股權(quán)激勵概述

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股權(quán)激勵概述范文第1篇

關(guān)鍵詞：上市公司；無償贈與；股權(quán)激勵；涉稅

一、設(shè)計股權(quán)激勵方式時要點和股權(quán)激勵作用的概述

（一）設(shè)計股權(quán)激勵方式時的要點

簡單的說股權(quán)激烈就是通過使上市公司的員工獲得一定的股權(quán)，提高其工作積極性，促進公司更好更快的發(fā)展的鼓勵機制。所以說在設(shè)計股權(quán)激勵方式時要遵循以下幾個關(guān)鍵點：

首先就是對激勵模式的選擇，一定要根據(jù)自己公司的公司文化和戰(zhàn)略目標(biāo)進行選擇，要通過公司各個大股東的共同商議和決策來確定，這樣能夠奠定良好的基礎(chǔ)，為做好保障工作。

其次就是對激勵對象的選擇，上市公司的員工比較多，對于不同的大股東來說所需要的人才也不一樣，所以對于激烈的對象一定要根據(jù)自己的實際需要進行選擇，還要對相關(guān)的員工進行考核和監(jiān)督，確定其在實現(xiàn)其自身價值的基礎(chǔ)上有能力為公司的發(fā)展和進步提供自己的力量，才能將其定位激勵對象。

最后根據(jù)實際發(fā)展?fàn)顩r對相關(guān)的考核指標(biāo)進行設(shè)計也是十分重要的，這主要考慮到公司整體的業(yè)績情況和個人業(yè)績的考核情況，只有在公司的業(yè)績比較強，有能力進行股權(quán)激勵這項活動時，對相關(guān)的激勵對象也進行了嚴(yán)格的考核后，才能夠完成股權(quán)激勵活動，這樣對公司對個人都是一個負(fù)責(zé)人的表現(xiàn)。

（二）股權(quán)激勵的作用

通過對現(xiàn)在市場的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，良好的股權(quán)激勵不管對公司還是個人來說都有一定的積極意義，具體來說，主要包括三個方面。

首先股權(quán)激勵能夠起到很大的激勵作用，被激勵的員工其自身的利益與公司僅僅的聯(lián)系在一起，所以增加了其工作熱情和工作積極性，在實現(xiàn)其自身價值的同時也促進了公司的發(fā)展；其次就是有一定的約束作用，被激勵的員工都是業(yè)績比較優(yōu)秀，能力比較強的員工，所以在股權(quán)激勵的條件下就會使這些優(yōu)秀的員工與公司緊緊的聯(lián)系在一起，減少優(yōu)秀員工離職跳槽的現(xiàn)象，促進了公司的穩(wěn)步發(fā)展；還有就是能夠在很大程度上提高員工的福利，在公司和員工的共同努力下，公司獲得更多經(jīng)濟效益的同時相關(guān)的被激勵的員工分紅的比例也就增加了。

二、上市公司大股東無償贈與股權(quán)激勵方式下的涉稅分析

掌握了上市公司設(shè)計股權(quán)激勵時的要點和股權(quán)激勵的作用后，上市公司可以根據(jù)自己的實際情況靈活的應(yīng)用股權(quán)激勵方式來提高公司的經(jīng)濟效益和社會效益，但是在涉稅方面需要注意以下幾個關(guān)鍵點：

（一）股權(quán)激勵支出的稅前抵扣

鼓勵激勵支出是上市公司根據(jù)自己的公司的收益向被激勵的員工按照各種方式向員工進行支付的過程，現(xiàn)在好多上市公司主要對雇員授予限制性股票，對于這種股票屬于公司權(quán)益性結(jié)算的股份支付，當(dāng)公司沒有獲得切實的經(jīng)濟利益時會將這部分股票作為費用，根據(jù)相關(guān)的規(guī)定和制度法規(guī)允許其從稅前扣除。

（二）個人所得稅

對于被雇傭員工在股權(quán)激勵方式下獲得的相關(guān)的薪資，要按照國家的規(guī)章制度繳納個人所得稅，被激勵的員工在自己原有的工資基礎(chǔ)上，除了原有的工資、獎金以及其他各項費用外，在股權(quán)激勵方式下獲得的相關(guān)的資金，因為被雇傭的員工屬于本公司的成員，所以要根據(jù)國家和公司的相關(guān)規(guī)定繳納一定的個人所得稅。

（三）涉稅的相關(guān)性

根據(jù)我國稅務(wù)局編寫的各種規(guī)章制度來看，上市公司的大股東是整個公司的主導(dǎo)者，大股東獲得的經(jīng)濟效益主導(dǎo)著整個公司，所以大股東要根據(jù)公司和國家的規(guī)定向公司和國家繳納一定的稅款，所以大股東無常贈與股權(quán)激勵方式下使被贈予的員工獲得一定的經(jīng)濟利益時，被激勵的員工也要根據(jù)相關(guān)的制度法規(guī)繳納一些稅費，這就充分的表現(xiàn)了大股東與公司與被激勵員工的重要相關(guān)性。

（四）涉稅的合理性

對于上市公司的大股東而言，在根據(jù)相關(guān)的規(guī)定繳納一定的稅費后，所剩下的經(jīng)濟效益屬于大股東自己，大股東為了自身的利益或者公司的發(fā)展對業(yè)績比較優(yōu)秀或者能力比較強的員工給予一定的股權(quán)激勵是十分合理的，符合法定規(guī)范的，所以被激勵的員工在獲得相關(guān)的股份或者經(jīng)濟利益時也是合理的，合法的，那么根據(jù)國家稅務(wù)局編寫的各種制度進行繳費時也是合法的，合理的。

三、結(jié)語

上市公司在當(dāng)今的社會發(fā)展中占有著十分重要的地位，而專業(yè)技能強，職業(yè)道德和職業(yè)素養(yǎng)比較高的員工是促進公司發(fā)展進步的核心力量，所以現(xiàn)在好多上市公司的大股東為了自己的切身利益和公司的利益都會采用股權(quán)激勵方式來穩(wěn)定優(yōu)秀的員工，在實現(xiàn)優(yōu)秀員工價值的同時促進公司更快更好的發(fā)展，也使自己獲得更多的經(jīng)濟效益，而涉稅問題是其中的關(guān)鍵問題，所以按照相關(guān)的法律規(guī)范嚴(yán)格的處理涉稅問題是一切工作的基礎(chǔ)和前提。

參考文獻：

[1]岳紅麗.我國上市公司股權(quán)激勵的實踐與案例分析[J].科技信息，2011（12）.

股權(quán)激勵概述范文第2篇

[關(guān)鍵詞] 上市公司 股權(quán)激勵 問題 對策

一、股權(quán)激勵概述

股權(quán)激勵是通過股權(quán)形式來分配收益，用以激勵公司員工，使企業(yè)獲得更多利益的一種長期激勵方式，實際上是股東轉(zhuǎn)讓的一部分剩余權(quán)利。股權(quán)激勵應(yīng)當(dāng)既對經(jīng)營者有足夠的吸引力與約束力，同時要保證股東利益成比例增長，因此需要確定合理的激勵對象。這主要應(yīng)考慮激勵的長期性，因為長期利益更符合所有者的利益。而決定企業(yè)長期發(fā)展和長期利益的是企業(yè)的經(jīng)營管理層，應(yīng)當(dāng)向他們實施長期激勵，所以股權(quán)激勵的對象應(yīng)是對長期發(fā)展起決定作用的人，包括公司的高級管理人員和企業(yè)核心力量的重要技術(shù)骨干。

二、我國上市公司股權(quán)激勵實施中存在的問題

1.資本市場的弱有效性問題

股權(quán)激勵在西方國家被廣泛推行的重要原因是其資本市場比較發(fā)達，其股價基本上與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績呈正相關(guān)。我國證券市場雖然發(fā)展迅速，但我國證券市場仍處于初期發(fā)展的弱有效性階段，股價波動和企業(yè)經(jīng)營業(yè)績并非完全相關(guān)，還受許多非市場性因素的影響。首先，我國股票市場上的信息不對稱現(xiàn)象非常普遍；其次，莊家操縱市場的情況依然存在；再次，我國政府相關(guān)政策與社會資金的移動對于股票市場的影響是很大的。由此可見，上市公司的股票市價不能反映公司高管人員的實際努力程度和經(jīng)營業(yè)績，在這種資本市場弱有效性的環(huán)境下對高管人員實施股權(quán)激勵，勢必會降低其激勵效果。

2.職業(yè)經(jīng)理市場不完備

在我國的國有上市公司中，絕大多數(shù)經(jīng)理人是由行政部門任命的，具有很強的政治因素，而股權(quán)激勵這種長期激勵機制很容易同不可預(yù)見的行政任命制發(fā)生沖突。我國市場中很多企業(yè)在選擇經(jīng)理時用的不是市場機制，而是行政機制，有相當(dāng)比例的經(jīng)理人員可能經(jīng)營才能并不高，而有才能的經(jīng)理卻得不到重用，在這種情況下實行股票期權(quán)計劃意義并不是很大。

3.監(jiān)督約束機制不健全

監(jiān)督約束機制不健全，股權(quán)激勵就沒能將委托人和人的利益全面統(tǒng)一起來，這使人在有機可乘的情況下會做出有利于自己利益的行為，從而損害所有者的利益；從國外成熟市場的發(fā)展歷程看，當(dāng)經(jīng)理人預(yù)期無法實現(xiàn)其長期利益時，會通過財務(wù)舞弊獲取利益。

4.治理結(jié)構(gòu)不完善

我國公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷給股權(quán)激勵的實施帶來了很大障礙。首先，上市公司兩職合一現(xiàn)象比較嚴(yán)重，這樣股權(quán)激勵沒有起到應(yīng)有的作用，反而成了經(jīng)營管理者獲取利益的一種方式；其次，內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重，監(jiān)事會對公司的管理層和董事會的監(jiān)督力度較小；再次，獨立董事任職能力尚有差距和選聘機制不完善。在此情況下，如果對經(jīng)營者進行股權(quán)激勵，高管人員將會面臨更大的道德風(fēng)險，主要包括以下三類：第一，高管人員可能為自己發(fā)放過多股票；第二，高管人員向上市公司轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的傾向更加強烈；第三，高管人員聯(lián)合莊家操縱股價的沖動加強。

三、解決股權(quán)激勵有關(guān)問題的對策建議

1.培養(yǎng)有效穩(wěn)定的資本市場

要培育一個有效穩(wěn)定的資本市場為股權(quán)激勵提供實施基礎(chǔ)，就要加快資本市場的改革和制度創(chuàng)新。2005年啟動的股權(quán)分置改革就為股權(quán)激勵提供了制度前提和發(fā)展契機。許多上市公司借著股權(quán)分置改革，紛紛出臺股權(quán)激勵措施。當(dāng)然，股權(quán)分置改革只為股權(quán)激勵提供了制度前提，我國資本市場作為新興市場，市場發(fā)展、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和制度建設(shè)將是一個長期過程。在實施股權(quán)激勵時，應(yīng)加強對上市公司在授予股份、信息披露等方面的監(jiān)管。

2.建立和完善外部經(jīng)理人才市場

(1)市場選擇機制。充分的市場選擇機制可以保證經(jīng)理人的素質(zhì)，良好的市場競爭狀態(tài)將淘汰不合格的經(jīng)理人，經(jīng)理人在經(jīng)營過程中會考慮自身在經(jīng)理市場中的價值定位而避免采取投機、偷懶等行為，在這種環(huán)境下股權(quán)激勵才可能經(jīng)濟、有效。

(2)控制約束機制。控制約束機制是對經(jīng)理人行為的限制，這能防止經(jīng)理人實施不利于公司的行為，從而保證公司的健康發(fā)展。

(3)綜合激勵機制。綜合激勵機制是通過綜合手段對經(jīng)理人行為進行引導(dǎo)，具體包括工資、獎金、股權(quán)激勵等方式。公司需要根據(jù)不同的情況設(shè)計激勵組合，其中股權(quán)激勵的形式、大小均取決于對激勵成本和收益的綜合考慮。

3.完善外部監(jiān)督機制

目前，我國一些外部監(jiān)督組織的獨立性較差，不能切實履行其監(jiān)督職能，應(yīng)加大對企業(yè)財務(wù)監(jiān)督力度，建立國有資產(chǎn)管理部門向國有控股公司和國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，控股公司和經(jīng)營公司向下屬國企派駐財務(wù)總監(jiān)的制度，對企業(yè)經(jīng)營活動進行監(jiān)督，對出資者負(fù)責(zé)，對經(jīng)理人員給予股票股權(quán)獎勵。

4.深化企業(yè)改革，完善公司治理結(jié)構(gòu)

股權(quán)激勵與公司治理結(jié)構(gòu)之間存在著相輔相成、相互作用的密切關(guān)系。因此，必須徹底改變國有上市公司不合理的治理結(jié)構(gòu)。應(yīng)適當(dāng)增加獨立董事的比重，突出監(jiān)事會對公司董事成員和經(jīng)理人員的財務(wù)監(jiān)督作用，防止高管人員操縱財務(wù)數(shù)據(jù)獲得不應(yīng)有的股權(quán)利益。只有在公司內(nèi)部建構(gòu)起有效的與激勵約束并行的、與相關(guān)利益主體相互關(guān)系的制度，并配合相應(yīng)的外部制度，股權(quán)激勵才能充分發(fā)揮其積極作用。

四、結(jié)語

從上文的論述中我們可以看到，股權(quán)激勵的開展受到多種因素的制約。要實現(xiàn)預(yù)期的激勵效果，需要政府創(chuàng)造一個良好的政策和法律環(huán)境，塑造一個良好的經(jīng)理人市場，并建立公正、有效的評價體系；需要建立綜合考核相對指標(biāo)，避免單純依賴絕對指標(biāo) 單一指標(biāo)的不足；同時，要理順公司內(nèi)外部的關(guān)系，內(nèi)部治理和外部治理雙管齊下，才能提高激勵效率。

參考文獻：

[1]南乃心．對我國實施股權(quán)激勵機制的幾點認(rèn)識[J]．發(fā)展，2007.2

[2]王海萍，向秋華. 對我國實施股權(quán)激勵存在的問題及對策[J]．機械管理開發(fā)，2007.1

股權(quán)激勵概述范文第3篇

【關(guān)鍵詞】 上市公司;股權(quán)激勵;股票期權(quán)

股權(quán)激勵在西方國家尤其是美國,得到了廣泛的應(yīng)用。中國證監(jiān)會《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》自2006年1月1日正式實施以來,不少公司已實施股權(quán)激勵,股權(quán)激勵對完善公司治理、提升業(yè)績的作用也初步得到顯現(xiàn)。

一、股權(quán)激勵概述

(一)股權(quán)激勵含義

股權(quán)激勵本質(zhì)上是企業(yè)所有者讓渡部分股權(quán)給企業(yè)經(jīng)營者,讓他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、共擔(dān)風(fēng)險,使經(jīng)營者和所有者目標(biāo)函數(shù)一致。

(二)股權(quán)激勵原理

委托人將剩余索取權(quán)部分轉(zhuǎn)讓給人,使人的收益與企業(yè)績效相對應(yīng)。由于人獲取了部分剩余索取權(quán),積極性提高了,可以增加整個企業(yè)的績效,這樣就使委托人的損失從企業(yè)績效的提高中得到補償。

(三)股權(quán)激勵的方式

1.業(yè)績股票。在年初確定一個合理的年度業(yè)績目標(biāo),如果激勵對象在年末實現(xiàn)了公司預(yù)定的年度業(yè)績目標(biāo),則公司給予激勵對象一定數(shù)量的股票,或獎勵其一定數(shù)量的獎金來購買本公司的股票。

2.股票期權(quán)。股票期權(quán)是以股票為標(biāo)的物的一種合約,期權(quán)合約的賣方,通過收取權(quán)利金將執(zhí)行或不執(zhí)行該項期權(quán)合約的選擇權(quán)讓渡給期權(quán)合約的買方。

3.虛擬股票。是指公司授予激勵對象一種虛擬的股票,如果實現(xiàn)公司的業(yè)績目標(biāo),則被授予者可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅,但沒有所有權(quán)和表決權(quán),不能轉(zhuǎn)讓和出售,在離開公司時自動失效。

4.管理層收購。管理層融資收購(MBO)是杠桿收購的一種。杠桿收購是一種利用借債或其他融資方式所得的資金購買目標(biāo)公司的股份,從而取得公司的控制權(quán),改變公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)格局以及公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的一種金融工具。

5.股票增值權(quán)。是指公司授予經(jīng)營者一種權(quán)利,股票增值權(quán)的收益來源是公司提取的獎勵基金,公司的現(xiàn)金支付壓力較大。

6.限制性股票。是指事先授予激勵對象一定數(shù)量的公司股票,但對股票的來源、拋售等有一些特殊限制。

7.延期支付。是指公司為激勵對象設(shè)計一攬子薪酬收入計劃,其中有一部分屬于股權(quán)激勵收入,股權(quán)激勵收入不在當(dāng)年發(fā)放,而是按公司股票公平市價折算成股票數(shù)量,在一定期限后,以公司股票形式或根據(jù)屆時股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵對象。

8.帳面價值增值權(quán)。具體分為購買型和虛擬型兩種。購買型是指激勵對象在期初按每股凈資產(chǎn)值實際購買一定數(shù)量的公司股份,在期末再按每股凈資產(chǎn)期末值回售給公司。虛擬型是指激勵對象在期初不需支出資金,公司授予激勵對象一定數(shù)量的名義股份,在期末根據(jù)公司每股凈資產(chǎn)的增量和名義股份的數(shù)量來計算激勵對象的收益,并據(jù)此向激勵對象支付現(xiàn)金。

(四)股權(quán)激勵對上市公司的意義

1.協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與經(jīng)營者關(guān)系。股權(quán)激勵機制的實施使經(jīng)營者成為公司的股東,為了在將來能獲得巨額的回報,經(jīng)營者自然會更多地關(guān)注股東的長遠利益和公司的未來發(fā)展。

2.有效抑制經(jīng)營者的短期化行為。引入股權(quán)激勵機制后,要求經(jīng)營者不僅要關(guān)注公司本年度實現(xiàn)的財務(wù)指標(biāo),還要關(guān)注公司將來的價值創(chuàng)造能力。

3.促使經(jīng)營管理水平提升。股權(quán)激勵使管理層和企業(yè)利益相關(guān),當(dāng)一項經(jīng)營決策不但會直接影響公司利益,也會間接影響經(jīng)營者個人利益時,管理者在決策時就會審慎許多。

4.有利于上市公司降低委托――成本。通過股權(quán)激勵,將經(jīng)理人的報酬與公司的長期發(fā)展業(yè)績或某一長期財務(wù)指標(biāo)緊密聯(lián)系在一起,所有者就無需密切注視經(jīng)理人是否努力工作等,從而有效降低公司的委托――成本。

5.有利選擇與吸引優(yōu)秀人才。股權(quán)激勵方式可以避免現(xiàn)金報酬激勵的弊端。同時,股權(quán)激勵制是以股權(quán)為紐帶,通過股票期權(quán)制的附加條款設(shè)計,聯(lián)結(jié)經(jīng)理人與公司的關(guān)系。經(jīng)理人若在期權(quán)持續(xù)期內(nèi)離開公司,將喪失部分尚未行使的剩余期權(quán),因而必定約束公司經(jīng)理人。

二、上市公司實施股權(quán)激勵的成效及難點

1.上市公司實施股權(quán)激勵的成效。2006年1月1日中國證監(jiān)會《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》實施以來,滬深兩市已有青島海爾等近200多家上市公司提出股權(quán)激勵方案,其中部分公司已進入實施階段。

2.上市公司實施股權(quán)激勵的難點

(1)股權(quán)激勵制度自身不健全。由于國內(nèi)對實施股權(quán)激勵制度尚屬于探討摸索階段,制度自身的缺陷極大程度地限制了其功效的發(fā)揮,股權(quán)激勵制度本身仍有待完善。

(2)法律法規(guī)不完善。迄今為止,除《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》外,我國尚沒有一部涉及到股票期權(quán)制度基本框架和實施細則的國家法律。

(3)缺乏適當(dāng)?shù)臉I(yè)績評價體系。以何種指標(biāo)作為企業(yè)業(yè)績評價手段和報酬計量依據(jù),不但體現(xiàn)了其價值取向,更是直接關(guān)系到具體操作方案的效果甚至成敗。而這還是一個世界性的難題。

(4)缺乏股權(quán)激勵機制的配套資金。對股權(quán)激勵的資金安排,傳統(tǒng)方式上只有銀行貸款支持模式。該模式資金規(guī)模有限,造成激勵對象的資金壓力,使得股權(quán)激勵部分地失效。

(5)股票市場不完善。我國股票市場起步較晚,尚處于接近弱有效市場階段,上市公司質(zhì)量低下, 政府過度干預(yù)市場運行,中介機構(gòu)缺乏獨立性與透明度,機構(gòu)投資者所占比例偏低, 市場投機色彩濃厚,股價高低與公司盈利相關(guān)度低。

(6)公司治理結(jié)構(gòu)不完善。

(7)股權(quán)激勵過度。

三、上市公司實施股權(quán)激勵機制的完善措施

1.完善股權(quán)激勵制度。要認(rèn)真分析股權(quán)激勵中存在的問題,學(xué)習(xí)和借鑒國際慣例,為推進股權(quán)激勵的發(fā)展創(chuàng)造更良好的環(huán)境。

2.建立健全相關(guān)的法律、法規(guī)、政策。實施股權(quán)激勵機制需要一系列的法律法規(guī)對參與主體、有效性等予以規(guī)范指導(dǎo),使股權(quán)激勵機制的實施有章可循、有法可依。另外,還要加強對上市公司實施股權(quán)激勵機制的監(jiān)管、會計等方面的法律建設(shè)。

3.建立科學(xué)民主的業(yè)績考核。除財務(wù)指標(biāo)這一定量指標(biāo)外,還應(yīng)設(shè)計必要的定性指標(biāo),即考核被激勵對象的品德、執(zhí)業(yè)能力、職業(yè)水平等。另外,必須將業(yè)績考核制度納入公司內(nèi)部控制制度體系建設(shè)中,以保證公司運作過程中各個環(huán)節(jié)的良性對接。

4.著力培育有效的證券市場。我國要大力加強證券市場建設(shè),著重打擊機構(gòu)炒作、大股操縱等違法行為,同時減少政府的行政干預(yù),強化信息披露,禁止幕后交易事項,加強監(jiān)管,提高上市公司質(zhì)量,使股價能夠正確反映公司經(jīng)營業(yè)績,同時也可以保證股權(quán)激勵機制的有效實施。

5.完善公司治理結(jié)構(gòu)。完善獨立董事制度,引進外部董事,建立以董事會為中心的公司治理結(jié)構(gòu)。從產(chǎn)權(quán)制度出發(fā),加快股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的改革,推行“多股制衡”的公司治理結(jié)構(gòu),從而實現(xiàn)長期目標(biāo)。

6.避免股權(quán)激勵過度。控制速度是監(jiān)管部門對于上市公司股權(quán)激勵方案的一個原則。然而就像當(dāng)初的國有企業(yè)改制一樣,股權(quán)激勵不能搞一刀切。具體情況具體分析,選擇做任何事情都要進行利弊權(quán)衡。監(jiān)管層要加大監(jiān)管力度,嚴(yán)格把關(guān),把股權(quán)激勵的風(fēng)險降到最低。

股權(quán)激勵作為一種創(chuàng)新的激勵機制,不僅可以大大提高職工的主動性,也有利于構(gòu)造公司科學(xué)規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)。但這種股權(quán)激勵更多的還是應(yīng)該適用于那些行業(yè)成長性及整體業(yè)績良好的高科技企業(yè)和中小企業(yè)板塊。總之,要慎重用好股權(quán)激勵,這對于進一步完善現(xiàn)代企業(yè)制度,加快我國經(jīng)濟的發(fā)展都具有十分重要的意義。

參考文獻

股權(quán)激勵概述范文第4篇

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵 委托 績效

中圖分類號：F832.51 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1007-3973（2013）004-141-02

1 股權(quán)激勵的基本問題概述

1.1 股權(quán)激勵的相關(guān)概念

股權(quán)激勵是一種長期有效的激勵方式，股權(quán)激勵可以極大地推動股東權(quán)益的增值和企業(yè)的發(fā)展。它作為一種新的治理模式和治理結(jié)構(gòu)，為關(guān)鍵員工和企業(yè)管理者薪酬制度改革、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實現(xiàn)有效激勵帶來了新的生機和動力。股權(quán)激勵在長期穩(wěn)定的發(fā)展之下，也能給公司員工帶來分享利潤的機會，從而實現(xiàn)企業(yè)和員工的雙贏。

期權(quán)激勵，是企業(yè)所有者向經(jīng)營者提供的一種在一定期限內(nèi)，按事先約定的價格夠買一定數(shù)量的企業(yè)股份的權(quán)利。其激勵的主要對象為企業(yè)的主要經(jīng)營者。原則上是董事長、總經(jīng)理。這是一種長期的，現(xiàn)代的，使企業(yè)“雙贏”的激勵機制。

1.2 股權(quán)激勵的對象

股權(quán)激勵的對象即分給誰，一般包括：核心技術(shù)人員，經(jīng)理，有突出貢獻的人員和一般員工。2008年，證監(jiān)會《股權(quán)激勵事項備忘錄1號》規(guī)定，除非經(jīng)由全體股東大會表決通過，公司的實際控制人和持股比例5%以上的主要股東，原則上不得成為股權(quán)激勵的對象。在上市公司當(dāng)中擔(dān)任監(jiān)事的，也不能成為激勵對象。

并且對于持股比例5%以上的主要股東是否能夠作為激勵對象，在實際操作是個彈性問題，也就是說只要全體股東大會表決通過了，那么該股東就能享受到股權(quán)激勵。2008年《備忘錄2號》規(guī)定，股東不得直接將股權(quán)贈與或轉(zhuǎn)讓給公司，應(yīng)當(dāng)由公司先以特定價格或零價格向特定的股東回購股票，再將這部分股票獎勵給激勵對象。涉及國有股問題，牽涉到的問題比較多，操作上相對較為繁瑣。該方式也得遵循公司回購股票的規(guī)定，實用性也受到限制。

1.3 股權(quán)激勵的種類

股權(quán)激勵有以下種類：（1）虛擬股票；（2）股票期權(quán)；（3）經(jīng)營者持股；（4）股票增值權(quán)；（5）管理層收購；（6）員工持股計劃；（7）業(yè)績股票；（8）限制性股票；（9）賬面價值增值權(quán)；（10）延期支付。下面分別介紹這些股權(quán)激勵的種類。

1.4 股權(quán)激勵的意義

股權(quán)激勵是公司把自己的股份、股票或者股份與股票的增值權(quán)，用某種特定的形式獎勵給公司的經(jīng)營管理人與或者技術(shù)核心，讓他們能夠共享公司發(fā)展所帶來的收益的一種管理制度。它是公司分配、管理制度甚至公司文化的一次重大創(chuàng)新。無論公司的組織形式和資本構(gòu)成怎么樣，無論公司是否上市，建立和完善股權(quán)激勵制度都是非常有必要的。

1.4.1 構(gòu)建公司利益協(xié)作共同體

通常來講，公司雇員和公司所有者的利益在根本上是不完全趨同的。公司所有者更加重視公司的長期健康發(fā)展與長遠的收益，而公司雇員和公司所有者僅僅是一種雇傭關(guān)系，所以他們更加眼前利益，也就是我們通常所說的其在職期間的績效和收益。兩者的價值觀的不同必然導(dǎo)致他們在公司日常經(jīng)營管理過程中行為方式的不一致。從而容易產(chǎn)生雇員為追求個人利益而不惜損害公司長遠利益的行為。而我們推崇股權(quán)激勵計劃就是要讓公司所有者和公司雇員的利益趨同，緩解兩者之間的矛盾，從而構(gòu)建出公司利益協(xié)作共同體。

1.4.2 施行科學(xué)有效的績效激勵

施行股權(quán)激勵計劃將會使公司的管理層與核心技術(shù)人員成為公司的股東。使他們擁有分享公司收益的權(quán)力。管理層與核心技術(shù)人員會依據(jù)自己的工作績效而受到獎懲，這種未來的收益或損失將對激勵對象產(chǎn)生價值導(dǎo)向作用，有利于激發(fā)他們的積極性和創(chuàng)造性，提高他們的創(chuàng)新意識和主人翁意識。管理層和核心技術(shù)人員在獲得公司股份之后，可以分享公司高風(fēng)險經(jīng)營和技術(shù)與管理創(chuàng)新帶來的高收益，可以促使他們積極進行技術(shù)創(chuàng)新降低經(jīng)營管理成本，激發(fā)他們的創(chuàng)新潛力，提高公司的創(chuàng)新能力和市場競爭力。

1.4.3 限制和約束經(jīng)營管理層的近視行為

傳統(tǒng)的激勵手段，如年終獎等，主要對管理層的近期和短期績效經(jīng)營管理進行考核，而近期或短期經(jīng)營管理績效無法有效衡量公司的長遠投資收益。如果僅僅只采用這些常規(guī)的激勵手段，無疑會刺激管理層或決策者忽視公司的長遠利益而去追求眼前利益。這對公司的持續(xù)健康發(fā)展是十分不利的。如果引進股權(quán)激勵制度，就可以避免之前的弊端，可以從近期和長期投資收益相結(jié)合角度的角度去考查本公司的經(jīng)營績效，從而提高公司的盈利能力和創(chuàng)新能力。并且作為一種科學(xué)有效的激勵制度，股權(quán)激勵既能夠使管理層在其任期內(nèi)取得相應(yīng)的工資和績效收入，還能夠使其在其離職或卸任后獲得延期收益。這就能促使管理層不但注重近期和短期的業(yè)績的提高，還關(guān)心企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，以確保其延期收益的獲取。從而削弱管理層的近視行為，提高企業(yè)公司的長期盈利和創(chuàng)新能力

1.4.4 吸引人才、培養(yǎng)人才和留住人才

上市公司在實施股權(quán)激勵制度之后，首先，可以讓公司現(xiàn)有的員工分享公司發(fā)展所帶來的預(yù)期收益，激發(fā)他們的積極性和創(chuàng)造性，提高他們的創(chuàng)新意識和主人翁意識。其次，也可以提高員工犯錯誤或進行跳槽的成本，因為在員工做出不利于公司的行為時或離開公司時，他們都將會失去股權(quán)激勵制度所帶來的預(yù)期收益。所以，股權(quán)激勵有利于上市公司吸引人才、培養(yǎng)人才和留住人才。

2 股權(quán)激勵在國內(nèi)外的發(fā)展

2006年是我國上司公司開始實施股權(quán)激勵元年，1月1日中國證監(jiān)會公布的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》正式實施后，中捷股份成為我國首家真正意義上實施股權(quán)激勵的公司。隨著《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》、《國有上市公司（境內(nèi)）實施股權(quán)激勵試行辦法》以及《股權(quán)激勵有關(guān)事項備忘錄》等一系列與股權(quán)激勵相關(guān)的法律法規(guī)的頒布和修訂，不斷建立健全了我國的股權(quán)激勵制度。截止目前，股權(quán)激勵已經(jīng)在我國實施了7年。

截至2012年年底，據(jù)統(tǒng)計總共有239家上市公司公布實施了股權(quán)激勵方案，其中，2011年共有193家上市公司推出了規(guī)范的股權(quán)激勵計劃，2010年有93家上市公司推出了股權(quán)激勵計劃。

3 我國股權(quán)激勵存在的問題

3.1 股權(quán)激勵制度的數(shù)量問題

中國上市公司現(xiàn)有的股權(quán)激勵制度在數(shù)量上主要存在以下兩個方面的問題：（1）在實際操作中存在股權(quán)激勵數(shù)量過高過多的問題。（2）財政部和國有資產(chǎn)改革委共同的《國有控股上市公司（境內(nèi)）實施股權(quán)激勵辦法（試行）》規(guī)定，對高級管理人員的個人股權(quán)激勵收益應(yīng)該不超過其股權(quán)激勵有效期內(nèi)的總薪酬的30%。而根據(jù)2012年上市公司年報數(shù)據(jù)顯示，2494家境內(nèi)上市公司中，進行股權(quán)激勵的僅僅239家，不到總比例的10%，可見我國進行股權(quán)激勵的上市公司還十分稀少，有待進一步加強。

3.2 對股權(quán)激勵產(chǎn)生費用的會計處理問題

目前，我國上市公司一般采用B-S公司計算公允價值。但是在計算公允價值的過程中，必須要依賴股權(quán)期權(quán)定價模型的建立。而股權(quán)期權(quán)定價模型則又必須考慮有效期無風(fēng)險利率和股價波動等因素。而我國上市公司經(jīng)常帶著很大的主觀性和隨意性來選取這些因素作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)常存在很大的差異，這就在客觀上產(chǎn)生了較大的利潤操控空間。另外，我國上市公司還存在公司無法行權(quán)時期費用的轉(zhuǎn)回以及跨年度的等待期內(nèi)合理攤銷費用等問題，而這些問題在現(xiàn)有的會計制度和準(zhǔn)則中都沒有明確的規(guī)定。

3.3 股權(quán)激勵對象的資格問題

我國《激勵管理辦法》規(guī)定可以把監(jiān)事作為股權(quán)激勵的對象，但在2008年3月最新的《股權(quán)激勵備忘錄2號》中，為了確保我國上市公司監(jiān)事的獨立性和監(jiān)督作用，卻又把監(jiān)事排除在了國權(quán)激勵計劃之外。由此引發(fā)許多正在申報股權(quán)激勵的公司中，監(jiān)事辭職改當(dāng)高管或董事的現(xiàn)象。

3.4 境內(nèi)和境外監(jiān)管環(huán)境差異所產(chǎn)生的問題

中國公司境外上市的目的地主要集中在中國香港和美國，因為相對中國大陸，這些國家或地區(qū)的投資環(huán)境更加寬松，經(jīng)理人和管理者市場等也更加完善，監(jiān)管也相對輕松。在境外上市的公司的主營業(yè)務(wù)卻在國內(nèi)，而審查境外上市公司進行股權(quán)激勵計劃的證監(jiān)管機構(gòu)卻在國外。而其這些境外上市公司的管理層卻主要來自于國內(nèi)不完善的國內(nèi)經(jīng)理人市場，從而容易滋生管理層進行不正當(dāng)或過度股權(quán)激勵，損害普通投資者利益。

4 關(guān)于完善我國上市公司股權(quán)激勵制度的建議

4.1 宏觀方面

（1）資本市場的有效性。

股權(quán)激勵制度的作用原理和資本市場的有效息相關(guān)，資本市場的健全是股權(quán)激勵得以施行和有效運作的基礎(chǔ)，股權(quán)激勵需要健全完善的資本市場作為支撐。西方國家的上市公司股權(quán)激勵的成功實施，就主要歸功于其高度發(fā)達的資本市場。

由此可見，如果中國的上市公司要推行科學(xué)有效的股權(quán)激勵制度：1）要為股權(quán)激勵制度的實施創(chuàng)造良好的內(nèi)外部環(huán)境；2）國家要不斷規(guī)范和完善我國的資本市場，證監(jiān)會和相關(guān)機構(gòu)加強對資本市場的監(jiān)管以及擴大信息披露和反饋渠道，并在投資者中倡導(dǎo)理性投資理念和價值投資理念，建立科學(xué)完善的融資市場和證市場。

（2）建立和健全與股權(quán)激勵相關(guān)的法律法規(guī)。

規(guī)范和健全股權(quán)激勵制度需要國家政策法規(guī)的強有力支持。隨著著股權(quán)激勵在我國的不斷健全與發(fā)展，在其實施的過程中也暴露出了許多問題，需要國家制定契合股權(quán)激勵實施每個環(huán)節(jié)的法律法規(guī)，從而使股權(quán)激勵的每個環(huán)節(jié)都有章可循，有法可依。

4.2 微觀方面

（1）加強激勵條件設(shè)置的科學(xué)化與合理化。

激勵對象能否行權(quán)主要是依據(jù)其是否達到激勵條件來衡量的。更加科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)募顥l件將會有助于激勵作用的發(fā)揮。激勵條件不僅僅是造福工具，更應(yīng)該成為公司業(yè)績提升和發(fā)展的助推器。因此，公司的績效考核目標(biāo)應(yīng)該科學(xué)而合理。激勵條件既要能促進公司持續(xù)健康發(fā)展，又要與公司的長遠戰(zhàn)略目標(biāo)保持一致。

（2）適當(dāng)延長激勵的有效期。

激勵計劃的有效期又可以稱作激勵計劃的時間跨度。如果有效期變長，那么激勵對象行使權(quán)力的門檻就會相應(yīng)的升高。由于激勵對象每期都必須要面臨激勵條件的考核，其操控行權(quán)條件的能力就會被極大的削弱。除此之外，適當(dāng)?shù)难娱L激勵的有效期也可以在一定程度上減少每期行權(quán)的數(shù)量，限制公司經(jīng)營管理者通過操控短期股價來集中套取高額收益的行為。而在目前，許多上市公司股權(quán)激勵計劃所設(shè)定的激勵有效期還不夠長，容易產(chǎn)生操縱短期股價套取高額回報的事件。所以必須延長股權(quán)激勵計劃的有效期，才能更好的發(fā)揮股權(quán)激勵的激勵效果。

（3）把握推出股權(quán)激勵的具體時機。

在制定和推出股權(quán)激勵計劃之前，必須充分了解和考慮公司所面臨的內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境，并順應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展趨勢和內(nèi)在規(guī)律。如果挑選的時機不正確，就會很容易造成股權(quán)激勵計劃的流產(chǎn)、延期、甚至是失敗。對于2011年已經(jīng)公告股權(quán)計劃的公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計和研究表明，在已經(jīng)公告將要進行股權(quán)激勵的上市公司中，先后有22家宣布終止或暫停實施股權(quán)激勵計劃。由于2011年我國整體經(jīng)濟的震蕩迫使已經(jīng)公告將要進行股權(quán)激勵的公司業(yè)績考核均達標(biāo)，且所有激勵對象均行權(quán)若繼續(xù)實施根本無法發(fā)揮應(yīng)有的激勵作用。因此，很多公司不得不停止實施股權(quán)激勵。

參考文獻：

[1]王海萍，向秋華.對我國實施股權(quán)激勵存在的問題及對策[J].機械管理開發(fā)，2007（1）.

股權(quán)激勵概述范文第5篇

【關(guān)鍵詞】 上市公司 股權(quán)激勵 對策

隨著我國資本市場股份制改革的進一步深化，委托問題和管理層激勵約束問題也逐漸顯現(xiàn)出來，股權(quán)激勵在上市公司中所起的作用也日益突出。在企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離以及信息不對稱的條件下，股權(quán)激勵作為一種長期激勵機制能夠使委托人和人之間的利益趨同，避免個人利益最大化和企業(yè)利益最大化目標(biāo)的沖突，有利于提高企業(yè)績效，確保企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展。因此，本文對上市公司股權(quán)激勵問題進行相關(guān)探討，對推動股權(quán)激勵機制在我國上市公司中的應(yīng)用具有重要的現(xiàn)實意義。

一、股權(quán)激勵的分類和作用

股權(quán)激勵是一種通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承擔(dān)風(fēng)險，從而勤勉其盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵方法。股權(quán)激勵的模式主要包括股票期權(quán)、股票期股、限制性股票、股票增值權(quán)、業(yè)績股票、管理層收購、虛擬股票和延期支付等八種。股權(quán)激勵具有收益性、風(fēng)險性和最后償還性等特點。

股權(quán)激勵作為一種薪酬政策，其意義一般體現(xiàn)在以下幾點：一是對高管層具有明顯的激勵作用。股權(quán)激勵能將人和所有者的利益聯(lián)系在一起，形成利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的關(guān)系，公司高管層通過股權(quán)激勵能以人和所有者的雙重身份，既獲得勞動報酬又享有股權(quán)收益，大大提高對上市公司高管層的激勵效果。二是有利于增強對公司高管層的約束作用。從委托的角度出發(fā)，人所帶來的收益大都歸屬所有者，激勵是為了減少人的惰性問題，避免公司高管層為追求自身效用最大化而損害股東的利益，形成對上市公司高管層的約束機制。三是有助于吸引和留住高級管理人才。在激烈的高級人才市場競爭中，上市公司為吸引和留住人才所付出的薪酬應(yīng)超過該高級管理人才的“機會成本”，而在其中發(fā)揮重要作用的并不是現(xiàn)金薪酬而是股權(quán)激勵。總之，股權(quán)激勵有助于克服“內(nèi)部人才控制”的失控問題，降低成本，減少人的短期行為，提升管理效率，提升企業(yè)競爭力，解決傳統(tǒng)激勵機制的弊端等。

二、我國上市公司股權(quán)激勵現(xiàn)存的主要問題

1、資本市場尚未完全成熟

股權(quán)激勵機制的實現(xiàn)一方面要求有一個合理的股權(quán)激勵方案，另一方面要求有一個完善的資本市場。股權(quán)激勵的實現(xiàn)需要經(jīng)歷一系列的過程，而其中有效的資本市場是重要的條件之一。但是就目前來看，由于我國資本市場缺乏有效的信息制造者，缺少對上市公司真實價值評判信號的發(fā)掘，信息反應(yīng)度低，且資本市場交易大多以投機易為主，股票價格經(jīng)常大幅波動，不能對公司的盈利能力和經(jīng)理人的努力水平給予客觀的市場評價，使得上市公司推行股權(quán)激勵機制的效果大打折扣，降低了激勵的作用。另一方面，由于當(dāng)前我國股票市場的有效性偏低，上市公司業(yè)績的提升和股票價格的上揚是弱相關(guān)，股票價格的浮動往往不能完全代表公司業(yè)績的起伏，即就算公司經(jīng)營者對業(yè)績有提高作用，股票價格也無法真正反應(yīng)出來，也就約束了股權(quán)激勵的效果。

2、公司治理結(jié)構(gòu)不合理

目前部分上市公司內(nèi)部人控制現(xiàn)象比較嚴(yán)重，缺乏合理的公司治理結(jié)構(gòu)，其問題主要體現(xiàn)在：一是部分上市公司董事會并非真正獨立于股東和經(jīng)理層，存在董事會與經(jīng)理人的身份重疊問題，上市公司的真正控制者是經(jīng)營管理者而非公司股東，股東大會的職責(zé)沒有得到有效的發(fā)揮，股權(quán)激勵機制也不能很好地發(fā)揮作用。二是部分上市公司缺乏獨立的薪酬與考核委員會，或是相關(guān)的考核體系不完善，由于身份重疊問題，股權(quán)激勵計劃的制定者也可能是激勵的享受者，二者并沒有進行實質(zhì)的分離，可能使得股權(quán)激勵計劃不僅不能達到預(yù)期的激勵作用，相反可能形成消極的影響。三是股權(quán)激勵門檻低，高管大都可以享受到這種激勵機制，使得股權(quán)激勵最終受內(nèi)部人控制，導(dǎo)致內(nèi)部人為獲取更大利益，道德風(fēng)險增加，股權(quán)激勵成為內(nèi)部人謀取私利的工具。

3、缺乏完善的企業(yè)績效評價體系

目前我國大多數(shù)上市公司的業(yè)績評價體系還存在評價對象目標(biāo)模糊、指標(biāo)單一、標(biāo)準(zhǔn)單一等缺陷。當(dāng)前上市公司通常采用經(jīng)營業(yè)績作為考核指標(biāo)，而在股權(quán)激勵方案中，大多以凈利潤增長率和加權(quán)評價凈資產(chǎn)收益率為主要指標(biāo)，雖能直觀反映公司業(yè)績，但缺乏足夠的計算依據(jù)，過于片面，不能從一個全局的觀念反映公司經(jīng)營管理者對企業(yè)的真正貢獻。同時，上述考核標(biāo)準(zhǔn)并不能剔除企業(yè)自身發(fā)展、行業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟大環(huán)境以及相關(guān)經(jīng)濟政策的改變等因素的影響，無法真正反映出公司經(jīng)營管理者的努力程度。另外，純以業(yè)績導(dǎo)向的績效評價體系，可能導(dǎo)致經(jīng)營者的短期行為和虛假財務(wù)結(jié)果等諸多負(fù)面影響，在一定程度上削弱了股權(quán)激勵機制對經(jīng)營者的激勵效果。

4、缺乏完善的經(jīng)理人市場

完善的經(jīng)理人市場有利于促進職業(yè)經(jīng)理人的合理流動，解決經(jīng)理人的選撥和聘任問題，能夠有效促進股權(quán)激勵機制的實施。然而目前我國上市公司在選擇經(jīng)理人時用的不是市場機制，更多的是行政機制，上市公司的絕大多數(shù)經(jīng)理人都是由行政部門任命，而非通過市場來甄選，這樣的經(jīng)理人在企業(yè)中享有一定的行政級別待遇，缺少市場上的優(yōu)勝劣汰競爭，潛在競爭者對現(xiàn)任經(jīng)理人的威脅很小，致使相當(dāng)比例的經(jīng)理人可能經(jīng)營才能并不高，而有才能的經(jīng)理人卻得不到重用。這種聘任機制下，上市公司一些高管可能滋生“高枕無憂”的思想，容易使經(jīng)理人產(chǎn)生尋租行為和短期行為，忽視企業(yè)經(jīng)濟效益，與所有者利益背道而馳。這種不成熟的經(jīng)理人市場機制會弱化激勵效果，致使股權(quán)激勵機制無法發(fā)揮應(yīng)有效用。

三、完善我國上市公司股權(quán)激勵的對策

1、培育成熟理性的資本市場

資本市場的有效性直接影響到公司管理者業(yè)績的評價，培育成熟理性的資本市場對我國上市公司的股權(quán)激勵機制的實施具有重要的意義。股價在一定程度上能反映上市公司的基本情況，是股權(quán)激勵機制發(fā)揮對公司高管有效激勵作用的前提，而其中證券市場是實現(xiàn)上市公司股權(quán)激勵機制的最終途徑，因此，為有效發(fā)揮股權(quán)激勵機制的作用，應(yīng)進一步完善上市公司的信息披露機制，完善市場信息公開制度、審計制度和評級制度，加強資本市場的有效性建設(shè)，確保資本市場的有序性，保證市場股價對上市公司真實業(yè)績水平的反映。同時，政府應(yīng)在宏觀層面上加強對證券市場的監(jiān)管，建立相關(guān)法律法規(guī)，完善交易規(guī)則和監(jiān)督體制，規(guī)范股票的發(fā)行和交易市場的運作效率，大力發(fā)展證券市場，這樣才能促進股權(quán)激勵制度的有效實施。

2、完善公司治理結(jié)構(gòu)，增強對經(jīng)營管理層的監(jiān)控

完善的公司治理結(jié)構(gòu)、根治經(jīng)營管理者內(nèi)控問題是保障上市公司股權(quán)激勵機制有效發(fā)揮的基礎(chǔ)。首先，調(diào)整董事會成員結(jié)構(gòu)，積極引入外部董事，保證股東大會、董事會、管理層、監(jiān)事會各司其職，相互制衡，完善針對公司管理層的監(jiān)督機制，避免內(nèi)部人控制和道德風(fēng)險；其次，設(shè)立薪酬委員會和考核委員會，明晰薪酬委員會職責(zé)，確保其擁有制定和監(jiān)督薪酬的權(quán)力和獨立性，建立適當(dāng)?shù)膯栘?zé)機制，加強對重要人士任免進行審查和討論，加強對公司高管經(jīng)營業(yè)績的監(jiān)督和考核，制定合理的股權(quán)激勵方案；再次，加強監(jiān)事會的監(jiān)督作用，改善監(jiān)事會成員結(jié)構(gòu)，建立獨立監(jiān)事制度，明確監(jiān)事會職責(zé)，確保對股權(quán)激勵機制實施情況的監(jiān)督，杜絕公司高管人員的尋租行為，同時增強外部董事獨立性，健全外部董事誠信體系和考核機制，充分發(fā)揮董事會的監(jiān)督約束職能。

3、完善股權(quán)激勵的業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)前上市公司大多依據(jù)管理層的權(quán)力和責(zé)任，建立科學(xué)合理的股權(quán)激勵和績效薪酬體系，從而使管理層的薪酬水平和公司的經(jīng)營業(yè)績相掛鉤。針對當(dāng)前股權(quán)激勵的業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)問題，上市公司在股權(quán)激勵方案制定過程中應(yīng)結(jié)合自身的發(fā)展目標(biāo)，采取多樣化的業(yè)績指標(biāo)考評方式，如加入公司品牌與聲望、與投資者的交流程度等關(guān)系公司的戰(zhàn)略發(fā)展和治理結(jié)構(gòu)的非財務(wù)性指標(biāo)；同時，可以實行以市場為導(dǎo)向、行業(yè)興衰周期為調(diào)整基準(zhǔn)的彈性考核辦法，替代逐年遞增的剛性考核方式，除考慮公司自身發(fā)展外，也進行橫向?qū)Ρ龋缙髽I(yè)形象和聲譽排名等，降低經(jīng)濟周期因素、行業(yè)因素、政策因素等對企業(yè)業(yè)績評估的影響。另外，為避免股價的負(fù)面影響，上市公司也可以采取基于經(jīng)營業(yè)績的虛擬股權(quán)激勵方案，激勵管理層提升業(yè)績，而非一味關(guān)注公司股價。

4、建立和完善外部經(jīng)理人市場

公司管理層任命和考核的“官員化”模式是我國上市公司，尤其是國有上市公司必須要面對和解決的一個問題，而其中較為有效的措施是建立和完善經(jīng)理人市場選擇機制，一個有效的經(jīng)理人市場能夠為上市公司提供、鑒別、選撥經(jīng)理人的良好機制，降低經(jīng)理人的道德風(fēng)險。以市場為導(dǎo)向，決定上市公司經(jīng)理人的聘任問題，在公開、公正原則下的聘任將有效地保證公司選擇合適的、優(yōu)秀的經(jīng)理人，有利于促進上市公司業(yè)績的提高和持續(xù)發(fā)展。首先，要建立經(jīng)理人市場選擇機制，這種機制下經(jīng)理人的價值通常由市場確定，有利于實現(xiàn)經(jīng)理人的優(yōu)勝劣汰，確保經(jīng)理人的素質(zhì)，避免經(jīng)理人的投機行為；其次，建立市場評價機制，確保對公司的價值和經(jīng)理人的業(yè)績作出合理的評價，這是保證上市公司股權(quán)激勵機制順利實施的有效手段；最后，加入控制和約束機制，加強對經(jīng)理人行為的控制，包括相關(guān)的法律法規(guī)、公司規(guī)定等，防止經(jīng)理人的投機，避免公司不必要的損失。

總之，隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的興起和發(fā)展，管理技術(shù)的日益復(fù)雜化，股權(quán)激勵作為一種有效解決委托問題的長期激勵機制越來越受到重視，其在上市公司中所起的作用也日益增強。我國上市公司應(yīng)充分認(rèn)識到當(dāng)前股權(quán)激勵機制實施過程中存在的相關(guān)問題，并采取有效措施加以解決，以保證股權(quán)激勵機制的有效實施，充分發(fā)揮激勵的作用，確保公司健康、穩(wěn)定地發(fā)展。

【參考文獻】

[1] 屈子棠：股權(quán)激勵在企業(yè)管理中的應(yīng)用[J].經(jīng)管空間，2012（5）.