金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制

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金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制范文第1篇

一、利率市場(chǎng)化引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

金融行業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指銀行的流動(dòng)性資金來源無法滿足流動(dòng)性的需求，進(jìn)而就會(huì)引發(fā)清償問題。利率市場(chǎng)化會(huì)使金融交易中的實(shí)際利益增高，老百姓就更愿意把錢存到銀行，增加了銀行的存款，抑制了貸款上的需求，這就使得資金流動(dòng)性變小了。另一方面，利率的市場(chǎng)化也會(huì)導(dǎo)致利率不穩(wěn)定，經(jīng)常出現(xiàn)波動(dòng)的現(xiàn)象，在這種波動(dòng)下，又會(huì)增加百姓把存款提現(xiàn)的可能性，但如果實(shí)際利率變高了，所提現(xiàn)的存款又會(huì)轉(zhuǎn)為高利率的存款。這樣來看，所改變的也只是存款的利率和存期的結(jié)構(gòu)，而沒有真正影響到銀行的流動(dòng)性。從宏觀上來看，雖然利率的市場(chǎng)化會(huì)帶來一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但由于我國(guó)老百姓都已經(jīng)習(xí)慣于國(guó)家金融的各種改革，對(duì)銀行的信用都有了信心，因此不會(huì)容易出現(xiàn)降低銀行儲(chǔ)蓄率的情況。由此看來，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)并不是利率市場(chǎng)化引起的主要金融風(fēng)險(xiǎn)。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指因?yàn)槔实牟环€(wěn)定，經(jīng)常浮動(dòng)而造成的銀行損失或影響了銀行的額外收益。利率上的多變，會(huì)使銀行的利率敏感性資產(chǎn)和利率的敏感性負(fù)債跟不上利率的變動(dòng)，這二者的不匹配會(huì)導(dǎo)致銀行利息收入的減少；我國(guó)各個(gè)銀行對(duì)于存貸款的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)縮小存貸利率的差，銀行可以操控的力度變小了，會(huì)更加劇利率變動(dòng)所引發(fā)的危害；在實(shí)際利率這樣迅速上升的過程中，短期利率會(huì)照比長(zhǎng)期利率上升的更快，這會(huì)讓從事短借長(zhǎng)貸的銀行承受更大的經(jīng)濟(jì)損失。利率風(fēng)險(xiǎn)是利率市場(chǎng)化所引發(fā)的主要金融風(fēng)險(xiǎn)的類型。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是指向銀行貸款的企業(yè)不能如約償還貸款而給銀行造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。利率市場(chǎng)化所引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)有以下三個(gè)方面：銀行把貸款風(fēng)險(xiǎn)劃分等級(jí)，高貸款風(fēng)險(xiǎn)的提供高利率，低貸款風(fēng)險(xiǎn)的提供低利率，銀行提高貸款風(fēng)險(xiǎn)的管理，以此來減少信用風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)際利率變高了，會(huì)讓借款人的利息壓力變大，這就會(huì)無形中加大了違約的可能性；最后，由于市場(chǎng)信息不對(duì)稱也會(huì)引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)，這主要體現(xiàn)在了銀行不了解借款人的真實(shí)信息和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。信用風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)銀行所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。

（四）匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)是指銀行因?yàn)閰R率的變動(dòng)而蒙受一定損失的可能性。就現(xiàn)階段情況來看，利率的市場(chǎng)化也無法使本國(guó)的貨幣利率和國(guó)際的貨幣利率一致，由此看來，匯率風(fēng)險(xiǎn)并不是銀行所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。

二、利率市場(chǎng)化如何規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)

（一）建立穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

在利率市場(chǎng)化之后，國(guó)家的宏觀調(diào)控成為了引起利率波動(dòng)的最主要因素。想要建立穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，就要通過銀行和企業(yè)的共同努力，如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定了，那么銀行和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也就穩(wěn)定了；反之，就會(huì)加大企業(yè)違約的風(fēng)險(xiǎn)，銀行也會(huì)遭遇道德危機(jī)，會(huì)為了追求自身經(jīng)營(yíng)的利益而提高利率，引發(fā)借貸人的冒險(xiǎn)行為。因此，想要建立穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，必須保持穩(wěn)定的物價(jià)水平、加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級(jí)、增加就業(yè)崗位、確保經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

（二）實(shí)施有效的金融監(jiān)管

根據(jù)各個(gè)國(guó)家的利率市場(chǎng)化實(shí)踐的正反兩方面分析，實(shí)施高效的監(jiān)管機(jī)制是防范利率市場(chǎng)化條件下金融風(fēng)險(xiǎn)的前提條件。在我國(guó)現(xiàn)階段，建立市場(chǎng)利率體制的各種條件正在逐步完善，國(guó)有的商業(yè)銀行還沒有完全轉(zhuǎn)化為單純的商業(yè)銀行，許多企業(yè)還不能算是真正意義上的企業(yè)，而且中國(guó)銀行的宏觀調(diào)控機(jī)制也不夠完善。在這種條件下如果全面推行利率市場(chǎng)化，并且沒有相對(duì)應(yīng)的金融監(jiān)管制度，那將存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)。由于之前的東南亞金融危機(jī)、歐債危機(jī)及美國(guó)的次貸危機(jī)的警示，加上我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不穩(wěn)定，我國(guó)近年來已大大加強(qiáng)了防范風(fēng)險(xiǎn)的金融管理監(jiān)制。

（三）強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，首先要完善和健全商業(yè)銀行的內(nèi)部控制和金融監(jiān)管，要著力加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)分析，預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的準(zhǔn)確度，從而提高規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。只有科學(xué)授權(quán)和嚴(yán)格監(jiān)管，強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，才能降低由利率波動(dòng)造成的各種突況。

金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制范文第2篇

首先，從國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展角度來看，中國(guó)居民和產(chǎn)業(yè)對(duì)能源的需求仍會(huì)大幅上升。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，城市化進(jìn)程中的國(guó)家往往會(huì)經(jīng)歷人均能耗和能源強(qiáng)度的快速增加。從2002年開始，中國(guó)能源消費(fèi)增速加劇，超出GDP增速一倍有余，2013年中國(guó)城市化率達(dá)到53.7%，而國(guó)際高收入國(guó)家已達(dá)到78%左右，即使中等收入國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)也達(dá)到61%，說明中國(guó)未來城市化的空間還很大，因此未來整體能源消費(fèi)水平也會(huì)不斷上升。根據(jù)預(yù)測(cè)，中國(guó)到2030年能源需求總量將達(dá)到近60億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，比2013年的37.5億噸標(biāo)準(zhǔn)煤增加近60%，占世界能源總需求的近25%。其次，中國(guó)一次能源中化石能源占比較高，在短期內(nèi)化石能源的主體地位是無法輕易撼動(dòng)的，未來化石燃料仍將占據(jù)能源消費(fèi)的至少70%～80%。從中國(guó)能源消費(fèi)總量及品種構(gòu)成上看，資源稟賦結(jié)構(gòu)為明顯的富煤貧油少氣，同時(shí)由于未來新能源開發(fā)的長(zhǎng)期性、不確定性和巨大風(fēng)險(xiǎn)性，使得化石燃料將長(zhǎng)期是中國(guó)能源消費(fèi)的最主要原料。因此，化石能源的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)對(duì)中國(guó)的能源安全起到最重要的制約作用。再次，中國(guó)能源的供給具有很大的不確定性。能源供給的途徑主要是自產(chǎn)和進(jìn)口，隨著國(guó)民能源需求的增加，自產(chǎn)量和消費(fèi)量之間的缺口也越來越大，用以補(bǔ)齊缺口的進(jìn)口能源量也逐年增多。2012年中國(guó)石油自產(chǎn)量為207.5百萬噸，進(jìn)口量達(dá)到271.3百萬噸，石油對(duì)外依存率達(dá)到57.1%;天然氣自產(chǎn)量為1072億立方米，凈進(jìn)口量為386億立方米，對(duì)外依存率達(dá)到6.4%。中國(guó)能源自產(chǎn)和進(jìn)口都面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。自產(chǎn)方面，隨著中國(guó)能源開采量的逐步增加，開采難度也日益增加，能源開采所需的投資也迅速攀升，使中國(guó)的能源生產(chǎn)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)口方面，中國(guó)能源的進(jìn)口，特別是石油進(jìn)口較為依賴中東和非洲，由于這些地區(qū)政治原因，能源進(jìn)口保障具有很大的隱患，此外，進(jìn)口能源運(yùn)輸長(zhǎng)期依賴馬六甲海峽海運(yùn)，一旦此海洋運(yùn)輸出現(xiàn)問題，中國(guó)的能源供給將面臨巨大威脅。最后，能源行業(yè)的巨大投入對(duì)中國(guó)能源融資提出了巨大挑戰(zhàn)。能源行業(yè)屬于典型的資本密集型行業(yè)，在能源的前期探尋、開采和加工期對(duì)資金的需求十分巨大。隨著中國(guó)能源需求的不斷增加，能源投資需求也出現(xiàn)了“井噴式”增長(zhǎng)。據(jù)聯(lián)合國(guó)機(jī)構(gòu)評(píng)估，到2030年，中國(guó)為滿足能源需求將需要投入資金2.3萬億美元以上。如此大的資金需求對(duì)我國(guó)能源融資金融機(jī)構(gòu)和能源生產(chǎn)企業(yè)都是巨大的挑戰(zhàn)。現(xiàn)如今中國(guó)能源融資面臨融資渠道狹窄、能源企業(yè)負(fù)債率過高、融資成本高昂、能源投資效率低、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力差等問題，對(duì)中國(guó)能源金融安全提出了很大的挑戰(zhàn)。能源安全需要實(shí)體能源經(jīng)濟(jì)和虛擬能源經(jīng)濟(jì)(能源金融)的共同保障，而中國(guó)能源金融的發(fā)展滯后，能源企業(yè)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都沒有國(guó)際能源市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，能源產(chǎn)業(yè)都不得不承受國(guó)際能源市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)所帶來的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)之痛。縱觀全球能源金融市場(chǎng)，其市場(chǎng)規(guī)模和影響力日益擴(kuò)大，全球能源價(jià)格波動(dòng)日益加劇，中國(guó)能源企業(yè)面臨巨大的成本推動(dòng)的壓力，金融市場(chǎng)被動(dòng)接受全球金融財(cái)富分配，國(guó)內(nèi)金融體系的穩(wěn)定和國(guó)家能源安全也受到全球市場(chǎng)的沖擊。能源金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制對(duì)于中國(guó)能源企業(yè)加強(qiáng)能源風(fēng)險(xiǎn)管理，更好地融入世界能源金融市場(chǎng)提供重要的參考價(jià)值。然而，中國(guó)對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警研究自20世紀(jì)80年代才正式開始，目前仍然處于剛起步階段。因此，本文的研究集中在對(duì)能源金融風(fēng)險(xiǎn)的量化分析和預(yù)測(cè)，并對(duì)中國(guó)2002～2014的能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度作出計(jì)算和預(yù)測(cè)，希望研究結(jié)果對(duì)中國(guó)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理有借鑒價(jià)值。

二、能源金融風(fēng)險(xiǎn)特征

(一)能源金融能源金融風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著能源金融而生的，具體而言，能源金融具有以下3個(gè)特征。第一，能源產(chǎn)品正不斷地金融化。美元主導(dǎo)下的能源體系具有不穩(wěn)定的特征，能源價(jià)格隨著美元以及各種金融資產(chǎn)而發(fā)生改變，匯率的波動(dòng)以及隨之產(chǎn)生的美元資產(chǎn)的波動(dòng)使石油產(chǎn)品越來越具有金融產(chǎn)品的特征。第二，能源市場(chǎng)在不斷地金融化。能源市場(chǎng)金融化的最典型表現(xiàn)是能源衍生品市場(chǎng)的金融投機(jī)。如石油價(jià)格問題，除了供需等因素外，在一定程度上也是金融投機(jī)所致，使得石油本身的風(fēng)險(xiǎn)程度與金融市場(chǎng)之間產(chǎn)生掛鉤和強(qiáng)烈的共鳴。第三，能源產(chǎn)業(yè)在不斷地金融化。能源產(chǎn)業(yè)的金融化最集中的表現(xiàn)是能源產(chǎn)業(yè)開發(fā)金融投資與融資模式。當(dāng)前世界油氣資源主要掌握在跨國(guó)石油公司(如殼牌、美孚石油、英國(guó)石油)和國(guó)家石油公司(如中石油、中石化、Gazprom)等。這些大型石油能源公司有著先進(jìn)的勘探開發(fā)技術(shù)和雄厚的資金，對(duì)產(chǎn)油國(guó)政策具有極大的影響力，通過多種多樣的融資手段，對(duì)世界各地的能源資源進(jìn)行投資。借助其在國(guó)際市場(chǎng)良好的信用，這些大型石油公司通過發(fā)股、發(fā)債、國(guó)際借貸等各種途徑獲取流動(dòng)資金，管理企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，并通過項(xiàng)目投資等各種方式投資于油田氣田，然后通過能源金融衍生品最大程度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

(二)能源金融風(fēng)險(xiǎn)能源金融風(fēng)險(xiǎn)是指在國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，能源行業(yè)在投資或融資過程中所面臨的遭受損失的可能性，能源金融的風(fēng)險(xiǎn)是多方面的，典型的包括價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、能源金融衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及海外投資競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)等。由上述能源金融的特點(diǎn)可以看出，歸納來說，能源金融風(fēng)險(xiǎn)主要具有以下4個(gè)特征。第一，能源金融風(fēng)險(xiǎn)受國(guó)際金融市場(chǎng)的影響較大。一方面，能源特別是油品的價(jià)格跟美元匯率波動(dòng)息息相關(guān);另一方面，能源企業(yè)通常容易受到全球能源衍生品市場(chǎng)波動(dòng)的影響。還有，國(guó)內(nèi)能源金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的機(jī)制不完善，監(jiān)管上也存在漏洞，價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能不能很好地體現(xiàn)出來，國(guó)內(nèi)企業(yè)難以通過國(guó)內(nèi)的衍生品交易對(duì)沖降低自身風(fēng)險(xiǎn)。第二，能源金融風(fēng)險(xiǎn)受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策變化影響較大。能源是關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的重要支柱行業(yè)，更加容易受到國(guó)家政策的干預(yù)，國(guó)家對(duì)能源行業(yè)的戰(zhàn)略部署和調(diào)控都會(huì)對(duì)能源風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重要影響。第三，能源金融風(fēng)險(xiǎn)受國(guó)際地緣政治的影響較大。能源供給安全是各國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略的重心，能源的價(jià)格以及供給平衡除了市場(chǎng)出清等作為依據(jù)外，還是石油生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)之間博弈的結(jié)果。石油生產(chǎn)國(guó)對(duì)產(chǎn)量的管制、石油消費(fèi)國(guó)對(duì)石油產(chǎn)地的選擇以及戰(zhàn)略儲(chǔ)蓄，都會(huì)對(duì)國(guó)際能源金融產(chǎn)生劇烈影響。第四，能源金融風(fēng)險(xiǎn)還受到自然災(zāi)害、天氣條件影響，具有一定的不可預(yù)測(cè)性。自然災(zāi)害和惡劣的天氣條件將直接影響能源企業(yè)對(duì)能源的開采、運(yùn)輸、儲(chǔ)藏等各個(gè)環(huán)節(jié)，通過改變供應(yīng)來影響能源價(jià)格，作用到能源企業(yè)和投資者身上，此外，氣候變化等導(dǎo)致極端氣候發(fā)生的因素也會(huì)對(duì)能源的需求產(chǎn)生影響(如暖冬、寒潮等)，進(jìn)而影響能源供給平衡。能源價(jià)格供應(yīng)等因素的變化會(huì)對(duì)能源企業(yè)經(jīng)營(yíng)效果產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，甚至還會(huì)威脅國(guó)家的能源安全。控制能源金融風(fēng)險(xiǎn)，保證能源金融安全即是要求在面臨經(jīng)濟(jì)全球化和國(guó)內(nèi)外不穩(wěn)定因素等各種威脅下，國(guó)家能夠成功應(yīng)用各種手段將能源供給危機(jī)和能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展危機(jī)控制在可調(diào)范圍之內(nèi)，力促能源供需正常匹配，滿足能源行業(yè)各企業(yè)的融資需求，降低和防范能源企業(yè)和國(guó)際能源戰(zhàn)略投資風(fēng)險(xiǎn)，保證能源行業(yè)投資目標(biāo)順利完成。能源金融風(fēng)險(xiǎn)的因素有很多種，而且往往相伴而生同時(shí)出現(xiàn)，故而能源金融體系的風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)無刻不在，風(fēng)險(xiǎn)的逐漸演變決定了能源金融的安全也僅僅是一個(gè)相對(duì)的、動(dòng)態(tài)的安全，是各個(gè)層級(jí)的能源個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制的動(dòng)態(tài)均衡，能源安全的狀態(tài)也是在這種動(dòng)態(tài)均衡中不斷適時(shí)調(diào)整。因此，以一種具體的標(biāo)準(zhǔn)來衡量能源金融風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)價(jià)能源金融安全是不可能實(shí)現(xiàn)的，這也正是建立能源金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的意義所在。

三、能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

預(yù)警指標(biāo)的選擇全面的能源金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理是一個(gè)非常龐雜的系統(tǒng)，本文希望對(duì)基于市場(chǎng)層面的能源金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警進(jìn)行探索性研究。

(一)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分析能源金融風(fēng)險(xiǎn)是可以分為宏觀、中觀和微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)，宏觀層面的如地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、微觀層面的如流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等，本文研究的重點(diǎn)是中觀層面分險(xiǎn)，即能源金融市場(chǎng)分險(xiǎn)，典型的包括價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、能源金融衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。雖然煤炭、石油、天然氣以及其他能源電力行業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)根據(jù)其所處的行業(yè)有所差別，但是大體可將能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分為以下兩個(gè)層面:宏觀經(jīng)濟(jì)影響風(fēng)險(xiǎn)和投融資風(fēng)險(xiǎn)。相應(yīng)地，能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)也同樣分為宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和投融資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。包括GDP增長(zhǎng)率、CPI定基指數(shù)、企業(yè)景氣指數(shù)、貨幣供應(yīng)量增速、財(cái)政比例以及貸款增長(zhǎng)率等，這些指標(biāo)來源局限于能源行業(yè)。

2．投融資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。投融資風(fēng)險(xiǎn)受到國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)外石油市場(chǎng)的影響，指標(biāo)包括能源市場(chǎng)需求增速、黃金指數(shù)、美元指數(shù)、石油價(jià)格、上證指數(shù)以及銀行和企業(yè)金融指數(shù)，如上證指數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、資金成本率等，這些指標(biāo)來源多元化，對(duì)能源行業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)影響很大。

(二)指標(biāo)的選擇對(duì)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)需要選擇最能夠反映能源金融風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，通過指標(biāo)的變化來判斷能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)未來的改變，為能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)做出預(yù)警。指標(biāo)的選擇主要考慮的因素有:一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及能源需求對(duì)能源安全提出的要求;二是金融市場(chǎng)的變化對(duì)能源風(fēng)險(xiǎn)因素的影響;三是指標(biāo)數(shù)據(jù)的可獲得性。基于以上考慮，本文對(duì)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)選取以下5個(gè)，即能源需求量增速、實(shí)際GDP增速、美元指數(shù)、股指變動(dòng)率、石油價(jià)格。在5個(gè)指標(biāo)中，能源需求量增速和實(shí)際GDP增速體現(xiàn)了能源供給的情況:GDP增長(zhǎng)迅速，為GDP提供增長(zhǎng)的能源需求也會(huì)隨之上升。能源需求量增速在統(tǒng)計(jì)上的數(shù)據(jù)是每年的能源消耗量，即反映了能源的供給與需求平衡的情況。股指變動(dòng)和石油價(jià)格反映了國(guó)際金融市場(chǎng)和能源市場(chǎng)的形勢(shì)，其變動(dòng)對(duì)中國(guó)的能源安全起到重要影響。美元指數(shù)也十分重要，美元的強(qiáng)弱升跌都會(huì)對(duì)油價(jià)和金融市場(chǎng)產(chǎn)生影響，進(jìn)而引起能源金融風(fēng)險(xiǎn)的升降。

四、模型及其應(yīng)用研究

(一)基于PCA＆ARMA的能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型主成分分析法(PCA)是評(píng)價(jià)具有一定相關(guān)關(guān)系的指標(biāo)組的重要方法，可以抽取各個(gè)指標(biāo)的特征，以較少的變量來表征整組指標(biāo)的特征，因此，本文將其應(yīng)用于多指標(biāo)評(píng)價(jià)的能源金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警歸根結(jié)底是對(duì)未來能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度的預(yù)測(cè)。在根據(jù)主成分分析法得出歷年的能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度后，預(yù)測(cè)模型必須能夠合理考量歷史趨勢(shì)，即根據(jù)過去的時(shí)間序列建立模型推算未來的風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度。ARMA時(shí)間序列模型預(yù)測(cè)方法的核心思想便是根據(jù)現(xiàn)象的過去行為預(yù)測(cè)未來，故而本文選擇ARMA模型預(yù)測(cè)未來的能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)警模型建立的主要步驟如下:

1.指標(biāo)原始數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化。首先計(jì)算每列數(shù)據(jù)的均值，再用均值減去每一指標(biāo)數(shù)據(jù)，最后再將其差除以原有數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)差。

2.計(jì)算相關(guān)系數(shù)矩陣。每個(gè)指標(biāo)之間都計(jì)算其相關(guān)系數(shù)，利用相關(guān)矩陣可以進(jìn)一步推算出其特征向量和特征值，從而選取確定主成分。

3.計(jì)算特征根以及特征向量，并計(jì)算一組特征根和特征向量的貢獻(xiàn)率，將特征向量按照特征根加權(quán)。計(jì)算出特征向量Ek和特征值λk，選取λk＞1的特征根和特征向量作為主成分。

4.計(jì)算能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度。能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度是衡量能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，其值越大表示風(fēng)險(xiǎn)程度越高，根據(jù)特征向量中的各個(gè)元素作為權(quán)值，與每一年的相對(duì)應(yīng)指標(biāo)值相乘，可得到能源金融風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度。

5.利用ARMA模型建立回歸模型。檢驗(yàn)?zāi)茉唇鹑谑袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是否為平穩(wěn)時(shí)間序列，如果不是則需要差分后再進(jìn)行回歸，根據(jù)回歸的結(jié)果預(yù)測(cè)未來的能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度。

(二)應(yīng)用研究本文選取中國(guó)2002～2013年的相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度進(jìn)行計(jì)算。

1.數(shù)據(jù)說明。股指標(biāo)的為標(biāo)普500，美元指數(shù)按照美國(guó)洲際交易所數(shù)據(jù)，二者年度數(shù)據(jù)選取年末最后工作日數(shù)據(jù)。中國(guó)GDP增速以不變價(jià)計(jì)算，數(shù)據(jù)來源為《中國(guó)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》，能源需求量增速數(shù)據(jù)來源為《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》，石油價(jià)格選取大慶油田年末數(shù)據(jù)。

2.主成分分析。首先對(duì)5個(gè)指標(biāo)的數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，再根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化后的指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分分析。

3.ARMA模型。對(duì)表5中的能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度建立ARMA模型，設(shè)其時(shí)間序列名為index。首先根據(jù)ACF圖判斷index的穩(wěn)定性，結(jié)果發(fā)現(xiàn)極其不穩(wěn)定，故而對(duì)index時(shí)間序列進(jìn)行差分，得到時(shí)間序列index_d。自相關(guān)和偏自相關(guān)兩個(gè)圖形都呈現(xiàn)拖尾的現(xiàn)象，是典型的ARMA(p，q)型的結(jié)構(gòu)。

五、結(jié)論及政策建議

(一)研究結(jié)論本文通過對(duì)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警基本概念的界定，提出能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的基本經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)，并通過主成分分析定義能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度，計(jì)算了中國(guó)2002～2013年的能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度，應(yīng)用ARMA模型對(duì)中國(guó)2014年的能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度進(jìn)行預(yù)測(cè)。主要結(jié)論如下:

1．能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)綜合變量，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、國(guó)際金融指標(biāo)及能源相關(guān)指標(biāo)都是重要影響變量，通過適當(dāng)?shù)姆椒ǎ缰鞒煞址治鍪强梢詫?duì)其進(jìn)行量化分析的。結(jié)合ARMA模型，可以對(duì)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度進(jìn)行預(yù)測(cè)，進(jìn)而對(duì)我國(guó)能源金融風(fēng)險(xiǎn)管理和能源安全管理提供有益的參考。

2．對(duì)2002～2014年中國(guó)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度的計(jì)算和預(yù)測(cè)表明，中國(guó)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在2006年以前處于“安全”級(jí)別，此后，除在2008年短暫的恢復(fù)“安全”級(jí)別外，中國(guó)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一直在上升，但仍處于“可控”的區(qū)間。當(dāng)前中國(guó)的能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)處于較大風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間，按照能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度的增長(zhǎng)趨勢(shì)，未來能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有可能進(jìn)一步增加。

(二)政策思考本文實(shí)證研究表明能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度的大趨勢(shì)是不斷增強(qiáng)的，因此，為確保中國(guó)能源金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，保障國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的正常運(yùn)行，維護(hù)國(guó)家利益，中國(guó)能源金融市場(chǎng)需要一套針對(duì)全球金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理體系，及時(shí)高效地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。具體來講，加強(qiáng)中國(guó)能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理應(yīng)該從以下3個(gè)方面入手。

1.信息透明化是能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理的前提。當(dāng)前，中國(guó)能源信息的權(quán)威公布平臺(tái)少，各地各企業(yè)分裂統(tǒng)計(jì)，信息整合性差，市場(chǎng)存在明顯的信息不對(duì)稱，灰色地帶過多。與新加坡的普氏價(jià)格指數(shù)相比，中國(guó)能源信息平臺(tái)僅服務(wù)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，在國(guó)際市場(chǎng)上缺乏影響力，這也在一定程度上限制了中國(guó)對(duì)能源市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。雖然中國(guó)2006年就開始與國(guó)際能源信息署(IEA)合作，雙方就國(guó)家戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備與石油市場(chǎng)數(shù)據(jù)分享達(dá)成一致協(xié)議，但目前仍沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。因此，國(guó)內(nèi)一方面要繼續(xù)籌建一個(gè)多方參與的權(quán)威信息平臺(tái)，另一方面也要積極走出國(guó)門，在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)揮作用，爭(zhēng)取早日實(shí)現(xiàn)中國(guó)的能源信息透明化。

2.能源金融市場(chǎng)與傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新合作是能源金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理的核心。當(dāng)前，雖然發(fā)達(dá)能源金融市場(chǎng)在市場(chǎng)體系上構(gòu)建了如銀行、基金、債券、期貨等多層次的交易市場(chǎng)值得中國(guó)能源金融市場(chǎng)借鑒，但中國(guó)資本市場(chǎng)的不完善會(huì)在一定程度上限制能源金融市場(chǎng)的多元化。雖然如此，中國(guó)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)在過去的二十幾年里摸索前進(jìn)，在交易場(chǎng)所、交易制度設(shè)計(jì)和交易平臺(tái)管理上也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，能源金融市場(chǎng)可以充分利用現(xiàn)有的金融市場(chǎng)體系來擴(kuò)大交易規(guī)模，完善交易制度。同時(shí)，金融市場(chǎng)有著極強(qiáng)的創(chuàng)新能力，能源金融市場(chǎng)借助金融市場(chǎng)的力量，在能源金融產(chǎn)品研發(fā)、交易規(guī)則設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面將取得快速發(fā)展。

金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制范文第3篇

[關(guān)鍵詞]歐債危機(jī) 內(nèi)控策略 農(nóng)村金融

歐債危機(jī)下農(nóng)村金融需要不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)、逐步健全內(nèi)控機(jī)制，從多方面深化農(nóng)村金融改革，促使農(nóng)村金融更好的為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展服務(wù)，我國(guó)農(nóng)村金融已經(jīng)建立了農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)，為農(nóng)村金融建立現(xiàn)代企業(yè)制度創(chuàng)造了有效的途徑。農(nóng)村金融制度改革過程中需要強(qiáng)化內(nèi)控機(jī)制，防范和化解各種經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，確保金融市場(chǎng)的和諧穩(wěn)定，農(nóng)村金融市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展是推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)水平提升的重要方法，對(duì)農(nóng)村各項(xiàng)事業(yè)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、歐債危機(jī)下農(nóng)村金融內(nèi)控機(jī)制建設(shè)主要問題分析

1.歐債危機(jī)下存在農(nóng)村金融內(nèi)控制度不嚴(yán)密問題

歐債危機(jī)下金融市場(chǎng)存在不穩(wěn)定的問題，對(duì)我國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)的健康發(fā)展產(chǎn)生了一定程度的影響，我國(guó)農(nóng)村金融在歐債危機(jī)的影響下存在無序性問題，因此制度本身存在一定的缺陷，需要采取積極有效的措施，完善內(nèi)控制度，才能促使農(nóng)村金融順利度過歐債危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)期。我國(guó)農(nóng)村金融內(nèi)控制度缺乏響應(yīng)的立法程序，因此行內(nèi)的規(guī)章制度制定比較隨意，導(dǎo)致很多制度無法真正發(fā)揮效能作用，在歐債危機(jī)的影響下很多制度沒有經(jīng)過全面的推敲、論證，制度出臺(tái)具有隨意性的特點(diǎn)，對(duì)農(nóng)村應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)產(chǎn)生了負(fù)面影響，當(dāng)前需要制定科學(xué)合理的金融內(nèi)控制度，內(nèi)控制度執(zhí)行過程中需要根據(jù)外界狀況不斷修訂，提升農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的整體水平。

2.歐債危機(jī)下農(nóng)村金融制度作用力較弱

內(nèi)控懲罰和制度培訓(xùn)存在很多不規(guī)范的因素導(dǎo)致歐債危機(jī)下農(nóng)村金融制度作用力弱，當(dāng)前情況下需要解決制度培訓(xùn)力不強(qiáng)的問題，農(nóng)村金融發(fā)展沒有有效的保障措施，對(duì)內(nèi)控制度會(huì)產(chǎn)生很大的影響，管理者和每個(gè)員工都要對(duì)內(nèi)控制度熟知，對(duì)提升制度的執(zhí)行力度具有重要意義。農(nóng)村金融發(fā)展過程中如果員工不能正確的理解內(nèi)控制度，對(duì)金融內(nèi)部規(guī)則不能全面把握的情況下，對(duì)制度的執(zhí)行策略會(huì)產(chǎn)生影響，很難產(chǎn)生自律效果。其次農(nóng)村金融內(nèi)控機(jī)制不能全面執(zhí)行，導(dǎo)致違規(guī)懲戒不能全面執(zhí)行到位，導(dǎo)致農(nóng)村金融發(fā)展過程中很多違規(guī)行為得不到及時(shí)有效的處理，在這樣的情況下導(dǎo)致制度作用效力逐步減弱，對(duì)自己查處農(nóng)村金融制度執(zhí)行過程中的各種違規(guī)事件產(chǎn)生很大的問題，很多事件無法進(jìn)行全面有效的內(nèi)控，對(duì)應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)對(duì)農(nóng)村金融沖擊產(chǎn)生不利的影響。最后是我國(guó)農(nóng)村金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理，很多職能部門身兼數(shù)職無法對(duì)金融政策全面的把握，同時(shí)制度監(jiān)督工作不能得到全面的落實(shí)，歐債危機(jī)下農(nóng)產(chǎn)品出口受到很大的影響，金融活力也受到影響，導(dǎo)致制度執(zhí)行的積極性下降，很多職能部門既是教練員又是裁判員，因此懲罰力度不能執(zhí)行到位，導(dǎo)致農(nóng)村金融市場(chǎng)存在很多不確定的因素，對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展產(chǎn)生了很多的負(fù)面影響。

3.歐債危機(jī)下內(nèi)控缺乏優(yōu)化機(jī)制

歐債危機(jī)下內(nèi)控管理激勵(lì)機(jī)制缺失會(huì)產(chǎn)生很多不利的因素，內(nèi)控考核指標(biāo)過于籠統(tǒng)，導(dǎo)致很多策略無法全面而系統(tǒng)的執(zhí)行，對(duì)企業(yè)發(fā)展會(huì)產(chǎn)生很多不利的影響。歐債危機(jī)下農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)建設(shè)過程中存在很多監(jiān)督方面的問題，如果不能對(duì)政策進(jìn)行全面有效的監(jiān)控，那么很多問題不能得到全面有效的解決，歐債危機(jī)背景下農(nóng)村的很多金融政策受到很多因素的約束，導(dǎo)致很多政策不能強(qiáng)制執(zhí)行，對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展會(huì)產(chǎn)生不利的影響。歐債危機(jī)下內(nèi)控制度對(duì)優(yōu)秀員工的激勵(lì)不夠，導(dǎo)致很多員工被動(dòng)的接受相關(guān)制度，對(duì)金融市場(chǎng)自主發(fā)展產(chǎn)生不利的影響，隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的加快，農(nóng)村金融市場(chǎng)越來越復(fù)雜，需要從多方面采取有效措施，才能推動(dòng)農(nóng)村金融市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。

二、歐債危機(jī)下農(nóng)村金融內(nèi)控建設(shè)的措施

1.嚴(yán)格規(guī)范各種制度程序

歐債危機(jī)下農(nóng)村金融制度需要進(jìn)一步完善，從源頭上加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)，提升歐債危機(jī)下農(nóng)村金融市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，為服務(wù)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出更多的貢獻(xiàn)。農(nóng)村金融發(fā)展過程中需要擁有一套規(guī)范的制度建設(shè)程序，農(nóng)村金融需要規(guī)范各種立法程序，同時(shí)需要明確立法的權(quán)限，提升立法的水平，對(duì)規(guī)范農(nóng)村金融市場(chǎng)，提升農(nóng)村金融軟實(shí)力具有十分重要的意義。歐債危機(jī)下農(nóng)村金融內(nèi)控制度需要按照相關(guān)的要求進(jìn)行修訂和完善，對(duì)各種處理模式進(jìn)行全面的分析和研究，提升歐債危機(jī)下農(nóng)村金融的整體發(fā)展水平。農(nóng)村金融立法的統(tǒng)一性和嚴(yán)肅性需要貫徹，對(duì)金融制度建設(shè)進(jìn)行全面有效的論證，通過對(duì)三道論證程序的全方位處理，可以提升金融市場(chǎng)的動(dòng)力，為應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)的沖擊提供重要的資金支持，當(dāng)前需要從合格論證、風(fēng)險(xiǎn)論證、法律論證三個(gè)角度出發(fā)，提升歐債危機(jī)的整體應(yīng)對(duì)水平。

2.歐債危機(jī)下農(nóng)村金融內(nèi)控需要加強(qiáng)文化建設(shè)

歐債危機(jī)下農(nóng)村金融內(nèi)控文化建設(shè)不可忽視，通過提升對(duì)員工內(nèi)控管理認(rèn)知程度，優(yōu)化金融管理機(jī)制，提升農(nóng)村金融市場(chǎng)整體管理水平，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供重要的金融支撐。農(nóng)村金融內(nèi)控文化建設(shè)是內(nèi)控長(zhǎng)效管理機(jī)制順利實(shí)施的一項(xiàng)重要措施，從農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)近幾年開展的專項(xiàng)內(nèi)控制度活動(dòng)看，很多情況下沒有高度重視內(nèi)控文化建設(shè)，導(dǎo)致內(nèi)控機(jī)制不能得到全面的應(yīng)用，對(duì)農(nóng)村金融市場(chǎng)繁榮穩(wěn)定、應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)產(chǎn)生了重要的影響。從當(dāng)前的情況看，一方面需要繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)控教育制度建設(shè)，積極開展內(nèi)控制度教育培訓(xùn)工作，通過學(xué)習(xí)培訓(xùn)方式提升從業(yè)人員掌握內(nèi)控制度的水平，從業(yè)人員全面掌握內(nèi)控制度，可以更好的利用制度解決歐債危機(jī)下農(nóng)村金融產(chǎn)生的各種問題，具體實(shí)施過程中需要員工對(duì)每個(gè)內(nèi)控制度必須學(xué)習(xí)，每個(gè)員工必須全面讀懂內(nèi)控制度，其次需要繼續(xù)加強(qiáng)員工素質(zhì)教育，不斷提升農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)員工的職業(yè)道德，從思想文化上促使員工能夠規(guī)范實(shí)施金融政策，強(qiáng)調(diào)按章辦事，科學(xué)應(yīng)對(duì)歐債危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊，員工需要根據(jù)市場(chǎng)具體情況采取積極有效的措施，為金融市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造有利的條件。

3.歐債危機(jī)下農(nóng)村金融需要加強(qiáng)違規(guī)懲治力度

歐債危機(jī)下農(nóng)村金融內(nèi)控制度建設(shè)需要保持威懾性和嚴(yán)肅性，對(duì)于金融制度實(shí)施過程中的各種違規(guī)行為需要嚴(yán)肅處理，保證內(nèi)控制度在管理上能夠更加科學(xué)有效，解決內(nèi)控制度在管理過程中出現(xiàn)的軟弱無力的局面，為在歐債危機(jī)背景下振興農(nóng)村金融市場(chǎng)創(chuàng)造積極的環(huán)境，農(nóng)村金融市場(chǎng)監(jiān)管過程中需要對(duì)各種違規(guī)行為進(jìn)行整體分析，把各種風(fēng)險(xiǎn)控制到最低限度，提升農(nóng)村金融市場(chǎng)的軟實(shí)力，為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展創(chuàng)造和諧穩(wěn)定的金融市場(chǎng)環(huán)境。歐債危機(jī)的背景下農(nóng)村金融需要加強(qiáng)檢查力度，農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)的內(nèi)控監(jiān)督管理需要做到科學(xué)合理嚴(yán)肅，對(duì)各種違法證據(jù)需要做到檢查有力、執(zhí)行有效，為金融市場(chǎng)營(yíng)造良好的氛圍。歐債危機(jī)下農(nóng)村金融市場(chǎng)需要按照風(fēng)險(xiǎn)論證、法律論證、合規(guī)論證的模式推進(jìn)各項(xiàng)工作，提升金融市場(chǎng)的整體發(fā)展水平。其次是實(shí)行稽核執(zhí)法集中模式，通過對(duì)金融內(nèi)控機(jī)制執(zhí)行情況進(jìn)行全面的稽查，可以發(fā)現(xiàn)執(zhí)行過程中產(chǎn)生的各種問題，對(duì)穩(wěn)定農(nóng)村金融市場(chǎng)具有很大的作用。歐債危機(jī)本身已經(jīng)沖擊農(nóng)村金融市場(chǎng)，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)只有加強(qiáng)自身能力建設(shè)，才能把歐債危機(jī)對(duì)農(nóng)村金融的風(fēng)險(xiǎn)控制到最低限度，提升農(nóng)村金融市場(chǎng)的整體發(fā)展水平。內(nèi)控制度的執(zhí)行情況需要及時(shí)有效的反饋，對(duì)各種信息進(jìn)行客觀公正的分析，避免業(yè)務(wù)部門自批自查過程中產(chǎn)生的尷尬局面，為嚴(yán)懲各種違規(guī)行為創(chuàng)造了有利的條件。歐債危機(jī)下農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)需要建立完善的內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，通過機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)現(xiàn)服務(wù)理念轉(zhuǎn)變，把各種風(fēng)險(xiǎn)控制到最低限度，提升金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制范文第4篇

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)金融；風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類號(hào)：F293.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）03-0-01

自2008年美國(guó)金融危機(jī)以來，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)受到來自國(guó)內(nèi)尤其國(guó)際動(dòng)蕩局勢(shì)的影響，出現(xiàn)融資困難、資金鏈中斷及資金回收困難等一系列問題，嚴(yán)重影響了房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。借此分析國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，以期合理規(guī)避房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，成為國(guó)內(nèi)外關(guān)注的熱點(diǎn)話題。

一、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)原因

(一)房地產(chǎn)金融體制尚不完善。相對(duì)比于發(fā)達(dá)國(guó)家完備的金融市場(chǎng)體系，我國(guó)房地產(chǎn)金融體制尚不完善。目前，我國(guó)為單一的銀行為房地產(chǎn)商提供貸款和信托機(jī)構(gòu)向房地產(chǎn)業(yè)提供信托資金，銀行的利率調(diào)整及貸款機(jī)制和國(guó)家的政策風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)影響房產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

(二)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)資金融通效率低下。通過銀行籌集的資金，大多數(shù)房地產(chǎn)商將其存放于銀行，銀行又無法及時(shí)將大量資金提供給中小企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)，造成一定時(shí)間內(nèi)資金浪費(fèi)及閑置，成為最終房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。國(guó)內(nèi)尚未建立一套完備的投資融資的金融體系，因而存在一定的資金融通效率低下的問題。

(三)房地產(chǎn)金融信息不對(duì)稱。房地產(chǎn)金融市場(chǎng)具有資金需求多、周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，使得房地產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大。當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮時(shí)，將有大量房地產(chǎn)商加入其中，不惜高額利率貸款進(jìn)行投資，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩或不穩(wěn)定情緒上升時(shí)，尤其房地產(chǎn)商資金鏈中途中斷時(shí)，房地產(chǎn)商將無力按時(shí)還款，銀行業(yè)與房地產(chǎn)商中間的不透明即信息傳遞失效，將極易造成房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。

(四)政府宏觀管理失效。房地產(chǎn)業(yè)作為影響居民生活及市場(chǎng)穩(wěn)定的重要行業(yè)，其穩(wěn)定性發(fā)展關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。政府作為宏觀調(diào)控的實(shí)施及管理者，肩負(fù)著審查房地產(chǎn)商資質(zhì)及規(guī)范金融行業(yè)合理貸款的重要任務(wù)，我國(guó)政府尤其地方政府大力引資，放松監(jiān)管，造成一些資信不佳的地產(chǎn)商進(jìn)入投資，尤其當(dāng)?shù)劂y行貸款管理失控，將容易引發(fā)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)判斷

根據(jù)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的特點(diǎn)及原因分析，國(guó)內(nèi)主要面臨以下幾類房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)：

(一)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的不確定風(fēng)險(xiǎn)給房地產(chǎn)開發(fā)商、消費(fèi)者進(jìn)而給提供房地產(chǎn)金融服務(wù)的商業(yè)銀行帶來?yè)p失的可能性。由于房地產(chǎn)具有非常強(qiáng)烈的投機(jī)性質(zhì)，一旦整個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)難以承受的泡沫，將導(dǎo)致房?jī)r(jià)大跌，引起房地產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難甚至破產(chǎn)倒閉，進(jìn)而導(dǎo)致銀行大量壞賬產(chǎn)生。

(二)利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)指銀行與房地產(chǎn)商在利率出現(xiàn)不利波動(dòng)時(shí)所面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)不僅會(huì)直接影響影響其資產(chǎn)負(fù)債表，更會(huì)影響其獲利水平。一旦貸款利率上升房產(chǎn)商面臨還款壓力加大，銀行業(yè)將承受更大的資金回收壓力。

(三)信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是由于借款人履約能力的下降，無力償還或不愿意償還，導(dǎo)致銀行業(yè)壞賬的出現(xiàn)。主要由于貸款前對(duì)借款人資信審查不足或失誤造成的，也可能是貸款發(fā)放后企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況變化造成的。

(四)操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)闃I(yè)務(wù)流程不健全而引起的銀行工作人員在工作上的偏差，導(dǎo)致的損失。房地產(chǎn)金融的操作風(fēng)險(xiǎn)包括房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)操作流程不健全、業(yè)務(wù)操作失誤、房地產(chǎn)資金轉(zhuǎn)賬結(jié)算中的風(fēng)險(xiǎn)等。

三、國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)防范體系構(gòu)架

(一)營(yíng)造良好的國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)宏觀體系

1.國(guó)家要加強(qiáng)房地產(chǎn)金融管理，營(yíng)造良好的金融市場(chǎng)環(huán)境。一方面，政府要嚴(yán)格監(jiān)管土地交易，規(guī)范土地交易秩序，實(shí)行土地供給有償，建立統(tǒng)一規(guī)范的土地競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。另一方面，制定相關(guān)法律法規(guī)，嚴(yán)格規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)，對(duì)企業(yè)違反行業(yè)規(guī)章制度加大懲罰力度，營(yíng)造良好的金融市場(chǎng)環(huán)境。最后，政府要規(guī)范房地產(chǎn)金融秩序，加大對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管力度，制定正確的監(jiān)管方針和策略，將房地產(chǎn)市場(chǎng)狀況以及信息，進(jìn)行定期的公開和披露。

2.推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展，建立多元融資渠道。引導(dǎo)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)投資商加快發(fā)展，以進(jìn)行直接投資，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，此外，夸大房地產(chǎn)商的融資渠道，發(fā)展房地產(chǎn)信托行業(yè)、房地產(chǎn)抵押貸款證券化，從而提高資金利用效率，促進(jìn)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展。

3.努力建立房地產(chǎn)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移制度。一方面，大力開發(fā)新的融資工具，推動(dòng)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)創(chuàng)新轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，建立保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，建立風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，對(duì)房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新，提高其市場(chǎng)適應(yīng)能力，通過金融機(jī)構(gòu)間合作分工，有效降低風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)金融市場(chǎng)健康發(fā)展。

(二)構(gòu)建良好的國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)微觀體系

1.加強(qiáng)貸款額度及風(fēng)險(xiǎn)控制，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。一方面，銀行作為企業(yè)法人，要加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，推動(dòng)自身體制改革，嚴(yán)格按照內(nèi)部規(guī)章制度進(jìn)行放貸，營(yíng)造良好的內(nèi)部環(huán)境。另一方面，建立完善的貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)進(jìn)行控制，有效降低風(fēng)險(xiǎn)，通過對(duì)企業(yè)評(píng)估，做到合理放貸，按時(shí)回收。此外，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部員工培訓(xùn)，有利于對(duì)其良好的約束，使其嚴(yán)格遵守銀行內(nèi)部規(guī)定，降低房地產(chǎn)金融的風(fēng)險(xiǎn)。

2.建立良好的信息溝通系統(tǒng)，將強(qiáng)行業(yè)內(nèi)監(jiān)管。不僅銀行內(nèi)部，銀行間要建立一套便捷的信息溝通系統(tǒng)，通過及時(shí)傳遞信息，為其內(nèi)部控制提供信息支持，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題解決問題。在良好溝通基礎(chǔ)上，通過對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，為決策提供有力支持，從而有利于整個(gè)行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

3.建立房地產(chǎn)金融績(jī)效評(píng)估機(jī)制。通過建立有效的績(jī)效評(píng)估機(jī)制，可以有效地防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。通過評(píng)估機(jī)制的建立，可以使銀行加強(qiáng)自我監(jiān)控，及時(shí)查清不良資產(chǎn)，并嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。還可以引進(jìn)外部評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)內(nèi)部地產(chǎn)貸款進(jìn)行公證評(píng)價(jià)，幫助建立穩(wěn)定的房地產(chǎn)金融機(jī)制。

4.開發(fā)新的放貸品種，開拓市場(chǎng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，有效降低風(fēng)險(xiǎn)。由于目前我國(guó)銀行貸款品種單一，為此商業(yè)銀行應(yīng)提高服務(wù)意識(shí)，不斷推出新品種，吸引消費(fèi)者投資，進(jìn)而推動(dòng)房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的多樣化發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]邢學(xué)良.房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)及防范[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文,2004,12.

金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制范文第5篇

【關(guān)鍵詞】金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) VaR值 風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度

一、理論概述

風(fēng)險(xiǎn)指的是未來結(jié)果的不確定性與波動(dòng)性，包括未來資產(chǎn)負(fù)債、未來收益的不確定性。此外，風(fēng)險(xiǎn)還可表示為：未來某資產(chǎn)發(fā)生損失的可能性。這里不僅僅指盈利還包括損失，本文研究的是金融市場(chǎng)未來?yè)p失的不確定性。任何資產(chǎn)收益的波動(dòng)中，必然發(fā)生兩種相反的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果，即有時(shí)會(huì)產(chǎn)生對(duì)資產(chǎn)持有者有利的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果，進(jìn)而獲得額外的資本收益；有時(shí)則會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)持有者厭惡的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果，此時(shí)才會(huì)發(fā)生一定的損失。從統(tǒng)計(jì)學(xué)角度主要市場(chǎng)從概率、方差進(jìn)行衡量。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好進(jìn)行賦權(quán)重值，以實(shí)際結(jié)果與期望結(jié)果的差來表示風(fēng)險(xiǎn)的大小。所謂規(guī)避或防范金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該是指防范后者出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果所帶來的風(fēng)險(xiǎn)損失。在進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理過程中，通常會(huì)遇到四類風(fēng)險(xiǎn)，即信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，其中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是最主要的金融風(fēng)險(xiǎn)。

金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指由于金融市場(chǎng)的一些影響因素所導(dǎo)致的金融資產(chǎn)的損失的可能性，主要包括利率、匯率、股價(jià)等，其中，影響最大的是利率風(fēng)險(xiǎn)。

二、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法介紹

風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)與核心，包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的定性與定量測(cè)度。隨著金融市場(chǎng)、金融工程等的發(fā)展，不斷形成新的金融風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度，在發(fā)展的過程中，金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的方法不斷得到完善。主要方法包括：

1.哈里·馬克維茲（H.Markowitz）的有效市場(chǎng)理論，該理論給出了風(fēng)險(xiǎn)與收益選擇的模型把數(shù)理分析理論引進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度，以均值—方差選擇的模型稱為馬克維茲模型

2.約翰·林特納（John Lintner）的資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）。

3.斯蒂芬·羅斯（Stephen Ross）的資產(chǎn)套利定價(jià)理論（APT）模型。

以上三種模型都以方差作為金融投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)和基本計(jì)量的工具，不能很好地反映投資人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)偏好程度，也不能反映風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的一個(gè)概率程度，存在其理論的缺陷。

三、VaR法金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度

VaR定義為“在一定的置信區(qū)間內(nèi)，一個(gè)持有期內(nèi)最大的預(yù)期損失”。VaR法指的是在市場(chǎng)正常的波動(dòng)下，測(cè)度某一金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失，即在一定的概率水平下，未來某一特定時(shí)間內(nèi)金融資產(chǎn)或證券組合的最大可能損失。其模型表示為

P{p

式中p為某一金融資產(chǎn)或證券組合在持有期t內(nèi)的變動(dòng)；VAR為置信水平1-α下處于風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)值；我們約定p、VaR均為負(fù)值，也就是說，我們關(guān)注的是損失的情況。在置信區(qū)間的選擇上，通用的有95%和99%的兩種選擇，為了使分析的精度更準(zhǔn)確，我們選擇99%作為區(qū)間。持有期主要根據(jù)金融產(chǎn)品的流動(dòng)性進(jìn)行選擇，流動(dòng)性強(qiáng)的可以以日進(jìn)行核算風(fēng)險(xiǎn)收益和VaR值；流動(dòng)性弱的可以以月或者年為期進(jìn)行計(jì)算。

四、資產(chǎn)組合VaR值的測(cè)定

現(xiàn)代金融業(yè)由基礎(chǔ)的金融工具組成，包括了股票、債券、基金等，它們的價(jià)格基本上是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的一些基礎(chǔ)變量決定，如利率、CPI等。這些基礎(chǔ)的金融工具進(jìn)行簡(jiǎn)單的組合就形成了一些新的金融衍生產(chǎn)品如期貨、期權(quán)等。這樣由基礎(chǔ)的金融工具和衍生產(chǎn)生組合形成資產(chǎn)組合。

假定某項(xiàng)投資組合由n種證券組成，第i種證券的權(quán)重我們賦予權(quán)重Wi，收益率賦予值Ri，Wi所組成的列向量為W，Ri組成的的列向量為R，則這組投資組合的收益率為ΣWiRi=WTR，期望收益率為：E（Rp） =μp =ΣWiμi ，其中μp 為Rp 的期望值，μi 為Ri 的期望值。方差為：

其中Σ為協(xié)方差矩陣。如果投資組合的收益率服從正態(tài)分布，則其VaR 值為ασp 與組合價(jià)值的乘積。

五、VaR視角下貸款利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定

在金融風(fēng)險(xiǎn)中，對(duì)其影響最大的是利率風(fēng)險(xiǎn)，本文主要對(duì)構(gòu)建貸款利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的VaR測(cè)算公式，假定：

（一）償還期間平均攤還且沒有寬期限。

（二）在一定時(shí)期貸款的必要規(guī)模、吸收規(guī)模和安全規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，因此，穩(wěn)定的貸款規(guī)模就使得貸款單位的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定，不至于發(fā)生債務(wù)危機(jī)。

當(dāng)貸款人以固定的利率r向商業(yè)銀行貸款時(shí)，并在n年內(nèi)平均攤還且沒有寬期限，則貸款人因利率的變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)損失函數(shù)為：

其中：n為貸款期限；r貸款利率，ri貸款人在第i年還款利率i=1，2，3…n。并服從正態(tài)分布N（r，σ2）

根據(jù)定理（設(shè)X1，....Xn相互獨(dú)立，Xk～N（0.σ2k），

為實(shí)數(shù)，則Y=的分布密度函數(shù)為

）上述風(fēng)險(xiǎn)損失函數(shù)的隨機(jī)變量的密度函數(shù)為：

所以滿足的臨界值y（α），α∈（0，1），由

因此，由貸款人起初一次性以固定的利率借入G單位的款額，可得貸款利率變動(dòng)的VaR測(cè)算公式為：

VaR=

我們?nèi)?9%作為置信區(qū)間，假定期限長(zhǎng)度為n年，測(cè)定得到VaR=10萬元，這說明：我們有99%的概率保證債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的損失將控制在10萬元以下。

六、問題與不足