業績預增
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業績預增范文第1篇
作為投資者，我們不能被這些靚麗的公告所迷惑，是否確實存在著投資機會，或者僅僅是一個美麗的陷阱，值得我們細細深究。
業績的預增主要存在著如下的幾種可能：
1．上市公司的主營業務收入和主營利潤的快速提高。行業景氣的大幅提升使得一批上市公司紛紛預增或扭虧。據統計，金屬特別是有色金屬是上市公司預增最多的行業，共有18家上市公司預增。如錫業股份因一季度以來，國際、國內錫價大幅上揚，公司預測2007年中期累計凈利潤較上年同期增長600％～650％。
氨綸行業大幅復蘇也造就了一批上市公司業績暴漲。如華峰氨綸，產品銷售價格較上年同期大幅上升，利潤率銳增，同時公司募集資金投資項目達產，產品生產能力增加。公司因此預計今年中期業績同比增長幅度高達1200％～1400％。
2．上市公司的股權投資收益大幅增加。如參股券商、銀行的上市公司，上半年業績計入投資收益后業績猛增。典型的如遼寧成大、雅戈爾、南京高科等。
3．一次性的政府補貼或是其他。比較典型的如豫園商城的2億元的政府房屋補貼等。
4．注資重組，業績“脫胎換骨”。股改后大小股東利潤趨于一致，一些大股東或集團公司的注資重組使得上市公司業績“脫胎換骨”。如*ST興發，干2007年4月16日經中國證監會批準，由內蒙古平莊煤業(集團)有限責任公司進行重大資產置換，主業變更為煤炭生產、洗選加工、銷售，盈利水平明顯提高。
預增有沒有可持續性
在看待這些預增公告時，投資者應重點看重上市公司業績增長的可持續性。在250多家半年度業績預“喜”的上市公司中，中金嶺南、中孚實業等有色金屬類上市公司主營穩定增長、盈利能力顯著提高，很大程度上得益于今年來國際期貨市場商品價格的大幅上漲。但這種價格波動，也將考驗這類上市公司未來業績增長的穩定性和持續性。
同樣，如大亞科技、太鋼不銹、s天宇等上市公司，則由于在去年完成重大資產重組或資產置換，上半年業績有望得到大幅提振，但這些注入或置換進入上市公司的資產，未來持續的盈利能力，也有待時間去檢驗。
非經常性收益以及投資收益的增長難持續，則是另一大隱憂。如華聞傳媒、廣州控股等分別實行不同程度的股權轉讓或股權減持后，預計今年上半年凈利潤同比上漲50％以上。但非經營性收益往往是一次性的，并不會持續支撐上市公司業績增長。同樣，參股券商題材，也使得不少上市公司盈利大幅增長，如雅戈爾今年2月出售了3000多萬股中信證券股權，一季度投資收益高達110.33億元。但這種投資收益推動業績增長，僅僅是在行情持續向好的背景下出現，一旦行情出現波動，這部分收益也將縮水。更何況，一些半年度業績預喜的上市公司的股價，在今年上半年都有了大幅提升，其漲幅往往超出了業績增長。
如果業績預增沒有可持續性，那么公司的收益僅僅體現為一次性收益，不能完全按市盈率的方式來計算，因為市盈率計算的內在前提是公司的利潤為可持續穩定增長。
業績預增范文第2篇
永興特鋼：上修2017年業績預估 凈利預增30%-50%
永興特鋼（002756）公告，預計2017年凈利潤為3.30億元-3.80億元，同比增長30%-50%。公司此前在三季報中預計全年凈利潤同比增幅為10%-40%。公司表示，公司通過進一步加強內部管理，調整產品結構，加大市場開拓，第四季度主營業務收入實際增長優于預期，凈利潤相應增加。
【增減持】
上海鳳凰：控股股東增持305萬股 擬繼續增持
上海鳳凰（600679）公告，11月22日至12月18日，公司控股股東金山區國資委以競價方式增持305萬股，占公司總股本的0.7587%，增持金額合計5867萬元，并擬自公告披露之日起三個月內增持不低于100萬股且不超過400萬股。
易聯眾：實控人增持近290萬股 擬繼續增持不超6%股份
易聯眾（300096）公告，公司控股股東、實控人、董事長張曦12月21日通過信托計劃在二級市場共增持289.83萬股公司股票，占公司總股本的0.674%。張曦計劃在未來6個月內以不超20元/股的價格繼續增持不超過2580萬股(占公司總股本的6%)。公司最新股價報11.65元。
業績預增范文第3篇
申銀萬國
預計紡織服裝重點公司2010上半年凈利潤同比增長38％，增速依然較快。如果分季度看，1季度同比增速47％，中報增速預計為38％，全年增速預計為33％，由于2009下半年消費開始回暖，因此存在基數回升的因素，2010下半年行業增速會有所放緩。
從子行業看，預計家紡的3家上市公司中報業績增速在50％左右；服裝上市公司(除美邦外)凈利潤增速在35－40％；紡織上市公司凈利潤增速在20－30％。另外，化纖類公司上半年分化較為明顯，粘膠企業已經限產保價，氯綸和滌綸，氯綸凈利潤同比將大幅回升，第2季度比第1季度環比略有升高，但是在第2季度內則呈現4－6月逐月下滯趨勢。滌綸較穩定，中報凈利潤增速在20－30％左右。品牌消費品企業是未來重點發展方向，包括服裝、家紡、戶外用品、女鞋等行業前景廣闊，隨著工資水平上升、消費升級和城鎮化進程加快，都會提升對這些大眾消費品的需求。
申銀萬國分析師趙金厚表示，從行業角度看，所處行業生命周期靠前的子行業發展空間較大，將獲得較高估值，維持行業“看好”評級，建議關注：華孚色紡、偉星股份、夢潔家紡、聯發股份。
化工行業：需求有望上升 業績增幅明顯
凱基證券
鉀肥行業遭遇2009年需求下降50％后，2010年銷量大幅增長，同時單位費用降低導致單位成本大幅下降30－50％，使得業績增幅明顯。在需求回暖以及國際鉀肥上調報價的情況下，近期國內鉀肥價格也出現小幅回升，目前價格較前期上調了100元／噸。價格的觸底反彈，預示國際鉀肥上升趨勢確立，國內鉀肥市場與國際鉀肥趨勢基本一致，目前國內主要的鉀肥上市公司有目前國內主要的鉀肥上市公司有鹽湖鉀肥，鹽湖集團、中信國安、冠農股份。其中鹽湖集團是鹽湖鉀肥的控股子公司，計劃與鹽湖鉀肥合并；中信國安持有青海中信99.38％的股權；冠農股份持有國投羅鉀20.35％的股權。從鉀肥資源儲量來看，國投羅鉀的潛力最大，其次是鹽湖集團。
凱基證券分析師魏宏達等認為目前鉀肥公司的估值處于歷史較低位置，而2011年預計需求將進一步回升，價格也將有小幅上漲，鉀肥行業回暖行情值得期待，上調其為“加碼”投資評級。個股建議關注：鹽湖集團與鹽湖鉀肥。
傳媒行業：受益政策支持 發展前景廣闊
第一創業
三網融合的前景是電視、手機、電腦的用戶都可以在其習慣的終端上獲得更多的服務，從而創造新的產業價值。基于內容和服務的收入模式將是未來發展的大趨勢。如果中國電視收視收入相比廣告收入的比值提高到其他國家的中等偏下的水平，即使國內的電視廣告收入總額不增長，有線的收視收入也將增長1倍。高清電視是節目內容付費的催化劑，比原來更高質量的圖像吸引用戶消費。而未來3D電視等新技術將繼續大幅度提高用戶體驗，從而創造出新的收視消費市場。美國有線行業其他業務收入的增長占總收入的比例從1996年的11％增長到2009年的41％。歐盟有線行業2008年的收入中，電視收視收入占比為59％，而其他業務的占比達到了41％。中國的有線網絡行業在三網融合以后未來收視收入以外的收入將會占舉足輕重的地位。在新盈利模式下，有線網絡的收入理論上將可達到目前的3.4倍。
第一創業分析師任文杰認為，回顧歷史上2005年和2008年在兩次大底部的筑底的6個月區間內，傳媒行業的股價表現在各行業中基本處于中等位置。現在和前兩次有所不同的是，在中國調整經濟結構促進持續發展的大背景下，文化傳媒行業的發展將是擴大內需消費的重要手段，受到國家政策長期支持。因此在下半年的筑底過程中，傳媒行業的相對表現有可能好于前兩次，給予行業“推薦”投資評級。
中興通訊：高價競標 利潤率將大幅上升
安信證券
高價競標：近期移動將會公布第四期TD網絡招標的最終結果。華為報價8800元／載頻，大唐移動報價10900元／載頻，而中興通訊報出最高價12600元／載頻。據悉，移動的定價很可能是取一個均值10700元／載頻，高于這個價格的廠商按照10700元／載頻的價格執行，而低于這個價格的按照報價執行。公司市場份額下降但收入下降不多：由于公司此次競標報出最高價，市場普遍認為公司的市場份額會下降。公司在TD前三期招標中位居榜首，市場份額約為35％。來看一個非常糟糕的情景假設：假如中興的市場份額下降到25％，那么爭取到的載頻數會下降約30％；但由于執行價格高，所以收入的下隆沅沿有那么厲害，只有約13％。另外，公司毛利率和利潤率會大幅上升：來做一個粗略的估算：假定2009年TD設備的毛利率等同于中興網絡產品的毛利率35％；由于中興在TD三期的報價為12300元／載頻，則TD設備2009年的成本約為8000元／載頻。由于中興無線產品的成本每年都能下降20％以上，則今年TD產品的成本約為6400元／載頻。如果這次中興的報價跟華為一樣低，那么中興的毛利率將為28％；而按10700元／載頻算，中興的毛利率會上升到約40％。
安信證券分析師黃文戈等預計公司2010－2012年每股收益分別為1.15、1.65、2.17元，市盈率分別為17.4、12.1、9.2倍，維持其“買入A”投資評級。
金山股份：項目儲備充足 資產整合概率大
華泰證券
公司目前的在建項目和儲備項目比較充足，能夠保證未來3年的增長，如：白音華發電2×60千瓦時機組、蘇家屯金山熱電2×20千瓦時機組預計年內投產，丹東熱電2×30萬千瓦項目預計2011年投產，規劃項目白音華二期2×66萬千瓦機組、丹東二期2×30萬千瓦熱電機組處于前期準備階段。目前，華電集團在遼寧省還擁有遼寧華電鐵嶺發電有限公司、華電彰武發電有限公司兩家火電公司以及鐵嶺風力發電公司。同時，華電集團在東北地區的電力發展主體和資本運作平臺華電能源與金山股份會存在一定潛在同業競爭。且金山股份、與華電能源分省而冶的可能性較大，遼寧省內電廠和金山股份整合的概念較大。另外，公司2007-2009年的各項指標均已基本上達到了再融資的要求，公司下半年啟動再融資的概念較大，而在目前的市場條件下，定向增發的可能性較大，阻力較小，融資規模預計在10億元以上。
華泰證券分析師程鵬預計公司2010－2012年每股收益分別為0.25、0.67、0.86元，雖然2010年動態市盈率在業高于電力行業平均水平，估值不具優勢，但考慮白英華項目帶來的2011年業績大幅增長，給予公司“推薦”評級，6個月目標價為12元。
佛塑股份：大力發展新能源業務 地產可期
金元證券
公司的偏光膜業務將充分受益于全球3D電
影放映量的快速增長。公司偏光膜主要用于3D眼鏡，毛利率40％左右，全球市場占有率高達90％。2011年5月公司新的80萬平方米偏光膜投產后，產能達到180萬平方米。目前，子公司金輝高科是我國四家鋰電池隔膜生產企業之一。金輝高科隔膜產品毛利率高達60％左右；產能將從1200萬平方米提高至5700萬平方米，增幅高達375％。我國鋰電池隔膜進口依存度60％以上，而需求增速在20％以上。如未來公司在動力鋰電池隔膜取得突破，業績將出現爆發式增長。另外，公司目前已經搬遷的2宗地(10.4億平方米)增值額約3億元。公司在禪城區共有41.4億平方米的土地可變更為商住用地。預計未來土地增值以及房地產開發收益，可為公司發展高技術新材料業務提供一定的財務支持。
金元證券分析師楊杰等預計公司2010―2012年每股收益分別為0.21、0.29、0.40元，市盈率分別為56.4、41.2、29.3倍，給予其“增持”投資評級。
九龍電力：成本增加 價格競爭出現端倪
湘財證券
7月9日2010上半年業績快報：實現營業收入16.06億元，同比增長約24.25％；歸屬上市公司凈利潤2491萬元，同比增長13.33％％；每股收益0.0745元。雖然上半年宏觀經濟和工業復蘇帶動用電需求的增加，但由于今年重點合同煤上漲約10％，而市場煤炭價格也出現淡季不淡的情況，火電企業的燃料成本較去年同期普遍顯著增加。在公司上半年在營業收入增長24.25％的情況下，歸屬上市公司凈利潤增長僅為13.33％，可見煤炭價格上漲或對公司上半年業績產生較大影響。同時火電脫銷市場在十二五期間啟動是大概率事件，但目前由于政策并未正式實施，脫銷市場需求并未大幅度增加，這或使上半年公司脫硝工程和脫硝劑業務增長有限。
湘財證券分析師吳江等預計2010－2012年每股收益分別為0.30、0.39、0.47元，對應目前股價市盈率分別33.1、25.5和21.2倍。電力環保是公司區別于其他電力企業的顯著特征，也是未來業績的主要亮點和加速器；另外，CCS、核廢料處理等技術儲備則具有中長期發展潛力，故維持“增持”評級。
雅戈爾：資產價值低估 業績有望超預期
中金公司
公司資產價值被嚴重低估，大幅低于NAV40％以上，近期調研顯示其基本面向好趨勢明顯、業績表現有望超預期。紡織服裝業務2010上半年凈利潤有望達到4億元，同比增長超過50％。業績主要增長來源：1)產品結構提升，毛利率改善；2)公司積極優化和調整門店商品擺放布局，提高平效。公司從1998年開始在全國超大及一線城市購置商業物業，總共擁有150多家自有物業。十多年來商業物業大幅升值，公司估計重估價值可達70億元以上，并未反映在帳面上。另外，房地產業務全年凈利潤至少與去年持平，達到12億的水平，下半年將交付湖景花園、錦繡東城等大型樓盤項目，利潤可觀。
中金公司分析師郭海燕預計公司2010-2012年每股收益分別為0.86、0.99、1.21元。公司資產價值和增長潛力被低估，2010年市盈率僅為13倍。給予紡織服裝業務30倍市盈率，板塊價值即可超200億元；地產儲備土地價值扣除凈負債可值100億；商業物業資產70億元；金融資產市值約94億。而公司目前總市值僅為248億元，顯著低于NAV。品牌服裝業務的優秀表現和中報超預期可成為近期股價催化劑，給予公司“推薦”評級。
萬科A：銷售再創新高 彰顯龍頭實力
中投證券
業績預增范文第4篇
今日投資個股安全診斷星級：
事件：
新安股份業績預增公告，預計2008年上半年凈利潤同比增長約450％。上年同期公司凈利潤為1．82億元，折合每股收益0．6547元。因此根據本次預增公告，預計08年上半年新安股份每股收益達到5．49元左右。
點評：
業績增長的主要原因分析。公司此次公告中期450％的業績增長速度超出了我們的預期。此前，在4月25日的一季報中公司預計08年上半年凈利潤同比增長250％以上。根據公告，新安股份業績高速增長的主要原因有三點：
(1)草甘膦產、銷量同比增長明顯。在鎮江江南化工二期2．5萬噸項目于08年3月份投入生產后，新安的草甘膦產能達到8萬噸／年，我們估計公司去年草甘膦產量約5．5萬噸，而預計今年全年產量為7．5萬噸；
(2)報告期內草甘膦價格穩定，與上年同期相比有較大幅度的提高。在剔除原材料、煤炭價格上漲等因素后，草甘膦的毛利率仍有較大的提升。上年同期公司草甘膦業務的毛利率約為19．5％；
(3)公司所得稅稅率由33％下降為25％。此外我們估計，屬于有機硅副產綜合利用的1萬噸／年三氯氫硅項目也為2008上半年業績增長做出了貢獻。
市場低估了新安草甘膦業務的長期盈利能力。草甘膦原藥市場價格在4月份沖高10．5萬元／噸以上之后小幅回落，5、6月份基本穩定在9至10萬元／噸的高位，主要企業盈利豐厚。自從草甘膦07年底突破6萬元／噸之后，市場一直對草甘膦生產門檻相對不高有所顧慮，擔心新產能的投放會導致行業陷入過度競爭。
我們認為，有兩個因素決定了草甘膦行業的長期競爭前景仍然有序：(1)技術水平差異帶來的成本差別。以新安為首的草甘膦領先企業擁有較為完整的草甘膦產業鏈，并掌握了多項先進生產工藝，抗風險能力和毛利率水平均遠原高于倉促投產或擴產的一般企業；
(2)環保因素。草甘膦生產的污染問題日益受到政府部門的重視，我們預計未來草甘膦生產的環保治理標準會持續提高，從而抬高行業的進入門檻。
在此背景下，結合草甘膦全球需求長期增長的趨勢，新安的草甘膦業務即使今后會由于行業內產能的階段性集中釋放產生暫時波動，長期盈利前景依然良好。
有機硅景氣度快速回升。進入08年，有機硅主要中間體DMC(二甲基環硅氧烷)的價格出現了明顯回升，到6月份已從07年底的2．1萬元／噸左右回升到2．8萬元／噸左右。我們認為其原因在于市場對擬建、在建有機硅單體項目所產生影響的認識逐漸由過度悲觀轉為理性；(1)需求面看，有機硅下游需求在持續增長；(2)供給面看，擬建新產能距離實現投產還有很大距離，而部分已經出產品的裝置其產品質量未能滿足下游企業的使用要求，說明有機硅單體的技術門檻并不容易突破。
未來增長點眾多。3月18日的新安股東大會審議通過了增發議案。增發募集資金投向中，4．5萬噸／年室溫硫化硅橡膠、綠色農藥劑型制造和有機硅副產綜合利用二期工程等三個募集資金項目將成為新安未來重要增長點。此外，與邁圖合作的10萬噸單體項目已進入項目施工階段，預計將于09年上半年投產，高溫硫化硅橡膠(現有產能2萬噸生膠，6000噸混煉膠)擴建、1萬噸／年三氯氫硅項目也將成為重要利潤來源。
維持“強烈推薦”評級。在草甘膦和有機硅領域，新安都是國內的領先者。預計草甘膦行業長期的需求增速在15％左右，雖然我們預計草甘膦行業未來在經過產能大幅擴張后，可能出現階段性競爭加劇，但隨后將回歸到長期穩定增長的格局，我們預期新安股份將成為主要勝出者之一。
在有機硅領域，新安的長期戰略是在上游做精做深資源循環，下游則向中高端產品拓展。我們預計，未來10年中國有機硅下游產品市場將保持20％以上的復合增長，新安股份有機硅業務的成長空間十分廣闊。
結合公司本次業績預增公告，我們初步調高新安股份2008年每股收益至5．80元，并考慮在對公司經營形勢和發展前景作進一步分析后再對公司09、10年EPS進行調整。維持“強烈推薦”的投資評級。
(今日投資個股診斷星級說明見28頁)
(作者單位：興業證券)
QDII基金發行見暖意海富通中國海外精選募資5．09億成立
近日海富通基金公司宣布，旗下首只QDII(合格境內機構投資者)基金――海富通中國海外精選基金首次募集5.09億份，正式成立。
海富通基金總裁田仁燦表示：“我相信海富通中國海外精選基金將給廣大投資者提供一個資產配置的良機。”海富通中國海外自5月19日起向社會公開募集，截至6月20日募集順利結束。作為今年以來發行的第四只QDII基金，首募規模較之前同類基金有所增加。據統計，該基金有效凈認購金額為人民幣5．09億元。募集資金已于6月26日全額劃入基金托管人建設銀行的基金托管專戶。
業績預增范文第5篇
關鍵詞：機床制造；產業增長；影響因素
作者簡介：張力(1987－ )，女，河南鄭州人，四川大學經濟學院學生，主要從事國際經濟與貿易研究；王燕梅(1970－ )，女，北京人，中國社會科學院工業經濟研究所副研究員，博士研究生，主要從事產業經濟研究。
中圖分類號：F062.9 文獻標識碼：A 文章編號：1006－1096(2010)05－0022－05 收稿日期：2010－07－31
一、引言
機床作為最為重要的投資品之一，其需求與經濟周期和固定資產投資有著密切的聯系。從世界主要機床生產國的情況看，但凡制造業高增長的時期，也就是機床工業高增長和產品結構迅速變動的時期。與已經進入成熟發展期的世界機床工業相比，我國機床工業呈現出波浪式上升的增長態勢。自1993年達到前一個高峰以后隨即跌入低谷，1999年開始回升，此后一路高速增長，增長速度超過機械工業和工業的整體水平(陳羽，2005)。與世界機床市場相比，我國機床工業的高增長主要體現在行業規模的急劇擴大、機床產量的迅速提高和產品結構的快速變動，但生產效率、經濟效益和競爭力水平仍然與發達國家以及新興工業化國家或地區存在很大差距。
中國是一個正進入重化工業化階段的制造業大國，作為提供機械裝備產品中最重要的“工作母機”的機床工業，其高增長應該是一個長期的可持續的進程。在經濟全球化的背景下，高增長應該不僅體現為財務指標的優化，更要形成產業持續發展和結構升級的內部能力，才能具有廣闊的未來發展空間。本文通過探究我國機床產業近年來的發展情況，進一步考察機床工業沿現有路徑增長的可持續性，為機床工業轉變增長方式、提高自主創新能力提供一個政策選擇的理論支持(郭克莎，2001)。
二、我國機床工業的影響因素分析
導致產業增長的因素盡管多種多樣，但最根本的影響因素仍然是市場需求和投入要素兩方面。傳統的基于投人要素的增長分析關注的是要素投入數量對增長的作用，但在今天中國制造業的實際經濟活動中，資本和勞動力由于供給的充裕，單純從數量上講已經不構成產業增長的主要約束，投入要素對產業增長的實際效果更多的是受到諸如市場競爭、技術創新以及企業內外部制度等因素的影響(高梁，2001)。此外，宏觀經濟政策和產業發展政策雖然也屬于產業外部制度環境的范疇，但它是作為相對更間接、作用也更廣泛的影響因素發揮作用。并且，多重因素之間是相互交織、互為作用的。
(一)需求因素的影響分析
市場需求是拉動產業增長的最基本因素。1999年以來，我國機床工業的高增長與機床需求的高增長以及機床進口的高增長基本上是同步的。自2002年起，我國已經連續4年保持了世界第一機床消費大國和進口大國的位置，主要機床生產國家或地區對我國的機床出口都實現了不同程度的增長。中國機床需求的持續增長已成為世界主要機床生產國機床工業增長的重要驅動力。
如果把促進產業增長的源泉區分為國內需求增長、出口需求增長和進口替代增長三部分，那么利用國內生產和進口、出口的數據就可以對需求方面的產業增長因素進行定量分析，找到拉動產業增長的最主要的需求因素。
需求方面增長因素分析的基本方程由下式給出(呂薇，1996；呂鐵，2001)：G=(G＋M－X)×GI／(G1+M1)+X×G1／(G1+M1)+[G2－G1×(G2+M2)／(G1+M1)]
式中G代表行業產出，M代表進口額，X代表出口額，1和2分別代表期初和期末，代表期末相對于期初的增量。等式右邊第一項為因國內需求增長而引致的國內產出增長，第二項為因出口需求增長引致的國內產出增長，第二項為由進口替代引致的國內產出增長。將等式兩邊分別除以G，等式右邊三項即分別為國內需求、出口需求和進口替代對產出增長的貢獻率。
以機床工業的產出、進出口和國內需求情況為原始數據，表1測算了1998年一2007年中國機床工業的產出增長源泉。1998年～2004年機床工業產出的增長幾乎全部來源于國內需求的增長，出口增長的貢獻只有百分之幾，進口替代的貢獻率則是負值。2005年開始，進口的增長出現了拐點，因此，2004年以后，內需和進口替代需求成為機床工業產出增長的主要來源。
高速增長的國內需求在拉動國內機床產業增長的同時，也拉動了更強勁的進口增長。表2為近期我國金屬加工機床市場增長情況。可見，自2001年一直到2004年，國產機床的銷售產值增長率都低于同期國內需求增長率，也低于進口額增長率。這意味著增長的國內機床需求中，進口產品正逐步占據更大份額，表現在市場占有率上就是國產機床份額逐步降低。從2001年的40.44％下降到2004年的37.43％。2005年開始形勢發生了轉變，從金屬加工機床整體市場來看，國產機床的銷售產值增長率一躍而高于機床市場國內需求增長率和機床進口額增長率，國產機床的市場占有率也在多年下降后出現了回升，到2007年超過了50％。
高檔產品市場中，需求的增長仍然大部分為進口機床所填補。以加工中心為例，2002年，我國加工中心出口198臺，出口額0.038億美元；進口3320臺，進口額3.62億美元；市場需求量為4122臺，需求額4.15億美元(參見《中國機床工具工業年鑒2003》，239頁)。2007年，我國加工中心出口744臺，出口額0.52億美元；進口13849臺，進口額17.25億美元，進口數量和金額都超過數控金切機床進口的三分之一。由于近幾年缺乏權威的國內加工中心產量數據，無法計算確切的國產加工中心的市場占有率，但估計按數量計不會超過40％，以價值計會更低。
表3分別測算了全部機床產品(金切機床+成形機床)、加工中心各自的產值(量)與國內需求值(量)的相關性。由于需求對生產的直接拉動作用，兩個測算值都表現出極高的相關性。但相比而言，前者的相關系數略高于后者，t檢驗值表現出的顯著性水平也好于后者。而且受可獲得數據的限制，加工中心采用了產量和需求量作為計算基礎，由于國產加工中心的平均售價與進口加工中心的平均售價差距較大，以價值衡量的生產與需求的偏離會更大，如果同樣使用產值和需求值計算，相關系數會有所下降。
通過以上分析可知，從總量上看，我國機床工業1999以來的高增長幾乎完全是由國內需求拉動的。對于現實的國內需求增長，國內企業可以分一杯羹，尤其是在中低端市場，2005年開始顯現出國內產品占據更多市場份額的勢頭。目前，經濟型數控機床基本實現自給；普及型數控機床國內市
場大部分被進口產品占據；而高級型數控機床絕大部分依賴進口的局面依然沒有改變。由于國內需求嚴重依賴于宏觀經濟形勢，一旦全社會固定資產投資萎縮，由于產品結構與出口需求和進口替代需求不相適應，出口需求和進口替代需求是無法擔負起支撐產業持續增長的主體作用的。另一方面，由于無法直接考察需求對產業效率增長的影響，這里換了一個角度，通過分析不同檔次產品(利潤水平也會不同)需求與增長的相關性來間接考察。表3的結果表明，需求對普通產品的拉動效果要好于高端產品，這意味著，目前機床工業的增長依然是規模擴張型而非效益增進型的。
(二)市場競爭的影響分析
本文采用市場集中度、前幾位企業規模來衡量行業的競爭程度，由于機床行業近幾年整體增長很快，所以采用相對規模指標的市場集中度較絕對規模指標衡量行業的競爭程度更為有效。表4顯示了2001年～2006年金切機床行業的市場集中情況，銷售收入前10位企業占整個行業的比重從2001年的0.2125上升到2006年的0.4665，表明行業中大企業的增長要比中小企業的增長快得多，競爭程度是趨向增強的。
機床行業的大企業不僅規模增長快，而且產品結構的提升也快于中小企業。2006年，作為金切機床行業銷售收入前3位企業的沈陽機床、大連機床和齊重數控，當年產值數控化率分別為52.01％、58.48％和63.91％，遠高于同年機床工具協會金切機床制造業重點聯系企業(占金切機床制造業全行業企業數的25.5％，全行業產品銷售收入的79.15％)39.7％的水平；而4年前的2002年，大連機床的產值數控化率僅為26.2％，沈陽機床為42.4％。這也證明了，國產機床中技術水平較高的產品主要產自規模較大的企業，因為機床產品如果達不到一定的批量，其質量和穩定性都無法保證。
但是，以機床行業前幾位企業的集中情況反映產業競爭程度是極為粗略的。如前所述，機床產品品種繁多。行業生產具有多品種、小批量的特點，行業前10位企業中由于主打產品的不同，大部分企業間不具有競爭性。受數據可獲得性的限制，我們沒有找到更細分行業的企業數據。但可以明確的判斷是，在整個機床行業大企業的增長都要快于行業整體，因而產業集中度是不斷提高的，競爭程度也是趨向增強的。
此外，中高端產品市場(普及型、高級型)的競爭中，除了國內產品之間的競爭以外還有與進口產品的競爭。尤其是在普及型產品領域，目前進口的普及型加工中心和數控車床在進口總量中所占比重很大，而就當前國產立式加工中心和數控車床的生產實力和技術水平來看，已與進口的這一部分產品不相上下，具備了競爭的實力。從這一方面來看，市場競爭強度也具有上升的趨勢(上海市經濟委員會等，2004)。
但市場競爭對于產業增長的作用，如果采用不同的產業增長衡量指標，其結果卻大相徑庭。計算可得，2001年～2006年，我國金切機床行業的市場集中程度(CR10)與產業規模增長(銷售收入)正相關，相關系數為0.8488(t檢驗值=0.003562，顯著性水平小于0.01)；但與產業經濟效益指標(銷售收入利潤率)的相關性較低，相關系數僅為0.3278。按照前面的推定，即表明，金切機床行業競爭程度的增強僅與產業規模增長呈現較強的正相關性，而與經濟效益指標的變化有較弱的正相關性。對此可能的解釋，一是如前所述原因，以機床行業前幾位企業的集中情況反映產業競爭程度過于粗略，沒有真實體現出行業競爭狀況；二是即使在中高端產品市場，競爭對企業創新的拉動作用仍然不足，導致競爭僅帶來產業規模的增長而沒有與此同步的效益提升。
(三)企業制度的影響分析
總體看，1998年以來，我國機床工業中，國有經濟比重下降，三資和民營經濟比重上升。與整個工業表現出的國有、三資、民營三分天下的格局略有不同的是，機床工業中民營經濟的比重較高。2006年，金切機床行業中，民營經濟的產出規模占到全行業的45.7％，成形機床行業中，民營經濟比重更高達67.86％；國有經濟在金切機床行業中仍然占據重要地位，2006年銷售收入仍占全行業的41.03％。
為考察不同企業所有制對產業增長的作用，這里根據1998年～2006年金切機床行業和成形機床行業的國有企業比重、三資企業比重、民營企業比重，以及銷售收入和收入利潤率數據，對機床行業所有制結構和兩類增長指標(規模、效益)進行相關分析(見表5)。分析結果表明，國有企業比重與兩類增長指標存在負相關性，而三資企業比重與兩類增長指標都存在高度的正相關，民營企業比重與兩類增長指標也存在正相關。也就是說，從整體來看，國有經濟比重的增長不能帶來產業規模增長和經濟效益提升；而三資企業、民營企業在行業中產值的份額越高，則產業規模越大、經濟效益越好。這一結果與統計數據所體現的三資、民營企業具有比國有企業高得多的生產效率和經濟效益是一致的。
在各種所有制企業中，從整體上看國有企業的經濟效益確實處于較低的水平，但不能因此就得出國有企業制度就一定劣于三資企業和其他企業制度的簡單結論。盡管所有制是企業的基本制度，所有制構成對于企業內部制度的建設具有不可忽視的重要影響，但轉變所有制并不必然與建立高效的內部運行機制掛鉤。
對于國有企業的經濟效益以及所有制結構與產業增長的關系，需要辯正地看待：一方面國有企業低效益有機制的原因有歷史形成的原因。冗員過多、社會負擔沉重、長期缺乏所有者投入，導致了長期的低效益、研發投入嚴重不足、缺乏自我改造能力和發展能力不足。另一方面，從產業長期發展的層面看，國有骨干企業是國家幾十年中在機床行業重點投資的凝聚，是國內行業先進技術、人才的主要載體，具有不可替代的配套職能和技術進步職能，對于我國機床工業的持續發展、對于國防等戰略產業高精尖裝備的自主生產具有不可替代的作用，這一責任不可能由外資企業來承擔，在較長的一段時間內也難以由其他內資企業承擔起來。
(四)企業技術創新狀況及其作用分析
我國機床企業在技術水平和技術能力上與世界領先企業尚存在很大差距，如果有創新戰略的話，也基本上屬于仿制型和依賴型，相應地引進技術在技術來源中占有重要地位。機床企業大多走過一條從“照葫蘆畫瓢”到引進技術的路子，在逐步走出低谷以后，一些骨干企業開始整合利用國內外資源，構建自己的研發創新體系，同時為技術引進之后的消化吸收提供相適應的研發能力。
企業的技術創新方式方面，一方面通過重組生產系統、引進先進設備，以工藝流程創新提高生產效率；另一方面，通過引進新產品或改進已有產品，使新產品產值比重不斷提升。但目前從總體來看，自主創新質量還不高，開發創新主要集中在對現有技術的改進上，技術研發起點較低。中國數控機床的專利情況反映了機床行業目前的技術創新情況。經過對中國專利數據庫進行檢索，1985年～2004年檢出的
數控機床全部中國專利為2624件，從1985年以來維持了一個緩慢而穩定的增長，1999年以后進入快速增長期(王偉光，2003)。數控機床領域專利中改進型專利比較多，代表創新水平的發明專利比例偏低，特別是真正在國內外有較大影響的原創性發明創造更少。發明、實用新型、外觀設計三類專利中實用新型占了70％以上，與日、德、美三國‘以發明為主的在華專利申請情況形成很大反差。
由于技術創新沒有發揮應有的對產業發展的支撐作用，導致我國機床行業在許多核心技術方面仍然依賴國外進口。數控機床的核心技術在于數控系統，在經濟型、普及型和高級型三類數控機床中，國產數控系統的使用基本上限于經濟型機床，而國產普及型、高級型機床則使用日本法那克和德國西門子的數控系統。我國機床行業因為核心技術的缺失而付出了高昂的專利費，占到數控機床價格的40％。
技術創新資金投入太少是制約我國機床工業自主研發的一個主要因素。美國已經不是世界上機床工業最為發達的國家之一，但其機床企業的研發投入強度仍然遠高于我國企業。據一項美國布法羅大學加美貿易中心2000年進行的對美國制造技術協會(AMT)284家機床企業進行的調查，回應的103家企業中81家有產品出口，這些企業研發費用占總銷售額的比重平均為6％，有10家企業達到15％以上，最高為25％。我國機床企業由于經濟效益普遍較低，研發資金投入受企業創新戰略和利潤水平的影響和制約，研發經費占銷售收入的比重一般為l％一3％(梁訓碹，2005)。
由于缺乏機床工業整體研發投入的數據，因此無法從數量上考察技術創新對機床工業增長的作用。成功的創新代表生產要素質量的提高和要素組合的優化，必然會帶來要素利用效率的提高。這里通過考察要素利用效率間接地對創新帶動產業增長的效果進行定性的估計。總體來看，機床工業的投入要素利用效率偏低，物耗高。我國機床工業的要素利用效率指標從縱向看是逐步提高的，但橫向仍然低于機械工業的整體水平，與先進國家的差距更是以十倍計。投人要素利用效率低源于產出中成本比重大，利潤率和增加值率低。鋼鐵是機床工業最重要的原材料之一，我國機床工業噸鋼對應的銷售收入要遠低于發達國家。如果按重量出售機床，我國出口機床每公斤的價格是瑞士機床的十分之一，美國機床的三分之一，日本機床七分之二。利潤則是產出中扣除投入要素價值以外的部分；增加值是指生產過程中的新增價值，低增加值率意味著產出的增長是以大量耗費中間投入(原材料、燃料、動力等)為支撐的。低利潤率與低增加值率相伴隨，則意味著企業即使拼了設備(少提折舊)、拼了職工(低工資)也沒有換來更高的利潤。即從生產函數來看，這種產出增長依靠的是要素投入數量的增長，而不是建立在通過調整要素組合、提高要素質量實現的技術創新和制度創新的基礎之上。
(五)外部研發和人才支持系統的影響分析
主要問題是企業成為研發主體與機床工業共性技術研發的缺失。隨著科技體制改革的推進，目前我國產業技術研發的主體已經轉變為企業。機床工業的大型骨干企業正成為自主研發的主體，圍繞本企業面臨的技術研發難題，與科研院所和大學進行技術創新合作。但機床工業共性技術研發體系出現了供應缺失的問題。產業共性技術是競爭前技術，包含各個行業都要使用的基本數據、基本工藝。共性技術研究與開發的外部效益較大，風險較高，企業自己研究開發難度大且缺乏積極性；而且，如果由某個企業獨占共性技術，也會造成社會效益低下和資源浪費。許多國家都建立了國家基礎共性制造技術研發機構，如美國標準與技術研究院(NIST)、德國的弗勞恩霍夫(Fraunhofer)應用研究促進協會、韓國的生產技術研究院等。我國機床工業共性技術的研發長期以來依靠各類國有科研院所，在科研院所轉制的情況下，機床工業共性技術研發體系出現了供應缺失問題(張東明，2002)。
在高技能勞動力的培養方面，目前學校培養和企業培養占了同樣重要的地位。華中科技大學數控系統工程技術研究中心的《中國數控人才市場需求與教育現狀的調研報告》提供了一個側面的佐證。該報告對包括機床企業在內的機床用戶企業的數控技術應用人才情況進行了調研。調研數據表明，企業現有數控技術人才中，依靠企業自身力量培養提高的占36.26％，直接從學校招收的學生占48.30％。剛走出校門的學生在校期間難以積累工藝經驗，實際動手能力差，說明職業院校學歷教育培養的數控人才還很難完全滿足企業的需要。
綜合各方面影響因素考察得出的結論是，1999年以來，我國機床工業的高速發展主要得益于國家宏觀經濟政策所帶來的需求高漲。由于市場競爭、企業制度創新、技術創新，以及企業外部支持體系的作用不足，導致要素利用效率雖有提升但仍然處于較低的水平，而且市場需求高漲時盈利水平上升，一旦需求萎縮，原材料、運輸等中間投入的價格上漲，有限的利潤空間就會受到嚴重擠壓。這種增長方式是單純依靠國內市場需求拉動的，是規模擴張型增長而不是效益增進型增長，即現有的增長沒有建立在產業內部能力提高的基礎之上。
三、促進我國機床產業創新發展的對策選擇
當前，我國機床工業必須將增長的主要動力從需求拉動型轉變為創新驅動型，即將需求對產業增長的直接拉動通過創新過程發揮出來，使創新成為產業增長的第一驅動力，以創新帶動機床工業的結構升級和競爭力的提升。在政策思路上，需要鼓勵提高自主創新能力，突出政策扶持的重點，形成配套的政策體系。除了直接影響供給和直接影響需求的政策以外，產業政策的實施結果就是形成產業發展的制度環境。本文僅從制度建設的角度探討促進機床工業創新的對策選擇，且只是概括性地提出政策目標，在實際中還需要政策工具的具體協調。
(一)推進企業轉制，建立健全有利于技術創新的企業機制
進一步深化企業制度改革，為國內企業提高技術創新能力和競爭力提供制度保證。一方面推進國有大型企業的股份制改造，深化企業內部各項制度改革；另一方面，推動民營企業建立現代企業制度，完善企業治理結構和運行機制。特別需要注意的是，與所有制改革相比，建立和完善企業內部機制才是根本目標，前者只是實現后者的途徑之一。技術創新以及產業化生產過程中需要依托一系列企業內部機制。例如，技術引進之后的消化吸收問題。還有一直是國產設備軟肋的產品可靠性問題。鼓勵引導企業加大技術創新的投入，將增加的收益投入到設備更新改造、研究開發和技術人員培養等方面。
(二)支持機床工業競爭前技術的開發，構建科研創新體系
借鑒國際上的經驗，構建競爭前技術的研發平臺，一是發揮行業協會的組織協調功能。例如，與政府一道，對涉及各類企業、大學、研究機構共同參與的研發活動進行組織協調。二是以企業為會員，建立非營利性的科研開發聯合體，將會員提出并最終確定的科研項目以合同方式承包給研究性大學或其他研究機構。此外，競爭前技術的研發資金可以采用受益企業集資加國家資助的“合作科研”的方法。由于關系到行業競爭力和國家競爭力，政府應當對機床行業的產業共性技術和產業基礎技術的研究開發給予資金支持。
(三)促進公共資源對機床工業技術創新的支持
