淺談上市公司對我國經(jīng)濟發(fā)展的推動

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摘要：我國的上市公司及其相關聯(lián)的證券市場，是在經(jīng)濟發(fā)展和體制改革取得突破性進展，東部沿海地區(qū)率先走向現(xiàn)代化、市場化、全國各具特色的區(qū)域經(jīng)濟格局初步形成的條件下應運而生、逐步成長的。在公司上市和證券市場的曲折發(fā)展中，也曾出現(xiàn)不少問題、困難和風險。經(jīng)過十多年的培育、發(fā)展，我國上市公司結構逐步優(yōu)化，大部分成為了行業(yè)的龍頭企業(yè)，成為了推進國民經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，直接融資規(guī)模迅速擴大，直接融資比重明顯提高，資本市場在市場體系中占有越來越重要的地位。隨著我國改革、發(fā)展的深入推進，資本市場也進入了快速擴張和結構調整階段，早期遺留的歷史問題、制度性缺陷和深層次矛盾逐步暴露，給經(jīng)濟發(fā)展帶來了不利影響。大力發(fā)展資本市場和提高上市公司質量，把上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營、資本運作、社會責任等與現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展路徑聯(lián)系起來，充分發(fā)揮上市公司在促進我國經(jīng)濟又好又快發(fā)展中的生力軍和領頭雁作用，具有重要現(xiàn)實意義。

一、上市公司與現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的關系

上市公司首先是公司，是生產(chǎn)經(jīng)營某種產(chǎn)品或提供勞務的經(jīng)濟實體，繼而成長為上市公司，成為股票交易的對象和證券市場的基石。實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的辨證統(tǒng)一，是上市公司的一個重要特征。上市公司通過市盈率、市凈率等指標綜合反映實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟的發(fā)展水平與發(fā)展能力，是產(chǎn)品市場與資本市場的重要橋梁和紐帶。上市公司通過證券市場完成企業(yè)發(fā)展的資本積累，實現(xiàn)資源的有效配置，她通過實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟兩個層面來提高自身和社會發(fā)展能力，同時以其自主創(chuàng)造性、內生積累性、市場競爭力和社會影響度，逐步成為帶動現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的最富活力的微觀主體。上市公司作為股票交易對象，具有跨區(qū)域、跨國界的公眾公司屬性，作為生產(chǎn)某種產(chǎn)品和提供勞務的經(jīng)濟實體，又必然依托于一定地域空間，并以其產(chǎn)品和勞務在一定輻射半徑內從事經(jīng)營活動，因而又具有區(qū)域性。廣泛的社會性和特定的區(qū)域性的內在統(tǒng)一，是上市公司又一個重要特征。上市公司的公眾公司屬性和重要特征，是分析上市公司在現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中的地位與作用的理論前提。

1、上市公司通過資本市場，彰顯其對現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的影響力。自我國證券市場建立以來，由試點到成為國民經(jīng)濟建設與發(fā)展的重要組成部分，大多上市公司在其行業(yè)內都屬于領頭雁，許多上市公司對特定區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展具有支撐作用。上市公司在參與世界經(jīng)濟建設、在國際或區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展競爭中的話語權地位進一步彰顯，資本市場的經(jīng)濟“晴雨表”功能發(fā)揮更明顯；上市公司產(chǎn)業(yè)結構呈現(xiàn)以制造業(yè)、電子、電力、金融等基礎和支柱產(chǎn)業(yè)為主的新格局，與國民經(jīng)濟布局趨于一致；在資產(chǎn)規(guī)模迅速擴大的同時，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)了與宏觀經(jīng)濟同步增長的可喜態(tài)勢。我國作為一個正在崛起的新興資本市場大國，滬深兩市總市值2007年底居世界第三位，資產(chǎn)證券化率達到132.65％，我國股市總市值的跨越式增長速度和幅度、經(jīng)濟的資產(chǎn)證券化水平提升速度在世界資本市場發(fā)展中都堪稱奇跡。

2、上市公司是現(xiàn)代經(jīng)濟增長的重要源泉。表現(xiàn)在三個方面：一是對財政收入的貢獻，其中1993年－2006年僅股票交易印花稅收入就占同期中央財政總收入的2.11％，2007年達7.21％。二是上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為現(xiàn)代社會創(chuàng)造了豐富的物質財富，2007年全部上市公司實現(xiàn)主營收入達到同期我國GDP總量的38.57％。平均凈資產(chǎn)收益率達17.07％。三是資本市場價值發(fā)現(xiàn)，股價是上市公司未來價值的現(xiàn)在體現(xiàn)，市盈率和市凈率可以綜合反映和評價股價水平與質量。

3、上市公司是推進現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展方式轉變的生力軍。上市公司是實現(xiàn)科技進步與創(chuàng)新活力的生力軍，上市公司也是推動資源節(jié)約型與環(huán)境友好型經(jīng)濟發(fā)展模式建設的生力軍，資本的有效運營與擴張是現(xiàn)代資本在更大區(qū)域運動的表現(xiàn)，也是實現(xiàn)上市公司與現(xiàn)代經(jīng)濟共同又好又快發(fā)展的路徑選擇。上市公司的社會責任不僅是構建和諧的人與自然的關系，也包括構建和諧的人與人的關系，在經(jīng)濟與社會等方方面面促進和諧發(fā)展，股權文化更是現(xiàn)代經(jīng)濟文明的重要表現(xiàn)。

4、上市公司是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展微觀主體直接融資的主渠道。資本形成是經(jīng)濟增長與發(fā)展的決定性因素，資本存量的多寡以及資本增量形成的快慢，往往成為促進或阻礙經(jīng)濟發(fā)展的基本要素。上市公司在信用制度下，通過證券市場完成企業(yè)發(fā)展的資本積累與資源集聚，實現(xiàn)資源的有效配置，促進企業(yè)發(fā)展，帶動區(qū)域和社會經(jīng)濟發(fā)展。上市公司逐步成為我國企業(yè)直接融資的主渠道，降低了企業(yè)發(fā)展對銀行的過度依賴和金融風險，上市公司直接融資大大提高了同期國民經(jīng)濟和相應區(qū)域的經(jīng)濟建設與發(fā)展能力。同時，企業(yè)境外上市也是引進外資的重要途徑，我國企業(yè)通過境外資本市場直接融資占同期引進外資的比率從1995年的1.01％上升到2006年的69.83％，綜合比達14.35％，保持著高速增長的態(tài)勢。

5、上市公司是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展中實現(xiàn)企業(yè)主體發(fā)展、政府引導、公眾參與的橋梁和紐帶。上市公司是現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)物，其在現(xiàn)代經(jīng)濟中的主體地位隨著上市公司規(guī)模的擴大和影響力的增強而與日俱增，是市場經(jīng)濟中最具有發(fā)展能力與潛力的微觀主體。我國現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的歷史經(jīng)驗表明，現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展離不開上市公司的發(fā)展，上市公司的自身發(fā)展與上市公司的價值發(fā)現(xiàn)共同推動并決定了現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展速度和水平。上市公司也是市場經(jīng)濟與國家干預的結合體，資本市場的國家干預通常采取政府引導企業(yè)通過市場機制實現(xiàn)將資金投放到最具活力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)，體現(xiàn)在允許企業(yè)發(fā)行上市的核準標準與條件、發(fā)行的制度安排、資本運營、產(chǎn)業(yè)整合、跨區(qū)域并購重組的規(guī)范運作等監(jiān)管政策的執(zhí)行效果。作為公眾公司，上市公司是社會公眾參與最廣泛、最深入的經(jīng)濟實體。

二、如何充分實現(xiàn)上市公司對現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的推動作用

我國證券市場發(fā)展?jié)摿薮螅壳疤幱谙鄬θ跤行顟B(tài)，促進資本有效配置的作用還很有限。當前，無論西部開發(fā)，東北振興，還是中部崛起，東部率先現(xiàn)代化，都需要壯大現(xiàn)代經(jīng)濟的微觀基礎，都需要培育上市公司，健康資本市場。在當前資本市場環(huán)境發(fā)生重大轉折的關鍵時期，如何以科學發(fā)展觀統(tǒng)領全局，在統(tǒng)籌經(jīng)濟社會發(fā)展中培育和規(guī)范上市公司，更需要不斷探索實踐。

1、要遵循市場發(fā)展規(guī)律。分析我國資本市場和上市公司成長的一般規(guī)律和我國轉型時期的實際情況，不難看出：我國資本市場的完善與上市公司的成長，既是市場經(jīng)濟規(guī)律作用的表現(xiàn)，也是國家干預經(jīng)濟、政府大力培育的結果。實踐中既要高度重視上市公司實體經(jīng)營對現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的促進作用，也不可忽視虛擬經(jīng)濟中的泡沫成分可能對實體經(jīng)濟發(fā)展帶來的破壞性影響。要實現(xiàn)上市公司與現(xiàn)代經(jīng)濟共同又好又快發(fā)展，必須為上市公司構建和諧的發(fā)展環(huán)境，為此需要明確各部門的事權劃分，依靠地方政府和相關職能部門的支持與引導，建立健全上市公司綜合監(jiān)管體系。

2、要科學發(fā)展。上市公司的融資活動必須緊扣企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)擴張，帶動和支持現(xiàn)代經(jīng)濟結構優(yōu)化。資本運作不能偏離科學發(fā)展軌道，為融資而融資，關鍵是要把整個過程作為發(fā)展的機遇(而不是“圈錢”的手段)，還要不斷改進融資方式，拓寬融資渠道。上市公司要在發(fā)展中落實科學發(fā)展觀，必須統(tǒng)籌考慮企業(yè)發(fā)展與資源利用和環(huán)境承載能力，要把握人與自然之間關系的平衡，把上市公司發(fā)展與社會經(jīng)濟發(fā)展和人類需求的不斷滿足，同資源消耗、環(huán)境變化聯(lián)系起來，探尋上市公司發(fā)展的不同路徑選擇；同時要高度重視社會輿論引導、道德感召等人類意識的覺醒，和政府規(guī)范、法制約束的綜合作用，逐步調適上市公司行為，實現(xiàn)上市公司、社會和人的和諧發(fā)展。

3、上市公司要自覺構建學習型組織和創(chuàng)新型企業(yè)，積極推動科技進步和勞動者素質提高，通過創(chuàng)新成果在區(qū)域間的擴散，引領區(qū)域主導產(chǎn)業(yè)的形成，并通過其前向、后向和側向聯(lián)系，帶動相關產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)發(fā)展；要擔負起現(xiàn)代公眾公司的社會責任，把公司內、外人與人之間、人與自然之間和諧相處擺在突出位置，堅持以人為本、誠信為本，堅持節(jié)能降耗減排，為建設學習、創(chuàng)新型區(qū)域和資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會做出貢獻。