財務比率論文
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財務比率論文范文第1篇
【關鍵詞】 財務報表分析變現(xiàn)能力 資產(chǎn)管理
中圖分類號：F406文獻標識碼： A 文章編號：
一、緒論
財務分析是指以企業(yè)財務報表和其他資料為主要依據(jù)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助利益關系集團改善決策。開展財務分析的方法很多，而比率分析法則因其特有的實用性成為財務分析中最重要的方法。
二、財務比率分析方法及其應用
（一）財務比率分析方法
1、變現(xiàn)能力比率
變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。變現(xiàn)能力比率又是用來衡量企業(yè)短期償債能力最通用的分析法。
（1）流動比率分析
流動資產(chǎn)比率是全部流動資產(chǎn)除以全部流動負債的比率。該分析法是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性和變現(xiàn)水平的重要指標，反映企業(yè)償還短期債務和維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力。工業(yè)企業(yè)的流動比率，宜保持在2倍左右。
（2） 速動比率分析
速動資產(chǎn)是指從流動資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預收賬款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。相對于流動資產(chǎn)比率而言，它可以更準確的反映企業(yè)快速償付流動負債的能力。工業(yè)企業(yè)的速動比率以1倍為宜。
2、資產(chǎn)管理比率
資產(chǎn)管理比率分析即企業(yè)營運能力指標分析，是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關指標所反映出來的企業(yè)資金利用效率，表明企業(yè)經(jīng)營管理、運用資金的能力。
（1）營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。他的長短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。一般情況下，營業(yè)周期短說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。
（2）存貨周轉(zhuǎn)率是指一定時期內(nèi)企業(yè)營業(yè)成本與平均存貨余額的比率。它是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。
（3）應收賬款周轉(zhuǎn)率是指能夠反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標，也就是年度內(nèi)應收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應收賬款流動的速度。應收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。
（4）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指營業(yè)收入與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相當于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。
（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)的營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比率。該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。
3.盈利能力比率
盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。
（1）營業(yè)利潤率是企業(yè)在一定時期的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。企業(yè)營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)的市場競爭能力越強，獲利能力越強。
(2)成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額與成本費用總額的比率。該指標越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制的越好，獲利能力越強。
（3）總資產(chǎn)報酬率是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的息稅前利潤總額與平均資產(chǎn)總額的比率。是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合效果的指標，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標。該指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。
（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率）是企業(yè)一定時期的凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，也稱自有資金利用率。凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強的綜合性，是最重要的財務比率。
（二）財務比率分析法的應用
根據(jù)ABC卷煙廠2012年財務報表的數(shù)據(jù)，利用財務比率分析法進行實例分析。
資產(chǎn)負債表
2012年12月31日 單位：萬元
說明：該廠2010年年末存貨余額為3800萬元；應收賬款余額為1100萬元；所有者權(quán)益合計為13000萬元。
利潤表
2012年12月31日 單位：萬元
對表中數(shù)據(jù)分析，得出如下結(jié)論：
（1）2012年度流動比率為：年初流動比率=7100/3400=2.088
年末流動比率=8050/4000=2.013
該結(jié)果表明：2012年年初和年末的流動比率均超過一般公認標準，說明有較強的短期償債能力。
（2）2012年度存貨周轉(zhuǎn)率為：年初存貨周轉(zhuǎn)率=10900/([3800+4000)/2]=2.79
年末存貨周轉(zhuǎn)率=12400/[(4000+5200)/2]=2.70
該結(jié)果表明：2012年存貨管理效率不如2011年，導致該結(jié)果的原因可能與2012年存貨增長幅度過大有關。
（3）應收賬款周轉(zhuǎn)率為：年初應收賬款周轉(zhuǎn)率=18800/[(1100+1240)/2]=16.07
年末應收賬款周轉(zhuǎn)率=21200/[(1240+1370)/2]=16.25
該結(jié)果表明：2012年應收賬款周轉(zhuǎn)率比2011年有所改善，周轉(zhuǎn)次數(shù)由16.07次提高為16.25次，這不僅說明該廠營運能力有所增強，而且對流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力和周轉(zhuǎn)速度也會起到促進作用。
（4）成本費用利潤率為：年初成本費用利潤率=4000/(10900+1080+1620+800+200)*100%=27.4%
年末成本費用利潤率=4200/(12400+1200+1900+1000+300)*100%=25%
該結(jié)果表明：2012年度的成本費用率比2011年度有所下降，該廠應該深入檢查導致成本費用上升的原因，并改進相關工作，以便扭轉(zhuǎn)效益指標下降的狀況。
（5）總資產(chǎn)報酬率為：年初總資產(chǎn)報酬率=[(4000+200)/20000]*100%=21%
年末總資產(chǎn)報酬率=[(4200+300)/23000]*100%=19.57%
該結(jié)果表明：該廠資產(chǎn)綜合利用效率2012年度不如2011年度，因此需對該長期資產(chǎn)使用、增產(chǎn)節(jié)約等情況作進一步的分析，以便改進管理，提高效益。
（6）凈資產(chǎn)利潤率為：年初凈資產(chǎn)收益率=3000/[(13000+14600)/2]*100%=21.74%
年末凈資產(chǎn)收益率=3150/[(14600+16500)/2]*100%=20.26%
該結(jié)果表明：該廠2012年的凈資產(chǎn)收益率比2011年降低了1.48%，這是由于該廠所有者權(quán)益增長快于凈利潤的增長所引起的。
三、財務比率分析的實用性和局限性
通過前面對財務比率的介紹以及對ABC卷煙廠財務比率的分析，對財務分析的實際應用有了更深層次的認識。但財務比率分析的實用性和局限性也不容忽視。
1、實用性
（1）計算簡易，指標內(nèi)涵與現(xiàn)代財務目標貼近。
（2）序時列示相對比率，可發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務發(fā)展趨勢和偏離程度。
（3）序時列示結(jié)構(gòu)比率，可發(fā)現(xiàn)有顯著問題的項目。
（4）分解綜合比率，可揭示財務比率內(nèi)在聯(lián)系及驅(qū)動要求的力度。
（5）根據(jù)標準進行綜合評價，對企業(yè)的財務狀況，經(jīng)營成果作出評價。
2、局限性
（1）沒有可比性基礎的財務指標沒有任何意義。
（2）財務比率分析，屬于靜態(tài)分析，對于預測未來并非絕對合理可靠。
（3）孤立的對財務比率進行解釋十分困難。
（4）財務比率分析，僅是一種衡量手段，并不能反映其它方面的問題。
（5）各項指標缺乏統(tǒng)一的評判標準。
四、財務比率分析在企業(yè)管理中的改善措施
當下，財務分析在企業(yè)經(jīng)營狀況評價方面顯得越發(fā)重要，為能更好地解決企業(yè)在財務比率分析中出現(xiàn)的問題，提高企業(yè)管理水平，可考慮以下改善措施。
第一，財務報表是一個系統(tǒng)工程，若要從財務報表中取得最佳的分析效果和作出科學正確的決策，首先所依據(jù)的分析資料必須真實可靠。
第二，財務報表分析者要借助財務報表體系中的財務指標和非財務指標，采用一定的分析技巧和分析方法結(jié)合趨勢分析法、結(jié)構(gòu)分析法和圖標分析法等對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量狀況進行整體和動態(tài)的分析。
第三，將三大財務報表連接起來進行完整綜合分析，尤其是對企業(yè)現(xiàn)金流量進行分析，以加強財務分析的系統(tǒng)性、完整性，降低財務報表及分析方法的局限性帶來的影響。
結(jié)束語
總之，通過財務比率分析這一系列數(shù)據(jù)更能直觀的反映出企業(yè)資產(chǎn)的流動性、變現(xiàn)能力，資產(chǎn)的管理能力及企業(yè)的盈利能力，正確的評價企業(yè)財務狀況的經(jīng)營風險。因此，應用好財務比率的各種分析方法可以反映出企業(yè)的綜合素質(zhì)，從而達到提高企業(yè)獲利能力的根本目標。
參考文獻
[1]閆華紅.《中級財務管理》[M].北京:經(jīng)濟科學出版社，2010
[2]李成相.《SCJY集團財務診斷與治理》[D]學科論文，2010
財務比率論文范文第2篇
中糧屯河財務報表分析與投資建議
一、研究的背景和意義
財務報表分析，又稱財務分析，是通過整理，收集企業(yè)財務報告中的有關數(shù)據(jù)，并結(jié)和其他有關信息資料，采用專門的技術與方法，對企業(yè)現(xiàn)在和過去的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進行綜合比較和評價，揭示企業(yè)面臨的風險，分析企業(yè)未來的發(fā)展前景，為會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。
財務報表分系產(chǎn)生于19世紀末20世紀初。最早的財務報表分析主要是是為銀行服務的信用分析。當時借貸資本在企業(yè)資本中的比重不斷增加，貸款銀行需要對客戶進行信用調(diào)查和分析，借以判斷客戶的償債能力。資本市場形成以后企業(yè)財務報表分析發(fā)展為對企業(yè)盈利能力的分析，財務報表分析由主要為貸款銀行服務擴展為向投資人提供服務。隨著社會籌資范圍的擴大，非銀行的貸款人和投資人的增加，公眾進入資本市場和債務市場，對財務報表要求的信息更加廣泛。財務報表分析的范圍相應地擴大到對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行分析，形成了比較完善的外部財務報表分析體系。
財務報表能夠全面反映企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，但是單純從財務報表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面說明企業(yè)的財務狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)營成果的高低，只有將企業(yè)的財務指標與有關的數(shù)據(jù)進行比較才能說明企業(yè)財務狀況所處的地位，因此要進行財務報表分析。
二、文獻綜述
張先治、陳友邦(XX.2)在《財務分析》中指出，財務分析是以會計核算和報告資料及其他相關資料為依據(jù)，采用了一系列專門的分析技術和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動及分配活動中的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者及其他關心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預測企業(yè)未來，做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應用科學。
張新民、錢愛民在(XX.2)《財務報表分析精要》中指出，目前常用的財務狀況的方法包括比率分析法、比較分析法、趨勢分析法。比較分析法是報表分析最基本、最普遍使用的方法。它既用于本公司歷史數(shù)據(jù)的比較，找出變動趨勢;也可以用于與本行業(yè)其他上市公司進行比較，看公司在本行業(yè)中的競爭力;還可用于與行業(yè)總體指標比較，看公司在行業(yè)中的地位。比率分析法是通過兩個數(shù)據(jù)相比進行相對數(shù)的分析。通過對這些比率進行分析可以了解企業(yè)經(jīng)營管理方面的情況。趨勢分析法則是通過觀察連續(xù)期的財務報表，比較有關項目的金額，分析其發(fā)展變化趨勢。
荊新、王化成(XX)《財務管理學》中寫道：財務報表的分析經(jīng)歷了由資產(chǎn)負債表到利潤表再到現(xiàn)金流量表的分析，也經(jīng)歷了一個由外部分析擴大到內(nèi)部分析的過程。
陳曉紅(XX)在《完善企業(yè)財務分析指標體系的思考》一文中認為，科學合理的企業(yè)財務分析指標體系,對于企業(yè)決策者和信息使用者來說者顯得十分重要,它可以為實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益最大化目標發(fā)揮積極的支撐和保障作用。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展,企業(yè)要在激烈的市場競爭中求得生存和發(fā)展,必須及時掌握大量的財務信息資料,而這些財務信息資料的提供離不開企業(yè)財務分析指標體系。
三、研究的主要內(nèi)容和方法
主要內(nèi)容：
1.中糧屯河股份有限公司概況;
2.中糧屯河股份有限公司財務報表分析;
3.中糧屯河股份有限公司財務報表綜合能力分析;
4.投資建議。
主要方法：
運用比較分析法、因素分析法、對企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表等進行分析和評價。將報表分為三個方面：單個年度的財務比率分析、不同時期的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。這里我們將財務比率分析分為償債能力分析、資本結(jié)構(gòu)分析(或長期償債能力分析)、經(jīng)營效率分析、盈利能力分析、投資收益分析、現(xiàn)金保障能力分析、利潤構(gòu)成分析。
四、參考文獻
[1] 張先治，陳友邦.財務分析[m].大連：東北財經(jīng)大學出版社，XX.2.
[2] 荊新，王化成，劉俊彥.財務管理學[m].北京：中國人民大學出版社，XX.
[3] 劉永澤，傅榮.高級財務會計[m].大連：東北財經(jīng)大學出版社,XX.7.
[4] 張新民，錢愛民.企業(yè)財務報表分析[m].北京：北京大學出版社，XX.8.
[5] 楊有紅，《西方財務分析淺論》，《財會研究》，1994年第八期，1994.8.
[6] 陳曉紅. 完善企業(yè)財務分析指標體系的思考[j].經(jīng)濟師,XX，07期
[7] 張新民、錢愛民.《財務報表分析精要》.北京：科學出版社 XX.2
[8] 姜國華.財務報表分析與證券投資[m].北京：北京大學出版社，XX.9.
[9] 單喆敏，夏大慰.《上市公司財務報表分析》.上海：復旦大學出版社，XX.5
[10] yuegong, the array of financial analysis ". beijing: china renmin university press, XX.10
五、研究進度
1.XX年10月21號論文指導老師與學生見面，下達任務書;
2.XX年01月06日前，搜集論文資料，撰寫開題報告;
3.XX年01月15日前，提交開題報告，由老師提出指導意見并進入論文寫作;
4.XX年04月06日前，提交論文初稿，并由老師提出指導意見;
財務比率論文范文第3篇
一、緒論
隨著我國經(jīng)濟市場化程度的增高，企業(yè)參與市場程度的加深，企業(yè)必須面對市場帶來的風險。在財務控制方面，國外財務風險研究起步早，理論體系完善，美國數(shù)學家諾伯特•維納創(chuàng)立的控制論，Altman創(chuàng)立的zeta模型。在我國，郭敏在“人本風險”的防范進行了較為詳細的研究，趙斯秋從制度上進行探討，通過建立各種控制制度達到防范財務風險的目的，王繼華從內(nèi)部控制的角度探討企業(yè)的內(nèi)部財務風險。本文運用流動性、經(jīng)營效率、長期償債能力三方面對某企業(yè)進行財務風險分析。通過對該企業(yè)近3年來的財務數(shù)據(jù)進行分析，從而判斷出該企業(yè)的財務風險，并找出相應的風險防范措施。
二、風險管理理論綜述
1、風險管理風險管理就是管理者采用合理的管理手段，避免風險的發(fā)生或者減少損失。風險控制的目的在于改變公司所承受的風險程度，盡可能降低風險對公司所帶來的不良影響。風險管理理論把風險管理分為風險確認、風險評估以及風險控制三個部分。2、流動性分析企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和循環(huán)，反映了企業(yè)各經(jīng)營環(huán)節(jié)的運行效率，效率高，資金周轉(zhuǎn)快、效益好，反之亦然。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比值，速動比率衡量企業(yè)在某一時點動用隨時可變現(xiàn)資產(chǎn)立即償還到期債務的能力，速動比率一般為1，小于l則說明企業(yè)不能抵擋可能出現(xiàn)的債務危機，存在著財務風險。3、長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務的承擔能力，資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。已獲利息倍數(shù)，是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比值，反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務利息的能力。企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務及利息。4、經(jīng)營效率分析企業(yè)的經(jīng)營效率是企業(yè)利用資產(chǎn)的效率，應收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。用于衡量企業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)的快慢，該指標越大企業(yè)財務越安全，反之就越危險。
三、某企業(yè)財務風險分析
A企業(yè)近3年來，資產(chǎn)總計分別為38千萬元，37千萬元，33千萬元。負債總計分別為24千萬元，20千萬元，16千萬元。所有者權(quán)益分別為14千萬元，17千萬元，17千萬元。A企業(yè)三年經(jīng)營業(yè)績及財務數(shù)據(jù)：企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模自2009年以來連續(xù)下降，特別是2011年的總資產(chǎn)比2010年下降了11.76%，比2009年下降了13.22%，變動幅度較大。從數(shù)據(jù)可以初步判斷某企業(yè)經(jīng)常性損益方面收益雖然減少，但是比非經(jīng)常性損益下降幅度小，企業(yè)盈利主要還是來源于經(jīng)常性損益。流動性分析可細分為短期償債能力分析和短期資產(chǎn)流動性分析。短期資產(chǎn)流動性中周轉(zhuǎn)效率越低，變現(xiàn)風險越大。從數(shù)據(jù)表可以看出，A公司的短期償債能力這三年中整體上呈上升趨勢。債務意味著風險，其不利之處是為了是公司持續(xù)經(jīng)營，必須履行固定的承諾。從數(shù)據(jù)表分析2009年的1.53在2010年大幅增長至9.12，而2010年又下降至3.35.說明企業(yè)在償債方面有風險。公司的應收賬款在11年周轉(zhuǎn)率有了一定幅度的下降，如果企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)率較低，說明企業(yè)信用政策過于寬松。
四、某企業(yè)存在的主要問題
財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，某企業(yè)財務風險是由財務管理因管理不善造成的，具體表現(xiàn)在以下幾方面：1、某企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是合理的，資產(chǎn)負債比率較高，資金結(jié)構(gòu)的合理比率應為流動比率2：1、產(chǎn)權(quán)比率6：4。資產(chǎn)負債率越高意味著企業(yè)面臨的財務風險越大，如果企業(yè)到期債務無法償還，會立即陷入嚴重的財務危機。2、A公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率在11年應收賬款周轉(zhuǎn)率有一定幅度的下降，說明企業(yè)回收應收賬款的效率較低，有相當比例的應收賬款長期無法收回，由此形成了企業(yè)的財務風險。3、某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率在11年又有了回落，存貨周轉(zhuǎn)率不高將導致資金積壓在存貨上，企業(yè)還必須為此支付大量存貨保管費，又要承擔市價下跌的損失，從而形成財務負險。
五、企業(yè)財務風險的成因
財務風險存在于企業(yè)生產(chǎn)活動中的每個環(huán)節(jié)中，影響因素諸多，既有外部原因也有內(nèi)部原因。下面分析財務風險的成因：1、企業(yè)財務人員的風險意識淺薄，沒有意識到財務風險是客觀存在的。2、企業(yè)為增加產(chǎn)品的市場占有率，常常采用應收賬款方式銷售產(chǎn)品，影響本企業(yè)資金的流動性。3、企業(yè)存貨管理機制不健全，目前企業(yè)的流動資產(chǎn)比例普遍較低，由于存貨的變現(xiàn)能力較低，存貨又增加了企業(yè)管理費用。4、企業(yè)財務管理內(nèi)部控制制度不健全，內(nèi)部控制制度形同虛設，造成風險的加劇成為必然。5、經(jīng)濟、法律、社會文化等復雜多變的外界環(huán)境是企業(yè)產(chǎn)生財務風險的外部原因。如果企業(yè)財務管理系統(tǒng)不能適應，必然會給企業(yè)帶來財務風險。
財務比率論文范文第4篇
關鍵詞：信用風險模型；房地產(chǎn)上市公司；財務預警
中圖分類號：F293.3 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）03-0100-04
引言
隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)在市場競爭中面臨各種各樣的風險，如何辨識、評估、監(jiān)測、控制風險已成為我國房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展道路上必須面對的問題。而在我國房地產(chǎn)企業(yè)風險意識不強，風險管理工作薄弱，是企業(yè)發(fā)生重大風險問題的重要原因。
一、文獻綜述
國內(nèi)外對企業(yè)財務風險識別的研究主要集中在識別方法和識別變量的選擇方面，而且這些研究成果主要是用于企業(yè)財務危機預警模型的構(gòu)建。
Beaver[1]（1968）率先提出單變量分析法。選擇79家公司，通過6組30個變量來反映公司破產(chǎn)前一至五年的財務能力，研究發(fā)現(xiàn)最好的判別變量是營運資本與負債之比和凈利潤與總資產(chǎn)之比。Altman[2]（1968）首次運用多變量分析模型對企業(yè)財務危機進行判別分析。從流動性、獲利能力、財務杠桿、償債能力和活動性五個方面選用22個變量作為預測備選變量，通過對1946―1965年間破產(chǎn)制造企業(yè)和33家非破產(chǎn)配對企業(yè)的研究分析，構(gòu)建了Z-Score模型。Ohlson[3]（1980）構(gòu)建 Logistic預測模型，研究發(fā)現(xiàn)，影響公司破產(chǎn)概率的變量，即公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)績和當前的變現(xiàn)能力。
周首華等[4]（1996）運用1977―1990年的62家公司，即31家破產(chǎn)公司和相對應的同一年度、同一行業(yè)及相近凈銷售額的31家非破產(chǎn)公司，建立了F分數(shù)模型，并以ComPustat PC Plus 會計資料庫中1990年以來的4 160家公司數(shù)據(jù)作為檢驗樣本進行了驗證，其F模型的準確率高達近70%。生育新、顧壽儀[5]（1998年）通過流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率和利息倍數(shù)對財務風險的預警指示，研究宏觀回避和微觀回避對財務風險的回避。楊淑娥和徐偉剛[6]（2003）在Z分數(shù)模式的基礎上，運用統(tǒng)計學中的主成分分析方法，提出了Y分數(shù)模型，并用建立模型的134個原始樣本進行回代，在預測值Y=0.5時，模型的回判準確率為80%左右。王芳云[7] （2005）在系統(tǒng)闡述奧特曼Z計分法的基礎上，有針對性地選取了2003年滬、深上市公司的財務風險進行實證研究。實證表明，Z-score模型、模型對某個行業(yè)或某類企業(yè)的財務風險整體性分析的指導作用較強，可有效的評價企業(yè)財務風險。邢姝媛[8]（2011）結(jié)合了王偉、趙占軍認為的房地產(chǎn)企業(yè)財務風險的三種表現(xiàn)形式，從內(nèi)部控制體系、財務管理體系、資金管理體系和加強財務管理意識等方面提出防范措施。趙春[9]（2012）應用于企業(yè)財務風險分析與危機預警的研究，提出了企業(yè)財務風險概念層次樹模型和時間序列動態(tài)維護的財務危機預警模型。通過基于Hash 結(jié)構(gòu)的關聯(lián)規(guī)則交互挖掘算法HIUA、基于部分支持度樹的關聯(lián)規(guī)則增量式更新算法 IUPS_Miner和關聯(lián)規(guī)則的動態(tài)維護算法ARDM方法，構(gòu)建償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流量指標、運營能力、成長能力和指標相關性分析幾項財務指標。杜俊娟[10]（2013）從系統(tǒng)風險，非系統(tǒng)風險兩方面分析房地產(chǎn)企業(yè)財務風險的類型及產(chǎn)生原因，提出將財務指標與非財務指標結(jié)合進行預警分析的新思路。杜運潮、徐鳳菊[11]（2013）以我國房地產(chǎn)上市公司為研究對象，選取8家財務狀況異常的公司，按照4倍比例選取了32家財務狀況正常的配對公司，采用反映企業(yè)償債能力、資產(chǎn)運營能力、盈利能力、成長能力、現(xiàn)金流量能力五個方面能力的30個財務風險評價指標，構(gòu)成Logistic財務風險識別模型。代岑穎[12]（2014年）將財務風險劃分為籌資風險、投資風險、流動資產(chǎn)風險三類，針對每一類風險選取相關財務指標，共27個量化指標構(gòu)成財務風險分析指標體系，對該房地產(chǎn)企業(yè)的財務風險進行識別與防范。王惠聰[13]（2014）運用財務比率分析法，單變量分析模型、Z3計分模型、F分數(shù)模型，對房地產(chǎn)公司的財務風險水平進行了分析，研究發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)公司的財務風險水平正在逐漸升高。向曉露[14]（2014）、劉砂砂[15] （2014）研究結(jié)果表明，對房地產(chǎn)行業(yè)的財務風險影響最大的為償債能力因子和成長能力因子，盈利能力因子對強勢公司影響最大，而償債能力因子對弱勢公司的影響最大。龐明和吳紅梅[16]采用多元回歸分析法，利用現(xiàn)金流視角研究財務風險。研究結(jié)果表明，經(jīng)營活動現(xiàn)金流增長率、投資活動總流入結(jié)構(gòu)比率與財務風險的變化趨勢反比凈利潤現(xiàn)金比率、全部現(xiàn)金流量比率、籌集活動總流入結(jié)構(gòu)比率顯著影響財務風險。
二、研究設計與指標構(gòu)建
Vasicek 于2002 年首先提出來的財務風險，并在財務預警體系研究中得到應用。該模型假設財務運行狀況主要取決于兩個變量ZA和ZB為正的概率，用公式表示為：
財務預算的名義杠桿率？漬可以表述為：
鑒于最大概率為1，現(xiàn)金流運行狀況的概率可以表述為：
當概率為1 時表示現(xiàn)金流的約束較松，可以降低風險標準提高高風險項目的投資，如果把剩余資金用于項目A，則B+A項目的收益情況W可以表示為：
根據(jù)上述公式可以得出以下公式：
上述公式表明，在約束條件下，公司現(xiàn)金流的最優(yōu)財務狀況和公司項目收益E 呈正向關系，與置信度系數(shù)α 也呈正向關系，和違約率PA和PB呈反向關系，即風險的存在將提高公司財務危機發(fā)生的概率。
企業(yè)收益情況可以表示為：E（P|I）=（q-Pi）P0+（1-q+Pi）pc
其中，Pi 表示企業(yè)利潤，如果i為0，表示企業(yè)完全使用自有資金，i 等于C，表示完全使用外部資金。
只有在E>0，即企業(yè)利潤為正時才會繼續(xù)擴大投資規(guī)模，意味著企業(yè)現(xiàn)金流的財務狀況良好，對E 求導可得如下形式：
上述公式意味著房地產(chǎn)企業(yè)所處外部環(huán)境越復雜，房地產(chǎn)企業(yè)資金不足時，進行外部融資的成本越大，將會影響企房地產(chǎn)企業(yè)正常運轉(zhuǎn)。財務預警指標從經(jīng)營效率、償債能力、盈利能力和資本收益四個方面對財務狀況進行分析，其中經(jīng)營效率包括企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金充足率、經(jīng)營現(xiàn)金比率、自由現(xiàn)金比率和資金周轉(zhuǎn)率4個子指標，償債能力包括企業(yè)現(xiàn)金比率、資本負債率和現(xiàn)金債務比率3個子指標，盈利能力包括盈利現(xiàn)金比率、經(jīng)營現(xiàn)金比率和凈資產(chǎn)利潤3個子指標，資本收益用每股的現(xiàn)金流量表示。隨機抽取2015滬深兩市54家房地產(chǎn)上市公司ST 公司和50家非ST 公司，把ST公司設定為1，非ST公司設定為0，在分析時把94個樣本公司分成兩組，分別為估計組和檢驗組，計量分析使用SPSS軟件，數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計（見表1）。
三、實證檢驗
根據(jù)財務風險的數(shù)理模型，企業(yè)財務狀況主要取決于企業(yè)收益情況和現(xiàn)金流項目特質(zhì)性。
由于企業(yè)財務風險（CF）和企業(yè)收益和現(xiàn)金流存在密切關系，基于上述變量選取，本文設定經(jīng)營效率（JY）、償債能力（CZ）、盈利能力（YL）和資本收益（ZB）四大影響因素構(gòu)建計量模型：
為了對公司的財務風險進行定量分析，首先使用上述風險計量模型進行回歸分析，回歸結(jié)果（見表2）。
從模型回歸結(jié)果可以看出，所有變量都通過了顯著性檢驗，伴隨概率較小，從標準差和t值可以看出回歸結(jié)果較為理想。在市場經(jīng)濟的環(huán)境下，目前還存在很多不合理的地方，而且上市公司融資壓力是制約企業(yè)財務狀況的重要因素。合理規(guī)劃、制定行業(yè)標準是國家經(jīng)濟健康發(fā)展的重要保障。
參考文獻：
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[14] 向曉露.我國房地產(chǎn)企業(yè)財務風險評價研究[D].成都：西南財經(jīng)大學碩士學位論文，2014.
財務比率論文范文第5篇
關鍵詞：中小企業(yè) 財務管理 預警系統(tǒng)
財務風險作為企業(yè)危機的一個重要信號，直接影響到企業(yè)的生存、發(fā)展和獲利能力，必須盡早發(fā)現(xiàn)、預防和控制。作為預防和解決財務風險的重要手段之一的財務預警系統(tǒng)，其構(gòu)建對企業(yè)有著至關重要的作用，可以幫助企業(yè)管理者盡早發(fā)現(xiàn)財務危機的征兆，找出危機產(chǎn)生的原因，并將之扼殺在萌芽狀態(tài)中。
一、財務預警系統(tǒng)概述
（一）財務預警系統(tǒng)的含義
所謂財務預警系統(tǒng)是指以企業(yè)的財務會計信息（財務報表、經(jīng)營計劃及其他相關會計資料）為基礎，通過設置并觀察一些敏感財務指標的變化，對企業(yè)或集團可能或面臨的財務危機實時監(jiān)控的財務分析系統(tǒng)。
（二）財務預警系統(tǒng)的功能
財務預警系統(tǒng)具有以下功能：
1、監(jiān)測功能
通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關的產(chǎn)業(yè)政策，國際國內(nèi)市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務和生產(chǎn)經(jīng)營的狀況信息，主要對宏觀經(jīng)濟情況、同行業(yè)及本企業(yè)基本情況的現(xiàn)狀及變化進行跟蹤檢測。
2、診斷功能
根據(jù)跟蹤監(jiān)測，對企業(yè)的實際財務狀況與行業(yè)或標準財務狀況進行分析比較，運用現(xiàn)代企業(yè)管理技術、企業(yè)診斷技術、財務分析方法等找出導致企業(yè)財務運行惡化的原因以及企業(yè)運行中的弊端及其病根所在。
3、控制功能
在監(jiān)測和診斷的基礎上，更正企業(yè)運營中的偏差或過失，使企業(yè)回復到正常的運轉(zhuǎn)軌道上，挖掘企業(yè)一切可以尋求的內(nèi)部資金創(chuàng)造渠道和外部財源，在發(fā)現(xiàn)財務危機時阻止財務狀況的進一步惡化，控制其影響范圍。同時，對可能引起公司財務狀況惡化的長期財務決策進行監(jiān)控。因此，一個有效的預警系統(tǒng)不僅應該能夠找出企業(yè)的問題，還應該能夠提出改進方案和應對措施。
4、預防功能
通過財務預警分析，能系統(tǒng)而敏銳地發(fā)現(xiàn)企業(yè)潛在的危機，從而有效地避免和防范類似財務危機的發(fā)生。
二、中小企業(yè)建立財務預警系統(tǒng)的必要性分析
（一）中小企業(yè)財務管理的特點及管理中存在的問題
目前，我國絕大部分中小企業(yè)管理局限于生產(chǎn)經(jīng)營型管理格局中，管理者的管理思想僵化落后，管理素質(zhì)低下，管理者單純追求銷量和市場份額，忽視了財務管理的核心地位，使企業(yè)財務管理和風險控制的作用沒有得到充分發(fā)揮。另外，我國目前很多中小企業(yè)中，領導者集權(quán)現(xiàn)象嚴重，由于企業(yè)管理者對于財務管理的理論方法缺乏應有的認知。一般僅憑借經(jīng)驗和感覺進行管理，其決策大多沒有經(jīng)過科學、嚴格的論證，并且經(jīng)常出現(xiàn)職責不分，越權(quán)行事，致使財務管理混亂，財務監(jiān)控不嚴，會計信息失真等。
（二）中小企業(yè)建立財務預警系統(tǒng)的必要性
中小企業(yè)根據(jù)自身實際經(jīng)營情況和財務目標，分析資金流動運動規(guī)律，建立適合本企業(yè)的財務預警系統(tǒng)，以撲捉資金管理過程中的堵塞、浪費、過度滯留等影響財務收益的重大管理失誤和管理波動信號，并對企業(yè)的資金使用效果進行分析評價，即時發(fā)出財務警報，使管理者能及時采取相應措施，建立相應的免疫機制，不斷提高企業(yè)自身抵抗財務風險的能力，使其財務管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態(tài)，從而實現(xiàn)企業(yè)的財務目標。基于中小企業(yè)財務的特點以及財務管理中的缺陷，有必要建立適合其發(fā)展的財務預警系統(tǒng)。
三、中小企業(yè)財務預警系統(tǒng)的構(gòu)建
（一）建立財務預警系統(tǒng)的原則
建立財務預警系統(tǒng)必須堅持以下原則：
1、實用性與預測性原則
財務預警系統(tǒng)建立的目的就是必須要解決企業(yè)的實際問題，針對企業(yè)潛在的風險進行提前的、準確的預報，在考慮成本與效應的同時，預警系統(tǒng)的建立，其成本不能高于其所帶來的效益，并實現(xiàn)企業(yè)本身最大化。其建立應該依據(jù)企業(yè)經(jīng)營活動中形成的歷史數(shù)據(jù)，來分析、預測未來可能發(fā)生的情況，以利于企業(yè)管理者及時發(fā)現(xiàn)危機隱患，將財務風險扼殺在萌芽中。
2、系統(tǒng)性和全面性的原則
財務預警系統(tǒng)監(jiān)測不僅要求監(jiān)測指標具有先進性，并且要求監(jiān)測對象具有完整性和全面性，不遺漏任何一個環(huán)節(jié)。財務預警系統(tǒng)通常將企業(yè)作為一個整體來看。
3、動態(tài)性和及時性的原則
企業(yè)財務預警監(jiān)測不僅僅是預測企業(yè)未來的經(jīng)營狀況，它本身就是一個動態(tài)的過程。在分析過去的指標基礎上，預測未來的發(fā)展趨勢。對于長期預警，一般在3-5年；短期財務預警在1年或1年以內(nèi)，太長或太短都沒有意義。
（二）中小企業(yè)財務預警系統(tǒng)模式
一般來說，中小企業(yè)可以通過定量模式建立適合本企業(yè)的財務預警系統(tǒng)。常用的定量模式分為：單變量模式和多變量模式。
1、單變量模式
主要通過以下四組財務指標對其現(xiàn)金流量的分析,評價企業(yè)當前及未來的償債能力和支付能力,預測可能存在的財務風險,從而為其科學決策提供充分、有效的依據(jù)。
第一、反映流動性的財務預警指標
在企業(yè)經(jīng)營活動中，管理者最關心的是現(xiàn)金流量。反映流動性的財務預警指標主要有現(xiàn)金流量比和現(xiàn)金負債總額比。現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/流動負債，該指標是現(xiàn)金流量分析中的最核心指標,是評估企業(yè)短期償債能力的最細致的財務比率，它克服了傳統(tǒng)比率分析中流動比率指標的缺陷,能動態(tài)、歷史地觀察企業(yè)短期償債能力；現(xiàn)金負債總額比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量總額/債務總額，該指標旨在衡量企業(yè)承擔債務的能力，是評估企業(yè)中長期償債能力的重要指標，同時它也是預測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標。
第二、反映獲取現(xiàn)金能力的財務預警指標
企業(yè)的獲現(xiàn)能力是指經(jīng)營現(xiàn)金流入與投入資源的比值。反映獲取現(xiàn)金能力的財務預警指標主要有每股營業(yè)現(xiàn)金流量和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。每股現(xiàn)金流量 = （營業(yè)業(yè)務所帶來的凈現(xiàn)金流量－優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股股數(shù)，該指標隱含了上市公司在維持期初現(xiàn)金流量情況下，有能力發(fā)給股東的最高現(xiàn)金股利金額；全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額×100% ，其中平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2，這個指標體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義。回收期越短，說明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強。這兩項指標越高,說明資本、資產(chǎn)獲得現(xiàn)金能力越強。
第三、反映企業(yè)財務彈性的財務預警指標
企業(yè)為適應經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會就需要現(xiàn)金流量。反映企業(yè)財務彈性的財務預警指標主要有現(xiàn)金股利保障倍數(shù)和資本購置比率。現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利，該指標表明企業(yè)用年度正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來支付股利的能力，該比率越大，表明企業(yè)支付股利的現(xiàn)金越充足，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力也就越強，它還體現(xiàn)支付股利的現(xiàn)金來源及其可靠程度，是對傳統(tǒng)的股利支付率的修正和補充；資本購置比率，即：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／資本支出，該指標反映企業(yè)用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額維持和擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力，該指標比率越大，說明企業(yè)支付資本麥出的能力越強，資金自給率越高，當比率達到1時，說明企業(yè)可以靠自身經(jīng)營來滿足擴充所需的資金：若比率小于1，則說明企業(yè)是靠外部融資來補充擴充所需的資金。
第四、評價收益質(zhì)量的財務預警指標
收益質(zhì)量主要是分析會計收益和凈現(xiàn)金流量的比例關系。從現(xiàn)金流量的角度來看,評價收益質(zhì)量的財務預警指標主要有現(xiàn)金營運指數(shù)和盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)／營所得現(xiàn)金，經(jīng)營所得現(xiàn)金等于經(jīng)營凈收益加上各項折舊、減值準備等非付現(xiàn)費用，其中：經(jīng)營現(xiàn)金流量等于經(jīng)營所得現(xiàn)金減去應收賬款、存貨等經(jīng)營性營運資產(chǎn)凈增加，該指標反映企業(yè)現(xiàn)金回收質(zhì)量，衡量風險的指標,指反映企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與企業(yè)經(jīng)營所得現(xiàn)金（經(jīng)營現(xiàn)金毛流量）的比值，理想的現(xiàn)金營運指數(shù)應為1；盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量／凈利潤，是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度，對企業(yè)收益的質(zhì)量進行評價，對企業(yè)的實際收益能力進行再次修正。
2、多變量模式
單變量分析法的主要優(yōu)點是簡單，但是由于不同的財務比率的預測方向與能力經(jīng)常有相當大的差距，有時會產(chǎn)生對于同一公司使用不同比率預測出不同結(jié)果的現(xiàn)象，以致招來許多批評。而且這些指標還會受到外部經(jīng)濟環(huán)境的影響（如通貨膨脹等）。為了克服這些局限，單變量分析法逐步被多變量方法所代替。目前，多變量模式中最常用的模型是F分數(shù)模型（Failure Score Model）。
1968年美國阿爾曼教授提出的Z分數(shù)（Z Score）模型。Z分數(shù)模型從企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、折現(xiàn)、能力、獲利能力、財務結(jié)構(gòu)、償債能力等方面綜合反映了企業(yè)的財務狀況，進一步推動了財務預警的發(fā)展。由于Z分數(shù)模型沒有考慮現(xiàn)金流量的變動等方面的情況，因此具有一定的局限性。于是在Z分數(shù)模型的基礎上建立了F分數(shù)模型。F分數(shù)模型的主要特點：第一、F分數(shù)模型加入現(xiàn)金流量這一預測自變量；第二、F分數(shù)模型考慮到了現(xiàn)代化公司財務狀況的發(fā)展及其有關標準的更新；第三、F分數(shù)模型使用樣本的擴大。其預警模型為：
F＝－0.1774＋1.1091X1＋0.1074X2＋1.9271X3＋0.0302X4＋0.4961X5
其中，X1＝（期末流動資產(chǎn)－期末流動負債）／期末總資產(chǎn)；X2＝期未留存收益／期末總資產(chǎn)；X3＝（稅后純收益＋折舊）／平均總負債；X4＝期末股東權(quán)益的市場價值／期末總負債；X5＝（稅后純收益＋利息＋折舊）／平均總資產(chǎn)。
F分數(shù)模式中五個自變量的選擇基于財務理論，其臨界點為0.0274；若某一特定的F分數(shù)低于0.0274，則公司將被預測為破產(chǎn)公司；若F分數(shù)高于0.0274，則公司將被預測為生存企業(yè)。
以上簡單介紹了比較適合我國中小企業(yè)財務預警的兩種方式。財務風險不是一朝一夕中形成的，企業(yè)只有在掌握財務管理知識，建立一套符合本企業(yè)的行之有效財務預警體系，才能在市場經(jīng)濟中生存、發(fā)展。
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