個人證券投資

前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇個人證券投資范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。

個人證券投資范文第1篇

摘 要 為了研究中國證券市場個人投資者行為和心理特征，本文對336名個人投資者的基本信息，心理偏差和投資行為進行分析。研究結果顯示，當今中國個人投資者投資風格有轉向中長線的趨勢，但普遍存在各種認知偏差。同時，投資者通過投資組合降低風險的意識有所提高，但存在一定程度的羊群效應。當然，投資者的認知偏差和投資行為在很大程度上受到主客觀因素影響。因此，本文通過分析找到這些影響因素并提出相關建議。

關鍵詞 個人投資者 心理偏差 投資行為

一、 引言

現代金融理論是建立在資本資產定價模型(CAPM)和有效市場假說(EMH)兩大基石上的，但現代金融理論模型解釋投資者在證券市場上的實際投資決策行為時存在著缺陷。第一，現代金融理論認為人們的決策是建立在理性預期、風險回避、效用函數最大化等假設上。實際投資決策并非如此。Amos Tversky (1990)針對投資者準確無偏的奧斯本定義上的理性，指出投資者具有傾向于過分自信的心理特征。第二，現代金融理論認為市場投資行為都是理性的，但是在實際情況下往往非理性投資者可以獲得更高的收益。面對傳統的現代金融理論無法解決的問題，行為金融卻能夠很好地解釋。同時，國內外大量研究表明，投資者的情緒、性格及心理感覺等主觀因素在金融投資中起著不可忽視的作用。因此，研究行為金融，研究證券市場中投資者的行為與心理就顯得很有必要。

二、 問卷結果分析

（一）個人投資者心理特征分析

投資心理特征的問題設計除了羊群效應外均采用了封閉式問題的李克特量表(likert scale)，每個問題都采用逐級遞增的形式，每個被調查者的態度就是他對各題回答所得的分數，所有被調查者的平均分就可說明投資者整體的態度強弱。此部分信息除錨定與調整心理（小于3存在，大于3不存在）外，其他心理特征均是小于3不存在，大于3存在。對個人投資者心理研究一般包括：易得性、代表性、過度自信、厭惡后悔、厭惡模糊性、錨定與調整等經典的認知偏差。

本文的調查結果顯示當今證券市場個人投資者存在明顯的厭惡模糊和代表性心理，不存在易得性和過度自信心理，同時厭惡模糊和錨定與調整心理有一定的特殊性。具體得到以下三點結論。

1、研究結果顯示，厭惡模糊性和代表性心理的均值分別為3.31和3.29，說明人們有固定的思維模式。我們發現，隨著年齡的增長投資者們厭惡模糊性心理顯露無遺。

2、已有的研究成果告訴我們，個人投資者明顯存在易得性和過度自信心理，但是本文研究發現，當今個人投資者的這兩種認知偏差不明顯。就總體均值而言，易得性心理的均值為2.99而過度自信心理則只有2.78，都低于臨界值3。

當然，這并不是說所有的投資者都擺脫了以上兩種認知偏差，而是這兩種認知偏差集中體現在特定的群體上。

首先，投資者對金融知識掌握的多少對其是否存在這兩種認知偏差影響很大。樣本顯示，只有對金融知識不了解的投資者才存在明顯的易得性心理，而這一期望值已經達到3.39。同樣地，隨著對金融知識了解程度的增加，過度自信的級數評定均值從2.34增加到3.47，表明投資者掌握越多的金融知識，過度自信心理就越明顯。

其次，不同的投資經驗下，上述兩種心理也大相徑庭。數據顯示，1年以下投資經驗的投資者樣本均值為3.16，存在明顯的易得性心理；5年以上的投資群體明顯不存在該心理。眾所周知，隨著投資經驗的增長，投資者總有積累自信的傾向，表現在樣本上，即為投資經驗在3年以下的投資者不存在過度自信，而經驗豐富的投資者（3年以上）存在明顯的過度自信心理。

最后，交叉數據還得出一個重要結論，就性別而言，女性投資者較男性投資者有更為明顯的代表性心理。

以上結果告訴我們，不了解金融知識、投資經驗豐富滋生了過度自信及易得性心理。行為金融中很多經典的心理會因人群、外部條件的變化而作出相應的調整。此時，我們不能說人們不存在這些心理偏差，稍加分析不難發現，作為證券市場上的個人投資者，他們并沒有能夠逃離認知偏差的陷阱。

第一，就厭惡后悔心理而言。2．45、3.07的樣本均值明確表明樣本投資者不存在厭惡后悔心理。但進一步分析后，我們發現該心理偏差存在，只是換了一種形式而已。本文數據顯示不存在是理論上以短線投資者“追漲殺跌”的投資行為為依據得出的結論，而本文的樣本是中長線投資者居多，所以實際情況應和數據顯示相反，即存在厭惡后悔心理。而對于短線投資者，中長線投資者和對后市預期不同的投資者而言，厭惡后悔性心理的表現是不一樣的。

第二，就錨定和調整心理而言。行為金融學認為，在金融市場上，當投資者對某種股票形成較穩定的看法后，其就會在一定程度上被錨定，并以此為基準形成對該股票將來表現的預期判斷。本樣本不存在明顯的錨定性，但調整性心理明顯。結合市場實際情況來看：投資者原先的錨定點很容易受到眼前收益的影響，從而調整自己的錨定參照點。結合近期的熊市行情看，投資者信心受挫，一旦看到收益機會便很容易降低自己的錨定點，普遍存在“入袋為安”的心理。

影響錨定與調整的因素有：性別、婚姻、收入、投資經驗等因素。當投資者投資經驗達到5年以上或者收入水平達到6000元以上時其錨定參考點就不會輕易調整。已婚投資者和未婚投資者的樣本均值分別為3.15和2.96，這表明已婚投資者更容易調整錨定參考點，相似地，女性投資者和男性投資者也存在上述情形。

（二）個人投資者投資行為分析

1.總體分析

心理偏差通常會影響投資者的投資行為，此處就問卷數據主要分析投資者抗風險意識、投資風格和羊群效應三種典型的投資行為。

個人證券投資范文第2篇

[關鍵詞] 認股權證 布萊克－斯科爾斯模型 風險分析

一、引言

雖然權證在國內尚屬新鮮事物，國內關于這方面的研究也不多見，但在國外，早在20世紀60年代，國外學者們就已開始用數學分析、動態規劃等方法來確定權證的價值。1973年布萊克－斯科爾斯首次提出期權定價公式(簡稱B-S模型)。此后，周延(1998)通過對B-S模型的分析，推導出了考慮股本稀釋效應的認股權證定價公式，并用一個假設的例子分析了認股權證價格和股票波動率的關系。劉志強、金朝嵩(2004)應用等價鞍測度方法，推導出更為簡單的類似B-S模型的認股權讓定價公式，給出了一種比較好的數值方法。傅世昌(2004)在股本稀釋的B-S模型基礎上提出了任何時刻可執行且執行價格為時間函數的認股權證定價模型，再通過有限差分法編程計算的舉例，分析了認股權證價值對風險和利率的敏感性。

二、模型設計

1.認股權證定價模型

假設某公司流通股股數為N，發行的歐式認股權證為M份，每份認股權證的認購比例為Y，權證期限為T，執行價格為X，無風險利率為r，股票價格為So,為公司權益的波動率，每份認股權證的價值為W，公司的權益價值為V，其中Vt表示t時刻公司的權益價值。則基于B―S公式的認股權證定價公式為:

其中：W0表示t=0時刻認股權證價值

。

這樣，在給定其他相關變量時，通過數值方法，就可以求出認股權證價值W0。

2.波動率的估計模型

在求解認股權證價值時，首先需要估計公司權益價值V的波動率，但由于它是不可觀測變量，所以實證當中都使用股票波動率來代替。Bollerslev(1986)提出的廣義自回歸條件異方差(GARCH)在估計和預測金融資產價格波動性方面值得借鑒，即GARCH(p，q)模型：

而GARCH(1，1)是其中最簡單、最有效的一種形式，能很好地描述金融變量特征。

三、以五糧液認購權證為例的實證分析

1.五糧液認購權證基本信息（數據來自：宏源證券行情軟件）

標的證券：000858；權證類型：認購；行權代碼：030002；權證余額：29787.264萬份；結算方式：實務；上市規模：29787.264萬份；行權方式：百慕大；行權價格：6.869元；初始行權比例：1∶1；存續期間：2006年4月3日～2008年4月2日；行權期間:2008年3月27日～2008年4月2日;到期日期：2008年4月2日。

2.根據以上資料可得

M＝29787.264，Y＝1，X=6.869，T=2年，N=89312.45。

查宏源證券行情軟件可知，2006年3月31日G五糧液(000858)的收盤價為6.73元，即S0=6.73。

運用GARCH模型，結合G五糧液(600019)從2005年3月14日～2006年3月14日的交易數據估計得到GARCH(1,1),經過計算得到G五糧液的平均年波動率為21.5％，即=0.215。

由公式計算得，五糧液認購權證的理論價格為W。＝1.154元。而4月3日深交所給出的1.732元的開盤參考價格相差甚多，遠遠高于其理論價值，出現了明顯的價值高估。在上市的未來一個月時間，五糧液認購權證價格曾一度升至最高價11.670元，上漲近10倍，而此時其正股五糧液價格才15.84元，反映了市場中投機現象非常嚴重， 同時也反映了權證交易中蘊含了巨大的風險。事實上，一些中小投資者卻無視這種價格扭曲，在高位積極購入，最后當權證價格向理論價值回歸時，不得不承受極大的風險。權證實際價格對理論價值的嚴重偏離，不僅增加了整個市場的投機性和不穩定性，而且對缺少相關知識的中小投資者帶來了巨大的風險。

四、小結

本文在B-S公式的基礎上推導出了認股權證定價模型，結合五糧液權證(030002)的上市交易過程，提出了分析認股權證投資風險的方法。通過權證理論價格和實際價格的比較，以及隱含波動率和實際波動率的橫向和縱向對比，得出五糧液權證價值被明顯高估的結論。權證實際價格對理論價值的嚴重偏離，不僅會增加整個市場的投機性和不穩定性，而且在中小投資者遭受巨大損失時，將會導致投資者信心的進一步喪失。為此，投資股權分置改革中的權證，我認為有以下幾點風險防范措施值得借鑒：

1.回避價值高估的權證

權證由于有固定的期限且存續期短，隨著時間的流逝，權證的市場走勢將逐漸向其內在價值收斂，權證的價值回歸是必然趨勢。在權證理論價值的兩個組成部分中，時間價值將隨著行權期的臨近而逐漸減少直至為零，內在價值最終取決于其標的股票的價格。從最終的結果來看，將是權證的理論價值、內在價值和市場價格趨于一致。雖然價值回歸的過程是復雜的，但結果是清楚的，所以回避價值高估的權證，特別是即將到期的權證是投資者的理性選擇。

2.加強對投資者的風險教育和風險警示

因為權證很便宜，很多投資者便把權證作為低價股進行投資和炒作，對權證的杠桿性、時效性及其中蘊含的高風險不是很清楚，出現長期持有甚至出現誤行權的情況，許多中小投資者損失較大。因此，監管部門和證券經營機構應當擔負起對投資者進行權證知識的教育重任。

個人證券投資范文第3篇

證券市場

證券監昔沖

論文摘要：個人證券經紀人已成為我國證券經紀人EL伍中的一個重要組成部分。他們是連接投資者的證券交易營業部的投資橋梁之一．起著專家理財的主要作用。應在行政監管、行業自律等方面加強對個人證券經紀凡的規范。

我國的個人證券經紀人．悄然萌生于我國證券市場發展的實踐中，如今已成為我國證券經紀人隊伍中的一個重要組成部分。加入WTO后，隨著與國際接軌力度的加大，我國個人證券經紀人的發展步伐會進一步加快，究其原因：首先，全面推行證券經紀人制度勢在必行，個人證券經紀人具有很大的發展空間。其次．屆時更多的投資者更愿意通過證券經紀A，而不是自己直接投資，個人證券經紀人具有較大的生存空間和市場需求。鑒于此，正確認識和大力規范我國的個人證券經紀人顯得十分必要。

一、認識我國的個人證券經紀人

證券經紀人是隨著國內證券市場的不斷發展，以及證券業內部專業化分工的需要而出現的特殊的從業人員，是證券市場發展到一定程度后對專家理財內在需求的一種體現。依國際慣例，證券經紀人分為法人證券經紀人(如證券投資基金、證券公司的資產委托業務、一部分以證券投資為主的投資管理公司等)和個人證券經紀人。習慣上．由于法人證券經紀人一般都有其特定的稱謂，有時我們也將個人證券經紀人直接稱為證券經紀人．或者說．狹義的證券經紀人就是指個人證券經紀人。

我國個人證券經紀人的從業范圍及職業定位到底哪些人員屬于個人證券經紀人，學術上和各種報告文章中各有各的說法，奠衷一是。個人證券經紀人從業范圍的劃分一直是比較混亂的．有些文章將證券營業部內部的客戶管理人員、客戶服務人員、投資咨詢人員歸類到個人證券經紀人；有些文章將投資咨詢公司的證券分析師也看成是個人證券經紀人；甚至還有些文章把證券交易所的工作人員、出市代表都作為個人證券經紀人來對待。從業范圍不確定，就無涪對個人證券經紀人進行準確的身份界定和職業定位，對個人證券經紀人的規范和發展也就無從下手。

根據我國證券業的從業現狀．本文認為宜從以下幾方面．初步認識我國個人證券經紀人的從業范圍和職業定位：

(1)將個人證券經紀人和其他證券從業人員區分開來：前者不受雇于任何一個證券公司或其他證券中介機構，有時會存在簽約形式的合作關系，利益分配上以分成為主。后者一般是證券公司或其他證券中舟機構聘用的正式或臨時員工．是雇傭關系，以工資、獎金的形式領取報酬。

(2)個人證券經紀人具有三個基本特征：自然人職業性和獨立性。把個人證券經紀人定位為一個獨立的個人證券從業者。

2我國個人證券經紀人的主要職能

咀實際業務內容為依據，我國個人證券經紀人的主要職能包括：為投資者提供證券市場信息；為投資者安排投資計劃；證券投資咨詢服務；接受委托為客戶提供下單、查詢、交割等服務；接受全權委托客戶進行證券投資等。

3我國個人證券經紀人的主要存在形式

按個人證券經紀人的職能劃分，目前，我國證券交易市場中的個人證券經紀人主要存在以下幾種形式：

(1)客戶開發式。這類個人證券經紀人一般簽約于某個證券交易營業部，其主要工作是為潛在的投資者或簽約營業部以外的投資者提供上門服務，包括介紹證券交易基本知識、受投資者委托代辦各種開戶手續、提供投資計劃和投資咨詢等，其最終目的是增加簽約營業部的客戶數量．并以開發客戶數量及其成交量為依據．從證券交易營業部提取報酬。

(2)頤問咨詢式。這類個人證券經紀人一般工作室”等形式存在，向客戶提供投資策劃，進行基本面分折和技術看盤．提供投資建議，但投資的最終決策權屬于投資者。這種形式有時與營業部簽定協議，依客戶的成交量從營業部提取報酬，有時與客戶簽定協議，以保證某一收益率為前提．向客戶收取咨詢費。

(3)代客理財式。這類個人證券經紀人受投資者全權委托，客戶進行證券買賣，主要有投資者提供操作密碼或簽署委托議兩種方法。這種形式一般與營業部有一種傭金優惠或按成交量計提酬金的約定，尤其當客戶資金量比較大時。另外，這類個人證券經紀人往往也會同委托的投資者進行某種約定，“期獲利分成。

需要注意的是，當具體到每個個人證券經紀人時，其可能會上述三種職能兼而有之。

我國的個人證券經紀人正以各種形式存在并自我發展著，但至今還沒有出臺相關的管理法規或制度，對個人證券經紀人的關注僅體現在一些討論會或研究文章中，沒有統一的界定和規范，這就使得我國個人證券經紀人的發展比較緩慢，出現的問題也比較多。

二、規范我國個人證券經紀人的意義

我國的個人證券經紀人，從無到有，并隨著我國證券市場一起發展壯大，這是證券交易市場發展到一定程度的客觀要求和必然結果，它不會隨任何人的臆想而消失，只能繼續存在并發揮著不可低估的積極作用。只要我國的證券市場繼續向前發展和與國際接軌，對我國個人證券經紀人進行規范就是必要的和唯一的選擇。

l規范我國個人證券經紀人的現實意義。下圖標示了我國個人證券經紀人在證券交易流程中的位置

可見，個人證券經紀人是連接投資者和證券交易營業部的投資橋梁之一，起著專家理財的重要作用。在證券市場發展的韌期，投資品種和投資者都比較少，投資者一般親自到營業部進行交易。隨著證券市場規模和投資者隊伍的不斷擴大，每個投資者親自分析市場并作投資決策的成本大大提高，投資效率不斷降低。專業的個人證券經紀人具有職業優勢和專家理財的水平，能在市場分析、行情預}別、投資計劃與決策等諸多方面向投資者提供許多有價值建議，從而降低投資者的投資成本，提高投資效率和效益。加入WTO之后，隨著我國證券市場的進一步發展和與國際接軌，將會出現眾多新的證券投資品種和增加許多新的國內外投資者，個人證券經紀人專家理財的服務也就更為重要。

2規范我國個人證券經紀人的迫切性

至夸，無論在學術界還是在法律制度上．我國對個人證券經紀人都沒有一個最終或權威的界定，關于個人證券經紀人的制度或管理辦法更是一片空自?，F實中，個人證券經紀人正各種形式廣泛參與到證券交易活動中，有明的，也有暗的，有確實為投資者服務的，也有以代客理財為名欺詐投資者、損害投資者利益的。因為無法可依．無章可循，我國個人證券經紀人的業務活動具有極大的自發性、模糊性和盲目性，這在一定程度上阻礙了我國證券市場的健康發展。規范我國個人證券經紀人，是規范和發展我國證券市場不可缺少的一部分．隨著我國證券市場的El益成熟，這一問題變的越來越迫切。

三、規范我國個人證券經紀人的建議

1實行從業管理，加強行政監管

既然個人證券經紀人作為一個相對獨立的職業而存在，規范個人證券經紀人就需要一定的從業管理。目前，我國在這方面還是一片空白，1998年L2月出臺的(證券法)沒有涉及到個人證券經紀人，證券監管部門也沒有出相關的管理規定?，F實中的個人證券經紀人隊伍由于無法可循，業務素質和道德素質參差不齊，坑害客戶的事時有發生，加大了投資者的風險。另外，法律責任不明晰，使得出現失誤時，投資者利益得不到保護。實行從業管理和加強行政監管是規范個人證券經紀人的重要內容之一。具體可采取下面幾個措施：

(1)效仿注冊會計師的管理，成立個人證券經紀人協會，實行從業資格注冊管理。實施嚴格的個人證券經紀人準入制度(包括考試和審查)、淘汰制度(包括自然退出和違規取消資格)和年度審查制度，最終達到提高整個個人證券經紀人隊伍素質和業務水平的目的。

(2)由證券監管部fl行使宏觀管理的職能，出臺《個、證券經紀、管理辦法》、(個、證券經紀人傭金提成指導意見)、《個人證券經紀、與投資者糾紛處理指導意見》等一系列制度規定。這樣就使個人證券經紀人的法律責任得以明晰，業務開展有章可循，避免丁混亂，保護了投資者的利益。

(3)注重行業自律制定切實可行的從業風險的防范和控制體系。使個人證券經紀人能更好的發揮咨詢顧問、專家理財的作用．吸引更多的投資者通過個人證券經紀、進行證券投資。

2．加強證券交易營業部對個人證券經紀人的管理

我國的證券交易流程，決定丁任何證券買賣都必須通過證券交易營業部進行，因此．個人證券經紀人的業務活動和證券交易營業部有著密切聯系。一方面．投資者是他們共同的服務對象；另一方面．存在利益分成關系。證券交易營業部建立有效的個人證券經紀^管理制度，對個人證券經紀人進行微觀管理，也是規范個人證券經紀人的重要內容之一，個人證券經紀人管理制度的制定可從以下兩方面考慮：

個人證券投資范文第4篇

關鍵詞:證券市場;稅制;環節

中圖分類號:F83文獻標識碼:A

稅收制度作為國家對稅收進行的一系列法律規定的總稱,不僅是稅務機關的工作規范與征稅標準,而且是納稅人履行納稅義務的依據。從制度經濟學的角度看,稅制不僅包括正式的稅收制度,即表現為國家法律、法規形式的稅制,同時還包括稅收文化、道德、習俗等非正式制度。本文所要研究的證券市場稅制是指與證券市場的行為主體或其行為相關的稅收政策及規定,不包括非正式制度。

一、我國證券市場稅制現狀

我國證券市場是在改革開放中逐步形成和發展起來的。1990年底上海證券交易所和1991年初深圳證券交易所相繼成立,標志著我國證券市場初步形成。隨著證券市場的發展,證券交易印花稅作為政府在證券市場上籌集財政收入的稅收手段逐漸成熟,并形成了對有價證券的經濟運行環節設立稅種,或沿用現有稅種對證券市場進行監管和調控的證券市場稅制。證券市場上有價證券的基本經濟運行環節包括證券的發行、交易、所得、遺贈等,不同環節的稅種互相配合,對證券市場發揮著調節作用。

(一)證券發行環節征稅。對于在一級市場發行有價證券如何征稅,《國家稅務總局關于加強證券交易印花稅征收管理工作的通知》中沒有明確規定,而實際上,對于有價證券發行并不是不征稅,《印花稅暫行條例》中有關稅目對此已做出了規定,對溢價發行股票取得的溢價收入在企業財務上列入“資本公積”科目,不征所得稅,但該筆資金作為企業自有資金,應按“營業賬簿”稅目課征萬分之五的印花稅。雖然在發行環節通過“營業賬簿”稅目進行調節,但其調節力度有限,很難起到抑制有價證券在進入二級市場時價格過高的調節作用,造成了一、二級市場割裂的局面,為證券市場的不穩定埋下了隱患。

(二)證券交易環節征稅。證券交易印花稅首先出現在深圳證券交易所,1990年6月28日為了實現政府在證券市場的財政利益,并平抑暴漲的股價,深圳市政府參照香港市政府的做法頒布了《關于對股權轉讓和個人持有股票收益征稅的暫行規定》,該規定宣布對股票賣出方征收0.6%的交易印花稅。1992年證券交易印花稅獲得合法地位,1992年6月12日國家稅務局和國家體改委聯合下發《關于股份制試點企業有關稅收問題的暫行規定》(國稅發[1992]137號文),該文規定股票轉讓雙方分別按0.3%的稅率繳納印花稅。隨后幾年,政府出于對股市進行宏觀調控的考慮,在特定時期根據市場情況對證券交易印花稅率進行過幾次調整。

(三)證券所得環節征稅。證券所得稅是各國證券稅制的核心,而在以間接稅為主的中國,證券所得稅并不是證券稅制的主體。證券所得稅按照課稅對象來源的不同,一般被分為證券投資所得稅和證券交易所得稅。

1、證券投資所得稅。我國對證券投資所得(債券利息、股息和紅利)援引個人所得稅和企業所得稅的規定對其進行調節。(1)按個人所得稅法規定,個人取得的利息(除國債和國家發行的金融債券利息外)、股息、紅利所得,除另有規定外,都應當按20%的稅率繳納個人所得稅;(2)按企業所得稅法規定,企業對外投資入股分得的股利、紅利和購買各種債券等有價證券的利息并入企業應稅所得,征收企業所得稅。

2、證券交易所得稅(又稱資本利得稅)。(1)根據《中華人民共和國個人所得稅法實施條例》,鑒于我國證券市場發育還不成熟,國務院根據我國實際情況,決定對股票轉讓所得暫不征收個人所得稅;(2)企業所得稅法規定,企業轉讓有價證券所得屬于企業財產轉讓收入,并入企業普通利潤中征收企業所得稅。

(四)證券財產(遺贈)環節征稅。我國尚未開征遺產稅與贈與稅,因而也沒有開征證券遺贈稅。但是,1997年《國家稅務總局關于加強證券交易印花稅征收管理工作的通知》(國稅發[1997]129號)指出,凡是在上海、深圳證券登記公司集中托管的股票,在辦理法人協議轉讓和個人繼承、贈與等非交易轉讓時,其證券交易印花稅統一由上海、深圳證券登記公司代扣代繳。其性質還屬于證券交易印花稅。

二、我國證券市場稅制存在的問題

我國證券市場是隨著改革開放發展起來的,經歷了由中低層初級行動團體主導、自主創新,到政府介入、政策推動發展的過程。作為政府調控證券市場的證券市場稅制從無到有,形成的稅制就明顯帶有臨時性、不穩定性,稅制結構單一,單稅種“越位”等問題。

(一)臨時性、不穩定性。我國現行的對證券運行環節的征稅規定都是依據一些臨時性的零散規定或是采用一般稅種向證券市場簡單延伸的方法,采用的形式主要是臨時發文或通知,帶有明顯的臨時性、不穩定性特點。這些文件或通知隨時都可能被新的文件或通知所代替,投資者無法預期與自身密切相關的稅收政策變化。例如,證券交易印花稅,是套用了《印花稅暫行條例》中“產權轉移書據”稅目開征的,而證券交易已經實現無紙化,從定義上看不符合;從法律上看,也是極不嚴肅的。證券交易印花稅率多次調整,雖然在一定程度上起到了調控證券市場的作用,但是頻繁的調整破壞了稅法的嚴肅性和穩定性,不利于證券市場的稅制完善。

(二)稅制結構單一。我國的證券稅制是以證券交易印花稅為主體,證券所得稅居次,個人證券交易所得稅和證券財產稅缺位,稅種比較單一的稅制結構。證券市場上有價證券的運行環節較多,只有各環節不同稅種的相互配合,才能發揮有效調控證券市場的功能。但是,我國證券所得稅的征稅規定只是所得稅法的簡單延伸,缺乏應有的嚴肅性,而個人證券交易所得稅的缺位則助長了證券市場投機。證券財產稅缺位,缺乏對證券市場收入分配的調節,不利于社會公平目標的實現?？傊?如此單一的稅制結構很難對證券市場進行全面的調控。

(三)證券交易印花稅“越位”。證券交易印花稅應當是在證券交易環節調節投資者交易行為的稅種,但是在我國證券市場上卻充當了“主體”稅種,同時還“越位”替代了其他稅種。證券交易印花稅是現行證券市場稅制的核心,而其他相關稅收規定基本上是一些比較零星的條例和法規,大部分是針對證券市場暴露出來的問題所采取的適應性措施,有時證券交易印花稅就代行其他稅種的作用,使得證券稅制缺乏完整性、規范性和系統性。證券交易印花稅主要調節的是證券交易環節,在代行了其他稅種的功能時,其效率自然受到限制。同時,證券所得稅在整個稅制中的地位較低,其對證券市場的調控作用也不明顯,政府更多地依賴于證券交易印花稅,這樣就形成了證券交易印花稅“越位”嚴重的局面。

三、完善我國證券市場稅制的建議

(一)證券發行環節。我國一、二級市場的割裂主要體現在二級市場價格水平遠高于一級市場,由此造成絕大多數新股上市都有相當可觀的漲幅,一些新股的漲幅甚至超過100%,一級市場普遍存在的這種超額收益與其對應的風險是極不相稱的,也是非市場化取向的。通過在新股發行環節征稅,可以提高新股發行價格,降低一級市場的收益水平,從而遏制融資申購行為,保護一級市場投資者的利益,進而防范金融風險。因此,在證券發行環節按證券發行時訂立的產權轉移數額或合同征收印花稅,有助于維護投資者財富增量的公平性和合理性,為一、二級市場的接軌創造條件。

(二)證券交易環節。從規范稅制的角度出發,應改變現行對證券交易征稅套用印花稅有關規定的做法,開征證券交易稅以取代證券交易印花稅,同時調整證券交易稅的征稅范圍、納稅義務人和稅率等。

(三)證券所得環節

1、證券投資所得稅。證券投資所得稅應繼續保持原有的統一課稅法,將證券投資所得(股息、紅利、債券利息)并入企業或個人總所得中統一納稅,同時對現行的證券投資所得稅規定作適當的調整,使之符合我國證券市場下一步發展的要求。可以考慮根據普遍征收和“同股同利”原則,將法人股、國家股納入證券投資所得稅的征稅范圍;為避免個人證券投資所得雙重征稅,可以采用抵免制和扣除制。

2、證券交易所得稅。證券交易所得是投資者因買賣證券而取得的價差增益,我國現行稅制對此缺乏應有的稅收調節。為了進一步健全和完善我國的證券市場稅制,抵制過度投機,緩減證券市場上的收入分配不公,對證券交易所得課以相應的稅收進行調節是必要的。

(四)證券財產(遺贈)環節。在各國征稅實踐中,有價證券屬于財產,當有價證券的所有權發生轉移時課征證券遺產稅。一般的做法是將證券遺產稅納入遺產稅的總體框架中,并不單獨開征證券遺產稅。隨著證券市場的發展,證券已成為我國居民財富的一部分,而且所占份額也越來越大,隨著我國遺產稅和贈與稅的開征,有價證券也應列為其征收對象,這是符合國際慣例的。

結合我國的現實情況,開征遺產稅時,遺產稅的起征點要高,征稅面要窄,重點在于調節個人收入過高的那部分人,對所得稅起補充作用。開征遺產稅的同時,要建立公民收入申報、財產登記制度,對死者生前財產監控,這樣才能保證遺產稅的順利實施。遺產稅的立法應該完備,與國際慣例接軌,相協調。

(五)完善稅收征管體系。稅制與稅收征管是互為前提、相互支持、相互制約的。在構建和完善證券市場稅制的同時,從軟件和硬件兩方面入手完善我國的證券稅收征管體系。1、加大在稅收征管系統電算化方面的投入,提升稅收征管電算化系統的版本,徹底改變證券稅收征管落后的局面;在各證券交易所的操作系統上加載計算和監控證券交易稅和證券交易所得稅的軟件,以保證證券稅制調控功能的正常發揮;2、提高稅務工作人員素質,培養一批精通法律、財務、金融及計算機業務的專家,建立和完善信息網絡系統,以準確、及時地掌握證券交易市場的有關信息,防止國家稅款的流失;3、考慮和研究WTO原則對稅收征管的要求,WTO的透明度原則要求稅收征管具有較高的法律規范,這就要求我們完善現有的稅收征管法規、加大稅收執法的透明度;4、加強宣傳教育,提高納稅人的納稅意識,讓投資者熟悉證券市場稅制,以有效調控其投資行為,達到調控證券市場的目的。

(作者單位:青島農業大學經濟與管理學院)

主要參考文獻:

[1]譚永全.完善我國證券市場稅制的構想[J].揚州大學稅務學院學報,2006.9.

個人證券投資范文第5篇

關鍵詞：高校學生；證券投資：金融理財

一、引言

進入21世紀以來，我國經濟持續高速增長。一個很證券投資行業也迎來了快速發展時期。股市作為國民經濟的晴雨表，已是眾所周知的名詞。目前我國證券行業已經走過了20年的發展歷程，截至2010年底我國股市市值達25萬億，占gdp總值的62.8％，股民人數已超過1.6億，占總人口的9％。隨著我國人民金融理財意識的不斷提高，股市已經成為我國居民投資的重要渠道。

自2006年以來的牛市賺錢效應讓股民群體迅速龐大，越來越多的高校學生也成了證券投資者的重要組成部分，這其中也不乏大量非金融類專業的學生。高校學生投資者在股民群體中有自己獨特的一面：入市資金大多較少，學習能力和好奇性強，容易模仿。作為在校學生從事證券投資本無可厚非，但相比金融類專業的學生，他們幾乎不具備證券投資方面的基礎知識，若未加培訓而直接進行實戰交易，可能會產生一定的虧損。如果能對高校學生從事證券投資進行正確、系統的引導，就可以既培養他們的投資理財意識，又能在資金可以承受的范圍內通過證券投資獲得寶貴的實戰經驗和可能的收益，從而為培養未來可能的專業證券投資者打下鋪墊和基礎。

二、股市開戶

證券投資的第一個前提條件是開戶，如何選擇證券公司至關重要。老牌證券公司技術實力雄厚，因此客戶相對較多，客戶服務可能不到位；新生證券公司雖然起步較晚，但是為了吸引客源，極可能開出一些優惠條件和良好的售后服務。高校學生初次股市開戶選擇證券公司時，可考慮以下兩個因素：券商傭金和售后服務。

開戶時選擇傭金較低的券商是降低股票操作費用的主要方法。券商傭金是在股票交易時產生的一部分費用，它是股民開戶所在的證券公司預先設定的，根據不用的時期和不同的交易金額，各個證券公司傭金也有所不同。一般來說開戶相對較早，的股民，交易時的傭金也較高。若在2008年開戶，各大券商傭金大多為1.5‰；開戶的汪券公司成立的越晚，交易時的傭金越低。如在2010年，某新成立的讓券公司其交易傭金僅為0.6‰，前后相比傭金差了一倍多。因此高校學生新開股市賬戶時，要盡量選擇傭金較低的券商；而對于已有賬戶可考慮轉戶至傭金較低的證券公司，也可以和現開戶券商協商申請降低傭金。

選擇售后服務較好的券商是提高高校學生證券投資收益的重要渠道。很多券商現在非常重視對客戶的售后服務，定期對投資者進行培訓，這對缺乏投資知識的高校學生來說，無疑是雪中送炭。證券公司良好的售后服務既能幫助高校學生了解證券投資的基礎知識，又能幫助他們提升證券投資轉行業技巧，從而在實戰中規避風險，獲得可能更高的投資收益。因此，高校學生在股市開戶時，也不能忽視券商售后服務的質量。

三、買賣交易

開戶完成后，就可以從事股票買賣操作了。根據自己多年的投資經驗，主要探討實戰交易中的劃撥資金、選股、買賣等4個重要環節的技巧。

(一)劃撥資金。包括轉入資金和轉出資金。這一環節看似平淡無奇，其實相當重要。首選，高校學生要用“閑錢”從事證券投資，切忌挪用學費、生活費等資金。這樣可以避免股票被套時由于急用資金而被迫采取“釜底抽薪”的方式轉出資金，從而造成虧損。高校學生使用“閑錢”炒股，可以使自己有更大的周轉余地，也能在最大程度上降低投資的風險。其次，對于已經獲得的盈利，建議高校學生在適當的時機從股市轉出部分資金套現。股市內的資金，本來就是在盈利和虧損之間來回波動的。股市中的投資者“1贏2平7虧”，對于能盈利的更是難能可貴，高校學生直該如何保住已經到手的利潤呢?最好的方法就是當盈利達到一定的比例如10％，就果斷把盈利的資金轉出變現，及時享受勝利的果實。從另外一個角度講，把部分盈利轉出股市賬戶后再發生虧損時，損失的金額客觀上也減少了。

(二)選擇股票。主要包括技術面選股和基本面選股。關于技術面選股的方法較多，在這里不詳述。從實際交易中看，建議高校學生從基本面人手選擇股票，重點關注公司的運營情況、股票的流通市值和股票籌碼集中度這二個方面。

首選，選擇公司運營情況正常，業績沒什么大的風險的股票。股票的波動，除了反應資金炒作的痕跡之外，還體現了公司本身的運營情況。而公司業績的大幅變動，正是我們基本面選股時需要剔除的。對于初入市

的高校學生，可以考慮選取一些公司知名度很高的股票，如五糧液、蘇寧電器、格力電器等。這些公司都是行業的領先者，具備一定的成長性，業績上沒有什么大的風險。買人這類股票可以放心長期持有，幾乎不必擔心公司業績大幅下滑導致股票下挫。

其次，選擇公司總股本和流通市值較小的股票。一般選擇總股本不要超過5億股，流通市值不超過50億的股票。俗話說“船小好調頭”，對于流通盤較小的股票，莊家和機構只需要相對較小的資金就可以控盤和拉升，因此股票股性相對較活，股價波動相對較大。而股票的波動程度恰和其盈利空間是密切相關的，大盤股由于炒作時所需的資金較大，相比之下波動性就小的多。

再次，選擇股東人數持續減少，籌碼相對集中的股票。股東人數持續減少表示莊家和機構在持續的吸籌，當莊家的籌碼集中到一定程度時，就可以準備拉升股票了。反之，股東人數有所增加，表明散戶開始接盤。對于這樣的股票莊家需要進行洗盤才能完成拉升，而洗盤對于普通投資者來說是一個煎熬的過程。高校學生可以觀察股票每季報中的股東人數變化，并結合股票的技術形態，綜合判斷莊家控盤的程度，爭取在建倉或者洗盤的尾聲階段果斷買入，從而在時間上達到最高的利用率。

(二)買賣股票。完成了各種分析之后，就需要完成買賣交易了。股票所有的盈利和虧損都在買賣之間產生，如何把握合適的買賣點，對于高校學生是一個棘手的問題。

高校學生在選擇股票買入點時，遵循以下原則通常成功率較高(1)在k線形態形成雙底時買入。股票只有當底部牢靠時，未來走勢才能穩健。雙底形成時間相對較長，莊家吸籌較為充分，容易完成初始建倉工作，因此離股票拉升的時間較近。(2)股票從高位下跌超過40％時買人，前提條件是基本面沒有大變化。股票波動同樣適用運動學中的慣性理論：跌多了就漲，漲多了就跌。如果公司運營正常，而其股票前面漲幅過大，后期調整自高點算起跌幅超過40％，可以考慮部分倉位買入，搶底抄反彈。(3)股票價格站到所有均線時買入。此時，該股票已經突破了所有重要的壓力線，進人中期上升趨勢。買入并果斷持有這樣的股票，可以抓住股票的“主升浪”，實現短時間內可觀的收益。

   股市中會買的是徒弟，會賣的是師傅。高校學生初次進入股市，缺少實戰經驗。如果已經持股獲利，如何選擇賣出時機就顯得尤為重要。在這里給高校學生以下幾點建議，考慮作為實戰賣出時操作的原則。

對于已經盈利的股票，需要設定止盈賣出價，股票價格跌倒止盈線堅決賣出。在操作中需要果斷的執行此原則，千萬不要因為貪婪把已有盈利變成賬面虧損。止盈線最低可以設置為成本線之上％2的。對于盈利較多的，比如幅度超過10％，也可以采取金字塔式的賣出，持有的股票每達到一定的漲幅，減少部分倉位變現，遵循這樣的原則可以實現利潤最大化。

對于已經虧損的股票，需要設定止損賣出價。高校學生從事證券投資的第一要務首先是保存本金，其次才是獲得盈利，所以及時止損是當賬戶發生輕微虧損時，保存自身資金的有效措施。如果買入后股票下跌到達止損價位時，應該果斷賣出或者減輕大部分倉位，場外觀望不進行操作，把損失降到最小。

對于在輕微的虧損和盈利之間來回波動的股票，除了遵循上述兩條原則之外，如果其他股票有好的機會，也可以考慮換股操作，再次買入上升趨勢明顯，拉升幅度不大的股票。

四、其他注意事項

高校學生參與證券投資，除了要考慮遵循上述基本原則外，還應該注意以下幾點(1)初始階段投入資金要少，以獲取經驗和技能為主，以營利為輔。(2)多看少動，遇到困惑時考慮觀望，切忌頻繁買賣操作。(3)注重趨勢，不要在乎短周期的k線形態。(4)保持良好的心態，漲跌平常心。(5)需要學習有關的汪券投資知識武裝自己，要有“備”而“炒”。(6)要明白股市只是生活的一部分，決不能把全部的時間和精力都投入到股市。

五、結束語

近年來高校學生越來越熱衷參與證券投資，這對于培意大養學生的投資理財意識有一定的幫助。但是“股市有風險”，對于入市不深的學生，高校金融類教師有責任也應該學生進行止確的引導，從而讓學生知道股市，體驗股市，領悟股市。

[參考文獻]

[1]夏中蘇淺談證券投資的風險與應對[j].科技資訊2011-01-23.

[2]張永紅大學生證券投資現象分析[j].中國青年研究2008，(03).

[3]杜習瑞，張樹哲，李迎春，幾種證券投資分析方法的比較[j].遼寧經濟2007，(01).

[4]博斌，曾偉，證券投資專業人才培養目標與模式探尋，[j].昆明大學學報，2006，101).

[5]康劍南證券投資技術分析存在的問題及對策[j].商場現

代化2010-11-01.

[6]王慶國，吳夕暉，易志恒證券投資與管理專業工學結合人才培養模式研究與實踐——以長沙民政職業技術學院為例[j].職業技術教育，2009,(14).