對外直接投資的概念

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對外直接投資的概念范文第1篇

中國對外直接投資尚處于起步階段,對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇既關(guān)系到一國對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)效益,也關(guān)系到投資者的微觀經(jīng)濟(jì)收益。隨著中國對外開放的不斷深化,中國現(xiàn)階段的對外直接投資規(guī)模將不斷擴(kuò)大。制定合理的產(chǎn)業(yè)選擇方案,是優(yōu)化中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高中國對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)質(zhì)量的必要理論前提。從深遠(yuǎn)意義說,中國FDI產(chǎn)業(yè)選擇的科學(xué)性與合理性,將直接決定著中國對外開放總體發(fā)展戰(zhàn)略的政策績效,決定中國在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)期參與國際分工的利益分配。

國內(nèi)外學(xué)者對中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇問題進(jìn)行了相關(guān)研究。如江小涓(2005)指出今后一段時(shí)期內(nèi)中國對外直接投資的重點(diǎn)行業(yè)是中檔加工組裝制造業(yè)、紡織與服裝業(yè)、研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)和中小型高新技術(shù)企業(yè)、油田和其他重要資源開發(fā);聶名華(2001)總結(jié)了我國境外投資產(chǎn)業(yè)選擇的決定因素,并提出應(yīng)將具有比較優(yōu)勢的制造業(yè)列為境外投資重點(diǎn),同時(shí)要有選擇地投資進(jìn)口替代型的資源開發(fā)業(yè);宋偉良(2005)在分析與產(chǎn)業(yè)選擇相關(guān)理論后認(rèn)為,中國應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗(yàn),并結(jié)合我國的實(shí)際情況,重點(diǎn)支持資源開發(fā)業(yè)、服務(wù)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、勞動(dòng)密集型和成熟適用技術(shù)產(chǎn)業(yè)的境外投資。另外趙春明(2002)、邢建國(2003)等學(xué)者也對該問題提出了自己的觀點(diǎn)。但是從目前已有的研究來看,大多數(shù)研究成果偏重于理論研究和定性研究,對于產(chǎn)業(yè)選擇的依據(jù)和基準(zhǔn)也只停留在理論表述,沒有對中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇提供可參考的指標(biāo)體系,對于產(chǎn)業(yè)選擇的實(shí)證研究也較少見到。

鑒于此,本文將以顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)、產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)和產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)等指標(biāo)實(shí)證分析中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的發(fā)展方向和發(fā)展空間,深入探尋中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的潛力。

一、顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)

1、投資競爭力與顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)的提出

盧進(jìn)勇(2003)在研究企業(yè)國際競爭力的概念時(shí),首次提到投資競爭力的概念。他認(rèn)為,目前存在的一些企業(yè)競爭力或企業(yè)國際競爭力概念基本上都沒有考慮投資或?qū)ν馔顿Y問題,所下定義僅僅顧及了貿(mào)易或?qū)ν赓Q(mào)易方面,應(yīng)當(dāng)說,在當(dāng)今國與國之間經(jīng)濟(jì)交往方式日趨多樣化,國際直接投資和跨國公司所發(fā)揮的作用越來越大的情況下,這樣的定義是不全面的。

因此,他認(rèn)為有必要將企業(yè)國際競爭力劃分為國際貿(mào)易競爭力和國際投資競爭力兩個(gè)方面,正式提出企業(yè)國際投資競爭力的概念。國際貿(mào)易競爭力類似于已有的關(guān)于企業(yè)國際競爭力的概念。國際投資競爭力是指企業(yè)開展對外投資過程中較其他投資者更強(qiáng)的投資決策、項(xiàng)目運(yùn)作和企業(yè)管理能力。國際貿(mào)易競爭力與國際投資競爭力的側(cè)重點(diǎn)不同,前者的側(cè)重點(diǎn)是產(chǎn)品、價(jià)格、質(zhì)量、服務(wù)、營銷和品牌等方面的競爭力,后者則側(cè)重在項(xiàng)目投融資、技術(shù)、管理和品牌競爭力等方面。但是盧進(jìn)勇在界定概念后,沒有在文章中對于國際投資競爭力進(jìn)行進(jìn)一步分析和使用,無法領(lǐng)略到它更深層次的意義。

由于國際投資競爭力與國際貿(mào)易競爭力有相似之處,只是側(cè)重點(diǎn)不同,筆者認(rèn)為可以模仿現(xiàn)有國際競爭力分析的指標(biāo),創(chuàng)造出國際投資競爭力的分析指標(biāo),對中國各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的競爭狀況進(jìn)行定量分析,更好地指導(dǎo)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇。為了方便進(jìn)行產(chǎn)業(yè)選擇,也考慮到數(shù)據(jù)的可得性,本文模仿顯示性比較優(yōu)勢指數(shù),創(chuàng)設(shè)顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)(Revealed Investment Advantage,RIA)進(jìn)行分析,即:

RIAia=(Xia/Xit)/(Xwa/Xwt)

式中,Xia是國家i在a產(chǎn)業(yè)上的對外直接投資額,Xwa是a產(chǎn)業(yè)在世界市場上的對外直接投資額,Xit是國家i在t時(shí)期的對外直接投資總額,Xwt是世界市場上t時(shí)期的對外直接投資總額。

這一指標(biāo)反映了一國某產(chǎn)業(yè)的對外直接投資與世界平均對外直接投資水平相比而言的相對優(yōu)勢。它剔除了國家總量波動(dòng)和世界總量波動(dòng)的影響,較好地反映了不同產(chǎn)業(yè)投資的相對[！]優(yōu)勢。一般而言,若RIAia<1,則該國在該產(chǎn)業(yè)上處于比較劣勢;若RIAia>1,則處于比較優(yōu)勢,取值越大比較優(yōu)勢越大。

2、顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)分析

(1)數(shù)據(jù)選取。中國各產(chǎn)業(yè)的對外直接投資額來自于2003—2008年《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》,2003年關(guān)于對外直接投資行業(yè)分布的數(shù)據(jù)是目前能夠查到的最早數(shù)據(jù),使用的是各產(chǎn)業(yè)的對外直接投資流量和比例。世界對外直接投資總額和各產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)使用的是《2009年世界投資報(bào)告》中并購(M&A)的銷售總額和各產(chǎn)業(yè)的并購額,選擇流量進(jìn)行計(jì)算。由于中國產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑在2006年以后基本一致,而這之前的數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)劃分不盡相同,本文進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼?但仍有部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失。世界對外直接投資分產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)是在原數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上根據(jù)中國公布的產(chǎn)業(yè)分類進(jìn)行了合并整理所得。另外世界投資報(bào)告中沒有公布批發(fā)零售業(yè)的并購數(shù)據(jù),雖然中國該產(chǎn)業(yè)的對外直接投資所占比重較大,但無法計(jì)算顯示性投資優(yōu)勢指數(shù),所以無法用該指標(biāo)界定中國某產(chǎn)業(yè)對外直接投資的競爭力。

(2)指標(biāo)分析。表1對數(shù)據(jù)基本齊全并且有實(shí)際意義的若干產(chǎn)業(yè)的RIA指數(shù)進(jìn)行了具體分析。

從各年度的顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)可以看出,在以上的各

產(chǎn)業(yè)中,中國對外直接投資具有明顯優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)是農(nóng)林漁業(yè),RIA值基本在12以上;具有一定優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的是商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑與房地產(chǎn)業(yè),RIA值在3—8之間;只具有微弱優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)是采礦業(yè);交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)的RIA值波動(dòng)較大,投資競爭力不穩(wěn)定;其他產(chǎn)業(yè)的投資競爭力不明顯。 從各產(chǎn)業(yè)的年度變動(dòng)來看,商業(yè)服務(wù)業(yè)和農(nóng)林漁業(yè)的投資競爭力處于增長狀態(tài),采礦業(yè)和制造業(yè)有所下降,交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)雖然指標(biāo)值有波動(dòng),但總體呈上漲的趨勢,建筑與房地產(chǎn)業(yè)以及電力煤水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)指標(biāo)值跨度大,趨勢不明顯,但也有下降的變動(dòng)。

因此從顯示性投資優(yōu)勢指標(biāo)看,我國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)競爭力總體不強(qiáng),優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)仍集中在農(nóng)林漁業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè),采礦業(yè)的優(yōu)勢也存在,但2007—2008年的產(chǎn)業(yè)投資競爭力與前幾年比較起來已經(jīng)明顯下降,這與現(xiàn)實(shí)情況基本符合。制造業(yè)對外投資比例不高,只占總額的10%。

二、對外直接投資的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)

對外直接投資的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚度可通過以下公式計(jì)算得出:

其中Si表示投資國在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資的靜態(tài)集聚指數(shù),ai表示對外投資國在i產(chǎn)業(yè)上對外直接投資存量規(guī)模,ai表示對外直接投資存量的總體規(guī)模,i=1,2,…n表示n個(gè)產(chǎn)業(yè)部門進(jìn)行對外直接投資。

該靜態(tài)指數(shù)反映的是投資國在一個(gè)產(chǎn)業(yè)部門的對外直接投資在其全部對外直接投資中的地位和比重,是衡量目前投資國對外直接投資在不同產(chǎn)業(yè)分布的存量指標(biāo)。其數(shù)值等于各產(chǎn)業(yè)投資額占對外直接投資總額的比率。

根據(jù)這個(gè)計(jì)算公式,筆者依然選取2003—2008年的中國對外直接投資數(shù)據(jù)作為計(jì)算對象(數(shù)據(jù)選取來源同上),得出中國近6年的對外直接投資產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)水平,如表2所示。

根據(jù)各年的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)情況看出,商業(yè)服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)值最高,兩者之和在50%左右,這種趨勢在5年內(nèi)都沒有改變,因此,我們可以明顯看到,商業(yè)服務(wù)業(yè)和零售業(yè)是中國長期以來的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),雖然2007年兩者所占的比例小于50%,但主要是因?yàn)橛胁糠謹(jǐn)?shù)據(jù)被分離出去單獨(dú)計(jì)算,因此并不影響它的總體趨勢變化。另外,近兩年制造業(yè)的投資比例已經(jīng)遠(yuǎn)低于10%,總體水平連年下降,可以看出制造業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的地位逐漸消失。制造業(yè)對外投資平均比例不高,只占總額的8.1%,而出口貿(mào)易的90%是工業(yè)制成品,其中近60%是外商投資企業(yè)的出口產(chǎn)品,可見我國貿(mào)易投資行業(yè)一體化程度較低。這可能是因?yàn)橄鄬τ诜?wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)而言,制造業(yè)的對外直接投資需要較強(qiáng)的國際競爭力做后盾,如發(fā)達(dá)國家的對外直接投資中,制造業(yè)就占有很大比重。與制造業(yè)相對比,最近幾年交通運(yùn)輸與倉儲(chǔ)業(yè)、采礦業(yè)和金融業(yè)對外直接投資的比重逐漸增加,都超過10%。

三、對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)

對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚度表示為:

其中Di(0-t)為時(shí)間段(0-t)內(nèi)在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資動(dòng)態(tài)聚集指數(shù)。bi(0-t)為時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資的增長速度,bi(0-t)為投資國在時(shí)間段(0-t)內(nèi)對外直接投資的平均增長速度。

若bi(0-t)>0,則表明時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國對i產(chǎn)業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷擴(kuò)大,該產(chǎn)業(yè)為投資國對外直接投資的擴(kuò)展性產(chǎn)業(yè),若bi(0-t)<0則表明時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國在i產(chǎn)業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷減少,該產(chǎn)業(yè)為投資國對外直接投資的收縮性產(chǎn)業(yè)。

當(dāng)i(0-t)>0,若Di(0-t)>1,則表明在時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國的對外直接投資向i產(chǎn)業(yè)集聚,若Di(0-t)<0,則表明在時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國的對外直接投資從i產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移;若0

當(dāng)bi(0-t)<0時(shí),若Di(0-t)>0,則bi(0-t)<0,表明在時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國的對外直接投資從i產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移;Di(0-t)<0,則bi(0-t)>0,表明在時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國的對外直接投資向i產(chǎn)業(yè)集聚。

與靜態(tài)的集聚指數(shù)不同,動(dòng)態(tài)的集聚指數(shù)是反映在一定時(shí)間內(nèi)投資國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)移的流量指標(biāo),體現(xiàn)了投資國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)間轉(zhuǎn)移方向和速度。使用對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)可以在靜態(tài)分析的基礎(chǔ)上更準(zhǔn)確地測量產(chǎn)業(yè)的集聚趨勢和轉(zhuǎn)移方向,體現(xiàn)對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方面的潛力。

根據(jù)計(jì)算公式,筆者依然選取2003—2008年的中國對外直接投資數(shù)據(jù)作為計(jì)算對象(數(shù)據(jù)選取來源同上),在表2數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,求出2004—2008年各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的增長速度與產(chǎn)業(yè)平均增長速度,最后得出15個(gè)產(chǎn)業(yè)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù),如表3所示。

對計(jì)算結(jié)果進(jìn)行比較分析可以發(fā)現(xiàn),中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚有以下幾個(gè)特征:第一,中國各產(chǎn)業(yè)多年來基本保持增長的趨勢,連續(xù)四年產(chǎn)業(yè)平均增長速度都在10%以上,2004年的平均增長率甚至高達(dá)46.7%;第二,從單個(gè)產(chǎn)業(yè)來說,每一年都基本體現(xiàn)出正的動(dòng)態(tài)集聚指數(shù),可以看出每個(gè)產(chǎn)業(yè)都能連續(xù)保持增長的勢頭,只是增長的速度有所不同,只有采礦業(yè)在2007年開始出現(xiàn)了明顯的負(fù)增長,表明了明顯的發(fā)散趨勢;第三,中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)在2007—2008年向商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)軟件業(yè)、科研技術(shù)服務(wù)地質(zhì)勘探業(yè)以及農(nóng)林漁業(yè)聚集,從縱向比較看,交通運(yùn)輸業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)軟件業(yè)、科研技術(shù)服務(wù)地質(zhì)勘探業(yè)以及農(nóng)林漁業(yè)四大產(chǎn)業(yè)基本一直保持Di(0-t)>1,出現(xiàn)明顯的產(chǎn)業(yè)集聚;第四,在采礦業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)移的同時(shí),制造業(yè)的Di(0-t)由大于1轉(zhuǎn)為小于1,這表明制造業(yè)的集聚趨勢不再明顯,增速減緩,已經(jīng)低于各產(chǎn)業(yè)的平均增長速度,出現(xiàn)發(fā)散的跡象;第五,金融業(yè)的增長從無到有,雖然與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有關(guān),但也可以看出金融業(yè)在中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)中逐漸占有一定位置,增長的勢頭逐漸顯現(xiàn)出來。

四、實(shí)證分析的結(jié)論總結(jié)

對于上述三個(gè)指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果,本文對于各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的總體情況和產(chǎn)業(yè)選擇方向進(jìn)行了總結(jié),如表4所示。

第一,具有投資競爭力、在投資總額中占有較大份額并且具有一定產(chǎn)業(yè)集聚趨勢的產(chǎn)業(yè)有商業(yè)服務(wù)業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)。它們是中國較早進(jìn)行對外直接投資的產(chǎn)業(yè),保持了較高的投資優(yōu)勢,對中國對外開放、大力發(fā)展對外貿(mào)易的外向型發(fā)展思路的實(shí)施起了很大作用,符合我國總體的發(fā)展戰(zhàn)略方向,因此應(yīng)當(dāng)繼續(xù)重點(diǎn)扶持和發(fā)展。

第二,具有一定的投資競爭力、明顯的產(chǎn)業(yè)集聚趨勢,目前在投資總額中占有份額較小的產(chǎn)業(yè)有農(nóng)林漁業(yè)和建筑及房地產(chǎn)業(yè)。它們有非常強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)組合區(qū)位優(yōu)勢,有極好的發(fā)展勢頭,但目前還沒有在中國對外直接投資中占主流地位,因此國家應(yīng)加大在農(nóng)林漁業(yè)等產(chǎn)，！業(yè)對外直接投資上的支持力度,加快這些產(chǎn)業(yè)的跨國經(jīng)營,更好地顯現(xiàn)出它們所蘊(yùn)含的競爭優(yōu)勢。

對外直接投資的概念范文第2篇

關(guān)鍵詞：國際對外投資；全球投資治理；雙邊投資協(xié)定；中美BIT

當(dāng)今世界正在發(fā)生急速變化，國際體系正處于轉(zhuǎn)型期，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生重大變化。尤其是2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)遭受二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的衰退，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的各種問題和矛盾開始凸顯并越來越嚴(yán)重。就投資領(lǐng)域而言，國際投資迅猛發(fā)展，發(fā)展中國家國際投資增速超過發(fā)達(dá)國家，國家投資格局發(fā)生變革，這種變革對傳統(tǒng)國際投資規(guī)則體系帶來沖擊，傳統(tǒng)國際投資規(guī)則促進(jìn)國際投資的功能越來越弱。在國際投資格局大變革大調(diào)整時(shí)期，改革傳統(tǒng)國際投資規(guī)則體系，構(gòu)建新型國際投資規(guī)則體系成為世界各國的強(qiáng)烈呼聲，全球投資治理已逐漸成為當(dāng)今國際投資事務(wù)治理的新方式和構(gòu)建國際投資秩序的新途徑。作為國際投資大國，中國是全球投資治理的重要參與者，全球投資治理必須擁有中國元素。

一、全球投資治理的概念

自從1989年世界銀行在其報(bào)告中首次使用了“治理危機(jī)”（crisis in governance）后，“治理”（governance）一詞在世界上被廣泛使用，并應(yīng)用于解決國際間的重大問題。在冷戰(zhàn)即將全面終結(jié)之際，即20世紀(jì)90年代初，德國政治家威利?勃蘭特（Willy Brandt）最早提出全球治理的概念；幾乎與此同時(shí)，全球治理理論的主要?jiǎng)?chuàng)始人之一――美國著名學(xué)者詹姆斯?羅西瑙（James N.Rosenau）首次從學(xué)術(shù)上提煉和建立了全球治理的概念和理論框架，他提出全球治理是“沒有政府的治理”，強(qiáng)調(diào)全球治理是“通過運(yùn)用控制手段追求具有跨國影響之目標(biāo)的所有人類活動(dòng)層面――從家庭到國際組織――的規(guī)則體系”。正如全球化擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域演變成經(jīng)濟(jì)全球化，全球治理擴(kuò)展到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域則演變成全球經(jīng)濟(jì)治理。與全球治理體系一樣，全球經(jīng)濟(jì)治理是一個(gè)復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)治理體系，是多元多層的治理體系，包括民族國家、國際組織、非政府組織、企業(yè)、跨國公司、全球公民社會(huì)等共同組成的多元治理主體，超國家層次、國家層次、次國家層次等多層治理體系。

全球投資治理是全球經(jīng)濟(jì)治理在投資領(lǐng)域的具體表現(xiàn)。從某種程度上來講，全球投資治理是一個(gè)新的概念，何為全球投資治理呢？參照全球治理和全球經(jīng)濟(jì)治理的概念，筆者認(rèn)為，全球投資治理是指各國以非歧視原則為核心原則，以實(shí)現(xiàn)國際投資規(guī)則化、自由化和公平性為目標(biāo)，通過協(xié)商談判制定一套具有約束力的全面覆蓋投資促進(jìn)、保護(hù)、便利和自由化的國際投資規(guī)則，從而促進(jìn)國際投資健康、可持續(xù)發(fā)展。

二、全球投資治理框架下的對外直接投資

自19世紀(jì)中后期起源至今，國際直接投資已經(jīng)走過了一百多年的歷史，國際直接投資總體規(guī)模日益壯大。根據(jù)《2014年世界投資報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截止2013年，全球FDI存量達(dá)到25.5萬億美元，2013年全球FDI流出量達(dá)到1.411萬億美元。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議預(yù)測，全球FDI流量2014年達(dá)到1.6萬億美元，2015年1.75萬億美元，2016年增長到1.85萬億美元。

長期以來，國際對外直接投資一直是以發(fā)達(dá)國家為中心而展開的，發(fā)達(dá)國家對外直接投資規(guī)模已經(jīng)將發(fā)展中國家遠(yuǎn)遠(yuǎn)的甩在身后，但是發(fā)展中國家對外直接投資規(guī)模正在逐步擴(kuò)大，其在國際直接投資領(lǐng)域的地位正在穩(wěn)步提升。

中國對外直接投資經(jīng)過30多年的發(fā)展，經(jīng)歷了起步探索、穩(wěn)步發(fā)展、加速發(fā)展和高速發(fā)展四個(gè)階段。目前，我國的對外直接投資已初具規(guī)模，并且呈現(xiàn)出持續(xù)的快速增長的態(tài)勢。2013年，中國對外直接投資流量創(chuàng)下1078.4億美元的歷史新高，中國直接對外投資規(guī)模首次突破千億美元大關(guān)。截止2013年底，我國對外直接投資存量達(dá)到6604.8億美元。隨著中國對外投資額近幾年的迅猛增長，從世界看，2012年中國已成為世界第三大對外投資國，2014年中國首次超越美國，成為世界第三大外商直接投資目的國。從國內(nèi)看，中國吸收投資和對外投資之間的關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年中國對外投資總量超過吸引外資總量，中國正在成為凈資本輸出國。

三、傳統(tǒng)全球投資治理體系及其評價(jià)

國際社會(huì)為建立國際投資體系進(jìn)行了不懈努力，例如雙邊投資治理協(xié)定、世界銀行下的解決投資爭端國際中心和多邊擔(dān)保機(jī)構(gòu)、世界貿(mào)易組織的《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)定》和《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》。然而，當(dāng)前的國際投資規(guī)則覆蓋區(qū)域小、涉及內(nèi)容窄，存在明顯的局限性和滯后性，國際投資領(lǐng)域體制建構(gòu)明顯落后，既沒有一個(gè)綜合性全球多邊投資協(xié)定，又沒有一個(gè)統(tǒng)一的國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

雙邊投資協(xié)定（簡稱BITs）是兩國在互惠的基礎(chǔ)上簽訂的旨在鼓勵(lì)、促進(jìn)和保護(hù)簽約國之間投資活動(dòng)專門性投資條約。雙邊投資協(xié)定（BITs）含義有狹義和廣義之分：狹義的僅指促進(jìn)和保護(hù)投資雙邊協(xié)定，也即雙邊投資協(xié)定（BITs）；廣義的通常還包括友好通商航海條約和雙邊投資保證協(xié)定。由于當(dāng)前缺乏一個(gè)綜合性全球多邊投資協(xié)定，雙邊投資協(xié)定成為國際上最重要的投資管理機(jī)制，也是最重要的傳統(tǒng)全球投資治理體系。

世界銀行多邊投資治理框架的解決投資爭端國際中心（ICSID）成立于1966年，它是根據(jù)1965年《解決國家與他國國民間投資爭議公約》（《華盛公約》）設(shè)立的解決國家與他國國民間關(guān)于直接投資引發(fā)投資爭端的國際中心。多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（簡稱“MIGA”）是1988年基于《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》（也稱《漢城公約》）成立的、具有完全法人資格的國家組織。多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)是世界銀行集團(tuán)的第5個(gè)新增成員，其目標(biāo)是鼓勵(lì)成員國之間，尤其是向發(fā)展中會(huì)員國進(jìn)行生產(chǎn)性投資。世界貿(mào)易組織多邊投資治理框架下的是1991年1月關(guān)貿(mào)總協(xié)定（GATT）烏拉圭回合談判所達(dá)成的與貿(mào)易相關(guān)的投資措施的多邊投資協(xié)議，是迄今為止國際社會(huì)在國際投資領(lǐng)域所達(dá)成的唯一一個(gè)全球性、實(shí)體性的多邊協(xié)定。《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》（簡稱“GATS”）也是烏拉圭回合談判的重要成果之一，它首次將服務(wù)貿(mào)易納入世界多邊貿(mào)易體制中，是第一個(gè)關(guān)于服務(wù)貿(mào)易的全球性具有法律約束力的多邊協(xié)議。

總體來看，傳統(tǒng)的全球投資治理體系以雙邊投資治理協(xié)定為主，雙邊投資治理協(xié)定具有保護(hù)投資和促進(jìn)投資的兩大功能。當(dāng)前，全球性的與投資相關(guān)的公約或協(xié)定局限于國際投資規(guī)則的某一領(lǐng)域，并不是一般性的、全方面地處理投資問題的多邊投資協(xié)定。當(dāng)前世界缺乏一個(gè)具有約束力的全面覆蓋投資促進(jìn)、保護(hù)、便利和自由化的綜合性的、全球性的國際投資規(guī)則。

四、全球性新型全球投資治理體系構(gòu)建：中國的參與戰(zhàn)略

當(dāng)前，國際投資規(guī)則進(jìn)入重塑期，世界缺乏一個(gè)全球性的國際投資規(guī)則，這給中國參與全球投資治理提供了挑戰(zhàn)和機(jī)遇。作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)也是世界對外投資大國，中國的國際投資地位與經(jīng)濟(jì)實(shí)力不符，中國一直受發(fā)達(dá)國家制定的國際投資規(guī)則約束，國際投資話語權(quán)不足。美國等發(fā)達(dá)國家呈現(xiàn)“進(jìn)攻”態(tài)勢，企圖利用TPP和TTIP等限制中國的國際投資地位，謀取國際投資規(guī)則制定的主導(dǎo)權(quán)，從而維護(hù)發(fā)達(dá)國家對外投資權(quán)益，鞏固發(fā)達(dá)國家國家投資的主導(dǎo)地位。但是，中國不應(yīng)該放棄參與權(quán)，中國必須積極主動(dòng)參與全球投資治理，中國有意愿和能力參與重塑國際投資規(guī)則。中國需要從一開始就參與到全球投資治理體系的構(gòu)建中，發(fā)出自己的聲音和利益訴求。而最佳路徑是推進(jìn)中美雙邊投資協(xié)定談判，推動(dòng)其成為構(gòu)建多邊投資框架的范本和平臺(tái)，從而撬動(dòng)多邊投資體系的建立。

事實(shí)上，中國已經(jīng)與世界上絕大多數(shù)國家簽訂了BIT，但這些BIT普遍對投資的保護(hù)程度和自由化水平不高。自1982年與瑞典簽署第一個(gè)BIT以來，截至2012年底，中國已與131個(gè)國家簽訂了此類協(xié)議，其中與100個(gè)國家簽署的BIT已經(jīng)生效。但是作為世界前兩大經(jīng)濟(jì)體，中美兩國并沒有簽訂BIT，這不利于中美兩國之間的相互投資。中美BIT談判始于2008年6月，因美國對BIT（2004）范本的修訂，談判曾一度擱淺。美國BIT（2012）范本公布后，中美雙方重啟談判。2014年，中美雙方就備受關(guān)注的中美雙邊投資協(xié)定（BIT）談判達(dá)成“時(shí)間表”，同意爭取2014年就BIT文本的核心問題和主要條款達(dá)成一致，承諾2015年早期啟動(dòng)負(fù)面清單談判。目前中美BIT談判已經(jīng)進(jìn)入文本談判階段。

在中美投資協(xié)定談判中，談判內(nèi)容涉及“國民待遇”、資本自由轉(zhuǎn)移、征收與補(bǔ)償、國際爭端解決等多項(xiàng)核心議題，其中最關(guān)鍵的問題是“準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單”，不過中美雙方已經(jīng)就這一問題達(dá)成了共識(shí)，雙方同意以“準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單”模式為基礎(chǔ)進(jìn)行BIT談判。為了有效應(yīng)對中美BIT談判，中國需要全面改革外資管理體制，將“準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單”模式引入我國的外資管理辦法，合理處理和監(jiān)管國有企業(yè)海外投資問題，還有實(shí)現(xiàn)市場的對等開放，中國在海外投資尋求更大的市場開放和更多的投資保護(hù)時(shí)，也需要給對方提供更大的市場準(zhǔn)入和投資者保護(hù)。（作者單位：廣東外語外貿(mào)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1] 王碧B：《中國參與全球投資治理的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》，國際經(jīng)濟(jì)評論，2014年第1期.

[2] 李玉梅、桑百川：《國際投資規(guī)則比較、趨勢與中國對策》，經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較，2014年第1期.

對外直接投資的概念范文第3篇

一、集群式對外直接投資的概念和特征

所謂集群式對外直接投資，是指在政府主動(dòng)引導(dǎo)下，通過資金補(bǔ)貼、進(jìn)出口銀行政策性長期低息貸款的方式支持相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)或者一條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)，鼓勵(lì)這些企業(yè)在海外建立經(jīng)貿(mào)合作區(qū)，以避免企業(yè)單打獨(dú)斗，惡性競爭，形成規(guī)范的產(chǎn)業(yè)環(huán)境來吸引國內(nèi)企業(yè)集體海外投資的一種投資方式。這種聚集，形成了一種介于純市場與層級兩種組織間的結(jié)構(gòu)，可有效克服市場失靈和內(nèi)部組織失靈。

集群式對外直接投資的特點(diǎn)：(1)通過中國有關(guān)政府部門跟東道國政府談判、協(xié)商給中國的海外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)內(nèi)的企業(yè)多的優(yōu)惠條件和政策，降低園區(qū)內(nèi)企業(yè)的進(jìn)入成本和政治風(fēng)險(xiǎn)。(2)通過相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策和手段支持一條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)走出去，這樣有利于園區(qū)內(nèi)的企業(yè)分工協(xié)作，提高效率，產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，并且能避免企業(yè)單打獨(dú)斗和惡性競爭。(3)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)主要是“夕陽產(chǎn)業(yè)”或其它產(chǎn)業(yè)的“夕陽技術(shù)”。企業(yè)在對外投資實(shí)現(xiàn)利益最大化的同時(shí)也有利于促進(jìn)國內(nèi)過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。(4)集群式對外直接投資的目的地主要是發(fā)展中國家，這樣既有利于發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢，又能有利于東道國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)互利互惠。(5)集群式對外直接投資的主體是中小企業(yè)，但必須是相互關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)或者一條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)群。

二、集群式對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇基準(zhǔn)

對外直接投資的區(qū)位和動(dòng)機(jī)不同，遵循的規(guī)律方面存在差異，集群式對外直接投資要從我國國情出發(fā)根據(jù)不同的區(qū)位來選擇對外直接投資的產(chǎn)業(yè)，只有這樣才能充分發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢或潛在比較優(yōu)勢來獲取競爭優(yōu)勢，有利于投資國和東道國雙方。依照這個(gè)思路，筆者以為應(yīng)該遵循如下四個(gè)基準(zhǔn)。

(一)選擇與中國經(jīng)貿(mào)關(guān)系密切的發(fā)展中國家和地區(qū)

經(jīng)貿(mào)關(guān)系是否密切在本文中主要是從吸收中國對外直接投資的存量大小方面來衡量，一方面，投資存量大，表明該國的市場需求比較大，國內(nèi)供不應(yīng)求，中國產(chǎn)品在該市場有競爭力，多年的積累形成了自己的營銷網(wǎng)絡(luò)，樹立了自己的品牌。另一方面，企業(yè)在對外直接投資前都會(huì)去東道國考察、調(diào)研，了解該國的具體市場、經(jīng)濟(jì)、政策、社會(huì)環(huán)境等各個(gè)方面，存量大說明了該國的市場環(huán)境適合中國企業(yè)的發(fā)展，有進(jìn)一步投資的前景。另外，兩國之間經(jīng)貿(mào)關(guān)系密切也會(huì)促進(jìn)兩國政府直接的了解，增強(qiáng)信任，這有利于在當(dāng)?shù)亟⒔?jīng)貿(mào)合作區(qū)爭取更多的優(yōu)惠政策，為進(jìn)入園區(qū)的企業(yè)提供一個(gè)好的平臺(tái)。

據(jù)2005年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)披露，截至2005年底，吸收中國對外直接投資存量大的發(fā)展中國家和地區(qū)有哈薩克斯坦(2.45億美元)、越南(2.29億美元)、泰國(2.19億美元)、巴基斯坦(1.89億美元)、馬來西亞(1.87億美元)、阿爾及利亞(1.71億美元)、贊比亞(1.60億美元)，分別排第13、14、15、16、17、18、19名。根據(jù)這條原則，集群式對外直接投資首先應(yīng)該選擇在這些發(fā)展中國家。

(二)產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易量基準(zhǔn)

產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易量指某一產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的各生產(chǎn)階段、生產(chǎn)環(huán)節(jié)之間的商品交換規(guī)模，也即產(chǎn)業(yè)內(nèi)部初級產(chǎn)品、中間產(chǎn)品以及最終產(chǎn)品之間的交易額度。本文所講的“產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易量”是指某產(chǎn)業(yè)對外直接投資所能形成的與母國相關(guān)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的交易份額，交易份額越大表明對外直接投資對母國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)推動(dòng)作用越大。通常情況下，產(chǎn)業(yè)內(nèi)各個(gè)生產(chǎn)階段的關(guān)聯(lián)度決定了產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易量，而產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易既有利于產(chǎn)業(yè)組合優(yōu)勢形成，也有利于產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的內(nèi)部化。

對外直接投資活動(dòng)對一母國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所作的貢獻(xiàn)有多種表現(xiàn)形式，其中最重要的是對母國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展的波及效應(yīng)，即只有對外直接投資形成了產(chǎn)業(yè)內(nèi)部和產(chǎn)業(yè)間聯(lián)系高度化，對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)才具有宏觀效用，才能推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。因?yàn)槭呛Ｍ馔顿Y，對母國的波及效應(yīng)將主要由海外子公司與母公司所發(fā)生的貿(mào)易量這一指標(biāo)來衡量，這里的貿(mào)易量主要是指產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易量。由于產(chǎn)業(yè)內(nèi)的垂直貿(mào)易屬于互補(bǔ)貿(mào)易范疇，在垂直條件下，國外企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)任何一方生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，都會(huì)使另一方的生產(chǎn)發(fā)生起積極的作用。顯而易見，產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易量的實(shí)質(zhì)在于充分發(fā)揮我國對外直接投資對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)成長的波及效應(yīng)。

根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的區(qū)位分布不同，可將這種連鎖關(guān)系分為前向連鎖和后向連鎖兩種形式。無論是前向連鎖還是后向連鎖，均會(huì)對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的中間產(chǎn)品的生產(chǎn)起到帶動(dòng)作用，由此不難看出連鎖度的大小主要取決于生產(chǎn)環(huán)節(jié)交易的頻繁程度和額度。

據(jù)此，我國對外直接投資應(yīng)選擇產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易量大、國內(nèi)連鎖效應(yīng)強(qiáng)、產(chǎn)品供應(yīng)鏈長的產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)家用電器、摩托車、小型農(nóng)機(jī)具的組裝、金屬制品、家用器械等加工組裝型制造業(yè)對發(fā)展中國家的投資，對擴(kuò)大出口有較好的帶動(dòng)作用。

(三)與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級同步基準(zhǔn)

所謂與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級同步，是指對外直接投資所形成的產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)機(jī)制能促進(jìn)母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化發(fā)展。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級一方面指通過淘汰技術(shù)落后、污染嚴(yán)重的企業(yè)或者轉(zhuǎn)移技術(shù)成熟產(chǎn)業(yè)能力過剩的行業(yè)到次發(fā)展中國家來，使第一、二、三產(chǎn)業(yè)的比例更加協(xié)調(diào)，另一方面指的是增加三大產(chǎn)業(yè)的技術(shù)含量和科技水平，增強(qiáng)競爭力。從某種意義上說，產(chǎn)業(yè)相對優(yōu)勢基準(zhǔn)是為了發(fā)揮產(chǎn)業(yè)的“現(xiàn)有優(yōu)勢”，而與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級同步基準(zhǔn)則力求培育產(chǎn)業(yè)的“潛在優(yōu)勢”。國際經(jīng)驗(yàn)表明，對外直接投資能夠通過比較優(yōu)勢轉(zhuǎn)移“夕陽產(chǎn)業(yè)”或者有競爭優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的夕陽環(huán)節(jié)，來加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

所以，生產(chǎn)能力過剩率超過40％的我國紡織、彩電、空調(diào)業(yè)，可以通過向發(fā)展中國家投資，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)國際轉(zhuǎn)換、重新獲得發(fā)展優(yōu)勢，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級騰出空間，延長國內(nèi)比較劣勢的產(chǎn)業(yè)壽命，贏得利潤，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供資金支持。

(四)產(chǎn)業(yè)組合區(qū)位比較優(yōu)勢基準(zhǔn)

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，投資者所擁有的市場競爭

力取決于其具有的比較優(yōu)勢，投資者在投資過程中進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)選擇也是由其比較優(yōu)勢決定的。關(guān)鍵是在產(chǎn)業(yè)選擇的框架內(nèi)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的獲得有其特殊性，它不同于單個(gè)投資者的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，即不同于單個(gè)廠商的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要特征是產(chǎn)業(yè)的各種優(yōu)勢往往分散在不同的企業(yè)，或者說產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢是該產(chǎn)業(yè)內(nèi)各廠商單個(gè)優(yōu)勢的集合，產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的實(shí)質(zhì)是一種“組合優(yōu)勢”。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的這一本質(zhì)表明，產(chǎn)業(yè)組合優(yōu)勢是對外直接投資進(jìn)行產(chǎn)業(yè)選擇的重要因素。

企業(yè)組合雖能呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的一定優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢并非絕對優(yōu)勢。事實(shí)上，對外直接投資需要的不一定就是那種全球的絕對優(yōu)勢，而是需要相對特定區(qū)位的比較優(yōu)勢，即母國產(chǎn)業(yè)相對于東道國同類產(chǎn)業(yè)所具有的比較優(yōu)勢。這種產(chǎn)業(yè)在母國可以是邊際產(chǎn)業(yè)，失去了競爭優(yōu)勢，但轉(zhuǎn)移到東道國與當(dāng)?shù)氐牡土膭趧?dòng)力和豐富的特定資源結(jié)合，就可以形成新的競爭優(yōu)勢。比較優(yōu)勢產(chǎn)生在一定的投資區(qū)位中，它是進(jìn)行海外直接投資的基本經(jīng)濟(jì)依據(jù)，也是投資國與受資國共同獲益的經(jīng)濟(jì)根源。這種相對意義上的產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢，使對外直接投資在特定區(qū)域內(nèi)，雙方共贏，從而使跨國投資成為可能。

因此，我國擁有成熟標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)的加工組裝型制造業(yè)，如自行車、摩托車、金屬制品等產(chǎn)業(yè)，由于早期的技術(shù)引進(jìn)及其后續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)性能好，產(chǎn)品質(zhì)量有保證，并且與其他發(fā)展中國家的技術(shù)階梯度較小，易于為它們接受。

綜合以上分析，我們把對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇基準(zhǔn)和對現(xiàn)實(shí)的啟示用.

三、規(guī)范和促進(jìn)集群式對外直接投資的政策選擇

改革開放以來，我國為了吸引外資，對外商投資企業(yè)和外國企業(yè)的稅收實(shí)行了廣泛的優(yōu)惠措施。首先是專門制定了《中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》，對來華投資的外商的稅收優(yōu)惠做了明確而詳細(xì)的規(guī)定和解釋；而對于我國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的稅收優(yōu)惠只是在《中華人民共和國企業(yè)所得稅暫行條例》中用一些零星條款進(jìn)行了規(guī)定。而且我國企業(yè)對外投資的稅收優(yōu)惠，只是因?yàn)楸苊鈱ζ髽I(yè)雙重征稅和企業(yè)在國外遇到某些風(fēng)險(xiǎn)時(shí)給予一定保護(hù)才涉及，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對外投資的相關(guān)措施也較少，為了配合國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策來鼓勵(lì)企業(yè)對外直接投資的措施幾乎就沒有。為了促使企業(yè)集群式對外直接投資的自主選擇與國家產(chǎn)業(yè)政策趨于一致，借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)和措施，提出如下建議：

(一)商務(wù)部以一個(gè)省、市或行業(yè)內(nèi)有影響力的企業(yè)為主進(jìn)行招商管理，并和財(cái)政部協(xié)商對人選的企業(yè)進(jìn)行直接的財(cái)政補(bǔ)貼。這是由集群式對外直接投資的特征和產(chǎn)業(yè)選擇基準(zhǔn)的要求所決定的。在招商前應(yīng)先向企業(yè)公布所鼓勵(lì)的集群式對外直接投資的主要產(chǎn)業(yè)和地區(qū)，為了達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)和降低交易成本明確以一個(gè)地區(qū)或者大企業(yè)作為主要的招商對象。在入選的企業(yè)去海外直接投資，給予一個(gè)園區(qū)一定的財(cái)政補(bǔ)貼，具體數(shù)額根據(jù)經(jīng)貿(mào)合作區(qū)內(nèi)企業(yè)數(shù)量的多少而定。這樣就能使企業(yè)的自主選擇和產(chǎn)業(yè)政策相一致。

(二)實(shí)施優(yōu)惠稅率或稅收減免優(yōu)惠。目前我國對境外投資企業(yè)，在正式投產(chǎn)或開業(yè)5年之內(nèi)，對中方從境外獲得的應(yīng)稅利潤一律免征所得稅。但這不足以滿足國家現(xiàn)階段對產(chǎn)能過剩行業(yè)和“夕陽產(chǎn)業(yè)”轉(zhuǎn)移到有比較優(yōu)勢的國家和地區(qū)來回避貿(mào)易壁壘和開拓市場的迫切要求，政府部門可以考慮在現(xiàn)行的免征5年所得稅的基礎(chǔ)之上，在隨后的若干年內(nèi)逐步下調(diào)免征比例，降低投資企業(yè)的稅負(fù)來促進(jìn)他們的投資和再投資，充分利用兩個(gè)市場和兩種資源，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

(三)通過進(jìn)出口銀行給予海外投資信貸。為了鼓勵(lì)投資者發(fā)展境外直接投資，政府應(yīng)該對從事境外投資的企業(yè)在資金方面予以支持。一些發(fā)達(dá)國家設(shè)立了特別金融機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)對在境外投資建立的獨(dú)資企業(yè)或合資企業(yè)，以出資或貸款的方式加以支持。目前，在經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織成員國中，大約有一半國家通過各種類型的發(fā)展援助機(jī)構(gòu)為本國企業(yè)對發(fā)展中國家的直接投資項(xiàng)目提供資金支持。例如美國海外私人投資公司、日本海外經(jīng)濟(jì)協(xié)力基金等，都屬于這類機(jī)構(gòu)。中國進(jìn)出口銀行也可設(shè)立“中國海外投資基金”，一方面向境外投資企業(yè)提供優(yōu)惠利率貸款，降低企業(yè)海外投資的成本，另一方面，切實(shí)解決中小企業(yè)海外投資的資金短缺問題，但貸款額為境外項(xiàng)目投資總額的一定比例，主要貸款對象是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)或者“夕陽產(chǎn)業(yè)”的境外投資，符合經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的要求。

(四)通過協(xié)商，與這些目標(biāo)國修訂或者簽訂稅收協(xié)定。在改革開放之初，我國與外國簽訂稅收協(xié)定時(shí)，更多的考慮如何有利于引進(jìn)外資，這是由當(dāng)時(shí)我國的國情決定的。例如，在已執(zhí)行的我國與82個(gè)國家的稅收協(xié)定中，只有19個(gè)國家與我國相互給予饒讓，有22個(gè)國家單方面給予我國饒讓。這主要是考慮到當(dāng)時(shí)我國對外商來華投資已經(jīng)給予了很多的優(yōu)惠政策，為了讓投資企業(yè)切實(shí)地享受到我國稅收政策優(yōu)惠，我國政府在簽對外稅收協(xié)定時(shí)堅(jiān)持單方面要求外國政府給予來華投資企業(yè)以饒讓抵免。但是除了少數(shù)國家以外，我國對境內(nèi)企業(yè)在境外投資享受稅收優(yōu)惠時(shí)，卻不給予稅收饒讓抵免。這種做法體現(xiàn)了當(dāng)時(shí)我國是重資本輸入輕資本輸出的。在黨的“十五大”提出的“走出去”戰(zhàn)略指引下，我國的對外開放由初期的“引進(jìn)來”為主轉(zhuǎn)為“引進(jìn)來”和“走出去”并重，這就要求在修訂和簽訂稅收協(xié)定時(shí)，應(yīng)奉行居住國和來源國并重的原則，在吸引外商來華投資的同時(shí)也有利于鼓勵(lì)中國企業(yè)走出去。

(五)建立海外投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。集群式對外直接投資的主體是中小型企業(yè)，流動(dòng)資金少、抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也比較弱，建立海外投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度在于降低這些企業(yè)海外投資面對陌生的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。具體做法可借鑒國際上通行的方法，準(zhǔn)許企業(yè)在一定年限內(nèi)，每年從應(yīng)稅收入中提取相當(dāng)于一定比例投資額的資金作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，積累年限內(nèi)用于彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失，期滿后準(zhǔn)備金金額按比例逐年計(jì)入應(yīng)稅收入中納稅。

對外直接投資的概念范文第4篇

在世界經(jīng)濟(jì)中,國際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化概念的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式之一,且與國際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快,從總體上看,國際對外直接投資與國際貿(mào)易相互作用、相互促進(jìn),都在大幅度增加和日益擴(kuò)大。但具體而言,在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下,一國的對外直接投資與國際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系,是具有互補(bǔ)性還是具有替代性?對外直接投資是促進(jìn)了國際貿(mào)易的發(fā)展還是相反?在加入WTO之后,我國政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則,在對外直接投資中促進(jìn)貿(mào)易出口的增長,本文試圖對這些問題做一分析。

一、國際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國際貿(mào)易增長的因素有許多,從理論上講,僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言,直接投資究竟是構(gòu)成對貿(mào)易的替代,還是產(chǎn)生了對貿(mào)易的創(chuàng)造,這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對外直接投資的理論,從一國對外直接投資的動(dòng)機(jī)分析,國際直接投資可分為三種類型:①(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要,也可以向其他國家出口。因此,資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模,而且也促進(jìn)了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展,甚至還擴(kuò)大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場型投資。因此,在這種類型中,國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如:跨國公司在東道國投資后的初始階段,因各種需求的存在,貿(mào)易是創(chuàng)造性的;當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)“,就地生產(chǎn),就地銷售”的結(jié)果勢必會(huì)減少貿(mào)易的往來,因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資,也許這種投資對貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析,即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí),在東道國進(jìn)行市場導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資,因國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工,在初始乃至相當(dāng)長的一個(gè)階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展,如發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的,這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R),他在其著名的產(chǎn)品周期理論中,通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析,闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段,產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主(也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性);但是,隨著技術(shù)的成熟化,同時(shí)又面對其他國家企業(yè)的競爭,降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求,這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為,一般地這種對外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對母國出口的替代效應(yīng)。但是,如果這種投資發(fā)生得過早,就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下,隨著跨國公司國際化程度的提高,新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短,對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。①總之,對外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性,也具有相互替代性,這要根據(jù)母國(或跨國公司)投資的動(dòng)機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

二、國際直接投資與貿(mào)易的實(shí)證檢驗(yàn)

當(dāng)我們從實(shí)證分析的角度再來看對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí),會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家在這方面存在一些異同。因此,在下面的分析中,我們將對這兩類國家分別進(jìn)行研究。

(一)發(fā)達(dá)國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

國外一些學(xué)者將對外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實(shí)際出口聯(lián)系起來進(jìn)行了實(shí)證研究。如,伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認(rèn)為,在美國不同的對外直接投資產(chǎn)業(yè)中,那些對外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè),其出口水平也較低;隨著對外直接投資水平的提高,出口規(guī)模也相應(yīng)上升;但是當(dāng)對外直接投資超過一定規(guī)模后,追加的對外直接投資對出口的促進(jìn)效應(yīng)就逐漸消失了。因此,對外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補(bǔ)關(guān)系也是競爭關(guān)系。隨著跨國公司國際化程度的提高,其對外直接投資與出口的競爭(替代)也將不斷加劇,因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國的出口。②同時(shí),學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn),利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明:無論在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家的市場上,美國的出口與美國海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的,而且美國海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國出口競爭伙伴中的發(fā)達(dá)國家企業(yè)的出口③。

(二)發(fā)展中國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

發(fā)展中國家的對外直接投資,除去個(gè)別的現(xiàn)象,較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起,拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉,亞洲的印度、韓國、新加坡、菲律賓和中國臺(tái)灣地區(qū)都是從那時(shí)起陸續(xù)向國外或境外進(jìn)行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期,中東石油輸出國組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資,再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。④發(fā)展中國家的對外直接投資雖起步較晚,但發(fā)展速度較快,而且由原來主要投資于鄰近的國家和地區(qū),逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行直接投資。

伴隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高,發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入世界級大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年,發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入“全球500強(qiáng)”的僅有22家,平均營業(yè)收益率為3.6%;而2000年入圍企業(yè)增加到33家,平均營業(yè)收益率提高到5.2%,且高于“全球500強(qiáng)”4.7%的平均收益率①發(fā)展中國家對外直接投資的健康發(fā)展對貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點(diǎn)。首先,小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢。由于發(fā)展中國家跨國公司大多數(shù)屬勞動(dòng)密集型的小規(guī)模生產(chǎn),資本勞動(dòng)比率比發(fā)達(dá)國家跨國公司低許多,發(fā)展中國家東道國更愿意接受勞動(dòng)密集型高的項(xiàng)目投資。即使是進(jìn)行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項(xiàng)目,與發(fā)達(dá)國家相比,作為母國的發(fā)展中國家也占據(jù)勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢。同時(shí),這種生產(chǎn)性投資也將給母國帶來原料、設(shè)備的出口增加,因而具有很強(qiáng)的投資與貿(mào)易互補(bǔ)性。其次,發(fā)展中國家的對外直接投資一般側(cè)重于擴(kuò)大出口的市場銷售戰(zhàn)略。無論是為保護(hù)原有的出口市場,或是開辟新的市場,還是避開貿(mào)易壁壘,發(fā)展中國家多采取各種方式保障出口,在達(dá)到一定實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)積累后,逐步再向全球經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展。

考察韓國的經(jīng)濟(jì),其迅速發(fā)展得益于通過出口把國內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國際市場緊密連接的結(jié)果,從而使國際市場容量的不斷增大,并對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長起著越來越重要的作用。從1991年韓國全國經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合會(huì)的一份《韓國制造業(yè)的國本外投資經(jīng)營成果調(diào)查表》②中,我們看到韓國對外直接投資的動(dòng)機(jī)總的來講與貿(mào)易聯(lián)系較多,所占比重也較大。如開拓市場與回避進(jìn)口限制兩項(xiàng)都與貿(mào)易緊密相連,其之和所占比重在韓國整個(gè)對外直接投資動(dòng)機(jī)中達(dá)到35.7%。當(dāng)然,從表中還可以看出,韓國對外直接投資的動(dòng)機(jī)因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū),開拓市場的動(dòng)機(jī)比重最高,占到29.3%,比其他動(dòng)機(jī)的比重平均高出10個(gè)百分點(diǎn),這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟(jì)和確保新產(chǎn)品市場的結(jié)果;在拉丁美洲、大洋州地區(qū),最高比重的動(dòng)機(jī)為回避進(jìn)口限制,占27.3%,也比其他動(dòng)機(jī)高出10.4個(gè)百分點(diǎn),這說明韓國對外直接投資在此兩個(gè)地區(qū)對貿(mào)易壁壘的突破動(dòng)機(jī)占據(jù)很重要的地位。

但具體到韓國對外直接投資的行業(yè),還有更進(jìn)一步的動(dòng)因分析。如李宏格(音譯)(Lee,Honggue)對韓國電器行業(yè)的研究。③電器是韓國最重要的制造業(yè)部門,在20世紀(jì)90年代初韓國就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國。李宏格指出,韓國電器行業(yè)在1989年的對外直接投資額比1979年增長了85%,顯示出韓國在該行業(yè)的對外直接投資于20世紀(jì)80年代末達(dá)到了頂峰———盡管與韓國電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的:1976-1992年間電器行業(yè)對外直接投資為5億美元,而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達(dá)161億美元。李宏格分析,韓國電器行業(yè)企業(yè)對外直接投資的動(dòng)因主要表現(xiàn)為維持和擴(kuò)大出口的需要,即通過對外直接投資提高出口產(chǎn)品的競爭力。那么,這種對外直接投資的壓力主要來自兩個(gè)方面:一方面,是韓國本身國內(nèi)勞動(dòng)力成本不斷上升所造成的壓力,迫使電器行業(yè)利用對外直接投資,在國外尋求廉價(jià)勞動(dòng)力以降低生產(chǎn)成本(主要是在亞洲地區(qū));另一方面,則是來自歐美國家貿(mào)易保護(hù)主義的壓力,在韓國擴(kuò)大對歐美出口的同時(shí),其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對象———這一點(diǎn)對我國在加入WTO之后,重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí),具有一定的借鑒意義。

綜上所述,盡管發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對外直接投資的動(dòng)因有所不同,但總的趨勢是積極的,對外直接投資有利于一國的對外貿(mào)易乃至國際貿(mào)易;由于對外直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一,所以對外直接投資對母國出口的影響具有動(dòng)態(tài)效應(yīng);在經(jīng)濟(jì)全球化的今日世界,對外直接投資已不僅僅是發(fā)達(dá)國家的“專利”,它對發(fā)展中國家來講同樣是必不可少的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式。

三、中國海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系

為了論述的方便與國土概念上的準(zhǔn)確,我們把以下涉及的中國對外直接投資稱為“海外投資”。

(一)中國海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀

中國海外投資的發(fā)展,比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個(gè)時(shí)期的海外分支機(jī)構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè),規(guī)模又非常小,一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開放至今,中國海外投資的步伐越來越大。截至2001年年底,經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達(dá)6610家,中方海外投資總額已達(dá)83.5731億美元,遍布全球153個(gè)國家和地區(qū)①。

1.中國海外投資的區(qū)域分布。中國海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來看,集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底,中國海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個(gè)國家和地區(qū)的分布見表1。從基本格局看,發(fā)展中國家和地區(qū)(亞洲、非洲和拉丁美洲)占28.99%,發(fā)達(dá)國家(歐洲、大洋州和北美)占27.99%,加上中國港澳地區(qū)33.46%的分布,大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢,可以說是一個(gè)多元化的分布。具體的投資額度和比重見表1。

通過以國家和地區(qū)分布的形式進(jìn)一步對投資額排序,我們就可以看到中國海外投資分布的集中化:即地緣優(yōu)勢和人緣優(yōu)勢使相鄰國家(地區(qū))和海外華僑聚集的國家(地區(qū))成為中國海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高,一般為投資行業(yè)的原因所致,這將在下面進(jìn)一步闡述。

2.中國海外投資的行業(yè)分布。中國海外投資是從貿(mào)易

型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開始在海外做的商業(yè)性工作是為對外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進(jìn)行市場調(diào)查和客戶聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后,在中國政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下,生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來看,服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點(diǎn)仍十分突出。根據(jù)對外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計(jì),截至1999年,中國海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè),無論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù);生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快,但在投資額度上還處于較小規(guī)模;而資源開發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見表2。

一般地,中國海外投資在發(fā)達(dá)國家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開發(fā)型,即非生產(chǎn)性項(xiàng)目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運(yùn)作主要是為了服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)的出口,以促進(jìn)中國產(chǎn)品的出口;在海外投資于研究開發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的先進(jìn)技術(shù),以提高我國產(chǎn)品的國際競爭力。而中國在發(fā)展中國家的投資則大多為資源開發(fā)型和生產(chǎn)加工型,即非貿(mào)易性項(xiàng)目。資源開發(fā)型的投資,主要是為了獲取國外開采條件較好或儲(chǔ)量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源,以滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要;生產(chǎn)加工型投資,主要為轉(zhuǎn)移國內(nèi)長線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌?同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此,這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在非洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。

(二)中國海外投資與貿(mào)易的互動(dòng)

1.中國進(jìn)行海外投資的動(dòng)因。從外部條件上看,經(jīng)濟(jì)全球化使各國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售、采購的全球體系成為必然。中國既然已經(jīng)實(shí)行了“引進(jìn)來”的改革開放,也必然要實(shí)施“走出去”的對外開放,以充分利用國內(nèi)外“兩個(gè)市場”和“兩種資源”,實(shí)現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動(dòng),提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上看“,走出去”到海外投資不僅是政府的政策號(hào)召,更主要的是國內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動(dòng)和內(nèi)在要求。如前所述,一國的對外直接投資有許多動(dòng)因,具體而言,中國海外投資的動(dòng)因主要有如下五點(diǎn):(1)尋求資源開發(fā)。中國雖地大物博,但人均資源占有率很低。在進(jìn)入21世紀(jì)中國現(xiàn)代化的進(jìn)程中,資源短缺對中國經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)嚴(yán)重的制約。其中,開發(fā)的重點(diǎn)放在對我國經(jīng)濟(jì)具有重要戰(zhàn)略意義的對外能源投資,即對石油、天然氣的開采;此外,還有一般性資源(如:黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹林資源等)的開發(fā)。在海外投資開發(fā)資源,主要是為了保障我國資源長期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴(kuò)大出口貿(mào)易。無論是從中國政府政策的角度,還是從企業(yè)投資的角度,利用對外直接投資帶動(dòng)材料、機(jī)器設(shè)備、零部件的出口,甚至帶動(dòng)服務(wù)業(yè)的出口,都是目前進(jìn)行對外投資最多的動(dòng)機(jī)。在政府定的有關(guān)海外投資政策中,著眼點(diǎn)基本上都是擴(kuò)大出口,是與對外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施;綜合對中國海外投資企業(yè)的動(dòng)機(jī)調(diào)查,擴(kuò)大出口也占了相當(dāng)大的比重。①(3)開拓國外市場。在中國國內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競爭激烈的情況下,積極開拓新的國外市場是企業(yè)利益驅(qū)動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力所致,也是企業(yè)對外直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國家對外直接投資的動(dòng)機(jī)之一———尋求市場型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對外直接投資的理論上講,規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場型的種動(dòng)機(jī)。由于我國現(xiàn)已加入WTO,關(guān)稅逐步下調(diào)后,規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴(kuò)大出口和占領(lǐng)國外市場的一個(gè)重要手段。特別是近年來,出口配額限制、對中國出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來越嚴(yán)重,因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個(gè)有效方式,也是對特殊貿(mào)易限制的一個(gè)反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機(jī)械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開始通過對外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。少數(shù)中國企業(yè)還在國外投資建立了研究和開發(fā)機(jī)構(gòu),用最近的距離、最快的時(shí)間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然,這種類型的投資需要雄厚的資金支持,但它將是最具潛力的海外投資。

2.中國海外投資對貿(mào)易的影響。如前所述,無論是從理論研究還是實(shí)證分析上,對外直接投資與貿(mào)易即存在互補(bǔ)關(guān)系也不乏替代關(guān)系,即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國的實(shí)際,由于投資行業(yè)的特點(diǎn)和投資區(qū)域的不同,海外投資對中國對外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先,服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資,動(dòng)機(jī)與目標(biāo)非常明確,肯定是為擴(kuò)大出口服務(wù)的,因此這類企業(yè)的海外投資對中國對外貿(mào)易的影響無疑是積極的;其次,資源開發(fā)型企業(yè)的海外投資,進(jìn)口的資源都是我國相對成本低或戰(zhàn)略的需要,同時(shí)還能帶動(dòng)設(shè)備、制成品(如鋼材)、技術(shù)和勞務(wù)的出口,雖然會(huì)帶來一定的進(jìn)口貿(mào)易增長,但從整體上看對我國出口貿(mào)易還是起到了促進(jìn)作用;最后,生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對我國對外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個(gè)具體分析。(1)機(jī)械行業(yè)。機(jī)械行業(yè)中如汽車、摩托車零配件組裝,家用電器中的CKD、SCD①等,由于絕大部分甚至全部都要使用國內(nèi)的零部件,在初期設(shè)備投資之后,后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此,從總體上看,機(jī)械行業(yè)在海外投資對我國出口的帶動(dòng)作用是持續(xù)且長期的。特別是大型家用電器,這是典型的加工組裝型產(chǎn)品,根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計(jì),家電行業(yè)投資帶動(dòng)出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20-30倍。金城集團(tuán)的案例也顯示,摩托車產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后,大幅度地帶動(dòng)了該集團(tuán)的出口:1997年海外銷售收入250萬美元,帶動(dòng)出口近150萬美元;1998年海外銷售收入近600萬美元,帶動(dòng)出口達(dá)400萬美元②。實(shí)證分析表明,機(jī)械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合,海外投資就可帶來明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講,輕工行業(yè)中也有屬于機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品,區(qū)分出來的主要是體積較小的機(jī)械產(chǎn)品如自行車以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點(diǎn)是,體積較小,出口運(yùn)費(fèi)沒有體積較大的機(jī)械產(chǎn)品高,與海外加工的生產(chǎn)成本比,在國內(nèi)的生產(chǎn)成本更低,因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說,在國內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟(jì),就很少會(huì)有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn);即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn),對國家的出口帶動(dòng)作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘,由于根據(jù)多種纖維協(xié)議,在投資國的出口配額已經(jīng)用盡時(shí),如果東道國尚有未使用的配額,投資國便可以使用。中國在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重,因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要?jiǎng)訖C(jī)都是為了突破配額的壁壘,在海外尋求更廣闊的市場。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定:一次性投資建廠可以帶動(dòng)國內(nèi)紡織機(jī)械的出口,但對出口貿(mào)易沒有持續(xù)的帶動(dòng)作用;使用國內(nèi)材料多的,可以促進(jìn)國內(nèi)原材料、面料的出口,但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國家對此也有一定的限制;在有的國家(地區(qū))可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠,則可以大大提高我國產(chǎn)品出口或向第三國出口。因此,紡織服裝行業(yè)在海外的投資對我國出口貿(mào)易的影響是擴(kuò)大還是替代,兼而有之,目前尚未找到實(shí)證數(shù)據(jù)。超級秘書網(wǎng)

四、結(jié)論

1.綜合國際直接投資與貿(mào)易關(guān)系的理論,回顧發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家在對外直接投資與貿(mào)易關(guān)系中的發(fā)展,以及中國海外投資與貿(mào)易的現(xiàn)狀與特點(diǎn),論述了中國海外投資對中國對外貿(mào)易的影響,我們進(jìn)一步證實(shí)了對外直接投資與對外貿(mào)易既存在互補(bǔ)又存在替代關(guān)系、中國的海外投資既有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)又有貿(mào)易替代效應(yīng)的理論。有意義的是這些互補(bǔ)和替代關(guān)系,或稱貿(mào)易創(chuàng)造和貿(mào)易替代效應(yīng),在不同的投資領(lǐng)域、投資行業(yè)、不同的投資區(qū)域以及不同的發(fā)展階段中是有所差異的。

對外直接投資的概念范文第5篇

1.1 選題背景及意義

1.1.1 選題背景

自改革開放以來,中國企業(yè)在近 30 中對外投資的區(qū)域和范圍逐漸擴(kuò)大,遍布世界 170 多個(gè)國家和地區(qū),對外直接投資流量和存量在世界范圍內(nèi)所占比例越來越高,中國正成為全球矚目的境外直接投資大國。聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展組織在《2011年世界投資報(bào)告》中指出,中國企業(yè)境外直接投資年流量保持兩位數(shù)的高增長,發(fā)展勢頭良好①;中國商務(wù)部歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示,中國企業(yè)近年來在境外直接投資發(fā)展呈明顯躍升趨勢,2002-2006 年間,中國企業(yè)境外直接投資流量以年均近 50%的速度增長;截至 2010 年底,中國境外投資覆蓋率達(dá) 72.7%,共有 1.6 萬多家境外投資企業(yè)遍布在世界 178 個(gè)國家和地區(qū),其中亞洲、非洲地區(qū)最高,分別達(dá) 90%和 85%。境外直接投資流量也創(chuàng)造了歷史最高值,相當(dāng)于“十五”時(shí)期中國企業(yè)境外直接投資總額的 2.3 倍,達(dá)到了 688.1 億美元;據(jù)中國商務(wù)部中國對外投資與經(jīng)濟(jì)合作司最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,至 2011 年底,中國企業(yè)共對 132 個(gè)國家和地區(qū)的 3391 家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資,非金融類境外直接投資累計(jì)達(dá)到 600.7 億美元,同比增長 1.8%②。近年來,隨著中國企業(yè)“走出去戰(zhàn)略”的順利實(shí)施,中國境外企業(yè)項(xiàng)目和人員不斷增加,我國企業(yè)持續(xù)增長的大規(guī)模對外直接投資己經(jīng)成為“中國崛起”的新標(biāo)志,對中國企業(yè)國際競爭力的日益提高以及中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展產(chǎn)生了重大的推動(dòng)作用。

但是,由于國際經(jīng)營管理環(huán)境的錯(cuò)綜復(fù)雜以及中國企業(yè)本身的管理能力水平的缺失,中國企業(yè)境外直接投資活動(dòng)面臨著很多的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)遭受了不可挽回的損失。一方面,中國企業(yè)境外直接投資利潤率數(shù)據(jù)被不斷爆出。2009 年,中國貿(mào)促會(huì)在第三屆中國企業(yè)跨國投資研討會(huì)上了《2009 年中國企業(yè)對外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告》,指出,中國企業(yè)海外投資的盈利率、虧損率和盈虧平衡率相同,都各占 1/3。另據(jù)在商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局、國家外匯管理局聯(lián)合《2011年度對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》報(bào)告會(huì)上,商務(wù)部合作司商務(wù)參贊石資明介紹,根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì),中國國有企業(yè)在海外設(shè)立的企業(yè)將近 2000 家,其中虧損的企業(yè)占三成,這一虧損率要明顯高于世界投資虧損率的平均水平。另一方面,中國企業(yè)境外直接投資虧損的案例一次一次沖擊著國人的眼球。

1.2 國內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述

目前,國內(nèi)外學(xué)者已對境外直接投資進(jìn)行了許多研究,加大了境外直接投資相關(guān)研究的廣度和深度,并取得大量研究成果。

1.2.1 國外研究文獻(xiàn)綜述

1、企業(yè)境外直接投資的動(dòng)因

由于每個(gè)國家國情的不同,其進(jìn)行境外直接投資的動(dòng)因也會(huì)存在差異。Wells(1983)認(rèn)為發(fā)展中國家進(jìn)行境外直接投資主要是為了獲取廉價(jià)勞動(dòng)力和原材料,并降低產(chǎn)品的運(yùn)輸成本。Lecraw(1993)以印度尼西亞為例進(jìn)行了研究,發(fā)現(xiàn)其對發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資是為了獲得技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn),對發(fā)展中國家進(jìn)行投資的目的在于占領(lǐng)市場。Stephen(1994)的研究發(fā)現(xiàn):本國政治狀況存在不足時(shí),該國企業(yè)就會(huì)向具有完善政治體制的國家進(jìn)行投資。Ozawa(1979)將境外直接投資看做是增強(qiáng)本國競爭實(shí)力的途徑。另外,很多學(xué)者對中國境外直接投資的動(dòng)因進(jìn)行了研究。Deng(2004)認(rèn)為中國企業(yè)境外直接投資主要是為了獲取市場、技術(shù)和資源等。Morck 等(2008)分析了中國國有企業(yè)境外直接投資的動(dòng)因,指出企業(yè)的投資很大程度上要受到國家政治目標(biāo)及政府的影響。

2、境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

企業(yè)境外直接投資受到多種因素的影響。Thomas 和 Grosse(2001)利用實(shí)證分析研究了墨西哥的境外直接投資,發(fā)現(xiàn)自由貿(mào)易程度、區(qū)域差異性、經(jīng)濟(jì)水平、政治風(fēng)險(xiǎn)是投資的重要影響因素。Buckley 等(2007),Bala Ramasamy 等(2010)的研究結(jié)論基本一致,認(rèn)為貿(mào)易聯(lián)系、資源稟賦、文化等會(huì)對境外直接投資產(chǎn)生正向影響。

政治風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)境外直接投資的一個(gè)重要影響因素。Agarwal(1980)很早就進(jìn)行了政治風(fēng)險(xiǎn)對境外直接投資的影響,他認(rèn)為政治穩(wěn)定性影響了境外直接投資活動(dòng)。而 Dunning(1981)則提出了相反的觀點(diǎn),他通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)對外直接投資活動(dòng)并沒有受到政治風(fēng)險(xiǎn)的影響。Oseghale(1993)將上述研究結(jié)論的不同歸結(jié)于實(shí)證分析自身存在的缺陷。然而,在 2007 年,EIU 組織在其研究報(bào)告中明確提出政治風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)境外直接投資的最大威脅。Gatignon 和 Anderson(1986)進(jìn)一步指出,企業(yè)采用合資的形式進(jìn)行境外直接投資是將面臨更高程度的政治風(fēng)險(xiǎn)。另外,Jinjarak(2007)研究了政策風(fēng)險(xiǎn)與水平型境外直接投資和垂直型境外直接投資之間存在的不同關(guān)系,并且 Jakobsen(2010)指出政策風(fēng)險(xiǎn)依舊是境外直接投資者面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。Boddewyn 和 Brewer(1994)認(rèn)為東道國政策愈加寬松,其境外投資也就愈多。

第 2 章 境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)理論概述

2.1 基本概念界定

2.1.1 境外直接投資

境外直接投資( Overseas/Outward Foreign Direct Investment),簡稱OFDI,作為國際投資的主要形式之一,也可稱為海外(對外)直接投資。目前,對境外直接投資概念的界定,學(xué)術(shù)界相對來說比較認(rèn)可的定義一般源于國際貨幣基金組織、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織、聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展會(huì)議和中華人民共和國商務(wù)部四個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)。

1、國際貨幣基金組織的界定

國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱 IMF)定義境外直接投資為:投資法人在非本國的國家或者地區(qū)所經(jīng)營管理并持有控制權(quán)的投資。直接投資是跨境投資的一種,其特點(diǎn)是:一國家經(jīng)濟(jì)體的居民(直接投資者)對另一國家經(jīng)濟(jì)體的居民企業(yè)產(chǎn)生了重要影響或在管理上實(shí)施了控制。除了通過直接投資獲得直接的外部股權(quán)控制或影響外,境外直接投資者也利用債務(wù)、合作控股或者逆向投資的方式獲得間接的企業(yè)控制權(quán)①。直接投資者指這樣的一個(gè)實(shí)體或一組關(guān)聯(lián)實(shí)體他能夠?qū)α硪唤?jīng)濟(jì)體內(nèi)的另一居民實(shí)體施加控制或重大影響。在有些情況下,就經(jīng)濟(jì)實(shí)體與其他企業(yè)的關(guān)系來說,一個(gè)實(shí)體可能既是直接投資者,又是直接投資企業(yè)和聯(lián)屬企業(yè)。因此,直接投資者可以是: (a)個(gè)人或住戶;(b)企業(yè)——可以是公司型或非公司型,也可以是

公營或私營企業(yè);(c)投資基金;(d)政府或國際組織。對于出于財(cái)政目的而擁有直接投資企業(yè)的政府的特別處理;(e)營利企業(yè)中的非營利機(jī)構(gòu),但兩個(gè)非營利機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系不在直接投資之列;(f) 財(cái)產(chǎn)管理人、破產(chǎn)管理人或其他信托 ;(g) 或者以上任何兩個(gè)或兩個(gè)以上的組合②。 按照國際貨幣基金組織 2007 年公布的《國際收支手冊》,境外直接投資資產(chǎn)包括:如圖 2-1。③

2.2 馬克思的投資理論及風(fēng)險(xiǎn)防范思想

2.2.1 馬克思的資本投資理論

(1)對投資動(dòng)機(jī)的一般論述

資本主義經(jīng)濟(jì)增長從資本主義發(fā)展史來看主要來源于資本投資。企業(yè)和資本家追求的主要目的是利潤,而要想使利潤不斷增加,單個(gè)資本家就要把所獲得的盡可能多的剩余價(jià)值進(jìn)行外部活動(dòng)即投資。這種行為也符合資本主義運(yùn)行的內(nèi)部規(guī)律,即不斷的占有更多的剩余價(jià)值。由于資本家求利的心態(tài)是一致的,在市場上,這種競相投資的行為就形成了市場競爭,競爭攤薄了企業(yè)的利潤率,在完全競爭的市場上,最終令企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤為零。在獲利心態(tài)的強(qiáng)力推動(dòng)和競爭規(guī)律作用下,資本家會(huì)不斷地進(jìn)行新的投資行為發(fā)展新的行業(yè),以獲得相比其他企業(yè)或資本家的額外的經(jīng)濟(jì)利潤。馬克思說:“資本主義生產(chǎn)的內(nèi)在規(guī)律表現(xiàn)為資本的外部運(yùn)動(dòng),……作為競爭的強(qiáng)制規(guī)律發(fā)生作用,從而……成為單個(gè)資本家意識(shí)中的動(dòng)機(jī)”①。馬克思認(rèn)為,剩余價(jià)值和超額剩余價(jià)值是資本家總在追求的,而剩余價(jià)值的一部分作為投資的資本又被投入到生產(chǎn)中,獲得更大的剩余價(jià)值。在投資過程中,貨幣作為資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn),充當(dāng)了購買手段和支付手段,經(jīng)過生產(chǎn)過程,生成增殖的貨幣,它是投資過程的終點(diǎn)和又成為投資過程的新起點(diǎn)。這一周而復(fù)始的運(yùn)動(dòng)過程便是投資。馬克思在對于資本的論述中,認(rèn)為投資是資本增長和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)力。貨幣資本被當(dāng)做“是每個(gè)單個(gè)資本登上舞臺(tái),作為資本開始它的過程的形式。因此,它表現(xiàn)為發(fā)動(dòng)整個(gè)過程的第一推動(dòng)力”①。

與此同時(shí),投資資本對剩余價(jià)值的追逐過程,對利潤率低的行業(yè)來說,意味著失業(yè)和資本存量的浪費(fèi),是經(jīng)濟(jì)蕭條的源頭。馬克思在《資本論》中曾經(jīng)論述了經(jīng)濟(jì)危機(jī):“雖然資本投入的那段期間是極不相同和極不一致的,但危機(jī)總是大規(guī)模新投資的起點(diǎn)。因此,就整個(gè)社會(huì)考察,危機(jī)又或多或少地是下一個(gè)周轉(zhuǎn)周期的新的物質(zhì)基礎(chǔ)”②。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間,商品積壓、物價(jià)下跌和生產(chǎn)下降等現(xiàn)象變得普遍。為了避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的不利影響,資本家要摒棄就得生產(chǎn)方式,引進(jìn)效率更高的機(jī)器設(shè)備、新的生產(chǎn)工藝方式和新的企業(yè)管理理念,這引起了全社會(huì)范圍內(nèi)的固定資產(chǎn)的更新潮流,帶動(dòng)了與固定資產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)的發(fā)展,擴(kuò)大了生產(chǎn)部門的生產(chǎn),引導(dǎo)了生產(chǎn)資料部門的部門內(nèi)的投資,增加了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人數(shù),促進(jìn)了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人員素質(zhì)升級,同時(shí)擴(kuò)大了消費(fèi)資料生產(chǎn)的市場與需求。這樣,一環(huán)扣一環(huán)的經(jīng)濟(jì)性蝴蝶效應(yīng)使得社會(huì)的生產(chǎn)擺脫了經(jīng)濟(jì)危機(jī)束縛,經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入一個(gè)新的循環(huán)周期,在新的經(jīng)濟(jì)周期中,資本的收益率要高于上一個(gè)周期,社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,最終必然導(dǎo)致社會(huì)的總供給要大于社會(huì)的支付能力下的總需求,資本家要摒棄舊的生產(chǎn)方式,從而形成一個(gè)循環(huán)。由此看來,資本投資活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生都具有周期性,相輔相成。

與此同時(shí),投資資本對剩余價(jià)值的追逐過程,對利潤率低的行業(yè)來說,意味著失業(yè)和資本存量的浪費(fèi),是經(jīng)濟(jì)蕭條的源頭。馬克思在《資本論》中曾經(jīng)論述了經(jīng)濟(jì)危機(jī):“雖然資本投入的那段期間是極不相同和極不一致的,但危機(jī)總是大規(guī)模新投資的起點(diǎn)。因此,就整個(gè)社會(huì)考察,危機(jī)又或多或少地是下一個(gè)周轉(zhuǎn)周期的新的物質(zhì)基礎(chǔ)”②。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間,商品積壓、物價(jià)下跌和生產(chǎn)下降等現(xiàn)象變得普遍。為了避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的不利影響,資本家要摒棄就得生產(chǎn)方式,引進(jìn)效率更高的機(jī)器設(shè)備、新的生產(chǎn)工藝方式和新的企業(yè)管理理念,這引起了全社會(huì)范圍內(nèi)的固定資產(chǎn)的更新潮流,帶動(dòng)了與固定資產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)的發(fā)展,擴(kuò)大了生產(chǎn)部門的生產(chǎn),引導(dǎo)了生產(chǎn)資料部門的部門內(nèi)的投資,增加了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人數(shù),促進(jìn)了生產(chǎn)資料部門的就業(yè)人員素質(zhì)升級,同時(shí)擴(kuò)大了消費(fèi)資料生產(chǎn)的市場與需求。這樣,一環(huán)扣一環(huán)的經(jīng)濟(jì)性蝴蝶效應(yīng)使得社會(huì)的生產(chǎn)擺脫了經(jīng)濟(jì)危機(jī)束縛,經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入一個(gè)新的循環(huán)周期,在新的經(jīng)濟(jì)周期中,資本的收益率要高于上一個(gè)周期,社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大,最終必然導(dǎo)致社會(huì)的總供給要大于社會(huì)的支付能力下的總需求,資本家要摒棄舊的生產(chǎn)方式,從而形成一個(gè)循環(huán)。由此看來,資本投資活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生都具有周期性,相輔相成。

第 3 章 中國企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀................38

3.1 中國企業(yè)境外直接投資的發(fā)展歷程 ............38

3.1.1 探索起步階段............................39

3.1.2 穩(wěn)步調(diào)整階段.........................41

3.1.3 迅速發(fā)展階段.......................43

3.1.4 后危機(jī)時(shí)代.............................46

? 3.2 中國企業(yè)境外直接投資的風(fēng)險(xiǎn)形式 ..........51

3.2.1 政治風(fēng)險(xiǎn)............................51

3.2.2 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)...........................56

3.2.3 文化風(fēng)險(xiǎn)............................61

3.2.4 法律風(fēng)險(xiǎn).........................62

3.2.5 企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn).........................63

3.3 中國企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)致因分析 ...........65

3.3.1 宏觀層面的環(huán)境性風(fēng)險(xiǎn)因素................65

3.3.2 中觀層面的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)因素................69

3.3.3 微觀層面的操作性風(fēng)險(xiǎn)因素........................71

第 4 章 中國企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)量化及案例分析..........76

4.1 模型構(gòu)建 .......................76

4.1.1 構(gòu)建指標(biāo)體系..................................78

4.1.2 數(shù)據(jù)分析方法——F-AHP 模糊層次分析法 .............88

4.1.3 模型應(yīng)用實(shí)例..........................91

4.2 中國對外直接投資風(fēng)險(xiǎn)案例分析 ...................96

4.2.1 案例一:中國民生銀行收購美國聯(lián)合銀行...............96

4.2.2 案例二:中航油新加坡公司的

石油期權(quán)交易............100 4.2.3 案例三: 利比亞局勢對我國 企業(yè)直接投資的影響.......103

第 5 章 企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范的國際經(jīng)驗(yàn)借鑒...........108

5.1 發(fā)達(dá)國家企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范策略 ...............108

5.1.1 美國企業(yè)的境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避經(jīng)驗(yàn)..................108

5.1.2 日本企業(yè)的境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范策略..................109

5.1.3 德國企業(yè)的境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)管理對策................112

第 6 章 中國企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制建構(gòu)

與企業(yè)國內(nèi)投資的風(fēng)險(xiǎn)相比,企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的范圍更大、形式更多、產(chǎn)生的原因更復(fù)雜。因此,在積極促進(jìn)我國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的同時(shí),也應(yīng)該有效地引導(dǎo)企業(yè)控制和防范對外投資風(fēng)險(xiǎn),這需要政府和企業(yè)的共同努力,建設(shè)系統(tǒng)性的投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,從系統(tǒng)性的角度降低風(fēng)險(xiǎn)給對外投資企業(yè)造成的損失。境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的建設(shè)由兩個(gè)層次組成,即宏觀管理層次的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制和微觀層面的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。兩者相輔相成、缺一不可,共同構(gòu)成中國企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范的保障。

6.1 宏觀層面的企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

6.1.1 創(chuàng)造企業(yè)對外直接投資的良好宏觀環(huán)境

1.優(yōu)化投資環(huán)境

無論是國內(nèi)投資還是跨境投資,企業(yè)投資行為依賴于政府提供的良好商業(yè)環(huán)境。相較于國內(nèi)投資,企業(yè)境外投資的不可控因素更多,維護(hù)商業(yè)環(huán)境是企業(yè)一己之力難以掌控的。為此,我國政府可以通過建立區(qū)域、雙邊或多邊投資合作機(jī)制,為企業(yè)營造良好的投資環(huán)境。我國經(jīng)濟(jì)增長速度快,且實(shí)行的是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制,一些東道國對我國企業(yè)的境外投資及收購行為抱著敵視的態(tài)度。因此,中國政府在國家的層面上與各國建立友好的合作關(guān)系,會(huì)極大地降低企業(yè)在境外投資與經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行對外投資既是企業(yè)自身獲取利益最大化的自主經(jīng)濟(jì)活動(dòng),也是國家發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分和實(shí)施手段。企業(yè)的境外直接投資活動(dòng)能充分地利用境外的資源和環(huán)境發(fā)展我國經(jīng)濟(jì),同時(shí)也有利于引導(dǎo)和帶動(dòng)國內(nèi)其他企業(yè)的發(fā)展。因此,基于宏觀角度,政府除了應(yīng)對企業(yè)境外直接投資過程給予積極鼓勵(lì)和支持外,還應(yīng)該創(chuàng)造多方面條件,為企業(yè)境外投資提供基礎(chǔ)性公共產(chǎn)品。其中,風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的建設(shè)就屬于涉外經(jīng)濟(jì)中的公共產(chǎn)品范疇,應(yīng)當(dāng)由政府提供最基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。

結(jié) 語

一、本文的主要結(jié)論

境外直接投資的快速發(fā)展是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性轉(zhuǎn)型的必然要求,也是中國當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境綜合作用的必然結(jié)果。中國企業(yè)加大境外直接投資力度,有助于充分利用國際經(jīng)濟(jì)資源,為中國進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)增長提供要素支持。同時(shí)也是中國當(dāng)前緩解流動(dòng)性過剩,減輕國內(nèi)通脹壓力,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措。然而,由于中國企業(yè)境外直接投資起步晚,企業(yè)對國外的投資環(huán)境還不甚熟知,對國際經(jīng)濟(jì)形勢的研判能力有限。因而面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)十分巨大而不可忽視,近年來中國企業(yè)境外直接投資的績效仍不高,投資風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。中國企業(yè)在把握東道國的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化和投資政策和限制方面的能力仍不足。同時(shí),中國企業(yè)的境外直接投資活動(dòng)存在跟風(fēng)現(xiàn)象。國內(nèi)許多企業(yè)在選擇投資目的國、投資項(xiàng)目和投資方式都存在相似性,這直接導(dǎo)致了國內(nèi)企業(yè)在海外市場的惡性競爭情況。因此,如何借鑒經(jīng)驗(yàn),避免重復(fù)錯(cuò)誤,選擇一條更有效率的海外之路,是“走出去”的企業(yè)值得思考的問題。