期貨盈利的方法
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期貨盈利的方法范文第1篇
關(guān)鍵詞：生活垃圾 環(huán)境評(píng)價(jià) 成本 效益
中圖分類號(hào)：X70 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9082（2013）08-0117-01
一、垃圾處置過(guò)程的環(huán)境影響
垃圾填埋場(chǎng)中，無(wú)害化處理設(shè)備不完備，運(yùn)行管理不完善的情況很常見(jiàn)，因此引發(fā)的環(huán)境問(wèn)題也十分突出，主要表現(xiàn)為垃圾滲濾液沒(méi)有經(jīng)過(guò)必要的收集和凈化處理，導(dǎo)致對(duì)土壤和地下水的污染。同時(shí)填埋場(chǎng)產(chǎn)生的大量沼澤氣隨時(shí)危害周邊居民的健康，其釋放的CH2和CO2對(duì)臭氧層具有明顯的破壞作用。根據(jù)IPCC發(fā)表的1995年評(píng)估報(bào)告估計(jì)，CH2對(duì)全球氣候變暖有19%的貢獻(xiàn)，而CO2的貢獻(xiàn)為64%。在全球排放的約5億噸CH2中有2300萬(wàn)～3600萬(wàn)噸廢物填埋場(chǎng)，在控制全球氣候變暖的過(guò)程中是一個(gè)不容忽視的重要方面。1988年我國(guó)排入大氣的CH2約2612萬(wàn)噸（其中工業(yè)排放為122萬(wàn)噸），占全球總排放量的4.7%；2000年排放的CH2約為3070萬(wàn)噸。我國(guó)排放到大氣中的CH2，有相當(dāng)一部分來(lái)自垃圾的厭氧分解。美國(guó)有學(xué)者甚至提出如果能采取措施控制填埋釋放氣體進(jìn)入大氣層，較之聯(lián)邦政府和州政府利用限制性法律來(lái)防治全球氣候變暖，效果可能更為顯著。
二、方法的選擇
環(huán)境影響和評(píng)價(jià)最早可能是在1969年美國(guó)國(guó)家環(huán)境政策法案的推動(dòng)下產(chǎn)生的，進(jìn)而推廣到了加拿大，荷蘭，新西蘭和日本等國(guó)，以至于成為一種全球的要求―國(guó)外的許多國(guó)家法律規(guī)范。廢棄物再利用是否可行則應(yīng)具體考慮經(jīng)濟(jì)上的可行性，社會(huì)上的可接受性等情況。對(duì)廢棄物再利用價(jià)值的綜合價(jià)值進(jìn)行評(píng)判，是廢棄物再利用的依據(jù)。因此，本收益分析就顯得非常重要，其主要任務(wù)是衡量建設(shè)項(xiàng)目需要投入的環(huán)保投資所能收到的環(huán)保效果，包括用于控制污染所需要投入的費(fèi)用和控制污染后可能收到的環(huán)境與經(jīng)濟(jì)實(shí)效。在眾多的環(huán)境影響評(píng)價(jià)分析方法中，針對(duì)垃圾處置環(huán)境影響成本收益的估計(jì)，通常可以用以下幾種分析方法。
1.意愿評(píng)價(jià)法。意愿調(diào)查價(jià)值評(píng)估法是典型的陳述偏好法。為了在實(shí)踐中得到準(zhǔn)確的答案，意愿調(diào)查是建立在2個(gè)條件以上；即環(huán)境收益具有“可支付性”的特征和“投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)”地方特征。然后它試圖通過(guò)直接向有關(guān)人群樣本提問(wèn)，來(lái)發(fā)現(xiàn)人們是如何給一定的環(huán)境變化定價(jià)的。由于這些環(huán)境變化以及反映他們的市場(chǎng)都是假設(shè)的，故其又稱為假象評(píng)價(jià)法。意愿調(diào)查法不是基于可觀察到的或間接的市場(chǎng)行為，而是基于調(diào)查對(duì)象的回答。在生活垃圾處置技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，對(duì)不同處置技術(shù)意愿評(píng)估法的假想市場(chǎng)設(shè)計(jì)建立是非常重要的；在采取衛(wèi)生填埋法時(shí)，應(yīng)告知被調(diào)查者垃圾填埋場(chǎng)擬選擇的地理位置，占地規(guī)模，防滲漏設(shè)施，對(duì)環(huán)境污染的防治措施及將來(lái)的填埋恢復(fù)計(jì)劃等；還應(yīng)告知填埋場(chǎng)的建立需要收取額外的環(huán)境服務(wù)費(fèi)用，這項(xiàng)費(fèi)用即可以是政府財(cái)政撥款，信托環(huán)境基金，也可以是個(gè)人捐款或征收生活垃圾費(fèi)，所有這些信息構(gòu)成了一個(gè)“假想市場(chǎng)”的基本框架。在采取生活垃圾焚燒處置法時(shí)，除講清上述相同內(nèi)容外還應(yīng)講清焚燒過(guò)程中排放的二英，呋喃等對(duì)人體健康的損害，所以，必須加上對(duì)二英的處置設(shè)施費(fèi)用等。
2.資產(chǎn)價(jià)值法分析。房地產(chǎn)價(jià)格與不同垃圾處置方式的環(huán)境損益。房地產(chǎn)價(jià)值的高低變化在一定程度上反映了不同程度處置方式對(duì)人們購(gòu)買(mǎi)行為的影響。或者可以從人們不愿意住在垃圾廠附近的事例來(lái)說(shuō)明。有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，垃圾填埋場(chǎng)的建設(shè)降低了資產(chǎn)費(fèi)用，每遠(yuǎn)離垃圾填埋場(chǎng)1.5～3.0KM，房地長(zhǎng)生值6.2%。資產(chǎn)價(jià)值法應(yīng)用的一個(gè)基本條件是存在一個(gè)可以自由交易的資產(chǎn)市場(chǎng)。目前，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的改革正在逐步展開(kāi)，一個(gè)自由的可交易的市場(chǎng)正在形成，并走向成熟。人們?cè)谶x擇房產(chǎn)時(shí)，越來(lái)越注重周?chē)沫h(huán)境影響，環(huán)境質(zhì)量就成為影響房地產(chǎn)價(jià)格的一個(gè)因素，也為資產(chǎn)評(píng)價(jià)法的運(yùn)用提供了條件。
3.分析方法的對(duì)比總結(jié)。盡管有許多方法對(duì)不同垃圾處置方式的環(huán)境影響效益進(jìn)行研究，比較，但仍有一定困難。例如，填埋場(chǎng)或者焚燒廠的舒適性損失費(fèi)用，很難用貨幣值來(lái)衡量，而更大的不確定性發(fā)生在填埋場(chǎng)的生物降解過(guò)程，以及污染物，如滲瀝液進(jìn)入周?chē)貐^(qū)的地表水和地下水而帶來(lái)的環(huán)境影響等。根據(jù)美國(guó)7個(gè)州垃圾焚燒發(fā)電廠收集的數(shù)據(jù)，使用疾病成本對(duì)垃圾焚燒產(chǎn)生的環(huán)境影響進(jìn)行了貨幣估算。結(jié)果表明，在目前技術(shù)條件下，從長(zhǎng)期來(lái)看，垃圾焚燒所產(chǎn)生的外部性影響小于填埋和堆肥，環(huán)境和經(jīng)濟(jì)效益也大于填埋和堆肥處理。英國(guó)的Gary以1999年（某個(gè)城市）的房地產(chǎn)價(jià)格為研究的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，利用內(nèi)涵資產(chǎn)定價(jià)法（hedonics property pricing）進(jìn)行了分析計(jì)算，認(rèn)為垃圾焚燒能更大限度地節(jié)約資源，減少對(duì)環(huán)境的影響，成本遠(yuǎn)低于填埋費(fèi)用。
Nicholas在論述了不同廢棄物處理技術(shù)的基礎(chǔ)上，針對(duì)紐約的廢棄物處置，從廢氣到有害物質(zhì)的排放，灰渣的利用和處理，土地的使用以及廢水的處理等方面對(duì)焚燒和填埋進(jìn)行了分析；如果紐約的可燃廢棄物全部用來(lái)焚燒發(fā)電，每年可以節(jié)省開(kāi)采大量的天然煤礦。煙氣處理技術(shù)的發(fā)展使得廢棄物焚燒廠排放的有害物質(zhì)濃度處于非常低的水平。而根據(jù)Toronto的環(huán)境顧問(wèn)John的分析，只有每天焚燒1500噸垃圾，才能在處理效果和經(jīng)濟(jì)效益上與填埋場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，且由于二次污染的存在，沒(méi)有誰(shuí)愿意將焚燒廠建在自己的社區(qū)里，而填埋和堆肥方式對(duì)環(huán)境影響則相對(duì)較小。Dennison針對(duì)填埋和焚燒利用生命周期法進(jìn)行評(píng)估，得出以下結(jié)論：
①?gòu)U棄物作為資源直接回收利用優(yōu)于焚燒和填埋處理；
② 焚燒優(yōu)于填埋，而且處理1噸廢棄物焚燒比填埋可以節(jié)約28kJ的其他能源；
③ 除CO2外，就排放的10種主要污染物質(zhì)而言，焚燒比填埋排放的少。但是如果考慮焚燒的CO2是因?yàn)榘l(fā)電的話，應(yīng)該把這部分CO2視為降低溫室效應(yīng)的減排效果。
以上分析方法得到的結(jié)論不盡相同，但在進(jìn)行不同分析和評(píng)價(jià)方法能夠?yàn)槲覀冞x擇不同處理方式提供更加準(zhǔn)確的估計(jì)，因而可以做出更加準(zhǔn)確和公平的鑒定，即使當(dāng)環(huán)境分析過(guò)程不能完全囊括所有的環(huán)境影響。
3.1方法選擇必須綜合考慮環(huán)境經(jīng)濟(jì)及社會(huì)成本。對(duì)不同垃圾處置方式的環(huán)境影響進(jìn)行
比較，就是通過(guò)分析和計(jì)算不同方式正效益，包括環(huán)境和經(jīng)濟(jì)兩方面，同時(shí)統(tǒng)計(jì)在處置過(guò)程中產(chǎn)生的二次污染給生產(chǎn)、生活以及生態(tài)環(huán)境等方面造成的影響，繼而計(jì)算環(huán)境經(jīng)濟(jì)損益。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度而言，對(duì)不同處理方式進(jìn)行環(huán)境經(jīng)濟(jì)效益的對(duì)比分析，能夠確定哪一種方式更適合本地的自然和經(jīng)濟(jì)社會(huì)狀況，并通過(guò)污染者付費(fèi)措施使環(huán)境破壞的代價(jià)內(nèi)部化。因此，不論利用哪一種處理方式，不能僅考慮經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中純經(jīng)濟(jì)的一面，而不考慮因各個(gè)生活垃圾處置活動(dòng)環(huán)節(jié)所造成的對(duì)自然環(huán)境污染以及由此而引發(fā)的環(huán)境保護(hù)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所需的費(fèi)用。這是我們選擇分析方法的基本前提。
3.2評(píng)價(jià)方法多樣化，但仍需堅(jiān)持生活垃圾處置的基本目標(biāo)。筆者總結(jié)了幾種可以應(yīng)用
于垃圾處置方式環(huán)境影響評(píng)價(jià)的常用方法，雖然沒(méi)有統(tǒng)一和權(quán)威的分析結(jié)果，但是許多研究者認(rèn)為只有進(jìn)行合理的環(huán)境效益評(píng)價(jià)，才能在此基礎(chǔ)上選擇合適的處置方式，以最終實(shí)現(xiàn)垃圾處置的減量化、資源化和無(wú)害化目標(biāo)。上述研究成果也為我國(guó)垃圾處置方式的環(huán)境效益的量化估計(jì)，進(jìn)而準(zhǔn)確判斷垃圾處置的環(huán)境影響提供了可供借鑒的方法。
參考文獻(xiàn)
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期貨盈利的方法范文第2篇
期貨投資是一項(xiàng)你不真正參與時(shí)相對(duì)簡(jiǎn)單，但是你一旦參與其中就相當(dāng)復(fù)雜的金錢(qián)游戲。如果想長(zhǎng)久地生存、持續(xù)地獲利，那就必須完全弄懂期貨的本質(zhì)，真正掌握一套適合自己正確的投資理念和投資方法，那么金融市場(chǎng)就是提款機(jī)，否則便是吃錢(qián)的。
絕大多數(shù)人做期貨是沒(méi)有多大前途的，因?yàn)檫@種魔鬼技能太簡(jiǎn)單了，簡(jiǎn)單到大多數(shù)人都視而不見(jiàn)的地步。期貨投資是一種原始的低層次的世界，人類總是用高級(jí)的眼光來(lái)看待低層次的世界。將無(wú)比簡(jiǎn)單的東西無(wú)限復(fù)雜化。這就是絕大多數(shù)人最終不能成功的最主要原因之一。
期貨的本質(zhì)
不要總期望著每一次都盈利，而是完全按照一套優(yōu)秀的交易系統(tǒng)緊緊地跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)，用不斷的小額虧損去測(cè)試和捕捉大行情。只要有勇氣并且不斷地重復(fù)上述操作，就可以戰(zhàn)勝市場(chǎng)，積累財(cái)富，這便是期貨的本質(zhì)。
交易本身就是一個(gè)不斷的試錯(cuò)過(guò)程，以較小的虧損換取較大的盈利。期貨就是一種嚴(yán)格控制虧損比例，并緊緊地跟隨市場(chǎng)走勢(shì)，用不斷的小額虧損去測(cè)試和捕捉大行情的操作管理。
回顧以往的交易，虧損的發(fā)生絕大多數(shù)都是周期混亂、不按技術(shù)操作、大周期的下單點(diǎn)過(guò)早導(dǎo)致的。所以只要固定周期，完全按照技術(shù)操作，只操作M120以內(nèi)的周期，虧損是不可能發(fā)生的。
交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)的要點(diǎn)就是簡(jiǎn)單清晰，信號(hào)唯一，復(fù)雜的系統(tǒng)是根本不實(shí)用的。在高手眼中，即使是簡(jiǎn)單的MACD指標(biāo)，同樣可以盈利。只要你完全跟隨MACD操作，并在交易中嚴(yán)格控制盈虧比，做到盈虧比為3：1或者更大，用不斷的小額虧損去測(cè)試和捕捉大行情。在投資高手手中，即使是正確率小于50%的系統(tǒng)，照樣賺大錢(qián)。
但問(wèn)題是，即使很多人知道了這個(gè)秘密后，卻仍然賺不到錢(qián)，原因就是人類的天性：恐懼、貪婪、自作聰明和急功近利。
所有市場(chǎng)上的期貨品種K線走勢(shì)都相差不大，因?yàn)镵線走勢(shì)的背后是一個(gè)個(gè)獨(dú)立操作的投資者，千百年來(lái)，人性沒(méi)有變，K線的走勢(shì)也不會(huì)變。
人的天性總是在系統(tǒng)出現(xiàn)不斷虧損時(shí)感到恐懼，并且由于恐懼不敢緊緊跟隨系統(tǒng)信號(hào)進(jìn)行操作，甚至開(kāi)始懷疑交易系統(tǒng)，終止交易。
有的投資者總覺(jué)得這樣的賺錢(qián)方法太慢，總希望尋找一個(gè)更好更快的賺錢(qián)方法，要知道投資中是沒(méi)有捷徑的。
對(duì)于一個(gè)已經(jīng)驗(yàn)證成功的交易系統(tǒng)，最正確的做法就是放棄自我，完全按照系統(tǒng)信號(hào)進(jìn)行交易，才能取得最大收益！所以，完全按照同一個(gè)指標(biāo)（同一個(gè)時(shí)間周期），在設(shè)定合理的盈虧比的情況下，不要錯(cuò)過(guò)任何一個(gè)信號(hào)，用小額的虧損去測(cè)試捕捉大行情，這也是交易的本質(zhì)。
精確入場(chǎng)的交易方法
選擇入場(chǎng)點(diǎn)在期貨投資中很關(guān)鍵，沒(méi)有好的開(kāi)始，怎能奢望有好的結(jié)果。入場(chǎng)點(diǎn)的優(yōu)劣直接影響止損位的大小。如果入場(chǎng)點(diǎn)不佳，將會(huì)導(dǎo)致止損過(guò)大，致使總的盈虧比降低。
入場(chǎng)點(diǎn)的優(yōu)劣還會(huì)極大的影響投資者的交易心態(tài)。期貨投資的兩個(gè)環(huán)節(jié)：一個(gè)是自我，一個(gè)是市場(chǎng)。使自己踏準(zhǔn)市場(chǎng)的節(jié)奏很重要。拋去技術(shù)單講心態(tài)，這是一種沒(méi)有經(jīng)過(guò)實(shí)戰(zhàn)考驗(yàn)的簡(jiǎn)單思維。
正確的入場(chǎng)點(diǎn)基本可以保證你入場(chǎng)就有盈利。期價(jià)在較短的時(shí)間內(nèi)迅速脫離你的開(kāi)倉(cāng)成本區(qū)，這樣你才能心安理得的看待回調(diào)。因?yàn)榛卣{(diào)不會(huì)觸及你的入場(chǎng)點(diǎn)，你的心態(tài)自然會(huì)很好。
由此可見(jiàn)，入場(chǎng)點(diǎn)的選擇在整個(gè)投資市場(chǎng)上是多么重要，它直接決定了交易投資的成敗。
成功的期貨交易周姑娘最重要的因素是什么？是一流的投資策略、良好的交易心態(tài)、準(zhǔn)確入市時(shí)機(jī)、適時(shí)平倉(cāng)出局、優(yōu)良的資金管理。五者缺一不可！
長(zhǎng)線交易，順勢(shì)加倉(cāng)
一個(gè)真正的投資高手，在交易中，只選擇低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)高收益的機(jī)會(huì)。而且他們交易次數(shù)很少，往往1年才交易十幾次。
要想在期貨投資中成功，首先是要保存自己的實(shí)力，先保證自己不被市場(chǎng)所消滅。在此基礎(chǔ)上，再賺取利潤(rùn)以求發(fā)展。最后才是追求和謀取暴利。這就要求我們?cè)谕顿Y中做好兩件事：一是減少交易次數(shù)，頻繁交易是初學(xué)者虧損的最大原因。二是采用合理的資金管理以減少虧損和追求資金的最大收益。而長(zhǎng)線交易可以有效的減少交易數(shù)量，順勢(shì)加倉(cāng)可以保證小虧損大盈利。
有人總是忽視資金管理在期貨投資中的巨大作用。華爾街短線高手比爾威廉姆斯說(shuō)過(guò)：“在你學(xué)會(huì)使用合理的資金管理之前，你不過(guò)是一個(gè)微不足道的小小投機(jī)客，你永遠(yuǎn)都抓不住商品交易的魔戒，一會(huì)兒在這里賺錢(qián)，一會(huì)兒又在那里虧錢(qián)，永遠(yuǎn)都不會(huì)賺到錢(qián)。只有你徹底掌握了資金管理的訣竅后，你才會(huì)成為真正的大贏家，建立起龐大的財(cái)富。”
而乘勝追擊式順勢(shì)加倉(cāng)法正是高手秘而不宣的復(fù)利交易法。長(zhǎng)線交易、順勢(shì)加倉(cāng)，是期貨賺大錢(qián)的關(guān)鍵。這是幾乎所有投資大師都正在使用的交易方法。
期貨盈利的方法范文第3篇
一、期貨套期保值的作用
傳統(tǒng)概念的套期保值是指買(mǎi)進(jìn)（或賣(mài)出）與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，以期在將來(lái)某一時(shí)間通過(guò)平倉(cāng)來(lái)抵償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的交易方式。現(xiàn)代套期保值中更多利用期權(quán)等操作固化成本，將公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)控制在目標(biāo)水平上。
套期保值的基本作法是，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，即在買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)同等數(shù)量的期貨，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易商的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使降低價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)到最低限度。
二、套期保值原理
套期保值之所以能夠規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)上存在以下基本特征：
期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約對(duì)于相關(guān)現(xiàn)貨商品具有可替代性。期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn)化的，標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定對(duì)于現(xiàn)貨具有相似性，交易雙方不會(huì)因?yàn)閷?duì)合約的不同理解而產(chǎn)生任何爭(zhēng)議，合約期滿，實(shí)際交割時(shí)也不會(huì)引起任何糾紛，并具有法律效力，具有履約保證性。因此交易者很自然可將期貨合約作為自己未來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)、賣(mài)出現(xiàn)貨商品的臨時(shí)替代物。
同種商品的期貨價(jià)格走勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致。現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)雖然是兩個(gè)各自獨(dú)立的市場(chǎng)，但由于某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格在同一市場(chǎng)環(huán)境內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，以及市場(chǎng)中投機(jī)商的存在，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同。套期保值就是利用這兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格關(guān)系，分別在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)作方向相反的買(mǎi)賣(mài)，取得在一個(gè)市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損的同時(shí)，在另一個(gè)市場(chǎng)上盈利的結(jié)果，以期達(dá)到鎖定成本的目的。
現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)價(jià)格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。期貨交易規(guī)定合約到期時(shí)，必須進(jìn)行實(shí)物交割，如果期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格不同，例如，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，就會(huì)有套利者買(mǎi)入低價(jià)現(xiàn)貨，賣(mài)出高價(jià)期貨，以低價(jià)買(mǎi)入的現(xiàn)貨在期貨在市場(chǎng)上高價(jià)拋出，實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)盈利。這種套利交易最終使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨向一致。套期保值是用較小的基差風(fēng)險(xiǎn)替代較大的現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。基關(guān)是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的價(jià)差。從期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)方向上來(lái)說(shuō)是基本一致的，但幅度并非一致，即基差的數(shù)值并不是恒定。基差的變化也使套期保值承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)，套期保值者并不能完全將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。套期保值者參與期貨市場(chǎng)，是為了避免現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)而接受基差變動(dòng)這一相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)。
三、套期保值的操作原則
交易方向相反原則是指在做套期保值交易時(shí)，套期保值者必須同時(shí)或先后在現(xiàn)貨市場(chǎng)上和期貨市場(chǎng)上采取相反的買(mǎi)賣(mài)行動(dòng)，即進(jìn)行反向操作，在兩個(gè)市場(chǎng)上處于相反的買(mǎi)賣(mài)位置。只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得一個(gè)市場(chǎng)上虧損的同時(shí)在另一個(gè)市場(chǎng)上盈利的結(jié)果，從而才能用一個(gè)市場(chǎng)上的盈利去彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損，達(dá)到套期保值的目的。比如，對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)上的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，如果它同時(shí)也是期貨市場(chǎng)的買(mǎi)方，那么，在價(jià)格上漲的情況下，它在兩個(gè)市場(chǎng)上都會(huì)出現(xiàn)盈利。在價(jià)格下跌的情況下，在兩個(gè)市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)虧損。
商品種類相同原則是指在做套期保值交易時(shí)，所選擇的期貨商品必須和套期保值者將在現(xiàn)貨市場(chǎng)中買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的現(xiàn)貨商品在種類上相同。只有商品種類相同，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)上保持大致相同的趨勢(shì)，從而在兩個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)采取反向買(mǎi)賣(mài)行動(dòng)才能取得效果。在做套期保值交易時(shí)，必須遵循商品種類相同原則，否則，所做的套期保值交易不僅不能達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的，反而會(huì)增加價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，由于期貨商品具有特殊性，不是所有的商品都能進(jìn)入期貨市場(chǎng)，成為期貨商品。這就會(huì)為套期保值交易帶來(lái)一些困難。為解決這一困難，在期貨交易的實(shí)踐中，就推出了“交叉套期保值交易”做法。所謂交叉套期保值，就是當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將要買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的現(xiàn)貨商品進(jìn)行套期保值時(shí)，若無(wú)相對(duì)應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇另一種與該現(xiàn)貨商品進(jìn)行套期保值時(shí)，若無(wú)相對(duì)應(yīng)的該種商品的期貨合約可用，就可以選擇另一種與該現(xiàn)貨商品的種類不同但在價(jià)格走勢(shì)互相影響大致相同的相關(guān)商品的期貨合約來(lái)做套期保值交易。
商品數(shù)量相等原則是指在做套期保值交易時(shí)，所選用的期貨合約商品的數(shù)量必須與交易者將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的商品數(shù)量相等。做套期保值交易之所以必須堅(jiān)持商品數(shù)量相等的原則，是因?yàn)橹挥斜３謨蓚€(gè)市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)商品的數(shù)量相等，才能使一個(gè)市場(chǎng)上的盈利額與另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損額相等或接近。
月份相同或相近原則是指在做套期保值交易時(shí)，所選用的期貨合約的交割月份最好與交易者將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出現(xiàn)貨商品的時(shí)間相同或相近。在選用期貨合約時(shí)，之所以必須遵循交割月份相同或相近原則，是因?yàn)閮蓚€(gè)市場(chǎng)上出現(xiàn)的虧損額和盈利額受兩個(gè)市場(chǎng)上價(jià)格變動(dòng)幅度的影響，只有使所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出現(xiàn)貨商品的時(shí)間相同或相近，才能使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的聯(lián)系更加緊密，增強(qiáng)套期保值效果。因?yàn)椋S著期貨合約交割期的到來(lái)，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)趨向一致。
四、期貨套期保值的操作方向
買(mǎi)入式套期保值，是指企業(yè)為防范在將要買(mǎi)入的商品價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，而在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入對(duì)應(yīng)的期貨合約，待日后買(mǎi)入現(xiàn)貨同時(shí)在期貨市場(chǎng)平倉(cāng)了結(jié)，不致因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲而造成經(jīng)濟(jì)損失的一種套期保值方式。買(mǎi)入套期保值是需要現(xiàn)貨商品而又擔(dān)心價(jià)格上漲時(shí)常用的保值方法。適用對(duì)象及范圍：(1)加工制造企業(yè)為了規(guī)避日后購(gòu)進(jìn)原料時(shí)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)；(2)企業(yè)與需求方簽訂現(xiàn)貨供貨合同，而原料尚未購(gòu)進(jìn)，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)原材料時(shí)價(jià)格上漲；(3)需求方認(rèn)為目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格很合適，但由于資金不足或一時(shí)找不到符合規(guī)格的商品，或者倉(cāng)庫(kù)已滿，不能立即買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)貨，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)現(xiàn)貨價(jià)格上漲。
賣(mài)出式套期保值，是指在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而達(dá)到保值目的的一種套期保值方法。賣(mài)出套期保值是擁有現(xiàn)貨商品而又擔(dān)心價(jià)格下跌時(shí)常用的保值方法。適用對(duì)象及范圍：(1)直接生產(chǎn)商品期貨實(shí)物的生產(chǎn)廠家，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌；(2)儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商手頭有庫(kù)存現(xiàn)貨未出售，或者儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商已簽訂將來(lái)以特定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)某一商品但未轉(zhuǎn)售出去，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌；(3)加工制造企業(yè)擔(dān)心日后庫(kù)存原料價(jià)格下跌。
綜合套期保值，一種情況是：對(duì)于加工企業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自買(mǎi)賣(mài)兩個(gè)方面，原料價(jià)格上漲和產(chǎn)品價(jià)格下跌都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。加工企業(yè)可以利用期貨市場(chǎng)來(lái)規(guī)避這類風(fēng)險(xiǎn)，在原料采購(gòu)時(shí)買(mǎi)期保值，對(duì)待售產(chǎn)品買(mǎi)入保值，從而鎖定加工利潤(rùn)。另一種情況：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)內(nèi)容和資產(chǎn)構(gòu)成多樣化，在風(fēng)險(xiǎn)防范上涉及多個(gè)品種、不同方向、不同保值手段的應(yīng)用。
五、企業(yè)進(jìn)行套期保值的意義
一是鎖定合理利潤(rùn)，合同簽訂后價(jià)格漲跌與自己無(wú)關(guān)；
二是熨平企業(yè)利潤(rùn)，打造百年老店，避免極端價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)沖擊企業(yè)經(jīng)營(yíng)，穩(wěn)定享受平均利潤(rùn)；
三是在風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)確定的環(huán)境下，解除企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張的后顧之憂；
四是多樣化定價(jià)模式，提高企業(yè)市場(chǎng)占有率；
五是充分利用期貨市場(chǎng)減少信用風(fēng)險(xiǎn)、提高流動(dòng)性、發(fā)現(xiàn)價(jià)格功能等各種優(yōu)點(diǎn)。
期貨盈利的方法范文第4篇
一般來(lái)說(shuō)，材料成本可以占到施工企業(yè)工程項(xiàng)目成本的50%～60%以上，作為施工主要材料的建筑鋼材不僅受到上游生產(chǎn)廠家生產(chǎn)成本的影響，還要受到市場(chǎng)供求、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境等綜合因素的共同影響。如果施工過(guò)程中原材料價(jià)格出現(xiàn)大幅度上漲，將直接影響施工工程成本和資金周轉(zhuǎn)，進(jìn)而影響經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，甚至導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損。對(duì)于越來(lái)越來(lái)“貴”的鋼鐵，如果企業(yè)能夠很好的運(yùn)用套期保值以規(guī)避因價(jià)格波動(dòng)而帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則不失為一種明智之舉。
01
套期保值交易的三大作用
作為常用的避險(xiǎn)工具，套期保值目前在企業(yè)中的應(yīng)用范圍越來(lái)越廣泛。一般而言，套期保值有兩種操作方式：買(mǎi)入套期保值與賣(mài)出套期保值，也就是常說(shuō)的多頭套期和空頭套期，其本質(zhì)在于“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”和“風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移”。套期保值的作用體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
有效規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
套期保值交易之所以能規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，一方面在于同種商品的期貨價(jià)格趨勢(shì)與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)基本保持一致。套期保值就是利用這兩種市場(chǎng)上的價(jià)格關(guān)系，分別在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)做反向交易，取得在一個(gè)市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損的同時(shí)，在另一個(gè)市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)盈利，以達(dá)到鎖定成本的目的；另一方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)隨期貨合約到期的臨近，存在兩者合二為一的趨勢(shì)，合約到期時(shí)，必須進(jìn)行實(shí)物交割或差價(jià)結(jié)算。
合理配置市場(chǎng)資源
商品的銷售量受市場(chǎng)供求價(jià)格的影響，價(jià)格水平越高，商品的供給量就越多；反之價(jià)格越低，商品的供給量就越少。因此對(duì)于產(chǎn)品生產(chǎn)者來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)期貨市場(chǎng)提供的價(jià)格信號(hào)來(lái)獲取未來(lái)市場(chǎng)的供求關(guān)系，提高生產(chǎn)決策的科學(xué)性與合理性，決定以后的生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。通過(guò)增加或減少市場(chǎng)供應(yīng)量，使未來(lái)的市場(chǎng)供求基本平衡，達(dá)到減緩價(jià)格波動(dòng)的目的。套期保值為企業(yè)利用價(jià)格變化參與社會(huì)資源和市場(chǎng)資源重新配置提供了基礎(chǔ)平臺(tái)。
實(shí)現(xiàn)成本戰(zhàn)略，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力
企業(yè)通過(guò)套期保值能夠鎖定采購(gòu)成本，提升企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖能力，有效規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)低成本競(jìng)爭(zhēng)提供了保障。套期保值交易合約關(guān)系的建立，使企業(yè)通過(guò)期貨市場(chǎng)交割完成購(gòu)銷活動(dòng)，節(jié)約了交易成本，也降低了企業(yè)之間的違約風(fēng)險(xiǎn)。套期保值一方面增強(qiáng)了市場(chǎng)定價(jià)的靈活性，另一方面也降低了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中斷貨或滯銷的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高了企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
02
市場(chǎng)操作四大原則
種類相同或相近原則
種類相同或相近原則是指在做套期保值交易操作時(shí)，選擇的鋼材期貨品種必須和現(xiàn)貨市場(chǎng)上所要買(mǎi)入或賣(mài)出的商品在種類上相同或有較大的相關(guān)性，要求品種相同或相近。只有這樣，才能最大程度地保證兩者在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)上價(jià)格走勢(shì)基本一致，以達(dá)到保值效果。
數(shù)量相等或相當(dāng)原則
數(shù)量相等或相當(dāng)原則是指在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，所選期貨合約上所載明的鋼材數(shù)量必須與企業(yè)現(xiàn)貨市場(chǎng)上所要買(mǎi)賣(mài)的鋼材數(shù)量相等或相當(dāng)。只有這樣才能使一個(gè)市場(chǎng)上的盈利與另一市場(chǎng)的虧損相等或接近，從而保證保值的效果。
交易方向相反原則
交易方向相反原則是指在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，必須同時(shí)或相近時(shí)間在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)采取反向買(mǎi)賣(mài)操作。由于在期現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)上商品價(jià)格受相同因素的影響走勢(shì)呈同升或同降，才能使一個(gè)市場(chǎng)上虧損而在另外一個(gè)市場(chǎng)盈利，盈虧相抵，從而達(dá)到保值的目的。
月份相同或相近原則
月份相同或相近原則是指在進(jìn)行套期保值操作時(shí)，所采用的期貨合約的交割月份與企業(yè)將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上采購(gòu)時(shí)間盡可能一致或接近，這樣在套期保值到期時(shí)，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的聯(lián)系才會(huì)更加緊密，才會(huì)盡可能趨于一致。
03
施工企業(yè)套期保值應(yīng)用案例
施工企業(yè)進(jìn)行套期保值交易主要是為了規(guī)避價(jià)格漲跌的波動(dòng)對(duì)原材料成本的影響而進(jìn)行的對(duì)沖交易。根據(jù)自己的經(jīng)營(yíng)需要，施工企業(yè)可以選擇買(mǎi)入套期保值或賣(mài)出套期保值，但切不可方向選擇錯(cuò)誤。
某大型施工企業(yè)2011年初在東北長(zhǎng)春市場(chǎng)承接了10萬(wàn)平方米工程項(xiàng)目，假如共需耗用螺紋鋼和線材5000噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)年初螺紋鋼報(bào)價(jià)為4500元/噸，期貨市場(chǎng)年初價(jià)格為4600元/噸,基差=-100。但施工企業(yè)從中標(biāo)到購(gòu)買(mǎi)材料進(jìn)場(chǎng)施工需要一個(gè)時(shí)間過(guò)程，而且由于氣候原因，冬季不利于工程施工，這期間如果不考慮價(jià)格波動(dòng)的影響，很可能會(huì)做成中標(biāo)時(shí)材料報(bào)價(jià)與實(shí)際施工時(shí)的材料價(jià)格產(chǎn)生較大的價(jià)差，為規(guī)避材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)工程成本的影響，假如施工企業(yè)兩個(gè)月后開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)施工，第一批需采購(gòu)螺紋鋼1000噸，那么現(xiàn)在可以買(mǎi)入兩個(gè)月到期的螺紋鋼期貨合約100手（1手=10噸），兩個(gè)月后期貨合約進(jìn)行賣(mài)出平倉(cāng)交割，從現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)入操作。
（一）假設(shè)螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)上漲
?螺紋鋼價(jià)格上漲，且期貨價(jià)格上漲幅度等于現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度
兩個(gè)月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼報(bào)價(jià)為4700元/噸，期貨價(jià)格為4800元/噸，基差=-100。不考慮相關(guān)稅費(fèi)，計(jì)算盈虧：現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損=（4500-4700）×1000=-20萬(wàn)元；期貨市場(chǎng)盈利=（4800-4600）×1000=20萬(wàn)元，企業(yè)通過(guò)套期保值交易實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，這樣規(guī)避了20萬(wàn)元材料價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加。
?螺紋鋼價(jià)格上漲，且期貨價(jià)格上漲幅度大于現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度
兩個(gè)月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼報(bào)價(jià)為4700元/噸，期貨價(jià)格為4900元/噸，基差=-200。不考慮相關(guān)稅費(fèi)，計(jì)算盈虧：現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損=（4500-4700）×1000=-20萬(wàn)元；期貨市場(chǎng)盈利=（4900-4600）×1000=30萬(wàn)元，這樣企業(yè)不僅實(shí)現(xiàn)套期保值的目的，而且期貨交易額外盈利10萬(wàn)元。
?螺紋鋼價(jià)格上漲，且期貨價(jià)格上漲幅度小于現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度
兩個(gè)月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼報(bào)價(jià)為4800元/噸，期貨價(jià)格為4800元/噸，基差=0。不考慮相關(guān)稅費(fèi)，計(jì)算盈虧：現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損=（4500-4800）×1000=-30萬(wàn)元；期貨市場(chǎng)盈利=（4800-4600）×1000=20萬(wàn)元，綜合來(lái)看，雖然企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的購(gòu)買(mǎi)成本增加，但是期貨市場(chǎng)的盈利可以部分彌補(bǔ)采購(gòu)成本的上漲，實(shí)際的虧損額僅為10萬(wàn)元，大大降低了施工企業(yè)的損失，達(dá)到了部分保值的目的，鎖定了成本，穩(wěn)定了企業(yè)預(yù)期利潤(rùn)。
（二）假設(shè)螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)下跌
?螺紋鋼價(jià)格下跌，且期貨價(jià)格下跌幅度等于現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度
兩個(gè)月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼報(bào)價(jià)為4400元/噸，期貨價(jià)格為4500元/噸，基差=-100。不考慮相關(guān)稅費(fèi)，計(jì)算盈虧：現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利=（4500-4400）×1000=10萬(wàn)元；期貨市場(chǎng)虧損=（4500-4600）×1000=-10萬(wàn)元，從盈虧情況來(lái)看，盡管期貨市場(chǎng)上的保值頭寸出現(xiàn)10萬(wàn)元虧損，但是由于螺旋鋼現(xiàn)貨價(jià)格的下跌使企業(yè)購(gòu)買(mǎi)成本減少了10萬(wàn)元。綜合來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，購(gòu)買(mǎi)成本的降低完全彌補(bǔ)了期貨市場(chǎng)的損失，保證了企業(yè)的預(yù)期利潤(rùn)。
?螺紋鋼價(jià)格下跌，且期貨價(jià)格下跌幅度大于現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度
兩個(gè)月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼報(bào)價(jià)為4400元/噸，期貨價(jià)格為4400元/噸，基差=0。不考慮相關(guān)稅費(fèi)，計(jì)算盈虧：現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利=（4500-4400）×1000=10萬(wàn)元；期貨市場(chǎng)虧損=（4400-4600）×1000=-20萬(wàn)元，從盈虧情況來(lái)看，盡管期貨市場(chǎng)上的保值頭寸出現(xiàn)虧損20萬(wàn)元，但螺旋鋼價(jià)格下跌使企業(yè)購(gòu)買(mǎi)成本減少了10萬(wàn)元。綜合來(lái)看，雖然價(jià)格下跌使期貨市場(chǎng)發(fā)生了虧損，但是現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)成本的下降在一定程度上彌補(bǔ)了期貨市場(chǎng)上的部分損失，保證了企業(yè)預(yù)期利潤(rùn)。
?螺紋鋼價(jià)格下跌，且期貨價(jià)格下跌幅度小于現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度
兩個(gè)月后，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼報(bào)價(jià)為4300元/噸，期貨價(jià)格為4500元/噸，基差=-200。不考慮相關(guān)稅費(fèi)，計(jì)算盈虧：現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利=（4500-4300）×1000=20萬(wàn)元；期貨市場(chǎng)虧損=（4500-4600）×1000=-10萬(wàn)元，從盈虧情況來(lái)看，盡管期貨市場(chǎng)上的保值頭寸出現(xiàn)了虧損，但是現(xiàn)貨市場(chǎng)上螺旋鋼價(jià)格的下跌使企業(yè)的購(gòu)買(mǎi)成本減少了10萬(wàn)元。綜合來(lái)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌，購(gòu)買(mǎi)成本的降低完全彌補(bǔ)了期貨市場(chǎng)的損失，從而減少了期貨市場(chǎng)的虧損，保證了企業(yè)預(yù)期利潤(rùn)。
同理該工程項(xiàng)目后期4000噸鋼材可以采用同樣的操作，也可以年初一次購(gòu)買(mǎi)分批到期的螺紋鋼期貨，然后從現(xiàn)貨市場(chǎng)上分批購(gòu)買(mǎi)螺紋鋼現(xiàn)貨的同時(shí)分批賣(mài)出期貨合約平倉(cāng)交割，鎖定材料成本，從而保證合同目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。從上面的案例可以看到，該項(xiàng)目總體可以規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的影響幾十萬(wàn)元，甚至上百萬(wàn)元，從而從材料成本上穩(wěn)定了目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)。
單純從2011年度鋼價(jià)走勢(shì)來(lái)看，商品現(xiàn)貨交易網(wǎng)站西本新干線提供的資料顯示螺紋鋼最低價(jià)和最高價(jià)之間的跨度達(dá)到800元/噸～1000元/噸，從實(shí)際生產(chǎn)情況來(lái)看，施工企業(yè)因受到資金和場(chǎng)地等條件所限，不可能一次性采購(gòu)?fù)晁性牧希峭ㄟ^(guò)分批購(gòu)買(mǎi)完成。隨著時(shí)間跨度的加大，不確定因素也會(huì)越來(lái)越多，施工企業(yè)無(wú)法承受這種不確定因素產(chǎn)生的價(jià)格大幅波動(dòng)，這樣給施工企業(yè)套期保值帶來(lái)實(shí)際的可操作性。
期貨盈利的方法范文第5篇
關(guān)鍵詞:套期工具風(fēng)險(xiǎn)防范
一、套期工具概述
(一)套期工具的定義
套期工具，通常是企業(yè)指定的衍生工具，其公允價(jià)值或現(xiàn)金流量的預(yù)期可以抵消被套期項(xiàng)目的公允價(jià)值和現(xiàn)金流量的變動(dòng)。衍生工具通常被認(rèn)為是為交易而持有或?yàn)樘灼诙钟械慕鹑诠ぞ撸ㄆ跈?quán)、期貨、遠(yuǎn)期合約、互換等。被套期項(xiàng)目，指使企業(yè)面臨公允價(jià)值或未來(lái)現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、被指定為單項(xiàng)或一組具有類似風(fēng)險(xiǎn)特征的資產(chǎn)、負(fù)債、確定承諾、很可能發(fā)生的預(yù)期交易，或在境外經(jīng)營(yíng)的凈投資。套期關(guān)系是指套期工具和被套期項(xiàng)目之間的關(guān)系。企業(yè)利用套期工具不僅可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),在某些特定交易中,還能夠賺取穩(wěn)定的收益。
(二)套期工具的分類
按照套期關(guān)系，套期工具可以將企業(yè)的被套期項(xiàng)目分為以下三類套期：公允價(jià)值套期；現(xiàn)金流量套期；境外經(jīng)營(yíng)凈投資套期。
二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理概述
(一)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的定義
企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)企業(yè)內(nèi)可能產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、衡量、分析、評(píng)價(jià)，并適時(shí)采取及時(shí)有效的方法進(jìn)行防范和控制，用最經(jīng)濟(jì)合理的方法來(lái)綜合處理風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)最大安全保障的一種科學(xué)管理方法。 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的不確定性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的復(fù)雜性和企業(yè)能力的有限性而導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際收益達(dá)不到預(yù)期，甚至導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)失敗的可能性。
(二)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的分類
按照風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源不同，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)可以分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)包括：顧客風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)、政治環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、法律環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等；
企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)包括：產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人事風(fēng)險(xiǎn)、組織與管理風(fēng)險(xiǎn)等。
立足于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來(lái)進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，主要評(píng)估企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，兼顧企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)。
三、企業(yè)利用套期保值業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性
在全球金融危機(jī)引發(fā)商品價(jià)格暴漲暴跌和人民幣長(zhǎng)期升值的大背景下，我國(guó)企業(yè)面臨巨大威脅，不少企業(yè)甚至面臨破產(chǎn)倒閉。為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，在嚴(yán)峻的環(huán)境下生存與發(fā)展，套期保值成為我國(guó)企業(yè)規(guī)避商品價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的明智選擇和理想的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。企業(yè)進(jìn)行套期保值，擺脫外界無(wú)法掌控的被動(dòng)狀態(tài)，變被動(dòng)為主動(dòng)，鎖定利潤(rùn)和控制成本，實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)健發(fā)展。可以說(shuō)，套期保值是企業(yè)提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)之一，是企業(yè)度過(guò)金融危機(jī)寒冬的避風(fēng)港。
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和變化，企業(yè)利用套期工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理已趨向于世界潮流，因此，企業(yè)如何利用好套期工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理成為我國(guó)企業(yè)急需解決的課題。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展，國(guó)際社會(huì)經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)性、波動(dòng)性也很大，企業(yè)要想穩(wěn)定發(fā)展就必須做好風(fēng)險(xiǎn)管理，而套期保值又是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要途徑。如果企業(yè)不進(jìn)行套期保值，對(duì)于企業(yè)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，這樣的態(tài)度常被視為一種不負(fù)責(zé)任和消極的表現(xiàn)。這種消極的表現(xiàn)給企業(yè)帶來(lái)很大的負(fù)面影響，不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。
隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)也越大，其中期貨市場(chǎng)就是為企業(yè)轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而成立的，企業(yè)通過(guò)參與期貨市場(chǎng)的套期保值可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，成功抵御金融危機(jī)的沖擊。但由于不少企業(yè)對(duì)套期保值知識(shí)的認(rèn)識(shí)和應(yīng)用還處于空白狀態(tài)，對(duì)套期保值的理解不深刻、運(yùn)作不規(guī)范、管理不到位，導(dǎo)致實(shí)踐中不僅沒(méi)有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，反而發(fā)生了不應(yīng)有的損失。這說(shuō)明，我國(guó)企業(yè)在融入全球化的進(jìn)程中，僅靠傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理思維和手段已經(jīng)無(wú)法有效防范國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。30年改革開(kāi)放培育起來(lái)的中國(guó)企業(yè)群體，迫切需要培育以套期保值為代表的現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理念，開(kāi)辟企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理新境界。
四、企業(yè)利用期貨套期進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐應(yīng)用
期貨市場(chǎng)的基本經(jīng)濟(jì)功能之一就是規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而達(dá)到此目的手段就是套期保值。套期保值之所以能夠降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)具有價(jià)格一致性的特點(diǎn)。一般而言，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同。因此，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定量的現(xiàn)貨的同時(shí)，可以在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)相應(yīng)的期貨商品（期貨合約），用一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)在市場(chǎng)上面臨的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種：一是擔(dān)心未來(lái)商品的價(jià)格上漲；二是擔(dān)心未來(lái)商品的價(jià)格下跌。因此，期貨市場(chǎng)上對(duì)應(yīng)的套期保值可以分為兩種最基本的操作方式――買(mǎi)入套期保值和賣(mài)出套期保值。
(一)買(mǎi)入套期保值
買(mǎi)入套期保值主要是希望在將來(lái)某一時(shí)間以目前的價(jià)格購(gòu)進(jìn)某種商品時(shí)采用的保值方法，他擔(dān)心未來(lái)商品價(jià)格上漲產(chǎn)生價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。買(mǎi)入保值者提前在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入與現(xiàn)貨市場(chǎng)商品品種、數(shù)量、交割月份大致相同的期貨合約，通過(guò)期貨盈利對(duì)沖或者彌補(bǔ)現(xiàn)貨價(jià)格上漲所造成的損失。下面通過(guò)一個(gè)案例說(shuō)明買(mǎi)入保值的應(yīng)用:
2008年8月6日上海螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格為5320元/噸，期貨價(jià)格為5400元/噸。某房地產(chǎn)企業(yè)在9月25日需要10000噸螺紋鋼現(xiàn)貨，由于資金周轉(zhuǎn)不暢無(wú)法購(gòu)買(mǎi)同時(shí)又擔(dān)心到時(shí)價(jià)格上漲，于是便在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)入保值―買(mǎi)入1000手期貨合約（每手合約10噸）。到了9月25日，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格果然漲至5480元/噸，期貨合約價(jià)格也漲至5600元/噸。該企業(yè)如期購(gòu)買(mǎi)了10000噸現(xiàn)貨，同時(shí)全部賣(mài)出持倉(cāng)合約。其套期保值效果為：現(xiàn)貨虧損160萬(wàn)元（5480-5320），期貨盈利200萬(wàn)元（5600-5400），盈虧相抵凈盈利40萬(wàn)元（不考慮交易手續(xù)費(fèi)等）。
通過(guò)上面的例子可見(jiàn)，房地產(chǎn)企業(yè)在現(xiàn)金緊張的情況下不僅完成了貨物的采購(gòu)，保證正常經(jīng)營(yíng)的需要；同時(shí)，還避免了鋼材價(jià)格上漲給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
(二)賣(mài)出套期保值
賣(mài)出套期保值主要是希望在未來(lái)某時(shí)準(zhǔn)備在現(xiàn)貨市場(chǎng)上售出商品，擔(dān)心到時(shí)商品價(jià)格下跌不能達(dá)到目前期望的價(jià)格水平而采用的保值方法。下面仍以螺紋鋼為例說(shuō)明賣(mài)出保值的應(yīng)用：
2008年7月22日，上海螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格5480元/噸，期貨價(jià)格為5600元/噸。由于擔(dān)心下游需求減少導(dǎo)致價(jià)格下跌，某經(jīng)銷商在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出期貨合約來(lái)為其10000噸庫(kù)存鋼材保值，于是在期貨市場(chǎng)賣(mài)出期貨合約1000手（1手10噸）。此后螺紋鋼價(jià)格果然下跌，8月6日現(xiàn)貨價(jià)格5320元/噸，期貨合約價(jià)格5440元/噸。經(jīng)銷商將其庫(kù)存存貨全部賣(mài)出，同時(shí)將期貨頭寸全部平倉(cāng)，完成套期保值。其套保效果為：現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損160萬(wàn)元（5320-5480），期貨市場(chǎng)盈利160萬(wàn)元（5600-5440），合計(jì)盈虧持平（不考慮交易手續(xù)費(fèi)等）。
通過(guò)賣(mài)出保值的例子可見(jiàn)，鋼材經(jīng)銷商在自己認(rèn)可的價(jià)位做賣(mài)出套期保值，可以有效地避免價(jià)格下跌帶來(lái)的存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，由于經(jīng)銷商擁有大量的鋼材庫(kù)存，即便鋼材價(jià)格上漲，仍然可以保證企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
五、企業(yè)利用套期工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)
(一)應(yīng)正確認(rèn)識(shí)并嚴(yán)格執(zhí)行套期保值原則
企業(yè)要遵循套期保值交易的基本原則：品種相同、方向相反、月份相同（近）、數(shù)量相等。這是保證期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)當(dāng)中一個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)虧損時(shí)，另一市場(chǎng)的盈利加以彌補(bǔ)的條件。同時(shí)要樹(shù)立正確的套期保值觀念，認(rèn)識(shí)套期工具是用來(lái)管理企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的，不要以投機(jī)心態(tài)看待套期保值，正確的套保策略可以為企業(yè)增加利潤(rùn)，但不是企業(yè)獨(dú)立的利潤(rùn)來(lái)源。
(二)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)套期保值的防御性，不做超出企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的業(yè)務(wù)
企業(yè)參與期貨市場(chǎng)套期保值交易，是為了回避原料或庫(kù)存商品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不是企圖通過(guò)套期保值獲取厚利。套期保值是一個(gè)復(fù)雜的專業(yè)操作程序，其也有風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要構(gòu)建嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系，充分考慮企業(yè)自身財(cái)力，制定好套保規(guī)模，培養(yǎng)和建立起自己專業(yè)的人才隊(duì)伍，避免盲目或不當(dāng)操作產(chǎn)生的自身風(fēng)險(xiǎn)。
(三)套期保值幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)
總結(jié)國(guó)內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)可以清楚地看到，通過(guò)期貨市場(chǎng)（也包括后起的期權(quán)市場(chǎng)）的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，進(jìn)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防范和資產(chǎn)保值，可以幫助企業(yè)有效對(duì)沖和規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)危機(jī)的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展，確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。套期保值為企業(yè)提供了應(yīng)對(duì)危機(jī)的避風(fēng)港，可以幫助中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)“藍(lán)海戰(zhàn)略”夢(mèng)想！它是繼勞動(dòng)生產(chǎn)力和科技生產(chǎn)力之后，企業(yè)賴以實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值和增值的又一利器！
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