基金投資部投資管理制度

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基金投資部投資管理制度范文第1篇

第一條為了規(guī)范全國社會(huì)保障基金投資運(yùn)作行為，根據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)，制定本辦法。

第二條本辦法所稱全國社會(huì)保障基金(以下簡稱社保基金)是指全國社會(huì)保障基金理事會(huì)(以下簡稱理事會(huì))負(fù)責(zé)管理的由國有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會(huì)保障基金。

第三條社保基金投資運(yùn)作的基本原則是，在保證基金資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。

第四條社保基金資產(chǎn)是獨(dú)立于理事會(huì)、社保基金投資管理人、社保基金托管人的資產(chǎn)。

第五條財(cái)政部會(huì)同勞動(dòng)和社會(huì)保障部擬訂社保基金管理運(yùn)作的有關(guān)政策，對(duì)社保基金的投資運(yùn)作和托管情況進(jìn)行監(jiān)督。

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡稱中國證監(jiān)會(huì))和中國人民銀行按照各自的職權(quán)對(duì)社保基金投資管理人和托管人的經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。

第二章理事會(huì)

第六條理事會(huì)負(fù)責(zé)管理社保基金，履行以下職責(zé)：

(一)制定社保基金的投資經(jīng)營策略并組織實(shí)施。

(二)選擇并委托社保基金投資管理人、托管人對(duì)社保基金資產(chǎn)進(jìn)行投資運(yùn)作和托管；對(duì)投資運(yùn)作和托管情況進(jìn)行檢查。

(三)負(fù)責(zé)社保基金的財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)核算，編制定期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表，起草財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。

(四)定期向社會(huì)公布社保基金資產(chǎn)、收益、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)狀況。

第七條理事會(huì)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行本辦法。對(duì)理事會(huì)的違法違規(guī)行為按照國家有關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行處罰。

第三章社保基金投資管理人

第八條本辦法所稱社保基金投資管理人是指依照本辦法第十條規(guī)定取得社保基金投資管理業(yè)務(wù)資格、根據(jù)合同受托運(yùn)作和管理社保基金的專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)。

第九條申請(qǐng)辦理社保基金投資管理業(yè)務(wù)應(yīng)具備以下條件：

(一)在中國注冊(cè)，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)具有基金管理業(yè)務(wù)資格的基金管理公司及國務(wù)院規(guī)定的其他專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)。

(二)基金管理公司實(shí)收資本不少于5000萬元人民幣，在任何時(shí)候都維持不少于5000萬元人民幣的凈資產(chǎn)。其他專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)需具備的最低資本規(guī)模另行規(guī)定。

(三)具有2年以上的在中國境內(nèi)從事證券投資管理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，且管理審慎，信譽(yù)較高。具有規(guī)范的國際運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營時(shí)間可不受此款的限制。

(四)最近3年沒有重大的違規(guī)行為。

(五)具有完善的法人治理結(jié)構(gòu)。

(六)有與從事社保基金投資管理業(yè)務(wù)相適應(yīng)的專業(yè)投資人員。

(七)具有完整有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，內(nèi)設(shè)獨(dú)立的監(jiān)察稽核部門，并配備足夠數(shù)量的稱職的專業(yè)人員。

第十條社保基金投資管理人由理事會(huì)確定。申請(qǐng)社保基金投資管理業(yè)務(wù)，需向理事會(huì)提交申請(qǐng)書以及由中國證監(jiān)會(huì)出具的申請(qǐng)人是否滿足本辦法第九條規(guī)定的基本條件的意見。理事會(huì)成立包括足夠數(shù)量的獨(dú)立人士參加的專家評(píng)審委員會(huì)，參照公開招標(biāo)的原則對(duì)具備條件的社保基金投資管理業(yè)務(wù)申請(qǐng)人進(jìn)行評(píng)審。評(píng)審委員會(huì)經(jīng)投票提出社保基金投資管理人建議名單，報(bào)理事會(huì)確定。評(píng)審辦法由理事會(huì)制定。評(píng)審辦法及評(píng)審結(jié)果報(bào)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國證監(jiān)會(huì)備案。

第十一條社保基金投資管理人履行下列職責(zé)：

(一)按照投資管理政策及社保基金委托資產(chǎn)管理合同，管理并運(yùn)用社保基金資產(chǎn)進(jìn)行投資。

(二)建立社保基金投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

(三)完整保存社保基金委托資產(chǎn)的會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿和年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告15年以上。

(四)編制社保基金委托資產(chǎn)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，出具社保基金委托資產(chǎn)投資運(yùn)作報(bào)告。

(五)保存社保基金投資記錄15年以上。

(六)社保基金委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定的其他職責(zé)。

第十二條有下列情形之一的，社保基金投資管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)向理事會(huì)報(bào)告：

(一)社保基金資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值大幅度波動(dòng)。

(二)社保基金投資管理人減資、合并、分立、解散、依法被撤銷、決定申請(qǐng)破產(chǎn)或被申請(qǐng)破產(chǎn)。

(三)社保基金投資管理人涉及重大訴訟或者仲裁。

(四)社保基金投資管理人的董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員發(fā)生重大變動(dòng)。

(五)有可能使社保基金委托資產(chǎn)的價(jià)值受到重大影響的其他事項(xiàng)。

(六)委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定的其他報(bào)告事項(xiàng)。

第十三條社保基金投資管理人應(yīng)適應(yīng)社保基金管理的要求，建立、健全相關(guān)內(nèi)部管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

第十四條有下列情形之一的，社保基金投資管理人必須退任：

(一)社保基金投資管理人解散、依法被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

(二)理事會(huì)有充分理由認(rèn)為更換社保基金投資管理人符合社保基金利益。

(三)托管人有充分理由認(rèn)為更換社保基金投資管理人符合社保基金利益并征得理事會(huì)同意。

(四)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部或中國證監(jiān)會(huì)有充分理由認(rèn)為社保基金投資管理人不能繼續(xù)履行委托資產(chǎn)管理職責(zé)。

(五)社保基金委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定的其他情形。

第十五條當(dāng)社保基金投資管理人更換或退任時(shí)，理事會(huì)必須盡快委任新投資管理人，并報(bào)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國證監(jiān)會(huì)備案；新任投資管理人確定并履行職責(zé)后，原任投資管理人方可退任。

第十六條禁止(一)以社保基金的名義使用不屬于社保基金名下的資金從事投資活動(dòng)，或以他人的名義使用屬于社保基金名下的資金從事投資活動(dòng)。

(二)不公平地對(duì)待社保基金賬戶的資產(chǎn)。

(三)挪用社保基金的委托資產(chǎn)。

(四)從事可能使社保基金委托資產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任的投資。

(五)用社保基金委托資產(chǎn)從事信用交易。

(六)法律、法規(guī)和社保基金委托資產(chǎn)管理合同規(guī)定禁止從事的其他活動(dòng)。

第四章社保基金托管人

第十七條本辦法所稱社保基金托管人是指按照本辦法第十九條規(guī)定取得社保基金托管業(yè)務(wù)資格、根據(jù)合同安全保管社保基金資產(chǎn)的商業(yè)銀行。

第十八條申請(qǐng)辦理社保基金托管業(yè)務(wù)應(yīng)具備以下條件：

(一)設(shè)有專門的基金托管部。

(二)實(shí)收資本不少于80億元。

(三)有足夠的熟悉托管業(yè)務(wù)的專職人員。

(四)具備安全保管基金全部資產(chǎn)的條件。

(五)具備安全、高效的清算、交割能力。

第十九條社保基金托管人由理事會(huì)確定。申請(qǐng)社保基金托管業(yè)務(wù)，需向理事會(huì)提交申請(qǐng)書以及由中國人民銀行批準(zhǔn)其從事社保基金托管業(yè)務(wù)的證明。理事會(huì)按照招標(biāo)原則評(píng)選社保基金托管人，評(píng)選辦法及評(píng)選結(jié)果報(bào)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國人民銀行備案。理事會(huì)應(yīng)逐步創(chuàng)造條件采用招標(biāo)方式確定社保基金托管人。

第二十條社保基金托管人履行下列職責(zé)：

(一)盡職保管社保基金的托管資產(chǎn)。

(二)執(zhí)行社保基金投資管理人的投資指令，并負(fù)責(zé)辦理社保基金名下的資金結(jié)算。

(三)監(jiān)督社保基金投資管理人的投資運(yùn)作。發(fā)現(xiàn)社保基金投資管理人的投資指令違法違規(guī)的，向理事會(huì)報(bào)告。

(四)完整保存社保基金會(huì)計(jì)賬簿、會(huì)計(jì)憑證和年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告15年以上。

(五)社保基金托管合同規(guī)定的其他職責(zé)。

第二十一條社保基金托管人應(yīng)適應(yīng)社保基金托管的要求，建立、健全相關(guān)內(nèi)部管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度。

第二十二條有下列情形之一的，社保基金托管人必須退任：

(一)社保基金托管人解散、依法被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)。

(二)理事會(huì)有充分理由認(rèn)為社保基金托管人應(yīng)當(dāng)退任。

(三)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部或中國人民銀行有充分理由認(rèn)為托管人不能繼續(xù)履行社保基金托管職責(zé)。

(四)社保基金托管合同規(guī)定的其他情形。

第二十三條當(dāng)社保基金托管人更換或退任時(shí)，理事會(huì)必須盡快委任新的托管人，并報(bào)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國人民銀行備案；新任托管人確定并履行職責(zé)后，原任托管人方可退任。

第二十四條禁止社保基金托管人從事下列活動(dòng)：

(一)將其托管的社保基金資產(chǎn)與托管的其他資產(chǎn)混合管理。

(二)托管的社保基金資產(chǎn)與其自有資產(chǎn)混合管理。

(三)挪用其托管的社保基金資產(chǎn)。

(四)有關(guān)法律法規(guī)禁止從事的其他活動(dòng)。

第五章社保基金的投資

第二十五條社保基金投資的范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券。

理事會(huì)直接運(yùn)作的社保基金的投資范圍限于銀行存款、在一級(jí)市場(chǎng)購買國債，其他投資需委托社保基金投資管理人管理和運(yùn)作并委托社保基金托管人托管。

第二十六條社保基金投資管理人與社保基金托管人須在人事、財(cái)務(wù)和資產(chǎn)上相互獨(dú)立，其高級(jí)管理人員不得在對(duì)方兼任任何職務(wù)。

第二十七條理事會(huì)持有的國債在二級(jí)市場(chǎng)的交易，需委托符合本辦法第九條規(guī)定的專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)辦理。

第二十八條劃入社保基金的貨幣資產(chǎn)的投資，按成本計(jì)算，應(yīng)符合下列規(guī)定：

(一)銀行存款和國債投資的比例不得低于50%。其中，銀行存款的比例不得低于10%。在一家銀行的存款不得高于社保基金銀行存款總額的50%。

(二)企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10%。

(三)證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。

第二十九條單個(gè)投資管理人管理的社保基金資產(chǎn)投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的5%；按成本計(jì)算，不得超過其管理的社保基金資產(chǎn)總值的10%。

投資管理人管理的社保基金資產(chǎn)投資于自己管理的基金須經(jīng)理事會(huì)認(rèn)可。

第三十條委托單個(gè)社保基金投資管理人進(jìn)行管理的資產(chǎn)，不得超過年度社保基金委托資產(chǎn)總值的20%。

第三十一條社保基金建立的初始階段，減持國有股所獲資金以外的中央預(yù)算撥款僅限投資于銀行存款和國債。條件成熟時(shí)由財(cái)政部會(huì)同勞動(dòng)和社會(huì)保障部商理事會(huì)報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)后，改按本辦法第二十八條所規(guī)定比例進(jìn)行投資。

第三十二條劃入社保基金的股權(quán)資產(chǎn)納入社保基金統(tǒng)一核算，按照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行管理。股權(quán)資產(chǎn)變現(xiàn)后的投資比例按本辦法第二十八條的規(guī)定執(zhí)行。

第三十三條根據(jù)金融市場(chǎng)的變化和社保基金投資運(yùn)作的情況，財(cái)政部會(huì)同勞動(dòng)和社會(huì)保障部商有關(guān)部門適時(shí)報(bào)請(qǐng)國務(wù)院對(duì)第二十八條所規(guī)定的社保基金投資比例進(jìn)行調(diào)整。

第三十四條經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，理事會(huì)可按照有關(guān)規(guī)定，與商業(yè)銀行辦理協(xié)議存款。

第六章社保基金委托投資管理合同和托管合同

第三十五條理事會(huì)與社保基金投資管理人必須簽訂委托資產(chǎn)管理合同，對(duì)雙方的權(quán)利義務(wù)、委托資產(chǎn)管理方式、投資范圍、收益分配等內(nèi)容作出規(guī)定，并報(bào)財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國證監(jiān)會(huì)備案。

社保基金委托資產(chǎn)管理合同到期或中止時(shí)，相關(guān)事宜的處理辦法另行制定。

第三十六條理事會(huì)與社保基金托管人必須簽訂社保基金委托資產(chǎn)托管合同，明確??部、中國證監(jiān)會(huì)、中國人民銀行備案。

社保基金委托資產(chǎn)托管合同到期或中止時(shí)，相關(guān)事宜的處理辦法另行制定。

第七章社保基金投資的收益分配和費(fèi)用

第三十七條社保基金凈收益全額納入社保基金，按國家有關(guān)規(guī)定分配使用和投資。

第三十八條社保基金投資管理人提取的委托資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)的年費(fèi)率不高于社保基金委托資產(chǎn)凈值的1.5%。

理事會(huì)可在委托資產(chǎn)管理合同中規(guī)定對(duì)社保基金投資管理人的業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)措施。具體方案由財(cái)政部會(huì)同勞動(dòng)和社會(huì)保障部批準(zhǔn)。

第三十九條社保基金托管人提取的托管費(fèi)年費(fèi)率不高于社保基金托管資產(chǎn)凈值的0.25%。

第四十條社保基金投資管理人按當(dāng)年收取的社保基金委托資產(chǎn)管理手續(xù)費(fèi)的20%，提取社保基金投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)社保基金投資的虧損。社保基金投資管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金在托管銀行專戶存儲(chǔ)，余額達(dá)到社保基金委托管理資產(chǎn)凈值的10%時(shí)可不再提取。

理事會(huì)按社保基金凈收益的20%提取一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)社保基金投資發(fā)生重大虧損時(shí)社保基金投資管理人所提管理風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不足以彌補(bǔ)的虧損。一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到社保基金資產(chǎn)凈值的20%時(shí)可不再提取。

第八章社保基金投資的賬戶和財(cái)務(wù)管理

第四十一條社保基金投資管理人的社保基金委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須與該管理人的其他業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)、賬戶上分開，不得混合操作和核算。

第四十二條社保基金托管人必須為社保基金開設(shè)獨(dú)立的證券賬戶和資金賬戶。

第四十三條社保基金與理事會(huì)單位財(cái)務(wù)分別建賬，分別核算。

第四十四條社保基金投資管理人和托管人應(yīng)認(rèn)真進(jìn)行日常會(huì)計(jì)核算，嚴(yán)格按照有關(guān)規(guī)定編制會(huì)計(jì)報(bào)表，定期就社保基金的會(huì)計(jì)核算、報(bào)表編制等進(jìn)行核對(duì)。

第九章報(bào)告制度

第四十五條理事會(huì)、社保基金投資管理人、社保基金托管人應(yīng)當(dāng)按照本辦法的要求報(bào)告社保基金投資運(yùn)作的情況，保證報(bào)告內(nèi)容沒有虛假、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對(duì)所報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。

第四十六條理事會(huì)的信息披露和報(bào)告應(yīng)符合以下要求：

(一)每年一次向社會(huì)公布社保基金資產(chǎn)、收益、現(xiàn)金流量等財(cái)務(wù)狀況。

(二)每季度一次向財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部提交社保基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、投資管理報(bào)告。

(三)單個(gè)社保基金委托資產(chǎn)管理合同到期后，向財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部提交經(jīng)具備證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的報(bào)告，對(duì)社保基金委托資產(chǎn)的投資情況作出說明。

(四)社保基金發(fā)生重大事件，立即報(bào)告財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部，并編制臨時(shí)報(bào)告書，經(jīng)核準(zhǔn)后予以公告。

第四十七條社保基金投資管理人應(yīng)按社保基金委托資產(chǎn)管理合同及理事會(huì)的要求定期和不定期向理事會(huì)提供社保基金委托資產(chǎn)投資運(yùn)作報(bào)告。

第四十八條社保基金托管人應(yīng)按托管合同和理事會(huì)要求定期和不定期向理事會(huì)提供社保基金托管資產(chǎn)報(bào)告，并對(duì)第四十七條社保基金投資管理人編制的報(bào)告的有關(guān)內(nèi)容復(fù)核，向理事會(huì)出具書面復(fù)核意見。

第十章罰則

第四十九條社保基金投資管理人違反本辦法第十二條規(guī)定，不及時(shí)或者未向理事會(huì)報(bào)告該條所列情形之一的，責(zé)令改正，給予警告，并處5萬元以下的罰款。

第五十條社保基金投資管理人或者托管人有本辦法第十六條和第二十四條所列行為之一的應(yīng)退任，有違法所得的，沒收違法所得，處以違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得的，處50萬元以下的罰款。

第五十一條社保基金投資管理人違反本辦法第二十五條規(guī)定，超出范圍進(jìn)行投資的應(yīng)退任，并處以50萬元以下的罰款。

第五十二條社保基金投資管理人和托管人違反本辦法第二十六條規(guī)定的，責(zé)令限期改正，并給予警告，逾期不改的應(yīng)退任。

第五十三條社保基金投資管理人違反本辦法第二十九條規(guī)定，責(zé)令限期改正，給予警告，并處10萬元以下罰款，逾期不改的應(yīng)退任。

第五十四條社保基金投資管理人違反本辦法第四十七條規(guī)定，托管人違反本辦法第四十八條規(guī)定，未能按照要求提供報(bào)告的，責(zé)令限期改正，給予警告，并處5萬元以下的罰款，逾期不改的應(yīng)退任。

基金投資部投資管理制度范文第2篇

關(guān)鍵詞：社保基金投資管理問題對(duì)策

一、社保基金運(yùn)營過程中存在的問題

隨著我國社會(huì)保障事業(yè)的發(fā)展，社會(huì)保障基金的規(guī)模日益擴(kuò)大，如何加強(qiáng)投資管理使其保值增值，是現(xiàn)階段必須解決的一大課題。筆者在實(shí)際工作中體會(huì)到現(xiàn)階段社保基金運(yùn)營過程中存在以下問題：

1.統(tǒng)籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規(guī)模，削弱了基金運(yùn)營的規(guī)模效益。目前地方保險(xiǎn)基金的統(tǒng)籌層次也不盡相同，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)實(shí)行了省級(jí)統(tǒng)籌，醫(yī)療、生育、工傷保險(xiǎn)實(shí)行地市級(jí)統(tǒng)籌或縣級(jí)統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還處在較低的水平。一些企業(yè)還建立了補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，企業(yè)是補(bǔ)充保險(xiǎn)基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節(jié)余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險(xiǎn)基金的管理上，前一時(shí)期，確實(shí)存在大量基金被擠占和挪用的現(xiàn)象，在這種情況下，國家嚴(yán)格限制了基金的投資渠道，只允許投資國債和銀行定期存款。在資本市場(chǎng)發(fā)育的初期，防范風(fēng)險(xiǎn)的能力較小，對(duì)社保基金的投資范圍作出限制是必要的，但是不應(yīng)當(dāng)成為一個(gè)長期的政策選擇。就目前講，只有國家級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)基金有投資管理的辦法，詳細(xì)規(guī)定了投資的渠道和管理方法，地方結(jié)余保險(xiǎn)基金的投資渠道還沒有打開。

3.基金運(yùn)營不規(guī)范。社會(huì)保險(xiǎn)基金運(yùn)營主體的非專業(yè)性以及過多的行政干預(yù)導(dǎo)致基金運(yùn)營的低效率、高風(fēng)險(xiǎn)并存。從目前社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理機(jī)構(gòu)設(shè)置來看，社會(huì)保險(xiǎn)的事務(wù)性管理和基金的運(yùn)營都是由政府組建的事業(yè)性機(jī)構(gòu)即社會(huì)保險(xiǎn)管理局（中心）來管理，其管理模式是政府行政命令式的管理，而非市場(chǎng)指導(dǎo)下的商業(yè)化運(yùn)作，這使基金在運(yùn)營過程中存在很大弊病。

二、目前應(yīng)采取的具體措施

1.國家應(yīng)盡快制定保險(xiǎn)基金的投資管理辦法，依法管理和規(guī)范基金投資。盡管有中央管理的社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理辦法，但還不是全部保險(xiǎn)基金的投資管理辦法，對(duì)其他保險(xiǎn)基金的投資管理還是空白。社保基金關(guān)系到廣大人民群眾根本利益，需要以立法的形式加以保證。因此，應(yīng)盡快對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資立法，依法管理基金的投資，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范都應(yīng)制度化、法制化，使社會(huì)保險(xiǎn)基金在運(yùn)行過程中真正做到有章可循、有法可依，防止出現(xiàn)管理混亂的現(xiàn)象，給國家經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定造成不利影響。2.建立社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資管理機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。國家、省、市應(yīng)建立起保險(xiǎn)基金的投資管理機(jī)構(gòu)和監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，明確各自的工作職責(zé)，按照基金投資管理辦法進(jìn)行投資和監(jiān)督管理。投資管理部門和監(jiān)管部門應(yīng)相互制約，有各自的職責(zé)，互不隸屬。投資管理部門內(nèi)部要嚴(yán)格遵守國家投資法規(guī)和政策進(jìn)行投資管理，監(jiān)管部門還應(yīng)具有較強(qiáng)的獨(dú)立性，按照法律規(guī)定的投資辦法進(jìn)行獨(dú)立的監(jiān)督和檢查，確保基金按照規(guī)定去運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，應(yīng)建立分權(quán)制衡的運(yùn)作機(jī)制，基金的運(yùn)用決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、考核監(jiān)控系統(tǒng)，由此形成相互協(xié)調(diào)，相互制約的分權(quán)制衡機(jī)制。

3.社保基金的投資應(yīng)明確規(guī)定為委托理財(cái)。目前社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)專業(yè)理財(cái)人員還不多，也沒有資本市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，直接投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，考慮到社保基金的收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)，通過委托和關(guān)系，簽訂合同，實(shí)現(xiàn)進(jìn)入資本市場(chǎng)是比較好的選擇。

4.在基金投資過程中，應(yīng)處理好投資組合問題。目前，全國社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資限制是，銀行存款和國債的比例不得低于50%，企業(yè)債券、金融債券不得高于10%，證券基金、股票投資比例不得高于40%.當(dāng)前我國金融市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，保險(xiǎn)基金還存在較大的隱性債務(wù)，對(duì)于股票和證券基金的投資應(yīng)保持較低比例。

5.在基金的運(yùn)作過程中，可以考慮以下幾種投資形式：投資開放式基金；發(fā)行定期保險(xiǎn)基金的國債；委托銀行抵押貸款；公司或企業(yè)債券。

基金投資部投資管理制度范文第3篇

關(guān)鍵詞：社保基金、投資運(yùn)營、問題、對(duì)策

社保基金是根據(jù)立法建立的用于社會(huì)保障事業(yè)的一種專項(xiàng)基金，即國家和社會(huì)用于社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)福利、社會(huì)救濟(jì)和公費(fèi)醫(yī)療事業(yè)等項(xiàng)目的資金的總和，是國家和社會(huì)通過立法對(duì)國民收入進(jìn)行分配和再分配，對(duì)社會(huì)成員的基本生活權(quán)利給予保障的社會(huì)制度。

一、我國社保資金投資運(yùn)營中存在的問題

1、社保基金管理不健全。目前，雖然我國已經(jīng)建立了社會(huì)保障監(jiān)督委員會(huì)來行使社保基金監(jiān)督職能，并制定了相關(guān)規(guī)章制度，但其實(shí)質(zhì)仍是政府性質(zhì)，并且較多的流于形式，并沒有充分發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用，導(dǎo)致了社保基金管理制度不健全，社保基金管理能力低。

2、投資渠道單一，保值增值難。在目前社保基金的投資運(yùn)營環(huán)節(jié)中，政府做為現(xiàn)行社保基金市場(chǎng)經(jīng)營的管理者，出于安全考慮，選擇的是統(tǒng)一管理的投資運(yùn)營模式。籌集的社保基金目前只能存入銀行或購買國債，并按銀行現(xiàn)行利率和國債利率獲得利息收入，投資渠道單一。從表面上看，這樣做可以確保資金的安全，但實(shí)際上，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，以貨幣形式存在的社保基金，根本無法規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，不能很好地實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值。

3、投資管理效率低下，監(jiān)管體系不完善。我國社保基金的主體主要是政府部門采取分散管理的方式，這種方式無論從管理的難度來說，還是管理的效率上來說，都增加了社保基金經(jīng)營成本，加大了投資的風(fēng)險(xiǎn)。除政府管理外，也有社保基金管理機(jī)構(gòu)，但是其并沒有與政府分離，常常受到政府行為的影響。

4、缺乏有專業(yè)化資產(chǎn)管理能力的經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)。現(xiàn)階段，我國并沒有市場(chǎng)化、專業(yè)化的社保基金運(yùn)營機(jī)構(gòu)，與社保基金營運(yùn)有密切關(guān)系的證券管理公司和商業(yè)保險(xiǎn)公司自身存在著許多問題，資產(chǎn)管理能力有待提高。

二、完善我國社保基金投資運(yùn)營的對(duì)策

1、完善社保基金投資管理體系。構(gòu)建良好的金融市場(chǎng)環(huán)境，改革完善社保投資管理體制，明確各職能部門之間的職能分工，完善規(guī)范財(cái)務(wù)制度，嚴(yán)防資金管理漏洞。依法管理和規(guī)范基金投資，加強(qiáng)和鞏固社保基金戰(zhàn)略儲(chǔ)備性質(zhì)、合理規(guī)劃投資運(yùn)營模式。使社保基金投資運(yùn)營逐步規(guī)范化、法制化，在社保基金運(yùn)行過程中真正做到有章可循、有法可依。同時(shí)，組建專門的機(jī)構(gòu)運(yùn)營，配備專職人員負(fù)責(zé)，接受政府有關(guān)部門業(yè)務(wù)指導(dǎo)，根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，確定投資方向、建立組合方案，進(jìn)行效益評(píng)估，投入實(shí)施運(yùn)營。探索建立社保基金管理和投資運(yùn)營相互分離的模式，按資金性質(zhì)分別進(jìn)行社保基金投資運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)社保基金的管理與投資相互分離、相互制衡。

2、構(gòu)建多元化投資運(yùn)營機(jī)制，實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值。在社保基金的投資運(yùn)營過程中，不可避免地要面臨一系列的風(fēng)險(xiǎn)。為了實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值，必須實(shí)現(xiàn)投資的多元化，實(shí)行分散投資。目前，我國社保基金的投資范圍主要包括銀行存款、債券、股票、證券、實(shí)業(yè)投資、不動(dòng)產(chǎn)投資、信托投資等各項(xiàng)投資。銀行存款和債券相對(duì)來說比較安全可靠，但通常收益率較低，很難抵御通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。股票投資的收益率相對(duì)較高，但相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也比較大。而證券投資的風(fēng)險(xiǎn)要低于單一的股票投資，潛在的收益率又高于債券，是一種收益和風(fēng)險(xiǎn)都較為中等的投資方式。因此，為了實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值，我們應(yīng)該進(jìn)一步調(diào)整各個(gè)項(xiàng)目的投資比例。通過調(diào)整資產(chǎn)配置，進(jìn)一步降低銀行存款和債券的投資比重，加大對(duì)其他債券的投資力度。從而提高社保基金保值增值能力，增強(qiáng)國家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及長期戰(zhàn)略發(fā)展的調(diào)控能力，在安全與效益中取得雙贏。

3、構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警機(jī)制。對(duì)社保基金投資進(jìn)行全面、科學(xué)的事前風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，是世界各國確保社保基金安全性的重要手段。我國在進(jìn)行社保基金投資運(yùn)營的同時(shí)，應(yīng)著力建立規(guī)范的投資決策風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。通過收集資料、總結(jié)分析、得出結(jié)論，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的危機(jī)，使社保基金監(jiān)管部門及時(shí)采取有效的預(yù)防措施。以安全性、收益性和流動(dòng)性為基本原則，對(duì)社保基金運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)建立預(yù)警監(jiān)督機(jī)制，利用這些指標(biāo)來設(shè)計(jì)預(yù)警流程，相關(guān)法律法規(guī)設(shè)定的社保基金投資比例限制就是一種原則性的預(yù)警機(jī)制。社保基金管理部門還可以根據(jù)投資工具和收益要求的不同，設(shè)定更具體的一些指標(biāo)。在保證基金安全性的前提下實(shí)現(xiàn)社保基金增值，并對(duì)我國資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)的健康發(fā)展和治理結(jié)構(gòu)的完善發(fā)揮積極作用。

4、加強(qiáng)對(duì)社保基金投資運(yùn)營的監(jiān)管。我國社保基金采取委托管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)營，因此對(duì)投資營運(yùn)機(jī)構(gòu)的選擇和資格認(rèn)定是社保基金投資運(yùn)營監(jiān)管的一項(xiàng)重要工作。對(duì)社保基金投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)的資格審查應(yīng)當(dāng)遵循嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和程序，在選擇時(shí)要進(jìn)行充分的比較，進(jìn)行嚴(yán)格的審查。要選擇經(jīng)營能力強(qiáng)、業(yè)績排名靠前、風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)、管理水平高、研究業(yè)務(wù)有特色和社會(huì)聲譽(yù)高的優(yōu)秀基金管理公司。社保基金入市后，投資運(yùn)營的實(shí)際效果如何，能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期的投資目標(biāo)，在很大程度上取決于社保基金市場(chǎng)運(yùn)行的監(jiān)管是否規(guī)范、得力。投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)大量風(fēng)險(xiǎn)是在日常業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中逐步形成、積累和引發(fā)的，所以應(yīng)對(duì)社保基金運(yùn)營實(shí)施實(shí)時(shí)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管。當(dāng)投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)不能依照法律和契約履行其義務(wù)，并且導(dǎo)致社保基金投資風(fēng)險(xiǎn)增大，威脅社保基金的利益和安全時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)采取措施，限制其有關(guān)社保基金投資運(yùn)營的某些活動(dòng)，直至取消其投資營運(yùn)資格，并根據(jù)其行為作出相應(yīng)的處罰。如果在此過程中出現(xiàn)了不良資產(chǎn)，監(jiān)管部門要及時(shí)采取措施進(jìn)行清收工作，防止風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步蔓延，確保整個(gè)社保基金投資運(yùn)營過程的安全監(jiān)管。

總之，為了實(shí)現(xiàn)社保基金的有效運(yùn)營，確保社保基金的保值增值，應(yīng)拓寬投資渠道，科學(xué)組合，采用適當(dāng)?shù)耐顿Y管理。通過多方面共同努力，實(shí)現(xiàn)社保基金增值保值的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

1、呂學(xué)靜.社會(huì)保障基金管理[M].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2010

基金投資部投資管理制度范文第4篇

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn)；基金管理；風(fēng)險(xiǎn)控制；體系建設(shè)

一、我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）籌集風(fēng)險(xiǎn)

我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌集是由專職管理機(jī)構(gòu)采用社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)的形式來收取，由“收入戶”和“財(cái)政專戶”兩部分主要構(gòu)成，是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的基礎(chǔ)組成。由此，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌集風(fēng)險(xiǎn)在于其征收形式，具體在：①企業(yè)的拖欠拒繳現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致征繳率偏低；②監(jiān)管力度不足，繳費(fèi)基數(shù)不清，企業(yè)存在瞞報(bào)、漏報(bào)現(xiàn)象；③基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋率低，資金來源單一；④沒有明確的融資渠道，資金問題無從解決，形成的惡性循環(huán)使企業(yè)的拖欠、拒繳行為更加頻繁。以上所述均會(huì)構(gòu)成養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌集風(fēng)險(xiǎn)。

（二）管理風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理模式問題在于其管理層次低，環(huán)節(jié)復(fù)雜，管理主體過多并且效率低下。基金的運(yùn)行不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，也無法調(diào)節(jié)。具體表現(xiàn)在①基金監(jiān)管力度不足導(dǎo)致基金被擠占、挪用，除此還存在多次提取管理費(fèi)、為貸款作擔(dān)保、為以非正當(dāng)理由提前退休者發(fā)放養(yǎng)老金等行為；②管理主體過多造成管理分散化，導(dǎo)致管理成本過高，多數(shù)省市調(diào)節(jié)比例較低，無明顯作用；③管理制度落后，無法體現(xiàn)政府的職能作用，收支管理混亂，無法保障基金的安全。

（三）投資運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)行基金投資管理體制不順，經(jīng)營主體的缺失導(dǎo)致無人承擔(dān)責(zé)任，也沒有對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。社會(huì)保險(xiǎn)局僅作為行政機(jī)構(gòu)難以完成市場(chǎng)增值的目標(biāo)。同時(shí)，雖然每年基金數(shù)量巨大，但因?qū)俚毓芾矸稚⒂谌珖鞯兀顿Y難以形成規(guī)模效應(yīng)，收支難以長期平衡。按我國規(guī)定，地方基金只能進(jìn)行銀行存儲(chǔ)和國債購買，雖然降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，但也會(huì)造成基金的保值增值無從實(shí)現(xiàn)。無法通過合理的投資組合在市場(chǎng)投資運(yùn)營。

（四）給付風(fēng)險(xiǎn)

我國老齡化現(xiàn)象愈加明顯，在90年代末，老年人口已占總?cè)丝谑种灰陨稀Ｓ纱藥淼氖抢夏険狃B(yǎng)比不斷上升，不僅會(huì)使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的基數(shù)減少，還會(huì)使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支出增多。同時(shí)，國內(nèi)的法定退休年齡相比國外會(huì)提前五至十年，但在此情況下，仍存在大量在職職工提前退休的情況。如此又會(huì)降低養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的基數(shù)，同時(shí)退休職工又需要支付退休費(fèi)用。如此必會(huì)帶來養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的給付風(fēng)險(xiǎn)。

二、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理風(fēng)險(xiǎn)控制措施

（一）立足國情，合理選擇管理模式

我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金體系尚未健全，制度處于轉(zhuǎn)型期。因此，為保障基金的可持續(xù)發(fā)展性，應(yīng)選擇集中式的管理模式。原因如下：

1.集中式的管理模式更符合我國國情，適應(yīng)當(dāng)下中國資本市場(chǎng)實(shí)際情況，也可適應(yīng)未來中國資本市場(chǎng)的發(fā)展；

2.該模式明確投資管理職能和行政職能，實(shí)現(xiàn)分權(quán)而治，提高行政效率和投資營運(yùn)效率；

3.集中式的管理模式可以有效增加養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的透明度，得到民眾的認(rèn)同感，也可得到來自民眾的監(jiān)督，增大民眾的信任度；

4.該模式可以為當(dāng)下并不發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中的養(yǎng)老金實(shí)現(xiàn)部分保值增值，也給未來養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理提供了更多的選擇；

5.集中式的管理模式可以充分發(fā)揮養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用。

健全的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度可以提高社會(huì)的儲(chǔ)蓄率，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的長期收支平衡，促進(jìn)資本市場(chǎng)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。

（二）制度建設(shè)，健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中的個(gè)人賬戶管理混亂，部分個(gè)人賬戶被用作為退休職工支付退休金，導(dǎo)致新進(jìn)賬戶和已有賬戶的管理混亂，出現(xiàn)個(gè)人賬戶空賬的現(xiàn)象，造成養(yǎng)老基金的財(cái)務(wù)隱患。為此，相關(guān)部門不僅需要填補(bǔ)轉(zhuǎn)型期遺留的舊賬，還需要將個(gè)人賬戶進(jìn)行合理分配，使其實(shí)現(xiàn)小補(bǔ)充向大補(bǔ)充的轉(zhuǎn)變，從而使我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)合理化。降低由制度轉(zhuǎn)變所帶來的隱患，提高養(yǎng)老保險(xiǎn)體系應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)調(diào)能力，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理制度的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。而養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的建設(shè)也是養(yǎng)老保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)防范控制的基礎(chǔ)所在。

（三）加強(qiáng)監(jiān)督，強(qiáng)化運(yùn)行管理監(jiān)督

對(duì)于基金監(jiān)管模式，同樣應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)適合我國國情，建立相互制衡的監(jiān)督模式。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的監(jiān)管權(quán)交由社保部門，將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營監(jiān)督交由基金監(jiān)管委員會(huì)。制定相關(guān)規(guī)章制度和法律，建立市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制和養(yǎng)老保險(xiǎn)金投資組合規(guī)定。同時(shí)設(shè)立外部監(jiān)察機(jī)構(gòu)，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)金進(jìn)行全程監(jiān)管，形成內(nèi)外同時(shí)監(jiān)管的局面。建立嚴(yán)格的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金準(zhǔn)入和退出機(jī)制，確實(shí)執(zhí)行相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和流程。強(qiáng)化過程監(jiān)管，嚴(yán)禁相關(guān)工作人員出現(xiàn)違規(guī)操控現(xiàn)象，嚴(yán)懲投機(jī)者損害投資者利益的行為。提高監(jiān)管透明度，自覺接受來自公眾的監(jiān)管，為我國養(yǎng)老保險(xiǎn)基金體系的建立提供妥善保障。

（四）法律制約，完善相關(guān)法律保障

針對(duì)我國基金業(yè)正處于發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，政府部門應(yīng)為此制定相關(guān)法律政策，完善相關(guān)法律保障。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的形勢(shì)下，國外職業(yè)基金管理者、基金投資公司的進(jìn)入必將會(huì)使我國現(xiàn)行基金管理制度、相關(guān)法律法規(guī)接受新的改變。而完善的法制是基金行業(yè)正常運(yùn)營的基礎(chǔ)，這必會(huì)對(duì)我國養(yǎng)老基金的風(fēng)險(xiǎn)防范等相關(guān)制度提出更高的要求。相關(guān)部門應(yīng)積極保證養(yǎng)老基金持有人的利益，確保適當(dāng)?shù)幕鹗找妫岣吖妼?duì)養(yǎng)老基金的信任度，同時(shí)也給養(yǎng)老基金運(yùn)營者造成一定的壓力，保障基金持有者的利益。

三、結(jié)語

綜上所述，隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展及社會(huì)老齡化問題的來臨，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的風(fēng)險(xiǎn)控制問題越來越受到廣泛關(guān)注。本文就現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理存在的風(fēng)險(xiǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理風(fēng)險(xiǎn)控制措施兩個(gè)方面展開論述，試得出對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)控制措施一些有參考價(jià)值的結(jié)論，通過立足國情，合理選擇管理模式；制度建設(shè)，健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制；加強(qiáng)監(jiān)督，強(qiáng)化運(yùn)行管理監(jiān)督；法律制約，完善相關(guān)法律保障四個(gè)方面來防范養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的長期平衡狀態(tài)。為完善我國養(yǎng)老金保險(xiǎn)體系，提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理水平做出一定貢獻(xiàn)。（作者單位：內(nèi)蒙古赤峰市敖漢旗社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理局）

參考文獻(xiàn)：

[1]于洪.養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理中的委托問題[J].財(cái)經(jīng)研究.2002（09）.

基金投資部投資管理制度范文第5篇

Abstract:In this paper, two types of international investment in the mode of regulation of pension funds to analyze the basis of comparison, combined with the concrete practice of China, on how to choose a reasonable regulatory approach to ensure that the social old-age health insurance fund investment operations are analyzed and discussed.

關(guān)鍵詞：社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金 投資 監(jiān)管模式

Key words:Social endowment insurance fund; investment; regulatory approach

作者簡介：龍桂珍（1981-），女，湖北隨州，碩士，助教，主要研究方向：社會(huì)保障、企業(yè)人力資源管理。

【中圖分類號(hào)】F841 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1004-7069（2009）-06-0114-02

一、國際上兩種主要投資監(jiān)管模式

（一）兩種監(jiān)管模式的概念及特點(diǎn)

1．“謹(jǐn)慎人”監(jiān)管模式

“謹(jǐn)慎人”監(jiān)管模式是指不對(duì)基金資產(chǎn)的具體配置(如投資品種、投資比例)做任何量化的規(guī)定，但要求投資管理人的任何一個(gè)投資行為都必須像一個(gè)“謹(jǐn)慎的商人”對(duì)待自己的財(cái)產(chǎn)那樣考慮到各種風(fēng)險(xiǎn)因素，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金構(gòu)造一個(gè)最有利于分散和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的組合。

當(dāng)投資發(fā)生失誤時(shí)，投資管理人必須拿出證據(jù)證明自己當(dāng)初的投資決策是“謹(jǐn)慎的”，否則受托人會(huì)因?yàn)樽约旱牟恢?jǐn)慎決策行為而承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。從這個(gè)意義上講，一方面，“謹(jǐn)慎人”模式是很“寬松”的，投資管理人對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金享有充分的資產(chǎn)配置權(quán)：另一方面，它又是非常“嚴(yán)格”的，在發(fā)生投資爭議時(shí)，投資管理人必須能夠舉證證明自己當(dāng)時(shí)的決策是謹(jǐn)慎的。

2．限量監(jiān)管模式

限量監(jiān)管模式是指預(yù)先確定好各種投資品種在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金總資產(chǎn)中的比例，然后按照既定的比例進(jìn)行投資。具體包括按照資產(chǎn)類別不同規(guī)定投資數(shù)量的限制、自我投資比例限制、境外投資數(shù)量限制，所有權(quán)集中性等。進(jìn)行的最普遍的一個(gè)管制就是限制它的自我投資比例。

限量監(jiān)管模式對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的行為可能產(chǎn)生很多消極影響。比如：第一，限量監(jiān)管模式過分強(qiáng)調(diào)單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性，而沒有考慮到這樣一個(gè)事實(shí)：在投資組合水平上，風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格不同可以通過分散化降低，而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)依賴于投資者的全部資產(chǎn)的流動(dòng)性狀況，而非所持有的單個(gè)資產(chǎn)；第二，由于“資產(chǎn)―負(fù)債管理方法”的應(yīng)用要求在股票和債券的選擇范圍上有較大幅度的變化，即可選擇的資產(chǎn)品種越多，資產(chǎn)于負(fù)債匹配就越有效率。而限量監(jiān)管限制了選擇的范圍；第三，衍生金融工具的應(yīng)用可以規(guī)避金融原生市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，如果投資組合監(jiān)管限制衍生金融國家的使用，不考慮其他限制，這將迫使機(jī)構(gòu)投資者要么持有低收益資產(chǎn)，要么使自己面臨其他風(fēng)險(xiǎn)；第四，面對(duì)多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和證券、貨幣和實(shí)物資產(chǎn)市場(chǎng)，限量監(jiān)管措施是缺乏彈性的。

（二）兩種投資監(jiān)管模式的國際比較及發(fā)展趨勢(shì)

當(dāng)今時(shí)代，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資領(lǐng)域日益滲透到銀行和證券行業(yè)；而養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的有效運(yùn)轉(zhuǎn)也離不開穩(wěn)健有序的金融市場(chǎng)體系。國際上，澳大利亞、丹麥、日本、加拿大、韓國、挪威、冰島、英國、新加坡、瑞典等實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)與保險(xiǎn)業(yè)的混業(yè)監(jiān)管,除澳大利亞和加拿大外都已實(shí)現(xiàn)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)的混業(yè)監(jiān)管,而其中澳大利亞、加拿大、丹麥、冰島、挪威、英國和瑞典已在不同程度上實(shí)行對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營的混業(yè)監(jiān)管。

具體在監(jiān)管模式上，美國作為典型的采取謹(jǐn)慎人規(guī)則模式的國家，其對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資組合一般沒有數(shù)量規(guī)定，但對(duì)自我投資卻明確要求不得超過基金的10%，澳大利亞自1985年起即對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資放松管制，但10%的自我投資的上限卻一直保留。加拿大在采取謹(jǐn)慎人規(guī)則的同時(shí)，對(duì)分散化施加具體的數(shù)量限制，如加拿大將不動(dòng)產(chǎn)投資限制為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金組合資產(chǎn)的5%，將基金對(duì)國外資產(chǎn)的投資限制為30%。而一些采取數(shù)量限制方式的國家也會(huì)運(yùn)用謹(jǐn)慎人規(guī)則或者采用某種類似的行為程序?qū)蛞?guī)則，如智利、巴西等。

國際經(jīng)驗(yàn)表明，幾乎所有進(jìn)行養(yǎng)老體制改革的拉美國家及匈牙利、波蘭、哈薩克斯坦等轉(zhuǎn)型國家的養(yǎng)老基金監(jiān)管都采用嚴(yán)格限量監(jiān)管模式。當(dāng)然，如前所述，拉美國家所實(shí)行的也并非是純粹的數(shù)量控制原則,拉美國家的養(yǎng)老基金投資也需遵守某些審慎人的規(guī)定，盡管二者呈現(xiàn)出某種融合的發(fā)展趨勢(shì),但差異則將長期存在。

雖然養(yǎng)老保險(xiǎn)基金監(jiān)管中的謹(jǐn)慎人規(guī)則和數(shù)量限制原則屬于兩種不同的監(jiān)管思路，但兩者的最終目標(biāo)是一致的。從本質(zhì)上說，謹(jǐn)慎人原則和數(shù)量控制原則的目的都是為了達(dá)到養(yǎng)老基金穩(wěn)健投資的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)投資分散化以及基金收入和支出在時(shí)間、幣種上的匹配，其區(qū)別僅僅在于達(dá)到這些目標(biāo)的途徑不同。實(shí)際上謹(jǐn)慎人原則和數(shù)量控制原則各國在不同程度上都在使用，實(shí)行謹(jǐn)慎人原則的國家也對(duì)自我投資進(jìn)行了嚴(yán)格的數(shù)量限制，這說明在謹(jǐn)慎人原則不足以達(dá)到有效管理的目的時(shí)，實(shí)行謹(jǐn)慎人原則的國家也要求助于數(shù)量控制的方法；而拉美國家所實(shí)行的也并非是純粹的數(shù)量控制原則，在此原則之外，拉美國家的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還要遵守一系列謹(jǐn)慎人的規(guī)定，而這一點(diǎn)常常為許多理論家所忽略。

二、選擇適合我國國情的投資監(jiān)管模式

以上國際經(jīng)驗(yàn)表明，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資監(jiān)管模式的選擇受一國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r、政府干預(yù)及監(jiān)督制度的完善程度、法律體系的建設(shè)及歷史、政治、文化等人文背景等等因素的影響。由于養(yǎng)老保險(xiǎn)投資基金管理的高度復(fù)雜性,社會(huì)公眾的高度敏感性,對(duì)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的高度敏感性,一些轉(zhuǎn)型國家、新興市場(chǎng)國家和發(fā)展中國家的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理者在近年的探索中逐步認(rèn)識(shí)到,養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的有效性既需要重視機(jī)制與技術(shù)層面,更需要在制度構(gòu)建,模式選擇,管理能力等方面給予高度重視。中國有自己的國情，特別是中國社會(huì)養(yǎng)老基金目前面臨著一些獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)及問題，因此中國社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的監(jiān)管策略必須以國情為基礎(chǔ)。

（一）現(xiàn)階段宜采取限量監(jiān)管模式

我國目前總體情況是：雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度很快，但總體水平還比較低；幾十年計(jì)劃經(jīng)濟(jì)形成的“大政府”局面即使在短期內(nèi)會(huì)有所改變，但政府的核心作用卻是不可或缺的；資本市場(chǎng)雖然發(fā)展迅猛，但還不夠成熟。目前，我國資本市場(chǎng)在制度建設(shè)方面的確取得了一定的進(jìn)展，但是還不能為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)作提供全面、有效、穩(wěn)定、發(fā)達(dá)的規(guī)范化市場(chǎng)制度，包括法律制度、會(huì)計(jì)和審計(jì)制度、監(jiān)督和管理制度、清算和償付制度，以及為證券交易服務(wù)的微觀結(jié)構(gòu)等。事實(shí)上，就連養(yǎng)老基金存銀行仍不能完全杜絕投資風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行可能處于追求利潤的目的，會(huì)故意少算利息，或與社會(huì)保障部門相互勾結(jié)，侵占養(yǎng)老基金的利息收益。1998至2004年，審計(jì)機(jī)關(guān)曾經(jīng)查出浙江省的一個(gè)縣級(jí)市（臨安市）的養(yǎng)老、醫(yī)療兩項(xiàng)保險(xiǎn)基金少計(jì)銀行利息達(dá)200多萬元。

另外，國際養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資及其監(jiān)管也給了我們?nèi)绱说膯⑹荆x擇謹(jǐn)慎人監(jiān)管模式主要取決于金融市場(chǎng)的發(fā)育程度、專業(yè)人才的積累、法律體系的發(fā)展、行政部門的完善等。目前中國在這些方面尚無法滿足實(shí)施謹(jǐn)慎人監(jiān)管的要求，其主要問題出在了上述方面的“質(zhì)”而非“量”上。因此現(xiàn)階段，我國社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資監(jiān)管在總體上適宜采取嚴(yán)格的限量監(jiān)管模式。

（二）當(dāng)前限量監(jiān)管模式所應(yīng)避免的誤區(qū)

但過猶不及，如果限量監(jiān)管模式過于嚴(yán)格，將很難達(dá)到預(yù)期監(jiān)管目標(biāo)。強(qiáng)調(diào)基金投資安全本身并沒有錯(cuò)，關(guān)鍵是如何理解安全的內(nèi)涵。從理論上講，任何投資的安全性標(biāo)準(zhǔn)均可以在三個(gè)層次理解：一是數(shù)字安全標(biāo)準(zhǔn)，其主要強(qiáng)調(diào)保證投資的本金不受損害；第二個(gè)層次是購買力安全標(biāo)準(zhǔn)，其主要強(qiáng)調(diào)抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)；第三個(gè)層次是相對(duì)生活水準(zhǔn)安全標(biāo)準(zhǔn)，旨在維持資產(chǎn)所有人期末相對(duì)生活水準(zhǔn)。2001年12月，財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部聯(lián)合頒布的《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》，其對(duì)安全性的要求似乎更多體現(xiàn)為“不虧本”，更看重保證賬面金額的安全。在具體操作時(shí)，社保基金的資產(chǎn)大部分都配置到了銀行存款和國債等投資品種上，由于全國社會(huì)保障基金具有長期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)，這種只考慮歷史賬面數(shù)字的安全性標(biāo)準(zhǔn)既無法抵御通脹的侵蝕，更無法滿足退休者“老有所養(yǎng)” 保持相對(duì)生活水平的基本養(yǎng)老要求。不利于基金分散風(fēng)險(xiǎn)，任何投資都會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，分散化投資為投資者提供了一種強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，對(duì)于社保基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，也可以通過多樣化的投資予以分散，而真正的分散化投資要求投資于對(duì)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素反映不同的各種資產(chǎn)類別上。這就要求社保基金的組合資產(chǎn)中能夠盡可能廣泛地包括彼此之間相關(guān)性較低的資產(chǎn)類別。

并且，這也不利于社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金獲取較高的投資收益，分散化投資不僅是養(yǎng)老金長期投資最重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，還可以顯著提高養(yǎng)老金的長期復(fù)合收益率。《暫行辦法》對(duì)社保基金投資品種的限制，實(shí)際上限制了全國社保基金在其組合資產(chǎn)中配置適量的其他一些高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資品種，在一定程度上限制了社保基金的投資運(yùn)作空間，不利于全國社保基金的保值增值。

因此，雖然中國政府在目前階段應(yīng)采取限量監(jiān)管模式對(duì)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資進(jìn)行有力的監(jiān)管，但卻不宜將基金的投資限制得過緊，而應(yīng)隨著市場(chǎng)的發(fā)展，適時(shí)做出調(diào)整，使基金投資逐步向較為靈活的監(jiān)管機(jī)制過渡，最終將采取較為靈活的監(jiān)管模式。

參考文獻(xiàn)：

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