對外貿易比較優勢轉換的政策取向
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自改革開放以來，中國的金融發展是政府主導下的漸進式改革過程，其各階段的主要特征可以概括為：（1）在改革開放初期，由于國家財政能力的下降，為負擔國有企業的改革成本，支持體制內的產出增長和維持社會經濟的穩定與發展，政府采取動員性金融(中國經濟增長與宏觀穩定課題組，2007)，即通過處于壟斷地位的國有銀行體系吸納居民的儲蓄，控制大量的金融資源，并限制其他金融機構的進入和金融工具的創新，表現出較為明顯的金融抑制。（2）隨著經濟體制改革的不斷深入，被政府嚴格控制的金融體系已嚴重滯后于產業部門的發展需要，政府開始著手于金融體系的市場化改革，主要包括：信貸、利率管制的放松，金融市場的發展和金融制度的完善等諸多方面。（3）中國現階段的金融體系，正處于從國有金融體系的政府支持邏輯向金融資源配置的市場邏輯的轉換時期，但有效的金融發展模式還未完全建立（張杰，2008）。金融發展對經濟增長的貢獻還主要在于數量的擴張，但資本配置的效率水平仍然不高。
（一）中國金融發展的規模與對外貿易的比較優勢
中國采取的動員性金融，使金融規模一直伴隨著經濟發展而在數量上不斷擴張，實現了充分的金融動員。雖然存在資金的損耗和運用的低效率，但在動員性金融支撐下的粗放式的金融總量增長，無論是輸入國有企業還是漏損給非國有經濟，都增加了整個經濟體系的資金供給。金融總量的增長，擴大了資本形成規模，加快了資本形成速度，并與中國勞動力等生產要素相結合，促進了勞動力資源豐富和勞動力成本低的比較優勢發揮，而對于資本和技術密集型行業的發展，金融體系提供的外部融資支持，更是滿足了這些行業的巨大資金需求，促進了規模經濟的獲得、機器設備的更新換代、生產技術的創新與進步乃至管理水平和人力資本的提升。中國金融發展規模的擴張，導致金融總量的增加，其作用不僅僅體現為促進資本形成，改變中國的要素稟賦結構，獲取規模經濟以及通過內生發展等途徑實現中國對外貿易比較優勢的變遷，更為重要的還在于，改革開放之后，特別是經濟轉軌初期，中國經濟發展存在的主要問題之一就是資本短缺，而政府制定的經濟發展戰略則一直強調發展資本和技術密集型產業。中國的對外貿易在積極發揮勞動力比較優勢的同時，政府也一直在尋求通過提升出口商品的品質，增加出口商品的附加值等途徑，轉變對外貿易的發展方式。這些政策意圖，必然導致金融資源被大量輸入資本和技術密集型行業，而這些行業的生產經營特征之一就是，通常需要長期而巨大的外部融資支持。如果沒有外部融資總量規模的保證，就會造成業已形成的大量資本要素被閑置，無法進行生產，正在培育或者已經獲得的比較優勢，無法得以實現或者充分發揮。因此，中國金融發展的規模擴張，金融總量的增加，一方面通過向經濟體系提供外部融資支持，促進資本形成和其他生產要素的積累，實現了要素稟賦結構的升級以及比較優勢的變遷；另一方面，也在最大程度上滿足了各行業的融資需求，緩解了經濟體系的融資約束，配合了要素稟賦結構的升級和比較優勢的變遷，使資本和技術密集型行業的持續發展得以保證。非國有經濟雖然未能直接或者更多受益于金融總量的增長，但在中國經濟轉軌過程中，特別是轉軌初期，非國有經濟獲取的金融漏損（盧峰，姚洋，2004），對于其起初的創立和發展還是起到了重要的支撐和促進作用。非國有經濟在經濟轉軌初期，大多從事勞動力密集型行業，基于勞動力密集型行業的融資需求特征，融資約束并未成為非國有經濟利用并發揮中國勞動力比較優勢的障礙。可是，在世界經濟和中國經濟不斷發展變化的過程中，非國有經濟通過資本積累，正逐步進入資本和技術密集型行業或生產階段，而此時非國有經濟所面對的融資約束也越來越成為其實現產業升級的主要障礙。從整體上看，動員性金融形成的金融總量增長以及通過各種渠道向非國有經濟的金融漏損，對于促進中國勞動力比較優勢的形成、要素稟賦結構的升級、比較優勢的變遷都具有極為重要的促進作用。與此同時，整個經濟體系融資約束的緩解，也保證了后期形成的比較優勢的有效發揮。
（二）中國金融發展的效率與對外貿易的比較優勢
在中國經濟發展過程中，金融體系在提供融資支持方面并沒有完全實現效率化和市場化，兩個最明顯的特征就是對國有企業、戰略產業的金融支持與對非國有經濟的融資歧視并存。從金融資源配置角度來看，在中國的金融發展過程中，金融資源配置并不是遵循市場經濟要求的效率性原則，而是在很大程度上受到政府的干預和控制。在中國金融發展的內在邏輯決定下，國有企業和戰略產業得到了大量的信貸資金支持，并享有各種利率和期限上的優惠政策，這對國有企業和戰略產業的產品價格優勢形成起到了極為重要的支撐作用，但國有企業和戰略產業獲取的廉價金融資源，大多是低于市場均衡價格的，不可能永久持續下去，隨著市場機制的逐步完善，其外部融資價格最終將回到均衡價格水平。如果國有企業和戰略產業沒能在喪失租金前形成企業或產業的核心競爭力，最終仍將導致價格競爭優勢的喪失、比較優勢的無法形成和企業的被淘汰。不可否認，政府通過對金融體系的控制，提供廉價資金著力支持某些特定企業和行業，可以使其獲得低成本的外部融資，并可在短時期內促進其快速發展，但其負面問題則可能是資源配置上的扭曲，比較優勢無法有效發揮，并使比較優勢的變遷受到阻礙。得到過度金融支持的企業或行業，可能會出現產能過剩，并導致其貿易條件的惡化。同時，由于獲得大量低成本的外部融資，相關企業或行業也可能會失去不斷提升競爭力的動力。對于非國有經濟來說，在經濟轉軌初期，資本投入十分有限，而勞動力較容易獲得并且成本較低，因此，非國有經濟從一開始就選擇了勞動密集型的行業和生產環節。這些行業和生產環節通常不需要過于復雜的技術和雄厚的資本積累，以簡單勞動投入為主，生產周期較短，資金投入不多，并能較快地收回，且企業多以小而散的形式存在，因而資金需求的主要特性是少而靈活，一般通過內部融資即可得到解決，內部融資也恰好與這種投入結構的低成本需求相適應。但這種單純依靠內部融資的生產方式只適應于發展初期的非國有經濟，隨著非國有經濟的發展進入到追求技術進步和資本密集的階段后，就會對金融體系提供的外部融資產生強烈的需求。由經濟體制、信息不對稱和金融體系的經營水平等多方面因素造成的中國非國有經濟外部融資需求的滿足程度較低，導致其即使通過自身積累擁有了較高內部融資能力，也無法實現經營方式和生產領域的轉變，只能單純依賴勞動力資源豐富和勞動力成本低的比較優勢，長期從事勞動力密集型行業和生產環節的生產經營活動。也就是說，即使通過發揮勞動力的比較優勢，實現了資本積累和要素稟賦結構的改變，但由于金融發展水平低導致的融資約束的存在，也延緩了甚至阻礙了非國有企業對外貿易比較優勢的轉換。
（三）中國金融發展的結構與對外貿易的比較優勢
在中國金融體系居于主導地位的國有銀行通常規模較大，而在開展對外貿易的企業中又通常以中小企業為主。金融體系市場結構與對外貿易主體結構的不匹配，使得在獲取外部融資過程中，中小外貿企業不是融資需求難以滿足，就是融資成本相對較高。中國金融體系以國有銀行居于壟斷地位的市場結構，不僅降低了整個社會的資源配置效率，也限制了中小企業獲取外部融資的水平，制約了中小企業在外部融資依賴程度較高的行業和領域獲取比較優勢。在國際和國內經濟環境不斷變化的背景下，歷經三十幾年的改革開放，中國經濟發展進入了一個全新的發展階段。低加工水平、低附加值的勞動密集型產業逐步進入繁榮期或衰退期，面臨產業退出和轉型的壓力，而以大量資金投入為特征的高附加值、高加工度的資本密集型和技術密集型產業，逐步進入形成期和發展期。如何在原有的產業格局下，實現新技術和新生產要素的引入，以及資源的合理轉移和重新配置，就成為實現中國對外貿易比較優勢轉換的一個重要因素。在經濟發展過程中，各行業的發展離不開金融體系的支持。對外貿易結構由以勞動力密集型產業為主轉向以資本和技術密集型產業為主的發展過程中，也必然會向金融體系不斷提出更高、更復雜的要求。金融體系的發展可以不斷更新金融體系供給特性，使其與對外貿易發展中的金融需求相適應。因而，金融發展對于對外貿易比較優勢的轉換具有重要的支撐作用。也就是說，金融發展的過程就是一種與經濟體系中新的比較優勢形成相適應，同時不斷推動比較優勢變遷的過程。但從相反的角度來看，金融發展的滯后則也可能成為比較優勢變遷的主要障礙。中國以銀行為主的間接融資體系盡管還可在信貸資金支持方面繼續發揮重要作用，但是，對于實現資源的重新配置，促進產業結構的升級和比較優勢的變遷，以證券市場為主體的直接融資體系卻可以發揮更大的作用，其原因在于：（1）股權投資是以獲取長期投資回報為主要目的，可以對企業和產業的發展提供長期的、連續的外部融資支持，具有很強的抗風險能力；（2）證券市場具有產業選擇機制；（3）證券市場為新興產業的發展和衰退產業的退出提供了資本流動機制。但是，中國股票市場發展的不足與低效率，嚴重制約了中國對外貿易比較優勢的變遷。值得注意的一個方面是：對于處于初創時期的科技型中小企業，雖然面對較大的不確定性，風險較高，但可能具有巨大的潛在成長性。可是，由于我國目前缺乏靈活多樣的直接融資方式，也抑制了高技術、高成長的科技型中小企業的形成和發展。總之，中國現有的金融體系市場結構，不利于中小企業和高科技企業獲取外部融資，也因此限制了其發展并阻礙了中國對外貿易比較優勢的變遷。
從總體上看，中國的金融發展對于促進中國對外貿易的比較優勢變遷，還是起到了相當大的促進作用，但正如前文所分析的那樣，由于中國的金融體系仍存在著諸多問題，因此，中國的金融發展水平對于對外貿易的發展還存在著很大程度的制約。從促進中國對外貿易比較優勢轉換乃至對外貿易發展方式轉變的角度來看，本文主要提出以下一些政策建議：
（一）加速利率市場化改革
利率市場化改革的主要目的在于使利率更好地反映資本的價值，減少政府對金融體系的干預，形成合理的價格體系，促進資源更加有效地配置，促使企業真正實現核心競爭力的提升，以促進對外貿易的比較優勢變遷。
（二）發展中小金融機構
在中國從事對外貿易的主體中，中小企業占有一定比重，通過發展中小金融機構，可以拓寬外貿企業的外部融資渠道，降低外部融資成本，更好地滿足外貿企業的外部融資需求。為給中小企業的發展提供一個良好的外部環境，應積極改善銀行業的壟斷市場結構，大力建立和發展中小金融機構，以形成一個存在多元化市場主體的金融體系。
（三）構建多層次的資本市場
隨著中國經濟的持續發展，要素稟賦結構正在逐漸發生改變，與此同時，單純依靠勞動力成本低這一比較優勢的原有對外貿易發展方式，也越來越顯示出其弊端。在這種情況下，通過構建多層次的資本市場，拓寬企業的外部融資渠道，對于中國產業結構的調整和新的比較優勢形成具有極為重要的意義。
（四）規范和引導民間金融
雖然，民間金融是內生于非國有經濟內部的金融組織形態，但是，由于民間融資缺乏必要的法律規范和有效的管理措施，也存在著很大的盲目性和無序性。因此，政府應該盡快地將民間金融納入到法制軌道上來，對民間金融進行科學有效的管理，以減少民間金融對經濟體系乃至社會生活可能造成的危害。
（五）改善金融體系服務
降低外貿企業的外部融資成本，對于增強出口商品的價格競爭力，擴大出口規模和市場范圍，增強出口企業競爭力具有重要意義。因此，應繼續著力改善金融體系服務，降低外貿企業的融資成本。
（六）加強對融資企業的監控
金融效率的提升，企業監控能力的加強，可以提高資金的使用效率，改善外貿企業的經營狀況，從而促使外貿企業在科技含量高和出口附加值更高的產品領域從事研發和生產活動，提升出口商品的層次。
（七）構建企業信用制度
從總體上看，目前中國信用制度還不完善、不發達，企業信用制度也沒有真正建立起來，企業信用存在一些問題。政府加大對外貿企業的融資支持，以促進中國對外貿易的比較優勢轉換，其重點不僅僅在于為其提供各種優惠政策和補貼，還在于為企業外部融資提供一個良好的信用制度環境。
作者：曹珂單位：上海海事大學經濟管理學院
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