股權(quán)激勵(lì)方案如何制定

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股權(quán)激勵(lì)方案如何制定范文第1篇

相對(duì)于以“工資+獎(jiǎng)金+福利”為基本特征的傳統(tǒng)薪酬激勵(lì)體系而言，股權(quán)激勵(lì)使企業(yè)與員工之間建立起了一種更加牢固、更加緊密的戰(zhàn)略發(fā)展關(guān)系。

北京市煒衡律師事務(wù)所律師邱清榮認(rèn)為，中小企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力比大公司要大得多，由于中小企業(yè)以民企和科技企業(yè)居多，因此其面臨的最大問題就是如何留住人才的問題。

一家成立9年的教育軟件企業(yè)(家族企業(yè))經(jīng)過多年發(fā)展不斷壯大，員工由最初的不到十人發(fā)展到數(shù)百名，公司也自行開發(fā)了一套有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的小學(xué)生家庭教育軟件，并開始發(fā)展經(jīng)銷商。2008年，公司銷售額過億，利潤也有數(shù)千萬。隨著公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，越來越多的骨干企業(yè)辭職單干，并成為公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。老板開始考慮如何加強(qiáng)公司的凝聚力，以防止核心員工的流失。

采訪中記者發(fā)現(xiàn)該企業(yè)主要存在以下幾個(gè)問題：1、員工對(duì)企業(yè)的歸屬感較低，沒有主人公意識(shí)，主要原因就是對(duì)企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略不明晰；2、員工薪酬和福利雖在同行處中游，但仍低于大中型企業(yè)；3、公司治理有家族企業(yè)特征，員工沒有安全感。

針對(duì)上述問題，邱清榮提出：企業(yè)要大發(fā)展，必須要有穩(wěn)定的人才隊(duì)伍，引入股權(quán)激勵(lì)不失為一種有效的手段。股權(quán)激勵(lì)主要作用有：一是統(tǒng)一股東和經(jīng)營者的價(jià)值取向，使兩者利益趨于一致；二是使經(jīng)營者更關(guān)注于企業(yè)的長期利益，避免短視行為；三是穩(wěn)定管理隊(duì)伍，降低管理成本，激發(fā)骨干的工作激情，創(chuàng)造優(yōu)秀成績，鼓勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)向共同的目標(biāo)前進(jìn)。

股權(quán)激勵(lì)實(shí)施要點(diǎn)

多年來，中小企業(yè)中實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的比重非常低，就連高科技企業(yè)云集的中關(guān)村，近2萬家企業(yè)也不過5％的比例。這固然與中小企業(yè)股份不能流通，自身發(fā)展不穩(wěn)定、股權(quán)價(jià)格不能得到資本市場(chǎng)檢驗(yàn)，缺乏衡量標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)，但邱清榮認(rèn)為更重要的在于：中小企業(yè)主大多采用缺乏持續(xù)性、變動(dòng)性的靜態(tài)股權(quán)激勵(lì)，導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)不能成功。他表示：要想成功實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，須注意以下幾點(diǎn)：

股權(quán)激勵(lì)模式的選擇。股權(quán)激勵(lì)可選擇的模式有很多，最常見的如股票期權(quán)、虛擬股票、業(yè)績單位、股票增值權(quán)、限制性股票等等，中小企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身情況來選擇適合自己企業(yè)的激勵(lì)模式。

以上述公司來說：對(duì)于軟件公司，人才就是公司最寶貴的財(cái)富和持續(xù)發(fā)展的生命力，因此，公司老板最大的愿望就是留住核心人才。在這種情況下，老板應(yīng)該選擇讓核心人才成為股東，核心員工有歸屬感，把公司當(dāng)作自己的，和公司一起長期發(fā)展，從治理層面上改善公司的管理模式和決策方式。這時(shí)選擇限制性股票(指企業(yè)按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票)是比較恰當(dāng)?shù)摹?/p>

建立動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)。如果企業(yè)實(shí)施的是動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)，企業(yè)根據(jù)員工當(dāng)年的業(yè)績貢獻(xiàn)為其安排相應(yīng)數(shù)量的激勵(lì)性資本回報(bào)。業(yè)績好的就多獲得激勵(lì)性資本回報(bào)，而業(yè)績差的就少獲得或者不獲得激勵(lì)性資本回報(bào)。這樣員工每年除工資獎(jiǎng)金等勞動(dòng)回報(bào)外，還能獲得屬于員工人力資本的資本性回報(bào)。

至新公司在2007年頒布并實(shí)施《至新公司股權(quán)激勵(lì)管理制度》，該制度規(guī)定：公司每年度凈利潤的30％獎(jiǎng)勵(lì)給公司當(dāng)年綜合評(píng)分前十名的員工，并以1元／股的價(jià)格轉(zhuǎn)為至新公司的股權(quán)。員工李想2007年度綜合評(píng)分75分，位列第三名，占總評(píng)分的20％；至新公司2007年度凈利潤500萬元，激勵(lì)額為150萬元，李想應(yīng)得30萬元，轉(zhuǎn)為30萬股股份。李想2008年度綜合評(píng)分88分，位列第二名，占總評(píng)分的15％，至新公司2008年度凈利潤800萬元，激勵(lì)額為240萬元，李想應(yīng)得36萬元，該36萬元轉(zhuǎn)為36萬股股份。在這樣的激勵(lì)下，李想的干勁兒更足了。

股權(quán)定價(jià)要合理通常情況下，企業(yè)員工股權(quán)轉(zhuǎn)讓都是以凈資產(chǎn)來作價(jià)的，但本文所提及公司為典型的“輕公司”，人才和智力密集，固定資產(chǎn)雖少但盈利能力強(qiáng)，凈資產(chǎn)回報(bào)率超過40％。因此，對(duì)這類以高科技為主的公司應(yīng)以盈利能力來衡量股票的價(jià)格。比如以每股凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，參考同類上市公司的市盈率，以此來確定公司的股價(jià)。

規(guī)范激勵(lì)方案。邱清榮告訴記者，多數(shù)企業(yè)搞股權(quán)激勵(lì)都是為了未來上市，如果股權(quán)激勵(lì)方案不規(guī)范，勢(shì)必會(huì)影響后續(xù)的上市。他們?cè)谥嘘P(guān)村接觸的大量高科技企業(yè)中，隱名持股(投資人向公司投入資本但以其他人名義登記為股東)和虛擬持股(投資人向公司投入資金，公司向投資人簽發(fā)股權(quán)證明但不進(jìn)行工商登記)是常見的兩種不規(guī)范情況。

“企業(yè)存在隱名股東、虛擬持股情況，常常會(huì)造成投資人數(shù)眾多，投資數(shù)額巨大的情形，這樣就有可能導(dǎo)向非法集資，企業(yè)主將會(huì)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。”邱清榮認(rèn)為企業(yè)如果避免發(fā)生法律糾紛和承擔(dān)法律責(zé)任，股權(quán)激勵(lì)方案一定要合法規(guī)范。

股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)置合理。仍以上文提及的教育軟件公司為例，公司進(jìn)入成熟期后，公司總經(jīng)理分別向技術(shù)總監(jiān)、銷售總監(jiān)和財(cái)務(wù)總監(jiān)贈(zèng)與或作價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)若干。三人貢獻(xiàn)卓著，公司發(fā)展愈發(fā)順利，后公司順利獲得風(fēng)險(xiǎn)投資。

邱清榮認(rèn)為，根據(jù)一些中小企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，在股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)置上，首先要精選激勵(lì)對(duì)象，可在戰(zhàn)略高度上給與人才足夠重視；其次要分期授予，每期分別向激勵(lì)對(duì)象授予一定比例的股權(quán)；第三，作為附加條件，激勵(lì)對(duì)象每年必須完成公司下達(dá)的任務(wù)，并要約完不成任務(wù)、嚴(yán)重失職情況下的股權(quán)處理意見；第四，公司須制定詳細(xì)、明確的書面考核辦法。最后，大股東也必須保障激勵(lì)對(duì)象能夠了解公司財(cái)務(wù)狀況、獲得年度分紅等股東權(quán)利。

如何建立動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)

企業(yè)必須有一項(xiàng)市場(chǎng)前景廣闊的主營業(yè)務(wù)，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)能力，對(duì)知識(shí)、技術(shù)和人才依賴性很大；企業(yè)管理者有做強(qiáng)做大企業(yè)的愿望，充分尊重知識(shí)和人才，團(tuán)隊(duì)意識(shí)濃厚；激勵(lì)對(duì)象應(yīng)具有較高的人力資本，對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略高度認(rèn)同，并自愿與企業(yè)主共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

建立強(qiáng)有力的工作機(jī)構(gòu)。中小企業(yè)如果想成功實(shí)施動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)，一項(xiàng)重要的任務(wù)就是建立強(qiáng)有力的股權(quán)激勵(lì)工作機(jī)構(gòu)。通常情況下，應(yīng)成立董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的股權(quán)激勵(lì)工作小組，其組成人員由董事會(huì)從下列人員中任命：公司股東、董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理、董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)人員、人力資源人員、外部專家顧問，董事長指定其中一人為組長。股權(quán)激勵(lì)工作小組職責(zé)包括：起草《公司股權(quán)激勵(lì)管理制度》并提交董事會(huì)審核；根據(jù)《管理制度》考核激勵(lì)對(duì)象績效指標(biāo)完成情況，擬訂、修改《年度股權(quán)激勵(lì)方案》，并報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)；實(shí)施《年度股權(quán)激勵(lì)方案》；負(fù)責(zé)實(shí)施《股權(quán)激勵(lì)管理制度》的日常管理工作；向董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)報(bào)告執(zhí)行股權(quán)激勵(lì)制度的工作情況。

制定科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)合法的股權(quán)激勵(lì)管理制度。為了成功建立動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)系統(tǒng)，中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓蓹?quán)激勵(lì)管理制度體系。在這個(gè)制度體系中，《公司股權(quán)激勵(lì)管理制度》是全面規(guī)定公司股權(quán)激勵(lì)各項(xiàng)重要規(guī)則的“根本大法”，起著統(tǒng)帥全局的作用。它的主要內(nèi)容包括：制定股權(quán)激勵(lì)管制度的機(jī)構(gòu)及其職責(zé)，制定股權(quán)激勵(lì)管理制度的程序，設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)管理制度的基本原則。

值得注意的是：股權(quán)激勵(lì)管理制度的內(nèi)容必然涉及公司法、證券法等廣泛的法律法規(guī)，稍有不慎即可“觸雷”。比如為規(guī)避有限公司股東人數(shù)上限50人這一公司法強(qiáng)制性規(guī)定，很多公司采用“代持”的方式，這可能造成股權(quán)糾紛，且具有該情況的公司是不能上市的。與國家現(xiàn)行法律法規(guī)相沖突的企業(yè)股權(quán)激勵(lì)管理制度是不科學(xué)、不可行并帶有重大隱患的股權(quán)激勵(lì)制度，這樣的股權(quán)激勵(lì)制度往往給企業(yè)幫倒忙。在制定企業(yè)股權(quán)激勵(lì)管理制度體系的過程中要高度注意合法性問題。

嚴(yán)格執(zhí)行股權(quán)激勵(lì)管理制度。企業(yè)已經(jīng)建立了完善的動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)制度，還需要嚴(yán)格貫徹執(zhí)行。在執(zhí)行中尤其要注重以下幾方面：

第一，精確考核員工的業(yè)績貢獻(xiàn)。這是執(zhí)行股權(quán)激勵(lì)管理制度的難點(diǎn)所在，但只有精確、公正、持續(xù)考核每名員工的業(yè)績貢獻(xiàn)，才能夠?yàn)槌晒?shí)施動(dòng)態(tài)股權(quán)激勵(lì)提供科學(xué)依據(jù)。

股權(quán)激勵(lì)方案如何制定范文第2篇

關(guān)鍵詞：股票激勵(lì) 現(xiàn)狀及存在的問題 對(duì)應(yīng)策略

一、股權(quán)激勵(lì)概念和目的

作為建立現(xiàn)代企業(yè)制度，股權(quán)激勵(lì)制度是現(xiàn)代企業(yè)制度的重，也是完善公司治理結(jié)構(gòu)的重要環(huán)節(jié)之一。所謂股權(quán)激勵(lì)是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對(duì)其董事、高級(jí)管理人員以及其他核心員工進(jìn)行的長期性激勵(lì)手段。在我國，企業(yè)普遍采用的股權(quán)激勵(lì)方式主要有：股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)、虛擬股票等幾種方式。

長期激勵(lì)的目的是通過使經(jīng)理人在一定時(shí)期內(nèi)持有一定數(shù)量的股權(quán)，享受股票的的增值收益，并承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，可以使經(jīng)理人在經(jīng)營過程中更多地關(guān)心公司的長期價(jià)值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與經(jīng)理人的共盈。股權(quán)激勵(lì)克服企業(yè)經(jīng)理人的短期行為，引導(dǎo)其長期行為具有較好的激勵(lì)和約束作用。

二、上市公司股權(quán)激勵(lì)現(xiàn)狀

根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的相關(guān)數(shù)據(jù)，自 2005年12月《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（試行）以來，截至2011年12月31日，滬、深兩市共有303家上市公司公告了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案。已獲證監(jiān)會(huì)無異議備案的共205家，已公告中止計(jì)劃的為75家。

（一）股權(quán)激勵(lì)實(shí)施主體

從目前中國企業(yè)對(duì)長期激勵(lì)實(shí)施來看，創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相對(duì)比較活躍，從資產(chǎn)所有者形式來看，民營公司占絕大多數(shù)，這也體現(xiàn)了民營公司面臨的政策環(huán)境較國有控股上市公司更寬松，實(shí)施的主動(dòng)性也更強(qiáng)。

（二）股權(quán)激勵(lì)主要方式

從各上市公司股權(quán)激勵(lì)方式來看，股票期權(quán)、限制性股票成為股權(quán)激勵(lì)的主要方式。在國有控股上市公司中，因操作簡便，且不涉及股權(quán)變化，基于股價(jià)變化的股票增值權(quán)成為重要的激勵(lì)方式。

（三）國有上市公司股權(quán)實(shí)施現(xiàn)狀

根據(jù)證監(jiān)會(huì)提供的數(shù)據(jù)表明，至2011年，實(shí)施中長期激勵(lì)計(jì)劃的上市公司中，民營控股為245家，國有控股背景的上市公司為58家，僅占總數(shù)的81%。

三、國有企業(yè)中長期激勵(lì)中存在的主要問題

與民營企業(yè)不同，國有企業(yè)管理層一直都受到社會(huì)的高度關(guān)注。盡管大多數(shù)國企尤其是上市國有控股公司，同樣也面臨著市場(chǎng)化、國際化的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，但是由于國有企業(yè)的一些特性，國企的管理人員薪資水平的高低一直倍受爭(zhēng)議。國有上市公司管理者既是企業(yè)經(jīng)營者，又是政府任命，薪酬的高低與市場(chǎng)和經(jīng)營無關(guān)，甚至有時(shí)需要管理者自我的道德約束。如何留住最優(yōu)秀的管理和技術(shù)人才，除了傳統(tǒng)的薪酬體系，中長期激勵(lì)是留住最核心人才的重要手段。

（一）治理結(jié)構(gòu)不夠完善

盡管上市公司基本建立了完整的公司治理結(jié)構(gòu)，但是董事會(huì)并沒有真正發(fā)揮代表股東利益的作用。上市公司外部董事數(shù)量上不夠，薪酬委員會(huì)成員專業(yè)化、職能化和市場(chǎng)化不足。董事會(huì)在股東利益代表和重大決策中更多代表大股東利益，對(duì)小股東關(guān)注不足，董事會(huì)對(duì)高級(jí)管理人員的選聘、考核、激勵(lì)職能沒有到位。企業(yè)經(jīng)理人不是由充分的市場(chǎng)流動(dòng)產(chǎn)生的，而是由政府向企業(yè)派出管理人員。上市公司自己考核自己的現(xiàn)象比較突出。

（二）激勵(lì)力度有限

2006年國資委下發(fā)的《國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行方法》的通知中明確規(guī)定：高級(jí)管理人員個(gè)人股權(quán)激勵(lì)預(yù)期收益水平，應(yīng)控制在其薪酬總水平的30%以內(nèi)（境外上市公司40%，作者注）。盡管國有上市公司絕大多數(shù)屬于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，其經(jīng)理人的薪酬應(yīng)該是由市場(chǎng)供求。國有企業(yè)管理部門的規(guī)范約束，隔斷了上市公司企業(yè)經(jīng)理人與自由市場(chǎng)的互動(dòng)，更多地關(guān)注了內(nèi)部的公平，即企業(yè)管理人員與公務(wù)員，上市公司與非上市國企管理人員的“公平”。

（三）激勵(lì)考核不盡合理

首先，激勵(lì)門檻不斷提高。2008年，國資委、財(cái)政部又下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問題的通知》，提高了激勵(lì)考核的門檻。除了對(duì)激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行年度業(yè)績考核外，對(duì)企業(yè)的業(yè)績目標(biāo)水平提出了應(yīng)不低于公司近三年平均業(yè)績水平及同行業(yè)平均水平要求。企業(yè)如果前幾年實(shí)現(xiàn)了較為快速的增長，隨著進(jìn)入成熟期和基數(shù)增大，很難再保持以前的高速度，則喪失了授予的基本前提。

其次，激勵(lì)對(duì)象的選擇僅限于公司高級(jí)管理人員，一些核心價(jià)值崗位或重要員工很難納入激勵(lì)范圍，，股權(quán)激勵(lì)的作用很難得到充分發(fā)揮出來。

（四）激勵(lì)方案兌現(xiàn)困難

1、過程復(fù)雜

根據(jù)公司治理結(jié)構(gòu)，公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)在股東大會(huì)，而國有控股上市公司除了股東大會(huì)，更重要的是要得到國資委的批準(zhǔn)。根據(jù)規(guī)定，上市公司國有控股股東在上市公司董事會(huì)審議其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃之前，要與與國有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)，同意后報(bào)董事會(huì)審議，同時(shí)將審議決議報(bào)國資委，最后再交由股東大會(huì)批準(zhǔn)。對(duì)國有上市公司來講，要同時(shí)在公司治理結(jié)構(gòu)下和國資委的同時(shí)批準(zhǔn)。程序的復(fù)雜增加了激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施難度。

2、激勵(lì)方式單一

盡管國資委規(guī)定了股票期權(quán)、限制性股票、股票增值權(quán)等多種中長期激勵(lì)機(jī)制，但真正符合國企特點(diǎn)，具有一定操作性的，除股票增值權(quán)外選擇范圍很窄。

3、行權(quán)兌現(xiàn)困難

從方案制定到批準(zhǔn)，要經(jīng)過一個(gè)較漫長的審批過程，而激勵(lì)方案一旦得到批準(zhǔn)，兌現(xiàn)的過程則更加漫長。除了規(guī)定的授予金額、限制期限、分期領(lǐng)取、年度考核外，還要在獲得國資委批準(zhǔn)的前提下經(jīng)過董事會(huì)、股東大會(huì)的批準(zhǔn)才能實(shí)施。

四、國有企業(yè)中長期激勵(lì)如何實(shí)現(xiàn)突破

國有企業(yè)如果真正發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)的作用，增強(qiáng)企業(yè)的核心動(dòng)力，筆者認(rèn)為需要在以下幾個(gè)方面有所突破：

（一）完善上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

完善國有上市公司的治理結(jié)構(gòu)主要通過對(duì)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人的職責(zé)和功能進(jìn)行明確的界定，明確上市公司與控股母公司及國有資產(chǎn)管理部門的關(guān)系。首先要逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)理人聘用制度，而不是行政任命。其次，要增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性，增加外部獨(dú)立董事數(shù)量。監(jiān)事會(huì)真正發(fā)揮監(jiān)督股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施的職能，對(duì)公司及員工績效進(jìn)行公正的考評(píng)等。筆者無意否定國資委的相關(guān)管理規(guī)定和要求，國資委作為大股東有權(quán)力做出相關(guān)規(guī)則要求，但是母公司也要考慮到上市公司也是在正常的競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)環(huán)境中生存，股權(quán)激勵(lì)的目的以通過激發(fā)管理者工作熱情和公司績效，束縛太多，大大降低了激勵(lì)的初衷，執(zhí)行效果也大打折扣。

（二）建立健全職業(yè)經(jīng)理人機(jī)制

為進(jìn)一步促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)的有效實(shí)施，政府減少“有形的手”對(duì)企業(yè)行為的行政干預(yù)，盡量按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，改革經(jīng)理人的選拔、聘用機(jī)制，強(qiáng)化市場(chǎng)在資源配置和人才價(jià)格發(fā)揮的作用。建立企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人機(jī)制，才能擺脫企業(yè)管理者亦官亦商的尷尬地位，才能解決國有上市公司企業(yè)管理者能力、業(yè)績和激勵(lì)的匹配。董事會(huì)選拔和作用的標(biāo)準(zhǔn)主要是經(jīng)理人的能力，形成一種公正、競(jìng)爭(zhēng)性的企業(yè)經(jīng)理人篩選、淘汰機(jī)制。

（三）制定合理的績效考核體系

合理的績效考評(píng)體系是有效實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的前提。在設(shè)定企業(yè)門檻指標(biāo)時(shí)，選取財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)以反映實(shí)際經(jīng)營結(jié)果的絕對(duì)值為標(biāo)準(zhǔn)，而非以增長率等相對(duì)值標(biāo)準(zhǔn)，這是因?yàn)槠髽I(yè)在不同的發(fā)展階段相對(duì)值的標(biāo)準(zhǔn)不同。在設(shè)置整體績效條件時(shí)，需要參考公司的歷史績效狀況、現(xiàn)今發(fā)展階段、行業(yè)環(huán)境以及同行對(duì)標(biāo)等條件，制定既有利于公司發(fā)展又相對(duì)合理的指標(biāo)。在設(shè)定企業(yè)在考核企業(yè)經(jīng)理人考核指標(biāo)時(shí)，應(yīng)當(dāng)兼顧經(jīng)營結(jié)果、經(jīng)營動(dòng)力和經(jīng)營保障指標(biāo)三者的平衡。除財(cái)務(wù)指標(biāo)外，也應(yīng)考慮必要的定性指標(biāo)，注意企業(yè)長期與短期目標(biāo)的結(jié)合。

（四）解放思想，簡化流程

股權(quán)激勵(lì)只有兌現(xiàn)才能有效發(fā)揮激勵(lì)作用。國有資產(chǎn)管理部門應(yīng)在有效監(jiān)管的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)針對(duì)方案制定、審批流程、兌現(xiàn)獎(jiǎng)勵(lì)等各個(gè)環(huán)節(jié)作減法，企業(yè)實(shí)現(xiàn)約定目標(biāo)就要兌現(xiàn)，這樣才不至于企業(yè)管理者對(duì)長期激勵(lì)失去信心。

五、結(jié)束語

真正完全建立國有企業(yè)上市公司的激勵(lì)機(jī)制，使之發(fā)揮杠桿激勵(lì)作用，還需進(jìn)一步深化國有企業(yè)改革。尤其是國有資產(chǎn)管理部門，要適應(yīng)時(shí)展潮流，建立符合中國特色的國有企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)、規(guī)范，在股權(quán)監(jiān)管的基礎(chǔ)上解放企業(yè)自身活力，不斷創(chuàng)新，真正發(fā)揮國有企業(yè)管理者的能力和潛能。這需要的不僅是智慧，而且有時(shí)是需要壯士斷腕的勇氣。今年3月17日新任國務(wù)院總理在記者招待會(huì)上的表態(tài)，提出了國家行政機(jī)關(guān)要減少審批環(huán)節(jié)和流程，轉(zhuǎn)換政府職能，為釋放國有企業(yè)活力，國有企業(yè)上市公司股權(quán)激勵(lì)的春天也許已經(jīng)降臨。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊波.國有企業(yè)上市公司股權(quán)激勵(lì)常見問題及對(duì)策.人力資源管理， 2011

股權(quán)激勵(lì)方案如何制定范文第3篇

關(guān)鍵詞： 股權(quán)激勵(lì) 海普瑞 佳隆股份

現(xiàn)代企業(yè)一大特點(diǎn)是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離會(huì)導(dǎo)致信息不對(duì)稱，在信息不完備條件下，企業(yè)經(jīng)營者很可能不按照股東利益最大化原則進(jìn)行經(jīng)營，而是追求自身利益最大化，企業(yè)價(jià)值也可能因此受損。而股權(quán)激勵(lì)就是為了解決因所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離而造成的問題。[1]股權(quán)激勵(lì)最普遍的一種解釋就是通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)為公司的長期發(fā)展服務(wù)。一般在股價(jià)下跌趨勢(shì)下，股權(quán)激勵(lì)方案制定的目標(biāo)利潤較難實(shí)現(xiàn)，股權(quán)激勵(lì)方案中所給與企業(yè)高管的行權(quán)價(jià)低于股價(jià)，高管就不會(huì)行權(quán)，一旦行權(quán)高管就虧損，這樣公司高管就不會(huì)受到激勵(lì)，公司的股權(quán)計(jì)劃很容易夭折，此時(shí)，公司撤銷股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是一種穩(wěn)健的做法。但是，海普瑞和佳隆股份則反其道而行，繼續(xù)推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，海普瑞和佳隆股份繼續(xù)推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的初衷究竟是什么？下面就對(duì)比分析兩家公司股權(quán)激勵(lì)方案以及其中存在的問題。

一、海普瑞公司股權(quán)激勵(lì)

海普瑞2月10日晚間新披露股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案(修訂案)，但因業(yè)績連續(xù)四個(gè)季度下滑，海普瑞成為去年A股十大熊股之一。截止到2012年2月18日海普瑞股票價(jià)格26.72元已遠(yuǎn)低于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃行權(quán)價(jià)格29.79元，未來如何提升業(yè)績和股價(jià)成為股權(quán)激勵(lì)能否行權(quán)的重大阻力。海普瑞2008年、2009年、2010年的年利潤分別約為：1.97億、9.6億、14.17億，年度利潤增幅迅速，然而海普瑞公司2011年12月20日推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以2011年年凈利潤為基數(shù)，以以后各年度凈利潤增長率作為股權(quán)激勵(lì)績效考核目標(biāo)，這可能會(huì)導(dǎo)致公司到期股票期權(quán)行權(quán)價(jià)高于公司股票價(jià)格，從而使股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃失效，而且當(dāng)今股市處在股價(jià)下跌大背景下，在這種情形下，會(huì)導(dǎo)致公司高管對(duì)公司未來預(yù)期較低，擔(dān)心今后的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)，從自身發(fā)展考慮而選擇離職以尋求更好的發(fā)展空間，這將會(huì)間接給予公司不利影響，往往會(huì)伴隨著諸如業(yè)績下滑、人員動(dòng)蕩、治理混亂等諸多負(fù)面影響，會(huì)進(jìn)一步使公司股價(jià)下跌。這將成為推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的一大阻力。

二、海普瑞公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要內(nèi)容及公司未來預(yù)測(cè)

海普瑞股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要內(nèi)容：⑴2011年12月20日，海普瑞公司第二屆董事會(huì)第十次會(huì)議審議通過了《深圳市海普瑞藥業(yè)股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》，海普瑞公司以公司及下屬子公司的高級(jí)管理人員、中級(jí)管理人員、核心業(yè)務(wù)（技術(shù)）骨干人員為激勵(lì)對(duì)象，授予1200萬份股票期權(quán)（其中，向已確定的82名激勵(lì)對(duì)象授予1100萬份股票期權(quán)，預(yù)留100萬份股票期權(quán)）。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予股票期權(quán)所涉及的標(biāo)的的股票數(shù)量為1200萬股，占公司現(xiàn)有股本80020萬股的1.5%。⑵股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公告前三十個(gè)交易日公司股票平均收盤價(jià)29.79元。⑶此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期為自本激勵(lì)計(jì)劃授權(quán)日起的四年期間，其中，行權(quán)限制期一年，行權(quán)有效期三年。⑷行權(quán)條件：①激勵(lì)對(duì)象上年度績效考核合格；②第一個(gè)行權(quán)期以2011年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤為基數(shù)，2012年凈利潤增長率不低于10%，2012年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于9%；第二個(gè)行權(quán)期以2011年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤為基數(shù)，2013年凈利潤增長率不低于45%，2013年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%；第三個(gè)行權(quán)期以2011年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤為基數(shù)，2014年凈利潤增長率不低于100%，2014年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于11%；⑸行權(quán)安排：本激勵(lì)計(jì)劃有效期為四年，自本激勵(lì)計(jì)劃股票期權(quán)授權(quán)日起計(jì)算。獲授的激勵(lì)對(duì)象，若達(dá)到本激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的行權(quán)條件，可在下述三個(gè)行權(quán)期內(nèi)申請(qǐng)行權(quán)：

資料來源: 《深圳市海普瑞藥業(yè)股份有限公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》 2011年12月20日

對(duì)公司未來預(yù)測(cè)：由于之前三年海普瑞公司業(yè)績?cè)鲩L幅度大，因此這次實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃以2011年年凈利為基數(shù)作為股權(quán)激勵(lì)考核目標(biāo)，海普瑞未來業(yè)績?cè)鲩L能否達(dá)到股權(quán)激勵(lì)業(yè)績指標(biāo)要求還未可知，但公司股票價(jià)格目前跌破行權(quán)價(jià)格成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。海普瑞截止至2012年2月18日26.72元，遠(yuǎn)低于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃行權(quán)價(jià)格29.79元，已經(jīng)折價(jià)10.31%。數(shù)據(jù)顯示，海普瑞2011年股價(jià)累計(jì)跌82.25%，成為A股十大熊股之一。股價(jià)以148元發(fā)行價(jià)計(jì)算，累計(jì)跌幅為81.95%。，因此海普瑞此次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前景不容樂觀，海普瑞股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃基數(shù)高，這是一種類似反“壓緊彈簧”做法，這種做法會(huì)阻礙公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前進(jìn)腳步，若公司措施不得當(dāng)，可能會(huì)引起股權(quán)激勵(lì)的反效果；另一種現(xiàn)象可能是直接進(jìn)行“會(huì)計(jì)造假”，在會(huì)計(jì)賬簿上使公司經(jīng)營業(yè)績“達(dá)到”原本沒有實(shí)現(xiàn)的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)，從而獲得并兌現(xiàn)數(shù)額巨大的股票股權(quán)，無論哪種情況發(fā)生，都是對(duì)公司和股東利益的傷害。

三、佳隆股份公司股權(quán)激勵(lì)

在當(dāng)今股市股價(jià)下跌大背景下，佳隆股份公司也是為數(shù)不多幾個(gè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司之一，下面對(duì)佳隆股份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和海普瑞股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)比分析兩個(gè)公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的不同以及對(duì)佳隆公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前景預(yù)期。

佳隆股份公司限制性股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃主要內(nèi)容：⑴佳隆股份于2011年12月21日公布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案，擬向激勵(lì)對(duì)象授予250萬股限制性股票，占總股本的1.34%，首次授予225.5萬股，預(yù)留24.5萬股。授予價(jià)格為激勵(lì)計(jì)劃公告前20個(gè)交易日股票均價(jià)10.26元的50%，即5.13元/股。于17日了股權(quán)激勵(lì)草案修訂搞，修訂的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃草案在授予股票總數(shù)、授予價(jià)格等方面均無變化，在授予對(duì)象上增加了公司財(cái)務(wù)總監(jiān)周宏，涉及股票數(shù)量為10萬股，原授予給中層管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員的173.5萬股調(diào)減為163.5萬股。⑵本次激勵(lì)計(jì)劃的有效期：自限制性股票授予日起60個(gè)月；⑶限制性股票的鎖定期：自限制性股票授予日起的12個(gè)月為鎖定期；⑷限制性股票的解鎖安排及考核條件：

資料來源：廣東佳隆食品股份有限公司 限制性股票激勵(lì)計(jì)劃 （草案）2011年12月20日

對(duì)比海普瑞股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可知：海普瑞和佳隆股份均在股價(jià)下跌大背景下實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，這種股權(quán)激勵(lì)做法將經(jīng)營者報(bào)酬與公司長期利益綁在一起，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營者與資產(chǎn)所有者利益高度一致性，并使二者利益緊密聯(lián)系起來。有效地發(fā)揮了股權(quán)的激勵(lì)作用，然而股權(quán)激勵(lì)模式推行效果很大程度上依賴股市的變化，企業(yè)股價(jià)的高低很多時(shí)候取決于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的好壞，在我國這種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制還不完善情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有著較大的影響，這在很大程度上會(huì)影響到公司股價(jià)變動(dòng)。此外，佳隆股份公司所設(shè)置行權(quán)價(jià)較低，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃門檻較低，這或許會(huì)起到和海普瑞股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相反效果，佳隆股份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在未來逐步實(shí)現(xiàn)的過程中將至少會(huì)在一下兩個(gè)方面對(duì)公司股價(jià)起到積極作用：一是提高了投資者對(duì)于公司業(yè)績提升的預(yù)期；二是影響公司實(shí)際業(yè)績；在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)初期，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃強(qiáng)化了投資者對(duì)公司業(yè)績提升的預(yù)期，對(duì)股價(jià)的積極影響較大，佳隆股份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中行權(quán)價(jià)較低，這會(huì)進(jìn)一步刺激激勵(lì)對(duì)象積極性，如果公司業(yè)績考核合格，那么激勵(lì)對(duì)象將會(huì)獲得較多的利潤，但是，一旦業(yè)績考核合格，激勵(lì)對(duì)象行權(quán)，會(huì)增加一筆巨大的經(jīng)營費(fèi)用，對(duì)公司的利潤產(chǎn)生巨大影響，這樣也會(huì)間接影響企業(yè)和股東價(jià)值最大化。

四、從兩家公司的做法中我們得到如下借鑒和啟示

海普瑞和佳隆股份實(shí)行的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方式有所不同，海普瑞所制定的股票行權(quán)價(jià)較高，而佳隆股份公司所制定的股票行權(quán)價(jià)較低，兩種不同種類的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在實(shí)施過程中所遭遇阻力和公司高管對(duì)未來的預(yù)期均不同，通過對(duì)比分析海普瑞和佳隆股份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，得出公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，若公司制定目標(biāo)過高，公司股票行權(quán)價(jià)過高就會(huì)導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃失效，而公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)置門檻低，行權(quán)價(jià)格過低則會(huì)使公司目標(biāo)容易實(shí)現(xiàn)，公司則會(huì)增加大批費(fèi)用，從而影響公司凈利潤總額，違背公司價(jià)值最大化目標(biāo)和股東利益最大化目標(biāo)。因此，公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)政策必須根據(jù)自身實(shí)際現(xiàn)狀制定適合自己的股權(quán)激勵(lì)政策而不能隨潑逐流，在制定公司股票行權(quán)價(jià)之前，公司應(yīng)科學(xué)制定全面預(yù)算，全面預(yù)算是整個(gè)績效管理的基礎(chǔ)和依據(jù)，而實(shí)行股權(quán)激勵(lì)政策必須制定好嚴(yán)格的全面預(yù)算，在全面分析公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等的基礎(chǔ)上科學(xué)制定公司股票行權(quán)價(jià)，不應(yīng)過高或過低。

參考文獻(xiàn)：

股權(quán)激勵(lì)方案如何制定范文第4篇

關(guān)鍵詞：上市公司；股權(quán)激勵(lì)

一、股權(quán)激勵(lì)出現(xiàn)的背景

所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)互相分離是現(xiàn)代企業(yè)的重要特征之一，股東委托經(jīng)營管理層進(jìn)行資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的運(yùn)營管理。股東與經(jīng)營管理層的追求目標(biāo)存在不完全一致性，股東作為企業(yè)的所有人，希望企業(yè)股權(quán)長期價(jià)值的最大化，經(jīng)營管理層則追求自身利益最大化。為追求各自利益的最大化，股東與經(jīng)營管理層開始利益博弈，導(dǎo)致企業(yè)委托成本問題出現(xiàn)。隨著現(xiàn)代公司制度的不斷發(fā)展，企業(yè)所有權(quán)不斷趨于分散化并且與經(jīng)營管理權(quán)分離趨勢(shì)的加快，企業(yè)委托成本的沖突日益嚴(yán)重。

股權(quán)激勵(lì)是解決股東層與經(jīng)營管理層之間的利益沖突的有效方法之一。股權(quán)激勵(lì)是指企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人和核心員工通過持有一定形式和一定數(shù)量的企業(yè)股權(quán)的形式，來分享企業(yè)紅利（剩余索取權(quán)）以及通過企業(yè)所有權(quán)價(jià)值套利（股票交易），從而獲得企業(yè)中長期企業(yè)價(jià)值的一種激勵(lì)行為。股權(quán)激勵(lì)的核心是通過經(jīng)營管理層持有上市公司的股權(quán)，建立與股東的利益一致性基礎(chǔ)，將追求個(gè)人利益最大化轉(zhuǎn)化為實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化。

20世紀(jì)50年代，在美國出現(xiàn)第一個(gè)管理層股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐。截止目前，股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)發(fā)展了60多年。在全球500強(qiáng)企業(yè)中，已超過85%的企業(yè)對(duì)經(jīng)營管理層實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。西方發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明，股權(quán)激勵(lì)對(duì)于提升公司運(yùn)營效率、實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化、推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面起到了較好的作用，也被認(rèn)為是目前實(shí)施效果最好的企業(yè)激勵(lì)機(jī)制之一。

二、中國A股上市公司的股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐

2001年-2005年的大熊市使得中國A股證券市場(chǎng)的資本市場(chǎng)功能喪失，就整個(gè)A股市場(chǎng)來講，當(dāng)時(shí)在激勵(lì)機(jī)制方面較為普遍的存在如下問題：

1.公司治理機(jī)制方面存在股東利益的不一致性。同樣作為公司股東，不能流通的大股東和能夠流通的小股東，在當(dāng)時(shí)我國上市公司獨(dú)特的股權(quán)設(shè)置下，利益不能得到統(tǒng)一和協(xié)調(diào)。在契約理論下，公司制度的主要矛盾是擁有所有權(quán)的委托方和擁有經(jīng)營權(quán)的方之間的矛盾，但是在我國當(dāng)時(shí)的情況下，卻表現(xiàn)為委托方自身的矛盾。大股東獨(dú)掌上市公司的經(jīng)營管理，關(guān)注實(shí)現(xiàn)利益最大化。對(duì)于如何激勵(lì)經(jīng)理管理層更好地為上市公司服務(wù)已成為次要矛盾，實(shí)質(zhì)上是大股東控制經(jīng)營管理層為其自身的利益服務(wù)。

2.經(jīng)營管理層的薪酬結(jié)構(gòu)單一，缺乏長期性激勵(lì)機(jī)制。在當(dāng)時(shí)的情況下，我國A股上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)比較單一，占絕對(duì)主導(dǎo)地位的是工資、年終獎(jiǎng)金和分紅等固定薪酬，激勵(lì)周期較短。企業(yè)的經(jīng)營狀況和高管們的收益之間呈現(xiàn)出弱相關(guān)性。為了自身利益的最大化，高管人員可能會(huì)急功近利，片面追求當(dāng)期利益的最大化，其結(jié)果卻可能威脅了企業(yè)的長遠(yuǎn)利益，損害了股東的未來收益。

股權(quán)分置改革消除了非流通股與流通股的流通制度差異，建立起股權(quán)平等的制度基礎(chǔ)，推動(dòng)市場(chǎng)的透明高效、結(jié)構(gòu)合理、機(jī)制健全、功能完善、運(yùn)行安全。其實(shí)質(zhì)是推動(dòng)資本市場(chǎng)的機(jī)制轉(zhuǎn)換、形成理性的定價(jià)機(jī)制。對(duì)于上市公司而言，形成并鞏固所有股東的共同利益基礎(chǔ)，使上市公司法人治理結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善。

隨著股權(quán)分置改革的接近尾聲，為了鞏固股權(quán)分置改革的成果，證監(jiān)會(huì)適時(shí)地出臺(tái)了《試行辦法》，鼓勵(lì)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。根據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，截止2014年8月，已經(jīng)有460家上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。從實(shí)踐情況來看，A股上市公司股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐取得了以下成效：①進(jìn)一步完善了公司治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步建立、健全公司的激勵(lì)、約束機(jī)制，提高公司的可持續(xù)發(fā)展能力；②建立了價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向的績效文化，建立股東與職業(yè)經(jīng)理團(tuán)隊(duì)之間的利益共享與約束機(jī)制；③激勵(lì)了持續(xù)價(jià)值的創(chuàng)造，保證了企業(yè)的長期穩(wěn)健發(fā)展；④幫助管理層平衡短期目標(biāo)與長期目標(biāo)；⑤吸引與保留優(yōu)秀管理人才和業(yè)務(wù)骨干；⑥鼓勵(lì)并獎(jiǎng)勵(lì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和變革精神，增公司的競(jìng)爭(zhēng)力。

從證券市場(chǎng)表現(xiàn)來看，推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的A股上市公司受到投資者的青睞，在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施之初，提出股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司股票受市場(chǎng)追捧。在二級(jí)市場(chǎng)上，股權(quán)激勵(lì)概念成為推動(dòng)個(gè)股上漲的主要?jiǎng)恿χ弧Ｔ诠蓹?quán)分置改革后，上市公司的股東利益得到內(nèi)在統(tǒng)一，股權(quán)激勵(lì)將有效弱化委托――機(jī)制問題，給經(jīng)營人員帶上“金手銬”，把他們的利益緊緊地同股東利益、公司利益“捆”在一起，減少短期化行為，更多地關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。作為資本市場(chǎng)的利好消息，無疑會(huì)得到市場(chǎng)的認(rèn)可和追捧。

以在國內(nèi)A股上市公司中將股權(quán)激勵(lì)機(jī)制常態(tài)化的青島海爾股份有限公司而言，2009年、2010年、2012年、2014年分別推出首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、第四期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。從已經(jīng)行權(quán)的首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、第三期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃效果來看，實(shí)現(xiàn)了股東、公司、員工的共贏。公司歸屬于母公司股東的凈利潤從2009年的11.49億元上升到2013年的41.68億元，年度業(yè)績復(fù)合增長率達(dá)到38%；公司凈資產(chǎn)收益率由2009年的14.89%增長到2013年的28.81%；公司市值由2009年1月1日的120億元增長到2013年的12月31日的530億元。

三、中國A股上市公司股權(quán)激勵(lì)的基本制度框架和要點(diǎn)

就股權(quán)激勵(lì)事宜，2005年中國證監(jiān)會(huì)對(duì)頒布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》對(duì)股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)對(duì)象范圍、股票來源、激勵(lì)方式、實(shí)施程序等進(jìn)行明確，后續(xù)在實(shí)踐中又陸續(xù)《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄1號(hào)》、《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào)》、《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄3號(hào)》等三個(gè)文件對(duì)部分問題進(jìn)行了進(jìn)一步的明確，為股權(quán)激勵(lì)在A股上市公司的大規(guī)模實(shí)踐提供了操作指引。

1.《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案的規(guī)定：

（1）激勵(lì)對(duì)象額范圍：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象可以包括上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，以及公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其他員工，但不應(yīng)當(dāng)包括獨(dú)立董事。在后續(xù)的《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào)》中，因?yàn)樯鲜泄颈O(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)激勵(lì)對(duì)象名單予以核實(shí)，并將核實(shí)情況在股東大會(huì)上予以說明。為確保上市公司監(jiān)事獨(dú)立性，充分發(fā)揮其監(jiān)督作用，上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象。

（2）激勵(lì)標(biāo)的股票的來源：擬實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司，可以根據(jù)本公司實(shí)際情況，通過以下方式解決標(biāo)的股票來源：（一）向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份；（二）回購本公司股份； （三）法律、行政法規(guī)允許的其他方式。

（3）激勵(lì)標(biāo)的股票總數(shù)限制：上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10%。非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票累計(jì)不得超過公司股本總額的1%。

（4）激勵(lì)的方式：限制性股票和股票期權(quán)。其中（1）限制性股票是指激勵(lì)對(duì)象按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的條件，從上市公司獲得的一定數(shù)量的本公司股票。A、上市公司授予激勵(lì)對(duì)象限制性股票，應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中規(guī)定激勵(lì)對(duì)象獲授股票的業(yè)績條件、禁售期限。B、上市公司以股票市價(jià)為基準(zhǔn)確定限制性股票授予價(jià)格的，在下列期間內(nèi)不得向激勵(lì)對(duì)象授予股票：（一）定期報(bào)告公布前30日；（二）重大交易或重大事項(xiàng)決定過程中至該事項(xiàng)公告后2個(gè)交易日；（三）其他可能影響股價(jià)的重大事件發(fā)生之日起至公告后2個(gè)交易日。（2）股票期權(quán)是指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利。激勵(lì)對(duì)象可以其獲授的股票期權(quán)在規(guī)定的期間內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買上市公司一定數(shù)量的股份，也可以放棄該種權(quán)利。

（5）實(shí)施程序和信息披露。①上市公司董事會(huì)下設(shè)的薪酬與考核委員會(huì)負(fù)責(zé)擬定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，績效考核體系和考核辦法。②股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案提交董事會(huì)審議，獲董事會(huì)審議通過。③獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)就股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展，是否存在明顯損害上市公司及全體股東利益發(fā)表獨(dú)立意見。④上市公司應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)審議通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案后的2個(gè)交易日內(nèi)，公告董事會(huì)決議、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要、獨(dú)立董事意見。⑤上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)律師對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃出具法律意見書。⑥上市公司董事會(huì)下設(shè)的薪酬與考核委員會(huì)認(rèn)為必要時(shí)，可以要求上市公司聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可行性、是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展、是否損害上市公司利益以及對(duì)股東利益的影響發(fā)表專業(yè)意見。獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告。⑦董事會(huì)審議通過股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，上市公司應(yīng)將有關(guān)材料報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案，同時(shí)抄報(bào)證券交易所及公司所在地證監(jiān)局。中國證監(jiān)會(huì)自收到完整的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃備案申請(qǐng)材料之日起20個(gè)工作日內(nèi)未提出異議的，上市公司可以發(fā)出召開股東大會(huì)的通知，審議并實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。在上述期限內(nèi)，中國證監(jiān)會(huì)提出異議的，上市公司不得發(fā)出召開股東大會(huì)的通知審議及實(shí)施該計(jì)劃。⑧上市公司在發(fā)出召開股東大會(huì)通知時(shí)，應(yīng)當(dāng)同時(shí)公告法律意見書；聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問的，還應(yīng)當(dāng)同時(shí)公告獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告。獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)就股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃向所有的股東征集委托投票權(quán)。⑨股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行表決，股東大會(huì)就上述事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。⑩上市公司應(yīng)當(dāng)按照證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)則，在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開設(shè)證券賬戶，用于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施。尚未行權(quán)的股票期權(quán)，以及不得轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的股票，應(yīng)當(dāng)予以鎖定。激勵(lì)對(duì)象的股票期權(quán)的行權(quán)申請(qǐng)以及限制性股票的鎖定和解鎖，經(jīng)董事會(huì)或董事會(huì)授權(quán)的機(jī)構(gòu)確認(rèn)后，上市公司應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出行權(quán)申請(qǐng)，經(jīng)證券交易所確認(rèn)后，由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)辦理登記結(jié)算事宜。已行權(quán)的股票期權(quán)應(yīng)當(dāng)及時(shí)注銷。

四、關(guān)于完善A股上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的建議思考

就上市公司而言，在考慮制定股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)應(yīng)考慮如下因素：

（1）應(yīng)制定適當(dāng)?shù)钠跈?quán)行權(quán)價(jià)或股票認(rèn)購價(jià)或者綜合考慮激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)，避免激勵(lì)對(duì)象在一開始就享有了巨額收益，弱化努力經(jīng)營的積極性。

（2）考核指標(biāo)的完整性和科學(xué)性。在多數(shù)公布股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司中，業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)主要是凈利潤增長率和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，仍側(cè)重于傳統(tǒng)的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)但這也是在目前情況下上市公司努力所能做到的。如何考核指標(biāo)不能全面、客觀和科學(xué)地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和管理層的努力程度，在一定程度上削弱了股權(quán)激勵(lì)的效力。

就監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，為更好的發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)的效應(yīng)，有如下建議：

①適當(dāng)放寬股權(quán)激勵(lì)方案的審批程序：目前股權(quán)激勵(lì)審批仍需報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案無異議后方可召開股東大會(huì)。而在國外公司實(shí)踐中，股東大會(huì)可以授權(quán)董事會(huì)在一定比例的股本范圍內(nèi)進(jìn)行期權(quán)授予及股份回購安排。為提高效率，可否由目前的備案制調(diào)整為由公司股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)在一定股權(quán)比例范圍內(nèi)進(jìn)行操作，由公司董事會(huì)、股東大會(huì)審議通過后即可實(shí)施、無需監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核。

②放寬激勵(lì)對(duì)象的范圍。公司的發(fā)展需要多元化的資源和人才支持，在目前制度中，僅能對(duì)董事（不含獨(dú)立董事）、高級(jí)管理人員及公司員工進(jìn)行激勵(lì)。而監(jiān)事、獨(dú)立董事不能納入公司激勵(lì)對(duì)象范圍，同時(shí)對(duì)公司有重大貢獻(xiàn)但不在公司任職的人員納入激勵(lì)范圍。

③外籍員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的問題。隨著中國上市公司的國際化運(yùn)營深入推進(jìn)，提升中國上市公司全球競(jìng)爭(zhēng)力需要整合全球優(yōu)秀、一流人才。由于目前外籍人士不能在中國開設(shè)A股賬戶，不能通過股票增值權(quán)的方式進(jìn)行激勵(lì)、分享公司發(fā)展成果。需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)從國家吸引全球優(yōu)秀人才、提升中國企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力角度出發(fā)，協(xié)同有關(guān)部門解決這一政策。

參考文獻(xiàn)：

[1]《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》及《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄1號(hào)》、《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄2號(hào)》、《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄3號(hào)》

股權(quán)激勵(lì)方案如何制定范文第5篇

【關(guān)鍵詞】 上市公司 股權(quán)激勵(lì) 研究

一、我國上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施中存在的問題分析

1.激勵(lì)方案總體設(shè)計(jì)不夠健全

在推出股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司中,普遍存在股票期權(quán)模式受寵、公司董事和高管獲得的激勵(lì)股票數(shù)量過多、激勵(lì)成本過低等現(xiàn)象。制定者沒有考慮到在市場(chǎng)低迷時(shí)期,股票期權(quán)可能失效、給子公司董事和高管過多的激勵(lì)數(shù)量會(huì)導(dǎo)致價(jià)值分配不均衡以及為了降低激勵(lì)成本,一些上市公司低的行權(quán)價(jià)削弱了激勵(lì)效應(yīng)等問題這些都會(huì)直接影響到激勵(lì)的實(shí)施效果。

2.經(jīng)理人市場(chǎng)不夠完備

發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)表明,職業(yè)經(jīng)理市場(chǎng)可提供很好的市場(chǎng)選擇機(jī)制。在競(jìng)爭(zhēng)和淘汰機(jī)制的作用下,經(jīng)理人由市場(chǎng)選擇,經(jīng)理人的價(jià)值由市場(chǎng)確定,形成一種合同契約關(guān)系。出于重復(fù)交易的考慮,經(jīng)理人在經(jīng)營過程中會(huì)更看重自己的聲譽(yù),而避免采取投機(jī)、偷懶等行為,即經(jīng)理人為提高自己的身價(jià)會(huì)千方百計(jì)努力工作。這是一個(gè)重要的約束條件,也是股權(quán)激勵(lì)發(fā)揮作用的前提條件之一。然而,我國目前經(jīng)理人市場(chǎng)還比較落后并且發(fā)展緩慢,現(xiàn)有的公司制企業(yè)靠市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制選拔的經(jīng)理人所占的比例非常小,我國的國有上市公司中,絕大多數(shù)經(jīng)營者是由政府部門任命的。

3.個(gè)別存在使用股權(quán)激勵(lì)機(jī)制時(shí)激勵(lì)過度

在企業(yè)中,一些資深管理者,基于當(dāng)前“能上不能下”的用人制度,避免高位決策失誤給自身帶來的風(fēng)險(xiǎn)而喪失開拓進(jìn)取的動(dòng)力,滿足于現(xiàn)狀,喪失了許多企業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)。激勵(lì)過度同樣會(huì)削弱激勵(lì)機(jī)制的最終效果,目前激勵(lì)過度還包括企業(yè)高層管理人員利用手中權(quán)利以激勵(lì)的名義損害企業(yè)利益,中飽自己。

4.考核指標(biāo)體系不健全

我國現(xiàn)有的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系不夠全面、細(xì)致,非財(cái)務(wù)指標(biāo)涉及較少,不能全面、客觀和科學(xué)地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和管理層的努力程度,在一定程度上削弱了股權(quán)激勵(lì)的效力。在我國目前還沒有一個(gè)通用性、權(quán)威性很強(qiáng),并且能夠作為各行各業(yè)參考的統(tǒng)一評(píng)價(jià)規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)。各企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系各式各樣,指標(biāo)參差不齊。部分企業(yè)曾嘗試使用財(cái)政部頒發(fā)的業(yè)績考核體系,但由于此考核體系設(shè)計(jì)較為復(fù)雜,可控性和可操作性差,而且多重指標(biāo)之間的關(guān)系不夠明晰,甚至指標(biāo)與指標(biāo)之間存在矛盾,執(zhí)行效果不是很理想。缺乏一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn),如何量化經(jīng)營者人力資本價(jià)值的問題并沒有很好地解決。股權(quán)激勵(lì)缺乏一個(gè)有效的操作平臺(tái),其可行性難以令人信服。

5.股權(quán)激勵(lì)中約束力明顯不足

管理者違背委托人的利益目標(biāo),其最主要的條件就是雙方的信息不對(duì)稱。即管理者了解的信息比委托人準(zhǔn)確完整。避免“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”的出路就是委托人獲取更多更準(zhǔn)確的信息,對(duì)管理者進(jìn)行約束。但有許多的國有上市公司直接所有者的國有資產(chǎn)管理公司或者主管部門,其本身的產(chǎn)權(quán)與責(zé)任關(guān)系就比較模糊,再通過其間接對(duì)國有上市公司進(jìn)行約束和管理,客觀上必然造成“所有者缺位”問題,甚至?xí)斐蓛?nèi)外勾結(jié)的嚴(yán)重惡果。

二、完善我國股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的措施研究

1.結(jié)合企業(yè)實(shí)際,制定切實(shí)可行的股權(quán)激勵(lì)方案

精細(xì)的設(shè)計(jì)是保證股票期權(quán)激勵(lì)效用的必要條件,因此股票期權(quán)激勵(lì)方案合理設(shè)計(jì)是至關(guān)重要的。上市公司應(yīng)在不違背國家有關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上,制定切實(shí)可行的股權(quán)激勵(lì)方案,避免與證券會(huì)有關(guān)規(guī)定相違背而被叫停的難堪局面。激勵(lì)過度,很可能會(huì)影響高管及員工的工作積極性,人都是有惰性的,不需努力輕而易舉就可以得到,反而對(duì)公司的發(fā)展不利。同時(shí)會(huì)引起市場(chǎng)與股東的質(zhì)疑。而激勵(lì)的門檻太高了,經(jīng)過努力拼搏也無法達(dá)到的目標(biāo),只能讓人望而卻步,同樣也無法調(diào)動(dòng)高管及員工的工作積極性。那么以什么樣的行權(quán)價(jià)來實(shí)行股權(quán)激勵(lì)?權(quán)激勵(lì)的范圍和措施怎樣?們何日能行權(quán)?制定力案時(shí)就必須全盤考慮的問題。

2.注重企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)內(nèi)部控制作用

企業(yè)治理結(jié)構(gòu)關(guān)鍵是解決內(nèi)部人控制問題。力絕公司經(jīng)營者或日常管理者“既當(dāng)裁判又當(dāng)運(yùn)動(dòng)員”的現(xiàn)象。股權(quán)激勵(lì)事關(guān)公司資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)和公眾股東利益,與一般的薪酬方案不同,它需要更嚴(yán)格的審議和決策機(jī)制,獨(dú)立董事、薪酬委員會(huì)在其中應(yīng)發(fā)揮更積極的作用。上市公司的股權(quán)計(jì)劃除了需要股東大會(huì)特別決議的批準(zhǔn)外,公司外部的律師、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問和咨詢機(jī)構(gòu)的意見或建議也應(yīng)得到充分的利用和重視。建議建立公司內(nèi)部人、股東出資人、期權(quán)理論專家三方期權(quán)激勵(lì)科學(xué)治理機(jī)制。公司內(nèi)部人是期權(quán)受益人,股東出資人是期權(quán)決策人,理論專家是期權(quán)評(píng)審人或設(shè)計(jì)人。其次,完善公司治理外部機(jī)制。政府可以設(shè)置一個(gè)管制機(jī)構(gòu)。在公司治理的外部機(jī)制中,一個(gè)有效的政府管制機(jī)構(gòu)是非常重要的,尤其是在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的早期發(fā)展階段。政府的政策制定水平、管制過程的效率、機(jī)構(gòu)的廉潔性,對(duì)于公司治理體系的形成至關(guān)重要。

3.所有者與經(jīng)營管理者建立共同目標(biāo)

委托人與人的具體行為目標(biāo)是不一致的。造成了人的道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇。然而企業(yè)價(jià)值最大化是委托人的最終目標(biāo),而人也要借企業(yè)的經(jīng)營獲取報(bào)酬,雙方都不希望企業(yè)面臨暗淡的前景,這就為雙方的目標(biāo)協(xié)調(diào)提供了契機(jī)。在委托契約既定的前提下,人的報(bào)酬應(yīng)當(dāng)是相對(duì)固定,委托人適當(dāng)?shù)淖尪梢徊糠衷隽績r(jià)值于人,使企業(yè)能夠分享增量價(jià)值。這就在很大程度上確立了委托雙方的共同目標(biāo),產(chǎn)生雙贏效果。現(xiàn)實(shí)中,在委托雙方之間建立柔性契約是比較可行的。

4.注重資本市場(chǎng)的有效性,發(fā)揮金融衍生工具等作用

股權(quán)激勵(lì)制度因其股票來源、行權(quán)價(jià)格等原因而與資本市場(chǎng)有密切的聯(lián)系,因而資本市場(chǎng)的有效性對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施效果產(chǎn)生了巨大影響。所以,完善資本市場(chǎng),穩(wěn)定股市行情,是目前政府及有關(guān)部門首要的工作任務(wù)。首先是解決大小非問題。建議“大小非”解禁期限設(shè)計(jì)應(yīng)該延長些,可以考慮設(shè)定10年甚至更長時(shí)間解禁完畢,每年只能解禁部分。這樣,就不會(huì)對(duì)股市造成太大的壓力;對(duì)大小非解禁后的交易,央企大小非解禁應(yīng)該明確時(shí)間表,市場(chǎng)需要一定時(shí)間來吸收股改大小非解禁的壓力。其次,引入賣空機(jī)制。“賣空”交易是指投資者在高價(jià)上賣出他們并不擁有的股票,然后再在低價(jià)上補(bǔ)進(jìn)等量的股票,從而獲得差價(jià)收益的交易行為。在有“賣空”機(jī)制的情況下,如果股東們對(duì)公司的改組還有期望,他們就可以繼續(xù)持有公司的股票,但會(huì)通過“賣空”的操作手法,一方面減少損失,另一方面也向董事和經(jīng)理傳遞出不滿的信號(hào)。此外也會(huì)促使所有投資者,關(guān)注有關(guān)企業(yè)的負(fù)面消息,他們可以通過“賣空”機(jī)制在股價(jià)走低的過程中交易獲利。如果做空機(jī)制能夠到位,當(dāng)價(jià)格偏離價(jià)值的情況發(fā)生時(shí),很多可以選擇做空,就可以把價(jià)格逼回價(jià)值,從而起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。

5.完善評(píng)價(jià)指標(biāo),形成科學(xué)的績效考評(píng)體系

股權(quán)激勵(lì)是建立在對(duì)經(jīng)營者的經(jīng)營評(píng)價(jià)之上的,有效的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系是股權(quán)激勵(lì)效果得以體現(xiàn)的保證。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施,實(shí)際上也是對(duì)我國上市公司業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系和薪酬體系的考驗(yàn)。建立一套能夠科學(xué)、合理、全面地反映經(jīng)營者努力程度和經(jīng)營效果,綜合評(píng)價(jià)企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ目荚u(píng)指標(biāo),對(duì)于推行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制至關(guān)重要。合理的業(yè)績考核指標(biāo)應(yīng)該是全面而又系統(tǒng)的,絕對(duì)指標(biāo)和相對(duì)指標(biāo)并重,縱向比較和橫向比較并重,財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)并重,物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)和非物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)并重。經(jīng)營者業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系中應(yīng)包括上級(jí)主管部門、行政和工商稅務(wù)等政府部門,也應(yīng)該包括各種專業(yè)的金融、會(huì)計(jì)和審計(jì)等獨(dú)立的機(jī)構(gòu),從而確保對(duì)公司經(jīng)營狀況進(jìn)行準(zhǔn)確的、科學(xué)的考核:既要應(yīng)用財(cái)務(wù)指標(biāo),也要考慮企業(yè)成長的相關(guān)非財(cái)務(wù)指標(biāo),體現(xiàn)企業(yè)潛在的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和對(duì)經(jīng)營者的長期激勵(lì)效果。

6.注重加強(qiáng)建設(shè)經(jīng)理人市場(chǎng)

經(jīng)營者特別是優(yōu)秀的經(jīng)營者即一般所指的企業(yè)家,在我國是一種很稀缺的資源。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,資源配置包括經(jīng)營者資源的配置,都必須堅(jiān)持以市場(chǎng)為基礎(chǔ)。因此要搞好企業(yè)經(jīng)營者選任制度的創(chuàng)新,首先必須培育和建立起一個(gè)有利于經(jīng)營者優(yōu)化配置的市場(chǎng)。否則,不僅沒有一個(gè)職業(yè)企業(yè)家隊(duì)伍成長和企業(yè)所有者采取開放式辦法選擇經(jīng)營者的環(huán)境,而且對(duì)經(jīng)營者激勵(lì)與約束機(jī)制的建立也缺乏一種有效的衡量標(biāo)準(zhǔn)。縱觀一些發(fā)達(dá)國家和經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較好的發(fā)展中國家,他們對(duì)企業(yè)經(jīng)營者的薪酬標(biāo)準(zhǔn),無論是短期的年薪獎(jiǎng)勵(lì)還是長期的股票期權(quán)激勵(lì)等都不是在上崗以后才決定的,都是在市場(chǎng)選聘時(shí)通過談判確定的。對(duì)經(jīng)營者的約束最主要也不是在上崗或者經(jīng)營不好以后的事后約束,都是在選聘過程中的市場(chǎng)約束。因此,盡快培育建立一個(gè)經(jīng)營者市場(chǎng),是股權(quán)激勵(lì)真正發(fā)揮作用必不可少的基礎(chǔ)和前提。要按照經(jīng)理人員隊(duì)伍職業(yè)化、市場(chǎng)化的發(fā)展趨勢(shì)營造經(jīng)理人市場(chǎng)環(huán)境,建立具有權(quán)威性的經(jīng)理人員資質(zhì)評(píng)價(jià)中心和科學(xué)的測(cè)評(píng)體系,形成一種公正的、競(jìng)爭(zhēng)性的企業(yè)經(jīng)理人員的篩選、淘汰機(jī)制。

參考文獻(xiàn):

[1]程志,吳敏.股權(quán)分置改革前后我國上市公司的股權(quán)激勵(lì)研究[J].濟(jì)南金融,2007,(6).