股權激勵的利弊

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股權激勵的利弊范文第1篇

②所確認的收益僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的分配數，若分派的利潤或現金股利超過投資單位在接受投資后產生的累積凈利潤的部分，作為投資成本的收回。

（二）原分派利潤或現金股利沖減的投資成本恢復①獲得的屬于投資前被投資單位累積利潤或投資后被投資單位累積分派利潤或現金股利大于投資后累積實現利潤的，投資單位均需按投資比例相應沖減投資成本作投資成本收回。

②若以后被投資單位每年實現的利潤大于被投資單位當年分派的利潤或現金股利，均需按投資比例相應恢復原沖減的投資成本，但恢復的投資成本不能高于原沖減的投資成本，即將原沖減的投資成本恢復到原始投資成本數，同時將恢復的投資成本確認為收益。被投資單位累積實現利潤大于（或等于）累積分派利潤或現金股利時，應將原沖減的投資成本恢復到原始投資成本數。

（三）被投資單位宣告分派利潤或現金股利可以在每年度結束時，也可在某一年度的中間。為方便理解，以下例題假定分派利潤為年度結束時。

（四）舉例A企業于95年1月1日投資于甲企業，投資成本6000萬元，占股份10％，甲企業95年初未分配利潤為1000萬元，A企業采取成本法進行核算。

①年初A企業投資的分錄

借：長期股權投資—投資成本

6000萬

貸：銀行存款

6000萬

②95年甲企業實現利潤500萬，當年末分派股利400萬元因甲企業本年分配股利小于本年實現利潤，故不需沖減投資成本，A企業分得的股利可全部作為當年收益。

A：企業分錄：

借：銀行存款

40萬

貸：投資收益

40萬

③96年甲企業實現利潤600萬，當年末分派股利800萬元。

甲企業本年分派利潤大于本年實現利潤，應沖減投資成本。A企業投資后甲企業累積分派利潤1200萬元，累積實現利潤1100萬元。

投資后至本年末止被投資單位累積分派利潤1200萬，投資后至本年末止被投資單位累積實現利潤1100萬（假定在每年末分派股利。若為下年度中間分派96年度利潤，則為投資后至上年末止被投資單位累積實現利潤）。

應沖減投資成本=（1200萬-1100萬）×10％-0=10萬應確認收益=800萬×10％-10萬=70萬

A企業分錄：

借：銀行存款

80萬

貸：投資收益

70萬

長期股權投資—投資成本

10萬

④97年甲企業實現利潤300萬，當年末分派股利500萬甲企業本年分派股利大于本年實現的利潤，應沖減投資成本。

根據上述公式，A企業投資后甲企業累積分派1700萬，累積實現利潤1400萬。

應沖減投資成本=（1700萬-1400萬）×10％-10萬=30萬-10萬=20萬應確認收益=50-20萬=30萬

A企業分錄：

借：銀行存款

50萬

貸：長期股權投資—投資成本

20萬

投資收佃

30萬

⑤98年甲企業實現利潤500萬，當年末分派股利300萬甲企業本年分派股利小于本年實現利潤，應恢復投資成本。

A企業投資后甲企業累積分派股利為2000萬元，累積實現利潤為1900萬元應沖減投資成本=（2000萬—1900萬）×10％-30萬=10萬-30萬= -20萬96年沖減投資成本10萬，97年沖減投資成本20萬，98年恢復投資成本20萬同時應將恢復的投資成本確認為收益，累積沖減投資成本余額為10萬元。應確認的收益=30萬-（-20萬）=50萬

A企業分錄：

借：銀行存款

30萬

長期股權投資—投資成本

20萬

貸：投資收益

50萬

⑥99年甲企業實現利潤300萬，當年末分派現金股利400萬。

甲企業本年分派股利大于本年實現利潤應沖減投資成本。

A企業投資后甲企業累積分派股利2400萬，累積實現凈利2200萬。

應沖減投資成本=（2400萬-2200萬）×10％-10萬=10萬應確認的收益=40萬-10萬=30萬

A企業分錄

借：銀行存款

40萬

貸：長期股權投資—投資成本

10萬

投資收益

30萬

⑦2000年甲企業實現利潤600萬，當年末分派股利100萬甲企業本年分派股利小于本年實現利潤，應恢復投資成本。

A企業投資后甲企業累積分派股利2500萬，累積實現利潤2800萬，累積實現利潤大于累積分派的股利需對原沖減的投資成本全部恢復，截止79年末累積沖減投資成本余額為20萬。

根據公式應沖減投資成本=（2500萬-2800萬）×10％-20萬=-50萬根據計算應恢復的投資成本為50萬元，而已沖減尚未恢復投資成本時最多只能按20萬元，使投資成本恢復到原投資成本，并確認相關收益。

應確認收益=10萬-（-20萬）=30萬

A分錄

借：銀行存款

10萬

長期股權投資—投資成本　20萬

貸：投資收益

30萬

二、股權比例變動所引起的核算的變化

（一）原持有比例低于20％按成本法核算，后增持比例達到權益法核算的要求的，在改按權益法核算前實現的凈損益，已包括在股權投資成本中，故只需對改按權益法后實現的收益按持股比例及時間進行收益確認。

舉例：①A企業于99年1月2日投資乙企業投資金額為110萬元，持股比例為10％，乙企業99年初所有者權益總額為1000萬元。

A企業分錄

借：長期股權投資—投資成本

110萬

貸：銀行存款

110萬

②A企業于99年7月1持乙企業股份10％，投資金額為116萬元，乙企業99年1-6月實現凈利潤30萬元。

A企業分錄

借：長期股權投資—投資成本

116萬元

貸：銀行存款

116萬元

借：長期股權投資—股權投資差額

20萬

貸：長期股權投資—投資成本

20萬

股權投資差額=（1000萬+30萬）×20％-（110萬+116萬）=20萬（假定股權投資差額按10年攤銷）

③乙企業99年全年實現凈利潤80萬元，A企業應確認收益=（80萬-30萬）×20％=10萬

A企業分錄

借：長期股權—損益調整

10萬

貸：投資收益

10萬

借：投資收益

1萬

貸：長期股權投資—股權投資差額

1萬

（二）原持有比例大于或等于20％，后增持比例仍按權益法核算要求的，在當年應按加權平均或投資時間分別確認收益。

舉例：①A企業于99年1月1日投資1200萬元占丙企業20％的股份，99年初丙企業所有者權益為5000萬元

A企業分錄：

借：長期股權投資—股權投資成本

1000萬

股權投資差額

200萬

貸：銀行存款

1200萬元

②A企業7月1日投資650萬，增持丙企業10％的股份，1-6月份丙企業實現凈利潤400萬元，則6月底所有者權益合計5400萬元股權投資差額=5400萬元10％—650萬=110萬元

A企業分錄

借：長期股權投資—股權投資成本

540萬

股權投資差額

110萬

貸：銀行存款

650萬

③丙企業99年全年實現收益900萬元（股權投資差額掃10年攤銷）

應確認的收益=900萬×20％+500萬×10％=230萬=400萬×20％+500萬×30％=230萬攤銷股權投資差額=200萬÷10+110÷10÷2=20萬+5.5萬=25.5萬

A企業分錄

借：長期股權投資—損益調整

230萬

貸：投資收益230萬借：投資收益

25.5萬

股權激勵的利弊范文第2篇

對于上市公司，證監會2011年第1期《上市公司執行企業會計準則監管問題解答》明確規定權益法核算的長期股權投資因出售部分股權（出售后仍采用權益法核算）導致持股比例下降的，應按取得的價款與所售股權比例對應的長期股權投資賬面價值之間的差額計入當期損益；因被投資單位增發股份、投資方以低于原有持股比例進行增資導致持股比例下降的視同對該股權的處置，并按新的持股比例計算享有被投資單位因增發股份導致的所有者權益增加額與所減少的股權比例相對應長期股權投資賬面價值之間的差額計入當期投資損益。

對于有限責任公司，在進行增資擴股時，《公司法》第35條明確規定原有股東有權優先按實際的出資比例認繳出資（公司章程另有約定的除外）。對于股份非上市公司，在增發方案中也可將所增發股份按一定比例由原有股東進行認購。由于資本具有逐利性，當被投資單位在增資擴股時，投資企業不進行增資（政策另有規定不得增資的除外）或以低于原有持股比例進行增資，意味著其可能無力再投資或對被投資單位未來經營不看好（或者無法達到其要求更高的收益預期），因而選擇放棄或作出減少投資決定。這樣，投資企業不增資將導致其對被投資單位所持股權比例被攤薄，使得其在未來期間從被投資單位分得的收益（包括以前年度留存收益）將因此而減少。而按新的持股比例計算歸屬于投資企業的被投資單位增發股份導致的凈資產增加部分，雖然是被投資單位增資溢價形成的，但它也是投資企業讓渡未來期間收益的補償，是對原有股權處置（降低持股比例）產生的（收益），可視為未來收益的提前兌現。因此，筆者以為，也應同上市公司一樣將凈資產增加部分與其對應的成本（股權比例下降部分所對應長期股權投資賬面價值）之間的差額確認為當期投資收益。

以下就持股比例減少前后其股權投資均采用權益法核算的會計處理做一探討。

一、投資企業不進行投資（即不參與被投資單位增發股份）

1.每股發行價高于增發前每股凈資產

【例1】A公司于2009年2月以12000萬元取得B公司30%的股權。2011年1月3日，B公司擬向外界增發新股1000萬股，發行價格為每股4.8元，A公司選擇放棄認購增發的股份。假設2010年12月3日B公司的總股本為15000萬股（每股面值1元），凈資產公允價值總額為54000萬元，以A公司原投資時的B公司可辨認凈資產公允價值為基礎持續計算且在此次增發股份時沒有發生新的變動，A公司對B公司長期股權投資核算期末明細余額為投資成本12000萬元，損益調整3390萬元，（原已記入資本公積的）其他權益變動810萬元，下同。

增發前A公司所享有B公司凈資產的份額=54000×30%=16200（萬元）

增發后A公司持B公司的股比=（15000×30%）÷（15000+1000）=28.125%

增發后B公司凈資產增加4800萬元，A公司所享有B公司凈資產的部分為4800×28.125%1350（萬元），相應增加A公司“長期股權投資——損益調整”項。

A公司持B公司的股比減少1.875%（30%28.125%），相當于處置6.25%（1.875%÷30%）的長期股權投資，與之相對應的長期股權投資的賬面價值為1012.5萬元（16200×6.25%）。

應確認投資收益=B公司增發歸屬于A公司的份額視同處置長期股權投資的賬面價=1350-1012.5=337.5（萬元），因此，確認337.5萬元投資收益，同時長期股權投資的賬面價調增337.5萬元（1350-1012.5），其中“長期股權投資——成本”調減750萬元（12000×6.25%），“長期股權投資——其他權益變動”調減50.625萬元（810×6.25%），“長期股權投資——損益調整”調增1138.125萬元（13503390×6.25%）。

借：長期股權投資——損益調整1138.125（1350-3390×6.25%）

貸：長期股權投資——成本750（12000×6.25%）

長期股權投資——其他權益變動50.625（810×6.25%）

投資收益

337.5（13501012.5）

由于長期股權投資中存在計入資本公積中的金額（即原記入長期股權投資——其他權益變動和資本公積中的金額），也應與所減少股權比例相對應的部分在處置時自資本公積轉入投資收益。

借：資本公積——其他資本公積50.625（810×6.25%）

貸：投資收益 50.625

2.每股發行價低于增發前每股凈資產

【例2】承例1，假如B公司增發價格為3元，其他條件不變。

增發后A公司持B公司的股比=（15000×30%）÷（15000+1000）一28.125%

增發前A公司所享有B公司凈資產的份額=54000×30%=16200（萬元）

增發后B公司凈資產增加3000萬元，A公司所享有B公司凈資產的部分為843.75萬元（3000×28.125%），相應增加A公司“長期股權投資——損益調整”項。

A公司持B公司的股比減少1.875%（30%-28.125%），相當于處置6.25%（1.875%÷30%）的長期股權投資，與之相對應的長期股權投資的賬面價值為1012.5萬元（16200×6.25%）。

應確認投資收益=B公司增發歸屬于A公司的份額視同處置長期股權投資的賬面價=843.751012.5=-168.75（萬元），因此確認168.75萬元投資收益，同時長期股權投資的賬面價調增168.75萬元（843.75-1012.5），其中“長期股權投資——成本”調減750萬元（12000×6.25%），“長期股權投資——其他權益變動”調減50.625萬元（810×6.25%），“長期股權投資——損益調整”調增631.875萬元（843.753390×6.25%）。

借：長期股權投資——損益調整 631.875（843.753390×6.25%）

投資收益 168.75（843.751012.5）

貸：長期股權投資——成本750（12000×6.25%）

長期股權投資——其他權益變動50.625（810×6.25%）

由于長期股權投資中存在計入資本公積中的金額（即原記入長期股權投資——其他權益變動和資本公積中的金額），也應與所減少股權比例相對應的部分在處置時自資本公積轉入投資收益。

借：資本公積——其他資本公積50.625（810×6.25%）

貸：投資收益 50.625

3.發行價等于增發前每股凈資產

【例3】承例1，假如B公司增發價格為3.6元，其他條件不變。

增發后A公司持B公司的股比=（15000×30%）÷（15000+1000）=28.125%

增發前A公司所享有B公司凈資產的份額=54000×30%16200（萬元）

增發后B公司凈資產增加3600萬元，A公司所享有B公司凈資產的部分為1012.5萬元（3600×28.125%），相應增加A公司“長期股權投資——損益調整”項。

A公司持B公司的股比減少1.875%（30%28.125%），相當于處置6.25%（1.875%÷30%）的長期股權投資，與之相對應的長期股權投資的賬面價值為1012.5萬元（16200×6.25%）。

應確認投資收益一B公司增發歸屬于A公司的份額視同處置長期股權投資的賬面價=1012.51012.5=O，同時長期股權投資的賬面價不變，但“長期股權投資——成本”調減750萬元（12000×6.25%），“長期股權投資——其他權益變動”調減50.625萬元（810×6.25%），“長期股權投資——損益調整”調增800.625萬元（1012.5-3390×6.25%）。

借：長期股權投資——損益調整

800.625（1012.5-3390×6.25%）

貸：長期股權投資——成本

750（12000×6.25%）

長期股權投資——其他權益變動

50.625（810×6.25%）

由于長期股權投資中存在計入資本公積中的金額（即原記入長期股權投資——其他權益變動和資本公積中的金額），也應與所減少股權比例相對應的部分在處置時自資本公積轉入投資收益。

借：資本公積——其他資本公積

50.625（810×6.25%）

貸：投資收益 50.625

二、投資企業進行投資，但認購被投資單位增發股份比例小于原來持股比例

【例4】承例1，假如A公司認購B公司增發的1000萬股份中的10%，其他條件不變。

增發前A公司所享有B公司凈資產的份額=54000×30%=16200（萬元）

增發后A公司持B公司的股比=（15000×30%+1000×10%）÷（15000+1000）=28.75%

A公司認購股份時：

借：長期股權投資——成本480

貸：銀行存款480

增發后B公司凈資產增加4800萬元，A公司所享有B公司凈資產的部分為4800×28.75%=1380萬元，相應增加A公司“長期股權投資——損益調整”項。

A公司持B公司的股比減少1.25%（30%-28.75%），相當于處置4.17%（1.25%÷30%）的長期股權投資，A公司認購股份支出480萬元也是本次處置（股比從30%降為28.75%）發生的成本，因此，與之相對應的長期股權投資的賬面價值為1155萬元（16200×4.17%+480）。

應確認投資收益=B公司增發歸屬于A公司的份額視同處置長期股權投資的賬面價=13801155=225萬元，因此，確認225萬元投資收益，同時長期股權投資的賬面價值調增225萬元（1380695），其中“長期股權投資——成本”調減980萬元（12000×4.17%+480），“長期股權投資——其他權益變動”調減33.75萬元（8lO×4.17%），“長期股權投資——損益調整”調增1238.75萬元（13803390×4.17%）。

借：長期股權投資——損益調整

1238.75（13803390×4.17%）

貸：長期股權投資——成本

980（12000×4.17%+480）

長期股權投資——其他權益變動

33.75（810×4.17%）

投資收益 225（13801155）

由于長期股權投資中存在計入資本公積中的金額（即原記入長期股權投資——其他權益變動和資本公積中的金額），也應與所減少股權比例相對應的部分在處置時自資本公積轉入投資收益。

借：資本公積——其他資本公積

33.75（810×4.17%）

貸：投資收益 33.75

增發價小于或等于增發前每股凈資產的其會計處理同例4。

三、被投資單位回購股份

在被投資單位從投資企業手中回購股份過程中，由于股份回購將導致單位總股本的減少和投資企業所持股份額兩方面的減少，這都會引起投資企業持股比例發生變動。因此，被投資單位股份回購業務，投資企業會計處理過程中應將其分解成兩筆業務，即首先是其股權出售，將所收到的款項與按照回購股份占回購前B公司總股本的比例計算的長期股權投資的賬面價值的差額確認為投資收益；然后是被投資單位注銷回購股份產生的其持股比例變動，計算歸屬于投資企業的被投資單位回購股份導致的凈資產增加（或減少）部分，調整確認為其他綜合收益和資本公積——其他資本公積。這與投資企業出售部分股權導致持股比例下降（被投資單位股本總額不變）時處理方法有所區別。

（一）僅向投資企業回購股份

【例5】A公司于2009年2月以12000萬元取得B公司30%的股權。2011年12月31日，B公司擬回購股份1000萬股，回購價格為每股3元，并且全部從A公司回購。假設回購前B公司的總股本為17000萬股（每股面值1元），凈資產公允價值總額為61200萬元，以A公司原投資時的B公司可辨認凈資產公允價值為基礎持續計算且在此次增發股份時沒有發生新的變動，A公司對B公司投資核算只有成本和損益調整明細科目，下同。

A公司出售股份時將所收到的款項3000萬元（3×1000）與按照回購股份導致持股比例下降部分的長期股權投資賬面價值3600萬元（3.6×1000）之間的差額計入當期損益600萬元（3000-3600）。

借：銀行存款 3000

投資收益 600

貸：長期股權投資——成本

2352.94（12000÷18360×3600）

長期股權投資——損益調整

1247.06（360012000÷18360×3600）

回購后A公司持B公司的股比=（17000×30%1000）÷（170001000）=25.625%

回購后A公司所享有B公司凈資產的份額：（61200-3000）×25.625%=14913.75（萬元）

A公司長期股權投資出售后剩余股份原賬面價值為14760萬元（183603600），B公司回購股份致A公司長期股權投資賬面價值調增額153.75萬元（14913.75-14760：），同時確認153.75萬元資本公積。

借：長期股權投資——其他權益變動153.75

貸：資本公積——其他資本公積153.75

（二）向原所有股東回購股份

1以高于原持股比例向投資企業進行回購

【例6】承例5，假如B公司回購的1000萬股份中A公司占40%，回購價格為每股4.8元。其他資料相同。

A公司將回購的部分視同長期股權投資對外處置處理，即將所收到的款項1920萬元（4.8×400）與按照回購股份導致持股比例下降部分的長期股權投資賬面價值1440萬元（3.6×400）之間的差額計入投資收益480萬元（19201440）。

借：銀行存款1920

貸：長期股權投資——成本

941.18（12000+18360×1440）

長期股權投資——損益調整

498.82（6360+18360×1440）

投資收益480（19201440）

A公司出售股份大于原持股比例，將導致其在B公司回購后的持股比例下降，回購后A公司持B公司的股比一（5100400）÷（170001000）一29.375%

回購后A公司所享有B公司凈資產的份額：（612004800）×29.375%16567.5（萬元）

A公司長期股權投資出售后剩余股份原賬面價值為16920萬元（183601440），B公司回購股份致A公司長期股權投資賬面價值調整減353.5萬元（16567.516920）。

借：資本公積——其他資本公積353.5

貸：長期股權投資——其他權益變動353.5

2以低于原持股比例向投資企業進行回購

【例7】承例5，假如B公司回購的1000萬股份中A公司占20%，回購價格為每股3元。其他資料相同。A公司首先將回購的部分視同長期股權投資對外處置處理。

A公司將回購的部分視同長期股權投資對外處置處理，即將所收到的款項600萬元（3×200）與按照回購股份導致持股比例下降部分的長期股權投資賬面價值720萬元（3.6×200）之間的差額計入投資收益120萬元（600720）。

借：銀行存款 600

投資收益 120（600-720）

貸：長期股權投資——成本

470.6（12000+18360×720）

長期股權投資——損益調整

249.4（6360+18360×720）

A公司出售股份小于原持股比例，將導致其在B公司回購后的持股比例增加，回購后A公司持B公司的股比=（5100-200）÷（17000-1000）=30.625%。

回購后A公司所享有B公司凈資產的份額-（61200-3000）×30.625%=17823.75（萬元）

A公司長期股權投資出售后剩余股份原賬面價值為17640萬元（18360-720），B公司回購股份致A公司長期股權投資賬面價值調整增加183.75萬元（17823.7517640），A公司應將該調整額確認為其他綜合收益。

借：長期股權投資——其他權益變動183.75

貸：資本公積——其他資本公積183.75

股權激勵的利弊范文第3篇

關鍵詞：股權激勵；經理股票期權；虛擬股票

一、經理持股的理論分析

現代公司最主要最基本的特征是所有權和經營權分離，從普遍意義上講，股東的所有權這時一般表現為收益權（索取權），而控制權則掌握在經營者手中，經營者憑借于他所擁有的專門知識和所壟斷的經營信息，牢牢掌握了控制權。由于經營者與所有者普遍存在目標不一致現象，為了解決經營者與所有者之間行為目標的差異，企業經營者激勵與約束的問題便被提出來了。

從控制權作用的機制分析，經營控制權受到約束或使之失去經營控制權的威脅，可從以下兩個方面得到糾正：一是企業組織內部所有者通過法人治理機制（股東大會、董事會、監事會）對經營者實施監督約束；二是通過外部的自由競爭機制（資本市場、經理市場、產品市場）對經營者實施監督約束。這兩個課題也是企業治理結構理論主要研究的問題。值得一提的是，以上兩種方法是建立在企業產權理論、委托理論、契約理論以及交易費用理論等一系列現代企業理論基礎上加以分析論證的。

以D.Romer（1996）為代表的新增長理論，在技術內涵和收益遞增的假定下研究了經濟增長的原因及增長率的國際差異問題。他們強調生產的規模收益遞增和知識的外部性對經濟增長的影響，著重分析技術創新引起的產權多樣化對經濟的推動作用，認為各國人力資本的差異是導致經濟增長率的國際差異的主要原因。他們的貢獻確定了人力資本在主流經濟學中的地位，隨后經濟學家將人力資本理論結合產權理論引入企業契約理論，提出人力資本是財產的一種特殊形式，與物質資本一樣，也存在產權問題。只是人力資本的所有權只屬于個人，非激勵難以調動，而企業則是眾多獨立要素所有者的人力資本和非人力資本的特別和約。也正是人力資本的產權特點，使市場中的企業和約不可能在事先規定一切，而必然保留一切事前說不清楚的內容由激勵機制來調節。

“激勵性契約”（制度的關鍵）不但要考慮各要素的市場定價機制，而且要考慮各人力資本要素在企業中的相互作用，以及企業組織不確定性的市場需求關系。激勵得當，企業契約才能節約一般（產品）市場的交易費用，并使這種節約多于企業本身的組織成本，即達到企業的“組織贏利”（周其仁，1996），公司制現代企業實質成為財務資本和企業經營者知識成本這兩種資本及所有權之間的復雜契約（Stigle & Friedmen，1993）。這就從理論上提供了經營者憑借其人力資本的所有權取得剩余索取權，參與企業利潤分配的依據，這表現在企業經營管理實踐上，由于信息不對稱，普遍存在“道德風險”和“道向選擇”。經營者的人力資本具有可激勵而不可壓榨的特征（陳佳貴等，2000），企業所有者為了激勵職業經理人，不僅要按期給高層管理者固定的工薪收入，往往還要讓渡一部分剩余索取權。

二、兩種股權激勵方式的特點和操作方法

國外公司的長期激勵方式有多種選擇。筆者在此主要分析兩種主要形式：經理股票期權和虛擬股票。

1． 經理股票期權。

經理股票期權是對公司管理者實行的一種長期激勵機制，它授予公司高級管理者一定數量的認股權。授予對象可以在一定的期限內，以一個固定的執行價購買一定數量本公司股票的權利，獲得激勵股票期權的管理者可以按預先確定的買入價（即執行價或稱行權價）購買本公司股票而在高價位拋出以獲得收益。

在性質上，經理股票期權與通常所說的股票不同，一般說來，股票期權是一種可供市場投資者在證券市場交易的金融衍生品，具有較大的市場風險性，較強的流動性，以小博大的投機性。而經理股票期權則不同，它主要是作為一種激勵措施，授予公司管理人員在未來某一時期以一定的價格認購本公司股票的權力，以對公司管理人員起到長期激勵作用，使得經營者與所有者利益相同。

經理股票期權計劃作為一種長期激勵機制萌芽于上世紀70年代的美國，在90年代得到長足的發展，從世界發展趨勢來看，經理股票期權的規模比重不斷增長。據統計，1997年在《財富》雜志排名前1000家美國公司中，有90%實施了經理股票期權計劃。1998年，美國100家大公司管理人員的薪酬中，有53%來自股票期權，而這一數字在1994年為26%，80年代中期為2%。同時，受益面也有擴大，擴展到技術人員和普通雇員的激勵。

經理股票期權的操作程序為：

（1）經理股票期權的授予由董事會下屬的薪酬委員會根據公司機制來執行，薪酬委員會由3~4人組成，都是外部非雇員，該委員會一般是高級管理人員受聘，升職的每年一次的業績考評時，根據本人表現，公司業績，行業情況等，對其授予合適數量的股票期權。

（2）經理期權股票的行權價與分批授予時間。經理股票期權的行權價也就是管理人員行使股票購買權的執行價，在美國，經理股票期權的行權價（執行價）不得低于市場公平價，所謂市場公平價是指認股權授予日的市場最高價與最低價的平均值或前一日收盤價。

（3）經理股票期權在授予后，需要經過一段等待期之后才能夠行權，即按行權價格購買股票。這表明公司在授予管理者股票期權時，并沒有同時授予行權的權利。經理股票期權的行權權利是分批授予的，行權權利分批授予的按時稱為授予時間表，非勻速安排通常具有很強的長期激勵性。同時，為了避免對股價的操縱，對每個管理者的行權時間作不同的安排。經理股票期權一般有三種執行方式，包括現金行權，無現金行權和無現金行權并出售。

2． 虛擬股票。

虛擬股票也是一種長期激勵方案，它只是一種賬面上的虛擬股票，為了避免經營者支付購買股票的現金，可以授予經營者一個非真實的股票期權，當約定的兌現時間和條件滿足時，經理人員就可以獲得現金形式的虛擬股票在賬面上的增殖部分，從本質上看，虛擬股票是一種遞延現金支付方式。虛擬股票的操作程序為：

（1）虛擬股票由董事會與經理人員根據公司制訂的激勵機制在計劃實行前簽定合約。約定給予虛擬股票的數量，兌現時間，兌現條件等以明確雙方的權利和義務。

（2）公司每年聘請專家，結合經營目標，選擇一定的標準，對虛擬股票進行定價，從長遠的角度模擬市場。

（3）當約定的兌現時間和條件滿足時，經理人員就可以獲得現金形式的虛擬股票在賬面上的增值部分。對于溢價型虛擬股票，經營者的收入等于虛擬股票單位數；對于股利收入型虛擬股票，經營者的收入等于股利與虛擬股票單位數的積。

三、我國應用這兩種激勵方式存在的問題與對策

實施經理股票期權的目的在與將管理者的利益同公司的長遠利益緊密聯系起來，從而形成對管理者的一個長期激勵機制，目前我國在實施經理股票期權存在的主要問題如下。

1． 股票市場有效性問題。經理股票激勵機制在西方得到廣泛應用的一個重要原因是其資本市場十分發達，因而股票價格基本上能作為企業經營業績衡量的一個指標。而在我國這樣的新興市場經濟國家則很難滿足這一條件，股票價格往往不能反映企業的經營業績。

2．經理股票期權行權時對股票的來源和退出渠道存在問題。根據國外經驗，經理股票期權的股份來自于：大股東出讓一部分股權作為股票期權激勵高層經理人員；發行新股，配股時，預占一部分股票作為股票期權；公司在二級市場回購一部分股票。但這些做法都與我國的證券法和公司法有一定的抵觸。對于非上市公司，經營者所持有的股份還沒有一個正常的退出渠道，無法變現，使所持有股份不具有應有的激勵作用。

3． 政策與法律完善存在問題。到目前為止，中國還沒有有關股票期權制度的全國范圍的法律規定，尤其是這方面的證券市場，稅收法律規定還沒有出臺。

4． 經營者經營選聘機制存在問題。經理股票期權制度所解決的是企業經營者的激勵機制。如何讓最有能力的人成為經營者，就必須有有效的經理市場，有競爭選聘機制。而我國的國企經營者大都仍由行政任命，在這種情況下，允許經理人員持股是否公平存在很多爭議。

與經理股票期權相比，虛擬股票僅僅是公司內部額外虛構出一部分股票并在賬面上反映而已。由于這種做法實際上并沒有涉及企業股票的買賣，也不需要在企業內部形成“庫存股”或回購股票來保證其實施，這就解決了股票的來源問題。由于虛擬股票不用股價作為衡量企業經營業績的指標，因而其應用范圍也可以用于非上市公司。但虛擬股票價格的確定是虛擬股票計劃實施的關鍵，由于虛擬股票的價格是由少數專家顧問計算，因此選擇一個能正確反映經理人員經營業績的虛擬股票價格的確定方法就很重要，西方國家較為成功的經驗是經濟價值增加法，值得我們借鑒。

幾點對策建議：（1）為使經理股票期權計劃能夠得以有效實施，應從根本上加大規范市場行為的力度；（2）修改完善現有法規，在有關法規中增加對經理股票期權的一些限制性條款；（3）推進經理的職業化，市場化，形成經理市場，建立完善國有企業經營者的市場競爭選聘機制；（4）在實施經理股票期權存在困難，缺乏法律依據的情況下，虛擬股票不妨為一種有效的替換方式。

我國的一些企業在經理股票期權方面進行了一些有意義的探索，特別是一些高科技企業在港公司，如：聯想、方正，更是實施了與國外較為接近的經理股票期權制。上海儀電控股（集團）公司也在虛擬股票方面進行了有意義的嘗試。我國有關部門應對這些試點企業進行跟蹤調查，及時了解掌握情況，以便總結成功經驗，不斷完善我國經理人員的激勵與約束機制，提高企業績效。

參考文獻

1．周其仁．市場中的企業：一個人力資本與非人力資本的特別契約．經濟研究，1996，（6）．

2．陳佳貴，杜寶芬，黃群慧．國有企業經營者的激勵與約束．經濟管理出版，2001．

股權激勵的利弊范文第4篇

關鍵詞：股權激勵；問題；管理層權力

中圖分類號：F27 文獻標識碼：A

收錄日期：2017年3月15日

一、引言

激勵理論機制與人力理論存在密不可分的關系，其理論基礎是指導人。同時也是與企業的人力資本共同運作，作為一種管理制度，他和與之相配的分配存在緊密聯系。所以，股權激勵機制是企業大力推行股權激勵政策的重要理論依據。同時可以行之有效地指導其實施和推廣，也是其他重要理論的理論基礎。

二、企業推行股權激勵制度的目的

（一）有利于端正員工的工作心態，提高企業的凝聚力和戰斗力。企業員工身份的質變，而身份的質變和與自身利益的變化定會使管理層的思考方式發生改變。當企業利益與自身利益掛鉤的時候，定然會促使人更加關心企業的經營狀況。

（二）規避員工的短期行為，維持企業戰略的連貫性。企業中存在的“不安全感”是導致員工短期行為的主要原因，從而危及企業的長期利益。而股權激勵機制的推行卻恰好解決了這一矛盾，表達了老板與員工長期合作的共同心愿，這也是對企業戰略順利推進的一種長期保障。

（三）引進各方稀缺人才，為企業喚醒生機活力。在企業中，員工看重的不僅是與自身相關的工資利益，同時公司股權的發送不僅能使員工更加的努力工作，也會讓員工為作為公司股東而自豪。股權激勵機制的出現正好實現了員工們的美好愿景，而且能吸引更多優秀人才加入企業。

三、股權激勵是如何起到作用的

企業在長期的發展過程中，逐漸出現了公司所有者和管理層之間利益和信息的不對稱，這種關系是一種委托關系。但是委托人追求的是公司利潤最大化，人追求的是個人利益最大化。正是因為兩者的這種利益追求的不同產生了“道德風險”和“逆向選擇”兩種基本問題，那么如何把二者的經濟目的結合起來，使公司平穩健康的發展就成為了亟須解決的問題。

雖然股權激勵能夠切實調解委托矛盾，為企業爭取更長遠的利益。但是，沒有一個好的計劃和實施方案，一切也只是紙上談兵。因此，委托人需要建立完善的激勵機制來確保股權激勵能夠長遠平穩的發展下去。若要有確保激勵機制的實施，那么就要做到以下幾點：

（一）激勵對象。激勵對象也就是股權的受益者，一般有三種人群能夠作為股權收益者，所有員工、大部分員工以及核心人員，分別對應的是企業發展的起步時期、發展中期和鼎盛時期。當然，對于股權激勵也要實行嚴格的篩查制度，防止不利因素的傳播。

（二）激勵方式。通常情況下采用三種方式，分別是股權類、期權類和利益分享類，這三種方式各有利弊，也各有其適用的環境。就比如說，期權類對于上市公司來說比較合適，其余兩種適合非上市公司，在考慮采取哪種方式的時候，不僅僅要考慮的是激勵機制更要考慮的是約束機制，只有激勵約束相結合才能真正發揮股權激勵的作用。

（三）人持股比例。股權激勵的總量，以及用于分配到人的比例的量的劃分是需要根據企業的自身經營狀況來確定的。對于人的持股比例基本上是按照職位的高低或者說是對企業的貢獻程度來確定的。對于高層來說，較為適合中長期股權激勵方式。

（四）股票來源。對于上市公司，其股票來源要證監所審核，股東大會審批。主要是庫存股票，實質上是公司將自己發行的股票從市場上購回，不再為公司股東持有，并存入庫存股票下賬戶，將其作為股權激勵機制的來源而被需要。

（五）監督管理機制。實施股權激勵項目一般都需要設立一個專門的小組或者部門來管理方案實施的日常操作，這個部門要能夠公平、公正、公開的監督和實施股權激勵機制，確保該機制能夠長期平穩有效地進行下去。股權激勵的目的是刺激員工工作的積極性以及強調其投資者的身份，讓企業利益與人利益掛鉤，要想獲得利益就要努力擴大公司利潤。因此，在日常工作中一定要保證這個機制的正常運行，只有這樣才能留住優秀的人才。

四、完善股權激勵制度

在我國上市公司中，股權激勵可能存在讓國有資產流失的潛在風險。在我國的上市公司當中，股東大會形同虛設，控制力微乎其微，董事會權力集中，高層形成公司內部控制人，管理層權力膨脹，影響企業的健康發展。而且企業內部監管部門，監事會形同虛設，難以發揮監督作用。因為董事會中的部分董事是大股東的代表，他們不僅代表大股東參加股東大會投票，而且所代表的大股東的股權比例通常比較高，一般情況下，股權激勵方案經董事會會議決議通過，股東大會決議也就可以通過，而如果股權激勵的對象中包括了董事本身，他們就可能從為自己謀福利的角度，通過提高業績股票數量來掠奪股東的利益。這樣也會造成國有資產的流失。

若想規避以上風險，可以從以下幾個方面出發，作出相應的調整對策：

1、避免董事會一家獨大，積極調整股東結構，讓董事會發揮真正的作用。在建立了合理的股東結構制度之后，可以避免任何個人、機構法人或國家單獨控制股東大會，決定有關公司的一切事項。

2、通過完善董事會的結構和功能，提高企業所有者素質和水平。堅決實行獨立董事制度，保護中小股東的利益；建立和完善信息披露制度，以確保公司法人治理結構更加透明。

3、強化監督約束機制，發揮董事會真正的作用，參考獨立董事的做法，積極引進外部監事制度，可由外部監事和內部監事共同組成監事會，增強監事履行職能的實效性。

為了完善股權激勵制度，作為國家政策監管部門的國資委和證監會，應該在政策上給予企業照顧，從而幫助企業健康發展：

1、強化國家監督，出臺相關政策約束股東權力，增加權力監督機關，避免一家獨大，切實保護中小股東的權益。

2、鼓勵企業實行股權激勵制度，在一些繁瑣的手續上予以簡化，同時在財政資金予以補助。

3、積極制定相關的股權激勵政策，借鑒外國優秀經驗，完善公司管理制度。

五、結語

由于中國忽略高層激勵機制的推行和實施，導致了“中國擁有世界上最便宜的企業家，卻擁有最昂貴的企業組織制度”。主要原因是，激勵機制的匱乏形成對高層管理者的激勵不到位，從而使所有者與經營者之間產生了信息和利益的不對稱，沒有結成利益共同體。經營者會為了自己的短期利益做出p害企業利益的事，究其原因都是企業所有者對經營者的激勵沒有形成一個完善的管理制度，這樣不僅造成管理層薪酬普遍很低，而且還會使企業制度的建立變得困難重重。因此，就導致了“中國擁有世界上最便宜的企業家，卻擁有最昂貴的企業組織制度”。

主要參考文獻：

[1]楊國莉.高管股權激勵機制的有效性研究[M].北京：冶金工業出版社，2011.

[2]周紹妮.管理層股權激勵與股東利益[M].北京：中國經濟出版社，2011.

[3]馬永斌.公司治理之道：控制權爭奪與股權激勵[M].北京：清華大學出版社，2013.

股權激勵的利弊范文第5篇

關鍵詞：股票期權；激勵股票期權；非法定股票期權；個人所得稅；企業所得稅

一、國外股票期權稅收政策的經驗借鑒

所謂股票期權，是指以股票為標的物的一種合約，由公司授予其雇員在一定年限后可以某約定價格購買一定數量股票的權利。一般講，股票期權制的實施包括贈與（grant）、授予（vest）、行權（exercise）和出售（sale）四個關鍵環節。這項制度最早始于20世紀70年代后期的美國。之后，它作為一種能夠有效降低企業成本、提高公司業績和整合公司人力資源的薪酬激勵工具，在以美國為首的西方國家迅速推廣開來，并獲得很大成功。據有關資料統計，美國約有50%的公司、90%以上的大型上市公司都實施了股票期權計劃。目前世界上大多數實施股票期權的國家如日本、歐洲等國，其稅收政策在原則上同美國是基本一致的。因此，下面主要對美國股票期權的稅收政策問題作較詳細的分析。

（一）兩類股票期權納稅規則不同

根據美國國內稅務法則，股票期權可以分為激勵股票期權和非法定股票期權兩大類。激勵股票期權是指符合國內稅務法則422條款規定的股票期權，屬于“法定股票期權”，可以享受稅收優惠；非法定股票期權是指不符合稅法422條款規定的股票期權，不能享受稅收優惠待遇。兩種股票期權適用不同的納稅規則。

激勵股票期權行權時，期權受益人只要不馬上賣出股票，就可以不立即納稅，而且，如果按規定時間出售股票（出售股票時距行權日滿1年，同時距贈與日滿2年），則其取得的行權收益（行權價高于行權日公平市場價的差額）不作為普通收入納稅，而是作為資本利得收入納稅，并可延期到出售股票時與資本增值收益一并納稅。同時，根據美國稅法的規定，受益人持有股票的時間越長，可以享受稅收優惠的力度也越大，即對于持有股票時間在12個月至18個月之間的，其長期資本利得的稅率為28%；對于持有期超過18個月的，其稅率為20%.但是，如果受益人出售股票的時間不滿足上述要求，則期權收益將作為普通收入繳納個人所得稅，最低稅率為15%，最高稅率可達39.6%.對這些高收入者來說，若能適用28%或20%的長期資本利得稅，而非39.6%的個人所得稅，那的確是很有“激勵”意義的稅收優惠。

非激勵股票期權行權時，期權受益人取得的行權收益作為普通收入納稅。一般情況下，公司根據稅法要求，從受益人的工資中預扣28%的稅款，作為個人所得稅準備。受益人在出售股票時，如出售日距行權日不滿1年，則出售股票收益（出售日公平市場價高于行權日公平市場價的差額）作為短期資本利得征稅；如果出售日距行權日超過1年，則出售股票收益作為長期資本利得征稅。

另外，美國稅法規定，無論何種股票期權計劃，只要受益人的行權收益享受到稅收優惠待遇（按資本利得征稅），則該行權收益不能從公司所得稅稅基中扣除；相反，只要受益人的行權收益沒有享受到稅收優惠待遇（按普通收入納稅），則公司可以對該行權收益進行稅收抵扣，即可以在公司所得稅稅前扣除。

（二）享受稅收優惠有條件限制

按照稅法422條款的規定，公司實施激勵股票期權，即可享受稅收優惠的股票期權，必須滿足如下基本條件：（1）股票期權的贈與計劃必須是一個經過股東大會批準的成文計劃，指明按該計劃將發行的股份數額，哪類雇員有資格參與該計劃，全部期權必須在計劃實施后10年內贈與完畢。（2）贈與對象必須是公司的雇員（非法定股票期權可贈與公司的供應商、管理顧問等）。（3）被授予人必須自行權日起持有股票時間1年，并要滿足自贈與日起持有股票2年的條件；如果沒有滿足該條件出售了股票，則屬“失資格處置”，將不享受稅收優惠待遇。（4）每人每年最多只能有10萬美元的激勵股票期權可以行使。（5）行權價不能低于贈與日公司股票的公平市場價。（6）股票期權必須自贈與日起的10年內行使。（7）如果擁有超過10%投票權的雇員要接受激勵股票期權，則必須經過股東大會特批，并且其行權價必須高于或等于贈與日公平市場價的110%，同時，還必須在贈與5年之后才能行使。

（三）對股票期權稅收嚴格管理

為了鼓勵和配合股票期權制度的實施，美國政府對股票期權所涉及的稅收問題作了詳細的規定，并進行嚴格管理。根據美國稅法規定，實施股票期權的公司必須負責從期權受益人的行權收益中扣繳稅款，并將這一稅款上繳稅務部門。年終時，還要向國內收入局和地方稅務機關申報所有雇員的全部收入及納稅信息，其中包括行權收益的納稅情況。

（四）國外的經驗總結

從上述美國稅收政策中可得到三點啟發：（1）鼓勵公司實施is0計劃。因為is0計劃對公司經理層的激勵效果更大，他們只有通過努力工作，大幅提高公司業績，增加股東財富，才能使股價上升并超過行權價，以獲取差價部分的高額收益，否則，期權失去了價值。（2）鼓勵受益人長期持股。從稅法規定看，在行權后，受益人持股時間越長，享受稅收優惠力度也越大，鼓勵受益人繼續長期持股。（3）政府應制定較為完善的股票期權稅收政策，并進行嚴格管理。

二、我國現行的股票期權稅收政策與存在問題

（一）目前對股票期權征稅的主要政策規定

我國沒有單獨開征資本利得稅，因而股票期權涉及的稅收政策包括兩個方面：一是就受益人而言，其行權收益和出售股票收益如何征繳個人所得稅；二是就公司而言，該行權收益能否計入企業成本費用，在企業所得稅前抵扣。從現行的稅收政策看，針對性最強的一項規定就是國家稅務總局在1998年出臺的《關于個人認購股票等有價證券而從雇主取得折扣或補貼收入有關征收個人所得稅問題的通知》（國稅發[1998]9號文）。該《通知》反映了我國對股票期權征稅的一些原則性規定。

1.界定了所得的性質?！锻ㄖ芬幎?，在中國負有納稅義務的個人（包括在中國境內有住所和無住所的個人）因其受雇期間的表現或業績，在認購股票等有價證券時，從其雇主處以不同形式取得的折扣或補貼（指雇員實際支付的股票等有價證券的認購價格低于當期發行價格或市場價格的數額），屬于該個人因受雇而取得的工資、薪金所得，應在雇員實際認購股票等有價證券時，按照《個人所得稅法》（以下簡稱稅法）及其實施條例和其他有關規定計算繳納個人所得稅。上述個人在認購股票等有價證券后再行轉讓所得，屬于稅法及其實施條例規定的股票等有價證券轉讓所得，適用有關對股票等有價證券轉讓所得征收個人所得稅的規定。

2.規定了計稅的方法。上述個人認購股票等有價證券而從雇主取得的折扣或補貼，在計算繳納個人所得稅時，因一次收入較多，全部計入當月工資、薪金所得計算繳納個人所得稅有困難的，可在報經當地主管稅務機關批準后，自其實際認購股票等有價證券的當月起，在不超過6個月的期限內平均分月計入工資、薪金所得計算繳納個人所得稅。

3.明確了申報或代扣代繳的方法。納稅人或扣繳義務人就上述工資、薪金所得申報繳納或代扣代繳個人所得稅時，應將納稅人認購的股票等有價證券的種類、數量、認購價格、市場價格（包括國際市場價格）等情況及有關的證明材料和計稅過程一并報當地主管稅務機關。

另外，根據現行個人所得稅法和有關稅收政策的規定，對于個人轉讓股票等有價證券取得的所得，應予以征稅，但考慮到為支持企業改制和促進我國證券市場的健康發展，國務院決定自1994年1月1日起，對個人轉讓我國上市公司股票取得的所得暫免征收個人所得稅。對于個人轉讓其他有價證券和在境外上市的外國公司股票取得的所得，則按稅法規定的“財產轉讓所得”項目、適用20%的稅率計算繳納個人所得稅。

（二）現行股票期權稅收政策存在的問題

1.現行稅收政策根本不能適應當前各種股權激勵計劃發展的要求。近年來，我國已出現了多種股權激勵計劃，如年薪制與限制持股相結合（“武漢模式”）、強制高管人員購股并持股、用激勵基金為公司骨干購股、模擬持股和股票增值權等模式。由于《通知》中只對個人“實際認購股票”這種情況作了規定，因此，對一些模擬認購股票的股權激勵計劃諸如模擬持股、股票增值權等所引發的個人所得稅問題，稅收政策尚不明確或屬于空白，稅務機關在實際征管中只能比照《通知》的有關規定執行。

2.稅法設定的納稅環節很不合理或過于籠統。根據《通知》的規定，無論受益人是否獲得期權的現金收益，一律在股權激勵計劃行權時，立即對購股金額、激勵基金、模擬股份、股票增值權等進行征稅，這必然會對受益人產生巨大的現金壓力，迫使其立即出售股票或兌現模擬股份價值，不利于鼓勵長期持股。另外，“實際認購股票”的設定標準過于籠統，在某些股權激勵計劃中難以明確界定。如在模擬持股計劃中，公司授予員工的僅是模擬（非真實）的股份，只有在公司將模擬股份按彼時的股票價格兌現給員工時，他才真正獲得了現金收益，而在此期間，“實際認購股票”的行為不易確定。

3.稅收政策存在搞“一刀切”的不合理現象。目前，我國對所有的股票期權計劃都同等征稅，既不分計劃的“激勵性”與“非激勵性”，也不分受益人持股時間的長與短。這種低效的稅收政策很可能誘致公司經理層的短期行為，即只注重短期見效快、易提升公司業績的投資項目，而忽視公司長遠發展目標，一旦取得股票期權，就立即兌現股份價值并獲取高額的期權收益。這顯然有悖實施股權激勵計劃的初衷。

4.稅法沒有明確規定公司發生的股票期權支出能否在企業所得稅前扣除。根據現行企業所得稅法的規定，企業發生的工資支出實行計稅工資辦法，但是股票期權支出能否視同工資性支出，現行稅法尚不明確。目前許多公司是通過提取激勵基金為高管人員購股或模擬購股，對該類激勵基金的扣除問題，在2001年6月30日中國證監會的《公開發行證券的公司信息披露規范問答第2號——中高層管理人員激勵基金的提取》的文件中，明確規定激勵基金可以全部作為成本費用，在企業所得稅前扣除。但對于公司用年薪為高管人員購股而發生的支出，是按計稅工資扣除還是按其他辦法處理，稅法沒有明確。

三、完善我國股票期權稅收政策的建議

在股票期權試點工作的初期，我國對股票期權征稅所作出的上述原則性規定，是基本上符合國情和稅收征管現狀的。但隨著試點工作經驗的逐步積累和制度的漸趨規范，特別是加入wto后，我國融入全球經濟一體化的步伐將加快，因而在西方國家普遍采用的股票期權計劃將會被越來越多的中國企業所接受并實施。因此，根據我國具體國情和國外的一些成功經驗，本著既要有利于公司實施股票期權計劃并適當減輕納稅人稅負，又要加強稅收征管、合理調節受益人過高收入的總體思路，盡快規范和完善我國的股票期權稅收政策。

（一）關于個人所得稅政策的建議

l進一步明確所得的性質及確定方法。鑒于當前股權激勵計劃形式的多樣性，稅法應明確：在行權時，無論是實際認購股票，還是模擬認購股票，個人從其雇主處取得的各種不同形式的折扣或補貼收入，均屬于個人因任職、受雇而取得的工資、薪金所得，并以其實際購買價（行權價）與行權日公平市場價或當期發行價之間的差額為個人應稅所得。行權后，個人將股票在證券二級市場上轉讓并獲得的所得，應屬于個人所得稅的財產轉讓所得，并以其股票轉讓價與行權日公平市場價或當期發行價之間的差額為個人應稅所得。

2.科學設定納稅環節。從理論上講，個人在行權環節、股票轉讓環節均為“取得”了應稅所得（以權責發生制為原則），將其設定為納稅環節是基本合理的。但為了鼓勵受益人在行權后繼續長期持股，建議采用國外激勵股票期權的遞延納稅辦法，即在行權時，只要個人不馬上出售股票、沒有取得股票或模擬股票的現金收入，就可不立即納稅，但應按稅法規定申報并計算出該行權收益應納的所得稅，到個人出售股票或兌現模擬股票價值取得現金收入時，再按規定繳納。對于個人出售股票取得的增值收益部分，依照現行政策規定，暫不征稅。

3.規定相應的稅收優惠。從國外經驗看，不同類型的股票期權及持有時間的長短不同，可享有不同的稅收待遇。從我國國情看，目前各種股權計劃的行權收益均適用工資、薪金所得的九級超額累進稅率，難以從稅率上給予不同受益人差別待遇。為了鼓勵受益人長期持股，以及鼓勵公司實施為雇員“真實”購買股票的股權計劃，可考慮對行權收益的攤計時間給予一定優惠。具體建議是：對模擬購股類的期權計劃，其攤計時間不得超過6個月（自實際取得所得的當月算起）；對實際購股類的期權計劃，如出售日距行權日不滿1年的，其攤計時間不得超過6個月（自出售的當月算起），如出售日距行權日滿1年但不滿2年的，其攤計時間不得超過12個月，如出售日距行權日滿2年及以上的，其攤計時間不得超過18個月。

對于個人轉讓除股票外的其他有價證券和在境外上市的外國公司股票取得的所得，以及個人擁有股權而取得股息、紅利所得，仍按現行稅收政策執行。

（二）關于企業所得稅政策的建議

目前我國公司實施股權激勵計劃的支出主要有兩種來源：一是按規定提取的激勵基金。該類支出的扣除問題在有關文件中已經明確；二是按規定應支付給高管人員的年薪。對該類支出的扣除問題，目前國內有兩種不同的觀點：一種觀點認為，為了鼓勵公司實施股權激勵計劃，調動高管人員的積極性，同時要適當減輕公司負擔，應允許在稅前全部扣除；另一觀點認為，無論公司是否實施股權激勵計劃，都應按計稅工資辦法扣除，不應厚此薄彼。根據國外股票期權的發展經驗以及我國的具體情況，經過權衡利弊，筆者傾向于第二種觀點。其主要理由如下：

1.從稅收調控的角度看，目前我國對公司的監督制約機制還未真正理順，董監事會及獨立董事等的監督力度也較為有限，因而有必要在稅收上加以一定的調節和限制，以防止企業特別是國有企業以實施股權激勵計劃為名，濫發工資、獎金，隨意支出和分配利潤，侵害國家和其他股東利益，侵蝕稅基。

2.從稅收公平的角度看，公司實施股權激勵計劃所支付的年薪（工資性支出）就可以全部在企業所得稅前扣除，而未實施股權激勵計劃所支付的同等數量工資則必須按計稅工資辦法扣除，這顯然有悖稅收公平原則。

3.從實施股權計劃的條件和目的看，這種計劃一般是在上市公司和經濟效益好的企業中實施。如果企業無增量資本或稅后利潤，就不具備實施股權計劃的先決條件，也失去了實施該計劃的意義。正如我國已實行的配股、送股、轉增股等做法一樣，都是從企業稅后利潤中的盈余公積金、未分配利潤、公益金之中拿出資金搞的。因此，公司要實施股權激勵計劃，其支出也應與稅后利潤相聯系，即只能或主要來源于稅后利潤，以真正體現公司實施股權激勵計劃的作用和目的。

（三）關于加強稅收征管的建議

1.確定納稅人及扣繳義務人。以股權激勵計劃的被授予對象為個人所得稅的納稅人，以實施股權激勵計劃的公司為個人所得稅的扣繳義務人。

2.規定申報納稅及繳稅的方法。納稅人和扣繳義務人就股票期權的行權所得申報繳納或代扣代繳個人所得稅時，必須在稅法規定的申報期限內，分別將公司的《股票期權計劃或實施方案》、《股票期權協議書》、《股票期權贈與通知書》、《股票期權行權通知書》、《繳款憑證》、《代扣代繳證明》和納稅人認購的股票種類、數量、認購價格、市場價格（包括國際市場價格）等情況及計稅過程一并報當地主管稅務機關。如納稅人在行權后并未馬上出售股票，則在申報納稅時可以不繳納稅款，但出售股票后，必須在規定期限內繳納稅款。

3.明確罰則。納稅人和扣繳義務人如不按規定申報繳納或代扣代繳個人所得稅及報送上述有關憑證、資料的，將按照《稅收征收管理法》、《個人所得稅法》及其他有關法律法規予以處罰，觸犯刑律的將依法追究刑事責任。

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