財務風險研究

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財務風險研究范文第1篇

關鍵詞 企業 財務風險 預警模型

一、引言

隨著市場經濟的不斷發展完善，企業經營發展面臨的外部競爭日趨激烈，同時所應對的風險問題也越發嚴重，尤其是在當前經濟趨于下行時期，企業各類風險特別是財務風險問題頻發，預警防范控制管理不當，很容易造成企業出現嚴重的財務危機。為了確保企業經營活動開展過程中各項管理工作的安全規范，促進企業健康穩定持續發展，必須在企業內部建立完善的財務風險預警體系，及時發現企業內部經營過程中的財務風險問題，進而采取有效的控制防范措施，為企業在復雜市場環境下的經營發展提供良好的基礎條件，這也是企業管理工作的核心內容。

二、企業財務風險概念及其成因分析

財務風險主要是指企業在開展各項業務經營以及財務管理活動中，由于外部市場環境以及內部經營管理中的各種不確定因素，造成企業出現的財務狀況不穩定的問題。企業的財務風險問題主要包含了籌資風險、投資風險、現金流以及連帶財務風險等幾類。按照現代企業管理理念，財務風險往往與企業的資本結構有著直接的關聯，通常情況下，負債總額越高，財務風險問題也就越大。造成企業出現財務風險問題的原因從企業內部和外部環境分析，主要表現如下：

在企業的內部經營管理上，導致企業可能出現財務風險的問題主要有：企業的經營管理過程中，盈利能力較差，企業的成本投資難以實現相應的效益收入，整體運營管理能力較差；在財務工作方面，應收賬款控制不力，存貨周轉率處理不合理，成本控制效果較差；企業的成長潛力較弱，發展能力不佳，難以支撐長期的經營發展；企業的內部控制管理機制不健全，在內部決策管理等各個方面存在較多漏洞和薄弱環節，論證決策流程不夠科學合理，內部審計監督不及時等等。

在外部環境上，有可能導致企業出現財務風險的因素主要有：外部宏觀經濟環境的波動，特別是當前經濟下行壓力大，更易導致財務風險；國家相關產業政策調整，特別是金融信貸政策的變化波動等等，影響了企業的資金周轉，或者是對企業的生產經營業務帶來了不良影響，這些問題都有可能造成企業出現財務風險問題。

三、企業財務風險預警體系構建的基本原則

財務風險預警主要是指運用財務管理以及現代化企業管理理論，通過比率、比較以及因素分析等相關的分析手段，依靠對企業各類財務會計信息的分析，及時監測分析企業生產經營過程中可能出現的財務風險問題，為企業制定財務風險防范控制措施提供科學的參考依據。在企業內部構建財務風險預警體系應該重點遵循以下幾項原則：

（1）有效性原則。在企業的財務風險預警體系的建設上，應該遵循科學、合理、有效的基本原則，特別是在財務風險預警指標的選取上，應該充分考慮企業所處行業的特點、企業自身的實際規模、政策要求以及內部管理情況等，確保整個財務風險預警體系能夠真正發揮作用。

（2）可操作性的原則。一些企業財務風險預警體系失效的重要一方面原因就是由于財務風險預警指標選取不當，難以對財務風險數據進行定性定量分析。因此，提高企業財務風險預警體系的有效性，在財務風險預警指標的選取上，應該結合企業能夠收集到的財務數據以及相關的財務會計信息等，合理地確定財務風險預警指標，提高可操作性。

（3）預測性的原則。造成企業出現財務風險的主要原因就是由于受到各種不確定因素的影響，因此在企業的財務風險預警體系的建設上，應該充分突出財務風險預警的準確預測功能，通過對各項財務會計信息數據以及財務指標的分析，及時發現企業風險點，進而指導企業科學合理地制定相應財務風險決策。

四、企業財務風險預警體系具體建設研究

（1）科學合理地選擇財務風險預警指標。在企業財務風險預警指標的選擇上，應該確保可以全面反映企業的財務狀況以及可能出現的財務風險，同時又能夠體現行業的特殊性，具有較強的可操作性與可比性。在財務指標的具體選擇上，選擇指標重點可以參考以下幾方面：短期償債能力指標，主要全面地反映企業、債權人以及投資者之間的權益關系，通常通過流動比率、現金比率、營運資金對資產總額比率等財務指標進行反映。長期償債能力，主要是以資產負債率以及流動資產比率作為風險衡量指標。營運能力，主要反映企業運作企業內部各項流動以及非流動資產的能力，財務風險預警指標的選擇上主要是以應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率等指標。盈利能力指標，主要評價企業贏取利潤的能力，通常以營業毛利率、營業利潤率、資產報酬率、總資產凈利潤率、銷售利潤率、成本費用利潤率等指標反映。成長能力指標，通常以總資產增長率、營業收入增長率來評價。現金流量指標，目的是為了評價分析企業現金流轉能力及可能存在的風險問題，評價指標主要是每股經營活動現金凈流量、現金流量比率、全部資產現金回收率等指標，也是企業財務風險預警的關鍵指標。通過合理地選擇指標，為評價分析企業的財務風險提供良好的前提基礎。

（2）財務風險預警指標權重確定及模型構建。在明確了企業的財務風險預警指標以后，需要進一步確定企業財務風險預警指標的權重。現階段對于財務風險預警指標權重的確定，往往采取層次分析法來確定，并通過專家論證的方式，以確保各項指標權重賦值的科學合理。在完成指標權重的確定以后，應該結合企業的實際情況，通過統計分析軟件，針對企業的財務風險管理建立相應的控制函數，準確地評價企業財務風險的不同等級，明確不同財務管理活動可能造成的財務風險隱患問題。

（3）優化企業的財務風險預警管理方法。在企業的財務風險預警管理過程中，應該盡可能地利用各種信息化的技術、信息管理手段和風險計量工具，依托財務風險預警模型等，建立風險實時監控系統和風險預警系統，第一時間掌握可能發生的財務風險問題。同時，在財務風險管理上應該盡可能地采取分類管理的模式，依靠財務風險預警指標進行監控，對于市場風險、流動性風險等可度量指標，依靠指標體系檢測；對于操作風險、政策風險等不可度量的風險指標，依靠優化業務流程來實現，最大限度地提高企業財務風險預警效果。

（4）加強對企業財務風險的應對管理。在企業的財務風險應對管理上，首先應該建立暢通、高效的溝通機制，加強企業內部風險管理工作和業務工作的聯系組織。企業內部生產經營、財務管理等各個部門應該及時就經營中存在的風險進行及時的相互溝通，并進一步制定完善的風險確認、評估的標準和方法及風險控制的操作流程，提高財務風險控制以及風險監督能力，進而實現降低財務風險發生可能性的目的。

五、結語

企業財務風險因素多種多樣，為了控制財務風險問題，企業財務管理部門應該全面深入地總結可能造成企業財務風險的主要影響因素，合理地確定企業的財務風險預警指標，構建完善的財務風險預警體系，依靠科學合理的財務風險預警模型，防范各類財務風險問題的發生。

（作者單位為青島公交集團市南巴士有限公司）

參考文獻

[1] 陳燕，廖冠民.大股東行為、公司治理與財務危機[J].當代財經，2010（5）：14-17.

財務風險研究范文第2篇

[關鍵詞]對外投資 財務風險 防范措施

一、對外投資

對外投資是企業在其主要經營業務以外,以現金、實物、無形資產或以購買股票、債券等有價證券方式向其他單位進行的投資,以期在未來獲得投資收益的經濟行為。90年代末期,面對經濟全球化深入發展的趨勢,為適應中國產業結構調整、經濟可持續發展等各方面需要,中國政府提出實施“走出去”戰略,鼓勵有比較優勢的各類所有制企業開展對外直接投資和跨國經營,推動中國有實力的企業通過對外投資不斷發展壯大。實施“走出去”戰略至今,中國對外直接投資得到快速發展,中國企業逐漸成為全球直接投資領域的一支新生力量。

目前大部分企業對外投資的特征為投資規模小,增長速度快;投資主體多元化;投資行業分布廣。根據國際投資市場需求結構,基于中國經濟發展對海外直接投資的需要和可能,改革開放20多年來,中國對外直接投資逐步拓展,在主體結構、行業分布、地域流向等方面都形成了多元化的格局。從今后趨勢看,“十一五”期間是中國加快實施“走出去”戰略的重要機遇期,對外直接投資發展也面臨著較好的內外部環境。從國內來看,中國經濟總量、對外貿易、吸引外資和外匯儲備居世界前列,經濟結構戰略調整進程加快,形成了一批在國際市場上具有比較優勢和競爭優勢的產業和產品,人民幣匯率形成機制穩步推進,支持和鼓勵“走出去”的政策措施將更加完善。從國際來看,世界經濟總體處于上升期,跨國直接投資逐年回升;經濟全球化和區域經濟一體化深入發展,推動了貿易自由化和投資便利化,世界產業結構調整和產業跨國轉移進程加快。今后較長時期內,中國對外投資規模將繼續快速擴大。

二、企業對外投資中存在的財務風險

1、 對外投資的決策制度風險

在部分企業中,由于對外投資制度的不健全,給企業的生產經營活動帶來了不利的影響。一些企業將對外投資產生的收益發在“小金庫”,損害了投資者的利益。有點企業與受資企業串通,私分利潤。企業在制定對外投資計劃時沒有進行風險分析,盲目跟風。一些企業沒有實行責任追究制,對外投資失誤后沒有對相關責任人進行處罰,導致企業的管理層對對外投資的風險不夠重視。對外投資制度的不健全會給企業帶來一定的財務風險。企業進行股權的對外投資后其收益來自兩個方面:資本利得和持有利得。資本利得來源于所持有的權益證券股價漲升。然而,因影響股價的因素非常多,即使受資公司的業績比過去有所提高其股價也未必能夠漲升。如果企業持有權益證券股價發生下跌,則會產生資產價值縮水,產生持有權益證券的價格波動風險,給企業帶來財務風險。

2、 對外投資對象選擇的風險

在企業進行對外投資時,投資對象的選擇失誤會給企業帶來財務風險。選擇對外投資的對象時會考慮目標公司所處行業選擇風險、目標公司所處地區所選擇風險、對目標公司收購成本過高風險、對目標公司收購失敗風險等。目標公司產品的市場容量、市場對其接受程度、市場競爭狀況、企業管理水平、經營能力等因素在很大程度上決定了受資企業盈利或虧損的程度,進而影響企業對外投資的投資收益的實現。在我國合資合作實踐中,有的企業不注意對合資合作伙伴的資信了解而僅僅憑對方的一面之詞就與對方確定合資合作協議,從而引發悲劇。在合資合作過程中也要進行有理、有利、有節的斗爭,維護自身合法權益。

3、 對外投資的時機選擇存在的問題

在市場經濟中,風險無處不在,具有較高的不確定性。在這樣的市場經濟環境下,企業應謹慎選擇對外投資的時機時,要把握機會。企業在進行對外投資時,不能隨波逐流,盲目跟風,也不能錯失良機。在企業選擇對外投資時機失誤后,會產生很多不利的影響。投資退出風險是指企業由于選擇的投資工具不當、合資合作協議不妥等原因會使得在想退出受資企業無法順利退出的風險。投資退出風險表現為投資者持有的金融資產沒有流動性,或者變現損失慘重。企業在兼并目標公司后,需要合理配置資源,實現的財務協同效應。在我國,由于經理人才市場沒有建立,資本權力往往小于行政權力,使得兼并后人事問題非常突出。經理層內部相互拆臺、號令不統一等情形發生,導致財務協同效應無法實現。

三、防范財務風險的相關措施

1、 強化企業的財務風險意識

企業應不斷提高員工的財務風險意識。要使員工明白,對外投資的財務風險存在于財務管理工作的各個環節,在對外投資的任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險,員工必須將風險防范貫穿于對外投資工作的始終。企業要樹立財務風險管理理念,對于對外投資提出總的風險管理戰略思想,強化風險意識,通過建立數量多、質量高、運用性強的對外投資財務信息,使企業能及時預見風險的存在并積極反映,為風險決策和風險防范的正確實施創造條件。設置風險管理部門的企業應要求風險管理部門定期組織有關職能部門,重要子公司召開風險狀況分析會,每季度和年度的經濟形勢分析會同時分析對外投資的財務風險。

2、 加強分析對外投資的宏觀環境及其變化情況

加強分析對外投資的宏觀環境及其變化情況,提高企業對外投資的環境變化的適應能力和應變能力。對外投資的宏觀環境雖然存在于企業以外,企業無法對其施加影響,但并不是說企業面對環境變化就無所作為。為防范對外投資的財務風險,企業應對不斷變化的對外投資宏觀環境進行認真分析研究,把握其變化趨勢及規律,并制定多種應變措施,適時調整對外投資政策和改變對外投資方法,從而提高企業對外投資的環境變化的適應能力和應變能力,以此降低因對外投資的環境變化給企業帶來的財務風險。建立和不斷完善財務管理系統,以適應不斷變化的財務管理環境。面對不斷變化的對外投資環境,企業應設置高效的對外投資機構,配備高素質的員工,健全對外投資規章制度,強化對外投資的各項基礎工作,使企業的對外投資系統有效運行,以防范由于對外投資系統不適應環境變化而產生的財務風險。

3、 提高對外投資決策的科學化水平

企業應加強內部管理.提高對外投資決策的科學化水平。財務風險管理的目的應是通過對內部控制的監督控制,預測和應對可能發生的問題,在解決“正確地做事”的基礎上,還要解決“做正確的事”。企業應建立健全風險管理體系,主要包括規范的法人治理結構,風險管理職能部門、內部審計部門和法律部門以及其它有關職能部門、業務單元的組織領導機構及其職責。企業財務風險管理的復雜性和多樣性要求企業必須建立和完善相應的組織機構對風險實施及時有效的管理,只有把企業的對外投資實現組織化運作,才能實現企業對外投資的財務風險管理得到足夠的重視和真正的規模運行。對外投資中采用證券投資時,應根據債券的資信等級防范風險。財務人員借助企業所購債券的信用等級,提請企業拋售風險高的債券,保留風險低的債券,減少企業的證券投資風險。從操作策略上防范債券風險。即短期債券更換長期債券、長期債券更換短期債券。選擇最佳的證券投資組合。即保守型策略、冒險型策略、適中型策略。采用科學的證券投資組合的方法。選擇足夠數量的證券進行組合,將風險大、中、小的證券放在一起進行組合;把投資收益呈負相關的證券放在一起進行組合。這樣才能防范企業對外投資的財務風險。

四、結語

綜述所述,文章首先探討了在市場經濟環境下企業對外投資的定義及其特征,接著分析了現階段企業對外投資中存在的財務風險,最后探討了防范財務風險的相關措施。目前,企業對外投資的規模在不斷的擴大,隨著市場經濟的不斷發展和完善,企業在制定對外投資時應配合企業的經營和獲取利益的目標,隨著法律制度的不斷健全,企業人員的專業水平不斷提高,對外投資會給企業帶來更多的利益。

參考文獻:

[1]吳.企業投資風險及其研究.集團經濟研究,2007;3

[2]那穎.我國企業對外直接投資的現狀與對策研究.甘肅聯合大學學報(社會科學版),2008;6

[3]錢雪松.我國對外直接投資的現狀、動力和影響分析.當代經濟,2007;7

[4]張少云.國有企業對外投資管理及風險防范.財經界,2008; 9

財務風險研究范文第3篇

關鍵詞：財務風險；管理風險；模型構建

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）04-0-01

隨著入世后我國的企業面臨著全球各國一流企業的同臺競爭和我國的市場經濟體制的不斷完善與發展，他們面臨的是強大激烈的競爭力度。對于近年來企業環境巨大的轉變，導致企業的財務活動在各方面也都存在著強大的不穩定性。財務風險，對于企業來說，它的危害性是難以估摸的。不僅可以造成企業間接的損失，并且還能直接讓企業面臨破產的風險。

一、財務風險概述

我們首先要了解風險，才能更好的研究財務風險。通常大家對風險的看法則就顯示了人們對風險的認識的程度。我們界定財務風險的定義是為了使其研究目的更加明確，并且有助于認識財務風險，更加準確的制定相關措施來防范財務風險。

所謂財務風險，指的是在實質上它是一種微觀的經濟風險，企業理財活動中所出現的風險的一種集中性的體現。當然，它是現代企業中必須面臨和重視的一個重要的問題。

狹義定義的財務風險是指企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性，企業能否支付到期債務以及是否會導致企業發生破產是企業財務風險大小的具體體現。這一定義與傳統的經濟環境和傳統的財務理論研究基本相適應的，又稱這一定義為傳統的財務風險定義。

在企業生產經營過程的資金運動中所面臨的風險，包括企業在籌資、投資和用資等活動中，由于經營不當，所致使企業喪失償還能力的可能性稱之為廣義的財務風險。

二、全面財務風險管理的目標和意義

(一)全面財務風險管理的目標

我們通過了解并知道風險的原因和特點，對全面財務風險進行正確的衡量與預測，并且根據預測進行一定的控制或者是加以防范，將損失程度最低化，建立健全的財務風險管理機制，將企業利益最大化。更具體一步來說，以最低的成本確保企業資金運動的穩定性、連續性、效益性及安全性是全面財務風險管理的目標。簡而言之，就是以最小的成本來保障企業理財活動最大的安全。

(二)全面財務風險管理的意義

作為企業風險管理的重要組成部分之一，全面財務風險管理醫院無疑來說意義是非常巨大的。企業想有效地、全面的、經濟的管理風險，必須要加強企業財務風險管理的力度。加強企業財務風險管理力度，既能加強公司財務活動穩定性，加速企業資金周轉的力度，又能保證企業資金的完整與安全，實現其增值目標，擴大企業利益。其另一重要意義為擴大了企業決策的效益性和科學性，為企業經營決策提供了有效的信息來源和重要參考依據，提供了對企業來說一個相對安全穩定的生產經營環境。

三、建設全面財務風險管理策略

有企業在的地方，在企業的運行中，風險是無處不在的。我們對其只能盡量降低風險的危害性，但要絕對的回避風險的存在性是不可能實現的。相對于企業來說，是可以承受一定的風險的，其風險只要控制在企業可以承受的范圍之內，這樣風險的危害程度是較小的。怎樣將財務風險控制在企業能承受的范圍之內，這就要制定企業財務風險控制的詳細策略。應用系統的觀點，全方位來防范，控制和防范財務風險管理。主要可以抓住以下幾個方面。

(一)建立清晰、準確的財務信息網絡

源于財務提供的各種報表資料稱之為財務信息。我們首先要明確要求財務處所提供的各種報表和資料的準確性和全面性，這樣才能夠降低財務的風險。我們要建立一個清晰、明確的財務信息系統，是一項浩大的工程。因為財務信息系統本身就是一個相當龐大雜亂的網絡。它既然是一個龐大雜亂的網絡，我們就不能以精確的計算方法進行計算，所以在計算方法上我們可以運用常規數學與模糊數學相結合的辦法，盡可能提高財務信息準確性和全面性。另外，運用全面質量方法，可以建立完整的財務信息系統網絡。運用全面質量管理方法，是因為財務信息管理是一個包含財務分析、財務預測、財務計劃、財務檢查、財務控制、財務決策與處置的全過程管理。

處于企業高層人員，必須端正態度，充分意識到財務信息的明確對于企業財務決策的重要意義。對于企業財會人員，必須提高他們整體人員的業務水平和思想素質，提高財務處信息處理的現代化水平。整個公司必須重視財會工作這一塊，重視其各個分支和各個活動，在建立有效的決策支持系統得同時，應讓財會的工作人員以及內部的審計人員參與決策，發揮他們的重要作用。因此，財會人員和內部審計人員也都必須要有正確的預測、決策、控制和風險的觀念，擴大財務信息的可靠性。

(二)客觀分析財務信息并提高風險預測能力

財務風險預測是指對企業財務信息進行分析，對企業財務將可能遇到的風險進行事前全面的估計和預測，對企業所處的環境有著清晰的認識，深刻分析財務系統中對公司經營活動不利的因素，對公司財務風險強度的預測以及會造成可能的損失程度的影響，做到心中有譜。財務風險與財務活動是密切相關的，而且伴隨著企業資金的籌集、運用、回收、分配循環得自始自終，我們就是要深刻剖析每一項會影響公司財務活動的因素，提高公司風險預測能力，擴大公司風險防范能力。比如說分析企業的償還能力來確定籌資的風險的大小。

四、結論

在這個日益復雜的社會經濟環境下，全面財務風險管理研究也越來越日益重要。因此也出現了各種各樣分析財務風險度量的方法，但由于實際上的市場經濟是變化多端的，我們不可能能完全滿足其需要。所以，企業管理決策者必須對于風險要具備靈敏的嗅覺和具備強烈的風險意識，及時發現企業財務活動中潛在的危險。這項巨大而又艱巨復雜的工程，財務風險管理不僅僅是現代企業管理的重要部分，還是整個企業管理要永不停止的探索的對象。企業只有加強全面風險管理，不斷提高防范風險的能力，才能使公司管理更加好、更棒的運行，才能獲取不敗之地。

參考文獻：

財務風險研究范文第4篇

關鍵詞：風險投資；財務風險；風險控制；

一、引言

風險投資是指將資產投向蘊藏著巨大發展潛力價值，同時存在巨大風險失敗領域的一種投資行為。風險投資最早出現在1946年的美國，以半導體技術為代表的信息技術革命性創新后，個人電腦的廣泛應用，風險投資機構從信息產業相關的行業上獲得了巨額利潤，風險投資才進入快速發展階段。進入80年代后，風險投資在全球范圍內蓬勃發展起來，目前風險投資已經成為了一種新興的金融工業。

國內風險投資的探索始于20世紀80年代中葉。1984年，原國家科委提出了建立風險投資機制促進高新技術發展的建議。1985年9月，國內第一家風險投資機構—中國高技術風險投資公司成立。雖然近年來我國風險投資事業得到了較快的發展，但是與風險投資發展比較成熟的國家相比，仍處于起步階段，遠未發揮出其支持技術創新和發展中小型企業的應有作用，對于經濟增長及其結構調整升級的貢獻率遠遠小于發達國家。然而風險投資是以高盈利為目的的，如何選擇風險投資退出時機是非常重要的，本文主要對風險投資的退出機制以及如何預防其退出時財務風險的發生進行研究。

二、風險投資的退出機制

風險投資的退出，就是將風險投資家在對企業價值評估后，將持有的風險企業的資產變現，收回風險投資，以獲得高額回報或者更多損失的過程。風險投資的退出機制是整個風險投資運作過程中一個重要的組成部分。只有風險投資順利退出，才能收回原來的投資，并尋找下一個投資機會，開始新一輪的風險投資，從而開始新的循環。所以，風險投資的退出是風險投資運作過程的最后環節，也是獲得高額投資回報，實現風險投資目標的關鍵環節。目前，風險投資的退出方式主要有四種：

1.首次公開上市（IPO）

首次公開上市，是風險投資最理想的退出方式，是指當風險企業通過風險投資家和創業者的培育，發展到相當成熟的階段后。風險投資家通過風險企業在證券市場首次公開發行股票，將其所持有的風險企業的股票出售以實現其價值增值的一種退出方式。

企業成功上市時，風險投資家一般可以獲得非常可觀的資本收益，因而有動力為企業提供最優的管理增值服務；首次公開發行也使外部投資者具有衡量風險投資公司業績的標準，為在日趨激烈的競爭中樹立自己的聲譽，風險投資公司必然會竭盡全力地扶持風險企業并使其成功地上市。

然而，通過二板市場首次公開發行退出風險資本并非完美無缺。在實際操作過程中，首次公開發行退出方式也會受到一些因素的制約，如上市費用較高、受外在宏觀經濟和政策環境影響大、法律對風險資本退出規定了鎖定條款要求在一定期限之后才能完全出售所持股份等。

2.股份回購（MBO）

股份回購是指風險企業收回風險投資家或風險投資公司所持有的風險企業的股份。它對于大多數投資者來說，這是一個備用的退出方式，當投資不是很成功時采用這種方式。股份回購往往是風險投資公司與風險企業簽訂投資協議時所設定的一項重要條款，協議規定，當風險企業無法上市或無法轉售給其他公司的情況下，風險資本家有權以確定的價格和支付方式要求企業回購風險資本家擁有的股份，或企業有權從風險資本家那里獲得回購股份。

股份回購只涉及風險企業或企業家與風險投資公司兩方面的當事人，產權關系明晰，操作簡便易行；股份回購幾乎不受管制，風險資本可迅速退出，并取得合法可觀的收益；股份回購對企業管理人員具有特殊魅力，它可以將外部股權全部內部化，使風險企業保持充分的獨立性，并擁有足夠的資本進行保值增值，預留了巨大的升值想象空間。

3.企業并購（M&A）

兼并和收購是風險投資基金退出投資的另一條主要渠道，當風險企業發展較為成熟，特別是預期投資收益現值超過企業市場價值時，風險企業常常與其他企業合并或被其他企業收購，風險投資公司所持有的股份變成現金或具有更高流動性的證券，實現投資退出，獲取風險收益。企業兼并和收購是風險企業無法獲得IPO的情況下采用的主要退出途徑。

企業并購往往得不到風險企業管理層的歡迎，因為風險企業一旦被一家大公司收購后就不能保持其獨立性，風險企業管理層將會受到影響。

4.清算退出

當風險投資公司意識到風險企業缺乏足夠的成長性而不能取得預期的投資回報，或者當風險企業經營陷入嚴重困境出現債務危機時。為了避免各大風險，風險投資家采取清算的方式收回部分或全部風險投資的一種退出方式。

三、風險資本退出的財務風險

1.風險資本退出的財務風險

領先的技術和產品，高水平的管理團隊和風險資金投入安排使風險企業快速成長起來。風險資本家需要從快速成長的企業獲取高額收益。如果風險資本無法合理退出，導致資本沉淀、固化，無法循環使用，風險資本家后續經營無以為繼。風險資本家為了實現風險資本的順利退出就必須分析風險資本退出時的財務風險，并加以控制。風險資本退出會在以下方面面臨財務風險：

（1）風險資本退出的渠道選擇

風險投資面臨的主要風險是不能及時收回投資，他們的投資回報要通過退出變現，因此選擇一個理想的退出渠道對風險投資的發展起著至關重要的作用。風險資本自它投入創新項目時起，也就努力為自己尋找一條便捷、安全，能夠獲得最大收益的退出渠道，而能否成功地退出也是風險投資能否成功的重要檢驗標準之一。國內的不完善的產權交易市場、產權交易的專業人士缺乏、金融機構的參與度不高等原因都限制了風險資本退出的渠道選擇。

財務風險研究范文第5篇

【關鍵詞】現金流 財務風險 預警

通過研究表明，現金流具有較強的財務風險預警能力，全面有效的現金流管理可以保證企業運營過程中的正常開銷、償還債務，有利于不斷的加速企業的整體資金的周轉，減少財務上的壓力，所以，現金流在企業的運營過程中有著重要的作用，構建基于現金流的財務風險預警體系是十分必要的。

一、現金流與財務風險的含義

（一）現金流的含義

現金流是指在一定的時期內，企業現金與現金等價物的流入與流出。比如，企業產品銷售、企業出售固定資產、企業向銀行貸款等獲取的現金，從而形成企業的現金流入，企業購買原材料、企業購買固定資產、對外投資、償還債務等支付的現金，形成企業的現金流出。現金流是企業價值的關鍵性因素，如果沒有現金流入，企業就不會有價值的存在，也可以說企業也不會有長足的發展。簡單的來說，現金流就是企業現金數量的增加或者減少。基于現金流的含義，現金流可以分為現金流入量、現金流出量、以及現金凈流量這幾種。對于企業來說，有經營活動產生的現金流、投資活動產生的現金流、以及籌資活動產生。

（二）財務風險的含義

財務風險是一種最常見的風險，是經營風險中的一個重要組成部分，財務風險針對企業在生產經營的過程中的資金流動，包括籌資活動、融資活動、投資活動、以及用資活動等中所面臨的各種風險。

二、財務風險的特征

（一）財務風險具有客觀性與必然性

在市場經濟的大背景下，財務風險是企業資金流轉的必然產物，是客觀存在的，是不以人的意志為轉移的，是每個企業都無法規避的，也無法消除，所以我們只有采取相關的措施進行防范與控制。

（二）財務風險具有雙重性

財務風險有損失方面的體現，也有價值方面的體現。通常情況下，財務風險與收益成正比關系，即高收益就要承受較高風險，反之，低收益就會承受較低的風險。這一特點讓人們對財務風險的本質認識的更加的全面。在了解財務風險的反面影響的同時，也要不斷的提高風險控制的能力，不斷的加強對財務風險的分析與研究，使企業健康、快速的發展。

（三）財務風險的范性與復雜性

廣泛性就是體現在財務風險的存在范圍較廣，影響較大，涉及到財務管理的每個過程。財務風險的復雜性體現在如下幾個方面：（1）形成財務風險的因素是多種的，如企業因素、社會因素、認為因素等等，面對這些因素的形成就需要領導者采取多種不同的措施去應對;（2）財務風險在形成階段具有的復雜性，在企業的運營過程中，財務風險可能隨時產生，但是，經營者很難判斷風險的危害性有多大，也很難對其進行預測;（3）財務風險承受度方面的復雜性，財務風險在發生以前，企業很難對風險的危害程度進行預測，因此，只能通過風險發生后對財務風險進行科學、合理的歸納、總結，只有這樣才能對企業的承受能力有進一步的了解。

（四）財務風險具有潛在性

經營管理者很難對財務風險的發生進行預測，財務風險是無意間發生的，與經營者的主觀意愿有著密切的聯系，不管企業所處的環境多么的復雜，財務風險多么的隱蔽，但是，只要經營管理層能夠正確的意識到企業所處的生存環境，積極的去應對，就會使財務風險的發生幾率大大的降低。

（五）財務風險具有相對性

財務風險的發生并不是不會改變的，財務風險是隨著一定條件的變化而變化的，或者風險程度加強，或者風險程度減弱，也可以說財務風險就是一個變數，是相對于不同的經營管理者以及不同抗衡風險的能力的角度來說的。

三、現金流對財務風險的影響

財務風險在財務管理的每個環節都存在，影響的因素也是多種多樣的，有外部因素的影響，也有內部因素的影響，同時還有內外部相結合的共同影響，最后導致財務風險問題的出現。不同的企業、不同財務風險的形成，其產生的原因也是不盡相同的。現通過現金流的流量、流速、流向、流程幾個方面因素來對財務風險的影響進行分析。

（一）現金流量

現金流量也就是現金的流入、流出量之間的差額，也就是凈流量。企業經營效益的最直接表達方式就是現金流量，現金流量是企業每項財務收支情況的整體反映，企業效益的風險大小在很大程度上也是受現金流量的影響。企業獲取的效益越大，企業的財務實力也就越強，財務風險就會越小，企業效益與企業財務實力是成比的，企業效益、企業財務實力與財務風險之間是成反比的。利潤就是收入與成本之間的差異體現，即使收入與費用之間并沒有直接現金流量的涉及，但收入主要就是對現金流入的情況，現金的流入與流出量體現了企業的實際財務實力。

（二）現金流向

現金流向也就是現金流量的趨勢，包括現金流入與現金流出方向兩個方面，流入就是現金流入量的來源，企業的競爭力水平的高低與發展趨勢都要以現金流入量來體現，現金流出主要體現在現金支付上，反映企業對未來運營策略的水平與價值創造的水平。通常情況下，現金流向在企業的內部要具備與之相適應的結構標準。在企業經營環節中產生的現金流量是現金流入的主要來源，所以現金流向對財務風險的發生有重要的影響。

（三）現金流程

現金流程也就是涉及到現金流量的每個程序，包括崗位、授權、現金收支業務的手續辦理等等。現金流量更多的是在生產運營中獲取的，但因其生產運營具有離散性的特點，也就導致了現金流量分布的分散性，從而使資金在應用的過程中會經常的出現一些責任不清楚、局面比較混亂的情況，同時，也導致了資金無法真正的發揮其作用。可見，現金流程對現金具有重要的保護作用，如若現金流量出現問題，就會導致企業遇到財務風險的現象。

（四）現金流速

對于現金業務角度來講，是支付現金到現金收回時期所經歷的時間的長短，從企業的角度來看，就是資本回收的效率，資金占用的水平與流動性的風險都要受到現金流速的制約。如若資金占用量比較大，就會影響企業的支付能力，所以，現金流速對企業的經營效率與流動資產的質量都有著重要的影響。

四、構建財務風險預警系統的思考

（一）以現金流量指標為基礎構建財務風險預警模型

現金流是企業發展的重中之重，是制約企業經營發展的關鍵因素，一些企業面臨破產的現狀都是由于現金流量不足、沒有償還能力而引起的，所以，現金流量是衡量一個企業能否償還債務能力的一個重要標準。F分數模型在建立的過程中，就充分考慮到了現金流量的變化情況，因此，在構建財務風險預警模型的時候，就需要特別注重對現金流量這一指標的引入。

（二）注重行業與規模的不同差異因素

不同行業對預警模型的需求也是不同的，即使是不同行業選擇的預警模型是相同的，但是由于不同行業、不同的企業規模、不同的財務狀況，對于同一個財務指標的重視程度也不盡相同，所以，如果對行業、規模不予考慮，那么就會使財務預警系統的準確性產生偏離的現象，直接導致了預測準確度的降低，所以，不同的行業、不同規模的企業，在選擇財務預警模型時要根據自身的特點就行選擇，以從而提高預警模型的準確度。

（三）注重對企業或有負債等賬外因素的考慮

對于一些企業或有負債的情況，雖然在財務報表中沒有體現，但是對企業財務狀況與質量的影響也是不容忽視的，此類型的負債的存在與否，取決于相關的未來事件能否發生，如若未來事件真實的發生了，那么或有負債就成為了企業的真正負債;如若未來事件沒有發生，那么或有負債對企業也就沒有影響。這些或有負債等外在因素在沒有發生的時候，對于企業的影響是很小的，但是如若企業在日常的經營過程中，不對其進行科學、合理的管理，那么就會對低估企業的總體負債，對企業的資本結構沒有一個全面、科學的認識。如若或有負債變成了真正的負債，那么企業就可能遭受意想不到的風險與損失，從而提高了財務風險。所以，對或有負債等賬外因素進行科學、合理的管理是十分必要的，對于財務風險的降低有著重要的影響。

（四）外部經濟環境變化的影響

外部經濟環境的變化主要是指經濟的周期性變化，特別是在出現經濟危機的時候。經濟危機會導致產品大量的積壓，購買能力的降低生產緊縮，對于企業在經營活動、投資活動、以及融資活動中產生風險。所以，企業在平時的生產經營過程中，要提前做好預防經濟周期性的變化的準備工作，這對于企業財務風險的防范與控制都有著重要的促進作用。

總結

現金流是企業識別財務風險的重要依據，現金流的有效控制對財務控制有一定的影響，有效的避免與財務風險的控制。對于現金流量的合理觀察與分析，可以有效的識別企業財務風險，合理的對財務風險進行防范與控制，從而可以有效的規避財務風險的發生。對于企業來說，現金流現狀的良好與充足的現金，其承受各種風險的能力也要較強，對于企業的生存、發展有著重要的保障。

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