金融煉金術(shù)

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金融煉金術(shù)范文第1篇

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)向金融行業(yè)滲透

近兩年，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速發(fā)展，基于互聯(lián)網(wǎng)的金融服務(wù)也正在向金融領(lǐng)域不斷延伸和深入。從業(yè)務(wù)類(lèi)型來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涉足的金融業(yè)務(wù)大致可以分為以下四種：

一是第三方支付，這是最早出現(xiàn)也是最具代表性的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，其目前規(guī)模巨大，僅2012年一年交易規(guī)模就超過(guò)了10萬(wàn)億元；

二是金融產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道業(yè)務(wù)，例如阿里巴巴的余額寶銷(xiāo)售天弘基金的貨幣基金、銅板街網(wǎng)站銷(xiāo)售銀行理財(cái)產(chǎn)品等；

三是互聯(lián)網(wǎng)信貸，以P2P貸款為代表，如宜信。在提供P2P貸款服務(wù)的網(wǎng)站中，有的只是作為純粹的信息中介，提供一個(gè)平臺(tái)；有的以自有資金提供擔(dān)保服務(wù)；還有的先籌集信貸資金再尋找客戶(hù)和項(xiàng)目提供貸款。可見(jiàn)，不同類(lèi)型的互聯(lián)網(wǎng)信貸網(wǎng)站對(duì)金融業(yè)務(wù)的滲透程度也有深有淺；

四是現(xiàn)在流行的眾籌模式，即通過(guò)在互聯(lián)網(wǎng)上展示自己的項(xiàng)目募集公眾資金實(shí)現(xiàn)融資。

最近，銀行業(yè)向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放的呼聲越來(lái)越高，引起了一股開(kāi)辦民營(yíng)銀行的熱潮。在此熱潮中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)想“登堂入室”做銀行也有其合理性和可能性。例如最近，阿里巴巴由銷(xiāo)售天弘基金的產(chǎn)品出發(fā)，借助其自身優(yōu)勢(shì)收購(gòu)天弘基金，就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在金融領(lǐng)域的一個(gè)里程碑式的事件。由此可以看出，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)不滿足于僅從業(yè)務(wù)層面介入金融領(lǐng)域，還要從機(jī)構(gòu)層面介入，試圖建立自己的金融機(jī)構(gòu)。這是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)全面深入金融業(yè)的表現(xiàn)，而且這個(gè)趨勢(shì)在未來(lái)會(huì)越來(lái)越明顯。

三大優(yōu)勢(shì)

推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融在短短幾年的時(shí)間里發(fā)展如此之快，有一定的必然性。從外在原因來(lái)看，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的缺失給予了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)一定的生存空間。從內(nèi)在原因來(lái)看，其一，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)超過(guò)5億人，用戶(hù)基數(shù)多，客戶(hù)基礎(chǔ)大，因此基于互聯(lián)網(wǎng)的金融手段一經(jīng)出現(xiàn)就獲得了巨大的認(rèn)同，推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展；其二，也是最重要的一點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)有其固有的優(yōu)勢(shì)。

一是交易成本低。商業(yè)銀行目前也在大力發(fā)展網(wǎng)上銀行，辦理一筆同樣的業(yè)務(wù)，網(wǎng)上銀行只有實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)成本的十分之一，網(wǎng)上銀行對(duì)實(shí)體網(wǎng)店的替代使得運(yùn)營(yíng)成本大幅降低。金融業(yè)的本質(zhì)是服務(wù)業(yè)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，服務(wù)業(yè)發(fā)展的規(guī)律就是不斷向交易成本降低的方向發(fā)展，而互聯(lián)網(wǎng)金融就代表了這種趨勢(shì)。

二是客戶(hù)服務(wù)口徑擴(kuò)大，解決了長(zhǎng)尾客戶(hù)的問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)金融打破了很多時(shí)間上和空間上的限制，為消費(fèi)者大幅度節(jié)約時(shí)間成本，可以滿足一直被忽視的“長(zhǎng)尾”群體的金融需求，大大提高客戶(hù)覆蓋率。

三是應(yīng)用大數(shù)據(jù)，在解決銀行傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理上有其內(nèi)在優(yōu)勢(shì)。互聯(lián)網(wǎng)金融強(qiáng)大的數(shù)據(jù)收集、數(shù)據(jù)分析和行為跟蹤能力能夠逾越一般財(cái)務(wù)報(bào)表，有效地調(diào)查、監(jiān)督客戶(hù)的還款意愿和還款能力，有效地甄別異常狀況，這在技術(shù)上解決了市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)的難題。互聯(lián)網(wǎng)金融基于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)不斷創(chuàng)新征信手段，降低交易成本、提高交易效率，更重要的是能有效控制金融風(fēng)險(xiǎn)。

正是基于上述三個(gè)優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展得很快，也給傳統(tǒng)銀行帶來(lái)了很大壓力。銀行業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，“雖然互聯(lián)網(wǎng)金融和金融互聯(lián)網(wǎng)的基因不一樣，一個(gè)主體是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，一個(gè)主體是金融企業(yè)，但是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)是業(yè)務(wù)逐漸相互融合。”

正反兩面

“互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫”

與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融在其如火如荼發(fā)展的背后不容回避地存在一定造勢(shì)、炒作、包裝的成分。事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展正處于“一半是海水，一半是火焰”的境地。

一是開(kāi)展P2P的互聯(lián)網(wǎng)公司。如果其僅僅作為信息平臺(tái)是沒(méi)有問(wèn)題的，但是其在放貸前的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作離不開(kāi)線下面對(duì)面的交流、調(diào)研。這種線下活動(dòng)與銀行做風(fēng)險(xiǎn)管理沒(méi)有差別，尤其是一些P2P公司先籌集資金再貸款給他人，這跟辦銀行的道理幾近相同。

二是眾籌模式。從根本上看，眾籌模式和企業(yè)發(fā)行股票、債券是同一回事，若沒(méi)有信息披露的要求和相應(yīng)的監(jiān)管，只是單純籌資，其中蘊(yùn)含很大的風(fēng)險(xiǎn)。

三是有大數(shù)據(jù)、云計(jì)算能力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)量有限。從理論上講，大數(shù)據(jù)與商業(yè)銀行做小額貸款時(shí)做的一套數(shù)據(jù)庫(kù)沒(méi)有本質(zhì)性區(qū)別，無(wú)非是零售業(yè)務(wù)、小微業(yè)務(wù)、批量化處理，只是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將其搬到網(wǎng)上，把大數(shù)據(jù)的概念做得更深入一些，但是這一定需要以客戶(hù)積累的量為基礎(chǔ)。

打開(kāi)“正門(mén)”

將互聯(lián)網(wǎng)金融納入監(jiān)管框架

互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的原因之一是監(jiān)管的缺失，各式各樣的互聯(lián)網(wǎng)“金融創(chuàng)新”在監(jiān)管空缺的灰色地帶野蠻生長(zhǎng)。互聯(lián)網(wǎng)金融長(zhǎng)期以來(lái)未受到監(jiān)管部門(mén)的重視主要有兩個(gè)原因：其一，一直以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)規(guī)模尚小，屬于“小打小鬧”的嘗試階段，因此監(jiān)管部門(mén)對(duì)此既不夠重視，又難以達(dá)成共識(shí)；其二，互聯(lián)網(wǎng)金融目前尚屬于“三不管”地帶，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不愿主動(dòng)“捅雷”。從業(yè)務(wù)類(lèi)型來(lái)看，銀監(jiān)會(huì)、地方金融辦和央行均有一定的監(jiān)管職責(zé)，但是銀監(jiān)會(huì)不愿意監(jiān)管不吸收存款的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，地方金融辦難以監(jiān)管在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，只有央行目前的主動(dòng)欲望更強(qiáng)。

從一項(xiàng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律看，在產(chǎn)生初期，業(yè)務(wù)發(fā)展快、風(fēng)險(xiǎn)較低；而迅速發(fā)展過(guò)后，從業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)上都開(kāi)始變得魚(yú)龍混雜，風(fēng)險(xiǎn)隨發(fā)展積聚，從目前互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)看，也要進(jìn)入這個(gè)階段。為了防范風(fēng)險(xiǎn)積聚之后的爆發(fā)，合理的監(jiān)管是必要的。如果央行牽頭負(fù)責(zé)監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融，也需要根據(jù)業(yè)務(wù)類(lèi)型，協(xié)調(diào)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)，做好監(jiān)管的分工，明確監(jiān)管職責(zé)和監(jiān)管主體。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展已經(jīng)給傳統(tǒng)利益格局帶來(lái)沖擊。一方面，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融，該“登堂入室”的可以“登堂入室”，比如，可以給做得好的企業(yè)發(fā)放牌照、合理準(zhǔn)入等等。互聯(lián)網(wǎng)金融確實(shí)存在跨界經(jīng)營(yíng)、違規(guī)等問(wèn)題，但是為什么會(huì)有這類(lèi)問(wèn)題呢？正是因?yàn)椤罢T(mén)”沒(méi)有對(duì)其開(kāi)放。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融有局部性，互聯(lián)網(wǎng)自身存在安全問(wèn)題和金融業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題可能相互放大，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融易產(chǎn)生系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，如何保證客戶(hù)信息和交易信息的安全以及在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下防控金融風(fēng)險(xiǎn)，是互聯(lián)網(wǎng)金融繼續(xù)發(fā)展的過(guò)程中亟待解決的問(wèn)題。如果說(shuō)目前的互聯(lián)網(wǎng)金融是金融業(yè)中的“異類(lèi)”，那么，通過(guò)給予其合法身份，并將其納入監(jiān)管的框架中進(jìn)行規(guī)范將促使互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，使其回歸金融的基本屬性。

金融煉金術(shù)范文第2篇

    正規(guī)金融與非正規(guī)金融兩部門(mén)的垂直合作屬于典型的金融創(chuàng)新,該創(chuàng)新發(fā)生在20世紀(jì)80年代。20世紀(jì)70年代中期以前,金融市場(chǎng)的專(zhuān)家和政策制定者對(duì)非正規(guī)金融帶有偏見(jiàn),認(rèn)為非正規(guī)金融服務(wù)太窄、零碎和無(wú)效率。

    Bouman(1977;1979)的非正規(guī)金融市場(chǎng)研究和俄亥俄州立大學(xué)農(nóng)村金融小組,就發(fā)展中國(guó)家對(duì)私人和機(jī)構(gòu)性的非正規(guī)金融中介的許多誹謗給予了糾正(Adam,1977;Adam和Ladman,1979)。Adam和Fitchett(1992)、Bhatt(1988)提出,適宜的非正規(guī)金融市場(chǎng),作為金融服務(wù)項(xiàng)目創(chuàng)新的一種來(lái)源,能夠服務(wù)于窮人金融的金融需求。20世紀(jì)80年代起,有意義的努力是將非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)結(jié)合到正規(guī)金融項(xiàng)目中去。例如,馬拉維的Lilonwe土地發(fā)展項(xiàng)目、津巴布韋的儲(chǔ)蓄發(fā)展基金會(huì)、孟加拉國(guó)的鄉(xiāng)村銀行、印度尼西亞的PHBK(連接銀行和自助小組的項(xiàng)目)等。Fuentes(1996)的研究為通過(guò)直接的補(bǔ)償計(jì)劃把貨幣放貸人和銀行聯(lián)系在一起,貨幣放貸人的工資隨著貸款的償還而變化。研究還表明,治理鄉(xiāng)村生活的規(guī)范和準(zhǔn)則有助于約束人可能的策略行為,從而幫助金融機(jī)構(gòu)。Varghese(2004)建立了一個(gè)簡(jiǎn)單的模型考察了信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的篩選、監(jiān)督和狀態(tài)核查問(wèn)題以及執(zhí)行問(wèn)題,通過(guò)對(duì)銀行自己發(fā)展發(fā)放貸和銀行與非正規(guī)貸款人聯(lián)結(jié)起來(lái)發(fā)放貸款所得的收益的比較,得出了非正規(guī)金融與正規(guī)金融聯(lián)結(jié)的激勵(lì)相容條件。條件表明銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)貨幣放貸人的機(jī)會(huì)成本和信息貢獻(xiàn)補(bǔ)償貨幣放貸人。

    二、國(guó)內(nèi)研究

    左臣明,馬九杰(2006)提出在農(nóng)村金融抑制背景下,要正視農(nóng)村正規(guī)金融與非正規(guī)金融之間的關(guān)系,前者有成本優(yōu)勢(shì),而后者有信息優(yōu)勢(shì)。正式提出將二者連接起來(lái)為農(nóng)村金融服務(wù)的設(shè)想。

    武翔宇(2007)在綜述中總結(jié)道,正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)有三種聯(lián)結(jié)模式。第一、正規(guī)金融雇傭非正規(guī)人,如私人放貸者、合作社、資金互助社或小額信貸機(jī)構(gòu)等,由其代為篩選、監(jiān)督借款人以及回收貸款。非正規(guī)人貸款的條件、傭金水平等由正規(guī)金融決定。第二、轉(zhuǎn)貸。即正規(guī)金融向非正規(guī)機(jī)構(gòu)貸款,非正規(guī)機(jī)構(gòu)再將從銀行所得到的貸款轉(zhuǎn)貸給農(nóng)村借款人。非正規(guī)機(jī)構(gòu)向農(nóng)戶(hù)貸款利率、貸款條款等不受正規(guī)金融干涉。第三、正規(guī)機(jī)構(gòu)隱含的利用非正規(guī)金融的信息。如正規(guī)金融通過(guò)“信貸配給”來(lái)利用非正規(guī)金融的信息,非正規(guī)貸款人通過(guò)提供貸款給非意愿違約的好借款人,使其能繼續(xù)獲得銀行貸款,并與其共享未來(lái)的盈余。并說(shuō)明了金融聯(lián)結(jié)的兩個(gè)主要研究方向:聯(lián)結(jié)條款的設(shè)計(jì)和聯(lián)結(jié)的效果。并通過(guò)構(gòu)建模型,研究了銀行雇傭鄉(xiāng)村中介篩選和監(jiān)督借款人以及回收貸款時(shí)補(bǔ)償方案的設(shè)計(jì)。提出我國(guó)農(nóng)村可能作為聯(lián)結(jié)中介的主體有以下幾種一是金融類(lèi)鄉(xiāng)村中介,如農(nóng)村資金互助社、社區(qū)發(fā)展基金、信貸協(xié)會(huì)、互助會(huì)等;二是村莊資源如村莊的供銷(xiāo)社、衛(wèi)生所、村干部等;三是生產(chǎn)性的組織,如專(zhuān)業(yè)合作社、龍頭企業(yè)等。四是非政府組織。

    邵興忠(2008)以浙江省為例進(jìn)行了正規(guī)金融和民間金融的對(duì)接研究。提出了水平連接和垂直連接的幾種模式。他認(rèn)為,垂直連接主要有三種方式:正規(guī)金融與專(zhuān)職放貸者的連接:正規(guī)金融與捆綁信貸(商品信用)的連接;正規(guī)金融與小組金融(合會(huì)、小額信貸)的連接。

    楊福明、黃筱偉(2008)以溫州為例,通過(guò)實(shí)證研究,證明了非正規(guī)金融與正規(guī)金融具有相互影響、相互補(bǔ)充、相互協(xié)作的關(guān)系,并將其定義為協(xié)同性。從金融生態(tài)的角度出發(fā),認(rèn)為這種協(xié)同性是金融生態(tài)體系自我調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)揮作用的結(jié)果。主張把民間金融看作是金融生態(tài)系統(tǒng)中一個(gè)重要的生態(tài)主體,在對(duì)民間金融的改革和規(guī)范過(guò)程中,要考慮金融生態(tài)環(huán)境因素的影響。

    吳成頌(2009)提出了我國(guó)非正規(guī)金融與正規(guī)金融進(jìn)行水平連接和垂直連接的幾種模式構(gòu)想,在相關(guān)的制度安排上建議讓非正規(guī)金融合法化、加強(qiáng)金融監(jiān)管、完善服務(wù)體系。在制度安排上提出,以利率是否符合民法所要求的不超過(guò)商業(yè)銀行貸款利率4倍為標(biāo)準(zhǔn)。只要合法的放貸者和金融小組就近簡(jiǎn)單備案,就可以進(jìn)行放貸活動(dòng),以實(shí)現(xiàn)垂直連接。

金融煉金術(shù)范文第3篇

北京銀行與京東商城合作共建京東商城線上融資平臺(tái)，為京東商城上游小微供應(yīng)商提供在線融資服務(wù)。京東商城近6000家供應(yīng)商可以在線享受高比例應(yīng)收賬款融資，銀行憑合同訂單、由融資平臺(tái)系統(tǒng)自動(dòng)放款。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

網(wǎng)絡(luò)零售位列互聯(lián)網(wǎng)的前沿陣營(yíng)，大量的上下游交易數(shù)據(jù)帶來(lái)了上游供應(yīng)商的高質(zhì)量信用評(píng)估數(shù)據(jù)。銀行，本質(zhì)是經(jīng)營(yíng)信用的服務(wù)性機(jī)構(gòu)。這兩者的合作把“信息化”的真正內(nèi)涵非常生動(dòng)的展示在了世人面前。

創(chuàng)新案例2

東方鋼鐵電子商務(wù)有限公司建設(shè)的上海銀行業(yè)動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押信息平臺(tái)主要提供基本的信息共享與動(dòng)產(chǎn)權(quán)屬登記、對(duì)倉(cāng)單貨物實(shí)時(shí)跟蹤控制的規(guī)范化實(shí)物管理以及在經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)信用評(píng)級(jí)基礎(chǔ)上的融資服務(wù)。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

相較于基于不動(dòng)產(chǎn)提供的金融服務(wù)，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、倉(cāng)單質(zhì)押等金融產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，本項(xiàng)目的意義在于幫助銀行業(yè)打開(kāi)了一扇通往更廣闊世界的大門(mén)。

創(chuàng)新案例3

四川電信eSRM 供應(yīng)鏈協(xié)同與融資平臺(tái)的核心是在信息化供應(yīng)鏈管理平臺(tái)的基礎(chǔ)上引入金融銀行，為其供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)提供信息化融資服務(wù)。自平臺(tái)投入使用，截止到2013年底，四川電信年均降低采購(gòu)成本達(dá)15%，減少庫(kù)存資金占用達(dá)12%。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

電信基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商作為大型國(guó)有企業(yè)，其市場(chǎng)化程度一直受到社會(huì)的關(guān)注甚至是詬病，在這個(gè)行業(yè)內(nèi)開(kāi)展供應(yīng)鏈電子商務(wù)以及在線供應(yīng)鏈金融的舉措，已然把大型國(guó)有企業(yè)帶入了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的“弄潮兒”群體，其意義不僅僅在項(xiàng)目本身，更是國(guó)有大型企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)新時(shí)代來(lái)臨時(shí)的“亮劍”。

創(chuàng)新案例4

湖南全洲醫(yī)藥消費(fèi)品供應(yīng)鏈有限公司建設(shè)的全洲“網(wǎng)倉(cāng)”金融供應(yīng)鏈平臺(tái)將在醫(yī)藥廠家、經(jīng)銷(xiāo)商與醫(yī)院之間搭建敏捷供應(yīng)鏈，在對(duì)于醫(yī)藥產(chǎn)品開(kāi)展供應(yīng)鏈電子商務(wù)的同時(shí)通過(guò)挖掘整理企業(yè)動(dòng)態(tài)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)開(kāi)展在線供應(yīng)鏈金融。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

醫(yī)藥行業(yè)的健康度一直為社會(huì)所關(guān)注，這個(gè)領(lǐng)域中供應(yīng)鏈電子商務(wù)尤其是在線供應(yīng)鏈金融的開(kāi)展，是對(duì)整個(gè)行業(yè)朝著良性方向發(fā)展的一種積極探索與嘗試。

創(chuàng)新案例5

招商銀行股份有限公司開(kāi)展的招商銀行智慧供應(yīng)鏈金融，將招商銀行的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品、智能化的IT 系統(tǒng)、專(zhuān)業(yè)定制解決方案融為一體，在傳統(tǒng)產(chǎn)品元素的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)聚焦貿(mào)易金融、跨境金融等領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)“參數(shù)化”的產(chǎn)品創(chuàng)新、建立了全流程的在線金融服務(wù)渠道。已與近200 家核心企業(yè)（或平臺(tái)、交易市場(chǎng)等）開(kāi)展戰(zhàn)略合作，聯(lián)動(dòng)上下游客戶(hù)數(shù)千家，累計(jì)發(fā)放授信超過(guò)1000 億元，業(yè)務(wù)增速保持在年均50%以上。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

銀行，作為開(kāi)展在線供應(yīng)鏈金融的關(guān)鍵群體，在相關(guān)金融業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)方面的進(jìn)步速度似乎落后于被服務(wù)的實(shí)體企業(yè)。而招商銀行對(duì)于在線供應(yīng)鏈金融的戰(zhàn)略定位、相關(guān)服務(wù)體系的建立向傳統(tǒng)商業(yè)銀行展示了在這個(gè)時(shí)代銀行的積極進(jìn)取的態(tài)度與胸懷。

創(chuàng)新案例6

吉林信托的“吉信通”供應(yīng)鏈信托是在供應(yīng)鏈中以鏈主為核心，將資金有效投入鏈條中相對(duì)弱勢(shì)的中小企業(yè)，將信托支持融入上下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)行為。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

以信托為主體開(kāi)展在線供應(yīng)鏈金融是一種富有激情和勇氣的嘗試。

創(chuàng)新案例7

中國(guó)建設(shè)銀行在客戶(hù)評(píng)價(jià)中引入“網(wǎng)絡(luò)信用”概念、與電子商務(wù)平臺(tái)合作開(kāi)展預(yù)警和監(jiān)控，結(jié)合合作平臺(tái)不同類(lèi)型、不同特點(diǎn)的電子商務(wù)客戶(hù)開(kāi)發(fā)不同類(lèi)型的在線供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，并建立網(wǎng)絡(luò)銀行信貸系統(tǒng)。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

本項(xiàng)目能夠?yàn)楦嗟闹行∥⑵髽I(yè)帶來(lái)不易獲取的金融服務(wù)，在擴(kuò)大銀行自身業(yè)務(wù)體系的同時(shí)，更重要的是真正普惠了為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的一大類(lèi)群體，讓世人看到了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)造價(jià)值的良性態(tài)勢(shì)。

創(chuàng)新案例8

江蘇徐工工程機(jī)械租賃有限公司開(kāi)展的基于信息化的工程機(jī)械供應(yīng)鏈金融，以徐工集團(tuán)主機(jī)制造企業(yè)為核心企業(yè)，包含上游供應(yīng)商、下游經(jīng)銷(xiāo)商、用戶(hù)在內(nèi)的供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)為服務(wù)對(duì)象；以融資租賃業(yè)務(wù)解決方案及信用銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)控制整體解決方案為服務(wù)方式；開(kāi)發(fā)滿足核心企業(yè)需求的金融服務(wù)產(chǎn)品，配套提供如金融、資產(chǎn)運(yùn)作、經(jīng)營(yíng)租賃等綜合型支持服務(wù)；為制造企業(yè)、經(jīng)銷(xiāo)商、用戶(hù)解決現(xiàn)金流并提供信用銷(xiāo)售整體風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

鏈主自辦金融企業(yè)，由這個(gè)金融企業(yè)為供應(yīng)鏈的其他環(huán)節(jié)開(kāi)展按需定制的從在線供應(yīng)鏈金融到業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的綜合服務(wù)體系，強(qiáng)化了鏈主主導(dǎo)性的同時(shí)也強(qiáng)化了所在供應(yīng)鏈的一致性以及整體的競(jìng)爭(zhēng)力。

創(chuàng)新案例9

由山東高速信聯(lián)支付有限公司與金潤(rùn)保理（上海）公司合作建設(shè)的山東高速物流服務(wù)電子商務(wù)交易平臺(tái)，為物流企業(yè)提供在線商業(yè)保理服務(wù)，通過(guò)交易平臺(tái)了解物流企業(yè)、發(fā)貨方、收貨方的交易情況，并根據(jù)平臺(tái)交易信息對(duì)交易各方進(jìn)行交易信用與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，根據(jù)評(píng)估結(jié)果對(duì)交易平臺(tái)的上下游企業(yè)、特別是物流企業(yè)提供商業(yè)保理服務(wù)。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

交易數(shù)據(jù)是交易平臺(tái)的真正金礦，擁有數(shù)據(jù)就擁有了一把服務(wù)對(duì)象潘多拉盒子的鑰匙，帶來(lái)的不僅僅是成本的降低，更多的是效率與品質(zhì)的提升，以及幫助第三方支付與商業(yè)保理行業(yè)在科學(xué)健康發(fā)展方面的進(jìn)步。

創(chuàng)新案例10

中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)有限公司建設(shè)的中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)金融物流信息化平臺(tái)集成先進(jìn)管理思想和技術(shù)手段，旨在通過(guò)對(duì)與金融物流有重要關(guān)聯(lián)的物流、資金流、信息流等采集和集成，為供應(yīng)鏈各方提供基礎(chǔ)信息，滿足各方信息交換、信息共享和互操作的需求，真正實(shí)現(xiàn)“三流合一”。本平臺(tái)目前已經(jīng)支持了分布在全國(guó)的近萬(wàn)個(gè)監(jiān)管項(xiàng)目，涉及鋼鐵、煤炭、礦石、油品、糧食、棉花等十余個(gè)大類(lèi)產(chǎn)品；與50家銀行合作，協(xié)助銀行貸款授信5000多億元；為超過(guò)上萬(wàn)家各行業(yè)客戶(hù)提供了金融物流信息服務(wù)。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)，電子商務(wù)行業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展，物流行業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中的受關(guān)注程度也迎來(lái)了歷史高峰，無(wú)論是2C或是2B，物流的信息化、智能化、互聯(lián)網(wǎng)化程度很大程度影響著電子商務(wù)的整體發(fā)展水平，物流的進(jìn)步帶給社會(huì)經(jīng)濟(jì)的是基礎(chǔ)性的重大影響。

創(chuàng)新案例11

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資產(chǎn)品， 涵蓋了應(yīng)收、存貨及預(yù)付三大類(lèi)產(chǎn)品，基本覆蓋供應(yīng)鏈全流程，擁有包括票據(jù)、國(guó)內(nèi)信用證、國(guó)內(nèi)保理、網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)-電商融資系統(tǒng)等多項(xiàng)產(chǎn)品系統(tǒng)，向供應(yīng)鏈“1+N”全體企業(yè)提供在線融資、結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

數(shù)據(jù)集中管理是本項(xiàng)目的核心，與鏈主以及第三方物流等企業(yè)通過(guò)ERP系統(tǒng)直接對(duì)接進(jìn)行數(shù)據(jù)共享，銀行才能真正與企業(yè)的業(yè)務(wù)系統(tǒng)相融合，這是在線供應(yīng)鏈金融的關(guān)鍵。

創(chuàng)新案例12

北京中企融達(dá)信息服務(wù)有限公司建設(shè)的融資通金融服務(wù)平臺(tái)通過(guò)銀企信息系統(tǒng)的無(wú)縫對(duì)接，在基于企業(yè)信息流、商流、物流的基礎(chǔ)上、依據(jù)不同的貿(mào)易環(huán)節(jié)植入金融機(jī)構(gòu)提供的網(wǎng)上融資產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)信息流、商流、物流和資金流四流融合；圍繞鏈主的供應(yīng)鏈電子商務(wù)平臺(tái)打造上下游與交易雙方的網(wǎng)上資信中心，借助鏈主的供應(yīng)鏈電子商務(wù)平臺(tái)的信用輻射給供應(yīng)鏈上下游、交易雙方提供應(yīng)收類(lèi)與預(yù)付類(lèi)融資。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

供應(yīng)鏈信用是本項(xiàng)目的亮點(diǎn)和基礎(chǔ)，也是在線供應(yīng)鏈金融的內(nèi)在價(jià)值；供應(yīng)鏈信用是對(duì)供應(yīng)鏈電子商務(wù)的高等級(jí)理解與表達(dá)，更是在線供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體供應(yīng)鏈電子商務(wù)、價(jià)值創(chuàng)造的支點(diǎn)。

創(chuàng)新案例13

中建材國(guó)際貿(mào)易有限公司建設(shè)的外貿(mào)電商公共服務(wù)平臺(tái)――易單網(wǎng)依托中建材強(qiáng)大的供應(yīng)鏈整合能力，聚合外貿(mào)上、中、下游資源，為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)提供全新的一站式出口渠道。優(yōu)質(zhì)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)免費(fèi)進(jìn)駐平臺(tái)，通過(guò)嫁接中建材的平臺(tái)、資源、品牌和海外營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，帶動(dòng)中國(guó)企業(yè)產(chǎn)品走向世界。易單網(wǎng)“E 點(diǎn)通在線融資”是中建材國(guó)際貿(mào)易有限公司與中國(guó)建設(shè)銀行合作，使用銀企直連方式進(jìn)行電子信息交互，通過(guò)受讓上游供應(yīng)商為中建材國(guó)際貿(mào)易供貨或者提供服務(wù)所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，為中建材國(guó)際貿(mào)易遍布全國(guó)的上游供應(yīng)商提供“一點(diǎn)接入，全國(guó)共享”的全流程網(wǎng)絡(luò)保理服務(wù)。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：作為中國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)之一，建材行業(yè)一直在找尋自己的傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型道路，易單網(wǎng)“E 點(diǎn)通在線融資”為傳統(tǒng)建材行業(yè)開(kāi)展供應(yīng)鏈電子商務(wù)以及跨境電子商務(wù)開(kāi)辟了一條嶄新的道路。

創(chuàng)新案例14

上海斯迪爾電子交易市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)管理公司開(kāi)展的在線供應(yīng)鏈金融，通過(guò)“平臺(tái)+基地”的全流程管理實(shí)現(xiàn)貨物線上交易、支付、結(jié)算，再依托倉(cāng)儲(chǔ)管理公司靜態(tài)的倉(cāng)儲(chǔ)管理和動(dòng)態(tài)的聯(lián)運(yùn)管理，保證貨物安全及時(shí)交割，是國(guó)內(nèi)首個(gè)完成交易交割支付結(jié)算一體化集成的電子商務(wù)平臺(tái)。在此基礎(chǔ)上通過(guò)安全成熟的系統(tǒng)化運(yùn)轉(zhuǎn)與全流程管理，引入銀行業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)進(jìn)行融資授信。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

體系的完整性、系統(tǒng)性以及均衡性都具備較高水準(zhǔn)，對(duì)行業(yè)發(fā)展起到了啟示與樣板作用。

創(chuàng)新案例15

蘇寧在線供應(yīng)鏈金融是蘇寧上游供應(yīng)商申請(qǐng)貸款的平臺(tái)，是連接供應(yīng)商和蘇寧信貸核心系統(tǒng)的樞紐，蘇寧在線供應(yīng)鏈金融平臺(tái)提供豐富的貸款產(chǎn)品，供應(yīng)商可以通過(guò)系統(tǒng)，根據(jù)貸款金額、期限、還款方式等選擇適合的貸款產(chǎn)品。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

作為傳統(tǒng)零售商業(yè)企業(yè)的代表，蘇寧在互聯(lián)網(wǎng)化的道路上從不缺乏勇氣與真誠(chéng)。蘇寧的軌跡對(duì)于傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型與O2O具有非常重要的學(xué)習(xí)參考價(jià)值。不僅僅由于體量與規(guī)模、更因?yàn)樘K寧對(duì)于創(chuàng)新的內(nèi)在渴望，讓蘇寧對(duì)社會(huì)帶來(lái)了更為積極和廣泛的影響。

創(chuàng)新案例16

唐山智遠(yuǎn)科技有限公司建設(shè)的中國(guó)骨質(zhì)瓷產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈電子商務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目為針對(duì)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈一體化智能平臺(tái)，功能涵蓋電子商務(wù)、在線投融資質(zhì)押服務(wù)、智能物流解決方案三個(gè)部分。是具有供應(yīng)鏈資源整合性質(zhì)的、以B2B2C、C2B、O2O為特征的第三方公共電子商務(wù)平臺(tái)。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

陶瓷行業(yè)是典型的中國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)，作為細(xì)分領(lǐng)域的骨瓷，也同樣會(huì)有其他傳統(tǒng)領(lǐng)域遇到的共同問(wèn)題，骨瓷的行業(yè)整合以及開(kāi)展的供應(yīng)鏈電子商務(wù)與在線供應(yīng)鏈金融，為傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)轉(zhuǎn)型乃至供應(yīng)鏈整合發(fā)展提供了開(kāi)創(chuàng)性的示范。

創(chuàng)新案例17

天津物產(chǎn)電子商務(wù)有限公司建設(shè)的天津物產(chǎn)電子商務(wù)平臺(tái)交易系統(tǒng)與中國(guó)大宗商城在線融資系統(tǒng)，利用先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)施物流的全流程監(jiān)控，改變銀行傳統(tǒng)的授信模式、對(duì)中國(guó)大宗商城用戶(hù)融資的授信主要參照企業(yè)交易記錄，實(shí)現(xiàn)銀企直聯(lián)、線上對(duì)接，設(shè)綠色通道，銀行審批T+2h放款，商城用戶(hù)（尤其是中小企業(yè)）通過(guò)天物大宗商城的融資服務(wù)可以迅速獲取資金、組織銷(xiāo)售、盤(pán)活庫(kù)存、提高資金使用率。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

大宗商品交易是B2B電子商務(wù)的重要組成部分，本項(xiàng)目在集成度、系統(tǒng)科學(xué)度完善度等方面都具有較高水準(zhǔn)，對(duì)于B2B領(lǐng)域的供應(yīng)鏈電子商務(wù)以及在線供應(yīng)鏈金融具有較強(qiáng)的指導(dǎo)和示范意義。

創(chuàng)新案例18

五礦電子商務(wù)有限公司開(kāi)展的本項(xiàng)目為基于數(shù)碼倉(cāng)技術(shù)的面向鋼鐵流通全行業(yè)的集成化第三方大宗商品在線供應(yīng)鏈金融電子商務(wù)平臺(tái)。平臺(tái)以打造安全高效的數(shù)碼倉(cāng)體系為核心，以基于真實(shí)庫(kù)存的現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，開(kāi)展金融協(xié)同業(yè)務(wù)和高端資訊服務(wù)。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

流通環(huán)節(jié)中，貨物與倉(cāng)單的數(shù)字化是B2B供應(yīng)鏈電子商務(wù)的空間信息化基礎(chǔ)，數(shù)碼倉(cāng)以及數(shù)字化貨物與實(shí)體的實(shí)時(shí)對(duì)應(yīng)為大宗商品的B2B供應(yīng)鏈電子商務(wù)開(kāi)辟了前行的路徑。

創(chuàng)新案例19

四川中國(guó)白酒產(chǎn)品交易中心有限公司正在建設(shè)的白酒金三角產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系依托“包材采購(gòu)、原酒生產(chǎn)―酒類(lèi)銷(xiāo)售―物流配送”的白酒供應(yīng)鏈，以中國(guó)白酒產(chǎn)品交易中心為第三方平臺(tái)，打造集融資、結(jié)算、物流配送等功能于一體的供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系，為上下游供應(yīng)鏈企業(yè)提供物流倉(cāng)單融資、提貨權(quán)融資、酒類(lèi)價(jià)格評(píng)估融資等金融服務(wù)，并對(duì)供應(yīng)鏈上各節(jié)點(diǎn)企業(yè)提供的產(chǎn)品檢測(cè)、商務(wù)信息分析、技術(shù)支持等增值金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)與相關(guān)商業(yè)要素的集成與服務(wù)創(chuàng)新。

《互聯(lián)網(wǎng)周刊》評(píng)述：

白酒行業(yè)的供應(yīng)鏈電子商務(wù)水平以及在線供應(yīng)鏈金融的開(kāi)展情況，將對(duì)白酒乃至整個(gè)飲料行業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

創(chuàng)新案例20

北京全國(guó)棉花交易市場(chǎng)有限責(zé)任公司建設(shè)的全國(guó)棉花交易市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)利用交易市場(chǎng)已經(jīng)建立起的棉花交易、資金、物流監(jiān)管、信息等一體的綜合服務(wù)平臺(tái)，借助于銀行的資金和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)雙方系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)信息流、物流、資金流的三流合一，為交易市場(chǎng)的交易商提供全流程網(wǎng)上操作的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)。“e 棉通”網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)是交易市場(chǎng)與中國(guó)建設(shè)銀行北京市分行攜手合作，推出的全流程網(wǎng)上操作的融資業(yè)務(wù)方式，包括網(wǎng)絡(luò)倉(cāng)單融資、網(wǎng)絡(luò)訂單融資兩種類(lèi)型。交易商向建行申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)并獲得貸款額度后，只要將棉花存放在交易市場(chǎng)交割（監(jiān)管）倉(cāng)庫(kù)并申報(bào)生成倉(cāng)單，即可通過(guò)“e 棉通”在線網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)進(jìn)行融資，獲得貸款。

金融煉金術(shù)范文第4篇

企業(yè)傳統(tǒng)的融資渠道主要是通過(guò)銀行進(jìn)行貸款融資，而中小企業(yè)由于抵押擔(dān)保能力不足，自身管理水平較低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力低等原因很難獲得銀行貸款。銀行等金融機(jī)構(gòu)為了更好滿足中小企業(yè)的融資需求，改變過(guò)去僅對(duì)單個(gè)中小企業(yè)主體授信的模式，與核心企業(yè)合作，將資金注入到有資金約束的上下游企業(yè)中，通過(guò)第三方物流企業(yè)的介入，開(kāi)展存貨質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、訂單質(zhì)押融資、融通倉(cāng)融資、電子商務(wù)融資等一系列新型動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資方式，解決整個(gè)供應(yīng)鏈的融資問(wèn)題，形成了供應(yīng)鏈金融的外部融資模式（陳祥鋒，2008；深圳發(fā)展銀行中歐國(guó)際工商學(xué)院“供應(yīng)鏈金融”課題組，2009；湯曙光和任建標(biāo)，2010）。

實(shí)踐中，企業(yè)之間的賒銷(xiāo)行為形成了企業(yè)間的交易信用（Trade Credit），包括延期付款交易信用和提前付款交易信用，理論界將交易信用融資稱(chēng)為供應(yīng)鏈金融的內(nèi)部融資模式。零售商存在資金約束時(shí)，上游供應(yīng)商提供延期付款的交易信用融資給零售商，使得資金不足的零售商也能正常銷(xiāo)售商品，從而不影響供應(yīng)鏈整體效益。如：寶馬通常會(huì)給予其汽車(chē)銷(xiāo)售商一定的延期付款優(yōu)惠。Fabbri和Menichini（2010）認(rèn)為供應(yīng)商向具有資金約束的下游企業(yè)更愿意提供原材料而非現(xiàn)金的延期付款方式。上游供應(yīng)商存在資金約束時(shí)，下游企業(yè)通過(guò)財(cái)務(wù)補(bǔ)貼或提前付款的交易信用融資給供應(yīng)商，保證其產(chǎn)品的正常生產(chǎn)。財(cái)務(wù)補(bǔ)貼的融資形式要求下游企業(yè)資金充裕，主要是一種長(zhǎng)期的融資形式，如：福特汽車(chē)向?yàn)l臨破產(chǎn)的供應(yīng)商Visteon提供大量資金補(bǔ)貼（Babich，2010），實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)商的控制。另一種短期的融資形式，下游企業(yè)以提前付款形式融資給供應(yīng)商在實(shí)踐中應(yīng)用更為廣泛，如：2011年龐大集團(tuán)向世爵提前支付3000萬(wàn)歐元用來(lái)購(gòu)買(mǎi)薩博品牌車(chē)型，使由于資金問(wèn)題而停產(chǎn)六個(gè)星期后的薩博汽車(chē)恢復(fù)生產(chǎn)。

供應(yīng)鏈內(nèi)部融資模式相對(duì)于外部融資模式，具有一定優(yōu)勢(shì)：供應(yīng)鏈成員間內(nèi)部融資不需要額外的固定資產(chǎn)作為抵押，并且供應(yīng)鏈中作為貸款方的企業(yè)相對(duì)于銀行更了解借款企業(yè)生產(chǎn)成本、市場(chǎng)需求、庫(kù)存等各方面的信息，特別是當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)后，供應(yīng)鏈成員企業(yè)對(duì)零部件或產(chǎn)品有更強(qiáng)的變現(xiàn)能力。

在這樣的環(huán)境下，供應(yīng)鏈金融發(fā)展為外部融資和內(nèi)部融資兩大模式，提供融資的企業(yè)包括供應(yīng)鏈的核心企業(yè)、承擔(dān)供應(yīng)鏈資金流服務(wù)的金融企業(yè)或者是承擔(dān)供應(yīng)鏈整體物流業(yè)務(wù)的大型物流企業(yè)，這些企業(yè)積極參與供應(yīng)鏈金融活動(dòng)。供應(yīng)鏈金融拓寬了企業(yè)融資渠道、降低了企業(yè)融資成本；成為銀行新的利潤(rùn)來(lái)源，提高了銀行金融服務(wù)水平；有助于中小企業(yè)與核心企業(yè)建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，通過(guò)供應(yīng)鏈回購(gòu)、價(jià)格補(bǔ)償?shù)群献鞣绞郊訌?qiáng)整個(gè)供應(yīng)鏈的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。早期的供應(yīng)鏈管理理論忽視了資金約束對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)決策的影響，供應(yīng)鏈金融的主要目標(biāo)是解決企業(yè)運(yùn)營(yíng)與融資決策的交互問(wèn)題，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展促進(jìn)了供應(yīng)鏈管理理論的深入研究。

二、 供應(yīng)鏈金融外部融資研究現(xiàn)狀

運(yùn)營(yíng)管理領(lǐng)域，企業(yè)存在資金約束時(shí)，銀行等金融機(jī)構(gòu)提供融資服務(wù)的供應(yīng)鏈金融外部融資的文獻(xiàn)可以分為以下三大類(lèi)：

第一類(lèi)是基礎(chǔ)文獻(xiàn)，突破傳統(tǒng)M&M理論的局限，從企業(yè)角度出發(fā)，討論了企業(yè)運(yùn)營(yíng)與融資的聯(lián)合決策。Xu和Birge（2004）將破產(chǎn)成本引入報(bào)童模型，假設(shè)破產(chǎn)成本為銷(xiāo)售收入的一定比例，在競(jìng)爭(zhēng)的銀行融資市場(chǎng)里，討論了自有資金與銀行融資的資本結(jié)構(gòu)對(duì)零售企業(yè)庫(kù)存決策的影響；Hu和Sobel（2005）從企業(yè)期望紅利現(xiàn)值最大化建立動(dòng)態(tài)報(bào)童模型，討論了資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)短期庫(kù)存、紅利、流動(dòng)性決策的關(guān)系；Kouvelis和Zhao（2011）研究了存在破產(chǎn)成本時(shí)，資金約束的零售商向銀行貸款，其自有資金和抵押物對(duì)融資和訂貨決策的影響；Li，Shubik和Sobel（2013）在多期的報(bào)童模型里，運(yùn)用動(dòng)態(tài)模型研究需求不確定性下，具有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的制造商，其庫(kù)存和融資的相互決策問(wèn)題。

第二類(lèi)文獻(xiàn)從銀行角度出發(fā)，研究銀行利潤(rùn)最大化下的借款利率和質(zhì)押率問(wèn)題，討論利率、質(zhì)押率對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)與融資決策的影響。Buzacott和Zhang（2004）討論了銀行基于利潤(rùn)最大化設(shè)定貸款利率和基于企業(yè)資產(chǎn)設(shè)定貸款上限對(duì)受資金約束的成長(zhǎng)型企業(yè)的最優(yōu)訂貨量影響；Dada和Hu（2008）指出銀行向資金約束的零售商提供一個(gè)非線性貸款合同，在最大化利潤(rùn)下決策貸款利率，研究表明銀行設(shè)定的利率會(huì)隨零售商初始資產(chǎn)的增加而降低。在第二類(lèi)文獻(xiàn)中，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)物流金融，開(kāi)展存貨質(zhì)押、應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)進(jìn)行了較多的研究，確定最優(yōu)的銀行質(zhì)押率。魯其輝，曾利飛和周偉華（2012）對(duì)多階段運(yùn)營(yíng)的報(bào)童模型中應(yīng)收賬款融資對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)和整個(gè)供應(yīng)鏈的影響價(jià)值進(jìn)行了研究；李毅學(xué)，馮耕中和徐渝（2007）研究了違約風(fēng)險(xiǎn)外生條件下產(chǎn)品價(jià)格隨機(jī)波動(dòng)時(shí)，下側(cè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的銀行最優(yōu)質(zhì)押率決策問(wèn)題，由于僅考慮存貨的價(jià)格波動(dòng)對(duì)銀行最優(yōu)質(zhì)押率決策的影響，此時(shí)的存貨質(zhì)押融資與其他有價(jià)證券質(zhì)押融資無(wú)實(shí)質(zhì)的差別；張欽紅和趙泉午（2010）考慮了存貨需求隨機(jī)波動(dòng)對(duì)銀行最優(yōu)質(zhì)押率的影響，指出風(fēng)險(xiǎn)厭惡時(shí)銀行的質(zhì)押率低于風(fēng)險(xiǎn)中性時(shí)銀行的質(zhì)押率。

第三類(lèi)文獻(xiàn)從供應(yīng)鏈角度出發(fā)，考慮供應(yīng)鏈企業(yè)的運(yùn)營(yíng)與融資決策對(duì)供應(yīng)鏈績(jī)效和協(xié)調(diào)的影響。陳祥鋒，朱道立和應(yīng)雯?（2008）的研究表明當(dāng)零售商出現(xiàn)資金約束時(shí)，多個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的金融機(jī)構(gòu)提供外部融資可為整個(gè)供應(yīng)鏈創(chuàng)造新價(jià)值，并且資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度直接影響供應(yīng)鏈上下游企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的決策；Lai，Debo和Sycara（2009）提出存在破產(chǎn)成本時(shí)，供應(yīng)商和零售商由于資金約束同時(shí)向金融機(jī)構(gòu)借款時(shí)，從供應(yīng)商的角度比較了預(yù)訂模式、寄售模式和混合模式對(duì)供應(yīng)鏈績(jī)效的影響，指出混合模式能最大化供應(yīng)鏈績(jī)效；Raghavan和Mishra（2010）研究表明，同一供應(yīng)鏈上游制造商和下游零售商面臨資金約束時(shí)，銀行從供應(yīng)鏈角度整體融資給上下游企業(yè)比銀行分別單獨(dú)融資給制造商和零售商，對(duì)供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)和銀行都更有利。

三、 供應(yīng)鏈金融內(nèi)部融資研究現(xiàn)狀

供應(yīng)鏈金融內(nèi)部融資問(wèn)題的研究，較多學(xué)者聚焦在下游零售商面臨資金約束時(shí)，上游供應(yīng)商向下游零售商提供延期付款的交易信用模式，也有些學(xué)者開(kāi)始研究下游企業(yè)向上游供應(yīng)商提供提前付款的交易信用融資模式。

目前，延期付款的相關(guān)文獻(xiàn)中，研究最多的是給定延期付款條件下企業(yè)的最優(yōu)庫(kù)存、生產(chǎn)決策等問(wèn)題。Goyal（1985）建立了延期付款下的EOQ模型，成為這一領(lǐng)域的奠基之作；Jamal，Sarke和Wang（1997）在此基礎(chǔ)上放松條件，討論了允許缺貨下延期付款對(duì)EOQ模型的影響；Sana和Chaudhuri（2008）在EOQ模型里，考慮了確定性需求背景下兩階段交易信用和價(jià)格折扣對(duì)零售商訂貨決策的影響。以上文獻(xiàn)主要討論了延期付款在EOQ模型中的拓展，后續(xù)學(xué)者大多研究了報(bào)童模型中延期付款交易信用的問(wèn)題，Gupta和Wang（2009）研究了隨機(jī)需求的延期付款下，信用期對(duì)零售商的最優(yōu)庫(kù)存和定價(jià)決策的影響；Chung，Goyal和Huang（2005）研究了信用期決策問(wèn)題，確定了最優(yōu)信用期時(shí)間。還有學(xué)者將交易信用作為內(nèi)生變量，研究其對(duì)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)作用，如：Luo（2007）研究了確定性需求下交易信用對(duì)供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)作用，提出了交易信用優(yōu)于數(shù)量折扣合同的條件；Luo和Zhang（2012）研究表明采購(gòu)商資金成本信息非對(duì)稱(chēng)下，交易信用已不能協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈，但可使采購(gòu)商獲益；曾順秋，駱建文和錢(qián)佳（2014）研究表明當(dāng)提前期壓縮成本系數(shù)足夠小時(shí)，供應(yīng)商可以通過(guò)設(shè)計(jì)交易信用契約協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈。

下游企業(yè)通過(guò)財(cái)務(wù)補(bǔ)貼和提前支付方式向上游供應(yīng)商提供融資的相關(guān)理論研究不多，Babich（2010）分析了制造商向破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)商提供多期的最優(yōu)產(chǎn)能預(yù)訂和財(cái)務(wù)補(bǔ)貼策略；Wadecki，Babich和Wu（2012）分別討論了古諾競(jìng)爭(zhēng)下兩個(gè)制造商向一個(gè)供應(yīng)商、一個(gè)制造商向一個(gè)專(zhuān)有供應(yīng)商、一個(gè)制造商向一個(gè)共用供應(yīng)商的最優(yōu)財(cái)務(wù)補(bǔ)貼策略。下游企業(yè)以提前支付形式融資給供應(yīng)商在實(shí)踐中應(yīng)用更為廣泛，這部分研究剛起步，研究?jī)?nèi)容主要集中于提前支付融資下供應(yīng)商的最優(yōu)生產(chǎn)決策和零售商的最優(yōu)融資及庫(kù)存決策。Swinney和Netessine（2009）指出供應(yīng)商存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，相比于短期合同，下游企業(yè)更傾向于與供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期合同，由下游企業(yè)確定批發(fā)價(jià)，通過(guò)提前支付貨款降低供應(yīng)商破產(chǎn)的概率；Thangam（2012）討論了多周期模型下預(yù)付款的庫(kù)存和批量訂貨問(wèn)題；代大釗和張欽紅（2013）比較了制造商延期付款和提前支付的商業(yè)信用政策對(duì)零售商采購(gòu)批量決策的影響，確定制造商如何選擇商業(yè)信用政策。

四、 供應(yīng)鏈內(nèi)部融資與外部融資比較研究現(xiàn)狀

目前，運(yùn)營(yíng)管理領(lǐng)域供應(yīng)鏈內(nèi)部融資與外部融資比較的文獻(xiàn)主要集中于零售商面臨資金約束時(shí)的討論。通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部延期付款融資與外部融資的比較研究，得出了一些有意義的結(jié)論：當(dāng)銀行貸款公平定價(jià)（All bank loans are fairly priced），Kouvelis和Zhao（2012）、Caldentey和Chen（2009）證明了受資金約束的零售商通過(guò)銀行融資可以實(shí)現(xiàn)無(wú)資金約束時(shí)的最優(yōu)決策；陳詳鋒（2013）、Bing，Chen和Cai（2012）指出當(dāng)零售商受資金約束時(shí)，供應(yīng)商向零售商提供延期付款的交易信用，大部分情況下，可以使零售商的訂貨量大于無(wú)資金約束時(shí)分散決策的最優(yōu)訂貨量，但無(wú)法實(shí)現(xiàn)無(wú)資金約束時(shí)集中決策的最優(yōu)訂貨量，延期付款政策部分協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈；Lee和Rhee（2011）、陳詳鋒（2013）進(jìn)一步得出延期付款合同需和其他供應(yīng)鏈合同共同使用才能協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈；Kouvelis和Zhao（2012）、Cai，Chen和Xiao（2014）研究表明，相比于銀行融資，零售企業(yè)更偏向于向供應(yīng)商融資。

有文獻(xiàn)比較了供應(yīng)鏈內(nèi)部延期付款融資模式與外部融資模式對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的影響。Caldentey和Chen（2009）比較了受資金約束的零售商支付一定比例的貨款獲得供應(yīng)商延期付款的供應(yīng)鏈內(nèi)部融資與向銀行貸款的外部融資模式對(duì)供應(yīng)鏈的價(jià)值影響；Chen和Cai（2011）比較了零售商面臨資金約束時(shí)，向銀行融資、向第三方物流企業(yè)融資、向供應(yīng)商融資的三種融資模式對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)以及整個(gè)供應(yīng)鏈的影響，向第三方物流企業(yè)融資相對(duì)于向銀行融資，對(duì)供應(yīng)商、零售商和第三方物流企業(yè)都是更有利，同時(shí)采用向第三方物流企業(yè)融資和向供應(yīng)商融資的模式，對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈更有利；Lee和Rhee（2011）研究表明，當(dāng)供應(yīng)商與零售商均面臨資金約束，供應(yīng)商與零售商簽訂回購(gòu)契約時(shí)，零售商直接向銀行融資的模式下無(wú)法協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈，而供應(yīng)商通過(guò)銀行融資，再給予零售商延期付款的模式能夠協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈。

還有學(xué)者在比較供應(yīng)鏈內(nèi)部延期付款融資和外部融資模式時(shí)，研究了延期付款下的兩階段價(jià)格合同的折扣價(jià)定價(jià)問(wèn)題。Gupta（2008）比較了供應(yīng)商延期付款與銀行融資模式，當(dāng)供應(yīng)商的批發(fā)價(jià)外生時(shí)，研究了供應(yīng)商提前還款的折扣價(jià)的決策問(wèn)題；Zhou和Groenevelt（2007）提出供應(yīng)商提供給零售商新的融資方式：銀行貸款給零售商，由零售商還銀行貸款本金，供應(yīng)商還銀行利息，討論了該模式下供應(yīng)商的定價(jià)問(wèn)題，并指出對(duì)零售商而言，此模式比供應(yīng)商直接提供延期付款給零售商的模式好；Yang和Birge（2012）給出了延期付款下供應(yīng)商兩階段價(jià)格合同，零售商可以向銀行融資提前償還部分延期付款的貨款，并享受供應(yīng)商給予相應(yīng)的價(jià)格折扣，而剩余延期的貨款在交易信用期末還款，假設(shè)零售商破產(chǎn)后先還銀行貸款、再還供應(yīng)商貨款的條件下，討論了破產(chǎn)成本對(duì)延期付款下兩階段價(jià)格融資策略的影響；Kouvelis和Zhao（2012）研究了零售企業(yè)通過(guò)銀行融資并提前支付所有貨款給供應(yīng)商時(shí)，供應(yīng)商的定價(jià)問(wèn)題，比較了零售企業(yè)對(duì)這種融資策略和零售企業(yè)向供應(yīng)商融資策略的偏好，研究得出，在一定假設(shè)下，供應(yīng)商提供延期付款的融資利率低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，相比于銀行融資，零售企業(yè)更偏向于供應(yīng)商融資；Bing，Chen和Cai（2012）提出了面對(duì)資金約束的零售商，制造商根據(jù)生產(chǎn)成本的大小確定兩階段價(jià)格合同的定價(jià)策略，當(dāng)生產(chǎn)成本較大時(shí)，零售商通過(guò)銀行融資，制造商采用銀行融資下的批發(fā)價(jià)策略，生產(chǎn)成本較小時(shí)采用延期付款的批發(fā)價(jià)策略。

以上文獻(xiàn)主要比較了供應(yīng)鏈外部融資模式與延期付款的內(nèi)部融資模式，考慮上游供應(yīng)商資金不足，比較零售商向供應(yīng)商提供提前支付的供應(yīng)鏈內(nèi)部融資與供應(yīng)鏈外部融資的文獻(xiàn)非常少。王文利和駱建文（2013）比較分析了零售商提前支付貨款的內(nèi)部預(yù)訂融資模式與零售商為供應(yīng)商提供擔(dān)保向銀行借款的外部信貸融資模式下，供應(yīng)商的生產(chǎn)決策和零售商的融資策略。

五、 未來(lái)研究方向

供應(yīng)鏈金融是近年供應(yīng)鏈管理理論發(fā)展的新方向，總體而言，供應(yīng)鏈金融的研究有了一定的進(jìn)展，總結(jié)供應(yīng)鏈金融的相關(guān)文獻(xiàn)，指出未來(lái)的研究方向如下：

1. 目前供應(yīng)鏈金融文獻(xiàn)大多考慮零售商面臨資金不足的問(wèn)題，實(shí)踐中供應(yīng)商受資金約束，下游企業(yè)預(yù)付款融資給供應(yīng)商的情況很常見(jiàn)，學(xué)術(shù)界對(duì)提前付款交易信用融資模式缺少研究。因此，下游企業(yè)提供提前付款的交易信用融資模式是未來(lái)研究的一個(gè)重要方向，研究的內(nèi)容包括供應(yīng)商折扣批發(fā)價(jià)或預(yù)訂價(jià)的制定、零售商提前付款額的確定以及提前支付方式對(duì)供應(yīng)鏈績(jī)效的影響。

金融煉金術(shù)范文第5篇

根據(jù)語(yǔ)義學(xué)的解釋?zhuān)?yīng)鏈金融是一個(gè)合成詞，由“供應(yīng)鏈”和“金融”兩個(gè)語(yǔ)素構(gòu)成。這表明了供應(yīng)鏈金融從誕生之初便同時(shí)具備了產(chǎn)業(yè)和金融兩種屬性。供應(yīng)鏈金融固有的二元性也自然導(dǎo)致了企業(yè)家和學(xué)者們?cè)谡J(rèn)識(shí)和理解供應(yīng)鏈金融概念上的差異。這一差異主要表現(xiàn)為在界定供應(yīng)鏈金融概念時(shí)，“供應(yīng)鏈”和“金融”兩者的地位和角色是變化的。供應(yīng)鏈金融的相關(guān)概念是物流金融。物流金融有廣義和狹義兩種解釋。廣義的物流金融是指物流企業(yè)借助資本市場(chǎng)進(jìn)行資金運(yùn)作，向其下有顧客提供金融增值服務(wù)。狹義的物流金融是依托物流企業(yè)，為中小企業(yè)提供融資的一種創(chuàng)新型融資模式。物流金融的雛形出現(xiàn)公元前2000年，物流金融便已初具雛形并且在美索不達(dá)米亞的農(nóng)業(yè)領(lǐng)域范圍內(nèi)，一種十分常見(jiàn)的物流金融雛形是儲(chǔ)存設(shè)施與分級(jí)系統(tǒng)。19世紀(jì)，芝加哥谷物行業(yè)用倉(cāng)單位發(fā)貨人融資。1999年，致力于創(chuàng)造并實(shí)施供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的上市公司RedwoodTrust收到來(lái)自美國(guó)摩根斯坦利投資的3.5億美元。2001年，美國(guó)第一國(guó)際銀行被美國(guó)聯(lián)合包裹公司收購(gòu)，以期為顧客提供多角度全方位的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。隨著物流金融實(shí)踐的發(fā)展，國(guó)外理論研究也非常豐富。研究集中在兩個(gè)方面：一是對(duì)物流金融中業(yè)務(wù)模式的演進(jìn)和具體形式進(jìn)行探討，二是對(duì)物流金融業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控以及風(fēng)險(xiǎn)管理理念進(jìn)行研究。MichaelLamoureux(2008)總結(jié)前人研究給出了供應(yīng)鏈金融的定義，這一定義是站在金融與產(chǎn)業(yè)立場(chǎng)上的，他認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是在以核心企業(yè)為主導(dǎo)的系統(tǒng)中對(duì)資金的可得性和成本進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化的過(guò)程[1]。在國(guó)內(nèi)，1999年中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)集團(tuán)首先開(kāi)始從事物流金融相關(guān)業(yè)務(wù)。隨著供應(yīng)鏈管理時(shí)代的來(lái)臨，物流金融研究也開(kāi)始偏向供應(yīng)鏈視角。當(dāng)突出“金融”時(shí)，供應(yīng)鏈金融的側(cè)重點(diǎn)在其金融屬性，即供應(yīng)鏈?zhǔn)鞘侄危鹑谑悄康摹９?yīng)鏈金融可以看作是商業(yè)銀行基于供應(yīng)鏈展開(kāi)的一項(xiàng)業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，是一種新型獨(dú)特的信貸模式。

相對(duì)應(yīng)的，從供應(yīng)鏈上的運(yùn)營(yíng)商（核心企業(yè)、上下游配套的中小企業(yè)等）角度出發(fā)，供應(yīng)鏈金融的側(cè)重點(diǎn)則轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)屬性，金融是手段，供應(yīng)鏈成為目的。此時(shí)，供應(yīng)鏈金融表現(xiàn)為一種新型的產(chǎn)業(yè)組織模式，它是供應(yīng)鏈管理內(nèi)涵的發(fā)展和深化，即從關(guān)注物流到注重物流、信息流和資金流的高效整合。對(duì)資金流的有效管理是實(shí)現(xiàn)“三流”合一，提升供應(yīng)鏈整體績(jī)效的關(guān)鍵，而要實(shí)現(xiàn)資金流的有效管理，則必然要借助金融手段。由于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)一直是供應(yīng)鏈金融實(shí)踐中最活躍的參與主體，因此大多數(shù)關(guān)于供應(yīng)鏈金融的研究都是從銀行的角度展開(kāi)的。其中，深發(fā)展銀行副行長(zhǎng)胡躍飛(2007)闡述了相對(duì)來(lái)說(shuō)比較具備代表性的供應(yīng)鏈金融定義，他主張應(yīng)借助剖析供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)，在融合核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流引導(dǎo)工具等新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)節(jié)變量的同時(shí)，應(yīng)用自?xún)斝再Q(mào)易融資的信貸模型，為供應(yīng)鏈中存在差異的節(jié)點(diǎn)企業(yè)提供相對(duì)封閉的授信扶持以及結(jié)算理財(cái)?shù)染C合性金融服務(wù)業(yè)務(wù)[2]。胡躍飛的供應(yīng)鏈金融定義中，實(shí)施主體是商業(yè)銀行。與之類(lèi)似的觀點(diǎn)還有很多，比如彎紅地(2008)認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是銀行將供應(yīng)鏈中相關(guān)企業(yè)看作一個(gè)整體，并對(duì)其提供形式靈活、全面的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式[3]。除了銀行視角，其他幾種常見(jiàn)的視角還有核心企業(yè)、第三方物流企業(yè)和電子商務(wù)平臺(tái)等視角。閆俊宏(2007)認(rèn)為供應(yīng)鏈金融主要是為促進(jìn)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和運(yùn)作暢順，金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)相互協(xié)作，對(duì)供應(yīng)鏈中的單個(gè)或多個(gè)上下游企業(yè)提供全面結(jié)算和融資服務(wù)，從而建立銀行、企業(yè)和供應(yīng)鏈共贏共存、持續(xù)發(fā)展的局面[4]。現(xiàn)有研究大多落腳于供應(yīng)鏈金融的金融屬性，而在一定程度上忽視了對(duì)其產(chǎn)業(yè)屬性的關(guān)注和分析。具體而言，供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵可以從三個(gè)角度進(jìn)行分析和理解：第一，供應(yīng)鏈金融反映了思維模式的創(chuàng)新，它突破了傳統(tǒng)意義上從微觀層面關(guān)注企業(yè)的視角，而是從中觀的視角剖析整個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，把金融資源的整理合并內(nèi)容拔高到整體供應(yīng)鏈組織協(xié)調(diào)配合的戰(zhàn)略層面。第二，供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)內(nèi)部存在多方參與主體，主導(dǎo)供應(yīng)鏈金融并提供相關(guān)服務(wù)的主體是供應(yīng)鏈的重要利益攸關(guān)方，可以是核心企業(yè)、第三方物流，銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)、電子商務(wù)平臺(tái)等，由此也形成了各具特色的供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式。第三，供應(yīng)鏈金融以開(kāi)發(fā)金融工具，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈上物流、信息流和資金流的高效整合為目的，在資源優(yōu)化配置的同時(shí)進(jìn)一步提高整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)績(jī)效。從廣義層面而言，供應(yīng)鏈金融是把供應(yīng)鏈上所具有的金融資源進(jìn)行有效提煉整合，并且為供應(yīng)鏈金融中的特殊組織方提供完整的能夠有效解決供應(yīng)鏈資金流管理問(wèn)題的策略方案。從靜態(tài)上講，不同參與者之間相對(duì)繁復(fù)龐雜的資金關(guān)系都被包含在供應(yīng)鏈中；從動(dòng)態(tài)層次上講，一般是有指定的供應(yīng)鏈管理的相關(guān)參與方（如核心企業(yè)、第三方物流企業(yè)）和金融機(jī)構(gòu)作為組織者，為特定的某個(gè)供應(yīng)鏈條或特定的某個(gè)供應(yīng)鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)提供關(guān)于財(cái)務(wù)管理的相關(guān)服務(wù)。

二、供應(yīng)鏈金融模式

所謂模式，即事物的標(biāo)準(zhǔn)樣式，其表明不同事物間潛在的規(guī)律聯(lián)系，內(nèi)容不一定是圖象或圖形，也可能是數(shù)字或抽象的關(guān)系以及思維方式。可以說(shuō)模式關(guān)注的不是本質(zhì)上的內(nèi)在規(guī)律而是外在形式上的聯(lián)系，是人類(lèi)把從社會(huì)生產(chǎn)和生活實(shí)踐中累積起來(lái)經(jīng)驗(yàn)加以提煉和升華，一種基于認(rèn)識(shí)基礎(chǔ)上的思維方式。簡(jiǎn)而言之，就是能夠從持續(xù)反復(fù)出現(xiàn)的事物中提煉和概括出該事物的規(guī)律，是在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并解決問(wèn)題的過(guò)程中不斷積累經(jīng)驗(yàn)并對(duì)其進(jìn)行高度歸納總結(jié)，因?yàn)槿藗兺軌驈牟粩喾磸?fù)出現(xiàn)的事物中觀察并發(fā)現(xiàn)出某種特定的模式。一般而言，在一個(gè)成熟的領(lǐng)域內(nèi)，會(huì)發(fā)展出多種不同的模式。一個(gè)關(guān)于模式的比較經(jīng)典的定義是由Alexander提出的，他認(rèn)為每一個(gè)模式都是發(fā)現(xiàn)居民生存環(huán)境中時(shí)常出現(xiàn)的問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上提出解決該問(wèn)題的重點(diǎn)方案。模式的意義在于其可以作為經(jīng)驗(yàn)輔助我們進(jìn)行決策，即在某種條件下按照這種模式可以產(chǎn)生某種結(jié)果，是一種參照性指導(dǎo)方略。在一個(gè)優(yōu)秀方案的指導(dǎo)下，人們能夠快速高效的完成目標(biāo)計(jì)劃且可能會(huì)依據(jù)已有的良好思路設(shè)計(jì)出一個(gè)更加優(yōu)秀的方案，從而取得事半功倍的成果。現(xiàn)有文獻(xiàn)中涉及的“供應(yīng)鏈金融模式”，通常表達(dá)了兩種含義，或者簡(jiǎn)單地指代供應(yīng)鏈金融這一概念，突出其作為一個(gè)不可分的完整概念與其他模式的差異，等價(jià)于“供應(yīng)鏈金融”；或者強(qiáng)調(diào)了供應(yīng)鏈金融內(nèi)部的細(xì)分模式，即它在理論上和實(shí)踐中各種可能的表現(xiàn)形式，等價(jià)于“供應(yīng)鏈金融的模式”。

文章所要探究的是第二種含義，即供應(yīng)鏈金融的模式。根據(jù)對(duì)模式的分析，可以推出，供應(yīng)鏈金融模式就是供應(yīng)鏈與金融結(jié)合在一起形成的標(biāo)準(zhǔn)樣式，表現(xiàn)為在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)自身內(nèi)部參與人之間的某種持續(xù)平衡穩(wěn)定的功能結(jié)構(gòu)關(guān)系以及有規(guī)律可循的交流互動(dòng)方式。由于這種結(jié)構(gòu)關(guān)系和交互方式具有多樣性，從而呈現(xiàn)出多種不同的供應(yīng)鏈金融模式。每一種供應(yīng)鏈金融模式都是供應(yīng)鏈金融參與主體針對(duì)某一特定問(wèn)題或需求而設(shè)計(jì)、開(kāi)展的實(shí)踐方案的經(jīng)驗(yàn)的規(guī)律性總結(jié)，進(jìn)而抽象升華出的一種可以在整個(gè)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)生態(tài)內(nèi)被其他參與主體不斷借鑒、復(fù)制的實(shí)踐樣板。供應(yīng)鏈金融模式的這種可復(fù)制性使得人們可以在較短的時(shí)期內(nèi)，以更低的實(shí)踐探索成本實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)的高效、規(guī)模化發(fā)展。由于其表現(xiàn)出的對(duì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要意義，供應(yīng)鏈金融模式一直是供應(yīng)鏈金融研究的焦點(diǎn)之一，許多學(xué)者進(jìn)行過(guò)這方面的研究并對(duì)供應(yīng)鏈金融的各種模式進(jìn)行了總結(jié)分類(lèi)。雖然供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵要大于供應(yīng)鏈融資，供應(yīng)鏈融資只是供應(yīng)鏈金融的一個(gè)組成部分，但在實(shí)踐中，供應(yīng)鏈金融一開(kāi)始便是以其在融資方面表現(xiàn)出的獨(dú)特性和創(chuàng)新性而引起廣泛關(guān)注的。由于供應(yīng)鏈金融的最重要的功能是在合理配置資金的基礎(chǔ)上對(duì)供應(yīng)鏈中每一個(gè)鏈條上的參與者進(jìn)行合理的規(guī)劃和調(diào)度，并且因?yàn)槊恳粋€(gè)鏈條中的參與者及時(shí)相互獨(dú)立的個(gè)體關(guān)系，又是相互合作與競(jìng)爭(zhēng)的競(jìng)合關(guān)系，所以主要會(huì)利用債權(quán)債務(wù)關(guān)系對(duì)鏈條中的每一個(gè)參與者之間的資金進(jìn)行合理安排。該債權(quán)債務(wù)關(guān)系首先來(lái)源于企業(yè)和企業(yè)之間的商業(yè)信用并由此體現(xiàn)出來(lái)，盡管企業(yè)的資金是有限制的，但企業(yè)取得融資的重要渠道是銀行，所以銀行涉入到了該債權(quán)債務(wù)關(guān)系后就可能轉(zhuǎn)換成為銀行信用。因此，供應(yīng)鏈金融主要通過(guò)供應(yīng)鏈融資來(lái)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈資金的合理安排，在很多情況下，學(xué)者們不約而同地將對(duì)供應(yīng)鏈金融的研究與運(yùn)用與供應(yīng)鏈融資的研究與運(yùn)用等同起來(lái)。從現(xiàn)有的文獻(xiàn)資料看，大多數(shù)關(guān)于供應(yīng)鏈金融模式的研究實(shí)質(zhì)上都落腳于供應(yīng)鏈金融的融資模式。在這方面的研究中，學(xué)者們往往選用不同的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)或維度對(duì)供應(yīng)鏈金融模式進(jìn)行分類(lèi)。比如，從銀行角度來(lái)看，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的差異和解決方案的緯度導(dǎo)向，部分學(xué)者把供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)模式劃分為存貨融資、預(yù)付賬款融資、應(yīng)收賬款融資三類(lèi)。很多學(xué)者對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融的基本模式進(jìn)行了總結(jié)，一般是在三大類(lèi)融資模式（預(yù)付款、存貨、應(yīng)收賬款）的基礎(chǔ)上，對(duì)每一類(lèi)融資模式主導(dǎo)下的典型模式進(jìn)行分析，有學(xué)者認(rèn)為基于預(yù)付款的保兌倉(cāng)融資模式、基于存貨的融通倉(cāng)融資模式和基于應(yīng)收賬款的融資模式是目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融的主要實(shí)踐模式；也有學(xué)者認(rèn)為供應(yīng)鏈金融的融資方式可以包括應(yīng)收賬款融資、保兌倉(cāng)融資、融通倉(cāng)融資以及監(jiān)管融資四類(lèi)，還有學(xué)者基于企業(yè)生產(chǎn)營(yíng)運(yùn)過(guò)程中的不同發(fā)展階段的視角研究，提出了基于采購(gòu)階段的預(yù)付款融資模式、基于生產(chǎn)階段的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式以及基于銷(xiāo)售階段的應(yīng)收賬款融資模式的分類(lèi)。通過(guò)分析上述幾位學(xué)者的研究結(jié)果可以看出，雖然學(xué)者們?cè)诳偨Y(jié)供應(yīng)鏈金融模式時(shí)選取的標(biāo)準(zhǔn)或維度有所差異，但總體而言，都是圍繞預(yù)付賬款類(lèi)、存貨類(lèi)和應(yīng)收賬款類(lèi)這三大類(lèi)融資模式展開(kāi)論述的，很少有學(xué)者突破這一框架，另辟蹊徑進(jìn)行分類(lèi)。

從產(chǎn)業(yè)角度看，供應(yīng)鏈金融作為一種產(chǎn)業(yè)組織模式，是一種非常新穎獨(dú)特的模式。供應(yīng)鏈金融模式的研究可以通過(guò)分析產(chǎn)業(yè)內(nèi)部參與主體的互動(dòng)關(guān)系來(lái)完成。供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中的主體主要包括兩個(gè)部分：第一部分是位于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上的運(yùn)營(yíng)商，包含了供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)、與之具備長(zhǎng)期穩(wěn)定關(guān)系的上下游交易對(duì)手（主要是大量的配套中小企業(yè)）以及第三方物流、電子商務(wù)等企業(yè)；第二部分是較常見(jiàn)的銀行或非銀行等金融機(jī)構(gòu)，其中商業(yè)銀行可以看作是最具典型和表現(xiàn)活躍的參與主體。從產(chǎn)業(yè)層面講，供應(yīng)鏈金融關(guān)注的焦點(diǎn)是怎樣使用金融手段才能在為供應(yīng)鏈分配資源的同時(shí)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈全局利益的最大化。以該功能為核心，同時(shí)考慮不同主體自身的特點(diǎn)和能力，在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)內(nèi)主要有四類(lèi)角色：第一類(lèi)，由供應(yīng)鏈上節(jié)點(diǎn)企業(yè)所扮演的金融服務(wù)需求方，尤其是由中小企業(yè)扮演；第二類(lèi)，以商業(yè)銀行為主要代表的金融機(jī)構(gòu)所扮演的金融服務(wù)提供方，它們主要承擔(dān)在為供應(yīng)鏈投入資本的同時(shí)提供另外的資金管理服務(wù)的責(zé)任；第三類(lèi)，由核心企業(yè)、商業(yè)銀行、第三方物流電商企業(yè)所主要扮演的供應(yīng)鏈金融主導(dǎo)組織方，它們作為供應(yīng)鏈金融的匯聚點(diǎn)，是組織系統(tǒng)內(nèi)的不同參與者，它們的一個(gè)共同點(diǎn)是在系統(tǒng)內(nèi)具備充分的影響力；第四類(lèi)，由第三方物流、保險(xiǎn)公司、倉(cāng)庫(kù)儲(chǔ)存監(jiān)管等類(lèi)型企業(yè)所扮演的供應(yīng)鏈金融支持協(xié)作方。因此，可以將供應(yīng)鏈金融模式分為三類(lèi)，分別是銀行等金融機(jī)構(gòu)主導(dǎo)下的供應(yīng)鏈金融模式、核心企業(yè)主導(dǎo)下的供應(yīng)鏈金融模式以及第三方物流企業(yè)主導(dǎo)下的供應(yīng)鏈金融模式。

三、供應(yīng)鏈金融協(xié)同機(jī)制

供應(yīng)鏈金融在國(guó)外的實(shí)踐一開(kāi)始也是以銀行為主導(dǎo)的，其初衷有益于國(guó)內(nèi)的供應(yīng)鏈金融。國(guó)外銀行為了維護(hù)與老顧客之間的關(guān)系，避免因全球化背景下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致的老客戶(hù)流失而推出供應(yīng)鏈金融；而國(guó)內(nèi)銀行則為了開(kāi)發(fā)新的客戶(hù)，為中小企業(yè)提供一種新的信貸模式。故而，研究中國(guó)供應(yīng)鏈金融問(wèn)題，更多的是基于四大參與主體：金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、核心企業(yè)和第三方物流。這在國(guó)內(nèi)的研究中是獲得一致認(rèn)可的。李飛(2011)[5]指出供應(yīng)鏈金融有利于開(kāi)拓中小企業(yè)融資市場(chǎng)。林俠、羅霄峰(2011)[6]認(rèn)為為了控制信貸風(fēng)險(xiǎn)銀行一般選擇行業(yè)市場(chǎng)占有率靠前、物流渠道暢通、價(jià)格穩(wěn)定、流通性好的大型物流公司合作。國(guó)外很多專(zhuān)家學(xué)者對(duì)供應(yīng)鏈金融協(xié)同機(jī)制進(jìn)行探討。Duan(2009)建立了在緊急狀況下的供應(yīng)鏈金融損失最小化的合作決策機(jī)制[7]。Allen(1998)等認(rèn)為有效的合同可以保障銀行和企業(yè)以完整的過(guò)程完成談判，從而降低道德風(fēng)險(xiǎn)[8]。有學(xué)者以系統(tǒng)理論為基礎(chǔ)對(duì)供應(yīng)鏈金融的合作協(xié)同管理問(wèn)題進(jìn)行了深入探討。Kong運(yùn)用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)，建立融和物流、信息流、資金流的供應(yīng)鏈金融仿真模型，討論資金流和融資政策制定對(duì)供應(yīng)鏈績(jī)效的影響[9]；Alea(2010)運(yùn)用智能匹配方法設(shè)計(jì)了一個(gè)供應(yīng)鏈金融溝通與決策機(jī)制[10]。供應(yīng)鏈金融中的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題是國(guó)內(nèi)外研究持續(xù)關(guān)注的問(wèn)題。Pater從多角度考慮供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)。Cranfiel針對(duì)供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中的風(fēng)險(xiǎn)波及性問(wèn)題提出自己的對(duì)策建議。李毅學(xué)(2011)表示，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)基本層面[11]。張春認(rèn)為供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)本身就存在一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)防范與安全控制機(jī)制。在風(fēng)險(xiǎn)度量上，Barsky區(qū)別供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)，將供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)分為五類(lèi)。有學(xué)者從信任的角度研究供應(yīng)鏈金融機(jī)制。信任是人和其交易伙伴之間的一種期望，在契約的基礎(chǔ)上交易伙伴以雙方都能夠相互接受的方式行事，其中一方不可能利用另一方的弱點(diǎn)或缺陷來(lái)謀求自身利益。Chopra&Meindl認(rèn)為，在供應(yīng)鏈聯(lián)盟中，信任是指供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上的每一個(gè)企業(yè)都十分關(guān)注不同節(jié)點(diǎn)上的其他企業(yè)的福利內(nèi)容，在沒(méi)有考慮清楚自身行為對(duì)其他節(jié)點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)生的影響時(shí)不會(huì)隨意采取業(yè)務(wù)行動(dòng)。劉永勝在總結(jié)和吸取了相關(guān)領(lǐng)域的研究情況之后，認(rèn)為供應(yīng)鏈企業(yè)之間的彼此信任包括兩個(gè)方面：一是不同企業(yè)在面對(duì)處于未來(lái)的不確定性時(shí)所表現(xiàn)出對(duì)彼此的信任和依賴(lài)，這種成員之間因?qū)?lái)的不確定性而產(chǎn)生的彼此信任十分珍貴；二是供應(yīng)鏈盡管以信任為基礎(chǔ)，但其本身也存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。從產(chǎn)業(yè)整合的角度設(shè)計(jì)供應(yīng)鏈金融協(xié)同發(fā)展機(jī)制需要整合已有的研究。我們發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈金融協(xié)同發(fā)展機(jī)制可以分為三大類(lèi)：一是立足各參與主體的利益分配激勵(lì)機(jī)制，二是立足供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)的信任文化機(jī)制，三是立足更大系統(tǒng)的宏觀配套機(jī)制。這三個(gè)方面是一個(gè)系統(tǒng)，構(gòu)成了通常所說(shuō)的“動(dòng)之以情、曉之以理、誘之以利”。三種機(jī)制在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中起到不同的作用。由于信息不對(duì)稱(chēng)和經(jīng)濟(jì)人追求個(gè)人利益，可通過(guò)利益分配激勵(lì)機(jī)制，依靠市場(chǎng)這只“看不見(jiàn)的手”，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的有效運(yùn)行。供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)的協(xié)同發(fā)展必須依靠各參與主體的相互信任，在協(xié)同發(fā)展的過(guò)程中，慢慢培養(yǎng)起信任文化，走向協(xié)同發(fā)展的新階段。而在更宏觀的層面，信息容易對(duì)稱(chēng)或監(jiān)管的交易成本較小時(shí)，采用法律和規(guī)章制度這種強(qiáng)制的機(jī)制，引導(dǎo)供應(yīng)鏈金融健康發(fā)展。

四、結(jié)論