地方商業銀行存款利率
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地方商業銀行存款利率范文第1篇
一、我國利率市場化的進程
2013年7月，我國取消了貸款利率的管制，而且在2014年11月將存款利率的上限擴大到20%，最近兩年的利率市場化改革驟然提速。自2015年10月24日起，中國人民銀行決定對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限。中國人民銀行做好了技術和條件上的準備，可以盡快實現存款利率的市場化（周小川，2013）。特別是黨的十八屆三中全會將過去一直奉行的“穩步推進利率市場化”的改革原則，進一步明確為“加快推進利率市場化”的改革要求。雖然利率市場化將對我國經濟平穩增長和經濟結構優化調整帶來深遠的影響（金中夏等，2013），但國際經驗也表明，利率開放后市場競爭加劇也可能給金融業的平穩運行帶來一定的沖擊（劉勝會，2013）。對于在我國金融體系占據主導地位的銀行業來說，如何應對利率市場化的挑戰，積極主動轉型變革，將是今后面臨的重大課題，并影響銀行業的長遠發展。
二、利率市場化對商業銀行產生影響的理論分析
（一）存貸利差縮小，銀行傳統的利息收入減少，風險增加
隨著利率市場化的推進，商業銀行獲得了實際的支配存貸利率的權利，商業銀行間同業競爭勢必愈加激烈，金融市場的競爭也在加劇，仍然依靠傳統業務的銀行間競爭不僅停留在貸款數量上，也體現在存貸款的價格上，它們必然會提高存款利率，降低貸款利率，來吸引和爭奪客戶，這必然會導致銀行的利差減少。而且，在中國人民銀行不斷降低基準利率，貨幣政策不斷寬松的環境下，銀行要獲得存款，必然要對利率進行上浮，實際上是增加了吸引存款的資金成本，風險也相對增加。
下表是2014年工、農、中、建四大行銀行貸款所占的比例，四大行的貸款占比都高于50%。由表可見，貸款仍然是銀行的主要生息業務，進而，關于貸款以及存款的定價仍然會高度影響銀行的利潤及風險。
（二）利率變動增大，利率風險上升
利率風險指市場利率變化的不確定性給商業銀行帶來損失的可能性。具體為，利率變化會導致商業銀行的實際收益和預期收益發生偏離，使實際收益低于預期收益，從而導致商業銀行出現損失的可能性。
在未進行利率市場化改革之前，我國的利率長期處于管制下，存貸款自主定價能力弱，變動也較小，所以風險也小。但是，市場化后，利率變動頻繁，并且難以預測，不確定性增加，這給銀行利率的自主定價也帶來了很大的難度，根據客戶的逐利性，存款的穩定性也會受到影響，進而影響與貸款的匹配性和保障，出現資金缺口的可能性會增加，導致風險上升。
當前，在中國人民銀行不斷降低基準利率，貨幣政策不斷寬松的環境下，銀行要獲得存款，必然要對利率進行上浮，實際上是增加了吸引存款的資金成本，風險也相對增加。
（三）利率變動大，風險加大，影響商業銀行的產品定價
在長期利率管制的環境下，商業銀行的產品定價能力較弱。即使理財產品提高了負債的定價水平，但是，在資金池（也稱現金總庫）模式下，產品定價的科學化、精細化的程度仍然需要提升。另外，在貸款利率的定價方面，銀行更多地投向風險較大的項目，對其貸款的定價能力有更高的要求。在利率市場化后，銀行將會更加根據客戶的資信狀況、市場的流動性狀況及其自身的管理水平確定產品價格。尤其是中小銀行，它們的盈利更多地依賴利差，但是其管理能力、制度建設等方面仍然與大型銀行有差距，定價能力需要提高。
三、銀行存款利率定價的影響因素
一般來說，存款利率的影響因素有市場結構、銀行特征及相關產品的價格等。其中，反映市場結構的因素主要有赫芬達爾指數、幾大銀行占市場份額之和等。反映銀行特征的因素主要有資產規模等。相關產品的價格主要指銀行存款的替代產品的價格，例如有價證券的收益率等。
Berger & Hannan（1989）以美國的數據為研究樣本，發現市場集中度高的地方的銀行，支付的存款利率要低于市場集中度低的地方的銀行。這一結論顯示市場集中度高的地區，競爭較小，銀行無需為了吸引儲戶而提高產品定價，進而儲戶的利益受到損害。
Biehl（2002）認為，一般來說，與小銀行相比，大銀行會支付較低的存款利率，而儲戶通過優質的服務得到補償，例如全國范圍內的網點和ATM機。Park&Pennacchi（2009）認為，大銀行之所以支付較低的利率，是因為大銀行能夠比小銀行獲得更多的非存款類資金，相對來說對存款的依賴較低，因此可以支付較低的存款利率。
四、利率市場化環境下我國銀行存款利率定價的影響因素
（一）中國人民銀行的基準利率，即市場環境。中國人民銀行的基準利率是在綜合考慮經濟增長、市場規模等市場基礎上制定的。我國銀行的存款利率是在中國人民銀行基準利率的基礎上各自進行上浮，所以中國人民銀行的基準利率是商業銀行存款利率的基礎，是最基本的影響因素，決定著所有商業銀行存款利率的高低。
（二）商業銀行的戰略目標。利潤最大化目標一般對中長期定價政策有主要影響，但在危機期間，生存目標比盈利目標更重要。銀行也經常需要考慮短期目標，例如要突破某一區域市場或某種產品作為主導，要實現目標均需要通過價格調整和其他營銷策略加以配合。
（三）銀行規模。一般來說，大銀行支付的存款利率低于小銀行。究其原因，首先，與小銀行相比，大銀行有更多的零售網點，儲戶可通過更便捷優質的服務得到補償。其次，與小銀行相比，大銀行的中間業務種類更多，收入占比也更大，對存貸的依賴性較小，因此有一定的議價能力。
（四）市場集中度。有學者研究發現，市場集中度高的地方的銀行支付的存款利率更低。因為市場集中度高，儲戶的可選擇性小，銀行的議價能力較強，無需更高利率即可獲得存款。但這一因素又受各地區各銀行的競爭程度影響，即各銀行的市場占比。
（五）市場占比。各銀行在某一地區的市場占比不同，議價能力也不同。市場占比較高的銀行，壟斷程度較高，就具有了定價的主動權，則可能支付較低的存款利率。
（六）市場規模，即所在市場存款總量。在某一市場，存款總量越大，存款在各銀行間流動的可能性越大，各銀行為留住存款所付出的代價也會隨之變大，因此會支付更多的存款利息。
（七）中間業務收入占比。銀行的盈利來源分為存貸利差和中間業務收入。中間業務是指商業銀行為客戶辦理收付及其他委托事項、提供各種金融服務的業務。銀行中間業務基本上都是服務性質的，它既滿足了經濟社會對商業銀行金融服務的需求，又能為商業銀行吸引更多顧客，增加其經營利潤。中間業務收入不受利率的影響。因此，如果中間業務收入占比較大，則相對可以減少銀行的總利潤對存貸利差的依賴性，進一步則不會支付更高的存款利息。
地方商業銀行存款利率范文第2篇
【關鍵詞】 利率市場化 商業銀行 轉型
黨的十八屆三中全會對金融領域在內的改革進行了全面部署，作為金融領域改革的重要環節，利率市場化改革將加快推進并進入最后攻堅階段。利率市場化將對商業銀行業務發展、盈利模式和經營管理等諸多方面產生深遠影響。同時，金融脫媒化及互聯網金融的快速崛起也給商業銀行帶來了前所未有的壓力。為此，商業銀行需加快推進發展模式轉型、經營轉型和管理轉型，持續提升核心競爭力和可持續發展能力。
一、利率市場化改革回顧及展望
我國利率市場化改革自1996年啟動以來穩步推進。到目前為止，銀行間拆借、外幣貸款和外幣大額存款（單筆業務等值300萬美元或以上）、人民幣同業存款和協議存款已實現市場化定價。本外幣存款和人民幣貸款利率浮動仍控制在一定范圍內，其中人民幣存款利率下限已放開、上限不高于人行基準利率的1.1倍；外幣小額存款除美元、歐元、港元和日元一年期內（含）利率實行上限管理外，其他幣種、期限存款利率已放開；人民幣非住房貸款利率已放開，住房貸款利率不低于人行基準利率的0.7倍。
黨的十八屆三中全會強調市場在資源配置中的“決定性作用”，其中利率市場化是金融領域改革的重要環節。隨著存款保險制度、金融機構退出等配套措施陸續出臺，利率市場化在未來幾年將進入實質性實施階段。一是進一步完善和健全Shibor及貸款基礎利率（簡稱LPR，在9家代表性商業銀行最優惠利率報價基礎上確定）等金融市場基準利率體系。二是擇機放開個人住房貸款利率下限，人民銀行不再法定貸款基準利率、改由LPR代替。三是在同業大額定期存單試點基礎上推出單位及個人大額定期存單。四是逐步擴大存款利率上浮幅度，簡化存款基準利率檔次，并在實施存款保險制度及健全存款類金融機構退出機制后，將存款利率上限放開，徹底實現存款利率市場化。
二、利率市場化對商業銀行的影響
1、存款競爭更趨激烈，吸存成本持續上升
存款利率允許上浮后，存款競爭除原來的拼服務、拼關系外，又增加了價格手段，競爭更趨激烈。各商業銀行存款掛牌利率或實際執行利率在央行基準利率的基礎上普遍上浮甚至一浮到頂。此外，已完全實現市場化定價的理財產品在銀行存款中所占比重不斷提高，而且大量低成本活期存款在互聯網金融快速崛起的背景下通過貨幣市場基金轉化為高成本的同業存款回流到銀行體系，進一步抬升了銀行的資金成本。隨著存款利率上浮幅度逐步擴大直至完全放開，商業銀行綜合付息成本勢必持續攀升。
2、利差空間收窄，盈利增速放緩
目前，利差收入仍是國內商業銀行利潤的主要來源，2013年16家上市銀行凈利息收入在營業收入中占比仍高達76.9%。但這種依賴高利差和規模擴張為主的盈利模式將難以為繼，一方面，存貸利差空間逐步壓縮。由于貸款利率相對于存款市場化時間更早、程度更深，目前貸款利率已基本處于均衡水平，而存款利率的升幅會大于貸款利率升幅，導致存貸利差收窄。從國外經驗來看也是如此，比如美國自1980年完全利率市場化以后，1980―1985年美國銀行業的存貸款平均利差為2.17%，而1986―1990年的平均利差為1.63%，縮小了54個bps。日本的情況與此類似，在利率市場化之前的1960―1976年期間，其銀行業平均利差為2.29%；而在利率完全市場化后的1995―2010年期間，其銀行業平均利差則降至1.72%。在可預見的未來，隨著利率市場化的深化，存貸利差將進一步收窄，對銀行傳統信貸業務的盈利水平產生明顯的負面影響。另一方面，金融脫媒化制約著存貸款規模的擴張。隨著多層次資本市場的快速發展，本外幣貸款占社會融資總量的比重已明顯下降，資本約束的不斷強化也制約了貸款增長的速度。據人民銀行統計數據顯示，2002年銀行貸款在社會融資規模中所占比重為95.5%，但2013年所占比重已經下降到54.8%，下降了40.7個百分點。此外，客戶資金理財化以及互聯網金融的興起，加速了銀行存款的“脫媒”。受存貸利差收窄及存貸規模擴張受限雙重因素制約，商業銀行凈利息收入受到沖擊，盈利增速將逐步放緩。
3、經營風險加大，風險管理能力面臨挑戰
伴隨著利率市場化改革，商業銀行的經營風險會逐漸加大。一是信用風險可能惡化。為保持盈利增長，商業銀行將傾向于投放更多高收益、高風險的貸款，導致信用風險上升。如果風險管理能力沒有同步提升，資產質量下降的隱患很大。二是利率風險逐步上升。存貸款利率市場化后，利率波動性將顯著增加，導致商業銀行經營成本和收益的不確定性增加，利率風險由此加大。三是流動性風險更加突出。銀行間存款利率水平不同將導致一般性存款在各行之間的流動速度加快、規模擴大，加大了流動性風險的管理難度。
4、中間業務發展壓力加大，金融創新動力提升
存貸利差收窄后，商業銀行必須進一步加大中間業務發展力度，實現非利息收入的大幅提升，以此彌補利率市場化帶來的利差損失，分散主營業務風險。除此之外，為避免單純的價格競爭，銀行需通過產品創新和服務提升來提高內生競爭力，提升客戶業務粘性和綜合貢獻。
三、利率市場化背景下商業銀行轉型發展策略
1、加快發展模式轉型，實現由外延擴張向集約發展的轉變
在利率市場化逐步推進的過程中，在信貸增速放緩、存款面臨分流以及資本約束的背景下，銀行之前以拼貸款、拉存款、鋪網點為主要特征、偏重規模和速度的外延擴張型發展方式將難以為繼。為此，商業銀行應以提升可持續經營能力為宗旨，強化“以效益為中心”的經營理念，降低業績增長對傳統規模擴張和高資本消耗業務的依賴度，實現從粗放經營向更加注重質量和效益的內涵集約型發展方式轉變。
2、加快經營轉型，在日趨激烈的同業競爭中掌握主動權
（1）資產業務轉型。一是樹立“大資產”理念，逐步推動資產結構從表內信貸業務為主向表內信貸業務與綜合性融資業務并重轉變，實現從“資金提供者”向“資金組織者”轉型。除做好傳統信貸融資以外，通過整合傳統商業銀行、投資銀行、金融租賃、信托理財、產業基金等綜合化融資平臺，大力發展債券融資類、信托融資類、基金融資類、跨境融資類等多項表外融資產品，滿足客戶多元化融資需求。二是存量、增量資產并重。在科學安排新增貸款投放的同時，充分利用龐大的存量回收再貸資源，將低收益或高風險的貸款通過提前回收、訴訟保全、資產證券化或打包轉讓等方式予以盤活，不斷推進資產結構優化。
（2）負債業務轉型。一是順應存款脫媒趨勢，從抓客戶存款向抓客戶全量資金轉變，實現從“資金保管者”向“財富管理者”轉型，做好存款、理財、基金、保險、貴金屬等產品的相互銜接，實現客戶資金的體內循環和沉淀。二是提升存款穩定性，不斷夯實客戶基礎，扎實做好基礎管理，實現存款逐日、逐月穩定增長。三是積極研發市場化新型負債產品，拓展多元化負債來源。
（3）盈利模式轉型。積極推進綜合化、多元化經營，持續擴大非利差收入來源，使盈利模式從主要依靠存貸息差向息差收入與投資性、交易性、手續費收入均衡增長轉型。一是傳統與新興業務并重。在抓好支付結算、借記卡、造價咨詢等傳統業務的同時，大力拓展投行、保險、信托、基金等綜合化業務，提升金融市場、投資理財、托管、資產管理、私人銀行、電子銀行等新興業務的收入占比。二是加大融智增值型產品創新。著力提升融智增值型業務收入所占比重，減少對利差轉換依賴性。
（4）客戶結構轉型。抓大不放小，從主要依賴和維護大客戶和高端客戶向大中小客戶并重、大眾客戶和高端客戶并重發展轉變。進一步做深、做透重點客戶業務，提升在大型優質客戶中的業務占比和產品覆蓋率。推動中小客戶數量和業務占比穩步增長，重點發展高成長性中小企業，推動客戶結構優化。對個人客戶，在積極維護和拓展中高端客戶的同時，努力改善大眾客戶體驗，穩定大眾客戶，減少互聯網金融沖擊的影響。
3、深入推進管理轉型，確保經營轉型順利實施
（1）以綜合服務能力提升引領轉型發展。一是加強營銷協同。逐步建立完善“以客戶為中心”的跨條線、跨部門、跨行際甚至跨同業的協作營銷服務體系，實現單兵作戰向聯合作戰的轉變。二是加強產品協同。有效整合傳統業務資源和非傳統業務資源，實現由傳統的存貸款融資中介向“為客戶提供多元化、個性化金融服務方案”的全能中介轉型。三是加強渠道協同。強化客戶經理拓展和維系客戶的作用，統籌物理網點、自助渠道和電子渠道的協同發展，構建立體化的服務網絡。
（2）以綜合定價能力提升助力轉型發展。一是優化定價模型和參數。完善定價模型，提高轉移價格、運營成本、違約概率、經濟資本等各項定價參數計量的準確性，充分發揮其對存貸款等定價的支持作用。二是持續推動市場化利率的應用。加大貸款基礎利率（LPR）及Shibor在定價中的推廣應用力度，培育市場化定價能力。三是逐步實行客戶綜合定價。從客戶維度出發，綜合配置產品組合并實行綜合定價，改變過去逐筆定價和單個產品各自定價的局面。
（3）以加強風險防控保障轉型發展。穩定是轉型的前提和基礎，商業銀行應建立全員、全程、全方位的風險防控體系，滿足利率市場化及轉型要求。一是優化信用風險管理政策和工具。隨著高風險資產業務比重的提升，在繼續做好大中客戶風險管控的同時，基于小微客戶的風險特征建立專門的信用等級評價體系，研究制定差別化的信貸政策、信貸流程、風險補償機制、激勵約束機制和客戶退出機制。二是提升利率風險管理能力。綜合運用缺口、久期、敏感性分析、凈利息收益模擬及壓力測試等計量工具，形成規范的利率風險計量、報告和風險防范體系，加強對長期限固定利率等重點產品的利率風險監控。三是有效識別和監測新興業務風險。加強對表內外新興業務風險的監測，密切關注各類風險的趨勢性、方向性變化，做到風險早發現、早防范、早處置。
（4）以改革創新驅動轉型發展。堅持改革創新，不斷激發經營活力。一是深化各項體制機制改革。包括加快推進“部門銀行”向“流程銀行”轉變，強化后臺作業體系集約化處理等等，向改革要效益、要紅利。二是持續開展產品和服務創新。牢牢把握政策和市場變化的新機遇，圍繞實體經濟需求、監管政策導向、新興科技運用、經濟金融熱點、地方經濟特色等領域，積極借鑒成熟市場和國內同業經驗，持續做好融資、存款、結算、投資理財等方面的產品和服務創新，樹立差異化技術優勢、滿足客戶多元化個性化需求，降低價格競爭成本，提高客戶忠誠度。
【參考文獻】
[1] 郭建偉：利率市場化與利率定價機制[J].中國金融，2013（22）.
地方商業銀行存款利率范文第3篇
一、我國目前在利率市場化方面存在的主要問題
（一）利率市場存在著雙軌制
從2011年開始，我國利率市場化出現了重大變化，即信貸市場中利率出現了“雙軌”。這不僅體現為銀行存貸款利率與民間融資利率之間的雙軌，而且還體現為銀行存款利率與理財產品收益率之間的雙軌。
1、銀行存貸款利率與民間融資利率之間的雙軌
民間融資利率遠高于銀行貸款利率已經成為市場化常態。根據最高人民法院《關于人民法院審理借貸案件的若干意見》的有關規定，民間借貸的利率最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍。按照銀行1—3年中長期貸款6.65%的年利率計算，民間借貸的最高年息應為26.6%。然而，在一些地方民間融資中，甚至存在月息高達6分的現象，相當于年化利率高達72%。民間借貸利率超過法定最高值是一種常態。
2、銀行存款利率與理財產品收益率之間的雙軌
2011年至今，人民幣存款基準利率僅為3個月的3.1%到一年的3.5%，而同期銀行發行的理財產品收益率多集中在3%—5%（占比53.29%）和5%—8%（占比29.04%）區間。即使因存在失控風險而被監管層所關注，叫停六類理財產品、擴展存款準備金繳存范圍、清理銀行“資產池”等一系列組合監管措施出臺后，仍有59款收益率高達8%的銀行理財產品出現。統計發現，銀行理財產品的收益率遠遠高于同期存款收益率，均為其1—2倍。同時，銀行理財產品收益率在與銀行存款利率分道揚鑣的同時，卻一步步趨近于具有明顯市場化特征的信托產品的收益率，兩者并軌跡象明顯，開始共享一條收益率曲線。以上表明體制內銀行理財產品受市場利率的影響明顯，貨幣市場結構正在出現新的變化，利率市場化正在深化。
（二）沒有形成市場化的基準利率
當前我國金融市場上形成了種類繁多的利率，上海銀行間同業拆放利率 （Shibor）、國債利率、定期存款利率等都在利率產品定價方面發揮了重要作用，但是到目前為止，受到貨幣市場交易規模、交易主體數量的限制，央行努力培育的Shibor仍然不能承擔利率市場化的基準利率。
（三）商業銀行還未作好利率市場化的準備
數據表明，目前我國銀行業70%以上的利潤來自巨大的存貸款利息差，這使得商業銀行資金運作過程市場化程度不高，貨幣需求利率彈性較弱，利率無法準確反映貸款的價格。利率市場化，也就是放開貸款利率下限和存款利率上限，必然產生銀行業之間的競爭，使其利差收入大幅度減少，從而導致銀行運營成本增加、收益降低。同時，利率市場化對銀行定價能力、利率風險管理能力、創新能力提出了更高的要求。
二、我國利率市場化改革的目標、主要任務和配套措施
（一）利率市場化的目標
1、我國利率市場化改革總體目標
逐步形成由市場供求決定市場基準利率，中央銀行運用貨幣政策工具間接調控市場基準利率，金融機構依據基準利率進行利率市場化定價的利率體系，從而實現既定貨幣政策下市場在資金配置中的主導作用。
2、我國利率市場化改革的階段性目標
（1）2013—2015年，逐步提高銀行間同業拆借利率在各種金融產品定價中的基準作用；進一步取消貸款利率浮動下限和放寬存款利率浮動利率上限，2013年取消貸款利率下限，2015年實現存款利率在基準利率基礎上上浮50%，壓縮金融機構存貸差，促進金融機構間的競爭；在債券市場中推進銀行資產證券化，形成有效的銀行市場長期收益曲線，理順利率結構和利率期限結構。
（2）2015—2017年，逐步取消存款利率控制，上海銀行間同業拆借利率成為基準利率由市場供求關系決定，存貸款利率由金融機構進行市場化定價。
（二）利率市場化的主要任務
1、推進利率市場化改革試點，積累改革經驗
利率市場化是一項全面系統的改革，涉及面廣，影響范圍大，保持可控性是重要前提。可控的試點方式主要有兩種，一是按照金融機構的分類開展試點。試點對象可以選取一些內部治理比較好的中小商業銀行，對其較快放開存貸款利率。另一種方式是按照存貸款種類來進行試點。較快放開部分影響相對較小的存貸款品種，根據市場反應效果，調整政策選擇，這種試點局限于整個銀行系統的局部。在試點過程中出現一些超出預想的問題，由于大型銀行保持穩定，可以及時進行政策調整，而不會影響整個金融系統的穩定。
2、完善基準利率形成機制
基準利率是央行實現貨幣政策目標的重要手段之一，是人民銀行公布的商業銀行存款、貸款、貼現等業務的指導性利率。隨著央行《金融業發展和改革“十二五”規劃》基本確定了未來Shibor基準利率地位。進一步完善Shibor形成機制，需要做以下幾個方面的工作：從合格的金融機構中遴選自我約束較強、信譽較好的金融機構參與日常報價，擴大報價機構覆蓋面，提高報價的精確性；推出中長期產品，完善產品的期限結構；提高報價金融機構的自律意識，發揮其在產品定價中的優勢，合理依據資金成本、市場風險以及政策預期等因素合理報價；加強行業內部以及與中央銀行的溝通交流，從行業發展的角度對利率市場化的宏觀經濟基礎、政策環境和市場條件進行評估，為推進基準利率的有效形成創造條件；政府監管機構加強對報價行為的監管，提高基準利率的公信力和透明度，最終建立基準利率的科學報價和定價機制。
3、完善利率傳導機制
完善我國利率傳導機制的主要任務是，在不斷提高基準利率市場導向作用的基礎上，首先要促進貨幣市場中Shibor與債券市場，債券回購市場等之間的連動，為基準利率發揮基礎性引導作用創造更加寬廣的條件；其次，以基準利率為定價基準，指導并不斷完善已經市場化的利率產品定價機制，指導短期融資券以基準利率為信用融資的定價基準，完善其利率形成機制；指導商業銀行以基準利率為基準，完善其同業存款和協議存款利率形成機制；鼓勵政策性銀行以基準利率為基準完善金融債券利率形成機制。再次要大力發展國債、企業債券等債券市場和股票市場，提高直接融資在融資市場中的比重，加強直接融資與間接融資之間的競爭。大量資金以理財產品等的方式進入直接融資市場，金融脫媒和負債成本明顯上升會促使銀行業的資產和負債業務結構，乃至利潤結構都會發生深刻的改變，最終會形成對地方政府、國有企業為主體的信貸需求大戶建立起真正的財務預算硬約束，利率調節對實體經濟的影響就具有了堅實的機制基礎。最后，創新以基準利率為定價基準的利率衍生產品，如利率掉期、遠期利率協議等，都可以基準利率為定價基準開展交易。利率衍生產品可以通過價格發現的機制，有助于形成市場認可的、充分反映市場貨幣供求關系的市場基準利率。
4、推進存貸款利率市場化改革
隨著基準利率在利率體系中的基礎性地位不斷提高，要以基準利率為定價基準，穩步推進存貸款利率市場化。
（1）首先以基準利率為定價基準，完善貼現利率形成機制，研究由同期同檔次基準利率加點生成貼現利率下限的政策方案，逐步建立貼現、再貼現利率動態調整機制。
（2）簡化法定基準利率檔次，放松貸款利率浮動下限。
（3）推進長期大額存款及大額可轉讓存單利率市場化，加快大額可轉讓存單標準化和二級市場建設，放開小額定期存款利率，最后放開短期存款利率。
（三）推進利率市場化的配套措施
1、加強中央銀行的指導作用，增強Shibor的告示效應
中央銀行要加強社會公眾對Shibor的認識，逐步使中央銀行利率品種與Shibor掛鉤，如央行票據的發行和回購要參照Shibor定價，同時，中央銀行要加強公開市場操作的配合。從而擴大Shibor的影響，增強Shibor的權威性。
2、健全和完善貨幣市場
大力發展貨幣市場，拓展其深度和廣度，積極培育和擴大市場的交易主體，放開規模較大的商業銀行一級分行和地市級的二級分行進入貨幣市場的準入標準，有步驟地向非銀行金融機構開放貨幣市場，使其能夠進行短期的融資活動；豐富票據種類，擴充票據數量，增加票據市場的交易工具，形成一個完整的貨幣市場利率體系，包括繼續穩步發展銀行承兌匯票，擴大票據承兌、貼現量，拓寬票據承兌、貼現面，對符合條件的中小企業的票據承兌、貼現申請要大力予以扶持；大力推廣使用商業承兌匯票；適時推廣使用銀行本票，將存單、保險單納入票據范疇，嘗試開發無擔保票據、公司票據等商業票據，不斷創新豐富票據市場信用工具。
3、積極培育企業債券市場
債券市場的快速發展促進了直接融資比重的大幅提升，改善了金融市場體系的不平衡狀況。放松企業債券發行限制（如擴大發債主體范圍、放寬債券募集資金用途和企業債券的擔保形式等）、改善企業債券期限結構、發行市場化等會改善企業融資結構，提高金融對實體經濟的參與度，推動企業和銀行等微觀主體行為的市場化，也改善了貨幣政策傳導，優化中央銀行調控方式，起到平滑跨周期經濟波動的作用。推進債券市場發展，還需要積極推動產品創新，探索利率期貨、利率期權、利率聯動債券等風險管理工具，豐富投資者的信用風險管理手段，進一步完善長期限、低信用等級債券的收益率曲線，提高定價的透明度，推動信貸資產證券化，使金融機構可以盤活信貸資產，通過證券市場來引導信貸資產價格達到合理水平。
4、建立存款保險制度
現階段銀行收入來源依然主要依賴利息收入，這意味著利率市場化后，銀行將面臨較大的挑戰和風險。如果不能建立相應的存款保險體系和問題銀行退出機制，一些經營不善的商業銀行破產倒閉風險加大，并可能由此產生“多米諾骨牌效應”造成整個金融體系的動蕩。因此，建立合理的存款保險制度是推進利率市場化、保證金融安全的重要制度保障。
5、改革監管方式
要允許銀行涉足更多的中間業務，包括擔保、理財、融資、金融衍生工具等，監管方式就必須從傳統的合規性監管向合規性、風險性和功能性監管并重轉變。改革監管方式，一是要加強三大監管主體之間的協調與合作，包括定期召開監管聯席會議，及時交換監管信息，對監管機構采取統一行動之外，還可利用先進的計算機網絡技術，將被監管機構的主要業務系統全部納入統一的監管監測系統聯網，實時監測被監管機構的業務發展狀況、風險狀況及管理水平。在監管手段上，要完善監管主體對金融業進行稽核檢查的保障制度、銀行內部控制制度，規范信息披露制度，健全市場退出監管制度等。二是加強行業自律監管和社會監管。一方面加強銀行、保險、證券三大行業協會之間的合作，通過制定同業合約等實施行業自律監管。另一方面由合法成立的并經中央銀行認可的會計師事務所、審計師事務所依法對金融機構報告的真實性、公正性進行審計，以便有關方面對其財務狀況、經營績效和風險程度等做出正確判斷，并對其存在的問題進行審計監督。當前尤其要重視國家審計機構對金融機構的審計監督，并協調審計監督與中央銀行監管的關系，分工協作并相互配合。
6、完善社會信用體系建設
加快信用立法，建立科學的信用評級體系，建立和完善信用中介機構。一是政府應適當運用公權力，在制度建設尤其是信息披露制度建設、信用制度建設以及宏觀經濟信息的收集和等方面起重要作用，盡量緩解交易雙方在信息擁有上的不平等地位。如在現行征信系統的基礎上，不斷更新完善信用信息數據庫，同時不斷提升信息的共享效率。二是加強對信息服務機構的監督，完善借款人信用的社會評價體系。由包括非盈利的公共機構和盈利機構的獨立第三方從事企業的資信評定工作，前者主要是政府為社會服務的公益機構，后者主要是以盈利為目的的中介機構，如會計師事務所，資信評估機構等。隨著信用評級的完善，將大大改善銀行信息不對稱的被動局面。同時，信用評級的完善還可以配合Shibor完善報價機制，提高Shibor報價的有效性和影響力，促進Shibor的推廣。
7、放寬銀行業準入，完善銀行治理
利率市場化與放寬市場準入是一枚硬幣的兩面。如果利率不市場化，卻大幅放寬金融機構準入，就會形成金融黑洞，大量社會資本會爭先恐后進入金融業；同樣，如果利率市場化而準入不放松，銀行就有可能利用相對壟斷地位導致貸款利率上升。因此，在推進利率市場化的同時，金融機構準入門檻需大幅降低，改變當前銀行間市場的國有銀行壟斷結構，促進金融市場主體多元化發展，加強金融市場微觀主體市場化，完善商業銀行內部治理機構，真正實現商業銀行利率的自主定價。
地方商業銀行存款利率范文第4篇
關鍵詞：利率市場化；金融創新；小微企業融資；存款利率開放
中圖分類號：F832.0 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-01
2013年7月20日，中國人民銀行《關于進一步推進利率市場化改革的通知》，通知中明確指出全面放開金融機構貸款利率限制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。本次調整距人行上次宣布金融機構貸款利率下浮區間最低可至基準利率0.7倍的時間不足1年。如果將貸款利率可下浮30%看作我國金融市場利率市場化的敲門磚，那么本次全面取消貸款利率下限則意味著利率市場化大幕的拉開。
什么是利率市場化？利率市場化的意義何在？在貸款利率全面放開之后，人行下一步動作是繼續逐步放開存款利率管制？還是索性直接放開長期定期存款利率管制？直至全面取消存款利率管制，使得利率徹底市場化。
本文將對上述問題進行初步探討，有一點可以肯定的是，無論改革的下一步劍指何方，利率市場化、匯率市場化都將是本屆政府經濟工作中的重點，一旦利率市場化完全實現，將是對整個金融體系的穩定性、金融機構的定價水平、金融機構的議價能力的嚴峻考驗，實現社會融資渠道更多的由直接融資實現的轉變。
一、什么是利率市場化
利率市場化，按照官方的解釋：指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。換做我們通俗的理解，即由市場決定利率，由資金供求決定利率。自提出建設中國特色社會主義市場經濟后，我國經濟在很多方面已擺脫傳統計劃經濟體制時期的政府主導、政府控制、政府定價的模式，改為由市場定價，由市場決定企業的優勝劣汰。但改革至今，利率管制及匯率管制仍是我國社會主義市場經濟中的頑疾，銀行業金融機構憑借穩定的凈息差旱澇保收；大型央企憑借政府背景及規模優勢獲得長期低息貸款；眾多中小企業融資無門，或通過民間借貸勉強維生，或干脆放棄實體經濟轉而進行房產或股票投機，進一步助漲地產股票泡沫，造成社會經濟畸形發展。
如果說計劃經濟體制時期利率管制的初衷是由于彼時銀行均為國有，主要服務于國有企業，利率管制符合當時的政治經濟形勢，那么在進入21世紀后，新的所有制形式是以公有制為主體，多種所有制經濟并存；此時的民營企業已是百花齊放，成為社會經濟中不可或缺的一部分；另一方面，銀行早已遍地開花，除了傳統的四大行外，交行、招行、民生、中信及各地的地方商業銀行異軍突起，銀行數量急劇增多。如今的銀行市場早已不是當年的寡頭壟斷市場，而是完全的完全競爭市場。而在此時仍然沿用老套的政府管制定價方式，顯然不能使多數人的效用最大化。并且利率管制將進一步遏制商業銀行的創新精神，旱澇保收的凈息差無法鼓勵商業銀行從事中間業務、票據業務、投行業務等方面的創新，無助于商業銀行向真正的混業經營發展。
因此，利率市場化是當今金融改革的重中之重。那么我國的利率市場化是從何時開始的呢？經過了哪些過程呢？我們不妨簡單回顧一下我國利率市場化的進程。
嚴格意義上的利率市場化始自1996年，彼時人行全面放開了金融機構之間的同業拆借利率。1997年放開了銀行間債卷回購利率。1999年實現了國債招標發行。至此，基本形成了銀行間利率、國債利率的市場化。
1999年，人行進行了存款利率市場化的重要嘗試，批準中資商業銀行法人對中資保險公司試辦由雙方協商確定利率的大額定期存款，即保險公司協定存款利率實現市場化。
2004年，人行邁出了貸款利率市場化的重要一步，實現商業銀行貸款利率浮動區間擴大到基準利率的0.9，上浮不封頂，擴大了商業銀行的自主定價權，提高了貸款利率市場化的程度。
2012年，人行宣布商業銀行存款利率可浮動至基準利率的1.1倍，貸款利率可浮動至基準利率的0.7倍。
至2013年7月，宣布完全放開貸款利率管制，至此，我國貸款利率經過了近10年的漫長時間，終于實現全面開放。不難看出，我國利率市場化是沿著先貸款后存款、先銀行間，后企業間的思路逐步放開。若從1996年人行初次試水利率市場化，至今已過去17個年頭。步伐隨緩慢，但目標十分明確。那么利率市場化的意義何在呢？為什么成為了當前金融改革的重中之重呢？
二、利率市場化的意義
1.鼓勵金融機構自由競爭，實現商業銀行優勝劣汰
由于利率的管制，導致商業銀行的凈息差高企，根據人行2012年的《中國貨幣政策執行報告》顯示，2011年我國商業銀行平均凈息差在2.9%左右，中國工商銀行2012年平均凈息差為2.66%，建設銀行平均凈息差為2.58%。利息收入占到全部銀行業收入的70%以上。由于穩定息差的存在，使得商業銀行缺乏產品創新的動力。
實際上，金融創新始終伴隨著利率市場化過程，或者說利率市場化和金融創新本身就互為因果、相互促進。一方面，金融創新對利率市場化有客觀的要求，因為大部分的金融創新是在利率的不確定性基礎上產生的，利率市場化給金融創新提供了豐富的土壤，使得金融創新形式更為多樣。另一方面，利率市場化也需要金融創新，在進行利率市場化過程中，利率變動更加頻繁，市場波動加大，相應需要金融創新來控制風險。可以說，金融創新是金融市場深化發展的原動力。過去的實踐表明，符合市場需求的產品創新極大地激發了金融市場的活力，拓展了金融市場的深度和廣度，也將保障包括利率市場化在內的金融改革的順利推進。
另一方面，對于銀行業來說，利率管制相當于收入管制，而穩定的收入來源使得商業銀行的倒閉成為鏡中花水中月，經營不善的商業銀行大而不倒，無法實現資源在市場最有效的配置。全面推行利率市場化后，配合存款保險制度的實施，使商業銀行的破產成為可能，真正實現資源的優化配置。
2.小微企業，民營企業將獲得更多資金支持
利率市場化后，銀行資金成本上升，為保持適度的利潤增長，資產業務將向銀行擁有更強的風險定價權的方向傾斜，銀行風險偏好加強，勢必會增加對高收益資產的配置。當前，國家對房地產、平臺貸款以及“兩高一剩”行業的宏觀調控力度持續加大，戰略型新興產業和文化產業等新興領域尚處于培育階段，相關金融服務模式也未成熟，因此上述產業領域短期內難以發力，成為商業銀行重點信貸投放的可能性較小。
因此，利率市場化后銀行會更加專注于小微企業的金融服務，不斷深耕中小企業產品。從商業銀行資本管理要求上，最新出臺的商業銀行資本管理辦法已經對小企業信用風險加權資產給予了優惠政策，鼓勵商業銀行對小企業加強信貸投放。此外，由于簡介融資成本的上升，更多的企業選擇直接融資渠道獲取資金，且從國家政策取向、企業自身需求以及銀行客戶發展路徑選擇等多個角度看，小微企業有可能成為今后信貸業務的重點進軍領域。
3.利率市場化是人民幣國際化的先決條件
資金趨利本質使得利率的很小變化就能引起大量的國際資本流動。提高境內利率水平，會導致境外資金流入增加，反之，會導致境內資金流出增加。目前我國利率水平明顯高于發達國家，容易引起跨境套利資金流入，并且境內外利差的存在導致通過經常賬戶和資本賬戶流入的外資形成過多的外匯、迫使人行增加本幣資金投放量，在國內引起“輸入型”通貨膨脹。而完全實現利率市場化會降低套利機會及預期，有利于貨幣國際化的穩健推動。在沒有資本控制和市場完善的條件下，套利使不同資本市場的利率趨于一致，減少套利機會，壓縮套利空間，從而降低投機性跨境資金流動，促進交易性、避險性跨境流動需求的增長，有利于加快人民幣國際化進程。
三、利率市場化的下一步方向
短期看，本次人行取消貸款利率下限象征意義大于實際意義。受銀行資金成本限制，目前商業銀行發放貸款80%以上仍為基準利率或基準利率上浮貸款，少數利率下浮貸款幅度平均也并未超過10%。因此，貸款利率全面放開對商業銀行影響不大。我國利率市場化改革將直指存款利率市場化這一核心問題。
地方商業銀行存款利率范文第5篇
關鍵詞：商業銀行；理財業務；風險；建議
一、理財產品的資產配置與定價機制
截至2012年末，全國銀行存續理財產品3.1萬只，資金余額6.7萬億元，同比增長64.4%，比同期各項存款增速高50.3個百分點。2012年全年商業銀行共發行理財產品35828款，較2011年增長48.41%，新發行規模突破30萬億元大關，較2011年增長78.69%。2013年一季度，理財產品發行近9000款，依然保持高速增長的趨勢。目前，理財產品的預期收益率為擬投資標的收益率扣除銷售管理費率、產品托管費率以及投資管理費率的差額，即預期收益率=資產投資收益率-理財銷售管理費-托管費率-其他相關費用。據商業銀行反映，保本型、非保本型理財產品在定價機制上沒有根本的區別，而與配置資產的關系更為密切。在資產配置上，一般分為資產池配置和單一資產配置，單一資產配置包括債券型資產配置和掛鉤資產配置。因而，其定價模式大致有三種：
（一）資產池配置型理財產品定價機制。在理財產品發展初期，部分銀行從自營業務中分撥出部分優質資產，作為發行理財產品的投資標的；部分銀行滾動發售多期理財產品，以短期理財購置長期資產，逐步滾動形成了資產池。由于經過長期積累，且品種多樣，池中資產的質量相對優良，以此為支持理財產品的收益率具有較高保障，因而其定價機制較為靈活。通常情況下，這類理財產品的定價以體現本行的同業競爭能力為目標，綜合考慮區域市場情況、流動性狀況、資產可得性因素、理財產品風險等級等因素后，確定具有較高競爭力的預期收益率。
（二）債券資產配置型理財產品定價機制。單一資產配置型理財產品投資方式主要包括債券型理財產品和結構性理財產品，其定價機制也有所差別。債券型理財產品投資方向主要為交易所（或銀行間市場）交易的國債、企業債券、公司債券、各類金融債、中央銀行票據、銀行間市場交易商協會各類債務融資工具（如短期融資券、中期票據、集合票據）、可轉債（含可轉換債券、分離交易可轉換債券）、銀行存款（含通知存款、協議存款）、大額可轉讓存單、短期債券逆回購等，具有較明確的收益區間。這類理財產品定價關注的主要因素為：一是擬配置資產近期收益水平。銀行在分析資金形勢、利率走勢的基礎上，強化對整體投資品種和投資策略方式的管理，掌握較為準確的資產端收益區間。二是基準期限理財產品收益水平。根據存量理財產品的期限分布特征和久期，確定理財產品的基準期限。比如3個月期限的理財產品占比較大，且久期也在3個月左右，則其收益率可確定為基準期限預期收益水平。三是根據基準期限理財收益水平，參考其他銀行情況，確定不同期限產品的預期收益率。
（三）結構性理財產品定價機制。結構性理財產品主要包括利率掛鉤理財、匯率掛鉤理財，股票掛鉤理財、大宗商品掛鉤理財等，掛鉤資產多種多樣，其特征是配置資產價格波動大，沒有明確的最終收益率，銀行通過金融衍生工具操作平衡風險與收益。為說明其定價機制，僅以最簡單的內含歐式看漲期權的保本理財產品為例，其他類型理財產品無外乎在掛鉤金融資產的基礎上，進行多重期權保值或套期，核心定價機制基本相同。在操作上，這種理財產品被分解為零息債券與歐式期權兩部分。其定價機制為：當理財計劃終止時，如果掛鉤資產的期末價格高于約定價格，則產生正理財收益率；如果期末價格小于約定價格，則理財收益率為零。約定價格在掛鉤資產期初價格的基礎上，包含了期權費、手續費及銀行合理收益。
二、銀行理財業務迅速發展的原因
（一）理財業務順應了居民獲取較高回報率的投資需求。居民作為需求方，獲取最大的投資收益率是參與投資活動的動因。當國民財富積聚到一定程度后，居民財產性收入將呈現出較快增長、家庭收入來源多元化的基本特征。我國的利率市場化還沒有完全實現，存款利率仍然實行管制，不能根據物價變化而靈活調整，在通貨膨脹率居高不下的情況下，產生了實際利率為負的現象。除了實際利率為負的原因，可供選擇的風險低、收益性高的投資渠道較少也是存款轉向理財產品的一個重要原因。
（二）理財業務開辟了社會正規信貸渠道外的融資通道。我國經濟保持快速增長，企業資金需求仍較為旺盛。市場的融資主體，主要來源于宏觀調控方向轉變背景下重點調控行業，即房地產與地方投融資平臺以及長年被融資難題困擾的中小微企業。2010年后，地產調控和融資平臺清理使二者均出現資金鏈緊張，被迫尋求外部融資。而眾所周知，中小企業如今在經濟活動中所占比重超過了國企。但相關數據顯示，它們僅能獲得官方融資的30%-40%，因此，不得不在正規渠道貸款之付出更高代價來獲得資金。銀行通過發行理財產品募集資金，通過與信托、券商等機構合作，再把募集來的資金以更高的收益投向資金需求方。
（三）理財業務形成了銀行規避監管和調控的內生動力。從近年來理財產品表外化、短期化的趨勢看，發售理財產品已成為規避監管的一種重要手段。理財業務將銀行表內資產業務轉移至表外，不僅可以改變銀行的風險資產構成，進而提高資本充足率水平，滿足監管要求，而且信貸類理財業務將資金先轉移至表外再放貸，也規避了信貸規模調控政策達到增加信貸投放的目的。從目前的情況來看，信貸規模規避主要是通過信貸類理財產品來完成。
三、理財產品形成的風險和影響
（一）理財業務資產期限錯配帶來流動性風險。2008年金融危機后，M2的持續快速增長造成了長期以來金融機構和投資者對資金流動性寬松的預期。大量的銀行、信托以及其他金融機構紛紛采取如發行理財產品借短期投資長期和杠桿投資的策略，投資房地產、地方債、民間借貸等，來賺取超額利潤，金融創新和表外業務的發展也為銀行參與這一類高風險投資創造了便利，銀行的理財產品如雨后春筍一般遍布各大銀行和金融機構，成為銀行利潤的重要來源。
理財產品的短期負債與長期投資的期限錯配，使得商業銀行需要不時的在貨幣市場籌措資金來償還投資者，甚至可能出現發行新理財產品來滿足到期理財產品資金需求的現象，只要安排好到期資金計劃，通過循環的交易，就可以賺取高額利潤。在經濟繁榮情況下，期限錯配的負面影響會被掩飾起來；而經濟處于下行趨勢時，錯配就會放大銀行經營風險，一些銀行，尤其是中小銀行要維系理財產品資金鏈循環，就不得不格外倚重銀行間市場資金拆借，以調劑頭寸不足。缺乏長期穩定的負債來源，銀行必須尋找更多且更穩定的短期資金來支撐中長期貸款，這不僅存在困難，也使銀行的流動性風險加大。由于理財產品屬于表外業務，并不納入表內業務核算，表面上看銀行的資金充裕，經營穩健，一旦出現流行性問題，理財產品的違約或虧損就會直接侵蝕銀行的利潤，造成銀行體系流動性的困難。2013年6月中下旬，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）飆升導致市場流動性趨緊的風波主就是前期杠桿率較高的金融機構所引發。
（二）理財業務引發資金空轉，導致實體經濟空心化。今年以來，貸款投放量和社會融資規模都出現顯著增長，5月份我國M2存量達104萬億元，同比增長15.8%，人民幣存款余額逼近百萬億元大關，前5個月社會融資規模達到9.11萬億元，比上年同期多3.12萬億元，但是經濟反而不溫不火，體現出實體經濟明顯缺血的狀況。這表明相當數量的資金在金融機構間打轉，沒有進入實體經濟。
資金“空轉”的表現之一，是銀行理財規模迅速增長。通過發行理財產品產生了大量的表外業務，銀行通過資產證券化、發行理財等，既躲避了存貸比等指標的觸線，又能實現規模的擴張。因為實體經濟不振，企業再投資需求下降，融得的資金進入到貨幣市場或者股市等金融市場，甚至還有部分進入了房地產、地方融資平臺項目，沒有進入到實體經濟。原本是從金融業到制造業的信貸業務，在通過一系列加杠桿的金融運作后，變味為從金融業到金融業的資金業務；金融對實體經濟的支持，變成了“錢生錢”的虛擬游戲，這樣的結果造成了資金價格越來越高，制造業領域融資越來越困難，制約了轉方式、調結構的進行。
（三）理財業務給貨幣政策帶來的影響
1. 對貨幣供應量的影響。理財產品一般有3天募集期，這期間購買理財產品的資金從居民的儲蓄存款或者企業的定期存款轉化為活期存款，理財產品成立時活期存款則轉化為委托投資基金，導致銀行存款減少，理財產品到期時這部分資金又轉化為活期存款。從貨幣流動性層次來看，理財產品的大量發行減少了銀行的儲蓄存款或定期存款，也使銀行的活期存款規模出現大幅波動。顯然，理財產品的發行減少了M2，同時加大了對M1的監測難度，這些都給傳統的貨幣信貸形勢分析和流動性研判帶來一些影響。
2. 降低貨幣政策工具實施的有效性。商業銀行通過發行理財產品吸收的資金多由存款轉化而來。一方面，商業銀行理財產品的大規模發行減少了傳統的銀行存款的規模，縮小了法定存款準備金的繳存范圍，削弱了上調存款準備金率對資金的凍結效果，降低了法定存款準備金率作為貨幣政策工具的效力，極端情況下，如果銀行存款全部轉化為理財資金，存款準備金制度就失去了意義。
3. 掩蓋銀行信貸真實投向，規避央行對信貸規模的窗口指導。在從緊的貨幣政策下，盡管銀行信貸規模受到央行的控制，但部分企業還是可以通過銀行信托理財產品渠道獲得資金。在這種情況下，一方面對貨幣政策調控目標造成了沖擊：信托公司所發放的信托貸款不屬于傳統意義上一般貸款的范疇，從而可以在一定程度上規避中央政府提出新增貸款的調控目標，以至于我們通常統計和觀察到的信貸數量小于實際進入宏觀經濟的資金，使得貨幣政策調控的力度大打折扣。此外，信托貸款的隱蔽性也“打亂”了宏觀調控中的信貸投放節奏，直接影響調控的實際效果。另一方面，對貨幣信貸真實投向造成了影響。除了總量目標外，商業銀行轉讓過剩或受限行業的信貸資產，還可能掩蓋銀行信貸投向的真實結構，不利于引導信貸結構的優化。
4. 對貨幣政策的價格工具利率產生影響。通脹時期，存款理財化加劇了儲蓄搬家現象，理財產品期限的多樣化以及收益率的形成，對利率市場化都有比較積極的影響。一方面，目前的信貸類理財產品，收益率幾近貸款利率，遠高于同期存款利率，比存款在期限和收益率檔次上更具靈活性，對存款具有較強的替代性，突破了存款利率管制的上限，同時理財產品的收益率可以為存款利率定價提供參考，這將進一步推動我國利率市場化；另一方面，各家銀行理財產品利率相互攀比，使貨幣供給層次結構和流通速度均發生變化，有利于銀行業的戰略轉型。
四、相關建議
（一）推進利率市場化，加快金融改革。當前金融體系的結構性矛盾，既有金融機構過度追求短期利潤的因素，更是體制機制問題的積累，因此，要更有效盤活存量，就需要從深化金融改革與創新入手。深入推進利率市場化改革，切實實現利率市場化定價，使利率真正反映資金的成本，提高金融資源配置效率和政策調控效果，讓市場機制在金融資源配置過程中發揮基礎性作用，扭轉金融資源供給與需求的錯配矛盾。
推進利率市場化改革，加快商業銀行轉型，加快直接融資的發展，培育不同類型、不同層次的金融市場和產品，以直接融資的快速發展分流影子銀行的融資需求。對于商業銀行來說，銀行理財業務要健康發展，必須擺脫存貸業務工具的陰影，回歸“代客理財”的本質，幫助客戶調整資產配置結構，適時為客戶提供風險預警服務，以豐富銀行理財服務的內涵，提升服務品質。
（二）進一步加強流動性管理。首先，做好對資產負債流動性的預測和分析，通過對流動性供給和需求的變化情況預測和分析，完成對潛在流動性的衡量。其次，建立流動性風險的預警系統，包括預測風險警情、確定風險警況、探尋風險警源。再次，建立定期的流動性分析制度，包括流動性需求分析、流動性來源分析和流動性儲備設計，同時還應當建立流動性風險處置預案，提高防范流動性風險的能力。
（三）改善理財產品的資產負債結構。通過設置資產準入標準、各類資產限額、資產負債錯配缺口限額、資產負債久期缺口限額、確保流動性資產的配置比率，將理財產品流動性風險控制在可承受范圍之內。銀行理財資產池要做到“一對一”，并建立完善的事前、事中、事后信息披露制度，業務的規范化運營有助于降低整個銀行理財業務的風險，促進理財業務的健康發展。
（四）構建理財產品金融消費者權益保護機制。嚴格規范理財產品宣傳行為，加大信息披露和透明度建設，積極主動的保護金融消費者的合法權益。對于越來越多的理財產品，要增加產品透明度，把產品的收益和風險都要明示給消費者。
參考文獻：
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