間接融資方式

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間接融資方式范文第1篇

一、重慶市解決公共租賃住房融資問題的有關探索

“重慶模式”是目前國內公認的最具有戰略眼光、最符合國際潮流的公共租賃住房融資模式。重慶市公共租賃住房建設采取的是“政府主導，投資公司運作”的模式，政府通過財政資金投入或者以土地出讓金等合理作價入股，合理讓渡或不參與分配租賃收益，以及充分利用稅收、公用事業收費等優惠方式，借助專業的城市基礎設施投資機構，采取市場機制實施經營管理。在公共租賃住房建設過程中，投融資問題一直是牽動著政府和社會公眾的棘手問題。為了更好地解決問題，重慶市政府和房地產投資企業進行了以下一系列研究和探索，逐步發展與完善公共租賃住房融資制度。

（一）市場與政府雙軌制 在目前高房價的背景下，為實現住房保障，即讓最底層的人住進廉租房，低收入者購買經濟適用房，中等收入者購買限價房，高收入者去市場購買商品房這一宏偉的藍圖，單純依靠政府予以資金和政策保障是不可能完成的；反過來，完全靠市場自發作用的調節，也是存在著明顯的缺陷和不全面的。為解決這一問題，重慶市的住房制度采取市場供給與政府保障的“雙軌制”管理模式，即在住房供應體系中，保障性住房與商品性住房并行，保障性住房由政府主導，服務特定群體，實行價格管制；商品房則主要是由市場機制所主導，供求關系決定價格。公共租賃住房作為住房供應“雙軌制”的關鍵一環，涵蓋了過去的廉租房和經濟適用房，并延伸到既不能享受廉租房，又買不起商品房的“夾心層”，實現廉租房、公共租賃住房與經濟適用房的一體化。如公共租賃住房資金的來源，市政府一方面運用中央專項補貼資金和市級財政資金，另一方面積極向商業銀行貸款，并準備上市一部分國有集團，去資本市場融通資金，政府與市場雙管齊下，這就有效地拓寬了融資渠道，在一定程度上解決了建設資金的來源問題。

（二）土地供給 重慶預計需要3萬畝土地，而2002年始的土地儲備使得重慶政府把大量國有土地都掌握在手中。僅“投”的一家企業――由重慶土地整理儲備中心發展而來的地產集團，就擁有24萬畝控制性土地儲備量，已完成征地拆遷的實際土地儲備達6萬多畝。如果再加上其他幾家企業，土地儲量就更加充足。在土地劃撥上，重慶全部以“零地價”劃撥，這是所有城市的公租房建設實踐中不曾有的。土地的出讓金收益占據了地方政府收益的大部分，往往很多政府都不愿意割棄價值連城的出讓金，因而政府會選擇比較偏遠的地塊進行建設或者只出讓小面積的地塊。在這樣地塊修建的公租房很容易形成“平民窟”，且對于本來租金就不高的公租房，由于地理位置偏遠和交通不變等因素，更加難以成功租出，加大了投入資金的收回難度，投資回收期也拉長。這使得全國公租房建設的規模受到一定程度的限制。而重慶市率先采用“零地價”的方式，并且大規模地修建公租房的實踐，對其他城市具有較強的借鑒意義。

（三）資金籌集 重慶市公共租賃住房建設之所以有資金周轉，主要得益于投融資集團加上渝富集團的投融資平臺創造的“第三財政”，即國有資本在市場競爭中的增值，形成國有資本經營預算。重慶市把儲備的國有土地注資給投融資集團。這些企業使用這些土地向銀行進行抵押貸款獲得資金，用于市政公共基礎設施建設和土地前期開發，摒棄傳統短期土地財政，生地化為熟地后變賣，使土地增值收益的大部分都能夠為政府獲得，土地增值后出讓產生的資金返還用于償還銀行貸款，資金循環使得基礎建設不斷向前發展。國有土地通過這些投融資企業經營后產生的收益，從性質上屬于國有資本增值收益，成為了除了政府預算內、外資金收益的“第三財政”資金。重慶市公共租賃住房項目，主要交由城投集團和地產集團共同承擔，來解決住房建設資金的籌集問題。摒棄政府直接投資的傳統做法，采取政府性的投資集團去市場融通資金的方式是重慶模式的一大特色。

（四）“重慶模式”存在的問題 在公共租賃住房融資問題上，“重慶模式”在土地供給、資金籌集等方面有著獨到的創新之處，有力地推動著重慶市公共住房建設事業的可持續發展，但也存在著不可忽視的問題：一是“零地價”土地供應方式使政府失去了巨大出讓金收益，使政府喪失了占據三分之一財政收入，政府壓力比較大，也影響到了公租房項目的持續性發展；二是對公共租賃住房的購買問題值得商榷。重慶市政府初步商定公租房在租滿五年后可以購買，但對于政府而言，在五年后，房屋建造成本和土地成本更加高漲的情況下，重新建造公租房會造成資金的浪費。此外，融資渠道單一、不穩定，市場化、多元化融資渠道不健全，對資金來源的風險評估不足，以及在某些細節做法上存在著是否公平的問題等，也是“重慶模式”發展中亟需面對和解決的問題。因此，“重慶模式”在對國內其他省市提供借鑒意義的同時，應當取長補短，充分借鑒其他國家和地區的先進做法與經驗，以使自己的公共租賃住房建設得到更好的完善與發展。

二、其他國家與地區的公共住房融資模式解析

從國際視角看，住房融資與住房政策、住房市場、融資體制和融資市場的發展密不可分，住房融資體系是一國（地區）融資體制、住房體制、住房政策乃至文化長期相互作用的結果。其中，各國（地區）的公共住房融資制度是從本國（地區）歷史演變和當前實際情況出發的產物，都是從互助合作制模式起步，最終發展成為不同的住房融資體制。美國、西歐、新加坡、中國香港等國家和地區公共住房融資的演進歷史和今年的發展趨勢，代表了目前國際公共住房融資演進的前沿。根據重慶市公共租賃住房融資現狀，本文主要列舉三種融資模式，并對其特點進行解析。

（一）新加坡中央公積金制度下融資模式 中央公積金制度的執行機構是中央公積金局，其積累的公積金存款，最終用于向政府融資。新加坡建屋發展局主要通過以下方式解決資金籌集問題：（1）政府補貼。政府每年從財政預算中將一定數額的補貼撥給建屋發展局，以作為公屋建設和營運的資金。（2）政府建房貸款。中央公積金局把公積金歸集起來以后，除留足會員款項以外，其余用于購買國債，政府再把這筆資金轉貸給建屋發展局。公積金來自于上述的強制公積金制度。這部分數額巨大的資金為建屋發展局提供了資金保障，該項貸款實質也是公積金的轉化形式。（3）在必要的時候，經過批準，建屋發展局還可以發行中期債券，以確保組屋發展計劃的順利實施。這種模式提高了中央公積金的使用效率，有效規避了投資風險，拓寬了住房建設融資渠道。將公積金交給國有投資公司進行運作，這樣可以獲得比較穩定的投資收益，實現投資收益最大化。

（二）韓國國民住宅基金制度下融資模式 韓國政府一方面為公共租賃住房建設投入巨額的財政資金，另一方積極拓寬住房融資渠道，鼓勵和吸引民間資金參與到住房的建設中來，其中，國民住宅基金是韓國公共住宅融資的主體。其融資手段分為政府財政、資本市場、存款市場和其他財源四種。其中認購儲蓄、住宅獎券和國名住宅債券等占全資本的大部分。國民住宅基金雖然承擔著公共住房融資的責任，但目前主要依靠包括認購積蓄和短期資金在內的民間資本。國民住宅銀行負責基金的籌款和經營業務，它從存款市場籌款，通過在資本市場上發行住宅債券籌集資金。房款包括認購存款、認購湊張。上述兩種房貸方式只有國民銀行提供服務。因為將與住宅出售和住宅貸款有關的資金直接投資在住宅部門，國民銀行不將資金使用在非住宅部門，可是一般銀行沒有這種限制，所以國民銀行給買房者提供住宅貸款。

（三）中國香港地區公共住房制度下的多元融資模式 香港公共住房制度的一大特點是設置專門機構――房委會負責公共住房體系的運營，政府下屬的房屋署只是負責政策的執行。香港公共住房建設的資金， 一方面通過政府免費劃撥土地、投入資本和貸款，另一方面房委會通過出租公共住房及其所屬停車場、商業樓宇等獲得維護和興建新的公共住房資金。同時，香港特區政府對不同收入層次的消費人群分別采取貨幣化補貼、降低貸款利率或實行貸款利息補貼、延長貸款期限、減免購房相關稅費和鼓勵非營利性機構開發面向中低收入群的住房等政策措施，由此保證了香港公共住房制度平穩、協調、公平地運行。

三、重慶市完善公共租賃住房融資模式的啟示與建議

新加坡政府依靠其“中央公積金制度”為主的融資模式大力發展公共住房，使其成為了居民理想的安居之所；韓國的國民住宅基金制度下的融資模式，也為加強韓國的住房保障、增加居民住房消費能力、穩定房價等方面做出來一定的貢獻；中國香港地區的公共住房融資模式也使香港成為世界公認的住房問題解決的比較好的地區。上述國家和地區先進的的公共住房融資模式對于目前正處于快速工業化和城市化階段、面臨著公共租賃住房建設重任的重慶市具有借鑒意義。

（一）大力發展住房公積金制度，提升居民住房消費能力 與新加坡相比，重慶市住房公積金制度還不完善，表現在住房公積金覆蓋率低、沒有覆蓋到中低收入人群；公積金繳存率遠低于一般居民住房支出占家庭收入的比例，不能有效的對住房消費提供支持等。因此，重慶市必須大力發展住房公積金制度，擴大公積金覆蓋范圍尤其是要覆蓋到中低收入人群，適當調整繳存比例，還應積極發展政策性住房抵押貸款和住房儲蓄，建立健全貸款擔保機制，以提高居民的住房消費能力。

（二）成立專門的公共租賃住房融資機構，為公共租賃住房拓展長期穩定的資金來源 大韓住宅公司在韓國的公共住房政策中占有極其重要的地位，它是政府實踐住房政策目標的重要工具。在重慶市的公共租賃住房建設過程中，從分擔政府管理負擔，提高運作效率的角度出發，實行機構創新，通過建立一個國營的、非營利性質的公共住房機構來運作，其中一個可行的辦法是成立互助式住宅儲蓄銀行，在公共租賃住房承租人和潛在的承租人群體中實行互助儲蓄，從而為公共租賃住房建設提供穩定且成本較低的資金來源；同時中國香港地區設置的房委會全面負責公屋的建設管理工作值也得深思與借鑒。

（三）積極開拓多元融資渠道，實現公共租賃住房建設的可持續發展 公共租賃住房建設是一項投資規模大、建設周期長的工程項目，除了單純依靠政府的財政支持和民間資金外， 重慶市還需要拓展資金來源。這方面可以借鑒中國香港地區“以商養房”的做法，通過出租公共房屋附屬的停車場和商業設施等非住宅設施， 來獲得穩定的收入和資金來源，或通過分拆商業資產上市籌措興建公屋所需的資金來開拓資金來源。重慶市市長黃奇帆在2011年的“兩會”上對公共租賃住房提出了三種融資渠道，分別是公共租賃住房租金收入、配套商業設施轉讓收入以及承租人購房收入。表明重慶市政府已經開始重視并著手解決公共租賃住房的多元融資渠道問題。

參考文獻：

間接融資方式范文第2篇

【關鍵詞】建設工程；實施階段；投資控制

1.引言

建設項目的建設過程主要分為項目建議書、可行性研究、初步設計、施工圖設計、建設準備、施工安裝、生產準備、竣工驗收等階段，工程投資的管理與控制貫穿項目建設的全過程。建設工程投資的管理與控制，就是在建設全過程各個階段把建設工程投資的發生控制在既定的投資限額內，隨時發現和糾正發生的投資偏差，保證項目投資控制目標的實現，力求在項目建設中能合理使用人力、物力、財力，取得良好的投資效益和社會效益。工程項目經過決策立項后，設計就成為工程建設的關鍵。設計應從安全、功能、標準和經濟方面權衡，確定一個合理的設計方案。設計階段概算力求準確、不漏項，并要考慮各種不確定因素。一旦確定了設計方案，完成施工圖后，工程投資控制的工作重點就轉向了工程實施階段。

2.工程實施階段投資控制的內容和方法

2.1投標階段投資控制的主要內容和方法。投標階段要充分利用招投標這一有效競爭手段進行工程投資控制。一份嚴密、準確的招標文件能很好的保證建設工程合同的合理性、合法性、減少履行合同中甲乙雙方的糾紛，維護雙方利益，有效地控制工程投資。

準確清晰的工程量清單，是控制工程造價的首要手段，因此要努力做好招標文件及合同條款的擬定和工程量清單的編制或審核。招標文件實行相關部門會審制，重點審查工程招標范圍、招標的技術要求、投標報價的要求、工程量清單的準確性及特征描述的詳細性、評標標準、合同條款等，針對工程的具體特點，對不適用的條款進行適當調整，使之更加合理、公正。審核標底（招標控制價）及工程量清單，重點審查清單項目名稱、數量。對項目特征、工作內容要詳細描述，要盡量做到工程量清單不缺項漏項，因為現行工程量清單招標是采用固定單價合同形式，量的風險是由建設單位承擔的，如數量不準確、漏項、缺項、項目特征描述不清，勢必會給以后的結算埋下隱患。為避免串通投標，肆意抬高報價，可采用招標控制價，以達到合理控制招投標價格的目的。對于工程中的大型材料和設備，可由建設單位單獨進行招標采購，提前做好材料、設備供應計劃，掌握市場行情，有效降低材料、設備總費用。

2.2施工階段的投資控制的主要內容和方法。加強對建設項目的投資、進度和質量的管理，確保工程按質按期完成。嚴把設計變更關。確保工程變更程序的規范性、變更簽證的責任性、變更造價的及時性。嚴把簽證關。簽證不僅是現場確認施工質量的重要環節，也是日后維護和修復、結算時的原始資料，一旦涉及合同價變化時，它還是調整或換算定額的重要依據，因此要嚴格簽證程序，并做到及時簽證、及時處理，及時核實工程變更的內容是否與現場實際施工情況相符，工程量的簽證是否合理準確。基本方法是：合同中已有適用于變更工程的價格，按合同已有的價格計算、變更合同價款；合同中只有類似于變更工程的價格，可以參照此價格確定變更價格，變更合同價款；合同中沒有適用或類似于變更工程的價格，由承包人提出適當的變更價格，經建設單位確認后執行。嚴把材料價格關。材料控制也是影響投資控制的重要環節，要密切關注市場行情，了解價格動態，認真核對現場所用材料設備的品牌、規格、型號是否與投標文件一致。嚴把工程進度款支付關。嚴格按程序辦理工程進度款。

2.3結算審核階段投資控制的主要內容和方法。竣工結算是工程造價管理與控制的最后一個環節。開展工程結算審核不僅要嚴格，而且要準確。嚴格審查竣工結算編制原則和計價原則是否與招標文件、合同約定一致，是否符合相關的規定。嚴格審查工程量編制是否與竣工圖紙一致，變更工程量是否真實，計入結算的變更工程量是否屬于建設方的責任。嚴格審查定額（清單單價）套用或換算是否準確、取費是否合理。嚴格審查設計變更、隱蔽驗收記錄、工程簽證等程序是否符合招投標文件及合同的規定，手續是否齊全。嚴格審查材料設備單價是否經發包人簽認等，以有效控制工程建設投資。

3.結語

工程實施階段的投資控制是一項集管理、技術、質量、施工于一體的綜合性工程，要求工程投資控制人員應具備工程知識、經濟知識、管理知識與實踐經驗，加強專業素質、知識結構、執業職能、職業道德等方面的訓練，處理好進度、質量、造價三方面的關系，努力做好投標、施工和結算審核這三個階段的投資控制。只有這樣才能及時、真實、有效地控制建設工程投資。

參考文獻

［1］金雷.淺談建設工程中甲方管理的幾個重要環節［J］.大眾科技，2005，(12).

間接融資方式范文第3篇

關鍵詞：企業；融資；方式

中圖分類號：F276.3 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）06-0-01

隨著資本市場的發展，特別是三板市場的建立和完善，銀行等金融機構不斷創新服務體系，我國企業融資方式不斷創新，但部分企業在融資過程中出現風險意識不強、融資成本過高等問題，導致融資后企業發展面臨較大的壓力，給企業持續健康發展帶來了挑戰。因此，探討新形勢下企業融資方式具有重要的意義。

一、企業融資的基本方式

企業融資的基本方式可以從傳統的融資方式和按照現實需求創造的融資方式，在金融創新日趨活躍的背景下，企業融資方式不斷更新。

1.傳統的融資方式

傳統的融資方式可以從直接融資和間接融資兩個維度來考察，從直接融資的視角來看，主要是通過資本市場進行股票、債券融資，如上市公司通過增資擴股、發現債券的方式獲取資金，此外，還包括發行商業票據等融資模式。此外，按照直接融資的定義，民間融資也可以作為直接融資的一種方式。統計顯示，2013年，A股再籌資，發行可轉債、可分離債、公司債分別籌集2803億元、4082億元。從間接融資的視角來看，主要是企業通過銀行等金融企業獲取資金，這是我國目前使用最為廣泛的融資模式，統計顯示，2013年全年社會融資規模達到17.3萬億元，金融機構本外幣、人民幣各項貸款余額分別達到76.6萬億元、71.9萬億元，比2012年分別增加9.3萬億元、8.9萬億元。可見我國企業融資規模之大。

2.創新型的融資方式

無論是直接融資還是間接融資，市場都積極推出各種新的融資工具。從直接融資來看，近年來我國相繼提供了創業板、三板市場等融資渠道，從三板市場來看，2013年12月底新三板市場擴容至全國，2014年5月，新的交易結算系統正式上線，截止到2014年5月21日，在新三板掛牌的公司已有近700家，三板市場企業融資規模也不斷增大。此外，中小企業私募債等融資方式也不斷推出，這進一步擴充了融資渠道。其次，從間接融資方式來看，各種新的融資工具也不斷出現，如當前各地政府積極設立中小企業貸款擔保公司，再如銀行為中小企業發行集合債券提供服務等。

二、企業融資方式創新的機遇與挑戰

短期來看，企業特別是中小微企業融資難、融資貴的問題難以徹底根治，必須通過創新融資方式來滿足資金需求，當前這種創新既面臨難得的歷史機遇，同時也存在不小的挑戰。

1.企業融資方式創新的歷史機遇

首先，政策機遇，十八屆三中全會明確要發揮市場的決定性作用，不斷完善國家治理能力與治理體系，這為企業這一市場主體的發展提供了良好的環境。實際上，近年來，企業融資問題得到高度重視，國家積極出臺各種鼓勵、支持企業融資的政策，如最近出臺了《國務院辦公廳關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》、《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》等政策，為企業融資提供了直接的支持。特別是，國家對金融創新活動的支持與監管的放松為創新融資方式提供了良好的機遇。其次，市場發展的機遇，當前，我國資本市場不斷完善，國家積極鼓勵、引導民間資本投資，大量的中介服務機構開始成熟并提供有效的服務，這對于推動融資方式創新具有重要的意義。再次，其他機遇，包括企業內部治理結構的完善等也為融資方式的創新提供了機遇。

2.企業融資方式創新面臨的挑戰

首先，資金供給不足帶來的挑戰，總體來看，目前我國市場上出現了資金資源短缺的問題，特別是大量的資金資本脫離實體經濟流向虛擬經濟進一步加劇了資本供需矛盾，這種資金相對短缺導致融資方式缺乏“活力”支持。其次，市場不完善帶來的挑戰，目前我國資本市場還存在諸多不完善之處，如企業要從資本市場中獲取資金支持需要經過大量的審批，甚至需要付出較大的交易成本，此外，市場中還存在信息不對稱等方面的問題，這都給融資方式創新帶來了挑戰。

三、促進企業融資方式多元化的思考

總體來看，企業要發展，必須構建多元化的融資體系，以此獲取足夠的資金支持，這可以從加強分析與研究，明確融資戰略，完善公司治理，以此為融資方式多元化提供支持。

1.加強分析與研究

首先，要加強對企業本身的分析與研究，包括對企業資金需求分析，通過需求分析了解融資額度、時間等方面的要求；企業資金流動特征等的分析，明確資金流動的季節性特征等特性，為確定融資方案提供信息支持。其次，要加強市場環境分析，包括對利率變動情況及其變動趨勢分析、資金供給松緊情況等的分析與研究，了解企業融資的可獲得性。特別是，要動態的跟蹤商業銀行等金融機構融資創新活動，探討企業參與這種創新的可行性。這一過程中，企業要加強與金融企業的合作，構建良好的戰略合作關系，為融資提供良好的外部環境。

2.明確融資戰略

首先，要明確指導思想與基本原則，即企業在融資活動中要遵循什么樣的思路，一般而言，企業要根據發展需要、風險可控、成本節約等原則，積極開展各種融資活動。其次，要明確戰略目標與戰略任務，即要明確企業融資的目標，包括融資額度、融資方式等方面的目標，如融資渠道多元化、融資成本可控化等。在此基礎上，確定企業融資的戰略任務，即要通過哪些資產、哪些項目為依托開展融資活動。再次，要明確戰略路徑，即要明確銀行貸款、債券融資、資本市場融資等融資渠道的應用明確融資戰略。

3.完善公司治理

公司治理能力是影響企業融資方式的重要因素，首先，要健全企業內部組織結構，在對現有的組織機構進行梳理的基礎上，根據企業發展的需要、借鑒其他企業成功的經驗對組織結構進行合理的調整，保障組織機構的完整性，為控制融資風險，提高融資能力，創新融資方式提供基礎和前提。其次，要規范決策流程，企業內部要通過流程重組與優化，提高融資決策的科學性、規范性，為拓寬融資渠道，創新融資方式提供幫助。

參考文獻：

間接融資方式范文第4篇

［關鍵詞］企業；融資方式；選擇

［中圖分類號］F274 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）5-0033-02

1 企業與企業融資的含義

我們知道,融資主要是企業的融資,因此,在理解企業融資的含義之前,有必要先對企業這一概念做一界定。那么什么是企業呢？一般認為企業是投資者依法設立的從事商品生產、經營活動,實行自主經營和自負盈虧的社會營利性組織。企業存在的目的就是其營利性。其特征：①企業是社會組織,具有社會性和組織性；②企業是從事商品生產、經營活動的社會組織,具有商品性和經濟管理性;③企業是實行自主經營和自負盈虧的社會組織,具有自主性和自律性；④企業是依法設立的社會組織,具有法定性。而企業融資就是指以企業為主體融通資金,使企業及其內部各環節之間資金供求由不平衡到平衡的運動過程。當資金短缺時,以最小的代價籌措到適當期限、適當額度的資金；當資金盈余時,以最低的風險、適當的期限投放出去,以取得最大的收益,從而實現資金供求的平衡。企業融資的基本目的是為了自身生產與資本經營的維持和發展。

2 企業融資方式分類

2.1 內源融資方式

內源融資,就是在企業的生產經營發展過程中,企業將自己的留存收益(利潤)和折舊轉化為投資的過程。目前就各種融資方式來看,內源融資是企業自己的留存收益(利潤)和折舊轉化為投資的過程,因此,不需要實際對外支付利息或者股息,不會減少企業的現金流量；同時,由于資金來源于企業內部,不會發生融資費用,使得內源融資的成本要遠遠低于外源融資。因此,它是企業首選的一種融資方式,企業內源融資能力的大小取決于企業的利潤水平,凈資產規模和投資者預期等因素,只有當內源融資仍無法滿足企業資金需要時,企業才會轉向外源融資。

2.2 外源融資方式

外源融資,即企業吸收其他經濟主體的儲蓄,以轉化為自己投資的過程。企業的外源融資由于受不同籌資環境的影響,其選用的籌資方式也不盡相同。一般來說,分為兩種：直接籌資方式和間接籌資方式。直接籌資主要是通過資本市場,比如發行股票和債券。間接籌資主要是通過銀行這一金融機構貸款進行,目前,隨著市場經濟的發展,間接籌資也出現了一種新興的融資方式,如杠桿收購融資。杠桿收購融資是以企業兼并為活動背景的,是指某一企業擬收購其他企業進行結構調整和資產重組時,以被收購企業資產和將來的收益能力作抵押,從銀行籌集部分資金用于收購行為的一種財務管理活動。

3 影響企業融資方式的因素

3.1 融資成本的高低

融資成本就是企業得到資金所付出的一些費用,如銀行貸款的利息,股票的股息等。融資成本的高低是企業進行融資首要考慮的因素,在同樣條件下,企業應選擇融資成本低的融資方式進行融資,這樣企業才能獲得更大的收益。

3.2 融資風險的大小

所謂風險就是事件的不確定性,融資風險就是在進行融資過程中的一些不確定性。進行企業融資方式選擇時,一定要考慮融資風險的大小,盡可能避免風險,有效地融資。風險考慮不當,會造成融資失誤,會給企業帶來巨大的損失,因此,在進行企業融資時,一定要重視風險大小的分析和防范，選擇風險小的融資方式。

3.3 融資規模的大小

融資規模就是融資量的大小,一般來說,籌資過多,會增大企業融資成本,加重負債,償還負擔,增加風險(經營與信用風險)。籌資不足,影響業務,缺乏產品實力,相對增加了成本。因此,在企業融資規模上,要切記八個字：量力而行,綜合決策。

3.4 對企業控制權的影響

企業融資中常會使企業所有權、控制權有所喪失,而引起利潤分流,使企業利益受損。如房產證抵押、專利技術公開、投資折股、上下游重要客戶暴露、企業內部隱私明晰化等,都會影響企業穩定與發展。因此,企業在進行融資時,要在保證對企業相當控制力的前提下,既達到企業融資目的,又要有序地讓渡所有權。

3.5 融資時機恰當與否

從企業內部看,要選準經營、開發與發展的關鍵時機,配合以適度、及時的資金到位。從企業外部看,要抓住銀行、資本市場等融資機構出臺最新金融產品、改善企業融資環境的良好時機,全力跟進,走在同行的前邊。

3.6 企業的目標資本結構

資本結構就是指負債和股東權益的比例,恰當的資本結構能有效利用負債來提高企業收益,規避風險。現代財務理論認為,過高的資本結構存在較大風險,過低的資本結構則不能有效利用非自有資金。企業最佳資本結構是使企業資產市場價值最大時的負債比例(通常用企業權益市場價值最大化,資本成本最小化來表示)。企業進行融資方式選擇時一定要考慮企業的目標資本結構。

以上幾個方面在不同程度上影響著企業融資方式的選擇,除此之外,融資機動性的優劣、融資方便程度的難易、融資順序的先后等也影響著企業融資方式的選擇,因此,企業在進行融資時,應全面、充分地考慮這些影響因素,從而有效地進行融資,促進企業又好又快地發展。

4 結 論

企業融資是企業能夠擴大再生產、持續經營的基礎,因此,在企業的發展中,企業融資是一個很重要的戰略問題。企業如果能夠有效地、源源不斷地籌措到資金,那么企業就能夠持續的生產經營,發展成長,否則,企業缺乏資金,不能有效地、及時地籌措到資金,勢必會影響企業的正常生產經營,甚至可能造成企業關門倒閉,所以,在企業的發展成長中,企業融資是一項十分重要的工作,企業融資有其重大的戰略意義。在企業融資過程中,融資方式的選擇更加重要,不同的融資方式會給企業帶來不同的效果。由于企業融資方式選擇受各種因素的影響,因此,企業在進行融資方式選擇時要充分考慮影響企業融資方式選擇的各種因素,從而確保企業能夠有效融資。

另外,要在中國的資金市場有效地進行企業融資活動,我們也不能完全照搬西方經典的財務理論與方法,必須根據中國資本市場和中國企業的具體情況,靈活運用西方的財務理論與方法,使之能夠充分地為企業的財務實踐服務。

參考文獻：

［1］陳曉紅.中小企業融資［M］.北京:經濟科學出版社,2000.

［2］李揚,楊思群.中小企業融資與銀行［M］.上海：上海財經大學出版社,2001.

間接融資方式范文第5篇

1.融資渠道及融資順序理論

企業的融資方式主要有直接融資和間接融資兩種。直接融資，顧名思義即沒有融資中介介入的資金融通方式。直接融資主要有企業內部融資、債券融資、權益融資（包括股票市場融資、風險投資、企業重組等）。間接融資即有融資中介參與的融資方式，間接融資主要有銀行融資、信托融資、保險融資等。目前，我國資本市場仍然是以銀行為主的間接融資市場，但證券市場、債券市場及權益資本市場也有一定的發展。就幾種融資方式而言，每種融資方式各有優劣。美國經濟學家梅耶在研究企業的融資結構和融資方式時，提出了內源融資＞債權融資＞權益融資的融資順序理論，又名啄食順序理論。我國學者在發展國外學者的理論基礎上，從我國企業的融資環境和偏好出發，提出了適用于我國企業的內源融資＞股權融資＞銀行融資＞債券融資的融資順序（陳偉，吳燕華，2013.）。

2.煤炭企業的融資渠道和融資方式創新

企業的發展存續離不開資金的支持。面對低迷的煤炭市場和經濟環境的不景氣，煤炭企業應該及時拓寬融資渠道，創新融資方式，籌足“糧草子彈”過好“寒冬”。（1）內部融資。內部融資即是內源性融資，是企業用自有資金解決資金困厄的方式。內部融資主要有兩種，提留盈余公積和股東定向融資。內部融資是諸多融資方式中成本最低、風險最小的融資方式，也是企業的首選融資方式。就目前的整體融資現狀而言，許多煤炭企業仍然將內部融資作為首選。在提高企業內部融資能力上，煤炭企業可以通過關停部分窯口、減產減員等削減內部支出，藉由深挖內部管理來提高資金使用效率，由此提高企業的投入產出比，擴大盈余公積的可提留額。同時，做好內部思想動員工作，鼓勵股東和員工分擔企業風險，內部定向融資。（2）產業鏈融資。企業并不是孤立的存在，而是居于一定的產業鏈中的某一位置。在產業鏈融資上，煤炭企業既可以通過自身向產業鏈上下縱深發展，如實現煤電一體化，以分攤成本、增強風險抵御能力。事實上，如神華集團、五大電力公司等煤電一體化企業，由于產業布局縱跨上下游，具有極強的資源整合能力和穩定的盈利能力；當然，企業也可以選擇同上下游企業結成風險同盟，共同抵御未知的行業風險。并通過行業同盟增強行業信用，由此獲得產業鏈融資。（3）資產證券化。資產證券化是金融時代下，金融機構、企業將企業內部資產進行組合打包，形成可在資本市場融通的金融工具的一種方式。就煤炭企業的經營特點和融資環境而言，適合煤炭企業的資產證券化方式主要有：應收賬款融資、存貨融資、采礦權融資、訂單融資、合同融資、項目融資等。由于煤炭開采權的專屬性和煤礦開采的可以預見的穩定效益，企業可以將采礦權質押融資。應收賬款融資則是煤炭企業將現有的債權打包給銀行，通過債權質押獲取銀行資金的方式。（4）發行債券、中期票據。煤炭企業投資規模大、投入回報周期長，長期需要大量的資金輸入。而債券、票據等中長期融資方式符合行業的資金需求特點，能夠有效緩解企業的資金饑渴。因此，符合條件的煤炭企業可以通過發行債券、中期票據的方式進行債券融資。（5）股權融資。股權融資是煤炭企業通過出售部分股權換取融資的方式。按照目前的股權渠道，主要分為私募股權融資和公募股權融資。私募股權融資是企業不通過公開的方式，私底下同風險投資、私募基金等接觸，獲取融資的方式。私募融資比較便捷、方便，融資門檻也相對較小，是目前許多煤炭企業采用的融資方式。公募股權融資就是上市融資，之前由于A股門檻相對較高，煤炭企業進入困難。在開辟中小板、創業板等之后，煤炭企業上市融資相較之前更為容易，可以通過股票市場公開募集資金。此外，煤炭企業的兼并重組也是一種股權融資方式，可以通過推進煤炭行業的重點企業兼并重組其他煤炭企業，推進煤炭行業的開發生產集中度，避免行業過度競爭和產能過剩，并增強企業市場議價能力和風險抵御防范能力。（6）設備租賃融資。設備租賃是設備的使用單位向設備所有單位（如租賃公司）租賃，并付給一定的租金，在租賃期內享有使用權，而不變更設備所有權的一種交換形式。設備租賃是近幾年興起的一種新型融資方式，對于煤炭行業這種設備使用多、固定投資比重較大的行業具有極高的應用價值。煤炭企業可以通過設備租賃的方式，獲取開采設備，以減少成本支出和資金占用，提高資金使用效益。（7）海外融資。國家鼓勵企業“走出去”，對于部分有實力的大型煤炭企業而言，可以借此成功打入國外市場，開辟新的營銷陣地，獲得新的盈利增長點，而這本身也能夠極大豐富和增強企業的自我造血能力。同時，在海外開展業務過程中，企業可以通過在海外上市、同本土企業合作等方式融資，壯大發展自己。如神華集團就通過同俄羅斯企業進行合作的方式，共同開發當地煤礦。

二、加強煤炭企業的融資風險防范

1.科學制定融資目標，合理安排融資結構

融資風險是企業融資活動中的不確定性造成的。從風險的內在成因看，融資風險主要受到融資規模、融資結構、融資期限、融資成本等的影響。如就融資結構而言，過高的短期負債會加重企業的現金流負擔，容易造成流動性吃緊；而過高的長期負債則容易帶來高昂的利息成本，同時也會由于負債期間的拉長而增加融資活動的不確定性。同樣地，融資規模過大或過小也會對企業的風險控制造成一定影響，融資規模過小會過度消耗企業的自有資金，不利于充分發揮資金效益，融資規模過大則容易加重企業的融資成本，容易誘發償還危機等。煤炭企業在籌備融資活動之前，應依據企業的財務戰略目標，結合所處的市場環境，科學制定融資目標，合理安排融資結構、融資規模和融資期限，盡可能地降低融資成本和融資風險。

2.加強企業內部控制，構建風險防范體系