企業的直接融資方式

前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇企業的直接融資方式范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發現更多的寫作思路和靈感。

企業的直接融資方式范文第1篇

摘 要 企業對融資方式的選擇以及因為選擇不同方式進行融資所形成的不同的資本結構對企業的經營效率、市場價值、治理結構以及穩定性都有著非常重要的作用。為了提高我國企業的管理效率,本文對我國企業融資方式的選擇問題進行了分析,并針對所存在的主要問題進行了相關的建議,以期對尋求相應的解決措施有所啟迪。

關鍵詞 企業融資 方式 選擇 問題

一、我國企業融資方式的現狀

隨著經濟體制改革的不斷深化,我國企業可選擇的融資方式也不斷增多。然而,目前我國企業在對內部融資方式和外部融資方式的選擇上,很大程度上還是比較依賴內部融資,但是由于缺乏對資本成本的正確理解,存在著過度投資的偏好;我國企業外部融資的模式依舊是“間接融資為主、直接融資為輔”,直接融資還不成熟,仍處于最初的發展階段,而外部融資又過于依賴銀行間接融資,然而僅僅以銀行貸款為核心的間接融資方式又無法完全承載我國各類企業的融資需求;我國企業上市融資行為存在著外部股權融資偏好現象。這些問題對我國企業融資所產生的一系列影響,越來越受到金融界甚至是社會各界的關注。其主要表現在以下二個方面:

(一)我國企業外部融資的模式依舊是“間接融資為主、直接融資為輔”

在我國企業的外部融資方式中,直接融資還不成熟,仍處于最初的發展階段,在我國存在較大的發展空間,尚不能成為我國企業融資的主要方式。在我國,雖然企業可以采用通過證券市場直接向投資者發行股票、公司債等發行證券的方式,即所謂的“公募”融資形式來獲得資金的直接融資。然而,由于這種直接融資方式的融資成本很高,大多數企業外部融資可能更多的還是通過間接融資的途徑。而在外部融資方式的選擇上存在著范圍狹窄的問題,企業過于依賴銀行間接融資,而僅僅以銀行貸款為核心的間接融資方式又無法完全承載我國各類企業的融資需求。銀行貸款是企業與銀行之間經過一對一的談判而達成的信貸協議,嚴格來講屬于“私募”融資方式。銀行貸款不僅在我國企業發展的歷史上發揮了極其重大的作用,也是其最為主要的融資方式之一。

(二)我國企業上市融資行為普遍存在著外部股權融資偏好的現象

從1986年我國開始正式批準發行企業債券以來,股票和債券等直接融資方式也隨著金融市場的出現和發展在我國得到穩步的發展。然而,外部股權融資偏好現象已經是我國上市公司融資行為的一個主要特征,目前我國企業選擇的外部融資方式順序依次如下:銀行貸款、發行股票、債券融資。

造成我國企業關于股權融資和債務融資的優序出現這種現象是因為:一方面,是因為我國企業債券的計劃管理體制對債券的發行造成了約束。我國的債券市場不發達,社會信用水平較低,市場化創新不足,債務融資工具單一,審批程序復、條件苛刻。另一方面,是因為我國的市場基礎還不完備,由于當前股票融資非正常的低成本,就造成了股票融資比債券具有更大的吸引力。

二、我國企業融資方式選擇的二點建議

關于如何選擇我國企業融資方式的問題,其最關鍵的是如何安排內部融資、外部債權融資和股權融資之間的關系,進而使企業的加權平均資本成本達到最低,實現企業價值最大化。

(一)依據直接、間接融資效率的相關的研究結果,努力發展我國企業的直接融資能力

關于在對不同國家企業的融資結構進行比較時,許多研究人員按照直接和間接融資方式所占比重的不同,將不同的市場經濟國家企業融資模式分為兩大類:一類是銀行導向型融資模式,代表國家有日本、德國為主;另一類是市場導向型融資模式,代表國家是美國。根據有關結果表明,美國的融資效率平均高于日本和德國1/3,這也在一定程度上反映了銀行導向型融資模式與市場導向型融資模式的不同。雖然美國的儲蓄率一直不高,但由于美國資本市場直接與間接金融相互競爭,直接融資很發達,資本的積累、形成、再生和重組水平很高,就出現了儲蓄轉化為投資的效率較高。然而,日本和德國由于過分倚重間接融資,限制了直接融資的發展,在一定程度上阻礙了兩種融資方式的合理配置和組合。在我國,由于目前資本市場尚處于最初的階段,還不夠成熟,直接融資尚不能成為企業融資的主要方式,因此,我國出現了“間接融資為主、直接融資為輔”的企業融資模式。然而,從長遠結果考慮我們不難發現為了加強社會盈余資金的使用效率,我國應當通過發展直接融資,拓寬企業的融資渠道,加強資本市場的發展,減輕銀行等金融部門的貸款壓力,并增強融資工具的流通性。

(二)以優序融資理論為指導,有效的增大我國企業的債券融資比重

對于企業融資方式的選擇問題,我們應該以優序融資理論為指導,借助我國債券市場的不斷完善,有效的增大我國企業的債券融資比重。優序融資理論認為,在存在信息不對稱的情況下,公司選擇融資方式形成自身的資本結構應該按照如下的優先次序:一是,公司應該首先偏好于內源性融資;二是,因公司股利政策具有剛性,很少變動分紅比率,但由于公司投資收益具有不確定性,經常會出現公司內源性融資無法滿足投資支出的情況,公司就會產生外部融資的需求;三是,在外部融資方式中,公司往往應該選擇安全性較高的證券,即應該先從公司債開始,然后選擇可轉債等混合型債券,到最后才選擇股權性融資。

優序融資理論在西方資本市場中已經得到了有效的驗證,依賴內部融資與債務融資是西方現代企業融資行為的主要方式。有資料顯示,“全球債券市場在2001年上半年共集資9240億美元,而同期通過發行股票和可轉換債券只籌集了1 027億美元,債券市場融資的規模約為股市融資的9倍?！笨梢?公司債券是成熟證券市場的“寵兒”。因此,我國企業應該更加重視企業的債券融資方式,按照優序融資理論以及發達資本市場國家的經驗,在我國證券市場不斷發展完善的條件下,不斷增大債券融資的比重。

參考文獻:

[1]陳漢軍.我國企業融資存在的問題及對策.湖北函授大學學報.2003.

[2]孫習武.投資銀行與企業融資問題研究.吉林大學碩士學位論文.2005.

[3]鮑松媛.中小企業融資決策研究.中外企業家.2009.

[4]陳珊.我國企業融資方式的選擇.廈門大學碩士學位論文.2006.

企業的直接融資方式范文第2篇

摘要：在我國社會主義市場經濟體制不斷發展，金融體制改革持續深化的過程中，直接融資方式發揮著重大作用。作為企業融資的重要方式，直接融資在我國仍存在較大的發展空間，但隨著社會經濟的發展，直接融資也出現了許多問題。充分認識到直接融資的現實意義，并明確直接融資的發展思路，能夠加快直接融資的發展進程，為我國經濟發展提供保障。

關鍵詞：直接融資；現實意義；發展思路；金融體制

1、 發展直接融資的宏觀環境及客觀條件

我國早期的金融運作過程，為了適應計劃經濟體制的需求，主要以間接融資方式為主。直接融資和間接融資這兩種融資形式，能夠反映出資金從盈余部門向短缺部門的流動方式，這兩種融資方式中，直接融資的特點是籌資速度，籌資金額大，但需要較為完善的市場環境。隨著我國社會經濟的不斷發展，金融體制改革得到了進一步的深化，直接融資事業取得了長足進步，在金融市場上，也形成了短、中、長搭配合理的結構體系，企業建設債券的發展規模穩定提高，并在我國的金融市場形成間接融資為主，直接融資為輔的新型局面。我國融資體制改革的方向，應當由社會主義市場經濟體制的發展方向來決定，因此融資體制改革應當以市場經濟和資本市場作為基礎。但目前我國的市場經濟和資本市場并不完善，因此仍是以間接融資為主，我國目前的直接融資規模較小，需要長時期的大力發展，而我國資本市場的積極發展，也為我國直接融資帶來較大的發展空間。

直接融資發展的客觀條件主要是社會資金具有供應充足、增長潛力較大等特點，近些年我國居民儲蓄的增長，以及居民手中現金的增加，隨著資本運作方式的不斷完善，存款分流到直接融資市場也更為普遍，因此我國直接融資的規模具有非常大的市場潛力。并且我國加強了對宏觀調控經濟手段的運用，也具備了引導居民資金從儲蓄轉為投資的能力。積極增加社會經濟市場化的程度， 能夠充分保障直接融資規模的擴大。

我國產業經濟的發展對于資本市場具有較大需求，企業在工業化進程加快的時期，想要抓住機遇快速發展，將會有更為強烈的資金需求，并且許多基礎產業和高新技術產業具有生產周期較長、需要長期資本投入等特點，企業發展的資金需求并不能只依靠內部資金積累，而企業獲取信貸資金需要較多條件。因此資本市場需要發展直接融資方式，讓直接融資方式具備相應的規模和完整結構，有效地解決企業資金困難的問題，幫助企業快速擴大資本市場，發展市場經濟。

2、 發展直接融資的現實意義

2.1解決資金短缺問題

隨著我國社會經濟的快速發展，產業結構的優化過程，也會出現新型的發展要求，基礎產業和支柱產業的生產周期較慢，因此并不能依靠內部資金積累，來完成企業發展，而政府撥款和銀行借貸的方式，則具有較多限制條件，金融中介的運作方式，并不能并不能快速的籌集大量社會閑散資金，無法滿足產業發展的資金需求。而發展直接融資能夠為企業提升較大的融資空間，為企業的資金運作提供保障，從而促進經濟發展。

2.2推進投資體制改革

發展直接融資，能夠促進許多新金融品種等發展，有利于為建立項目資金制度提供推行條件，并強化投資項目法人責任制和投資風險約束機制從而推進我國的投資體制改革，有利于市場經濟的發展和融資渠道的完善。

2.3改善資金配置格局

我國早期的計劃經濟環境中，政府能夠通過指令性計劃和行政手段，對社會資金進行強行動員，而國家財政的發展方向壟斷著全社會的資金配置功能，決定了社會資金的分配過程。但社會主義市場經濟的發展，經濟體制改革在不斷深化的過程中，國民收入分配開始向個人與企業傾斜，政府組織資金和財政配置資金的能力開始下降，銀行成為社會融資的重要方式。而直接融資方式能夠優化社會資金配置，并提高社會資金的運作效率。更適合金融體制改革的發展需求，隨著我國金融市場的不斷完善，直接融資作為市場化投融資方式將更具重要意義。

2.4緩解企業負債問題

我國經濟發展的過程中存在部分企業經營困難，并且經濟效益較低。嚴重的負債問題制約了這種企業的發展進程。而根據調差報告顯示，我國企業的資產負債率遠高于國外企業的平均水平，根據我國的財政能力和宏觀經濟政策需求，降低企業負債率需要擴大直接融資的規模，讓企業通過資產重組的形式進行產業資本結構調整，從而將企業的債務轉化成股權形式，盤活存量資產，提高企業的經濟效益。

2.5進資本主義市場的發展

通過分析我國資本市場發展的現實基礎可以發現，我國公眾的投資意識較強但缺少相應的投資技能，投資工具的品種較為單一，并且規模較小。相關的法律法規并不完善，缺乏強力的監管體系。發展直接融資能夠改善資本市場結構，加強企業產權的約束和管理，提高企業資本運營能力，滿足企業的資本需求，有利于資本市場的繁榮發展。

3、 發展直接融資的重要性

根據我國市場經濟投資不足的需求，發展直接融資能夠有效的提升企業資金的籌集水平。近些年來我國社會經濟不斷發展，但許多發展后勁不足的問題也相應暴露出來，投資增幅偏低阻礙著產業結構的調整，影響我國投資增長因素主要是部分企業的整體效益不高，并沒有較強的資金積累能力，而一部分企業的債務負擔較重，并不具備良好的信譽。因此我國社會經濟的投資需求較為強烈，發展直接融資，能夠緩解企業資金不足的問題，通過多種投資形式，將社會存款余額轉化為直接投資，為社會經濟的發展籌集建設資金。

4、 直接融資的現狀及政策思路

4.1直接融資存在的問題

隨著社會經濟的不斷發展，以及金融體制改革的深化，我國的直接融資方式得到了快速發展，但融資規模較小、融資品種較小等問題，仍然制約著我國直接融資的進一步發展。群眾的投資意識不強，國際通過宏觀調控手段，提高了居民直接融資意識，但與國外發達國家相比，投資意識方面仍具有較大差距。這主要是由于居民對于資金市場并不熟悉，沒有充分的認識，群眾缺少對于直接融資市場風險的了解，并不能在資金市場中，實現資產增值。而我國的證券交易市場缺乏有效的統一管理，并不能發揮出主管部門的整體優勢，并出現許多部門直接相互矛盾的現象，導致資金效益外流，產權交易不規范，影響直接融資手段對資產存量的優化功能。

4.2直接融資的發展思路

我國直接融資方式發展的首要因素，應當是加強融資方式的體系建設，加強宏觀調控手段，拓展社會直接融資渠道，充分運用直接融資手段，進行多渠道資金籌集，從而滿足企業發展的資金需求，促進我國社會經濟發展。加大直接融資的工作力度，有效的監控金融形勢，改善社會金融資產結構，減輕居民儲蓄的增長壓力，還應當加強上市企業的資信監督，保障社會公眾的資金安全，從而促進直接融資的穩定發展。完善交易網絡和信息系統，加強直接融資的基礎和載體，強化資金市場，讓交易中心更為規范，加強證券交易網絡的影響力。積極組織直接融資的發行工作，通過擴大直接融資規模，有效解決企業發展資金不足的情況，拓展直接融資的服務范圍，在現有交易流通的基礎上，規范產權交易，加強社會存量資產，促進直接融資的結構調整，為我國基本產業和支柱產業的發展提供資金支持。在經歷十年的持續快速發展滯后，我國的資本市場又迎來了重要機遇，“新國九條”的，對資本市場的健康發展進行了總體部署，直接融資將與間接融資協調發展，并提高直接融資比重，防范并分散金融風險。

結語

近些年我國公司債券發展較快，并且隨著我國資本市場對外開放的程度加深，企業的規范運作具有更高的需求，我國資本市場發展進程的規范化，也將加強市場直接融資工作，進一步加快資金市場的繁榮發展。（作者單位：遼寧大學）

參考文獻：

[1]周宗安；， 王顯暉. 社會融資規模與產業結構調整的關聯度 [J]. 改革 ， 2014， （09）： 56-59

[2]馮曉健. 簡析直接融資與間接融資的協調發展 [J]. 債券 ， 2014， （12）： 98-101

企業的直接融資方式范文第3篇

關鍵詞：民間借貸；直接融資方式；間接融資方式；評價

一、引言

資金是一個企業生存發展的血液，關系著企業的生存發展。對于籌資者來說，如何籌集生產發展的資金是籌資者必須考慮的問題，尤其是對于中小企業的籌資者顯得更為重要。當前中小企業普遍面臨著融資難的問題，影子銀行的出現在一定程度上為中小企業提供了取得資金的新渠道，使得中小企業在融資方式的選擇中有了更多的選擇。影子銀行通常指的游離余銀行體系之外，從事類似于傳統銀行業務的非銀行機構。它包括投資銀行、對沖基金、私募股權基金、貨幣市場基金、債券保險公司、結構型融資工具等非銀行金融機構。廣義上來看，影子銀行可以界定為機構、機制、產品種類、業務種類、實體、金融衍生工具、金融創新等。中小企業為了盡快獲得資金，通常選擇民間借貸，民間借貸是指公民與公民、公民與法人、公民與組織之間進行的借貸。當前，民間借貸正在我國逐步興起，成為中小企業的一種重要的融資方式，本文在對發行股票、債券以及向銀行借款這些傳統直接融資方式和間接融資方式進行比較的基礎上，對民間借貸的優勢與劣勢進行分析。

二、民間借貸優勢與劣勢分析

（一）民間借貸的優勢分析

1.能夠較為容易和迅速地獲得資金。銀行貸款對貸款人的條件要求較為苛刻，一般對貸款人的償債能力、盈利能力、營運能力、發展能力進行評估，以確定貸款人的信用等級，進而確定貸款規模。中小企業通常盈利能力較弱，償債能力較差，銀行一般不愿意將資金貸給中小企業，使得中小企業融資更加困難。同時，銀行貸款經歷的程序較多、取得貸款的周期較長。當貸款人提出貸款申請后，要進行貸款審批，審批后還要提供一系列材料，因而取得貸款通常周期較長。加之，商業銀行出于貸款安全性的考慮，通常會在借貸款協議中加入限制性條款，而這些限制性條款對于公司的進行活動進行了限制，也影響了公司的借款使用效果。民間借貸由于是公民與公民、公民與法人、公民與組織之間的借貸，通過民間借貸獲得資金的時間相對較短，限制條件相對于銀行來說相對較少，程序相對簡單，特別對于急需資金的中小企業來說是一種能迅速取得資金的融資方式。

2.發生的籌資費用較低?；I資費用是指為籌集資金而付出的代價。在傳統的直接融資方式中，發行股票以及公司債券需要支付高額的發行費用，向銀行借款需要支付手續費。在民間借貸中，所付出的籌資費用相對較低，不需要支付股票和公司債券的發行費用，也不用像銀行借款那樣支付高額的手續費。

3.優化資源配置。民間借貸作為影子銀行的重要組成部分，監管相對較少，公民、法人、企業之間能夠進行自由借貸，有助于促進閑置資金的利用，優化資源的配置。

（二）民間借貸的劣勢

1.資金成本較高。資金成本是籌集和使用資金的成本，表現為資金的價格，這是由資金的供求因素共同決定。由于當前銀行貸款程序復雜，貸款較為困難，不容易獲得。因此對民間借貸的需求加大，在民間借貸資金供應量相對穩定的情況下，資金的供求關系表現為供不應求，因此資本的價格會提高，即民間借貸的利息率會提高。當前，在民間借貸需求旺盛的情況下，民間借貸的月息利率平均為2.5%，年利息率高達30%甚至更多，這遠遠高于銀行的同期貸款利率，雖然我國《合同法》的司法解釋中出臺了采用民間借貸的利率不得高于同期基準利率4倍為界，否則就算為高利貸，但當前民間借貸的利率已遠遠超過同期基準利率的4倍，這無疑加大了企業融資的成本。

2.加大了公司的經營風險。采用民間借貸方式籌集資金，要承擔定期支付本息的義務，由于當前民間借貸的融資成本高，例如當前以民間借貸年利率30%來算，對于大多數企業來說，利潤率很難達到30%，并且還要在到期償還本息，使得企業背負著巨大的償債壓力，增大了企業經營的風險，特別是當企業經營業績不佳時，很容易引發企業破產清算，以及中小企業主“跑路”逃債。

3.對公司信譽有可能產生不利影響。如果企業到期不能按時償還資金，會對企業的信譽產生不利影響，不利于企業未來的在市場上進行融資，也不利于企業的長遠發展。

4.籌資具有不穩定性。在高額的籌資成本下，企業面臨的經營風險加大，使得企業破產、逃債的可能性加大，使得民間借貸的資金鏈很容易斷裂，使得這一融資方式具有極大的不穩定性。

參考文獻

[1]彭韶兵.財務管理[M].成都，西南財經大學出版社，2010.

企業的直接融資方式范文第4篇

關鍵詞：中小企業;融資風險;預警系統

伴隨著市場經濟的成熟，中小企業已經成為了市場經濟發展過程中不可忽視的重要支柱。然而中小企業的發展卻存在著生命周期較短等問題。導致這一問題的原因眾多，其中融資風險就是不可忽視的重要原因。中小企業融資風險預警系統成為了中小企業抵御融資風險，獲得更多安全融資的重要工作。

1中小企業的融資方式

中小企業在不同的生命周期對資本的需求都是存在變化的，中小企業處于不同發展階段所需要的資金性質規模也是不同的。通常來說，中小企業發展中企業對資金的需求往往與企業發展速度以及所處發展時期有著密切的關系。以高科技型中小企業為例對不同生命周期的階段中小企業對資金的需求進行分析可以得出，當高科技型中小企業處于種子階段時期，企業主要發展目標為技術與產品開發，資金主要用于企業的創建與產品開發，財務狀態為科技研發與人員費用的支出，無收入；當高科技型中小企業處于創業階段時期，企業主要發展目標為產品生產設計，資金主要用于企業的產品開發、測試與銷售，財務狀態為產品研發與市場支出，無收入；當高科技型中小企業處于成長階段時期，企業主要發展目標為開拓生產，資金主要用于企業的設備機械材料收入以及銷售，財務狀態為生產支出，銷售收入顯著增加；當高科技型中小企業處于創業成熟階段時期，企業主要發展目標為擴大生產規模，降低成本，搶占市場，資金主要用于企業的擴大生產、繼續技術開發，財務狀態為銷售收入以及擴大利潤規模。中小企業處于不同發展階段時期所選擇的融資方式也不相同，種子時期：高科技型中小企業處于種子發展時期，主要的融資方式包括內源融資、政策政策資金、天使投資等。其中，內源融資包括發起人的投資、親朋友好友的投資以及個人投資的資金。政府政策資金即為對高級型中小企業的支持，通過稅收優惠、利息減免等方式來扶持中小企業發展。天使投資就是天使投資人利用自己豐富的創業投資經驗，與新興科技公司一同發展。這一階段的主要資金投入是技術人員的創造性智力勞動，資金需求量相對較小。通常占據創業資金總量的10%左右。創立時期：在創立時期高科技型中小企業的研發技術得到了進一步的成熟，增加了產品商業化的可能，十分容易吸引一大批高風險投資者的關注。在創立階段成本最小化的融資方式應該以風險投資為主，力求獲得風險資金的第一階段投資[1]。成長時期：中小企業位于成長時期時，如企業仍然處于虧損階段則需要外來資金進行優化改善，在這一階段銀行擔保貸款、風險投資依然是主要的融資渠道。成熟時期：高科技型中小企業進入成熟時期主要任務在于提升產品的市場占有率，資金的需求規模發展到企業生命周期中的最高階段，主要有向銀行金融機構借貸、資金市場股票融資以及企業并購等融資方式?？偟膩碚f，對于中小企業來說處于不同發展階段，資金需求、融資需求都是不同的。中小企業需要根據每個發展階段的特征來選擇與其成長周期相匹配的融資方式。

2中小企業的融資風險

2.1中小企業融資風險

中小企業融資風險主要是指中小企業在融資過程中所帶來的負面影響的可能性。融資行為不僅僅會帶來預期收益的不穩定性，也會提升出現經濟損失的概論。在中小企業日常經營管理中具體可以表現為企業籌集資金實效，融資成本過高或所融集的資金無法達到預期收益。一般意義上的中小企業融資風險主要是指債務風險，一旦融資借入資金，企業就需要按期償還本金與利息，由于資本利益率與貸款利率不確定所形成的風險。然而伴隨著企業融資理念的更新與發展，融資方式的多元化以及融資渠道的延伸，企業融資風險也變得更加多元化。

2.2中小企業融資風險類別

不論中小企業處于何種發展階段，其在融資過程中必然存在融資風險。從當前我國中小企業融資情況來看，中小企業融資體系中蘊藏著巨大的融資風險。但中小企業對其認識卻十分有限，預警防范能力有限[2]。在中小企業融資風險中根據不同層次與領域，可以將其劃分為不同類型。根據我國中小企業實際情況，最為普遍的就是將融資風險分為直接融資風險與間接融資風險。(1)中小企業直接融資風險即為中小企業進入市場，通過市場直接融資帶來的不確定的收益或損失。伴隨著我國融資體制的變化，直接融資憑借著直接、長期、可流通的優勢，成為了中小企業的主要融資方式。中小企業直接融資方式主要有股權融資、租賃融資、債券融資等。不同的融資方式面臨的融資風險也不相同。例如，股權融資渠道存在股票融資風險、企業兼并融資風險等。其中，股票融資風險主要表現為企業通過發行股票的方式進行資金籌資的過程中需要投入更多的人力物力來提升自身管理水平，雖然存在可能性獲得更好的融資機會，但是也存在一定的失敗可能性，因此其中伴隨著巨大的風險。(2)中小企業間接融資風險。間接融資主要是指銀行等金融機構通過發行證券的形式來收集社會閑散資金，最后將其供應給資金需求者的一種融資方式，其中商業銀行借貸為主要形式。當前我國金融市場體系仍然處于發展當中，以金融結構為中介來進行間接融資是國家選擇使用的主導性資金融集方式。然而如果中小企業經營管理不善，信用低下，銀行貸款的總量將難以滿足中小企業發展需求，進而形成間接融資風險。

2.3中小企業融資風險影響因素

影響中小企業融資風險的因素可以分為企業內部因素與企業外部因素兩種。(1)內部因素。企業內部對直接融資風險的影響因素主要有以下幾點：中小企業財務管理質量低下，財務制度不夠完善與規范，嚴重缺乏有效的信息披露與審計制度；中小企業普遍存在高度集權的家庭治理模式，無法及時引入新的投資者；中小企業管理運營模式落后，產品技術含量相對較低，無法明確發展目標，生命周期較多；企業運營思想保守，金融人才缺乏，難以降低融資風險。企業內部對間接融資風險的影響因素主要有以下幾點：貸款融資信息不對稱情況嚴重，對貸款的需求“急、小、多”，可以用于抵押的資產有限，信用有待提升，信用理念薄弱，常出現逃避銀行從債務的情況。(2)外部因素。企業外部對直接融資風險的影響因素主要有以下幾點：政府政策的限制，眾多地區對中小企業存在行業準入限制，地方保護政策對中小企業的發展存在人為干涉的情況，帶有一定的政府壟斷色彩[3]。中小企業信息披露與監管的成本相對過高，對于高風險的利益補償機制不夠完善。民間直接融資渠道十分有限，很多民間融資不夠正規，存在一定的非法性。企業外部對間接融資風險的影響因素主要有以下幾點：金融行業的創新整合以及所導致的貸款緊縮政策。中小企業信貸支持輔助體系不夠健全，專業支持中小企業的金融結構數量有限，無法滿足大量中小企業的融資需求。

3中小企業融資預警系統的建設

針對中小企業融資風險以及造成融資風險的因素，需要針對中小企業的融資風險來建立其融資預警系統，以便中小企業更好地抵御融資風險。3.1重視財務風險，強化財務管理工作中小企業要全面意識到自身當前在財務管理工作中的缺陷，在建設融資預警系統的過程中重視財務管理指標的選擇。例如，對資金周轉表進行分析。為了進一步提升企業的資金償還能力，需要保證企業擁有足夠的現金流。要實現這一目標就可以通過制定資金周轉表來實現，讓企業時刻關注資金周轉計劃，及時審查結轉下月額對總收入的比例等數據，強化企業預算管理工作，以充分保證企業的資金償還能力，進一步抵御融資風險。又例如，使用定期財務法。與企業融資風險防范密切相關的方法即為杜邦財務分析法，這一財務分析法能夠層層分析，尋找問題根源所在[4]。由于凈資產收益率對于中小企業來說十分重要，因此可以使用督辦財務分析法進行層層探索。3.2強化企業投資融資項目的管理審核進一步強化中小企業的日常管理工作，在設計企業組織結構時明確企業崗位職責，建立起科學的經濟業務處理制度，尤其是規范且嚴格的財務工作體系。對于資金運作項目進行嚴格的可行性評價，切忌盲目投資與盲目融資。雖然中小企業融資困難的現狀是常態，但是中小企業的資金管理部門需要從實際情況出發，在面對融資困難時要秉持著謹慎的態度，要著重關注融資成本、融資方式等。進一步機槍企業的信用管理工作，完善企業財務工作中對償還債務的工作的監督與管理，建立其全面的后續跟蹤體系。建立融資風險預警管理機制，對于中小企業融資風險預警系統中所涉及的指標與信息進行采集，建立起完善的管理機制。

4結語

總的來說，中小企業在融資過程中必然遇到重重障礙，也必然存在一定風險。社會應該已回收到中小企業融資風險是一項亟待解決的社會性問題。銀行要在保證貸款安全的情況下通過更多方式向中小企業發放更多貸款，政府要為中小企業融資建立良好的社會環境與法律環境。同時，中小企業自身要不斷提升自身信用基礎，與投資者和銀行形成長期良好的合作關系。金融行業也將不斷發展，進而形成適合我國中小企業的融資方式，以便真正解決中小企業的發展難題。

參考文獻

[1]高金玲,熊義.中小企業融資問題研究——中小企業融資風險分析[J].遼寧省交通高等專科學校學報,2005(01).

[2]蔡紅遠.降低我國中小企業融資風險策略研究[J].科技經濟市場,2010(08).

[3]程仲鳴,夏銀桂.芻議中小企業融資風險及其防范[J].商場現代化,2007(21).

企業的直接融資方式范文第5篇

(一)外部融資方式

根據外部資金的來源、與企業的實際關系，可將外部融資進行專業化劃分，一般可分為兩種類型，即為直接融資方式與間接融資方式。從專業的角度上來看，所謂的直接融資方式，一般是指在企業成為上市公司之后，而進行股票投資所采用的融資方式，投資者依法獲得股權，享受相關紅利；而間接融資則與其存在很大不同，是指企業作為獨立的法人組織向銀行、非銀行類金融機構以及個人舉債的融資方式，所獲得的資金均投入到企業的日常生產與經營環節。因為融資方式的不同，因而投資者與企業所建立的關系也各不相同。譬如說：當企業采用直接融資方式來進行籌資時，其融資對象因為手持企業發行的股票，而成為實際意義上的股東，而間接融資對象則不然，與企業形成明確的債權債務關系。這充分表明，企業所選擇的融資方式，從某種程度上來說，對企業未來的經營與生產具有一定的影響，因此，當企業選擇外部融資這一方式時，應始終保持謹慎、小心的態度，考慮到外部融資方式的缺點與弊端，充分維護自身的利益，以免發生不必要的損失。

(二)融資租賃形式

融資租賃形式是近幾年來崛起的另一種融資方式，深受各界人士的喜愛。具體而言，是指企業無需花費資金購買相關器械以及設備，可通過與租賃者簽訂融資租賃合同，約定由租賃者花費資金購買設備，并出租給企業使用。在此期間，企業應承擔起設備租金，直到合同到期，按照當時的市場折舊率，購買該套設備。這種容易方式既能夠讓企業在花費最少資金的同時使用設備，又能夠延長企業購買設備的時間，將節約下來的資金投入到其他的生產環節，無疑盤活了企業的資金，達到了優化資源配置這一目的。綜上所述，常見的企業融資方式有三種，即為、內部融資、外部融資以及融資租賃。而實際上，在企業日常生產經營過程中，應按照企業自身的實際情況來選擇融資方式，爭取獲得更多的經濟利益與市場資源。

二、稅收籌劃模式分析

作為一項獨立的、合法的企業活動，企業融資通常依托因資本結構改變而引發的杠桿作用而對企業日常生產、經營產生不同程度的影響，進而獲得更大的經濟效益。此外，在融資過程中，企業還應重視下述幾個問題，具體為：

①結合減輕稅負、優化資本結構這兩個條件來選擇融資方式，爭取獲得更多的利潤，充分維護企業的自身權益；

②資本結構發生改變對企業利潤以及稅收成本等方面的影響；

③企業開展融資活動，對資本結構產生的影響等。在此過程當中，稅收籌劃的模式也起到一定的作用，其模式的不同，那么所獲得的待遇也各不相同，具體如下：

1.股票融資。這種融資方式是大多數上市企業所青睞的方案。因為發行股票的紅利和股息通常都是從稅后利潤中扣除，所以，與借款利息和債權利息不同，不具有享受稅前列支這一福利待遇的資格。然而，股票融資方式卻無需償還本金，不像其他融資方式一樣具有債務壓力。此外，對于企業來說，能夠成功發行股票，亦是一種良好的宣傳方式，能夠帶給企業意想不到的效益與好處。

2.銀行借款。因為借款利息通常需要在繳納稅款之前支付，具有較為優越的稅收待遇，因而，這一融資方式廣受各大企業的青睞。一般企業具有兩種籌資渠道，一種為負債，另一種則是權益資金。負債融資，一方面可充分利用財務杠桿所產生的影響來增加企業的當期收益；另一方面，還能有效減少所得稅額，將節省下來的資本投入到其他方面，擴大企業的實際生產規模，促進其健康、穩步可持續發展。

3.債券融資?，F階段，隨著時代的發展，很多大規模企業均以發行債權的方式來籌集資金，其效果事半功倍。債券一般可分為三個類型，由企業發行的債券，被業內人士稱為公司債券或者是企業債券你，而用來反映或記載債權債務關系的債券，則被稱之為有價證券。債券融資方式能夠提高整體收益、減少融資所產生的成本，且具有市場大、對象廣等優勢。

4.內源融資。利用自我累積這一方式來籌集資金，這一過程極為漫長，一般無法滿足企業日常經營、生產所需的資金需求。除此之外，基于稅收這一角度而言，自我累積資金不具有享受收稅優惠這一政策的資格。因為資金使用、資金占用兩者結合在一起，因而，相對于其他融資方式來說，企業應承擔更高的資金風向。

三、企業融資活動中稅收籌劃中的其它方面

(一)長期借款的還款方式籌劃

在這種籌劃方式中，由于具有不同的償還方式，因而企業能夠獲得截然不同的收稅待遇。譬如說：某一企業為了擴大內需，引進生產線，調整自身的資產結構，而向銀行等金融組織機構貸款了高達1000萬元的資金，年投資收益率高達18%，利率則為10%，要求本息在五年之內還清。各個部門通過開展各類實踐活動，設計了下述四種稅收籌劃方案，具體為：

(1)每年支付高達100萬元的等額利息，于5年之內全額還清；

(2)每年償還當期利息及高達100萬元的本金；

(3)每年償還等額的利息與本金；

(4)期末還清全部金額。選擇不同的償還方式，那么企業的收益、應納稅額、總償還額以及所償還額是截然不同的。具體來說，由于第二種方案的稅后收益較高，現金流較小，因而帶給企業難以預料的收益與資源，因而，在上述四種方案中，第二種方案是最可取的。

(二)融資租賃的稅收籌劃

從專業的角度上來看，是借助“融物”這一形式來達到籌集資金的目的。所以，它既具有融資的優勢、劣勢與特點，又與租賃形式極為相似。對于大部分企業而言，可通過下述三種方式來引進一項新的、先進的設備，極為：融資租賃、長期貸款購買以及自由資金購買。選擇不同的購買方式，其產生的凈現金流量亦是截然不同的。倘若基于稅后現金流出量現值這一角度來講，最差的方案是企業利用自有資金購買；貸款購買次之，最優的方案則是融資租賃。若單純的從節稅角度來說，由于不具有享受事前列支待遇的資格，因而自有資金購買這一方式所獲得的利益是最小的，是最差的方案；另外，因為利用貸款購買設備，能夠享受稅前列支待遇，因而帶給企業的利潤及價值是最大的。

四、總結