貸款多元化對銀行風險及收益分析

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長期以來，人們在研究多元化經營問題的過程中，對商業銀行等金融機構的多元化經營情況關注甚少。面對我國商業銀行貸款結構呈現多元化的趨勢，貸款多元化是我國商業銀行貸款業務發展不可回避的問題，同時也是我國商業銀行面臨的必須要解決的問題。貸款多元化能否改善中國商業銀行績效?多大程度上改善績效?能否使銀行面臨的風險水平下降?這正是本文試圖探討的問題。本文首先探討了貸款多元化的內涵，接著對商業銀行實施貸款多元化的動因進行了詳細的分析，主要包括商業銀行實施貸款行業多元化的動因分析和商業銀行實施貸款地區多元化的動因分析;最后，結合金融學理論分析了貸款多元化與銀行風險收益的聯系。本文的研究成果對于商業銀行貸款多元化的實施具有指導意義，為商業銀行貸款多元化實施程度等的決策具有參考意義。

一、貸款多元化的內涵

多元化問題是戰略管理、產業組織理論和金融等領域在最近幾十年研究的熱點問題之一。對多元化的定義也多種多樣。1957年，Ansoff在《多元化戰略》中最先提出“多元化是公司發展到一定階段，為謀求長遠發展而采取的一種成長或擴張行為”，這是學術界公認的第一篇以多元化為主題的論文。實際上，Markowitz在1952年發表的資產組合理論中從分散風險的角度提出了資產組合中應該多元化的概念，他認為當一個資產組合不能夠保持收益水平的前提下使風險更低，或者在相同的風險水平上使收益提高，那么這個資產組合就已經充分多樣化了。但是這一概念不能簡單地推廣在銀行貸款組合上面，其原因如下:

(1)資產組合理論，也稱之為“均值—方差組合理論”，它的假設前提是投資者以期望收益率及期望收益率的方差作為選擇投資的依據，投資者在期望回報率與風險之間進行權衡，也就是說，投資者選擇風險較高的方案時，他們都要求有較高的期望回報率作為補償。然而，銀行貸款組合的收益分布高度不對稱，因此在銀行貸款組合里方差不再適合用于衡量風險，并且期望回報率與方差的概念也無法再成為這一理論的基礎。

(2)即使銀行貸款組合適用期望收益率—方差框架，對必要投入參數的估計這個問題仍存在。為了取得所要求的均值－方差組合的資產組合，那么組合中的資產的收益率之間具有一定的相關性，通常用資產之間的相關系數或是資產收益率之間的協方差來衡量，但是銀行貸款之間相關關系無法準確估計。本文所研究的商業銀行貸款多元化主要基于兩個視角:行業多元化和地區多元化，行業多元化是指商業銀行在滿足客戶的需求的基礎上，通過開發新的貸款產品，向不同行業滲透以達到使商業銀行總體利益最大化或使商業銀行經營風險下降;地區多元化則是商業銀行將貸款向不同地區擴展從而使商業銀行利潤增加，風險降低。本文主要研究這兩種商業銀行貸款多元化對于銀行風險收益的影響。

二、商業銀行實施貸款多元化的動因分析

(一)商業銀行實施貸款行業多元化的動因分析。

商業銀行實施貸款行業多元化戰略的原因有很多，但其主要原因在于提高收益水平，降低經營風險，增強自身的戰略競爭優勢。在本文中，我們主要從行業風險和收益的角度來分析商業銀行實行行業多元化的動因。行業經濟是國民經濟的構成部分，國民經濟活動是行業經濟活動的總和，所以國民經濟的發展水平和增長速度反映了各行業的平均水平和速度。但是，各行業的發展卻又有很大的差別，并非都和國民經濟的總體水平相一致。事實上，總是有些行業的增長快于國民經濟的增長，而有些行業的增長慢于國民經濟的增長。首先，在整個國民經濟總體中，不同的行業具有不同的風險和收益水平。在一個國家社會經濟發展的不同時期，不同行業的發展水平是不同的，有的行業可能已經處于成熟期，而有的行業可能還處于幼稚期。這樣，不同行業所面臨的風險和收益水平必然會不同。其次，各行業在其發展的不同時期具有不同的風險和收益水平。通常每個行業的發展都會經歷一個由開始到衰退的過程，即行業具有一定的生命周期。行業的生命周期可以劃分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期，每個行業在生命周期的不同階段，通常會表現出不同的特點。在幼稚期，新興行業具有高風險、低收益的特點。隨著行業生產技術的成熟、生產成本的降低以及市場需求的擴大，行業逐步進入高風險、高收益的成長期。在成長期，行業內企業的數量迅速增加，需要大量的資金流入來支持行業的加速發展，企業利潤增長很快，但所面臨的風險也非常大。由成長期過渡到成熟期，行業市場開始被一些資本雄厚、技術先進的大廠商所控制，各廠商分別占有一定的市場份額，整個市場的生產布局和份額在一定時期內處于相對穩定狀態，行業利潤由于一定程度的壟斷達到較高的水平，而風險卻因市場結構比較穩定、新企業難以進入等而處于較低水平。在衰退期，行業收益水平降低，并且由于市場需求萎縮、競爭加劇，導致風險增大。

(二)商業銀行實施貸款地區多元化的動因分析。

商業銀行實施貸款地區多元化戰略，是指商業銀行在合理地進行區域經濟分析的基礎上將貸款投放到不同的地區，以降低經營風險，獲取最大的收益水平，提高戰略競爭優勢。通常促使商業銀行實施貸款地區多元化的原因主要有:首先，謀求先動優勢。在這種戰略思想的指導下，某家商業銀行旨在領先于其他商業銀行而率先進入某一地區或國家，擴大自己的影響。比如在目前我國正在實施西部大開發戰略，采取一系列的優惠政策鼓勵企業到西部投資，促進西部經濟發展。而西部經濟的發展需要大量的資金投入，僅僅靠國家的政策支持是不夠的。在這種情況下，一些商業銀行先于其他銀行進入這些地區，獲得競爭中的先動優勢。其次，跟隨客戶戰略，即商業銀行在其客戶進入某一國家或地區以后，跟隨客戶進入這一國家或地區，在該國家從事貸款業務等。在我國實施改革開放以來，一些跨國公司紛紛進入我國，長期為這些公司提供服務的外國銀行便實施跟隨戰略，進入我國市場。在我國加入WTO以后，隨著金融市場的進一步開放，很多外國銀行為謀求先動優勢也紛紛進入我國。再次，不同國家或地區的經濟發展水平不同，這也會促使商業銀行進入經濟發展比較活躍的國家或地區，以獲取更高的收益水平。當然，商業銀行在實施地區多元化經營的時候還會考慮其他諸多因素，但商業銀行實施地區多元化的最終目的與其實施行業多元化的目的是一致的，即提高收益水平，降低經營風險，獲取戰略競爭優勢。

三、貸款多元化與銀行風險收益的關系

根據以上分析以及金融學理論可以得出結論:商業銀行貸款行業多元化程度上升能促進商業銀行收益水平的上升，但同時也會使銀行面臨更高的風險水平，因此無法判斷商業銀行貸款多元化是否會改善商業銀行的績效。商業銀行貸款地區多元化程度上升能增加商業銀行的收益水平，商業銀行資產規模與銀行的收益水平同方向變動，銀行的資產規模與商業銀行的風險反方向變動。也就是說資產越雄厚的銀行，能獲得更高的收益，其面臨的風險卻要低;資產規模較小的銀行收益水平相對低，面臨的風險相對較高。貸款行業多元化不能夠降低銀行的風險水平，原因可能有以下兩點:第一，銀行將貸款分散到各個行業時，要同時管理多個行業不同的貸款，面對有限的資源，無法掌握所有行業的信息，且獲取各行業及各地區的成本較大，這無疑會影響對各項貸款的甄別和篩選進而影響對貸款的監督質量，從而增加貸款風險。第二，根據資產組合理論，只要商業銀行貸款投向的行業不是完全正相關的，貸款多元化就能夠降低銀行的風險水平。但是，由于新型市場國家行業周期性強，政策性指導相對較多，以及正處在快速發展中的我國商業銀行控制能力的相對局限性，很可能使我國商業銀行貸款多元化降低銀行的風險要低于其增加的風險。

作者：俞婷婷 單位：南開大學經濟學院