股權質押融資協議
前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇股權質押融資協議范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。
股權質押融資協議范文第1篇
中圖分類號：F830.6 文獻標識碼：A 文章編號：1008-2972(2010)03-0059-04
一、引 言
所謂股權質押，簡單而言，是指出質人以其所擁有的股權作為質押標的物而設立的質押。作為一種擔保方式，股權質押具有權利性、表征性、便利性和風險性等特征。雖然股權質押的擔保功能具有相對不穩定性，但總體而言，在權利證券化和市場信用高度發達的今天，股權質押已與動產質押一起，成為現代質押擔保體系中的一個不可或缺的組成部分，越發顯示出其融資方面的潛力。在學術界，關于股權質押問題的探討主要集中在股權質押的法理研究。而政府部門及產權市場等實務界則多從股權質押融資業務辦理中存在的問題及障礙進行了分析。
無論是從理論還是實踐，對于股權質押融資的探討均僅限于城市地區公司制企業的股權質押問題，而對農村地區股權質押這一創新擔保方式的重要意義、適用基礎等問題卻沒有涉及。當然，這與農村地區以股權為質押取得融資的情況極不多見有關。股權質押源于實踐，它并不是與質押同時產生。權利制度體系只能由一定的社會經濟需要決定，股權質押只能是商品社會發展到一定程度的產物。只有當農村地區存在一定的股權形式作為質押基礎時，農村地區的股權質押融資業務才可能隨之興起。近年來新農村建設的蓬勃開展，新型農村股份合作制經濟組織不斷涌現，使股權在農村廣泛發展、存在，為開展股權質押融資業務提供了基本條件。2009年年初，浙江寧波市開展了村股份合作社股權質押貸款業務，受到了當地農民的歡迎。這說明在中國農村開展股權質押融資業務的必要性與可行性。然而，由于中國農村股權結構的特殊性，在農村推廣股權質押融資業務也面臨一些困難，需要政策扶持予以推動。
二、股權質押擔保對金融支持“三農”的意義
當前，針對農村的擔保方式創新正在如火如荼地進行中，各類新型的擔保創新方式層出不窮。基于農村股權的存在范圍廣泛、形式多樣的特點，目前在農村開展股權質押融資不僅具備其原本的簡便、快捷的優點，還有利于滿足農村寬領域、多層次的融資需求，有利于融資機構為“三農”發展提供資金支持。
1.有利于滿足寬范圍的融資需求。經過股份合作制改革，當前的中國農村涌現了一大批股份合作制或股份制經濟組織，主要包括村股份合作經濟組織(股份合作社及股份合作公司)、農民專業合作社、股份制或股份合作制鄉鎮企業、農村合作金融機構。經過股份制或股份合作制改革的農村新型經濟組織中都設置了各種各樣的股權形式，農村大到村集體、企業，小到農民個人，都持有著各種各樣的股權，股權的存在范圍十分廣泛。如果這些股權能用來質押獲得融資，那么將惠及農村各類經濟主體，可以在較大范圍內滿足農村地區的融資需求。
2.有利于滿足多層次的融資需求。由于各類農村經濟主體持有的股權種類多樣，股權質押融資業務將更有利于滿足各類農村經濟主體的融資需求。以農民為例，一般農戶持有的股權為資格股、身份股，多數為股份合作制經濟組織最基本的股份，股份面額不大，其融資需求多為金額較小的簡單生產需求。農村專業大戶除持有資格股、身份股外，還持有投資股，股份面額較大，其融資需求也為金融額較大的擴大生產性需求。股份持有的數量、面額與經濟主體的融資需求基本匹配，使股權質押融資業務在農村有較強的適用性。
3.有利于消除農戶與融資機構之間的信息不對稱。農村股份合作社經濟組織的范圍都不大，村股份合作經濟組織以行政村為單位，農民專業合作社和鄉鎮企業的范圍更小一點，經濟組織中的成員大都是相互熟識的，彼此之間的信用狀況也都了解。由于農村股份合作制經濟組織的股權一般只能在內部轉讓，融資機構在進行股權質押融資業務時，一般要與股權代表單位簽定同意內部轉讓股份的協議。在這個過程中融資機構可以了解業務辦理者的資信狀況，最大程度地消除融資者與提供融資者之間的信息不對稱。
三、中國農村股權結構與推廣股權質押擔保的現實基礎
目前，在中國農村地區，經過股份制或股份合作制改革的農村新型經濟組織中都設置了各種各樣的股權形式(表1所示)。入股各類經濟組織的農村經濟主體即是股權持有人。農村股權分布范圍很廣，農民、農村各級經濟組織、鄉鎮企業等各類農村經濟主體都持有一定量的股份，這些分散在農村的股權正是開展股權質押融資的堅實基礎。具體股權持有情況見表2。的股權而言，農村的股權有其獨特的性質。
一是分布范圍較廣。農村的村集體、鄉鎮企業等傳統農村經濟主體一般改制成為股份合作制經濟組織，而新型的農村經濟組織如農民專業合作社一般也采用了股份合作制加以建立。股份合作社經濟組織的廣泛存在，使農村大到村集體、企業，小到農民個人，都持有著各種各樣的股權，股權的存在范圍十分廣泛。
二是股權形式多樣。個人股、集體股、成員股(身份股)、投資股、自然人股、法人股等各類股權形式都可在農村找到身影。農村各類經濟主體，農村各類經濟組織及農民個人所持有的股份根據其自身經濟條件和發展狀況而有所不同。一般的農戶所持有股權為村股份合作社及農民專業合作社的成員股、身份股等基本股份。農業生產大戶或農村個體工商戶則可能持有除了基本股份之外的投資股，農村經濟組織則會根據自身的經濟條件持有其他農村經濟組織的成員股或投資股。
三是轉讓受到一定的限制。盡管合作社的原則之一是“自愿與開放”，但是由于在我國，農村股份合作制經濟組織享有了國家諸多優惠政策，為了保持農村股份合作經濟組織的“農”姓，國家的相關法律法規里都對農村股份合作經濟組織的股權轉讓進行了限制。如某村股份經濟合作社章程規定：“量化到人的股權可以按《章程》依法繼承，也可以按股份經濟合作社《章程》的規定并經三分之二以上的股東(代表)同意后在股份合作社股東之間轉讓，但不得退股提現。”某農民專業合作社章程規定：“股份可在經合作社同意的情況下進行轉讓(一般限于成員內部轉讓)、買賣、繼承。”
四、推廣農村股權質押擔保面臨的主要困難
相對于城市中的股權，農村股權存在范圍廣、形式種類多，給股權質押融資業開展打下了豐厚的基礎。然而農村股份合作制經濟組織的自身的特性，使得絕大多數農村股權都不能公開自由轉讓，這些性質也為農村股權質押融資業務的開展帶來了很大的局限。
(一)股權轉讓受到限制，存在一定法律障礙
股權由于無法完全自由轉讓是農村開展股權質押融資業務的最大障礙。一種權利要成為質押的標的物，必須滿足兩個最基本的要件：一是具有財產性，二是具有可轉讓性。在債權屆期不能受到清償時，按照法律的規定，得處分作為質押物的股權以使債權人優先受償。對股權的處分，其結果是發生股權轉讓的效力。根據《物權法》第二百二十三條規定，可以出質的股權為“可以轉讓的基金份額、股權”。無法自由轉讓的股權，將對接受質押股權的融資公司或銀行產生較大的業務風險。當融資人無法還款時，融資公司或銀行處置股權的方式將會受到一定限制，不僅增加業務成本，還可能造成放貸損失，使開展股權質押融資業務的融資公司或銀行產生顧慮。
(二)股權存在形式繁多，增加融資機構業務成本
相對于城市而言，農村股權存在形式更為多樣。數量多、種類多、結構復雜，不利于農村股權質押融資業務的開展。農村經濟主體的股權存在形式與轉讓方式多由其章程決定，而隨著農村經濟主體種類及發展階段的多樣化，致使農村不同經濟主體中股權的存在形式和流轉方式各不相同，甚至同一種經濟主體的不同發展階段中股權的流轉方式也會有所區別。股權存在形式多樣，一方面使得管理部門難以出臺統一的股權出質規范，另一方面也使股權質押融資業務辦理機構必須花費更多的精力，針對不同的經濟主體制定不同的股權質押融資業務規則，增加了股權質押業務成本。
(三)股權融資意識淡薄，開展業務的積極性不高
盡管早在2008年中國人民銀行和中國銀監會聯合的《關于加快農村金融產品和服務方式創新的意見》明確指出要規范發展應收賬款、股權、倉單、存單等權利質押貸款，但在農村，股權質押融資還是新生事物。首先，農村融資機構開展股權融資業務的積極性不高。目前農村融資機構較為熱衷于開展動產擔保及林權、土地經營權、應收帳款等其他權利擔保融資業務。股權擔保方式由于轉讓受限、股權處置難度偏大不受融資機構重視。其次，農民辦理股權質押融資業務的積攝性不高。由于宣傳不足，農民對股權質押融資知之甚少，大多數農民沒有用手中股權作擔保融資的意識，就是在寧波市江北區，在開展股權質押融資業務的初期，由于農民對股權質押業務的不熟悉，也曾發生過三個月的時間里只發生兩筆股權質押貸款的尷尬局面，后期經過大力宣傳推廣才有所改善。
五、推動中國農村股權質押擔保方式創新的政策建議
目前，全國范圍內已有零星的農村股權質押融資業務試點，其中做得比較好的是浙江省寧波市江北區的股份經濟合作社股權質押融資業務試點。據統計，截至2009年8月11日，江北區以農村股份經濟合作社股權質押貸款的戶數為451戶，貸款金額1299.98萬元。江北區的成功經驗說明股權質押融資業務在農村仍有比較大的發展空間。要進一步推動農村股權質押業務的發展，必須在以下幾個方面繼續努力。
(一)加大宣傳力度，樹立農村股權質押融資意識
要促進農村股權質押融資業務的順利開展，樹立股權質押融資的意識十分必要。一方面可由政府部門聯合人民銀行、銀監局，通過舉辦銀企見面會、研討會、宣講會等多種形式，向融資機構宣傳股權質押優勢，使融資機構意識到開展農村股權質押業務是豐富自身業務品種、搶占農村市場、服務新農村建設的有效手段。另一方面，要通過辦講座、發傳單等方式，加大在農村對農村股份合作制經濟組織及農民的宣傳力度，讓農村經濟組織認識到股權質押融資對于促進其進一步發展的巨大作用，了解股權質押融資是激活資本、增強自身實力的重要手段。同時也使農民意識到股權質押融資手續簡單，貸款費用低的長處，提高辦理股權質押融資業務的積極性。
(二)出臺指導意見，規避農村股權轉讓受限的法律障礙
農村股權質押融資業務要順利開展，必須克服股權不能自由轉讓這一障礙。農村股權雖然不能自由轉讓，但可在農村股份合作社經濟組織內部轉讓，給股權處置創造了一定條件。在寧波實踐中，為了規避股權不能自由轉讓這一障礙，寧波市江北區政府出臺了《關于股份經濟合作社股權質押貸款相關政策的指導性意見》。《德見》從政府的角度明確了開展出質的股權可以以拍賣的形式在股份經濟合作社的內部進行轉讓。若股權流拍，股份經濟合作社可以對股份進行回收，規避了股權無法自由轉讓的障礙，在最大程度上保證了融資機構的資金安全。
由于農村股份合作制經濟組織的形式多樣，在促進農村股權轉讓的政策上要堅持一社一策的方針。根據每個經濟組織自身的特點，制定符合其成員利益的股權轉讓方案，轉讓方式可由經濟組織自身決定，可選擇在內部拍賣、經股東大會同意后對外轉讓等方式。轉讓對象和數量應該符合國家有關政策法規，應不改變農村股份合作經濟組織的性質。在股權轉讓登記方面也應作出明確規定。也可結合農村股份合作組織的條件，確定是在經濟組織內部登記、年末送工商局備案或是直接在工商局進行登記。
股權質押融資協議范文第2篇
關鍵詞：企業融資；融資保證；途徑選擇
中圖分類號：F830.9文獻標識碼：A文章編號：1006-1428（2008）01－0061－04
現代商業銀行經營傳統信貸業務的重要條件之一，是要有良好的社會誠信體系，如果商業銀行對于客戶的誠信體系無法作出正確的判斷，則往往需要客戶提供額外的保證來提升銀行的信心。目前，在我國，由于社會誠信體系建設還不夠完善，商業銀行在開展信貸業務的時候，很少發放純信用的貸款，一般均需要企業提供一定的融資保證，如抵押、質押、擔保等。因此研究當前我國商業銀行信貸業務的保證體系，探索更多的保證途徑一直是銀行和企業追求的共同目標。2005年開始，我國證券市場開始了股權分置改革，上市公司的股權全流通終于由一種設想成為現實，這次改革的影響是深遠而廣泛的，不僅在證券市場上，而且在銀行融資層面也將產生巨大的影響，這就是全流通使得擁有上市公司法人股的企業股權按市值質押成為可能，股權質押將成為企業到銀行融資的新途徑。
一、當前銀行信貸保證體系的缺陷
當前，我國銀行的融資體系是伴隨著金融改革的深入而逐步形成，由于信貸管理機制的不健全和誠信體系建設的滯后，我國的銀行業曾經為此付出了沉重的代價。在此背景下，銀行系統為了提高資產質量，減少損失，對企業的信貸門檻不斷增高，其中很重要的一點就是要求企業提供更多的保證措施。在經歷了近十年的磨合以后，目前，我國的信貸保證體系基本上是以擔保為主、抵押為輔，信用融資對于大部分企業來講，僅僅是一種理論上的存在。從實際操作中反映的情況來看，這種常用融資保證存在著以下幾個明顯的缺陷：
1.企業可抵押資產偏少。目前企業在抵押形式的融資中遇到的一個普遍問題是可抵押資產偏少，這一現象在一些三產企業、高科技企業和中小企業中尤其顯得明顯。三產企業的特點就是固定資產偏少，流動資產較多；高科技企業往往是無形資產較多，固定資產則專業性很強，抵押率很低；許多中小企業往往以租賃廠房設備等辦法起家，幾無可抵押資產。對于銀行的抵押政策來講，往往是占地面積越大、廠房或營業用房越大者較容易獲得信貸支持，這一政策無論是與市場經濟的基本原則還是我國經濟政策的設計初衷（低投入多產出）是不相符的。就無錫市來講，至2006年末，無錫市企業的固定資產凈值僅為1617億元，按對折計算，在正態分布的情況下，理論上僅能為810億元銀行信貸提供抵押。由于企業的不平衡性，最終可用于抵押的560億也不到，這對于近3200億銀行融資規模的無錫市來講，依靠固定資產的抵押來解決的信貸融資的保證是不現實的。
2.內部關聯擔保的政策壁壘。在抵押不足的情況下，擔保是解決銀行信貸融資的無奈之舉，由于擔保作為一種或有負債隨時會轉變為真實債務，因此外部企業一般均不愿意為其他企業提供擔保。這種情況下，企業集團或家族內部的關聯擔保成為許多企業的首選，這種手續方便的擔保在一定時期曾得到企業和部分銀行的一致“歡迎”。但由于目前社會財務監督機制并不健全，這種內部關聯擔保往往只能起到形式上的擔保，對降低信貸風險的作用并不大。因此，銀監會在2005年聯合證監會了《關于規范上市公司對外擔保行為的通知》，明確規定禁止銀行向上市公司提供關聯擔保的信貸融資，同時，銀監會對于非上市公司也作出了類似的規定，并要求各商業銀行限期清理。這一政策基本上堵住了企業通過關聯擔保獲得銀行信貸支持的途徑。
3.外部相互擔保的風險。在內部關聯擔保存在的同時，還存在著一些單個企業之間的相互擔保。在內部關聯擔保被禁止之后，集團企業、家族企業之間的相互擔保比重也在逐步增加。從單筆業務來看，外部擔保的風險比內部關聯擔保要小一些，但從金融穩定的角度看，一旦某個企業出現財務危機，如果僅僅是內部關聯擔保，那么問題往往會限制在一定范圍內。而如果是外部相互擔保，通過擔保鏈的傳導，象多米諾骨牌一樣，財務危機會迅速擴大，由點到面，影響更多的企業，對于整個銀行系統來講，受到的損失往往還大于內部關聯擔保，對于地方經濟而言，更是不言而喻。2005年以來，江陰市少數集團企業因突發財務危機而引發的擔保企業倒閉破產風波就是最好的例證。
4.金融創新杯水車薪。在抵押和擔保難以解決問題的情況下，通過金融創新開發出新的金融信貸產品則成為新的途徑，如近幾年各銀行推出的保理業務、倉單質押、擔保公司等。但這些業務的開展也由于受到各種情況的制約，實際效果并不理想，其總的業務量占全部信貸業務比重的10%還不到，所起的補充作用有限。保理業務受制于債務人的資質，銀行的選擇面并不多；倉單質押受制于質押物的品種、公共倉庫和第三方監管等，不僅選擇面不多，而且企業成本增加；而擔保公司模式僅僅是銀行風險和收益的同步轉移，擔保公司對被擔保企業風險把控條件和費率的高要求也是很多中小企業難以滿足的。在對融資企業風險產生與發展潛質的衡量上，擔保公司更多地看重風險的產生，而非企業的潛在生命力，這是與我國擔保公司現有的整體素質不高和整個市場發育不成熟有密切關系的。
由此，現有的銀行信貸保證體系所面臨的困難是客觀存在的，開辟新的融資保證途徑已經成為各銀行和企業新的共同的愿望，而全流通背景下的股權質押則成為一種全新的選擇。
二、股權質押的定義及作用表現
股權從經濟意義上講是一個統稱，既包括有限責任公司的股權，也包括股份公司的股權或者股票。而股權質押，簡單而言，是指出質人以其所擁有的股權作為質押標的物而設立的質押。股權質押屬于權力質押的一種，從法律上講，因設立股權質押而使債權人取得對質押股權的擔保物權，為股權質押。
股權質押最早出現在西方國家，于上世紀七八十年代開始流行的MBO（管理層收購）或者反收購時得到了充分運用，企業管理者為了獲得企業的控股地位，通過向金融機構質押所擁有企業股權的方法來購進股權，這種模式在西方創造了大量總經理變成董事長的成功案例。在我國，股權質押幾乎同時出現于企業的生產經營領域和企業的MBO領域，但做成這些案例的往往是一些有著外資背景的投資公司，國內銀行參與的比例非常低。受政策限制，這些股權質押絕大部分是以股權對應企業的凈資產為基數，按一定比例給予融資額度，其發揮的作用有限。
在香港，股權質押曾經創造了許多經典的經營案例，如榮智健收購中信泰富、包玉剛收購九龍倉等，這些收購過程中，收購方無論是個人還是企業均通過股權質押的辦法得到了銀行的大力支持，但與目前大陸實行的以凈資產為基礎的融資方式不同，這些股權質押額度卻是以企業的股價為基礎來進行測算的，其融資額遠遠大于前者。
三、可流通法人股權質押的可行性分析
我國推出的股權分置改革，對于廣大上市公司的股東企業來講，是一個全新的機會，但在全流通條件下這些股權是否可以質押，法律和政策層面是否存在障礙，銀行是否接受需要進一步的分析論證。
1.相關法律規定。市場經濟發達國家或者地區對于股權質押均有明確的法律規定，如法國的《商事公司法》，德國的《有限責任公司法》，日本的《有限公司法》和《商法》均對有限責任公司或者股份公司的股權質押進行了明確的規定。目前，我國的法律對于股權質押的定義雖然不是很明確，但并不影響股權質押業務的開展。我國《擔保法》第75條第2項規定“依法可以轉讓的股份、股票”可以質押，第78條規定“以依法可以轉讓的股票出質的，出質人與質權人應當訂立書面合同，并向證券登記機構辦理出質登記。質押合同自登記之日起生效。股票出質后，不得轉讓，但經出質人與質權人協商同意的可以轉讓。出質人轉讓股票所得的價款應當向質權人提前清償所擔保的債權或者與質權人約定的第三人提存。以有限責任公司的股份出質的，適用公司法股份轉讓的規定。質押合同自股份出質記載于股東名冊之日起生效”。從這兩個條款可以看出，《擔保法》沒有明確股份或股票出質的主體，但結合我國其他相關法律的習慣表述，我們可以確認，只有涉及到股份有限公司才會使用“股份和股票”的概念。所以，雖然嚴格意義上講，我國的《擔保法》并沒有對股份公司的股權質押做出明確的規定，但在實際操作中無論是銀行、證券公司或者企業均已把《擔保法》的條款認可為股份有限公司。因此，從法律上講，上市公司的股權質押并不存在法律障礙。
2.銀行的相關政策規定。對于商業銀行是否允許開辦股權質押融資業務，相關規定目前已經比較清晰。《商業銀行法》第42條規定“商業銀行因行使抵押權、質押權而取得的不動產或者股權，應當自取得之日起二年內予以處分”，以此可以確認，《商業銀行法》雖然沒有具體規定股權質押貸款，但在42條對股權質押進行了認可。而《貸款通則》第9條第5款規定“質押貸款，系按《擔保法》規定的質押方式以借款人或第三人的動產或者權利作為質物發放的貸款”，由此，結合《擔保法》可以確定，商業銀行是可以開辦股權質押融資業務的。銀監會公布的“中資商業銀行行政許可實施辦法”第10章僅僅對開辦證券公司股票質押貸款業務進行了詳細的規定，但沒有涉及其他類型企業的股權或股票質押貸款，由此基本可以確認商業銀行開辦其他類型企業的股權或股票質押貸款只要符合法律規定，并不需要經過行政許可。
3.證券管理部門的政策規定。目前，我國證券管理機構對股權質押的規定只要集中在證券公司的自營業務，專門出臺了《證券公司股票質押貸款管理辦法》，具有較強的操作性。但對其他企業的股權質押融資規定不是很明確，目前僅僅依靠《證券法》、《上市公司股東變動信息披露管理辦法》、《上市公司流通股協議轉讓業務辦理暫行規則》、《上海（深圳）證券交易所股票上市規則》等規定，但相關規定中均沒有明確持有上市公司股票的非證券公司企業是否允許或者不允許質押其所持有的股票。但在《上海證券交易所股票上市規則》第十一章第八節第3項第13款規定較明確“任一股東所持公司5%以上的股份被質押、凍結、司法拍賣、托管或者設定信托”為上市公司的重大事項，需要對外披露。由此可以認定，對于上市公司的股權被質押，證券管理層面持認可態度。
由此可以確認，雖然我國目前沒有專門的法律、法規條文對股權質押進行明確的規定，但從一些相關的法律、法規的條文中可以確認，持有上市公司股權的企業，以其持有的上市公司股權作質押從銀行獲取融資這一行為，在法律或者業務管理上并不存在障礙。
四、可流通法人股權質押的優缺點
對于擁有上市公司的母公司而言，股權質押相對傳統的抵押而言有著較強的優勢。即便在全流通之前，雖然只能按持有上市公司股權所對應的凈資產進行抵押，但由于目前我國企業的資產中往往流動資產大于固定資產。所以企業即便按股權對應的凈資產抵押得到的融資額度，也遠大于按固定資產抵押獲得的融資額度。但由于當時的法人股無法在市場上流通，轉讓也很困難，銀行即便取得上市公司的法人股也無法迅速變現，因此，銀行對于股權質押融資的興趣不是很大。在全流通以后，上市公司母公司持有的股票逐步取消了限售限制，這一最大的障礙解除后，銀行能夠在需要的時候可以通過證券市場把質押的法人股迅速變現，因此，全流通為企業融資保證創造出了全新的途徑，其優點是很明顯的：
對銀行來講，該擔保方式最大的優點是流動性和變現能力強。相對于固定資產抵押和外部擔保，可流通的法人股權質押一旦需要，企業或者銀行均可通過在證券市場上出售一定的股票來獲得現金流，雖然涉及到需要通過證券交易所的登記和對外披露，但相對處置固定資產或者向外部擔保主張權利來講，這種方式要容易很多。
對企業來講，該擔保方式最大的優點就是放大了融資額度。相對于原來按凈資產計算的質押方式，按股價計算的質押融資方式能較大地放大融資額度，按2007年前上證A股中報平均市凈率5.85倍計算，假設原來按凈資產計算時融資額為凈資產的70%，按股價計算時融資額為股價的30%-50%，融資額也能放大為原來的2.5倍―4倍，如與固定資產抵押的融資額度相比，則將放大7-15倍，按現在企業融資中固定資產抵押不到30%計算，股權質押融資基本可以替代原有的外部擔保融資方式。以無錫轄內的江陰板塊為例，僅僅A股市場14家上市公司大股東所持有的股票，按其市值計算達600多億，如果被用來作為股權質押，即便按30%計算，200億的保證額度基本可以解決這些股東公司的全部銀行融資，其作用將相當明顯。
對金融穩定來講，該融資方式最大的好處就是切斷了企業之間的相互擔保鏈，有效防范了企業財務風險引發的相互擔保危機，避免了一個企業出問題而引發一堆企業出問題的多米諾骨牌效應。而且，在證券市場的外部市場監督下，公開、透明的運作方式不僅有利于銀行加強對企業監控，能進一步增強企業的責任心，即便出了問題，單一企業的問題在市場經濟條件下處理起來比多個企業方便的多。
當然，股權質押也存在一個明顯的缺點，作為質押物，上市公司的股票價格并不是固定的，而是隨著企業的經營狀況以及市場等多種因素而不斷變化的。即便在質押融資時按30%―50%計算，一旦遇到股市的巨變其質押的股票價格迅速貶值帶來的風險是巨大的。而且，股市的價格并不完全取決于企業自身的經營，各種外部因素甚至簡單的謠傳也能導致股價的異動，屆時，企業要么增加更多的抵質押物，要么降低融資額度，而一旦到了需要拋售股票來歸還銀行融資的地步，很容易陷入一個惡性循環。因此，如果要推行股票質押，無論是對銀行來講還是對上市公司的大股東來講，都將是一個全新的挑戰。
五、股權質押融資實現的基本條件
對于股東用上市公司股權質押進行融資的流程，目前各方面均沒有明確的規定，綜合成熟市場經濟國家的做法，至少應當包括以下幾個部分：股東向股東大會提出申請――股東大會批準――股東向銀行提出股權質押申請――銀行通過審批――引入證券公司作為第三方監管――在證券交易所登記――對外股權質押公告。當然在上述流程框架內，銀行在許多地方還可以進行創新，例如股權質押期內融資品種、額度和次數的設計等，整個流程的核心是股東大會的批準、銀行的審批以及質押融資機制的建立與完善。
對于非上市公司而言，由于無法實現股權在資本市場的迅速變現和流通，很難實現股權質押，但在成熟的市場經濟條件下，并不是沒有可能。成熟的市場經濟條件首先具備良好的社會誠信體系和會計監督體系，能確保對企業的股權及其對應的凈資產進行真實性評估，其次是擁有較為完善的第三方股權登記和交易機構，一個有形的產權登記和交易市場。在上述幾個基本條件具備的情況下，銀行根據企業股權的凈資產情況，接受其股權質押是有可能的。而在當前的條件下，非上市公司實現股權質押的可能途徑是以其股權質押給擔保公司或者其他企業，以此來獲得對方的融資擔保，但擔保公司對質押股權的再融資效能必須具備足夠的評估能力，并能在相關法律框架內有效處分所質押的股權。因此，加快我國股權融資立法和建立股權融資的多元化平臺是很重要的，也是大勢所趨。
全流通條件下的股權（股票）質押，在西方市場經濟國家是一種常規的融資方式，而在我國還是一項在探索中的全新的融資保證方式，它對于我們國家有效化解現代企業制度下中小企業融資困難問題，無疑是一條新的有效途徑。當然我們還有很多問題需要解決，不可能一帆風順，但只要各方共同努力，這種新的融資保證方式必將在我國的經濟發展中發揮出特有而積極的作用。
股權質押融資協議范文第3篇
【關鍵詞】石家莊股權交易所 股權交易 區域性股權交易市場
一、區域性股權交易市場的概念
區域性股權交易市場是為特定區域內的企業提供股權、債券轉讓和融資服務的私募市場，是我國多層次資本市場的重要組成部分，亦是中國多層次資本市場建設中必不可少的部分。
二、河北省區域性股權市場概況
（一）石家莊股權交易所簡介
河北省區域性股權市場――石家莊股權交易所是2010年8月經河北省人民政府批準設立并授權在全省范圍開展非上市股份有限公司股權集中登記托管的股權登記托管機構，2012年經國務院24個部委聯席會議審批確認，是河北省唯一一家區域性股權交易市場，于2013年10月29日在石家莊市莊家金融大廈正式開市，其辦公交易場所在河北省石家莊市維明南大街1號鉆石廣場17樓。
石家莊股權交易所是我國多層次資本市場的重要組成部分，為企業提供展示、發現、挖掘、提升、實現價值的平臺。其主要職能包括為省內中小微企業提供股權轉讓、股權登記托管及股權、債權融資、高端培訓等，幫助企業做優、做強，然后轉板到北京、深圳和上海等股權市場，也就是實現企業“從小學、中學，最后升入大學，從而走向世界”的發展目標。
（二）石家莊股權交易所運營情況
1.市場初具規模。石家莊股權交易所于2013年10月29日正式開市，開市當天來自河北省石家莊、唐山、滄州、衡水、邢臺的13家中小企業實現首批掛牌交易。開市近兩年來，已實現掛牌企業198家（其中主板企業84家，成長板企業42家、孵化板企業72家），托管企業548家；發展會員300余家，與11家銀行、12家證券公司簽訂了戰略合作協議；累計為掛牌及托管企業完成融資近15億元。
2.產品類型豐富多樣。石家莊股權交易所目前擁有的產品除企業掛牌、企業預掛牌、股權托管、股權質押、信息披露、網上路演、助貸業務外，還包括多種股權融資產品和債券融資產品，其中股權融資產品包括掛牌前私募股權融資和掛牌后定向融資兩種方式，債券融資產品包括中小企業私募債券、中小企業集合債券、小額貸款公司私募債券等融資產品。產品類型的豐富多樣使其可以吸引更多的中小企業到該所掛牌，促進其股權交易和融資，優化河北金融環境。
3.企業融資渠道有效拓寬。石交所自成立以來不斷創新企業融資模式，目前為企業提供的融資方式主要有股權質押、私募債和三方互保等。截至2015年2月，發起設立規模為5個億的掛牌上市企業基金，并且與省內十幾家銀行簽署了戰略合作協議；股權質押融資正式啟動，諾亞能源、宏潤重工、瀛都復合材料分別獲得了1000萬元、5000萬元、500萬元質押融資；私募債融資效果良好，根據西姆裝飾、錦華通城購物中心、中和源亨等企業需要而量身訂做，發行私募債23批次，金額達7200萬元；三方互保融資正式啟動，通過第三方公司提供實物抵押，擔保公司擔保，企業股權反擔保為河北華威凱德照明科技股份有限公司融資1000萬元。截至2015年8月，石交所通過私募股權、私募債券、資管計劃、結構化融資等方式為企業提供服務41筆（次），實現融資10.01億元。各項業務的有效運行及開展為中小企業有效拓寬了融資渠道[1]。
4.聚集企業發展資源，促進企業規范發展。廣大中小企業在到石家莊股權交易所掛牌后，受到企業所在地政府及更多媒體的關注，使得很多企業得到了政府的政策扶持；同時掛牌企業通過股權質押、私募債和三方互保等方式能夠以比較低的成本和比較快的速度獲得融資，使企業獲得更多的發展資源，推動企業良性發展。并且廣大中小企業在辦理股權登記、申請掛牌和開展股權融資的過程中，進一步理順了自身股權關系，完善了治理結構，建立健全了內控制度，規范了財務管理，熟悉了資本市場運作的規范要求，促進了企業規范發展，為企業以后轉板到北京、深圳和上海等股權市場打下了堅實基礎。
5.增強了平臺發展后勁。石家莊股權交易所成立以來，中國證監會、北京市金融工作局、中證機構間報價系統股份有限公司等先后到所進行了考察、調研，并且石交所還與河北融投集團、金谷信托、天津濱海柜臺交易市場、京東金額以及甘肅股權交易中心等機構進行了業務交流并達成合作。
三、發展建議
（一）制定符合河北省的股權托管、投融資等業務發展特點的法律法規
首先，應對已有的運行較好的業務進行進一步規范，對運行稍差的業務的不足之處及其運行不好的原因徹查，力求使整個交易過程充分透明、公平、公正；再次，從長遠來看，區域內中小企業的融資在區域性股權交易市場的比重會不斷上升，因此要對目前尚未進入區域股權市場的各類中小企業進行調查研究，并制定出相關政策，完善法律規范，健全掛牌制度，以吸引更多的中小企業進行掛牌，制定的政策既要能幫助中小企業提高掛牌的積極性，又可使各項規則具有可操作性。
（二）提升服務能力，為企業做好配套服務
因為大多數中小企業在發展初期不僅受到人力、物力、財力的制約，而且公司治理、專業技術也欠缺。因此，如果石交所可以搭建一個全方位的中介服務平臺，對掛牌企業提供相應的公司治理和技術支持，會大大提高企業掛牌的興趣。此外，石交所還應做好一系列配套措施，如通過業務培訓與考核，提高中介機構人員的業務能力和職業道德，充分發揮會計師事務所、律師事務所和資產評估機構等專業會員的作用，提高其保薦服務能力及后續持續督導，讓掛牌企業切實體會到掛牌的好處，保證股權交易在區域性股權交易市場體系內有效地運行。
（三）完善信息披露制度
完善信息披露制度有利于市場的透明化，使得監管部門能夠更好的發現問題、解決問題，能夠促進中小企業的規范化發展，降低市場的風險。因此，石交所應盡快建立規范、系統的信息披露制度，對披露內容、形式、對象、格式、時限等做出詳細規定，保證信息披露的統一性。
總之，河北省政府應該積極參與河北的區域性股權交易市場平臺建設，出臺政策鼓勵、引導本地中小企業去石交所進行掛牌、交易、融資等活動，完善治理結構、提升中小企業治理和融資水平，利用資本市場助推本地中小企業發展。
參考文獻
[1]石家莊股權交易所官方網站.http：///index.shtml.
股權質押融資協議范文第4篇
2015年開春以來，證券市場一片火紅：主板漲、創業板疊創新高、新三板更是瘋漲！無數資金加速入市新三板，與此同時，大量中小企業掛牌新三板。
23年歷史的上海、深圳證券交易市場，累計掛牌上市公司不到3000家，而2013年底才擴容至全國的新三板（非上市股份公司股份轉讓平臺/全國中小企業股份轉讓系統）迄今累計掛牌企業已經超2000家，至2015年底預計達到5000家，2～3年內預計累計掛牌達10000家！
為什么會有那么多中小企業對新三板如此熱情？不僅僅因為新三板采用了備案制、不設財務指標、低門檻容易上等原因，以下三大因素才是眾多中小企業上新三板的核心動因。
一、方便債券股權融資
做企業，如逆水行舟不進則退，每個中小企業都希望自己能夠做強做大，成為最后的贏者。資金問題，是中小企業成長路上的一道坎，中小企業因為抗風險能力差，可以抵押的實物資產有限，很少有銀行愿意接受中小企業知識產權質押、應收賬款質押、股權質押、訂單質押、倉單質押等。如果企業新三板上市，信用等級會上升，上述各類質押貸款、私募債券融資就容易許多。新三板企業也容易獲得風投機構的青睞，較高溢價的定向增發、股權融資也容易成功。某新三板企業，掛牌不到1個月，就吸引了10余家投資機構前來調研，不到3個月，就以12倍的市盈率定向增發了10%的股份，融到了寶貴的長線企業發展資金。
二、方便股權轉讓，利于財富增值
如果是普通的責任有限公司，股東的股份轉讓是煩瑣的過程，企業老股東都有優先受讓權，但各個股東之間價格往往談不攏，不但實現不了股權價格的最大化，而且還傷了股東之間的和氣，影響了核心股東團隊的團結，這是中小企業成長階段之大忌。新三板的股份協議轉讓功能和做市商制度，使轉讓對象既可以是老股東之一也可以是外部機構或個人，在不傷股東之間感情的同時實現個人股權價值最大化。
某個新三板企業，年利潤為500萬元，1000萬元股本，某股東占15%的比例，未掛牌前欲以3元/股轉讓其擁有的5%股權，與其他股東協商了大半年，老股東們或因價格問題（嫌3元太貴）或因敏感性持股比例問題，均沒有接盤。新三板掛牌后，該股東很快就以6元/股的價格出讓了5%的股份給外部投資者，比掛牌前的3元/股整整貴了一倍。
根據證監會反饋的信息，轉板機制一旦確定，新三板掛牌轉板到主板或者創業板市場，可優先享受“綠色通道”，即有一定的優先轉板權。如果成功登陸主板或者創業板，那新三板股東的財富會數倍數十倍的暴漲。近年，新三板企業久其軟件、世紀瑞爾、北陸醫藥、佳訊飛鴻、紫光華宇、博暉創新已先后登陸創業板，以后新三板轉板案例必將越來越多。
三、提升企業公眾形象
中小企業普遍創立時間短，資金短缺，企業形象難以樹立。但是如果新三板掛牌，企業形象無形中上了幾個層次。要求治理結構規范、信息披露合規的新三板市場給掛牌企業起到品牌擔保的作用，相當于新三板給掛牌企業免費打了千萬元級的廣告。這不僅有利于企業債券股權融資，更有利于樹立良好的企業形象，有利于各類人才的加盟，更容易得到上游供應商、下游客戶的重視，得到企業成長過程中所需要的各類資源。
掛牌成本低，是促使中小企業踴躍掛牌的重要因素。上新三板所涉及的券商、會計所、律師所等中介費用僅百萬元上下，各級政府還有數十萬元的掛牌財政補助，企業實際支付的費用比較有限。而創業板上市所涉及的費用動輒千萬元級，一旦上市失敗，某些企業可能會陷入萬劫不復之困境。
掛牌速度快，也是某些企業上新三板的重要因素。從準備到掛牌新三板，通常半年就夠了，而登陸創業板則要通過重重難關，還需要3～5年的時間，對一些市場變化快、融資緊迫的質地佳的中小企業而言，上備案制不用排隊的新三板是不得已的選擇。
股權質押融資協議范文第5篇
2005年3月22日，“光彩建設”(000046，自2005年12月10日起，變更為“泛海建設”)披露了公司股權協議收購的提示性公告，公司第一大股東光彩事業投資集團有限公司(光彩投資)與中國泛海控股有限公司(中國泛海)、北京東方創業發展公司簽署協議，擬增加三方持股的泛海建設控股有限公司(泛海建設)的注冊資本。泛海建設的其他兩股東中國泛海、北京東方創業發展公司放棄增資，同意由泛海建設另一方股東光彩投資單獨對泛海建設追加注冊資金，光彩投資以其所持有的“光彩建設”28．17％股份(82，503，728股)，每股按2004年9月30日經審計的凈資產3．502元／股計算，作價人民幣28893萬元對泛海建設進行增資，從而達到增加泛海建設注冊資本之目的。光彩投資在本次股權轉讓以前持有“光彩建設”48．17％的股份。若本協議獲得有效執行，即在“光彩建設”本次股權轉讓完成以后，光彩投資成為“光彩建設”的第二大股東，泛海建設將實現對“光彩建設”的收購，并成為“光彩建設”第一大股東。
“光彩建設”在并購中自創增量是明顯的。一是使注冊資本增加為銀行融資提供方便。“光彩建設”并購完成以后，泛海建設控股有限公司的注冊資本從并購前的4億元上升到6．8893億元。注冊資本增加以后，從銀行獲取貸款融資規模的可能性增大。二是使所持股份得到了再次利用。光彩投資用于增資的“光彩建設”82，503，728股份原來是在交通銀行北京分行作為質押，股份質押是一種融資行為，被質押的股份作為出資又是一次利用。三是使所持股份得到了流動。資產只有在流動中才能體現并實現其價值，光彩投資用于增資的“光彩建設”82，503，728股份，原來是光彩投資持有，其后流動到交通銀行北京分行被質押，再后通過增資流動為泛海建設控股有限公司資本的一部分，資產價值得到了充分利用。
“好當家”與母公司實現協同效應
像“光彩建設”這樣在并購中自創增量價值的案例，典型的還有“好當家”(600467)等。
