèn)題，Alt-man引入多元判別分析（Z模型）對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警進(jìn)行研究，Z模型雖然得到了廣泛的應(yīng)用，但該模型要求預(yù)警變量符合嚴(yán)格的聯(lián)合正態(tài)分布，而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中大多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)比率無(wú)法滿足這一要求。為了克服這一缺陷，Martin第一次運(yùn)用邏輯模型對(duì)銀行的破產(chǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，研究發(fā)現(xiàn)Logistic模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性比Z值模型高。而作為后起之秀的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型雖具有一些無(wú)法比擬的優(yōu)點(diǎn)，但操作困難，應(yīng)用面窄。目前運(yùn)用較為廣泛的是多元線性判別分析和邏輯回歸方法。

4.2.2指標(biāo)的選擇問(wèn)題。在指標(biāo)變量的選擇上，研究普遍選擇與企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、獲取現(xiàn)金流能力等。近年來(lái)，變量選擇上的一大突破是將非財(cái)務(wù)指標(biāo)引入模型，但該突破僅僅停留在容易量化的非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如企業(yè)治理水平（股權(quán)結(jié)構(gòu)、股權(quán)激勵(lì)、兩權(quán)分離引發(fā)的問(wèn)題等），并未涉及一些不易量化甚至只能定性分析的非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如國(guó)有企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任（經(jīng)濟(jì)、道德、法律、環(huán)境資源、慈善等）、審計(jì)意見(jiàn)類型。

4.2.3模型設(shè)定問(wèn)題。首先，模型都是通過(guò)實(shí)證研究得到的，由于缺乏系統(tǒng)的理論指導(dǎo)，研究人員在確定變量時(shí)容易受主觀判斷的影響，所以難以判斷哪個(gè)模型在長(zhǎng)期中更為有效。國(guó)內(nèi)外的研究者在選擇樣本時(shí)，許多研究不考慮樣本之間的行業(yè)差別或者企業(yè)特征，如果將不同特征的樣本放在一起研究，這種情況下建立的預(yù)警模型難免會(huì)產(chǎn)生較大的誤差；其次，建立模型是忽略時(shí)間的影響，沒(méi)有考慮模型的長(zhǎng)短期預(yù)測(cè)適用性。

5結(jié)論