金融風暴論文

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金融風暴論文范文第1篇

關鍵詞:次貸危機；金融風波；宏觀調控

2007年4月，美國新世紀金融公司申請破產，標志著次貸危機正式爆發。一年來這場危機的影響愈演愈烈，形成一種“蝴蝶”效應，引發了國際金融風波，導致全球鬧股災。次貸危機造成美國的壞賬是4600億美元，由于美國把壞賬證券化，經過金融機構的炒作，現在擴展到全球，波及到許多國家的金融機構和銀行，估計最終損失要達到1.2萬億美元，其損失和危害正在逐步顯露。這件事遠遠沒有結束，預計美國次貸危機對全球的影響將持續到2008年10月末或年末，才能最終見底。美國一打“噴嚏”，全世界都跟著“感冒”，這就是金融國際化和經濟全球化帶來的傳感效應。

一、美國次級貸款的內容和特點

次級房產貸款簡稱次貸，是一種房地產抵押的按揭貸款。美國的房地產抵押貸款分為三級市場，第一級是優級房貸市場，第二級是次優級房貸市場，第三級是次級貸款市場。次貸政策對中低收入的購房者很有誘惑力，因為它具備了三個特點：一是次貸低首付，有的次貸甚至沒有首付，這對中低收入者特別具有吸引力。一般的按揭貸款都要有首付，大概占總額的20%—40%，而次級貸款的低首付特點則激起了人們的購房欲望。二是次貸期限長，有的20年還本息，還款周期長使貸款者壓力小。三是次貸利息前低后高，即前2年是低息，后18年是高息，越到接近20年的時候利息越高。這三個特點使得中低收入者踴躍貸款購房，房地產價格漲得很快，一套豪宅最高達到幾百萬美元以上。

美國開辦次級貸款的初衷是好的，旨在解決中低收入者買房難問題。這項措施啟動后，美國的私人住房率提升了6個百分點，為1000萬中低收入者解決了住房問題。在美國，孩子18歲以后基本自立了，剩下父母構成了家庭的小型化。次級貸款政策迎合了美國人的生活習慣，并較好地滿足了美國人的購房欲望。但市場經濟的供求規律是不可違背的，次貸刺激了房市，也毀了房市。因為當時美國的房地產價格暴漲，信貸雙方都有一個心理底線，即最后實在不行就賣房子還貸款，反正也賠不上，結果恰恰就在這里面出了問題，房價連跌了40%，房地產市場因此潰不成軍，終于爆發了次貸危機。

二、誘發次貸危機的原因

從根本上講，次貸危機是金融炒作的結果。美國金融是全球一體化的龍頭，很多銀行都在發行貸款證券（英文縮寫是MBS），形成債務后再賣債券（英文縮寫是CDO），經過金融機構的炒作，波及到全球形成了一個債務鏈，債務鏈一斷，便產生一種多米諾骨牌式的連鎖效應，造成了全球性的金融風波。探求原因，主要是三個因素集合造成的。

（一）宏觀調控力度不當。美聯儲為了有效調控經濟，格林斯潘首先是在2003年之前多次降息，從5%降到1%。降息使貸款成本下降，誘使很多人靠次貸買房，促成了房地產“泡沫”。而后美聯儲為了治理通貨膨脹，又連續13次調高了存貸款利息，到2006年初由最初的1%調到了5.3%。因為利息高了，還貸的成本也就高了，本金滾利息，越滾越大，加重了還貸者的壓力。美聯儲主導貸款利息前降后升的“U”型走勢種下了禍根，致使很多人次貸低息買房，而后又高息還款難，最終引發了危機。

（二）房地產市場失衡。美國房地產從2006年開始降溫，“泡沫”破裂后，房地產價格大跌，原來售價100萬美元的房子，現在只能賣到60萬美元左右，出現了房地產全面縮水和下跌的局面。這使最終指望賣房子還貸款的人始料不及，房價下跌到賣房子也還不上貸款的地步，次貸危機終于浮出了水面，引發了金融風波。

（三）金融機構推波助瀾。金融機構為了追求利益最大化，便競相炒作房地產貸款的證券和債券，炒來炒去，炒得擴大化了，波及到全球，把很多國家和銀行都卷了進去，從而引發世界性的金融波動和風險。

美國次貸危機是歷史的巧合?，F在設想：如果美聯儲當年不加息，貸款的利息也就不會這么高；如果美國的房地產價格還在漲，房主還貸就不會出問題；如果只是單純為了刺激房貸，沒有證券商、銀行家從中炒作金融衍生品，也就不會引發全球的金融危機。而現實的結果恰恰是這三個問題匯集在一起“交叉感染”，其結果必然引發美國的次貸危機。事出有因，絕非偶然，偶然寓于必然之中，這就是歷史的辯證法。

三、次貸危機的后果和危害

美國的次貸危機就像計算機病毒一樣，馬上蔓延到全球金融系統的各個角落，帶來了全球性的諸多問題，包括現在的股災和金融風波。

（一）次貸危機引發美元貶值。美國處于世界霸主地位，小布什希望美元貶值，貶值后會刺激外貿出口，降低進口，減少美國的外貿逆差，這是他的基本立足點。美元貶值以后，美國可以多印美鈔向全球輸送通貨膨脹，歐盟、日本、俄羅斯、中國都出現了反應，物價上漲、經濟放緩。比如人民幣升值的問題，美元和人民幣的匯率從2005年7月21日晚上19:00開始升值，到目前已累計升值了18.2%，匯率已突破7元的大關。到2008年年末，人民幣與美元的比率將升到6.6元，接著繼續再升到5元，2020年最后升到4元左右。人民幣升值的另一個原因是壓縮出口、增加進口，降低外貿順差和外匯儲備。美國打壓人民幣升值意在減少它的外貿逆差，內外的原因兼有，就像“天平”的兩端，一端是美元貶值，另一端人民幣就要升值，這是一個聯動的過程。美元貶值帶動人民幣的升值加快，為全球輸送通貨膨脹，現在俄羅斯的物價漲得也很厲害，歐盟、日本、新加坡、韓國也都受到影響，物價都在上漲。所以，面對物價上漲，中央提出“兩個防止”，加大宏觀調控力度，利用財政、稅收、貨幣政策等多種經濟杠桿調控物價和股市，轉變經濟發展方式，大力推進節能減排，確保經濟又好又快發展。

（二）次貸危機引發石油價格上漲。美元貶值之后，美國、紐約和倫敦的期貨石油價格最高接近每桶150美元（七桶為1噸），一噸是1000美元左右，折合人民幣6800元左右。石油是全球的軟黃金，經濟高速發達之后，石油更是經濟血脈。目前，我國每年石油的消耗量是2.7億噸，僅次于美國，是世界第二大石油消耗國。如果石油漲價，會引發我國很多產品漲價，中國的物價就會形成“井噴”效應?，F在中石化、中石油天天向發改委反映，我國一半的石油靠進口，如果石油不漲價，就會出現倒掛和虧損，發改委只好讓財政給其補貼120億元，讓其別漲價。2007年我國物價上漲，工業品是石油領頭漲，副食品是豬肉領頭漲。由于我國壟斷產業太多，資源管理不到位，產品成本降不下來，電力、石油、煤碳等資源性的行業都提出要求漲價，但老百姓又怕漲價，這使國家發改委一手托兩家，處在兩難的選擇中，即一手托企業要漲價，一手托民眾怕漲價。若經濟問題弄不好，則會引發社會問題和政治問題，影響社會的穩定與和諧。

（三）次貸危機引發很多國家經濟減速。由于美元貶值，石油漲價，美國經濟發展開始減速。2007年美國GDP增長率為2.2％，比2006年下降了1個百分點；2008年第一季度GDP增長率為0.4％，第二季度預計只有1％，預計2008年全年美國GDP增長率為1.5％左右，最悲觀的是高盛公司預測只有0.8％。美國、日本、歐盟被稱為世界經濟發展的“三大引擎”，現在都在減速，而金磚四國（中國、印度、俄羅斯、巴西）正在崛起，將引領世界經濟發展的新潮流。

四、全球金融系統的新特征

通過分析美國次貸危機和全球的金融風波，發現世界金融系統出現了很多新的特征，需要我們去研究和把握。

（一）金融系統的整體性。世界經濟全球化首先表現為貨幣的國際化和金融系統的一體化?，F在看，全球的金融系統是連為一體的，已經形成一個聯動互補的新格局，一個地方出問題，馬上會引起連鎖反應。這需要我們整體把握金融系統的形勢和走向，不要孤立地片面地看待經濟問題。

（二）金融資本的流動性。全球的金融資本近100萬億美元，西方發達國家資本過剩，大概有8萬億美元的流動資本掌握在一些金融大鱷的手里，在世界各地尋找機會進行投機炒作。其中，有一個金融大鱷叫索羅斯，他的手里有上千億美金的“熱”錢，1997年，他看到亞洲的金融市場剛開放并很脆弱，便到泰國的金融市場攪動一番后抽資脫逃，致使泰銖當天貶值，并引發了整個東南亞的金融風險，中國的香港也深受其害。國際游資多了以后就會到處竄，像老鼠一樣哪有窟窿就往哪里鉆，所以金融系統開放后要更加注意安全性。現在看，幾次大的金融危機都是國際游資投機形成的。比如1997年泰銖貶值引發的東南亞金融風險，1998年俄羅斯的金融危機，1999年巴西的金融風波等，都是國際游資的流動帶來的后果。在我國，這些國際游資基本上會炒四個“市”，都很有規律。第一步是炒期貨市場，通過賭博抬價，把國家的物價系統搞亂；第二步是炒股票市場，把股市烘起來，出現股市“泡沫”，到高位之后再抽資逃跑，套住的是中國的股民散戶；第三步是炒房地產市場，形成房地產“泡沫”后再抽逃；還有一些高手進行第四步，即炒外匯市場，在匯率浮動中掙錢。這些金融大鱷在期市、股市、房市和匯市這“四市”上做文章，投機炒作到一定程度，把老百姓和股民的錢換成美元揣走了，留下的是金融災難，這已成為一種定式和基本規律。

（三）金融體系的脆弱性。某個環節有了風吹草動，馬上形成一種“蝴蝶”效應，整個金融系統就會產生連鎖反應，因為它是一體化和全球化的，這種大趨勢無法遏制。雖然次貸危機本身僅僅幾千億美元，但全球都受影響。我國的股市離美國很遠，但也受到了波及。股民是炒信心、炒預期，如果信心和預期都沒了，股市也就跌慘了。現在看，這次次貸危機迅速蔓延，形成一種災難，就是由全球金融系統的脆弱性和敏感性帶來的。

（四）金融波動的周期性。金融系統的運行具有周期性，只有認真了解和把握，才能未雨綢繆，駕馭金融形勢的變化。從學習馬克思的《資本論》開始，我們就知道資本主義有經濟危機，危機時會出現牛奶過剩倒到海里、產品積壓賣不動、工廠倒閉、工人失業和物價飛漲等現象，這是那個年代初級階段的經濟危機，是一種生產過剩型的危機，這是即時危機的基本特征。經濟發展到今天，實現了經濟全球化和資本國際化，無論哪個國家、哪個地方發生經濟危機，首先表現為金融危機，所以金融的安全性至關重要。由過去的生產過剩型危機轉變為金融危機，這是世界資本主義經濟危機的新規律。我國改革開放30年，也出現了一些周期性的規律，比如經濟過熱，基本上是8－10年出現一次。1982-1984年，我國出現第一次經濟過熱，進行了治理整頓；1994年，出現第二次經濟過熱，進行了第二次治理整頓；2006年末，出現第三次經濟過熱。我國股市也呈周期性變化，基本上是五“熊”三“?！保善毙星槭恰皺M有多長、豎有多高”，這些都是辨證的?，F在需要我們掌握的是周期性，準確把握經濟走向和規律，從而做到未雨綢繆，提高駕馭市場經濟的能力，永遠立于不敗之地。

從美國看市場經濟的優勢有兩個基本特征：第一，用市場法則和價值規律優化資源配置，提高資源的使用效率。第二，產權多樣化，鼓勵競爭，為經濟發展提供不竭動力。但是，市場經濟也有負面效應，會周期性地出現一些問題。在計劃經濟年代，經濟的主要危險是通貨膨脹，因為當時是短缺經濟，經常供不應求，物價自然就會上漲。市場經濟有通脹，也有緊縮，二者交替進行，但主要危險是通貨緊縮，即生產過剩、物價低迷、消費不足。在1998-2005年期間，我國經歷了8年的通貨緊縮，經濟為此付出了很大代價。目前，我國又一次進行宏觀調控，防止通貨膨脹，但要注意調控的節奏和力度，要點剎車，不能急剎車，急剎車容易造成翻車。如果長期過度地緊縮銀根，那么到2009年末，我國有可能重新滑入通貨緊縮，5年內經濟將無法有大的發展。不能一放就脹，一緊就縮，這幾年我國一直是這么周而復始地走這條路，現在要注意掌握調控的力度。如果再次出現1998年的那種通貨緊縮，我國就難辦了，因為我國人口基數太大，再加上弱勢群體多，如果經濟沒有一定的發展速度，那么很難保就業、保穩定，這是我國的特殊國情決定的。

參考文獻:

[1]論美國次級抵押貸款危機的原因和影響［J］.經濟學動態,2007(9).

[2]從次貸危機看美國樓市與中國樓市的關系［J］.中國金融,2007(18).

[3]論我國的資產泡沫與金融風險［J］.福建論壇(人文社會科學版),2008(2).

[4]金融危機后的貨幣政策操作——東亞國家的經驗及啟示［J］.金融研究,2007(5).

金融風暴論文范文第2篇

國外許多學者對外包決策所采用的指標以及工具進行了討論，Vinning和Globerman將如何讓企業的談判成本、生產成本和機會主義成本之和達到最小作為企業是否選擇外包的依據。隨著經濟全球化的發展，WendellJones認為，許多企業看到離岸服務外包對企業成本降低和海外業務開拓的好處，而沒有看到離岸服務外包帶來的潛在風險。薛彤分析了國際離岸金融服務外包規模迅速增長、業務范圍日益擴大等趨勢，結合目前中國離岸金融服務外包的不足，從政府和外包服務商兩個視角提出發展對策。孫清華等運用模塊化金融服務外包的基本原理，分析了農村信用社開展金融服務外包的可行性，并以信用卡業務為例探討了農村信用社開展模塊化金融服務外包可操作性。

二、基于金融服務外包與績效關系的研究

關于服務外包與企業績效的關系的研究，學者們的研究成果并不一致。Rasheed認為企業進行服務外包對其總體績效水平并無明顯的影響，外包和績效之間的關系還受環境的變化的影響，并且具有調節作用。Cronkshaw,Nick,Shah,Martin認為，對歐洲銀行業務、財產管理和保險部門的金融服務外包，要構建高效的稅收體系，提出務實性解決方案。陳菲將企業在經營過程中的財務、運作和競爭績效三個指標作為因變量，計量分析得出服務外包與企業績效二者的關系。吳文靜等通過對我國股份制商業銀行的調查數據進行實證研究，分析了生產費用、IT外包供應商的信譽等因素對商業銀行IT信息技術外包決策的影響。

三、基于金融服務外包風險及管理的研究

許多企業外包的失敗使學者對服務外包的風險研究給予了極大的關注。Elitzur和Wensley從博弈論視角分析由于服務外包參與雙方擁有不完全信息，所以認為外包是一個典型的信息不完全對稱博弈。HitendraWadhwa,RoitArora和HarpreetKhurana指出，對于像金融、保險等行業來說，數據的安全性是至關重要的。Hung等指出伴隨著服務外包的發展，除了一些基礎整合要求外，還需增加總需求和隱身控制。王瀛等認為，應建立金融服務外包服務商的資格審查和信譽評級制度，完善與金融服務外包相符合的法律法規及監管規則。Lim和Tan認為外包業務一直以來被認為是為公司降低了成本、提高了運行效率，然而，外包業務已逐漸變得很復雜，外包公司除了學習，也可以利用品牌權益使自己免受外包供應商這些市場潛在進入者的威脅，尤其是在其外包部門具有核心競爭力時。

四、簡要評述

金融風暴論文范文第3篇

半導體業的嚴峻挑戰

此次金融風暴由于美國次貸危機導致美國的信貸危機，最后導致全球的信貸危機及資產危機而來。

對我國影響最大的首先是出口行業和房地產業，由此引發了減薪、失業率提高并波及更多行業的連鎖性反應。APEC預測此次危機將會持續18個月左右，即到2010年中。

半導體業肯定也受到了牽連，表現在各公司紛紛調低了增長預測，推遲或取消建廠計劃及大量減薪或裁員。相比于2001年的電子業大蕭條，此次的金融風暴有幾個特點：首先，2007年半導體增長才3.2％左右，下跌空間已不大，不像2000年，從37％直落到－32％，第二，大部分PC和手機已不再是高檔消費品，這些中低檔產品受危機影響較小，第三，由于2007年起半導體業已處于調整期，很多高風險項目已經提前進行兼并重組，所以未來的損失相對要小，第四，節能環保、醫療電子、儀器儀表、交通、電力、國防等受金融風暴影響相對較小，尤其我國政府倡導增加基礎設施建設投入、擴大內需等政策，起到了風險分散作用。

危機孕育商機

金融風暴是把雙刃劍，一邊是市場的需求減少及工業進行整理，而另一邊是石油、鋼鐵等工業原材料的價格下跌，因此也是降低改革和企業發展成本的重大機遇。

目前，世界電子產品市場出現了新特點，第一，消費個人化，要求產品周期快，個性化，第二，人口老齡化；第三，金磚四國迅速崛起；第四，電子產品普及加速。

IBM最近預測五大半導體產業將快速發展：太陽能、預知人體健康情況的DNA、語音使上網便利、數字化個人購物助理、以及遺忘成為歷史的智能工具。

金融風暴論文范文第4篇

(一)金融創新產品：次級貸款和資產證券化

1.失控發放的次級貸款

（1）次級抵押貸款

次級貸款具有良好的市場前景，它給那些受到歧視或者不符合抵押貸款市場標準的借款者提供按揭服務，在少數族裔高度集中和經濟不發達的地區很受歡迎。與此同時，次級貸款對放貸機構來說也是一項高回報業務。從90年代末開始的利率持續走低帶動了次級抵押貸款的蓬勃發展。

（2）“掠奪式”的放貸

2001~2005年的房市繁榮帶來了次級抵押貸款市場的快速發展，房貸金融機構在利益的驅使下，紛紛將次級和次優住房貸款作為新的利潤增長點。金融機構之所以大力發展這一業務，還由于不斷上漲的房價使金融機構認為，一旦出現嚴重違約，他們可以通過沒收抵押品，并通過拍賣而收回貸款本息。

次級住房貸款的發放達到了失控的局面。次級房貸規模從1994年的350億美元、約占4.5%的美國一到四家庭住房貸款總額，發展到2001年的1600億美元、占5.6%和2006年的6000億美元、占20%。

2.資產證券化工具推動次貸膨脹

資產證券化是近30年來國際金融市場最重要的金融創新之一，已經成為全球主要金融市場和金融機構的重要業務構成和收入來源，也是各發達國家有效管理經濟和金融風險、發揮金融市場投融資功能并促進社會和經濟穩定發展的重要工具。因此，資產證券化產品在近年來發展迅速，一方面，新的產品不斷衍生，另一方面，在規模上也出現了快速的增長勢頭。

(二)信用評級機構——利益沖突與制度漏洞

1.評級機構的利益沖突

（1）利益沖突首先產生于發行方付費的業務模式。

據統計，評級機構90%的收入來自發行方支付的評級費用。這使得評級機構有動力為大型的證券發行機構提供評級咨詢或給予更高的評級。證券化產品的評級量大價高，其收費標準為傳統公司債評級業務的兩倍，成為近年來驅動評級公司評級收入增長的主要動力和收入的主要來源（占評級總收入的一半）。

（2）評級機構同時提供的咨詢、風險管理等服務，使評級可能會受到相關利益的影響。

投資銀行在構建證券化產品的過程中往往會購買評級機構公司的咨詢服務，尋求獲得較高評級的方式。評級機構一方面收取咨詢手續費，另一方面又對這些產品進行評級，存在利益沖突，喪失了獨立性。評級機構不僅評估信用風險，還參與證券化產品的構建過程，發行方會獲得評級機構的建議或者至少能運用評級機構的評級模型進行預構建。達到信用增級的目的。

2.評級制度缺陷

（1）操作不透明，造成監管失靈。

證券化產品的評級方法和數據對監管部門、公眾和使用者都極不透明，造成市場和監管的部分失靈。其次，評級方法和數據對評級公司自身也存在透明度問題。此外，評級機構使用的抵押支持債券評級模型過度依賴基礎經濟數據和假設，這些模型假設及參數設定未經過長時間完整周期的驗證，評級結果存在較高的模型風險。

（2）缺乏嚴密的跟蹤評級

由于跟蹤評級制度不夠嚴密，評級機構對潛在危機的預警嚴重滯后。評級機構的遲緩反映加劇了次貸危機，使風險不斷積累，影響面不斷擴大其內部的跟蹤評級制度并沒有發揮應有的作用，使投資者因為相信高評級產品的投資價值而受到了巨大的損失。評級機構這一市場自我調節監管者的疏漏，使得高風險資產在投資者與金融機構之間泛濫，市場配置被嚴重扭曲，危機不可避免。三、總結

在美聯儲持續低息的政策背景下，美國房價持續上漲，從而刺激了次級抵押貸款市場的迅速發展。資產證券化作為提高貸款資產流動性同時分散風險的金融創新工具在這一市場中起到了融通資金，擴大參與面的刺激作用。在全球流動性泛濫的大背景之下，各金融中介機構操縱著手中流動性過剩的美元，不斷的創造新的衍生品，追求利益。而作為市場自發調節機制的定價機制在這一環境下嚴重失靈，評級機構評估偏差直接導致了定價的錯位和市場的非理性追捧。生產關系不能適應生產力的發展，制度和認識跟不上創新的步伐，資金泛濫累積這矛盾和隱患，縱觀危機的形成和原因，我們可以清楚的認識到，危機的大爆發只是時間的問題。

參考文獻：

［1］《中國財經報道》欄目組.磁帶颶風的未解之謎.北京：機械工業出版社.2008

［2］騰訊網.金融風暴橫掃全球.次貸專題

金融風暴論文范文第5篇

關鍵詞：旅游；景氣指數；合成指數

一、景氣指數測算方法

景氣指數又稱景氣度，是一種對定性指標通過定量方法加工匯總，綜合反映某一特定調查群體或某一社會經濟現象所處的狀態或發展趨勢的一種指標。

景氣指標分為先行指標、一致指標和滯后指標三類。先行指標的變化，可以用來預測一致指標將要發生的變化；滯后指標的變化，可以用來檢測一致指標發生的變化，從而確認總體經濟發展變化狀況。

國際上通用的景氣指數方法有擴散指數（DI）方法和合成指數（CI）方法。本文對安徽旅游景氣指數研究采用合成指數方法，具體計算方法如下：

（一）單指標的對稱變化率和標準化。對稱變化率的計算公式為：

其中表示第i個指標第t年的對稱變化率，用百分數表示。和分別表示第i個指標第t年和第t-1年的原始數據。

（二）用表示第i個指標對稱變化率時間序列的序時平均數，N表示標準化的期數，則有：

（三）用表示第i個指標t期對稱變化率的標準化數值，則有：

（四）多指標對稱變化率標準化后的加權平均數。

其中表示第i個指標第t年的對稱變化率的標準化數值， 為多指標綜合的平均對稱變化率，表示第個指標的權數， i=1，2， ...， k表示指標項目數。本文中采用簡均進行計算。

（五）平均變化率以同步指數標準化。

標準化因子F的計算公式是：

其中表示超前指標或滯后指標的綜合平均對稱變化率第t期的數值，表示一致指標的綜合平均對稱變化率時間序列的t期數據，N表示期數。平均變化率以同步指數標準化的計算公式是：

（六）計算合成指數。

首先計算原始指數的時間序列即環比原始指數，令=100，則計算公式為：

It=It-1*（200+rt）/（200-rt）， t=2，3，…，m

用0表示所選基準年份的平均值，本文中0 ==100，由此得到合成指數為：

二、指標選取和數據處理方法

（一）指標選取

本文選取9個指標并劃分為先行指標、一致指標和滯后指標參與旅游景氣指數計算，其中先行指標包括GDP、城鄉居民人民幣儲蓄存款、居民消費支出和全國居民消費水平；一致指標包括旅游總收入、國內旅游人數和入境旅游人數；滯后指標包括外商直接投資實際利用額、固定資本形成總額。采用指標年度數據進行計算，數據主要來自安徽省統計年鑒。

（二）數據處理

為消除價格因素影響，本文采用可比價進行計算，具體處理方法如下：

城鄉居民人民幣儲蓄存款、居民消費支出、居民消費水平用居民消費價格指數進行調整， GDP用GDP平減指數調整。

外商直接投資實際利用額、固定資本形成總額用固定資產投資價格指數進行調整。

旅游總收入為國際旅游外匯收入與國內旅游收入之和，國際旅游收入按匯率折合成人民幣計價。旅游總收入用GDP平減指數調整。

三、安徽省旅游景氣指數分析

（一）計算結果

根據上述計算方法，以1997年為基準年算的安徽省旅游景氣指數，具體見表1。

（二）旅游景氣指數結果分析

安徽旅游景氣指數與安徽旅游發展形勢基本吻合，總體呈現出穩步上升態勢，但自2012年開始增長幅度逐步放緩。

從圖1看，先行指標自1998年以來景氣指數一直高于100，并且呈現逐年遞增態勢，2000年增長最為緩慢，2011年增長最為快速，自2011年以后增長有逐步放緩跡象。

從圖2看，一致指標在1998年景氣指數低于100，主要是受97年亞洲金融風暴，安徽入境游客數量下降明顯；2003年景氣指數有所回落，下降1.11個百分點，主要是受“非典”影響，入境旅游和國內旅游人數下降，進一步影響旅游總收入下降；2012年景氣指數上升最快，2006年至2012年景氣指數上升幅度較大，是安徽旅游發展最好的時段。

從圖3看，滯后指標景氣指數總體也是呈現出穩步上升態勢，與一致指標走勢基本相同，但1998年和2000年景氣指數均低于100，其余年份均高于100，2007年增長幅度最大，2008、2009受世界金融危機影響，實際利用外商直接投資額增長緩慢。

四、結論

安徽旅游發展受宏觀經濟形勢影響較大，無論是97年的亞洲金融風暴還是2008年的世界金融危機對安徽旅游景氣指數影響明顯，突發事件影響也較為明顯，例如2003年的“非典”，這都說明安徽旅游產業抗風險能力略顯不足，同時自2012年以來，安徽旅游景氣指數上升勢頭逐步放緩，值得關注。當然本文研究存在一定的局限性，由于相關月度數據的可獲得性不強，僅從年度數據對旅游景氣指數進行研究，基于年度數據的景氣指數對旅游市場反應不夠靈敏。

參考文獻：

[1] 楊健. 河南省旅行社產業景氣指數研究.管理工程師.2011（03）.

[2] 閻霞.中國飯店產業景氣研究.北京北京第二國語學院碩士學位論文.2008.