金融政策風險
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金融政策風險范文第1篇
除了銀行業存在上述種種問題外,證券、基金、保險、信托業等也存在許多隱憂,如證券行業存在挪用客戶保證金、違規理財等問題;基金業存在對倒倉位、操縱市場等問題;保險業存在利差損失過大、保費收入違規投入房地產以及證券市場等問題;信托業存在不良資產比例過高、生存空間狹窄等問題。
(二)目前金融風險財政化的主要途徑
自1997年亞洲金融危機以來,我國政府對金融風險問題一直保持著高度的警覺性,并采取了積極的應對之策,使金融領域的風險得到了有效的控制。由于金融問題的公共性,以及國有獨資或控股金融機構在整個金融體系中占主導地位的現實,解決金融風險的重擔自然要落到政府財政的身上。從實踐來看,金融風險財政化主要有兩大手段:_是政府財政直接出資解決有關金融問題,如1998年3月,財政部發行2700億元特種國債,然后向國有銀行注資,以提高它們的抗風險能力;二是由地方財政擔保,向中國人民銀行申請再貸款,以解決地方金融機構的關、停、并、轉等問題。如,1997年以來,在清理整頓信托投資公司、城市信用社、農村基金會、城市“三亂”過程中,地方政府共向中國人民銀行申請了1411億元再貸款。雖然解決金融問題的主要措施是財政手段,但情況不同,金融風險轉化為財政風險的具體途徑也不相同,經過歸納有以下幾種主要方式,這里先用框圖表示(見圖1),然后再加以簡述。
1.追加注資,增厚銀行“家底”
1998年。3月,財政部發行特種國債2700億元,用來補充國有獨資商業銀行的資本金,以加強國有銀行的抗風險能力。2004年1月,國家又動用外匯儲備450億美元,向中國銀行和中國建設銀行注資。除此之外,向其他兩家國有商業銀行的增資活動也在計劃中。
2.財政出資,解決金融機構的退出問題
1995年以來,中央財政與地方財政分別或共同出資解決了一些金融機構的重組與退出問題。
3.成立資產管理公司,收購國有商業銀行不良資產
1999年,財政部出資400億元成立了四家全資的資產管理公司,共向四大國有商業銀行收購了1.4萬億不良資產,使得它們得以輕裝上陣。
4.沖銷呆帳
1997年沖銷了國有商業銀行的呆帳300億元,1998年又沖銷了400億元。
5.直接或間接減征營業稅
為了減輕金融機構的稅收支出負擔,從2001年開始,國家規定每年下調金融企業營業稅稅率1個百分點。同時,還通過縮短國有商業銀行應收未收利息的計收年限,以減小國有商業銀行營業稅稅基。
6.中央財政的明補和暗補
﹁些被關閉金融機構的對外主權債務由中央財政負責償還,這是中央財政的明補。在處理一些被關閉金融機構時,對接手其相關資產和債務的國有商業銀行,在一定期限內,可減免上交中央銀行的再貸款利息,這等于中央財政提供了暗補。
7.債權轉股權
國家對有問題金融機構的債權轉化為股權,以減輕原債務人的負擔,使其得以繼續經營下去。實際上,在這一過程中,債權人或中央財政是有損失的,因為在一定期限內,很難從原債務人那里分得紅利。
8.中央銀行再貸款
1997年以來,為了化解地方金融機構的支付危機,并對其重組,地方政府共向中國人民銀行申請了1411億元再貸款。與此同時,于1999年成立的4家資產管理公司也向中央銀行申請了6338億元的再貸款。無論中央銀行向何種類型的金融機構提供再貸款,其損失最終還得由中央財政補充。
以上涉及的只是目前我國化解金融風險的幾種主要方式(見附表:我國金融機構風險處置方式一覽表),無論最初是以追加注資、出資成立資產管理公司等直接方式,還是通過減免稅收、中央銀行再貸款等間接方式來解決問題,中國金融業的大部分損失或風險,最終還得由國家財政扛起來。如果繼續采用“一事一議”的行政手段來解決金融風險問題,政府財力將不堪重負。
在2005年底之前,我國金融業的穩定性可能不會出現大的問題。但之后,隨著金融市場的全面開放及金融信息的充分披露,金融業的深層次問題就會暴露在人們面前,由此可能引致信用危機。為了徹底擠掉金融業的泡沫成分,國家可能不得不再次對銀行等金融機構采取剝離不良資產、補充資本金等措施。對國家財政或地方財政來說,無疑又是一個巨大的包袱。這個包袱到底有多沉重?我們僅以2003年的有關數據來大致加以匡算。首先是各類存貸款金融機構的不良貸款問題。2003年末,各類存貸款金融機構的貸款余額約為16萬億人民幣,按中國銀監會公布的當期銀行業不良貸款比例19.6%,各類存貸款金融機構的不良貸款總額約為3.2萬億元,其中4大國有商業銀行的不良貸款余額為1.59萬億元,約占整個銀行業不良貸款余額的50%.其次,是各類證券公司的不良資產問題。2002年5月底,各類證券公司的不良資產為460億元,占當期凈資產的50%以上。根據中國證券業協會的統計,2003年122家證券公司的凈資產為1215億元,如果不良資產比例仍以50%計,則當年的不良資產高達600多億元。第三是保險公司資金緊張問題。據有關人士分析,為了緩解財險公司財力緊張或平衡壽險公司利差損等問題,各類保險公司至少需要追加注資200-300億元。最后,還有1999年剝離到四大資產管理公司的1.4萬億元國有商業銀行不良資產問題。據估計,目前這些不良資產的回收率在20%左右,以此推算,1.4萬億元不良資產最終可能要形成高達1.1萬億元左右的損失缺口。所以,在不考慮信托、期貨、證券投資基金等金融機構風險的前提下,如果整個金融業的潛在風險僅靠政府財力來解決的話,那么中央政府或地方政府將為此至少要背上4.4萬億元左右的財政包袱。
實際上,一些國際性著名機構,如標準普爾公司、高盛等也對中國銀行業的風險問題多有研究。就處于中國金融業核心地位的銀行業而言,需要調動多少資源對其進行戰略性重組,才能化解風險?美國著名投資銀行高盛在2002年的報告中指出,在中國銀行業的重組仍由中國政府獨撐危局的前提下,如果中國未來經濟增長率維持在7%-8%的水平,財政收入增速保持不變,那么對中國銀行業重新注資,樂觀的估計,可能需要耗費中國政府未來8年(悲觀估計為25年)的全部財政收入的增量部分。
綜上所述,無論是我們自己的分析,還是國際有關機構的研究,其結果均表明:來自金融領域的政府潛在債務規模十分龐大,如果僅靠政府財力去化解金融風險,仍是一個非常沉重的話題。
(三)金融風險財政化的成因分析
我國金融風險財政化的緣由可從歷史與現實兩個方面分析。
從歷史的角度看,國家財政對金融業(主要是國有銀行業)有“欠帳”。1979年,我國實施改革開放政策后,計劃體制、金融體制、財政稅收體制、價格體制、投融資體制等方面的改革隨之全面展開了。20世紀80年代以后,“減稅讓利”是國家財政政策的基本趨向,我國經濟也由此進入了一個高速增長期,GDP年均增長率為9.7%.從改革開放之初到1996年前后,我國財政體制改革走的是一條“放權讓利”的道路。國民收入分配格局發生了巨大的變化,收入在分配上向居民、企業、地方傾斜。因此,曾一度出現財政收入占GDP比重和中央財政收入占全部財政收入比重雙下滑的局面。
這一時期的國家財政狀況是,中央財政收入增長慢于財政支出的增長,財政赤字和債務規模不斷擴大,預算內資金十分拮據。同時,由于部門與地方政府出臺的各種集資、收費、基金項目分散了政府資金,破壞了國家預算的統一性,致使中央財政調控宏觀經濟的地位和作用受到了嚴重的挑戰。中央財政配置社會資源的職能被弱化后,其肩負的社會經濟發展責任并沒有因此而減輕。在中央財政捉襟見肘之時,居民儲蓄和銀行存款卻有了快速增長。有著充裕資金的國有銀行正好墊補了中央財政這一時期在投融資和宏觀調控方面留下的真空,并在相當長的一段時期內肩負著部分財政職能,因此,獲得了“第二財政”的稱號。
國有銀行在行使部分財政職能的同時,也為時至今日承載的巨額不良資產埋下了種子。當時,銀行與財政被認為是政府的兩個“錢袋子”,在社會經濟發展需要財力支持時,是銀行拿錢還是財政拿錢?其區別僅在于是政府動“左手”和還是動“右手”的關系。傳統體制下的財政、銀行、企業三者之間的關系也一直拉扯不清,國有企業作為一個經營性主體承擔了本不應該承擔的社會責任,當其出現效益滑坡、償債困難時,政府理應出面救助,不過其前提是政府必須有足夠的財力。當政府財力吃緊,愛莫能做時,只有靠銀行給企業提供發展資金和“安定”貸款了,這也就是所謂的吃了財政、吃銀行現象。但當財政、銀行體制改革走到今天,已到“親兄弟,明算帳”的時候了。畢竟財政、銀行的職能不同,所肩負的責任各異。所以,金融風險(主要是指國有銀行不良資產問題)財政化,也算是財政對銀行“欠帳”的一種歷史交代。
金融政策風險范文第2篇
關鍵詞：金融風險 財政化 問題與對策
近幾年在金融行業的快速發展中，其所存在的潛在性危險已經成為不可忽視的問題。潛在債務危險是我國財政風險中的重要組成部分，金融業作為我國債務鏈的主要構成部分，控制金融行業的風險就成為了解決我國財政風險的重要環節。在現如今金融風險財政管理體制中，金融風險財政化成為了化解金融風險的表現形式，其所擁有的特點十分顯著。我國經濟現如今正處于轉型的關鍵時期，對于金融行業發展風險需要制定針對性的對策，進而才能夠讓金融行業更好的為我國社會經濟發展建設提供服務。
一、我國金融風險財政化的方式
我國政府部門對于金融行業的發展建設一直十分關注，同時也根據金融行業發展現狀制定出了較多應對措施，例如在亞洲金融危機中政府就制定了各種政策。就政府部門在解決金融風險財政化方面，主要途徑大致有兩個，首先是政府直接向金融行業投放資金，金額解決金融行業所存在的問題，例如在2004年政府部門為了提高中國銀行抵抗風險的水平，就直接向中國銀行投放了450億美元，提高中國銀行資金總量。其次是地方金融機構在解決有關問題過程中，由當地政府部門出面擔保，向中國人民銀行申請貸款。根據金融風險上面的差異，金融風險財政化的方式也存在差異，主要可以分為以下幾種方式：
（一）財政直接支持，幫助金融機構度過難關或扶持新型金融機構的發展
中央及地方財政在發現金融行業建設出現問題之后，都會使用各種支持方式幫助金融機構，例如金融機構在解決重組與退出問題上面，中央及地方財政部門就多次直接投資，進而解決金融行業證券商業化所出現的流動性問題。為了鼓勵我國新型農村金融機構的發展，我國財政部門在2009年就下發了有關文件，明確表示對于農村金融機構的支持與扶持，農村金融機構所出現的補貼資金全部由國家統一承擔，這也是金融風險財政化的一種表現方式。與此同時，財政部門也會根據金融機構發展現狀采取各種補貼形式，主要分為財政部門的明補與暗補。
（二）成立資產管理公司，處置國有商業銀行的不良資產
金融資產管理機構的主要目是最大程度上保護我國金融行業資產，降低金融行業經濟損失，并且承擔有關的民事法律責任。我國政府部門在1999年曾出資創建了四家資產管理機構，分別是華融、長城、東方及信達，這四家金融資產管理機構分別承擔著對中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行中不良資產的管理工作。截止到2016年底，四大資產管理機構所處理不良資產總值已經超過一億元。通過這種方式，對于國有銀行不良資產進行處理，能夠有效降低金融風險，進而讓金融風險財政化。
（三）追加注資，以增厚金融機構的家底，增加其抵御風險的能力
政府部門向銀行追加注資，主要指的是對于銀行改革過程中自身難以消化的成本，政府部門按照不同的注資方式解決。這種方式能夠提高銀行所擁有的資金數量，最后通過金融風險財政化的方式解決其金融風險。例如，在2006年的時候，為了能夠解決中國光大銀行在發展建設中所出現的問題，中國財政部門向光大銀行一共投入了約200億元人民幣。政府部門采取注資方式的主要目的是解決銀行中所存在的不良資產，提高銀行應該風險抵抗能力。政府向銀行追加注資，能夠提高銀行所擁有的資產總值，增加其應對風險的水平，這種方式也是金融風險財政化形式的一種方式。
二、金融風險財政化存在的問題
我國現在國民經濟生產總值每年都在以穩定增長的態勢發展，在國民經濟格局中，金融行業作為基礎性行業，在跟隨我國經濟格局不斷改革過程中，其擁有的公共性也在不斷深入建設。從本質上分析，金融風險屬于公共風險范圍，在社會經濟一體化建設背景下，各行各業之間關系變得更加緊密。我國金融行業財政化主要表現在兩個方面，分別是有股權無償轉化和沖銷呆賬，因此可以發現金融行業財政化與政府之間關系十分緊密。市場環境在不斷變化過程中，金融行業財政化所存在的問題越加顯著。
（一）金融機構腐敗現象較多
銀行是金融機構的典型代表，但是我國現在對于銀行所使用的監管強度較低，并且銀行所擁有的監督機制尚不健全，這樣的市場環境為銀行腐敗現象的滋生提供了條件。同時，銀行在管理制度上存在缺陷，而出現的問題又缺乏系統性的體制進行解決，銀行部分工作人員為了能夠獲得更高的經濟效益常常做出違法，甚至在知道風險的條件下，還進行很多違規性操作。這些都是銀行等金融機構中常出現的腐敗現象，而主要原因還是由于我國市場格局在變化過程中，監督管理機制存在缺陷，造成監管部門無法對銀行所存在的各種問題及時處理。
（二）公眾利益受損
政府所進行的財政支出都屬于預算行為，政府部門每年都需要根據自身發展方向對財政支出進行規劃，判斷財務問題，并且給出合理的財政預算，保證政府部門資金能夠充分利用。但是金融行業風險一定會給政府部門財政帶來影響，政府部門為了能夠保證金融行業的穩定運行，就會以財政支出的形式填補金融行業在資金上所存在的漏洞，如果金融行業所需要的資金超過政府預算，政府部門就需要降低其他部門所需要的資金數額來填補空缺，如果某個行業在運行中沒有充足的資金作為保證，我國其他行業建設就會受到影響。而且政府部門所擁有的資金全部都取之于民，主要目的也是用在民眾身上，金融風險財政化影響的是公眾利益。
三、金融風險財政化的成本與收益分析
（一）金融風險財政化的成本分析
1、金融風險財政化的直接資金成本
我國政府部門從1998年開始，就對我國國有銀行制定了各種解決金融問題的措施，例如注資、再貸款及核銷不良資產等等，這些措施能夠有效降低銀行不良資產在其總資產中的比率，對于降低金融行業風險也具有關鍵性作用。
在1998年，我國財政部門為了能夠提高銀行資產總值，就已經發行了2700億元國債。同時，在1999年開始逐漸將固有企業銀行所擁有的不良資產并入到金融資產管理機構中。
2、外匯注資增加了通貨膨脹壓力
在2004年的時候，中央財政部門向中國銀行與建設銀行注資，兩家銀行一共獲得了225億美元，同時在2005年，中央財政部門又以外匯儲備的方式，向中國工商銀行投入了150億美元，幫助中國工商銀行完成股份制改革。
這種做法能夠有效解決我國銀行在發展建設中存在的資產不足或者是不良資產過高等問題。但是這種做法在實際應用中所引發的問題還是值得人們思考。現在研究行業普遍認為，外匯注資方式在實際應用中能夠產生不良資產貨幣化問題。一般情況下，銀行在不良資產處理中主要有兩種形式，分別是核銷不良資產與補充資產的形式，進而解決銀行所存在不良資產問題，這些方式在實際應用中會讓中央銀行釋放出更高的基礎貨幣，外匯儲備受到國際發展現狀影響所形成的結果。
3、道德風險成本
道德風險主要指的是當事人信息、制度不對稱，進而造成當事人為了保證自身經濟效益，做出損害他人或者是社會經濟效益的行為。現有模式為政府-銀行-資產管理機構與企業，這四個機構在道德風險上所需要的成本都較高。
首先，銀行自身具有較高的道德風險。銀行為了能夠降低其不良資產在總資產中的比例，將不良資產轉移到金融資產管理機構上面，金融資產管理機構幫助銀行解決所存在的不良資產問題。銀行之所以擁有資產轉移權利，主要原因是由于銀行信息不對稱，資產管理機構對于銀行不良資產界限難以劃分清楚，進而銀行會最大程度將不良資產全部轉移給資產管理機構。另一方面的原因是由于銀行對于資產管理機構具有一定依賴性，并不會自身解決所存在的問題，都是靜等國家的救援。這種對于銀行自身經營機制轉變的忽視，造成銀行不良資產比例不斷增加。銀行所具有的道德風險，會就造成銀行效率低下，不良資產比例增加，嚴重的情況下還會引發金融危機。
其次，資產管理機構中也存在道德風險。我國在1999年創建了第一家中國金融資產管理機構。金融資產管理機構主要目的是解決銀行所存在的不良資產，承擔與銀行有關的民事責任，這種制度推動了金融道德風險的發展。資產管理機構在對于銀行不良資產處理中，還沒有一個十分完善的職責制度，造成銀行擁有可乘之機，各方面就會出現違法行為。
最后，道德風險也存在于國有企業當中。國家制定各種相關措施和管理制度，主要目的就是降低銀行不良資產比值，國有企業經常會將資產管理機制當成一個救助機構，將自身債務最大程度都轉移給資產管理機構，甚至通過非法手段，將一些潛在不良資產都轉移到不良資產，讓資產管理機構處理。
（二）金融風險財政化的收益分析
1、使國有銀行的市場競爭力得到提高
銀行作為金融行業中的代表性企業，在經營內容與原則上面都具有一定特殊性，因此社會大眾對于銀行安全性及流動性都提出了更高的要求。
對于銀行流動性分鐘中。銀行為了保證業務的順利開展，銀行就一定擁有充足流動資金，流動性主要是通過現金資產比率與貸存款比例來判斷。現金資產包括庫存現金與存放同業款項等等方面的現金。由圖一可以發現，銀行所擁有的現金資產正在逐漸減小，這也就可以表示銀行在日常提現及結算等當面所準備的資金較為充足，資產流動性在不斷提升。
存貸款比率：存貸款與貸款余額與存款余額之間的比率，銀行存貸款比率要是過高的情況下，銀行資產流動性就會較低，嚴重限制銀行發展建設。由圖二可以發現，我國代表性銀行所擁有的存貸款比率正在逐漸降低，其中在2004年已經小于標準四分之三。
2、使政治和社會的穩定性得到鞏固
長期來說，銀行經營建設所面臨的風險較大，對于社會經濟建設與政治一定會造成嚴重影響，并且引起一系列社會問題，嚴重情況下還有可能造成政治性問題 。政府在制定決策過程中不僅僅需要將經濟效益考慮在內，更需要考慮在社會與政治方面的效益、政府收益主要有兩部分構成，分別是政治收益與經濟收益。政府將政治收益放在了投資目標函數中，在對于銀行進行救助或者是扶持的過程中，不僅僅需要從政治角度分析，還需要從經濟角度分析。例如，某項投資要是從經濟角度分析，該投資就可能呈現出虧損情況，但是該投資所能夠獲得的社會收益卻較高。如果要是僅僅從經濟方面選擇不投資，對于金融結構的穩定性一定會造成影響，進而影響社會穩定性，社會與政治所需要付出的代價要遠遠高于在經濟上的順勢。因此，世界各國經常選擇銀行救治方式。從社會穩定性角度對于銀行問題救助主要表現在兩個方面，首先就是銀行所擁有的不良資產總值較大并且涉及范圍較廣，同時銀行的不良資產主要與國有企業有關，因此在對于國有企業債券處理上面會影響到社會穩定。由于體制與環境等等因素的影響，銀行自身對于不良資產并沒有任何解決能力，需要國家的支持救助，進而才能夠保護社會大眾的合法權益，降低銀行危機的出現，保證金融市場的穩定，這些都是經濟效益所無法衡量的。
（三）金融風險向財政風險轉化的原則
政府部門在對于銀行問題救助過程中，一定要在原則下開展，救助原則主要表現在兩個方面，分別是太大不能夠倒閉與太重要不能夠倒閉。一些建設規模較小的銀行，還應該按照市場發展規章破產，但是建設規模較大的銀行要是破產，整個社會穩定性就會受到較大的影響，因此，為了保證銀行的穩定健康建設，世界各國相繼制定各種方式，保證銀行免于破產，這也是金融風險救助中的首要原則。太重要銀行不能夠倒閉是世界各國在銀行救助上面首選需要遵守的原則，這個元不僅僅將銀行建設規模因素考慮在內，還能夠對于銀行風險進行約束，最大程度上面減低銀行出現道德風險。同時小型銀行在經營建設中對于穩定性應該更加關注，不要過于擴大經濟建設規模。政府部門在對于銀行風險救助過程中，就是對于金融行業資產的重新配置，這就涉及到了成本與收益之間的關系。從經濟學角度而言，在滿足一定約束條件下，成本應該等于收益，最大程度上面提高銀行經濟效益，提高對于金融資產配置水平。
圖一：銀行現金資產率
圖二：銀行存貸款率
四、金融風險財政化的解決對策
我國現如今正處于經濟轉型的關鍵階段，各各行業發展建設中所出現的各種問題全部都將矛頭集中在金融系統中，因此根據金融風險財政化所存在的問題制定針對性對策，進而緩解金融風險財政化問題為社會經濟建設所帶來的危機。
（一）確定市場與政府之間的關系
市場經濟在不斷深入發展中，市場一直是市場經濟基礎性內容。想要推動市場經濟化建設，就應該了解市場經濟發展觀念，充分利用市場經濟所具有的資源，在市場制度轉型中，推動市場體制的建設。現在，我國市場經濟在改革過程中，政府所表現出來的作用并不代表政府部門就可以參與到市場經濟活動中，更多的要求政府部門積極配合市場開展活動，規范市場經濟建設方向，推動市場經濟規范穩定發展，降低各種因素對于市場經濟的影響。在市場經濟深入開展中，政府部門應該明確地方政府所需要承擔的責任，逐漸完善有關制度制定，創建與制度相匹配的財政體制，解決現在政府所存在的行政不一問題。
（二）實行銀企改革
以銀行為代表的金融行業對于社會經濟發展建設具有重要作用，同時市場體制正在轉型關鍵階段，在這種階段財政風險主要表現在金融行業中，但是現在金融行業財政化風險與國有企業財政化風險之間還存在一定差異。金融行業主要有銀行構成，銀行一般都屬于國有銀行。這樣就可以發現金融行業風險與國有企業經營建設所產生的經濟效益之間有著緊密關系。在這種背景下，國有企業在改革過程中應該積極利用銀行的特點，國有企業改革工作深入性開展，進而提高國有企業所獲得的經濟效益。國有企業改革工作另一個變現方面就體現在政企分開。政府與企業之間相互影響，但是又相互獨立存在，企業在發展中并不僅僅通過政府部門的扶持，自身應該積極參與到市場發展中，在市場經濟帶領下，明確權責。國有企業還應該深化改革工作，工作人員積極學習先進管理方式，將最先進的管理方式應用在企業管理中。同時，對于銀行內部管理工作還應該不斷體改。通過國有企業改革工作推動金融風險財政化。
（三）促進相關立法
近幾年，我國金融行業在快速發展建設中，我國制定了《金融機構撤銷條例》作為解決金融結構建設中所存在的問題，同時來相繼開展了一些行政方式作為輔助手段，金融行業在推出市場經濟建設格局中所存在的經濟損失全部由政府部門承擔，但是金融還存在較多的風險財政化問題，例如市場功能弱化和政府財政不足等等。因此，我國應該加強有關法律法規的制定，從各各方面推動市場化建設，降低金融風險財政化，增加對于潛在債務的監管強度，將政府部門從金融行業中解脫出來。
1、建立銀行存款保險制度
銀行存款保險制度能夠有效保證存款人的經濟效益，提高金融行業在社會大眾心目中的影響力，這種制度現在在世界各國已經得到了廣泛應用。完善的銀行存款保險制度能夠幫組我國市場形成有效的推出機制，降低金融行業風險財政化，保證金融行業的穩定健康運行，降低政府部門在財政上面的壓力。銀行存款保險制度在建立過程中，應該注意幾點問題。
首先，銀行存款保險制度屬于一種組織形成，現在存款保險制度業務與金融風險一樣，已經廣泛存在金融行業建設中，各國銀行都已經形成完善的存款保險制度。我國銀行存款保險制度在建設過程中，也應該具有高度統一的特點，也就是建立一個能夠全國各地區共同使用的存款保險部門。
其次，存款保險制度在模式選擇上面。我國現在擁有的存款保險部門可以劃分為三種模式，分別是獨立型、附屬型及混合型。我國現在金融體制建設還尚未成熟，因此我國應該先使用附屬型，伴隨著我國金融體制的不斷完善，最后選擇獨立性。
最后在存款保險部門保險費率確定上面。現在國際各國基本上都選擇使用一種保險費率，主要原因是由于單一保險費率在實際應用中能夠有效簡化保險部門的審核工作，但是這種方式在實際應用中的主要問題就是公平性難以保證。因此，我國應該根據不同金融機構實際建設情況，實施差別費率。按照每一個銀行所擁有的賬本、風險抵抗能力等等因素，將銀行劃分成多個等級。這種方式不僅僅能夠體現出銀行機構的公平性，還能夠提高銀行內部結構的管理水平，但是我國有關制度現在建設還尚未健全，銀行體制還不夠成熟。因此我國應該選使用單一保險費率，等到我國金融機制及保險制度建設完善之后，在應用差別保險費率。
2、構建政府潛在債務監控體系與相應的法律框架，將政府潛在的債務風險納入到法制化軌道
政府應該根據自身所擁有的潛在債務創建針對性的監管體制，防止政府潛在債務轉變為顯現債務。我國金融風險財政化主觀能動性較低，主要就是對于已經存在的金融風險時候認同。長時間以來，我國僅僅將政府部門的顯性債務統計出來，對于政府潛在債務較為忽視。因此，我國政府部門必須應該創建一個完善的潛在債務監管體制，創建潛在債務管理結構框架，通過事前監控的方式取代原有事后認同形式。潛在債務對于統計工作具有較大的影響，主要原因是由于潛在債務具有良好的隱蔽性能，工作人員僅僅能夠通過創建數學模型的方式，將潛在債務大體轉變為顯性債務。其次，應該盡快創建一個潛在債務風險管理框架，主要從兩個方面作為切入點，分別是預警機制與救助標準與程序。預警機制就是對于潛在債務進行監控，要是發現潛在債務出現任何問題，會立即將有關機構發出預警信號，然后金融機構就可以指定針對的整治措施。救助標準與程序主要目的就是防止地方主要倒逼財政部門的情況出現，推動銀行穩定發展建設，保證社會和諧。
五、結束語
綜上所述，市場經濟格局的深入建設中，金融風險對于市場經濟建設具有重要作用，其中金融風險財政化問題不僅僅無法有效解決金融行業所存在的問題，還會提高金融行業所需要面對的風險，對于社會經濟發展十分不利。因此，我國有關部門應該根據金融風險財政化所存在的問題，制定針對性對策，為金融行業穩定發展具有重要意義。
參考文獻：
金融政策風險范文第3篇
【論文摘要】本次金融危機不僅給中國商業銀行業帶來直接損失，住房信貸、出口企業貸款、外資企業貸款等方面加大了經營風險。商業銀行的應對策略是：建立內部評級體系；培養風險管理工作隊伍；培育風險管理文化；向大中型公司客戶與個人客戶并重、資產負責和中間業務平衡發展轉變；謹慎發展住房貸款證券化。
一、金融危機的原因及其對中國經濟的影響
(一)本次金融危機的原因
一般來說，此次美國爆發的全球金融危機原因可以歸納為：一是貸款機構放棄信貸原則使次貸質量先天不足。高達1-3萬億美元的次級貸款主要由游離于存款體系以外的專業按揭貸款公司發起，其先天風險被節節攀升的房價所掩蓋。二是投資銀行高杠桿率操作放大收益的同時也放大了風險。投資銀行一方面從事高風險的證券業務，另一方面則運用高得驚人的平均3O倍資本杠桿。杠桿的順周期效應使風險在市場景氣時被忽視，而在市場向下時卻被放大。三是一些商業銀行風險管理存在薄弱環節，未能對減緩危機起到穩定器的作用，不能有效識別新業務帶來的新型風險、對結構化金融產品的風險識別和計量能力較弱、應對壓力狀態的測試與預案準備不足、忽視表外風險的管理等。四是金融市場特別是金融衍生品市場本身存在缺陷。對衍生產品估值過度依賴于模型本身的假設，依此進行定價的產品在系統性風險面前往往會產生估值不確定性。五是外部評級機構對證券化金融工具評級存在嚴重問題。外部評級機構對金融工具評級僅依賴歷史數據、壓力測試不足、對金融工具評級缺乏主動性、信息掌握不充分等導致其不能有效揭示基礎資產風險，助長了投資者的非審慎投資。六是政府監管缺位：其一，對不同業務監管標準不一致，部分監管領域出現空白，使監管體系與金融發展不相適應，無法跟上金融創新的步伐；其二，美國沒有一個聯邦機構可以實現對全部金融市場整體風險狀況進行監控和預警，使美國政府錯過了解決問題的最好時機。
(二)本次金融危機對于中國經濟的影響
美國金融危機對中國經濟的不利影響主要表現在四個方面：一是美國金融資產價格的下跌，使中國金融機構對這部分資產的投資遭受了損失，外匯儲備資產價值也因此受到了不利影響。不過，大多數損失應該是賬面損失，需計提壞賬準備，因而需要防范因為賬面損失帶來的擠提等信心不足情況的發生。二是次貸危機所導致的美國經濟下降、國內需求萎縮，對中國向外出口產生了一定的不利影響。2008年1—7月份中國的出口增速已經明顯下降，尤其是對美國的出口增長同比只增長了9．9％，美國市場出口占比也下降了0．2％。如果美國經濟及歐洲經濟進一步陷入衰退，這一不利的影響可能還會進一步加劇，會使中國出口變得更加困難，對實體經濟產生更大的沖擊。三是資金層面的影響，金融體系危機必然會使資金供應緊張，跨國投資銀行和投資基金可能收縮投資以應對美國國內的資金需求，這就可能使一部分資金從中國外流。而這種影響對中國來說不完全是不利的，到目前為止，海外資金仍有流人中國獲取人民幣升值和人民幣利差的動機，部分資金因為美國金融危機而流出，緩解了資金流人的壓力，進而緩解了人民幣進一步升值的壓力。這是有利的一面。另外，資金如果因為某個特發事件而集中流出，將會對中國的金融市場和經濟造成沖擊，因而需要在政策上防患于未然，避免這種連鎖性的沖擊。四是心理沖擊連鎖反應。美國大投資銀行和保險公司的破產和重組雖然是美國次貸危機所引發的延伸性危機，但是它所帶來的心理沖擊要遠遠大于美國房價下跌、資產價格縮水等不利的影響。美國各大投行的破產使人們產生了全球金融陷入危機的錯覺，不僅引發拋售資產的風潮，造成全球金融市場暴跌的聯動效應，還使國內包括海外投資于我國的很多投資抉擇往后推移，這不僅造成金融市場的蕭條，還使實體經濟受到不利的影響。
二、金融危機帶來的商業銀行風險
(一)中國商業銀行的直接損失
在這一由次貸危機引發的金融危機中，商業銀行的直接損失來自于持有的次級按揭貸款資產。主要表現在三個方面：一是各家銀行資產減值準備增加；二是商業銀行QDH產品收益出現下跌，外幣資產期望收益率下降；三是部分銀行因持有雷曼兄弟相關債券有一定損失，并導致銀行股大跌。但是由于持有相關次債的銀行投資規模不大，經營國際業務的能力不斷增強，并在銀監會的嚴格監管下，提高了房貸首付，增提了減值撥備，迅速采取了相應的風險管理措施，其帶來的損失對公司整體運營而言，影響比較輕微。
(二)金融危機導致的住房信貸風險
目前，中國房地產市場已處于調整期，住房價格下行的壓力很大，并且，房地產業未能進入國家2009年2月出臺的十大產業振興規劃，對其發展趨勢來講是一個不小的打擊。同時，參照美國次貸危機的發展歷程，可發現國內房貸市場面臨如下幾種風險。
1．住房貸款的違約風險。違約風險是指借款者拖延或拒絕按合同還款給銀行造成的損失。以下幾種原因使目前國內房貸違約風險有加劇的趨勢。一是中國在2008年上半年的加息趨勢在下半年急轉而下，正式進入降低利率刺激經濟發展的降息周期。然而，雖然利率有所下降，但是房價下行的壓力仍然不小，不排除在房價進一步下跌時，住房信貸出現更多斷供的情況。二是中國商業銀行的征信系統建設比較落后。三是中國房價評估方法仍比較混亂。對借款者(尤其是炒房者)而言，有時房產估值的結果比首付本身更為重要。因此，缺乏權威的房產評估結果給銀行的房貸決策造成很大困難。四是中國住房按揭貸款的證券化程度很低。目前，房貸業務表現出的“高收益、低風險”特征使商業銀行發行資產證券化產品的內在動力并不強，而收益水平相對于股市缺乏競爭力也使資產證券化產品遭受投資者冷遇。房貸違約風險基本聚集在銀行體系內，如果房價出現向下逆轉的趨勢，這些積累在商業銀行的風險就會集中爆發出來。
2．宏觀調控下房地產市場發展的不確定性風險加大。基于房地產市場在經濟體系中的重要作用，它已成為宏觀政策重點調控的行業。2006年以來，住房市場的持續繁榮使借款者低估了潛在風險；同時，貸款機構風險控制意愿下降，使行業風險加大，最終導致從緊的貨幣政策出臺。2008年金融危機導致資金成本增加經濟下行，收入預期下降，還貸壓力增大，個人住房貸款者可能選擇提前還貸或斷貸，出現類似美國次貸市場上借款人無力還款的情形。這會增大銀行提前償付的風險，從而導致銀行信貸資產質量惡化，產生巨大損失。并且當前國家對于房地產業的發展尚未形成一個統一的認識，各說紛紜，房地產業的振興規劃尚未出臺便是一個明證。這就意味著商業銀行在目前對于房貸及相關房地產信貸需要保持一個謹慎的態勢。
(三)金融危機導致的出I=l企業貸款風險
受資金緊縮的影響，美國及歐洲的企業面臨著嚴重的融資難問題。鋼鐵、汽車、機器制造等傳統對銀行融資依賴程度比較高的行業都遇到了貸款難、貸款條件更苛刻的情況。美國企業貸款和企業債的發行增長速度由2007年的12％下降至3％，并且還在進一步降低。這種影響持續下去必然影響到全球實體經濟的發展，2009年上半年的歐美經濟在衰退的泥潭中掙扎。在此情況下，消費者受到財富縮水效應的影響，美國消費需求已明顯收縮。另外，周邊國家韓國和印度貨幣2009年以來匯率大幅下跌，我國對外出口受到不利影響更大。
在出口萎縮的情況下，外貿型企業會遇到經營上的困難。因此，商業銀行也需要關注放貸出口企業的經營情況，隨時掌握企業的運營狀態，同時也了解國家對于相關行業企業的振興政策，從而確保自身貸款的安全。
三、金融危機下對中國商業銀行的政策建議
(一)擴大低風險信貸，降低高風險信貸
金融危機爆發后，信用危機和信貸危機往往也隨之產生。對商業銀行來說，首先需要加緊回收高債務杠桿的房地產開發商開發貸款，其次需要恢復對健康的工商企業貸款。房地產市場調整是全球普遍現象，國內房價近年漲幅過大，存在調整要求，導致銀行風險累積。銀監會和各商業銀行宜采取措施，加大開發商貸款監管力度。只有合理房價基礎上形成的供需兩旺房地產市場，才能既拉動內需，促進經濟增長，又無泡沫，不危害金融穩定。
（二)建立和完善銀行內部評級體系
所謂內部評級系統，是指由銀行專門的風險評估部門和人員，運用一定的評級方法，對借款人或交易對手按時、足額履行相關合同的能力和意愿進行綜合評價，并用簡單的評級符號表示相應信用風險的大小。從發達國家銀行的經驗來看，內部評級對于風險管理的重要性主要表現在以下幾個方面：為金融工具價格的決定提供重要依據；作為提取壞賬準備金及經濟資本的分配基礎；為客戶綜合授信提供依據；為管理者風險決策提供參考等。商業銀行應盡快加強內部評級體系的建設，擴大風險評價和分析的范圍、對個體風險和組合風險都要做到連續監控和準確度量，在銀行內部成立專業化機構，組織調配各類有效資源，持續和深入開展內部評級體系的研究、設計和開發工作，并對相關的業務流程和決策機制進行必要的改造和完善，為全面風險管理體系的構建打下良好基礎。
(三)培養從事信用風險管理工作的專業隊伍
建立風險管理體系需要具有深厚金融財務理論基礎、數理基礎和計算機基礎的專業人員，商業銀行需要長期培養、挖掘和儲備符合條件的人才，設法保持其穩定性，防止人才流失。對風險管理的核心技術，最好將其分散化，以防止個別人才流失對整個風險管理體系的沖擊。同時，還要注意對現有人員的定期培訓和優化調整，及時更新風險管理人員的知識體系，從而確保風險管理體系的先進性和實用性。
(四)培育良好的銀行風險管理文化
銀行風險管理文化是指一家銀行內部經多年實踐形成的風險管理的價值觀以及在風險管理政策、程序等方面的傳統習慣和行為模式的總和。中國商業銀行在構建風險管理體系前，要努力營造良好的銀行風險管理文化環境，建立起重視風險管理的企業文化和管理哲學，讓銀行全體員工以倫理道德、銀行的發展目標作為自己的行為準則。在經營管理過程中，保證收益增長與風險控制相統一、銀行員工對風險與收益標準認識上的統一以及經營目標與業績考核的統一。在這樣的文化背景下，風險控制者在涉及主觀判斷時，才會以風險管理為最高準則，真正實現穩健經營和可持續發展。
當前，國內金融機構競爭越來越激烈，金融機構創造利潤的內部驅動也越來越強烈，但是追求利潤不能忽視風險。此外，在房地產和股票等資產價格持續上漲時期，金融市場流動將更加活躍，金融機構在努力創造利潤的過程中，應進一步加強內部控制機制建設，提高自身風險管理能力，形成良好的競爭氛圍。金融監管部門也應當進一步督促金融機構強化信息披露，促進其審慎管理，穩健經營。
(五)謹慎發展住房貸款證券化
住房抵押貸款證券化是指商業銀行把自己所持有的流動性較差但具有未來現金收入流的住房抵押貸款匯集重組為抵押貸款群組，由證券化機構以現金方式購入，經過擔保或信用增級后以證券的形式出售給投資者的融資過程。無法否認資產證券化對于風險分散的積極作用，要看到此類金融創新為風險管理提供了風險對沖、分散化的工具和手段。但并沒有最終消滅風險，只是改變了風險的配置結構，從經濟金融體系的整體角度看，風險依然存在，并且有可能通過抵押貸款等方式又回到銀行。因此，盲目推進住房貸款證券化是不合適的。如果在條件還不具備的情況下倉促建立類似美國住房貸款式的二級市場，一旦發生償付危機將會造成比次貸危機更加危險的局面，這是需要認真防范的。
(六)客戶由倚重大中型企業客戶向大中型公司客戶和個人客戶并重轉變
大中型公司客戶是國內商業銀行長期以來的營銷重點和利潤主要來源，也是國內商業銀行的優勢所在，繼續將其作為客戶營銷的首選目標，擴大其國內商業銀行業務占比，鞏固公司及機構業務在這一領域的盈利優勢地位，是國內商業銀行堅定不移的經營方針。但隨著中國經濟總量的快速增長和經濟格局的深入調整，個人客戶市場的重要性日益凸現，這就要求對客戶定位及時做出恰當的前瞻性調整。從長遠來看，個人客戶尤其是富裕和大眾富裕客戶將成為國內商業銀行最重要的利潤增長點之一。同時，優質小型公司客戶也將成為銀行的重要利潤來源之一。因此，國內商業銀行必須及時調整客戶戰略和市場定位，要在繼續在大中型企業和機構客戶市場的領先地位基礎上，加快培育在個人客戶市場的領導地位，在全面強化風險控制基礎上提高在中小企業市場的優勢競爭地位。
金融政策風險范文第4篇
關鍵詞：文本量化分析 科技金融 政策
前言
常州市作為國際花園城市是我國科技金融發展的標兵，并將成為我國科技金融創新城市。科技金融的發展依賴于政策，而政策是科技金融發展的重要手段，對科技金融的發展起到了促進與推動的作用。為此本文以常州市2005年至2012年科技金融政策文本為研究對象，能過將文本信息與數據之間的相互轉換，進行量化分析，對我國常州市技金融政策存在的問題、發展以及演進通過分析探討，達到促進我國常州市科技金融政策的發展[1]。
一、科技金融政策文本樣本選擇
本文以2005年至2012年常州市科技金融政策文本為研究對象，以常州市政府頒布的關于科技金融政策文件為選擇標準，通過數據庫搜集法與官網搜集法兩種選擇方式。
（一）數據庫搜集法
常州大學自1978年成立以來收錄了萬余篇法律文件，是常州市主要的法律信息數據搜集的地主，其中萬余篇法律文件經過整理后細分為25個法律文件子數據庫，分類清晰可以按照不同的檢索需求找到需要的法律文件。本文主要是在常州大學的法律文件數據庫中輸入檢索司為“金融市場”、“金融風險”、“融資風險”、“風險投資”、“知識產權質押”、“科技金融”、“融資租憑”、“科技風險”、“科技貸款”等有關法規與金融標題，時間以2005年至2012年常州市的有關科技金融等方面的法律文件為標準進行檢索[2]。
通過常州市政府官網搜集與常州大學數據庫搜集，初步搜集了2005年至2012年常州市有關科技金融政策文件368份，其中以常州市政府的關于科技金融政策文本數量最多，并且每一個文件與常州市科技金融的政策都不相同，所以為了確保常州市政策文本選取的代表性與準確性，針對初步搜集的常州市有關科技金融政策文件368份進行整理篩選，按照以下原則：①的文件與常州市科技金融方面有聯系；②的文件是常州市政府部門；③文件類型不包括政府規劃文件、法律法規文件、政府意見文件、政府批復文件、政府通知文件、政府行業標準文件等。
（二）官網搜集法
常州市政府官網包含著豐富的科技金融與政策信息，其中法律規章文件主要是在“政府信息公開”與“政務信息公開指南”兩個欄中公示。也因此，本文所搜集的資料主要是從常州市人民政府官網、常州市發展改革委員會官網、常州市科學技術委員會官網、常州市金融工作局官網、常州市財政局官網等網站中搜集的。通過搜集整理政策文件，最終選擇200份有效的政策文本作為常州市科技金融政策研究樣本。
二、科技金融政策文本分析框架
科技金融政策文本具有多維特性，包含豐富的信息內容。為了探究常州市科技金融政策發展趨勢、演變過程等內容，將搜集的常州市科技金融政策文本信息轉化為數據，通過分析數據的形式進行政策文本的量化分析[3]。
采用先總后分的思想結構，從常州市總體科技金融演進與數量發展進行總體分析；然后，從常州市科技金融政策主題、政策主體、政策作用三個方面對常州市科技金融政策文本進行分析研究，運用先總后分的思想結構，先引入時間維度，將科技金融政策文本轉化為二維的數據面板，進行科技金融年度數量分布分析；然后從橫向分析，將政策文本轉化為數據形式，然后再進行科技金融政策文本總體分布分析。
三、科技金融政策文本的量化分析
（一）從政策文本的總體演進分析
通過對網上以及數據庫的搜索結果可以看出，2005年至2012年常州市的政策中，含有“科技金融”的政策文件標題只有二條，而的政策內容中包含“科技金融”的有70多項。由此可以看出在過去的幾年中常州市的政策文本中關于“科技金融”文本數量少，需要進一步擴展，并建立具有常州市國際影響力的科技金融中心[4]。
（二）從政策文本年度數量分析
隨著經濟的不斷發展，我們可以看出年常州市政府關于科技金融政策的方本越來越多，呈現出逐年上升的趨勢，且的金融政策大多數都是響應國家科技金融政策的發展，促進了國家科技金融政策的大力發展。
四、結語
通過對常州市科技金融政策文本的量化進行分析，我們可以看出常州市的政策具有間斷性，且政策的內容主要是響應國家政策。雖然常州市科技金融涉及的部門多，但各個部門之間相互協調并不合協，且常州市關于科技金融政策文件不多需要進一步完善。另外，常州市政府過多重視中小型科技企業的發展，導致常州市政府關于融資租賃、科技金融等方面政策較少。因此應擴大常州市政府政策的輻射范圍是社會發展的趨勢[5]。
參考文獻：
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[3]汪濤，安暄.類定量化科技政策文本分析框架構建及北京市科技政策演進分析[J].技術經濟，2011，233（225）174-176
金融政策風險范文第5篇
作者簡介：孫超(1985-)，男，河南鄭州人，同濟大學經濟與管理學院學生，主要從事城市經濟與房地產開發研究。
中圖分類號：F293．3 文獻標識碼：A 文章編號：1006-1096(2008)03-0062-02 收稿日期：2008-01-06
房地產商品是家庭消費支出中最大的一部分，房地產商品具有消費和投資的雙重屬性，消費者可以通過購買或者租賃兩種方式享受住房服務，上述三個特征決定了房地產市場和金融的關系非常密切，金融政策的改變必然對房地產市場產生重大影響。一個國家房地產價格的快速上漲，必然提升人們對房地產投資的利潤預期，從而導致房地產投資的過度膨脹。尤其是在經濟全球化日益發展和人民幣升值預期不斷增強的情況下，國外資金也會更多地涌向中國的房地產市場。因此，合理制定金融政策，并有效利用其變化可能產生的積極影響，對于控制房地產市場價格的快速上升，引導房地產市場的健康發展，無疑具有十分重要的意義。本文擬從利率、首付比例和匯率三個方面，從經濟學的需求和供給的視角，來分析房地產金融政策對房地產價格的影響。
一、金融政策與房地產需求
(一)利率與房地產市場需求
利率對居民的住宅需求和投資需求的影響主要體現在兩個方面：(1)當利率降低時，會迫使人們降低儲蓄而轉向消費或進行其他投資，居民在尋找消費和投資出路時，可能會考慮購買或者擴大住宅的消費或投資。這對于原來已計劃擴大住宅消費或投資的居民來說，會加快他們的行動步伐，進而增加對住宅的現實需求；(2)在利率降低時，住宅抵押貸款的利率同時降低，這在實際上降低了居民進行住宅消費或投資的成本，也會刺激居民擴大住宅需求。相反，當利率提高時，住宅需求會必然減少。
住宅是家庭最主要的資產。按照國際測算標準，住宅價格大約是一個家庭可支配收入的7倍左右，也就是說，一個家庭需要7年的時間才能買得起一套房子。住宅的昂貴價格使得家庭必須靠銀行貸款才能購買起住宅，而影響消費者貸款的最主要因素就是貸款利率的高低。我國針對居民購買住宅的金融政策大致出現在1996年底1997年初，當時，政府為了鼓勵房地產市場的發展，解決老百姓家有所居的問題，出臺了一些相關政策措施，于是，五大國有銀行開始面向居民提供低息住房貸款，但效果卻并不明顯。其中的原因可能很多，比如說大多數居民的資金積累有限，以致住宅購買需求還沒有普遍形成；再比如，銀行新推出一項業務時對風險的評估往往偏高，而居民也對住房貸款從觀念到習慣還不能立即接受；除了這些以外，銀行確定的大約10％的高利率，不能不說是擋在房地產市場發展道路上的一個主要障礙。進入新世紀后，隨著中央政府對民生問題的更多關注和銀行利率的逐步降低(基本保持在5％－6％左右)，使越來越多的居民開始通過按揭進行住房投資和提前實現住房消費，住房按揭貸款絕對數量和占總貸款比重都出現了迅速增加。
利率對家庭實際支出的影響，可以通過實際例子予以說明。一套總額100萬元的房子，首付20萬元，貸款80萬元，年限為20年，采用5.04％的年利率(2005年1月1日前的實際貸款利率)則月均還款額為5297元，采用7.83％的年利率(2007年9月15之后的實際貸款利率)則月均還款額為6038元，利率的增加將使家庭每月多支出741元，支出的增加必將減少對住宅的需求。
回顧中國房地產市場發展的歷史就可以發現，利率對消費者具有重要的影響：提高利率必將減少房地產市場的需求，而降低利率將會降低居民的月均還款額，減少居民的負擔，從而增加對住宅的需求。顯而易見，提高利率，將對房地產市場需求、從而對房地產市場價格具有極大的抑制作用。此情況2007年非常明顯，致使國家在一年之內多次提高利率，以抑制房價的過快上漲。
(二)貸款首付比例與房地產市場需求
2000年以來，銀行不斷降低房地產市場的首付比例，許多銀行甚至提出零首付的方式。首付比例的降低，意味著許多家庭可以提前享受到住房需求，未來的房地產需求得以在短期內實現，降低了住房消費或投資的成本，大大刺激了房地產需求的增加。對銀行來說，貸款首付比例的降低，一方面繁榮了銀行的住房抵押貸款業務，另一方面卻也使銀行面臨的風險不斷增加，進而使住房貸款的壞帳率增加，一旦對風險的評估和對壞帳率的測算達到一定程度，銀行舊會逐步提高首付比例。首付比例的增加，既會提高按揭貸款門檻，降低銀行按揭貸款的風險，也會加大投機活動所需的資金周轉量，從而有效地抑制房地產市場上的投機活動。
具體到中國當前的房地產市場，我們認為，政府進行金融政策調控的目的，不應當是限制居民的正常需求(反而應當大力鼓勵)，而應該是降低銀行的金融風險和減少房地產市場的投機炒作行為。根據國外的數據統計結果，在正常的房地產環境下，首付20％之后，銀行住房貸款的不良貸款率低于0.5％，但在出現嚴重的房地產泡沫的時候另當別論。銀行的資金大多來自普通老百姓的存款，因此一定要設立按揭貸款首付比例的門檻來保護儲戶的利益。當前在20％的基礎上繼續提高首付比例雖然可以進一步降低不良貸款率，但是同時會壓縮房地產市場的正常消費需求，所以政府的落腳點應該在大大提高第二套住房貸款的首付比例。
(三)匯率、經濟全球化與房地產需求
房地產商品具有投資需求的基本屬性，中國處于經濟快速增長的階段，每年國民經濟保持10％左右的增長率。同時中國處于城市化率快速推進的過程，城市化進程的快速推進，這些因素的存在使房地產價格必然保持較高速度的增長。中國加入WTO以后，隨著經濟全球化進程的深入，資金的逐利本性決定國外資金必然有強烈的動機來購買中國的房地產商品。另外從匯率的角度分析，中國目前處于人民幣升值的加速期，人民幣升值的預期必將刺激更多的國外資金涌入中國市場。因此，在冷卻國內房地產市場投資需求的同時，必須采取措施控制國外資金的涌入。
(四)樓市與股市的互動效應
從投資的角度分析，股市和樓市具有同樣的特征，尤其是在價格快速上漲的房地產市場中，房地產市場的投資屬性體現的十分明顯。1999年以后整體市場投資渠道的缺乏，特別是2001年6月以后股市的一路下跌，中小投資者對股市逐漸失去信心。另外，由于住宅商品固有的一些屬性(不動產；銷售不出去可以轉租；隨著經濟發展、周圍環境優化可以增值等)，房地產投資(尤其在大城市)基本成為高回報、低風險投
資的惟一渠道，投資房產的人群包括個人、企業、銀行、基金等等(顧建發，2005)。
需要特別注意的是2006年以來，中國股市一路上漲，致使許多家庭財富得到了迅速增加。在股市處于快速增長的階段，資金并不會明顯轉向房地產市場，但是，一旦股市進入調整階段，股市的資金將會迅速轉向房地產市場，股市本身的財富效應也會增加房地產的消費需求，此時房地產價格又將出現上漲趨勢。這種狀況在2007年表現得非常突出。
二、金融政策與房地產供給
影響房地產供給的主要因素是房地產市場價格預期、土地成本、稅收政策和銀行的貸款利率(周偉林、等，2004)。從金融政策的角度，則主要是考慮銀行利率的作用。開發商在開發樓盤的過程中，其資金來源主要為銀行貸款。貸款利率的提高，將會增加開發商在取得土地、開發樓盤中的現金流支出，加大開發的成本也即提高房地產市場的進入門檻。
住宅通常具有大宗性、昂貴性的特點，其開發往往需要巨額資金投入，離不開銀行等金融機構的資金支持。因此，銀行利率高低直接影響到住宅市場的供應量。如果國家采取緊縮的貨幣政策，銀行減少對住宅開發商的貸款，提高市場利率，這樣，住宅開發的借貸成本提高，住宅供給往往會減少。另外，由于銀行利率提高，人們儲蓄愿望增強，進而減少對房產的消費需求與投資需求，也會影響住宅開發商的供給愿望。相反，國家采取寬松的貨幣政策，銀行擴大放款，市場利率下降，住宅開發成本降低，就會刺激住宅開發商增加住宅供給。同時，利率降低，人們的儲蓄愿望隨之下降，促使人們進行住宅投資。而住房抵押貸款利率較低，又會刺激人們使用消費信貸方式購房，增加住宅需求，推動住宅價格上漲，進而引起住宅供給的增加。
在人民幣升值預期的作用下，如果國家對于國外資本進入國內房地產市場沒有任何限制，也必然會導致房地產商品供給的增加。與此同時，根據股市和房市間的互動影響，可以想象，股市的波動也會直接或間接地對住房供給發生影響。
三、結論和政策建議
由上所述可見，金融政策的變化是通過需求和供給兩個方面對房地產市場發展產生重要影響的。因此，合理利用金融政策調控房價具有非常重要的意義。但是，制定金融政策并使其有效地發揮作用，并不是象有人想象的那樣簡單。
首先，在其他條件不變的情況下，提高住房貸款利率，或者抬高住房貸款門檻，都將抑制購房欲望和實際投資，從而抑制房價的無序上升。然而，需要注意的是，政府出臺金融政策的目的，并非簡單地降低房價，而是使房地產價格充分反映供給和需求信息，降低房地產商品的投資和投機屬性，降低銀行的金融風險，促進房地產市場的健康發展。進一步說，銀行還可以針對不同的房地產投資貸款實施差別利率政策。
其次，由于房地產商品的特殊性，在使用金融政策調控房價時，必須同時考慮房地產投資的利潤預期走向。因為一般情況下，投資與否或多少取決于預期利潤和銀行利率的比較。假如房地產投資的預期利潤率居高不下，而政府對非居住性購房又缺乏必要的限制。那么，即便降低了利率，投資仍然不會減少，從而使金融政策對房地產市場價格的抑制作用就無法發揮出來。
