負債融資的意義

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負債融資的意義范文第1篇

在會計實踐中，如果只是在資產負債表日計列資產負債表中的資產、負債的賬面價值和計稅基礎，據以確認與差異有關的遞延所得稅負債、遞延所得稅資產和每一會計期間的所得稅費用。這種做法使得游離于資產負債表之外的暫時性差異被忽視了。這些暫時性差異與資產、負債的賬面價值和計稅基礎的不同無關，但如果不對其加以確認，則影響了遞延所得稅資產和遞延所得稅負債確認的全面性和完整性，從而影響了所得稅費用的核算。本文結合企業所得稅實施細則，對一些容易被忽視的暫時性差異的特殊處理進行歸納總結。

一、 廣告費延期扣除

《企業所得稅法實施條例》規定：企業發生的符合條件的廣告費和業務宣傳費用支出，除國務院財政、稅務主管部門另有規定外，不超過當年銷售（營業）收入15%的部分，準予扣除；超過部分，準予在以后納稅年度結轉扣除。” 《企業會計準則》規定企業發生的廣告費應作為期間費用在稅前全部列支。

顯然，廣告費和業務宣傳費按照會計準則的要求應該計入當期損益，不可能形成資產負債表中的資產或者是負債項目，所以也不存在在期末將其賬面價值和計稅基礎進行比較，從而確認遞延所得稅資產或遞延所得稅負債的問題。但是，從稅法的規定看，企業發生的廣告費和業務宣傳費表面上是限額扣除，實際上是允許全額扣除，但在扣除時間上作了遞延。由于超過扣除限額的部分可無限期向以后納稅年度結轉，因此，廣告費延期扣除形成了實質上的暫時性差異。該暫時性差異在未來期間可以減少企業的應納稅所得額，為可抵扣暫時性差異，應確認為相關的遞延所得稅資產。

舉例如下：

A公司于適用的企業所得稅稅率為25%，2011年實現銷售以及營業收入2000萬元。發生廣告費用支出350萬元。照稅法規定，該費用可以在當前年度扣除300萬元（2000 x 15%），在未來期間可以稅前扣除的金額為50萬元（350—300）。從而產生50萬元的可抵扣暫時性差異，應確認的遞延所得稅資產為12.5萬元。會計處理如下：

借：遞延所得稅資產 125000

貸：所得稅費用 125000

二、職工教育經費

根據財政部、全國總工會等11個部門聯合印發的《關于企業職工教育經費提取與使用管理的意見》（財建[2006]317號）規定：“一般企業按照職工工資總額的1.5%足額提取教育培訓經費，從業人員技術要求高、培訓任務重、經濟效益較好的企業，可按2.5%提取，列入成本開支。”《企業所得稅法實施條例》規定，企業發生的職工教育經費支出，不超過工資薪金總額2.5%的部分，準予扣除；超過部分，準予在以后納稅年度結轉扣除。稅法與會計相關法規的差異導致職工教育經費在扣除的時間上遞延，從而形成暫時性差異。由于該暫時性差異在未來期間可以減少企業的應納稅所得額，為可抵扣暫時性差異。

舉例如下：

A公司2012年工資薪金總額為700萬元（假設該工資薪金總額符合稅法的規定），當年實際發生職工教育經費支出18萬元。按照稅法規定當年稅前準予扣除的職工教育經費為17.5萬元（700X2.5%），不得在當年扣除的職工教育經費為0.5萬元（18—17.5），為可抵扣暫時性差異，應確認為遞延所得稅資產。會計處理如下：

借：遞延所得稅資產 5000

貸：所得稅費用 5000

三、 所得稅匯算清繳以后發生的資產負債表日后調整事項

按照會計準則和稅法的相關規定，所得稅匯算清繳以后發生的資產負債表日后調整事項，相關損益被作為“以前年度損益調整”事項，而報告年度的應交所得稅不做調整，但應作為隨后年度的納稅調整事項，這在事實上已經構成一項暫時性差異并可以形成明顯的未來納稅預期，在正常情況下也應當確認為遞延所得稅資產或遞延所得稅負債，以體現或進一步增強這類信息的預測價值。

例：甲股份有限公司是一服裝生產企業，屬于增值稅一般納稅人，2008年12月銷售一批服裝給經銷商，銷售價格為100萬元，成本為80萬元。經銷商在銷售中發現該批服裝存在質量問題，于2009年3月15日全部退回。已知甲股份有限公司2008年度財務報告于2009年4月10日經董事會批準對外報出，2008年度的所得稅匯算清繳于2009年2月20日完成。

分析：甲公司2009年3月15日退回的商品是2008年12月份完成銷售的，退回時2008年度財務報告尚未報出，所以該銷售退回屬于資產負債表日后事項，但是屬于2008年度所得稅匯算清繳之后的調整事項。所以，2009年3月15日，甲公司對該項銷售退回的會計處理為：

1.沖減2008年度銷售收入

借：以前年度損益調整 l000000

應交稅費——應交增值稅（銷項稅額）170000

貸：應收賬款 1170000

2.沖減2008年度銷售成本

借：庫存商品 800000

貸：以前年度損益調整 800000

3. 借：遞延所得稅資產 50000

貸：以前年度損益調整 50000

4. 2009年12月31日會計處理：

借：應交稅費——應交所得稅 50000

負債融資的意義范文第2篇

一、文獻回顧

國外有關財務杠桿與公司績效的研究有正相關和負相關兩種對立的觀點，并各自有大量的實證研究文獻作為佐證。兩種結果在理論上的不同解釋，主要歸結為平衡理論和優序融資理論對資本結構與業績之間關系預測的不一致上。平衡理論認為，成本、稅收和破產成本導致業績好的公司傾向于更高的賬面價值財務杠桿比率；優序融資理論認為，公司有資金缺口時將按照內部融資、無風險或低風險負債融資、股權融資的順序進行融資。因此，有高額利潤回報的公司將會有較低的賬面價值財務杠桿比率。

國內關于資本結構與公司績效關系的研究結論大多認為兩者為負相關關系。陳小悅、李晨（1995）研究發現上海股市收益與負債權益比率呈顯著負相關；李義超和蔣振聲（2001）的實證結論是公司的資本結構與績效負相關。張佳林等（2003）對電力行業上市公司的實證研究表明，資本結構和公司績效為正相關關系。肖作平（2005）認為在資本結構與公司績效存在互動關系的基礎上，公司的凈資產收益率與負債水平顯著負相關。

從文獻回顧中可以看出，資本結構與公司績效的關系受到諸多因素的影響，在不同時期和環境下可能會得到不同的實證結果，需要不同的理論進行解釋，利用最新的數據進行有關的實證檢驗仍然具有重要意義。

二、實證模型和數據分析

（一）樣本數據

本文選擇的行業分類標準采用巨靈金融數據庫（省略）中提供的新華富時分類標準，并加以適當調整，剔除其中以機械制造、煤炭以外的采掘業為主的樣本，只包括以電力、石油和煤炭采掘為主營業務的公司。樣本數據主要根據巨潮資訊網（省略）披露的2001年至2005年上市公司年報搜集整理，年末收盤價根據閩發證券軟件提供的數據整理。在樣本的選取中遵循以下3個原則：1.剔除在2001年以后上市的公司，以確保公司行為相對成熟，樣本數據更具代表性；2.剔除PT、ST類上市公司，以剔除財務指標異常的樣本；3.不包含剔除發行B股和H股的樣本，以保證托賓Q值計算的統一性。基于上述原則共得到54家上市公司的數據。

（二）變量與模型

實證研究中評價上市公司績效的指標一般用凈資產收益率ROE和托賓Q（Tobin’sQ）值。在我國，ROE指標因為在上市監管中的標尺作用而受到嚴重操縱，并且它是以歷史數據為基礎的會計報酬率，無法反映現在和未來的公司價值，在研究中作為公司績效的替代指標有一定局限性。托賓Q被定義為公司的市場價值與資本重置成本之比（James Tobin，1969），對企業價值具有反映作用。因此，本文用托賓Q值來衡量企業的成長性、評估企業績效，計算方法參考李義超、蔣振聲（2001）。變量定義如表1所示。

無論是從平衡理論、優序融資理論出發，還是從實證的角度看，在一定范圍內，公司績效與負債比率都表現出線性相關關系，因此可建立兩者間的一元回歸模型：

Q＝β1＋β2T－R＋εi

其中β1，β2為回歸系數，εi為隨機誤差項。

（三）資產負債率的描述性統計及其分析

為了更好地分析行業內部不同業績公司之間資本結構的差異，利用各年的平均托賓Q值將樣本分為績效佳與不佳兩類樣本，即公司績效連續五年都大于該年行業績效平均值的公司為績效佳的I類公司（有9家），反之為績效不佳的II類公司（有45家）。兩類公司資產負債率的統計及其對比如表2。

從表2可以看出，兩類公司的總資產負債率和長期資產負債率都呈上升趨勢，且第II類公司的上升速度更快，導致兩類公司負債比率差距呈逐年增加趨勢。同時，在長期負債占總負債的比例上，兩類公司表現出更加明顯的差異，第I類公司的長期負債占總負債的比例比第II類公司平均低23個百分點。由此可見，在能源緊張導致行業規模整體擴張的背景下，第I類公司因為經營績效好，一方面有更多的內源融資來源，且更容易從股票市場上獲得資金；另一方面更有優勢利用商業信用，應付票據、應付賬款和預收賬款等短期負債較高，因而負債總規模和長期負債水平都小于第II類公司。第II類公司在擴張動力下不得不更多地依靠長期負債融資，因而有較高的長期負債水平，且相對不容易獲得商業信用，因而長期負債增長成為總負債增長的主要原因。

（四）回歸結果及其分析

1.截面分析，見表3。

對總樣本進行回歸的結果顯示，托賓Q值與總資產負債率除2001年和2005年外，在多數年度顯著負相關，且年度平均數據也呈現出極其顯著的負相關關系。

2.混合數據分析，見表4。

混合數據分析顯示了公司績效與資本結構之間更加顯著的負相關關系。如前文所述，國外認為績效與資本結構負相關關系是建立在優序融資理論的基礎之上的，而在我國“逆優序融資順序”下則是因為：一方面績效佳的公司內源融資充足、有股權融資的優先權和偏好，因而缺乏利用負債融資的動力；另一方面，由于破產法的不完善使債務不具備硬約束的功能，降低了公司負債經營的風險，加上行業擴張的動力，使業績不佳的公司依然有強烈的提高財務杠桿的動機。

三、結 論

筆者通過兩分法對兩類公司負債率的分析揭示了行業發展中出現的問題，績效不佳類公司有較高的長期資產負債率，其持續提高表現出行業盲目擴張的趨勢，同時也是該行業公司績效與資本結構呈現負相關的重要原因之一，與國內多數研究的結論相一致。本文對能源行業上市公司的研究表明，公司績效與總資產負債率有顯著的負相關關系，且這種負相關關系并非建立在國外已有的優序融資理論基礎上。公司治理結構的不合理是這些問題出現的重要內部原因，除此之外還可以從我國市場經濟體系的不完善中找到原因：

（一）能源緊缺提升行業擴張動力，破產機制失效導致負債軟約束

我國經濟持續高速發展使能源行業出現了供不應求的局面，業績欠佳的公司不能夠通過內源融資、股票市場或者商業信用獲得足夠的資金，因而比績效較好的公司更多地依靠提高長期負債獲得資金支持。同時，我國的《破產法》目前因為種種原因無法對企業形成硬約束，使得企業發生不顧高負債經營的高風險所帶來的市場價值降低的弊端，在擴張的動力下忽視效益的過度投資行為，形成了公司績效與資本結構負相關的關系。

負債融資的意義范文第3篇

對資本結構特征進行研究能夠為企業在選擇融資渠道和融資方式的過程中提供一定的依據，使企業保持合理的資本結構。我國創業板還處于市場運行的初始階段，創業板上市公司也大多是高成長性、高新技術型企業，他們在發展過程中會面臨著融資需求旺盛、外部融資難的問題，存在較高的經營風險和財務風險。因此，加強創業板上市公司資本結構影響因素的研究，對于促進創業公司的發展和核心競爭力的提高，加快完善內部治理結構，以及推動經濟發展都具有十分重要的現實意義。研究不僅從實踐中對公司金融的理論加以補充，也為尋求更加合理的資本結構進行探索。這對于強化創業板上市公司資本結構的內部合理性調整以及外部監督與規范，推動我國中小企業的發展，促進經濟結構調整也具有十分重要的價值與現實意義。

二、資本結構總體分析

（1）資產負債率分析。資產負債率=負債總額/資產總額，是詮釋資本結構特征最直觀的指標。總體來看，資產負債率的適宜水平是40～60%。而創業板上市的中小型企業經營風險一般較高，選擇比較低的資產負債率，有利于公司的健康發展。從數據可得，我國創業板上市公司的資產負債率水平偏低，2010年到2012年平均資產負債率不足25%。這表明我國創業板上市公司偏好股權融資多于債務融資。從另一方面來說，償債壓力小，其財務風險也因此較低。

（2）債務結構分析。本文選取了長期負債占總負債的比重、長期負債占全部資產以及非流動資產的比重等指標對公司債務內部結構進行分析。通過對379家上市公司債務結構的分析，可以看到這些公司的長期債務融資基本偏少，平均只有10%左右，長期債務占總資產的比重不到4%，呈現嚴重不足，資產負債率不到40%，遠遠低于發達國家平均水平。這表示公司的流動性風險過高，資本結構存在嚴重不合理。

三、影響資本結構的因素分析

（1）變量的定義與樣本的選定。1）變量定義。本文在選取創業板上市公司資本結構的衡量指標時，選取的是最常用、最具代表性的指標總資產負債率。同時，本文還選擇了公司獲利能力、公司規模、公司可擔保資產價值、成長性作為實證分析解釋變量，分析它們在上市公司資本結構決策中所起的作用。2）樣本選擇。本文選取創業板379家上市公司2012年截面數據進行研究，原始數據來源于RESSET數據庫系統和中國證監會指定信息披露網站巨潮資訊網，數據處理使用eviews7軟件。

表1 變量定義表

類型 名稱 符號 公式

資本結構 資產負債率 Y1 總負債/總資產

獲利能力 主營業務利潤率 X1 凈利潤/主營業務收入

規模 企業規模 X2 主營業務收入之自然對數

資產特性 擔保價值 X3 （存貨+固定資產）/總資產

成長性 總資產同比增長率 X4 （期末總資產-期初總資產）/期初總資產

（2）構建模型。依據前文對資本結構影響因素的初步確定結果，用OLS考察公司資產負債率與解釋變量之間的關系。模型的形式為：Y1=α+β1 X1+β2 X2+β3 X3+β4 X4+μt。其中，α為截距項，μt代表隨機誤差。

（3）利用eviews進行回歸分析。1）描述性統計。從統計描述中我們可以看到2012年樣本的平均總資產負債率分別為18.09617%，還沒達到20%，說明創業板上市公司絕大部分青睞比較保守的財務策略。另外，創業板上市公司資產負債率的最小值是1.103355%（貴陽朗瑪-300288），最大值為76.41058%（吉峰農機-300022），說明樣本內不同行業不同公司的資產負債率也存在著較大的差異。2）相關性分析。從相關性分析可知，公司獲利能力和成長性與總資產負債率呈負相關關系，而公司規模和資產擔保價值與總資產負債率呈正相關關系。此外，可以看到各自變量相互之間并不具有很強的相關性，相關系數最大的值出現在資產擔保價值和公司成長性之間，系數也僅為-0.289827。3）回歸分析。從檢驗結果中我們看到，擬合度不太好，R2只有0.339，調整R2也只有0.332。但是若給定顯著性水平α=0.05，根據F值為48，也通過了檢驗。因此，回歸模型中解釋變量與被解釋變量之間存在著顯著線性關系。結果顯示，公司規模與資產負債率呈顯著正相關關系，估計系數達到7.893；公司擔保價值與資產負債率呈顯著正相關關系；獲利能力與資產負債率呈顯著負相關關系；公司成長性與資產負債率無顯著相關關系，估計系數僅為0.032。

四、結論及建議

（1）結論。根據回歸分析結果中解釋變量對于因變量的影響大小可知，回歸模型中各變量的影響系數按絕對值排序如下：β2（7.893）>β3（0.237）>β1（0.132）>β4（0.032）。這說明了在所有設定影響因素中，公司規模對總資產負債率的作用最顯著，其次是公司擔保價值和獲利能力，而企業成長性對資產負債率的影響最小。

負債融資的意義范文第4篇

（一）研究背景及選題意義

創業板自設立至今，對于我國中小型成長企業和高新技術企業的發展，提供了有力的支持，并且創業板在致力于調整產業結構，促進新興產業的發展，積極推動國民經濟增長方式轉變等方面，也發揮著積極的作用。然而，也應看到，我國創業板推出的時間較短，制度尚不完善，還存在一些急需解決的問題，如創業板公司規模較小、投資風險大等。

創業板上市公司的業績究竟如何，會受到哪些因素的影響，以及如何改善公司業績，都是急需解決的問題。通過對相關學者文獻的檢索，收集、整理、歸納，可以得出，公司的資本結構對于其業績有著非常重要的影響，資本結構在一定程度上通過影響公司的發展戰略、治理結構和資本成本等，最終影響到公司的整體經營業績。創業板上市公司大多是一些具有較高成長性的高科技中小企業，與主板相比有較為獨特的特點，且專門針對它的研究目前還是較為缺乏的，鑒于此，探討創業板上市公司的資本結構與公司業績二者之間的關系，有著較為重要的理論意義與現實意義。

本文以創業板上市公司作為研究對象，在對資本結構與公司業績之間進行相關的理論分析的基礎上，通過實證研究來檢驗二者之間的關系。

（二）研究方法

本文采取規范研究與實證研究相結合的方法，首先從理論方面探討資本結構對公司業績的影響；其次；用計量經濟學的方法建立資本結構與公司業績的關系模型，進行數量化的實證分析；最后，根據實證研究的結果并結合創業板上市公司的實際情況，提出相應的對策和建議。

二、資本結構與公司業績的理論分析

（一）概念界定

資本結構，是指的公司各種資本的價值構成及其比例關系。企業采取各種籌資方式籌措資金，來進行生產經營活動，滿足長遠發展的需要，不同的籌資方式形成了企業不同的資本結構。關于資本結構的概念，主要分為兩類。一類是叫廣義的資本結構，指公司全部資本的構成及其比例關系，總負債和總資產的關系、債務資本和權益資本的組成成分及其比例關系。第二類被稱為狹義的資本結構，特指長期資本結構及比例關系，也就是長期債務和權益資本之間的比例關系。考慮到我國創業板上市公司的特點，本文在研究中選擇的是廣義的資本結構定義。

公司業績，通常也稱作經營績效，對公司業績進行客觀合理的評價，有助于經營者提高公司經營，幫助投資者進行理性投資，意義重大。主要包括二層涵義：（1）效果：常以銷售成長率和市場占有率衡量業績；（2）效率：投入和產出的比率，常用投資報酬率來表示業績。在對各位學者的觀點進行總結后，本文認為“公司業績”是合理配置企業資源所取得的成果，即投入和產出的比。

（二）資本結構對公司業績的影響分析

本文僅研究資本結構中負債結構對公司業績的影響。負債結構通過對公司的治理結構效率產生影響，可以減少成本，并直接影響到公司的業績，有效的債務治理，必然會使公司的經營者積極努力的提高公司的經營情況，改善公司業績。

首先，負債對公司的管理者有監督和約束的作用。因為負債需要定期還本付息，能夠減少公司的管理者隨意支配的現金流，進而在某種程度上減少了管理者在職消費和過度投資的行為，也即負債能夠減少管理者在公司經營中的成本。并且債務人面臨著債權人的壓力和破產機制的約束，當公司經營一旦失敗不能履行債務契約的時候，債權人可以按照相關契約或者法律對債務人進行治理，比如對企業進行重組或者破產清算，給公司的管理者形成很大的壓力。為了避免控制權喪失，管理者必須努力經營，所以負債對于公司的管理者有很好的監督作用，并降低因所有權和控制權分離產生的成本。

其次，負債能夠影響公司的控制權歸屬。公司負債水平高，雖然能夠帶來減稅收益，但公司破產的風險也更大，當公司不能夠正常支付債務時，公司的剩余控制權和剩余索取權由股東轉移到債權人的手中。與股東控制相比，債權人控制對公司經營者的約束力更強，因為經營者在債權人控制時比股東控制更容易丟掉飯碗。

（三）研究假設

與主板的大型企業相比，我國的創業板上市公司仍處于劣勢，如舉債難、資產信用不足、公司規模小、實物資產少、擔保物、抵押物少，因此大多傾向于內部融資、股權融資，這樣就很容易造成創業板上市公司債務規模較小，負債的減稅收益對公司業績的影響很難體現出來。因此，提出本文的假設：

資本結構與公司業績顯著負相關。即公司業績越好，資產負債率越低；公司業績越差，資產負債率越高。

三、資本結構與公司業績的實證分析

（一）樣本的選擇

本文為保證研究的準確性，同時剔除ST以及*ST和PT以及數據缺失的上市公司，最終選取了358家創業板上市公司為本文的研究樣本，以披露2013年財務報表的數據為為分析對象，數據來源于Wind數據庫、深交所官網。

（二）變量的設計及說明

1.被解釋變量。當前學術界用來衡量公司業績指標包括：市場價值指標和財務指標。市場價值指標主要以托賓Q為代表，由于受非流通股的影響，很難真實反映創業板公司的真實業績。鑒于此，本文選擇財務指標中的凈資產收益率來衡量公司業績，原因在于它不僅是國際通用反映公司資本收益能力的綜合指標，而且是杜邦財務分析模型中的核心指標，具有應用廣、代表性強的特點。該指標數值越高，表明公司經濟效益越好，投資者所獲得的回報也就越高。

2.解釋變量。當前學者衡量公司資本結構大多采用資產負債率，本文在參考其他學者研究的基礎上，選擇資產負債率來衡量創業板上市公司的資本結構，借以檢驗公司的資本結構對其業績的影響研究。

3.控制變量。影響公司業績的因素很多，為了控制其他因素對其的影響，本文借鑒了其他學者的研究，同時考慮到模型、數據的收集難度，最終選擇了3個控制變量。（1）公司規模（SIZE），用來控制其對公司業績的影響；（2）營業收入增長率（GROW），用來衡量公司成長性；（3）總資產周轉率（ZZL），用來衡量公司營運能力。

表3-1 變量設計及說明

（三）模型建立

ROE=α0+α1DT+α2SIZE+α3GROW+α4ZZL+ξ

其中，ROE代表凈資產收益率，DT代表資產負債率，SIZE代表公司規模，GROW代表營業收入增長率，ZZL代表總資產周轉率。

（四）實證分析

1.描述性統計分析。

表3-2 描述性統計分析

通過表3-2可以看出，凈資產收益率均值僅為7%，投資回報率較弱；資產負債率均值為24%，負債水平較低，財務杠桿的作用沒有很好的體現出來；公司規模均值11.68，較為接近極小值和極大值，表明我國創業板上市公司規模較為均衡；營業收入增長率均值為21%，極小值和極大值相差很大，公司成長性有著較大差距；總資產周轉率均值為0.49，極小值和極大值相差較大，不同公司間營運能力有較為明顯差距。

2.Pearson相關性分析。

表3-3 資本結構與公司業績的相關性分析

**.在0.01水平（雙側）上顯著相關；*.在0.05水平（雙側）上顯著相關。

本文使用SPSS18.0統計軟件對創業板上市公司資本結構與公司業績的相關性進行Pearson分析，結果如表格所示，發現ROE與DT的相關系數為負數，且顯著負相關，初步驗證了假設，但仍需通過多元線性回歸進行進一步驗證，絕大多數變量都呈1%水平顯著相關，且自變量與控制變量的相關系數均小于0.5。根據表格所示結果可以得出，資本結構與公司業績等5個變量之間的相關系數均較低，鑒于此，本回所構建的歸模型多重共線概率較小。

3.回歸分析。

表3-4 資本結構與公司業績的回歸結果分析

資產負債率與公司業績在1%水平呈顯著負相關關系，這可能是由于我國創業板上市公司資產信用不足、公司規模小、借款難，現有融資渠道依然單一，債券市場流動性不足，企業經營過程中產生融資需求時，更傾向于采取內部融資、股權融資方式籌集資金，這樣就很容易造成創業板上市公司債務規模較小，負債的減稅收益對公司業績的影響很難體現出來。此外，創業板上市公司的負債以短期負債占絕大多數，風險大，企業到期面臨的償債壓力大，也會影響到企業的價值與績效。

公司規模與公司業績在1%水平呈顯著正相關關系，說明創業板上市公司也存在規模效應，規模越大、產量越大，每件產品平攤的固定成本就比較少，促使公司的利潤率得到提高，實現公司績效的增大；公司成長能力與公司業績呈顯著的正相關關系，說明具有良好的發展前景對提高公司績效具有明顯的積極作用；總資產周轉率與公司業績呈顯著的正相關關系，說明公司營運能力越強，對提高公司業績具有推動作用。

四、結論與建議

（一）結論

資產負債率與公司業績呈顯著負相關關系，研究假設得以成立；公司規模、成長能力、總資產周轉率與公司業績呈顯著的正相關關系。

（二）建議

1.發展債券市場，鼓勵債券融資。基于本文的實證回歸結果，在某種程度上說明我國創業板上市公司的負債規模較小，以致負債的減稅收益對公司業績的影響很難體現出來，此外創業板上市公司的負債以短期負債占絕大多數，風險大，企業到期面臨的償債壓力大，也會影響到企業的業績水平，所以本文提出如下建議，大力發展債券市場，為創業板上市公司提供更多的融資渠道。目前我國創業板上市公司的融資手段單一，普遍更傾向于發行股票、銀行借貸等保守的融資方式。

負債融資的意義范文第5篇

關鍵詞：金融工具；金融負債；權益工具

2014年6月20日，財政部頒發了修訂版的《企業會計準則第37號――金融工具列報》，對金融工具做出了進一步的規定。金融工具自產生以來，一直是會計界關注的重點，關于金融工具的會計計量也是會計準則的重點。金融工具主要涉及科目為金融資產和金融負債。金融資產主要包括：庫存現金、銀行存款、應收賬款、應收票據、其他應收款項、股權投資、債券投資和衍生金融工具形成的資產等。金融負債主要包含：短期借款、長期借款和應付債券等。

一、我國現階段金融工具準則現狀

金融工具的分類在我國早期的會計準則中沒有專門的定論，對金融工具的分類主要敘述在國民經濟核算體系和貨幣與金融統計的相關規定中。1998年版的企業會計準則中涉及到金融工具的科目主要是投資，將投資劃分為短期投資、長期股權投資和長期債券投資；還介紹了成本法、權益法和公允價值。

2006年頒布的企業會計準則中用兩條準則對金融工具進行了說明，分別是第22號金融工具的確認和計量，第37號金融工具的列報和披露。準則中規定金融資產在初始確認計量時將金融資產劃分為四類：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產；持有至到期投資；貸款和應收款項；可供出售金融資產。其中，交易性金融資產和可供出售金融資產的后續計量均采用公允價值計量。交易性金融資產的公允價值變動直接確認為公允價值變動損益，并計入當期的利潤表中，直接影響當期利潤；可供出售金融資產的公允價值變動則是計入所有者權益――其他資本公積，直到該金融資產終止確認時才轉入到當期損益，影響企業未來的利潤。雖然準則對金融資產的類別和判斷標準做了詳細的描述，但金融資產之間相似性較大、區別不明顯，且部分金融資產之間在某些條件下可以重分類。因此，企業管理層在確認劃分金融資產的種類時存在較大的隨意性，會根據企業和自身的利益做出最有利的選擇，這為企業的盈余管理提供了操作空間。徐先知、劉斌（2010）就證明了企業管理者更傾向于選擇將金融資產分類為交易性金融資產，增加當期的會計利潤的會計政策。

在金融負債和權益工具方面，06年舊準則中的定義較為簡單，22號準則金融工具的確認和計量對金融負債和權益工具做出了定義，也僅限于定義，并未明確的說明金融負債和權益工具的區分和分類標準。因此，企業在實務操作過程中，對金融負債和權益工具的劃分比較困難，造成了金融負債和權益工具劃分的混亂，同時也為企業的盈余操作提供了可能。

在金融工具披露方面，僅強調披露金融資產及負債的計量基礎、賬面價值和公允價值計量的信息等內容。披露信息多為數據上的，性質上的信息較少，信息披露不全面，易造成外部投資者跟內部投資者信息不對稱，不利于外部投資者投資決策。

二、修訂版新準則的變化

2006年的會計準則中對金融資產、金融負債和權益工具的定義較為簡單，且在分類和判斷標準上均是將金融資產和金融負債統一敘述。2014新準則對金融工具的分類和區分做了更詳細描述，首先指出：企業應當根據所發行的金融工具的合同條款及其所反映的經濟實質而非僅以法律形式，結合金融資產、金融負債和權益工具的定義，在初始確認時將該金融工具或其組成部分分類為金融資產、金融負債或權益工具。其次，對金融負債和權益工具的定義進行了更為詳細的表述，指出了權益工具的確認標準：一是，該金融工具應當不包括交付現金或其他金融資產給其他方，或在潛在不利條件下與其他方交換金融資產或金融負債的合同義務；二是，將來須用或可用企業自身權益工具結算該金融工具。再次，詳細介紹了金融負債和權益工具的區分方法：如果企業不能無條件地避免以交付現金或其他金融資產來履行一項合同義務，則該合同義務符合金融負債的定義；如果可以用企業自身權益工具進行結算，需考慮用于結算的企業自身權益工具，是作為現金或其他金融資產的替代品，還是為了使該工具持有方享有在發行方扣除所有負債后的資產中的剩余權益。最后，對衍生工具做出更詳細的解釋說明。

舊準則對金融資產和金融負債的抵消說明很簡單，新準則詳細解釋了金融資產和金融負債的抵消。需同時滿足企業具有抵消已確認金額的法定權利，且該種法定權利當前可執行；和企業計劃以凈額結算，或同時變形該金融資產額清償該金融負債的調節。并明確了抵消權的定義和抵消標準，列舉了五種不能抵消的情況。還規定了抵消的披露要求。

新準則對金融工具的列報和披露做了更為詳細規定。首先，是對金融工具財務狀況和經營成果的列報，詳述了資產負債表和利潤表中對金融工具的披露要求。規定企業至少應當將金融工具區分為攤余成本計量和以公允價值計量的類型，應詳細披露的內容主要有：已確認金融資產和金融負債的總額；按本準則規定抵消的金額；在資產負債表中列示的凈額；不滿足本準則抵消條件的已確認金融工具的金額。規定了企業應當披露金融資產和金融負債的公允價值，并與賬面價值進行比較。其次，規定了金融工具相關風險的披露。在流動性風險披露中，規定了金融負債按剩余到期期限進行到期期限分析的方法和流動性風險敞口匯總定量信息的確定方法。在市場風險披露中，定義了匯率風險、利率風險和其他價格風險，強調對具有重大匯率風險敞口的每一種貨幣，應分比重進行敏感性分析。最后，對金融資產轉移提出披露要求。詳細解釋了企業對資產負債表日存在的所有未終止確認的已轉移金融資產，以及對已轉移金融資產的繼續涉入應當披露的信息。新準則對金融資產的列報和披露的規定彌補了以前準則相關方面的空缺，企業年報中對金融資產和金融負債方面的詳細披露更有助于外部信息使用者做出決策。

新準則對企業實施過程中新舊準則的銜接做出來明確規定。對準則實施前的金融工具，按照會計政策、會計估計變更和差錯更正的規定采用追溯調整法進行處理，追溯調整不切實可行的，則采用未來適用法。在對外提供的比較期間財務報表時，對因會計政策變更產生的累積影響數，應當調整比較財務報表最早期間的期初留存收益，涉及財務報表其他相關項目的數字也應當一并調整。

三、新準則的優點和完善

2014年對金融工具列報和披露準則的修訂，完善了金融負債和權益工具的定義和分類，進一步完善了金融工具的整體系統，讓金融工具類別更全面，詳細。為企業正確劃分金融負債和權益工具提供了依據，彌補了以前因準則對金融負債解釋力度不夠而導致的會計人員實務操作難度大的問題。金融負債和權益工具的正確劃分有助于企業的負債管理，有助于企業管理者做出對企業利益有益的決策。

對金融工具的列報和披露的詳細要求，讓企業在財務報告中全面、真實、詳細地反映企業金融工具的相關信息。對內，有助于企業系統、規范的管理金融資產，分析金融資產的各項風險，完善金融資產的風險管理。對外，企業提高了企業金融工具的會計信息透明度，增強了企業報表信息的可信度，有利于外部投資者的投資決策，提高了對外部投資者和潛在外部投資者的吸引力。

在新舊準則的銜接時，采用追溯調整法，更有利于企業信息的同期比較，有助于企業管理人員、投資者和債權人分析企業財務狀況和經營成果。

另外，2014年新增的《企業會計準則39號公允價值計量》為金融工具的確認和計量提供了巨大的助力。采用公允價值計量更能反映金融工具的真實經濟情況，更真實和全面的反映企業金融工具的利得和損失，彌補歷史成本法下會計收益與經濟收益嚴重不對等的不足。公允價值計量提高了會計信息的相關性，從而提高信息決策的有用性，為企業管理人員、債權人和投資者等信息使用者的經營和決策提供了有力支撐。

四、結束語

隨著經濟全球化的發展和國際間資本交易的頻繁發生，資本市場國際化程度不斷提高，國際財務報告準則的影響逐漸擴大，會計準則國際趨同的要求日益迫切。我國會計準則趨向于國際化的改革已是大勢所趨、潮流所向。新會計準則的和實施，正是我國會計準則與國際會計準則趨同的體現，同時又符合我國政治和經濟環境。因此我們要全面促進新企業會計準則的實施，使得企業的財務報告能反映企業的經濟業務事實，從而為投資者提供有用的決策信息。在加強準則實施的同時，也會對企業財務會計人員提出更高的專業技術要求。要求財會人員不僅能掌握新會計準則的理念、原則和方法，以及概念框架，更要求會計人員提高職業判斷能力，充分認識和有效把握新會計準則的真正內涵。充分理解和有效掌握新會計準則的內容，嚴格按照會計準則的內容要求編制企業財務報告，對于財務報告信息質量的提高和企業經營決策都有十分重要的意義。

參考文獻：

[1] 關于印發修訂《企業會計準則第37號――金融工具列報》的通知[J]. 當代會計，2014，07：56-64.

[2] 財政部財會字[1988]26號. 企業會計準則――投資[J]. 財會通訊，1998，08：38-39.