短期融資券在中小企業融資中的應用

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企業在運營過程中資金的籌集是正常生產經營的保證,傳統的企業融資模式中,商業信用、短期借款占有重要地位。商業信用方式中應付賬款、預收賬款這種企業間的借貸關系,由于其屬于“自發融資”行為,在取得時間、規模方面都有較大彈性,限制性條件也較少,但缺點是期限較短,很多企業對3個月的應收賬款就設置了預警。短期借款,企業可以根據需要進行安排,取得相對簡便,其不便之處在于銀行在發放貸款時通常有許多信用條件要求,申請、審查、抵押、還款保證及信貸限額等約束條件增加了企業的成本。短期融資券(CP-CommercialPaper)因其注冊制的便利,極大地拓展了企業融資的空間。本文就短期融資券在中小企業融資中應用展開論述,為中小企業解決燃眉之急。

一、中小企業融資難現狀分析

大企業可以通過上市來融資,而中小企業很難達到上市的標準,主要是依靠自身內部積累,親朋好友借貸,或者以銀行貸款為主的間接融資,只有少數的融資來源于以市場為調節的直接融資,所以相對來說融資渠道狹窄,資金缺乏,經營穩定性差。商業銀行貸款是中小企業對外融資的主要渠道,本著穩健的原則,商業銀行放貸更愿意向大企業、央企這樣的優質客戶放貸。中小企業對于商業銀行來說,很多都是第一次貸款,信用較低,財務管理不規范,銀行承擔風險較高。受我們國家的傳統文化和消費習慣,我國居民儲蓄率較高。高居民儲蓄使得我國的民間資本充裕,尤其是經濟發達的沿海地區,借貸市場十分活躍。宜信財富的《中國民間金融發展報告》顯示,2013年中國家庭民間金融市場規模為5.28萬億,約22.3%的中國家庭有民間負債。民間借款中的有息借款占比顯著上升;約有166萬戶家庭對外高息放貸,戶均借出款余額約為45萬元,高息借貸的資金規模超過7500億元,年利率平均為36.2%,大大超過銀行同期的存款或貸款利率。這組數據說明我們的企業融資在很大程度上依賴于民間借貸。民間借貸有很多不穩定性,當企業發展的資金斷裂的時候,大量的企業倒閉,企業家跑路,影響了我國的經濟發展和社會穩定。

(一)內部因素

①小企業信用觀念缺失

信用是企業發展的基石,孔子說:人而無信,不知其可也,你必以誠待人,別人才會以誠相報。企業家在利潤的驅使下,在融資中不講信用,故意違約拖欠貸款,所以銀行也對中小企業的貸款加以限制,造成中小企業融資難。

②中小企業貸款缺乏足夠的抵押擔保

企業向銀行申請貸款必須提供抵押擔保,我們的絕大多數中小企業普遍存在固定資產少、流動資產變化快、無形資產難以量化、廠房設備不足以作為貸款抵押物等問題,向銀行貸款十分困難。如果找擔保公司,擔保公司需要對小企業進行評估,其涉及的評估費、擔保費、審計費也是一筆不小的開支。

③中小企業經營穩定性差,增加了銀行的信貸風險

據美國小企業管理局統計,有近30%的小企業在成立兩年內消失,由于經營失敗、倒閉或破產等原因,有近53%的小企業在4年內退出市場。中小企業國際上平均壽命是3至5年,在正常的年景下,淘汰率是5%。中小企業這種經營的不穩定性會加大銀行的信貸風險。在這種形勢下,銀行本著穩健性的經營原則,自然會盡量少貸或不貸給中小企業資金以規避風險。

(二)外部環境因素

①金融機構的因素

金融機構,尤其是銀行,都是以利潤最大化和風險最小化為原因進行貸款。由于中小企業存在的信用不對稱、缺乏擔保物、經營穩定性差等缺點,導致企業對銀行提供的信息不透明,所以銀行要向中小企業提供貸款,只有加大投入收集信息進行分析,來推測企業未來的還款能力,這樣銀行付出成本較高,對中小企業的資質審查也更為謹慎,企業貸款的難度也會加大。

②我國的資本市場尚不完善

發達國家資本市場的發展是一個自然演進的過程,而新興國家的資本市場建設則是一個制度“模仿”的過程。美國從第一個證券交易所的建立,到推出納斯達克市場,共用了200多年的時間。而大部分新興國家和發展中國家只用了50年左右的時間,基本上是在全國性交易所市場的發展經驗基礎上,直接建立創業板市場。而中國的資本市場建設則只用了不到20年時間。資本市場缺乏一個自我完善的過程,比較適合中小企業融資需求創業板市場在我國的發展還不夠健全,所以并不能很好的為中小企業服務,導致了企業融資難問題。③缺乏暢通的融資渠道和投融資促進平臺,融資成本過高由于企業上市門檻較高,企業靠大力發展多層次資本市場尤其是股權交易市場的直接融資方式有限。市場上最缺的是可以將投資者和中小企業聯系在一起的平臺。而現有的平臺要收取一部分費用,這樣也提高了中小企業的融資成本。

二、短期融資券助力中小企業融資難問題

1.降低租賃成本。

一般情況下,租賃公司一般只注重企業的名聲或者是還款的實力,對于公司企業的經濟實力或者是業績等沒有過多的要求,成本也都是講求一致性。對于承租人來說,只需要繳納少量的租賃金或者是相關的技術就能獲取相關機器設備的使用權,緩解了公司的財政緊張的問題,促進企業的發展。同時,融資租賃的租金一般低于銀行的貸款率,這樣也可以減少企業的還款壓力,提高企業的積極性,促進資金的流通。目前我國法律規定,當租賃期限短于租賃設備的法定使用時間時,承租人可以按租賃期作為租入設備的折舊年限,從而使企業延遲納稅。而且融資租賃的對象并不僅僅限于資金財產,通過機械設備或者是先進的技術等措施,都能夠作為租賃的成本,有效的減少了不必要的經濟開支,確保公司企業能夠實現強有力的經濟發展。

2.保障信息的對稱。

出租人對于承租人的信息了解,僅限于承租人的誠信問題或者是經濟實力,對于承租人的私人信息了解不是很徹底,并且誠信或者是技術等問題都公之于眾,這些信息大家都知道,因此出租人不可能將承租人的秘密信息泄露,實現了信息的保密性。并且出租人由于不是直接的使用人,因此對于企業方面也不是很了解。融資租賃公司對于企業的干涉力度不及銀行,融資租賃公司通過與企業之間的交流溝通,加深其對公司企業的了解,從而獲知企業的一些基本的內容,加強兩者之間的交流合作,在保障信息對稱性的同時還促進了企業的發展。例如,當一家綜合類的公司與融資租賃方簽署合同之后,融資租賃公司只是對該公司中與合同內容相關的部門行業進行監督,而不像銀行那樣實行全面的督察,保證合同雙方的相互信任和理解,從而促進合同能夠行之有效的進行下去。

3.有利于幫助企業擴大銷售。

企業設立的目的就是擴大銷售,獲取更大的經濟利益,因此有的企業為了擴大銷售額,會通過融資租賃來增大企業的成本,這樣可以在保障較雄厚的經濟基礎之上進行必要的改革,避免了銀行貸款所帶來的高利率以及借款帶來的不必要的麻煩。融資租賃由于既能夠融資又能夠融物,因此公司企業可以借助該融資手段,通過第三方,既能夠實現在一定經濟基礎之上的技術革新和規模的擴大,又能夠保證經濟支出合乎企業的目標,保障支出的合理化,擴大銷售規模,獲取更大的經濟利益,實現經濟目標。企業通過合同將生產的機器設備等轉入到租賃公司,這樣就能保障有序穩定的經濟來源,為企業的做大做強打下堅實的經濟基礎

4.提高資金的使用效率。

企業擴大規模時,在資金租借方面具有連續性、少量化和快捷性的特點。如果向銀行借款,那么銀行的評審階段較長,并且對于借記金額有一定的最低限制,耗費大量的人力物力和財力最后也不一定能取得很好地效果。因此只有通過融資租賃,才能實現資金的有效利用,提高資金的使用效率,實現企業的最終目的。在企業租賃初期,通過一次性較少資金的投入,保障自己能夠獲得較多的發展成本,并能夠獲得先進的技術和經驗,從而逐漸的提高企業的競爭力,擴大企業的經營規模,實現了資金利用效率的提高。同時由于融資租賃公司辦事效率的快捷,滿足企業的的融資要求,節約企業的時間,從間接上提高了企業資金的使用效率,將資金用到最需要的地方從而保障企業在開始階段能夠順利的積累資金,為以后的發展奠定堅實的經濟基礎。融資租賃的資金使用的高效性不僅能夠加速企業的升級,而且對于技術的革新以及競爭力的提高都具有相當重要的作用。

作者：朱芷嫻 單位：中共營口市委黨校