對(duì)外直接投資的形式

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對(duì)外直接投資的形式范文第1篇

一、新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)外直接投資的政策體制

目前，那些正在努力建立合理對(duì)外直接投資政策的國(guó)家正面臨一個(gè)兩難的困境。它們也許會(huì)承認(rèn)對(duì)外直接投資對(duì)于提高自身企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力是十分重要的。原因在于不同地域的資產(chǎn)組合作為企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的來(lái)源越來(lái)越重要，它不但為企業(yè)進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)提供了途徑，還為它們提供了生產(chǎn)所需要的資源。新興市場(chǎng)國(guó)家的對(duì)外投資對(duì)于開放的、競(jìng)爭(zhēng)性的世界經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)也是特別重要的，換句話說(shuō)，由于國(guó)際貿(mào)易、外商直接投資以及科技的開放，外國(guó)公司可以通過(guò)進(jìn)口、直接投資以及技術(shù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等方式與新興市場(chǎng)國(guó)家的企業(yè)在其本土上進(jìn)行直接的競(jìng)爭(zhēng)。但如果這些新興市場(chǎng)國(guó)家的企業(yè)不能做同樣的事情，不能從對(duì)外直接投資中提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，它們的發(fā)展就是跛腳的：它們就失去了一個(gè)獲取競(jìng)爭(zhēng)力的來(lái)源，也就是無(wú)法進(jìn)行不同地域的資產(chǎn)組合。對(duì)外直接投資是如此，對(duì)支持對(duì)外投資的貿(mào)易也是一樣。

因此之前提到的兩難的困境，一方面，作為競(jìng)爭(zhēng)力的來(lái)源，當(dāng)新興市場(chǎng)企業(yè)需要的時(shí)候，對(duì)外直接投資應(yīng)該是一個(gè)可行的選擇。這是有關(guān)新興市場(chǎng)對(duì)外直接投資微觀層面的思考。另一方面的考慮是在宏觀層面。大多數(shù)新興市場(chǎng)都認(rèn)為它們是資本的進(jìn)口國(guó)，而不是出口國(guó)，當(dāng)然在大多數(shù)情況下它們地確是這樣的。這應(yīng)該歸因于它們是新興市場(chǎng)國(guó)家，本身就面臨著收支平衡的約束。在任何情況下，它們的優(yōu)先選擇應(yīng)該是發(fā)展國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)能力和增加國(guó)內(nèi)就業(yè)；如果在國(guó)外這樣做就會(huì)至少被認(rèn)為是不愛國(guó)的。因此允許對(duì)外直接投資――不論鼓勵(lì)與否――都不是一件自然且合乎邏輯的事情。因此大多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家都實(shí)行限制性的對(duì)外投資政策，這并不難于理解。

怎樣解決這個(gè)微觀層面企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的需求與宏觀層面政府限制的兩難困境呢?對(duì)多數(shù)國(guó)家來(lái)說(shuō)的一個(gè)答案，就是逐步放開對(duì)外投資政策，如給對(duì)外投資設(shè)定一個(gè)最高限額(當(dāng)然這個(gè)限額也是可以被提高的)，只允許投資于一些東道國(guó)的優(yōu)勢(shì)行業(yè)，或者要求達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)(如考慮對(duì)就業(yè)和對(duì)國(guó)際收支平衡表的影響)等。但即使是階段性地開放對(duì)外投資也會(huì)引起的很多問題。例如：如何避免資本外逃以及“虛假外資”(先投資國(guó)外，再由國(guó)外轉(zhuǎn)投回本國(guó))的現(xiàn)象?(俄羅斯很大一部分投往塞浦路斯的FDI、中國(guó)很大一部分投往香港的FDI、巴西很大一部分投往了那些免稅天堂的FDI都屬于這種情況)。這些問題還包括：對(duì)國(guó)家而言，當(dāng)開放一些特定行業(yè)的對(duì)外直接投資而沒有開放其他行業(yè)時(shí)，有什麼風(fēng)險(xiǎn)(國(guó)家是否選對(duì)了行業(yè)呢?)?對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，又有什么風(fēng)險(xiǎn)(那些沒有開放的行業(yè)中企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力是否會(huì)受到損害)?一個(gè)國(guó)家應(yīng)該把目標(biāo)定位于中性的對(duì)外直接投資政策，還是應(yīng)該像經(jīng)合組織國(guó)家那樣，完全保護(hù)或者完全促進(jìn)對(duì)外直接投資(一些發(fā)展中國(guó)家已經(jīng)在朝這個(gè)方向發(fā)展了)?換句話說(shuō)，新興市場(chǎng)正面臨很多問題，而我們沒有令人信服的答案，也不能提供可靠的政策建議。這個(gè)寬泛的領(lǐng)域急需以政策為導(dǎo)向的深入研究。

二、應(yīng)當(dāng)如何對(duì)待公眾對(duì)于源自新興市場(chǎng)國(guó)家對(duì)外直接投資的反映?

首先，對(duì)外直接投資對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家而言尚未成為一個(gè)重要問題，這里我們將重點(diǎn)放在“尚未成為”上。因?yàn)閷?duì)于大多數(shù)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，不論是公眾還是政府，對(duì)外直接投資的關(guān)注度很低。事實(shí)上，只有少數(shù)的幾個(gè)國(guó)家仔細(xì)地思考過(guò)這個(gè)領(lǐng)域的政策問題。這些國(guó)家包括新加坡，一個(gè)靠對(duì)外直接投資作為其經(jīng)濟(jì)騰飛動(dòng)力的國(guó)家；還有正在實(shí)行其走向世界的國(guó)際化戰(zhàn)略的中國(guó)。但是大多數(shù)國(guó)家是沒有一個(gè)清晰完整的框架，即使是像巴西這樣的國(guó)家，其總統(tǒng)在不久前還宣布希望看到更多的巴西跨國(guó)企業(yè)的崛起，但卻沒有跟進(jìn)的政策作為支持。當(dāng)然這種情況也會(huì)隨著對(duì)外直接投資的發(fā)展而改變，尤其是當(dāng)對(duì)外投資的重要性大到無(wú)法被忽視的時(shí)候。特別是，當(dāng)收購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家公司成為民族成功的象征的時(shí)侯，例如印度塔塔(Tata)集團(tuán)成功收購(gòu)荷蘭和英國(guó)的康力斯集團(tuán)(Corus)時(shí)，對(duì)外直接投資的問題就會(huì)引起了公眾的注意。

當(dāng)然問題在于，有這種成功案例所引發(fā)的公眾的民族自豪感在多大程度上會(huì)沖淡宏觀層面的顧慮。對(duì)公眾而言(特別是工會(huì)組織)，新興市場(chǎng)國(guó)家畢竟首先是資本的進(jìn)口國(guó)，公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力是有限的，對(duì)外直接投資到底對(duì)作為母國(guó)的一些新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)說(shuō)有多少好處?這個(gè)問題遲早將成為一個(gè)政治問題。(我們對(duì)這類問題是十分熟悉的，比如在上個(gè)世紀(jì)60年代末，就由美國(guó)工會(huì)發(fā)起了一場(chǎng)關(guān)于對(duì)外直接投資是否有益的大范圍的辯論；一個(gè)更近的例子是美國(guó)對(duì)服務(wù)業(yè)對(duì)外投資的反應(yīng)。)上述這些問題需要一場(chǎng)在有充分信息支持下的大辯論，辯論的焦點(diǎn)在于對(duì)正在成為投資來(lái)源國(guó)的新興市場(chǎng)國(guó)家而言，對(duì)外直接投資的重要性以及它在國(guó)家發(fā)展中的作用角色究竟如何。我們也需要進(jìn)行更系統(tǒng)的研究來(lái)為這場(chǎng)辯論做準(zhǔn)備。

對(duì)于東道國(guó)來(lái)說(shuō)也需要考慮來(lái)自新興市場(chǎng)國(guó)家的對(duì)外直接投資問題。有趣的是，目前對(duì)這些來(lái)自新興市場(chǎng)國(guó)家的投資反應(yīng)最多的幾乎都是發(fā)達(dá)國(guó)家。之所以我們認(rèn)為“很有趣”，是因?yàn)檫@些國(guó)家傳統(tǒng)上都是帥先倡導(dǎo)國(guó)家應(yīng)該對(duì)FDI實(shí)行開放政策的。然而，在這些國(guó)家里又有一種明確的對(duì)外商直接投資實(shí)施本國(guó)保護(hù)政策的傾向，它們的焦點(diǎn)主要集中在跨國(guó)并購(gòu)方面，尤其來(lái)自被新興市場(chǎng)公司的跨國(guó)并購(gòu)。當(dāng)涉及到國(guó)家的戰(zhàn)略部門或國(guó)家龍頭企業(yè)時(shí)，這個(gè)反應(yīng)就更加強(qiáng)烈。當(dāng)實(shí)施并購(gòu)的企業(yè)是國(guó)有企業(yè)時(shí)，更是如此。當(dāng)那些有巨額可支配資源的投資機(jī)構(gòu)越來(lái)越多地在海外尋求投資機(jī)會(huì)時(shí)，這一涉足“國(guó)有成分”的并購(gòu)就會(huì)遇到更大的阻力。在美國(guó)，對(duì)外投資委員會(huì)在這方面已經(jīng)得到了更多的授權(quán)。可以想象很多歐洲國(guó)家(如果不是歐盟自身的話)也會(huì)效仿美國(guó)對(duì)外投資委員會(huì)的這種審查方式。原則上，它們會(huì)對(duì)來(lái)自所有國(guó)家的并購(gòu)一視同仁，但非常可能的是，它們的主要目標(biāo)是那些母公司總部在新興市場(chǎng)國(guó)家的公司，尤其是那些國(guó)有公司。

其原因是很復(fù)雜的。一方面，他們會(huì)擔(dān)心新興市場(chǎng)國(guó)家的跨國(guó)公司在公司治理上會(huì)有所欠缺，或者相對(duì)于來(lái)自發(fā)達(dá)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)者，它們會(huì)對(duì)社會(huì)、環(huán)境和人權(quán)方面的問題關(guān)注較少。對(duì)于國(guó)有公司來(lái)說(shuō)，更多的擔(dān)心是，這樣的公司因?yàn)槿谫Y比較容易，因此在并購(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)中會(huì)處于較優(yōu)越的地位。更基本的顧慮是，它們擔(dān)心這些國(guó)有公司不會(huì)按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的邏輯辦事，而是根據(jù)其本國(guó)政府的政策目標(biāo)而行事。而且，最最基本的考慮是，新興市場(chǎng)跨國(guó)公司是已開始生長(zhǎng)的新生兒，既然它們存在了，就必然隨著新興市場(chǎng)的成功發(fā)展而變得越來(lái)越重要，它們所面臨的挑戰(zhàn)，是如何順利地參與到全球的外商投資的市場(chǎng)中來(lái)。然而，我們知道，如果把其他方面(特別是它們和其國(guó)家之間的關(guān)系)也考慮進(jìn)來(lái)，要把新興市場(chǎng)國(guó)家的勢(shì)力融入到一個(gè)已經(jīng)建立好秩序的世界中并不是一件容易的事，因?yàn)樗馕吨瓉?lái)已有的勢(shì)力如果不會(huì)全面消失(例如通過(guò)并購(gòu)的手段)的話，也會(huì)被消弱。

由此，對(duì)我們來(lái)講，挑戰(zhàn)在于要準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)公眾對(duì)來(lái)自新興市場(chǎng)的外來(lái)投資的反映。這件事越來(lái)越重要，原因在于，對(duì)外直接投資已經(jīng)成為新興市場(chǎng)國(guó)家融入世界經(jīng)濟(jì)的一個(gè)新的，也是非常重要的渠道；與此同時(shí)，同樣重要的是，新興市場(chǎng)跨國(guó)企業(yè)的興起，如果處理不適當(dāng)?shù)脑挘瑢?huì)在很大程度上對(duì)外商直接投資(FDI)以及相應(yīng)的開放的政策框架造成負(fù)面的沖擊。

對(duì)外直接投資的形式范文第2篇

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；技術(shù)進(jìn)步；全要素生產(chǎn)率

中圖分類號(hào)：F74文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198（2008）12-0130-02

1 模型的建立

關(guān)于對(duì)外直接投資與母國(guó)技術(shù)進(jìn)步的模型，我們可以借鑒Coe和Helpman的貿(mào)易溢出模型（CH模型）。該模型是檢驗(yàn)國(guó)際貿(mào)易對(duì)一國(guó)技術(shù)進(jìn)步影響的實(shí)證分析，其表述形式如下：

lnFit=α0i+α1ilnSdit+α2ilnSfit+εit（1）

式中，i=1，2，3，…，n代表國(guó)家，F(xiàn)it為第國(guó)在第t時(shí)期的全要素生產(chǎn)率；Sdit和Sfit分別是第t時(shí)期國(guó)內(nèi)R&D資本存量和外國(guó)R&D資本存量；α0i為國(guó)家的特殊固定截距項(xiàng)，α1i、α2i分別表示國(guó)內(nèi)R&D資本存量和外國(guó)R&D資本存量對(duì)本國(guó)全要素生產(chǎn)率的彈性，是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

為考察我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響程度，并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，對(duì)CH模型進(jìn)行修正，建立如下模型：

lnTFPt=α0+α1lnSDi+α2ODIt+εt（2）

式中，TFPt是我國(guó)各年度全要素生產(chǎn)率，SDt是我國(guó)歷年R&D資本存量，ODIt是我國(guó)歷年對(duì)外直接投資存量，α0是國(guó)家的特殊固定截距項(xiàng)，α1、α2分別表示國(guó)內(nèi)R&D資本存量和對(duì)外直接投資存量對(duì)我國(guó)全要素生產(chǎn)率的彈性，為待估計(jì)的系數(shù)，εt是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

2 相關(guān)變量及其測(cè)算

從模型（2）可以看出，要測(cè)算我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響程度，首先需要計(jì)算出全要素生產(chǎn)率 、國(guó)內(nèi)R&D資本存量 和對(duì)外直接投資存量 。

2.1 全要素生產(chǎn)率TFP的測(cè)算

TFP的測(cè)定一般采用生產(chǎn)函數(shù)法。假定技術(shù)進(jìn)步是希克斯中性的，采用C-D形式的生產(chǎn)函數(shù)：

Yt=AtKαtLβt（3）

其中，Yt是一國(guó)在時(shí)間t的產(chǎn)出，A表示技術(shù)水平，Kt表示資本存量，Lt表示勞動(dòng)投入，α、β分別為資本和勞動(dòng)的產(chǎn)出彈性。通常假設(shè)規(guī)模報(bào)酬不變，即α+β=1。等式兩邊取對(duì)數(shù)，整理可得：

lnTFP=lnY-αlnK-βlnL（4）

由（4）式可看出，測(cè)算TFP的關(guān)鍵參數(shù)有三個(gè)：第一個(gè)是國(guó)內(nèi)資本存量K，采用Goldsmith1951年開創(chuàng)的“永續(xù)盤存法”（perpetual inventory approach）進(jìn)行估算，基本公式如下：

Kt=（1-δ）Kt-1+ItPt（5）

其中，Kt為第t年的資本存量，δ為資本的折舊率，It為每年的名義固定資產(chǎn)投資額，Pi為固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)（1991年=1，1992-2006年的數(shù)據(jù)由歷年統(tǒng)計(jì)年鑒得到），資本折舊率δ按照大多數(shù)學(xué)者的做法，取值為5%。根據(jù)公式（4），可以得到1991~2006年我國(guó)的資本存量數(shù)據(jù)。

第二個(gè)是勞動(dòng)投入量，可用全社會(huì)從業(yè)人員數(shù)表示。

第三個(gè)是產(chǎn)出，可用GDP表示，并將當(dāng)年價(jià)格的值折算為基年（1991年）的不變價(jià)格。對(duì)α、β的取值，根據(jù)大多數(shù)學(xué)者的研究成果，將α取值0.55，β取值0.45。將上述數(shù)據(jù)代入全要素生產(chǎn)率的計(jì)算公式（3），可得出我國(guó)1991~2006年的TFP。

2.2 國(guó)內(nèi)研發(fā)資本存量SD的測(cè)算

對(duì)國(guó)內(nèi)研發(fā)資本存量SD也采用永續(xù)盤存法來(lái)計(jì)算：

SDt=（1-δ）SDt-1Rt（6）

Rt是以基期（1991年）為不變價(jià)格的第t期研發(fā)支出，折舊率δ取值為5%

2.3 對(duì)外直接投資存量ODI的測(cè)算

對(duì)對(duì)外直接投資存量ODI同樣采用永續(xù)盤存法來(lái)計(jì)算：

ODIt=（1-δ）ODIt-1+Ft（7）

Ft是以基期（1991年）為不變價(jià)格的第t期對(duì)外直接投資流量，折舊率δ取值為5%

3 實(shí)證過(guò)程與結(jié)果

將上述所得TFP、SD和ODI數(shù)據(jù)使用Eviews5.0進(jìn)行最小二乘估計(jì)，運(yùn)用Eviews5.0對(duì)方程（2）進(jìn)行回歸，結(jié)果如下：

logTFPI=-2.3038+0.0982logSDt+0.2006logODIt

（-52.1863） （9.4882）（28.0486）

R2=0.9956 F=1487.9210DW=1.6173

檢驗(yàn)結(jié)果顯示回歸結(jié)果顯著，可以看到我國(guó)對(duì)外直接投資的估計(jì)系數(shù)是0.2006，說(shuō)明我國(guó)對(duì)外直接投資每名義增長(zhǎng)10個(gè)百分點(diǎn)，則能促進(jìn)我國(guó)全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)，即我國(guó)的對(duì)外直接投資促進(jìn)了技術(shù)進(jìn)步，使生產(chǎn)率得到了增長(zhǎng)。值得注意的是：國(guó)內(nèi)研發(fā)資本存量SD的估計(jì)系數(shù)是0.0982，僅為對(duì)外直接投資系數(shù)的一半，說(shuō)明國(guó)內(nèi)研發(fā)和對(duì)外直接投資相比，對(duì)外直接投資的技術(shù)尋求成果是顯著的，其獲得的反向技術(shù)外溢效應(yīng)促進(jìn)了我國(guó)技術(shù)進(jìn)步，其效果大于國(guó)內(nèi)研發(fā)對(duì)技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用。

4 結(jié)論與啟示

（1）對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)具有技術(shù)逆向溢出效應(yīng)，對(duì)外直接投資可以促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。我國(guó)企業(yè)要學(xué)習(xí)和吸收國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，就要進(jìn)行對(duì)外投資，靠近技術(shù)源，以獲得反向技術(shù)外溢。

（2）現(xiàn)階段對(duì)外直接投資對(duì)技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)比國(guó)內(nèi)研發(fā)資本的貢獻(xiàn)要大。政府要采取各種措施鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，在財(cái)政、金融上給企業(yè)的對(duì)外直接投資提供支持，并強(qiáng)化服務(wù)和監(jiān)管職能，為對(duì)外直接投資企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)良好的投資環(huán)境。

（3）為了更好的促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資，進(jìn)而提高我國(guó)技術(shù)進(jìn)步：一是對(duì)外直接投資企業(yè)應(yīng)該加大對(duì)研發(fā)要素豐裕的國(guó)家和地區(qū)投資的力度，在進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，可以通過(guò)區(qū)位的選擇和增加對(duì)美、英、德、日等國(guó)的投資力度而提高其反向技術(shù)外溢效應(yīng)。二是加大在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資，通過(guò)在高新技術(shù)行業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資，吸收國(guó)外研發(fā)的技術(shù)溢出，就成為我國(guó)企業(yè)減少研發(fā)投入，縮短研發(fā)期限的有效途徑。

參考文獻(xiàn)

［1］Coe，Helpman. “International R&D Spillovers”［J］，European Economic Review，1995，39（5）：859-887

對(duì)外直接投資的形式范文第3篇

[關(guān)鍵詞] 對(duì)外直接投資格蘭杰因果性關(guān)系實(shí)證分析

目前在研究或印證一國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展所處階段，使用得較多是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧（John H. Dunning）于20世紀(jì)80年代初提出的投資發(fā)展周期（Investment Development Cycle or Investment Development Path，IDP）理論。基于鄧寧的IDP理論，本文擇取了自1982年至2004年間的中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人口總數(shù)、對(duì)外直接投資、外商直接投資,以及各年中國(guó)人民幣兌換美元的匯率等數(shù)據(jù)，首先分析中國(guó)凈對(duì)外直接投資的趨勢(shì)，其次考察中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與中國(guó)對(duì)外直接投資、外商直接投資和中國(guó)凈對(duì)外直接投資之間的格蘭杰（Granger）因果性關(guān)系，最后用回歸方法重建中國(guó)凈對(duì)外直接投資模型。

一、中國(guó)凈對(duì)外直接投資的趨勢(shì)分析

1.中國(guó)對(duì)外直接投資的趨勢(shì)分析

根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議網(wǎng)站之中國(guó)對(duì)外直接接投資（outflow）的數(shù)據(jù)，對(duì)1982年～2004年間中國(guó)對(duì)外直接投資作趨勢(shì)分析如下：

其中，Loutflow是中國(guó)對(duì)外直接投資額的自然對(duì)數(shù)形式，Time是一個(gè)從1到23的趨勢(shì)變量。從非常顯著的t統(tǒng)計(jì)值和F統(tǒng)計(jì)值，以及和60％的R2來(lái)看，該回歸方程是比較理想的。式(1)告訴我們?cè)?982年～2004年間，中國(guó)的對(duì)外直接投資額(年流量)平均每年以14.1％的速度增長(zhǎng)。根據(jù)式(1)的擬合值與中國(guó)實(shí)際對(duì)外直接投資額的比較，顯示出中國(guó)對(duì)外直接投資的明顯向上趨勢(shì)，說(shuō)明今后中國(guó)對(duì)外直接投資將保持繼續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

2.中國(guó)利用外國(guó)直接投資的趨勢(shì)分析

根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議網(wǎng)站之中國(guó)利用國(guó)外直接投資（inflow）的數(shù)據(jù)，對(duì)1982年～2004年間中國(guó)利用外國(guó)直接投資做趨勢(shì)分析如下：

其中，Linflow是中國(guó)利用外國(guó)直接投資額的自然對(duì)數(shù)值，Time是一個(gè)從1到23的趨勢(shì)變量。自變量time的t統(tǒng)計(jì)值和F統(tǒng)計(jì)值均非常顯著，R2也很高。根據(jù)式(2)可以推斷在1982年～2004年間，中國(guó)每年利用外國(guó)直接投資平均每年增長(zhǎng)22.4％。根據(jù)式(2)的擬合值與中國(guó)實(shí)際利用外國(guó)直接投資額的比較，顯示了中國(guó)利用外國(guó)直接投資的明顯向上的趨勢(shì)，說(shuō)明今后中國(guó)利用外國(guó)直接投資將繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

3.中國(guó)凈對(duì)外直接投資趨勢(shì)分析

同樣根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議網(wǎng)站之相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)1982年～2004年中國(guó)的凈對(duì)外直接投資(netflow)做如下的趨勢(shì)分析：

其中，netflow是中國(guó)的凈對(duì)外直接投資(其值為：outflow-inflow)。式(9)的t統(tǒng)計(jì)值和F統(tǒng)計(jì)值均顯著，R2也較理想。因此，根據(jù)式(3)，在1982年～2004年間中國(guó)的凈對(duì)外直接投資額的絕對(duì)數(shù)平均每年增長(zhǎng)1．8468單位。根據(jù)式(3)的擬合值與中國(guó)實(shí)際凈對(duì)外直接投資額的比較，顯示了中國(guó)凈對(duì)外直接投資的明顯向下的趨勢(shì)，表明中國(guó)的凈對(duì)外直接投資仍處于投資發(fā)展周期的第二階段。

二、格蘭杰因果性檢驗(yàn)

為了考察中國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與中國(guó)對(duì)外直接投資人均值、外商直接投資人均值和中國(guó)凈對(duì)外直接投資人均值之間的關(guān)系，本文引入了格蘭杰（Granger）檢驗(yàn)法。筆者首先擇取了自1982年至2004年間的中國(guó)國(guó)內(nèi)人均生產(chǎn)總值及其指數(shù)、人口總數(shù)、對(duì)外直接投資、外商直接投資，以及各年中國(guó)人民幣兌換美元的平均匯率、各年美國(guó)CPI指數(shù)；其中中國(guó)對(duì)外直接投資、外商直接投資的數(shù)據(jù)均來(lái)自聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議網(wǎng)站，中國(guó)國(guó)內(nèi)人均生產(chǎn)總值及其指數(shù)來(lái)自中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒；其次計(jì)算出人均對(duì)外直接投資額、人均外商直接投資額、人均對(duì)外直接投資凈額；再次將各變量統(tǒng)一調(diào)整為1982年價(jià)格，以1元人民幣為單位見附表；最后對(duì)各變量取自然對(duì)數(shù)，從而完成對(duì)數(shù)據(jù)的預(yù)處理工作。

1.變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

由于做格蘭杰因果性檢驗(yàn)時(shí)必須要求各變量為平穩(wěn)序列，而上述數(shù)據(jù)都屬時(shí)間序列數(shù)據(jù)，因而有必要考察變量的平穩(wěn)性。此處使用Dickey-Fuller平穩(wěn)性檢驗(yàn)。

具體檢驗(yàn)時(shí)，首先分別用LGDP、LODI、LIDI、LNDI代表以1982年不變價(jià)格表示的人均GDP、人均對(duì)外直接投資絕對(duì)值、人均外商對(duì)華直接投資、人均對(duì)外直接投資凈值絕對(duì)值的自然對(duì)數(shù)值。

然后采用ADF法進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)時(shí)按一般的經(jīng)驗(yàn)做法選擇ADF 檢驗(yàn)的形式，ADF檢驗(yàn)滯后階由AIC信息準(zhǔn)則確定。檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。

結(jié)果表明，LGDP、LODI的對(duì)數(shù)序列為I(0)序列；IDI、NDI的對(duì)數(shù)序列為I(1)序列，其一階差分序列在5%的顯著水平上為 I(0)序列。各變量的一階對(duì)數(shù)差分序列代表的是各個(gè)變量的增長(zhǎng)率。

2.格蘭杰因果檢驗(yàn)

此處分別對(duì)LGDP、LODI及LIDI、LNDI的差分序列進(jìn)行了格蘭杰因果性檢驗(yàn)，選取滯后一階至六階。用Eview5.5軟件得到的回歸結(jié)果如表2所示。

結(jié)果表明:①當(dāng)滯后期為1和2時(shí)，在不同的顯著水平上， LGDP與LODI互為格蘭杰原因，其中在10%的顯著性水平上，LODI是LGDP的格蘭杰原因；在5%的顯著性水平上，LGDP是LODI的格蘭杰原因。也就是說(shuō)在短期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)能極大地中國(guó)對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)；反之，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用則不如前者明顯。②當(dāng)滯后期為3、4、5時(shí)，在不同的顯著水平上，LIDI與LGDP互為格蘭杰原因。其中，當(dāng)滯后期為2、3、4、5、6時(shí)， LGDP是LIDI的格蘭杰原因；當(dāng)滯后期為3、4時(shí)， LIDI才是LGDP的格蘭杰原因。也就是說(shuō)在中長(zhǎng)期內(nèi)，外商對(duì)華直接投資與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有相互促進(jìn)作用，其中中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)外商對(duì)華直接投資促進(jìn)作用持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。③僅當(dāng)滯后期為6時(shí)，在接近10%的顯著水平上，LGDP才是LNDI格蘭杰原因。也就是說(shuō)，一般而言，中國(guó)凈對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用很不明顯；從長(zhǎng)期角度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)中國(guó)凈對(duì)外直接投資起促進(jìn)作用。

三、中國(guó)凈對(duì)外直接投資模型的建立

此處采用中國(guó)自1982至2004年間的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、人均凈中國(guó)對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)，并依GDP指數(shù)和美國(guó)CPI指數(shù)將人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和人均中國(guó)對(duì)外直接投資凈值換算成2004年美元不變價(jià)格。構(gòu)建如下模型：

ANDI=C1+C2AGDP+C3AGDP2+u

其中，ANDI為人均凈對(duì)外直接投資；AGDP為人均國(guó)民生產(chǎn)總值；C1為截距項(xiàng)；C2、C3分別為AGDP、AGDP2的系數(shù)，u為誤差項(xiàng)。采用最小二乘法，利用EVIEW5.5軟件對(duì)此模型進(jìn)行估計(jì)， 結(jié)果如下：

其中調(diào)整后的擬合優(yōu)度R2為0.9584表明擬合優(yōu)度和調(diào)整后的擬合優(yōu)度都很高。此外同時(shí)通過(guò)了F檢驗(yàn)。但是常數(shù)項(xiàng)C、AGDP 的回歸系數(shù)的t統(tǒng)計(jì)量均明顯不顯著，AGDP平方的系數(shù)也只是呈現(xiàn)弱顯著，表明此模型不甚理想，可考慮調(diào)整。本著先一般后特殊的原則，采用三次方至五次方的模型進(jìn)行檢驗(yàn)。使用EVIEW5.5軟件進(jìn)行測(cè)試，最后使用三次方模型，回歸結(jié)果如下：

其中R2值為0.9716，調(diào)整后的擬合系數(shù)R2為0.9671，均高于采用二次方模型。且此時(shí)各項(xiàng)系數(shù)均顯著或弱顯著。并用matlab軟件得到對(duì)應(yīng)的曲線，見圖，在擬合中國(guó)數(shù)據(jù)的同時(shí)，較好地符合IDP理論的“U型曲線”假說(shuō)。

根據(jù)此方程進(jìn)行計(jì)算，可以得到三次型模型曲線的最小值約在AGDP為1315.99美元處（2004年不變價(jià)格），而2005年中國(guó)人均GDP為1703美元，對(duì)應(yīng)此模型，可以判定中國(guó)現(xiàn)階段應(yīng)處于第二階段末第三階段初。但對(duì)照中國(guó)的ANDI數(shù)據(jù)還沒有回升的跡象，結(jié)合格蘭杰因果分析部分，究其原因，可能是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)外商對(duì)華直接投資的促進(jìn)作用遠(yuǎn)大于對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的促進(jìn)作用，二者差距越來(lái)越大，由此可以斷定，中國(guó)對(duì)外直接投資滯后。

四、結(jié)論

經(jīng)過(guò)上文的實(shí)證檢驗(yàn)，可得出的主要結(jié)論有:

1.基于鄧寧的IDP理論，通過(guò)對(duì)中國(guó)自1982年至2004年間時(shí)間序列數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)在中國(guó)對(duì)外直接投資及外商對(duì)華投資都保持繼續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭的同時(shí)，中國(guó)凈對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出明顯向下的趨勢(shì)，這表明中國(guó)的對(duì)外直接投資仍處于投資發(fā)展周期的第二階段。

2.通過(guò)引入格蘭杰（Granger）檢驗(yàn)法來(lái)考察中國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與中國(guó)對(duì)外直接投資人均值、外商直接投資人均值和中國(guó)凈對(duì)外直接投資人均值之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)：短期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)能極大地促進(jìn)中國(guó)對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)；反之，中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用則不如前者明顯。在中長(zhǎng)期內(nèi)，外商對(duì)華直接投資與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有相互促進(jìn)作用，其中中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)外商對(duì)華直接投資促進(jìn)作用持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。

對(duì)外直接投資的形式范文第4篇

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；決定因素；實(shí)證分析

中圖分類號(hào)：F125.4；F832.6；F224 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）35-0190-02

引言

改革開放以來(lái)，在對(duì)外貿(mào)易蓬勃發(fā)展的同時(shí)，中國(guó)的對(duì)外直接投資（OFDI）也發(fā)展迅速，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、出口、就業(yè)、國(guó)民收入以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等產(chǎn)生了重要影響，因而受到政府和學(xué)界的高度重視。本文試圖從母國(guó)角度，利用25省市面板數(shù)據(jù)通過(guò)最小二乘法實(shí)證分析各個(gè)因素對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響，希望對(duì)我國(guó)企業(yè)更好地“走出去”以及對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資思路的開拓具有一定的借鑒意義。

Dunning（1980）利用折衷理論，研究證明了一國(guó)的對(duì)外直接投資量的大小與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)。Hennart&Park（1994）研究證明，為了回避關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，日本跨國(guó)公司在20世紀(jì)80年代對(duì)市場(chǎng)規(guī)模大的美國(guó)產(chǎn)品市場(chǎng)特別感興趣。Dunning（1996）的研究指出，匯率水平是影響對(duì)外直接投資的一個(gè)相對(duì)重要的因素。

以上對(duì)外直接投資的決定因素主要是針對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的研究得到的，國(guó)內(nèi)對(duì)OFDI決定因素進(jìn)行實(shí)證分析的并不是很多。官建成、王曉靜（2007）研究得出吸引外資額和出口是中國(guó)OFDI的決定因素的結(jié)論，現(xiàn)階段技術(shù)能力尚不構(gòu)成中國(guó)OFDI的決定因素。楊先民、趙果慶（2007）進(jìn)行了分析，重點(diǎn)突出了技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)一國(guó)OFDI的影響。溫磊（2013）研究表明了外商直接投資與中國(guó)對(duì)外直接投資之間呈現(xiàn)微弱正相關(guān)關(guān)系，匯率水平與中國(guó)對(duì)外直接投資負(fù)相關(guān)。

一、變量的選擇與假設(shè)

本文在借鑒已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，試圖從中國(guó)國(guó)內(nèi)的影響因素出發(fā)，利用已有的宏觀數(shù)據(jù)，來(lái)探討我國(guó)對(duì)外直接投資的決定因素。另外，必須考慮變量選擇的問題、變量的可計(jì)量型以及數(shù)據(jù)的可獲得性。主要通過(guò)考察我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)水平、出口水平、匯率、貸款基準(zhǔn)利率、吸引外資水平、科技水平以及市場(chǎng)環(huán)境等宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響，分別用人均GDP、出口額、匯率、利率、吸收的對(duì)外直接投資、專利授權(quán)量及金融危機(jī)前后的國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境來(lái)表示，并提出如下的假設(shè)。

假設(shè)H1：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與對(duì)外直接投資有顯著的正相關(guān)關(guān)系，以人均GDP來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，則人均GDP越高，對(duì)外直接投資量就越大。

假設(shè)H2：利用專利授權(quán)數(shù)量代表企業(yè)的技術(shù)水平和壟斷優(yōu)勢(shì)，如果一國(guó)企業(yè)的專利授權(quán)量增加，則表示該企業(yè)技術(shù)水平和所有權(quán)壟斷優(yōu)勢(shì)提高，從而可以促進(jìn)該國(guó)企業(yè)對(duì)外投資額的增加。

假設(shè)H3：東道國(guó)貨幣相對(duì)于人民幣的價(jià)值越低，我國(guó)對(duì)其直接投資量也越大。即匯率與對(duì)外直接投資額之間具有負(fù)相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)H4：銀行貸款利率水平與我國(guó)對(duì)外直接投資成負(fù)相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)H5：出口越多，越有可能造成進(jìn)口國(guó)與出口國(guó)之間的貿(mào)易摩擦。出于規(guī)避進(jìn)口國(guó)貿(mào)易壁壘的目的，出口額越大，企業(yè)越有可能進(jìn)行對(duì)外直接投資。

假設(shè)H6：2008年金融危機(jī)前后的國(guó)際環(huán)境，2008年金融危機(jī)發(fā)生后，國(guó)際投資環(huán)境變差，我國(guó)對(duì)外直接投資額大幅度降低。

假設(shè)H7：中國(guó)的改革開放吸引了大量FDI，這些FDI形成的生產(chǎn)能力對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生了巨大壓力。出于策略型投資的考慮，這些地區(qū)的OFDI會(huì)隨著流入這些地區(qū)的實(shí)際FDI的增加而增加。即對(duì)外直接投資與吸引的外商直接投資成正相關(guān)關(guān)系。

在計(jì)量模型中將考慮FDI滯后一期的影響。因?yàn)楦鶕?jù)理論的假定，國(guó)內(nèi)企業(yè)只有感受到實(shí)質(zhì)威脅時(shí)才會(huì)實(shí)施OFDI，在這個(gè)過(guò)程中存在FDI形成實(shí)際生產(chǎn)能力和國(guó)內(nèi)企業(yè)做出OFDI決策并付諸實(shí)施的時(shí)滯。

二、數(shù)據(jù)及模型設(shè)定

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

我們利用2003―2012年我國(guó)25個(gè)省市的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。對(duì)外直接投資變量用OFDI表示，數(shù)據(jù)來(lái)源于年度《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》；專利授權(quán)變量用PAT表示，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變量用PGDP表示，出口變量用EX表示，匯率水平用ER，以上數(shù)據(jù)來(lái)源于各年度《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》；外商直接投資的滯后1期變量用FDI1表示，該變量的數(shù)據(jù)來(lái)源于各年度《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)年鑒》；銀行貸款利率用LR來(lái)表示，該變量來(lái)自各年度中國(guó)人民銀行網(wǎng)站。利率采用各年銀行1年貸款利率，匯率為美元對(duì)人民幣中間價(jià)。

（二）模型設(shè)定

為了驗(yàn)證上文提出的關(guān)于對(duì)外直接投資決定因素的7個(gè)假設(shè)，本文建立了回歸模型。希望通過(guò)回歸分析，對(duì)對(duì)外直接投資的決定因素進(jìn)行識(shí)別。進(jìn)而剔除影響微弱的因素，以找到中國(guó)對(duì)外直接投資的真正決定因素，為進(jìn)一步研究其決定機(jī)理、尋求政策建議奠定研究基礎(chǔ)。

回歸模型設(shè)定如下：

OFDIit=β0+β1PGDPit+β2EXit+β3ERit+β4IRit+β5FDI1it+β6PATit+β7d08+uit

其中，OFDI表示對(duì)外直接投資額；PGDP表示人均GDP；EX表示出口；ER表示匯率；IR表示銀行貸款利率；FDI1表示吸收的外資額滯后一期；PAT表示專利授權(quán)量；d08表示2008年世界金融危機(jī)發(fā)生后國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的虛擬變量，2008年之前設(shè)為0，2008年之后設(shè)為1；μ為隨機(jī)誤差，β0、β1、β2、β3、β4、β5、β6、β7為各變量的對(duì)外直接投資彈性系數(shù)。

三、實(shí)證分析

在研究企業(yè)對(duì)外直接投資問題時(shí)，使用面板數(shù)據(jù)模型估計(jì)可以控制無(wú)法直接觀測(cè)到的變量（如獲取自然資源的動(dòng)機(jī)）對(duì)OFDI的影響，解決遺漏重要變量的問題，并得到較為可靠的估計(jì)結(jié)果。本文利用STATA10.0統(tǒng)計(jì)軟件來(lái)分析上述模型，對(duì)每個(gè)模型都進(jìn)行了OLS估計(jì)、固定效應(yīng)估計(jì)和隨機(jī)效應(yīng)估計(jì)。

經(jīng)過(guò)對(duì)三種估計(jì)結(jié)果的比較發(fā)現(xiàn)，OLS估計(jì)和隨機(jī)效應(yīng)結(jié)果一致，優(yōu)于固定效應(yīng)。故采取OLS估計(jì)模型的結(jié)果來(lái)解釋。

回歸結(jié)果顯示，人均GDP的增長(zhǎng)正向顯著地影響了對(duì)外直接投資，說(shuō)明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)我國(guó)的對(duì)外直接投資有一定的促進(jìn)作用。人均GDP每增加一個(gè)百分點(diǎn)，可以促進(jìn)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資平均增加約0.337個(gè)百分點(diǎn)。

模型顯示，專利授權(quán)量可以促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資，且系數(shù)在1% 水平上通過(guò)了統(tǒng)計(jì)顯著性檢驗(yàn)。專利授權(quán)量每增加1個(gè)百分點(diǎn)，可以促進(jìn)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資平均增加約0.774個(gè)百分點(diǎn)。專利授權(quán)量的增加體現(xiàn)了我國(guó)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，即企業(yè)的壟斷所有權(quán)優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)，從而促進(jìn)了企業(yè)的對(duì)外直接投資。

而出口的系數(shù)0.0024太小，說(shuō)明出口的增長(zhǎng)雖然促進(jìn)了對(duì)外直接投資，但是作用并不是很明顯。說(shuō)明中國(guó)的出口與對(duì)外直接投資之間有比較弱的互補(bǔ)關(guān)系。

匯率、貸款利率和對(duì)外投資負(fù)相關(guān)關(guān)系的原假設(shè)通過(guò)檢驗(yàn)并且系數(shù)相當(dāng)大，這說(shuō)明東道國(guó)貨幣相對(duì)于人民幣的價(jià)值越高，即匯率的上升會(huì)導(dǎo)致我國(guó)對(duì)其直接投資額大量減少；貸款利率的上升，會(huì)嚴(yán)重影響我國(guó)的對(duì)外投資，使得投資額度大幅度下降。

實(shí)證結(jié)果顯示，2008年世界金融危機(jī)的延續(xù)，使得國(guó)際投資環(huán)境變差，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)外直接投資速度下降，投資幅度降低。

最后回歸結(jié)果顯示，流入我國(guó)的FDI對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響系數(shù)盡管在模型中為正，但統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)并不顯著，吸引外資FDI的T值（0.16）偏低，這與（ 代中強(qiáng)，2008）的發(fā)現(xiàn)一致。主要的原因可能是由于“假外資”現(xiàn)象（ 內(nèi)資以對(duì)外直接投資形式流出，后又以外商直接投資形式進(jìn)入國(guó)內(nèi)）造成的。

四、結(jié)論與政策啟示

本文從母國(guó)角度對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投的決定因素進(jìn)行實(shí)證分析，得出以下結(jié)論：匯率水平、利率水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及技術(shù)水平是中國(guó)對(duì)外直接投資的顯著性決定因素，而出口水平對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響并不明顯，F(xiàn)DI對(duì)我國(guó)的對(duì)外直接投資基本沒有影響。且匯率、利率、較差的國(guó)際環(huán)境與對(duì)外直接投資呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，出口、人均GDP、FDI和技術(shù)水平與對(duì)外直接投資呈正相關(guān)關(guān)系。

促進(jìn)我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展，不僅需要政府的政策扶植，同時(shí)企業(yè)也應(yīng)積極應(yīng)對(duì)，制定科學(xué)的對(duì)外投資策略。針對(duì)以上分析，本文提出以下的政策建議。

1.政府要鼓勵(lì)和支持企業(yè)發(fā)展對(duì)外直接投資，進(jìn)一步完善和落實(shí)走出去戰(zhàn)略，簡(jiǎn)化企業(yè)對(duì)外投資的審批程序。

2.重點(diǎn)支持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資，以提高國(guó)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平和管理水平。

3.積極吸引外商直接投資尤其是高技術(shù)外商投資，利用外資的技術(shù)溢出效應(yīng)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。

4.進(jìn)一步完善匯率制度改革和利率制度的改革，盡早建立以供求為基礎(chǔ)的市場(chǎng)化的利率機(jī)制和匯率機(jī)制。

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對(duì)外直接投資的形式范文第5篇

關(guān)鍵詞：貿(mào)易 投資 投資

一、我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資存在的問題

（一）資金不足和融資困難成為制約企業(yè)對(duì)外直接投資的重要障礙

中國(guó)的一些海外經(jīng)營(yíng)企業(yè)，雖然擁有先進(jìn)的技術(shù)，并在國(guó)際市場(chǎng)上建立了良好的信譽(yù)，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，完全有能力在國(guó)際市場(chǎng)上拿到更多的項(xiàng)目，但是由于資金不足，尤其一些中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)難以得到足夠的的商業(yè)貸款和政府支持，一些能夠拿到的項(xiàng)目也不得不放棄。

在調(diào)研過(guò)程中，一些企業(yè)負(fù)責(zé)人提到，國(guó)家政策導(dǎo)向不夠明顯，缺乏相關(guān)政策的配套和支持。在財(cái)政、金融、稅收和保險(xiǎn)等方面，都是原則上鼓勵(lì)，操作上的優(yōu)惠不多。一些對(duì)外直接投資企業(yè)的投資母體既沒有對(duì)外擔(dān)保權(quán)和對(duì)外融資權(quán)，也沒有自己的財(cái)務(wù)公司，使境外企業(yè)缺乏正常的融資渠道。目前的一些外匯管理政策對(duì)企業(yè)“走出去”行成了一定的限制。

（二）我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行對(duì)外直接投資活動(dòng)時(shí)，缺乏政府戰(zhàn)略指導(dǎo)

對(duì)外直接投資是一種復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，困難多，風(fēng)險(xiǎn)大，對(duì)外直接投資競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)造受到諸多因索的影響。因此，必須要有超前意識(shí)和全局觀念，長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，精心策劃，制定正確的戰(zhàn)略，才能克服盲目性和隨意性，贏得對(duì)外直接投資的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在走訪過(guò)程中，很多企業(yè)負(fù)責(zé)入都感覺到，在國(guó)內(nèi)發(fā)展面臨很多的“管、卡、壓”，國(guó)外的發(fā)展環(huán)境明顯要優(yōu)越一些，應(yīng)該考慮如何加快到境外發(fā)展。但是我們國(guó)家目前在宏觀層面上，缺乏統(tǒng)一的規(guī)劃，沒有一個(gè)企業(yè)對(duì)外直接投資的國(guó)家整體戰(zhàn)略，國(guó)家對(duì)對(duì)外直接投資尚無(wú)明確的產(chǎn)業(yè)傾斜政策和投資行業(yè)導(dǎo)向，大家都感到很茫然，沒有秩序。

（三）企業(yè)對(duì)外直接投資的人才匱乏

跨國(guó)經(jīng)營(yíng)需要技術(shù)、管理、法律、財(cái)務(wù)和營(yíng)銷等方面高素質(zhì)的人才。我國(guó)企業(yè)由于受傳統(tǒng)體制因素影響，人才的待遇和培訓(xùn)比不上外企，造成人才的大量流失。由于缺乏高素質(zhì)的人才，企業(yè)在對(duì)外直接投資過(guò)程中會(huì)面臨很多風(fēng)險(xiǎn)。

（四）企業(yè)對(duì)外直接投資的資金短缺

我國(guó)的國(guó)有企業(yè)由于長(zhǎng)期低效率運(yùn)行，基本不具備依靠自有資金發(fā)展對(duì)外直接投資的實(shí)力，而我國(guó)的金融體系還很不健全，資本市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)，國(guó)有銀行體系并未與國(guó)際接軌，銀行對(duì)企業(yè)的海外投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)和全面的評(píng)估，存在“惜貸”現(xiàn)象。

二、我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的對(duì)策建議

目前，我國(guó)對(duì)外直接投資尚處發(fā)展初期，企業(yè)對(duì)國(guó)外環(huán)境不很熟悉，缺乏必要的境外投資的經(jīng)驗(yàn)積累。因此，為更好地配置有限的資源，幫助企業(yè)在境強(qiáng)投資中增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，我國(guó)政府有必要為中國(guó)對(duì)外直接投資制定戰(zhàn)略規(guī)劃和提供必要的促進(jìn)、支持和服務(wù)。

從我國(guó)國(guó)情分析，對(duì)外投資并不需要遍地開花，齊頭并進(jìn)，而要有針對(duì)性地選擇性地到外國(guó)發(fā)展，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，對(duì)外直接投資主要有三個(gè)目的，一是獲得緊缺資源，二是獲得關(guān)鍵技術(shù)，三是進(jìn)入有各種貿(mào)易壁壘的外國(guó)市場(chǎng)。通過(guò)與外國(guó)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)一起對(duì)我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資進(jìn)行充分的論證與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，減少境外投資的盲目性，提高成功率。國(guó)有企業(yè)要發(fā)揮關(guān)鍵作用，可通過(guò)合資、并購(gòu)等形式開發(fā)外國(guó)的富饒資源，從而從源頭上控制行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)；而眾多的民營(yíng)企業(yè)可以靈活多變的形式進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng)，通過(guò)第三國(guó)設(shè)廠繞開配額制，且可減少我國(guó)棉花緊張的局勢(shì)；對(duì)于高科技行業(yè)要通過(guò)合資、合作、共設(shè)研發(fā)機(jī)構(gòu)等形式，獲取前沿的技術(shù)與動(dòng)態(tài)。

我們必須重視對(duì)外直接投資人才的培養(yǎng)，把大力培養(yǎng)適合對(duì)外直接投資需要的復(fù)合型人才作為一項(xiàng)重大戰(zhàn)略措施來(lái)抓。為此，首先必須建立一套完善的國(guó)際人才選拔、培訓(xùn)、聘用機(jī)制，在全國(guó)甚至全世界范圍內(nèi)選拔人才進(jìn)行培訓(xùn)、聘用。其次，要完善企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，給高素質(zhì)人才一個(gè)廣闊的施展才能的空間；再次，要加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)人員崗位培訓(xùn)，不斷增強(qiáng)其從事海外投資的能力。企業(yè)可以通過(guò)海外投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，培養(yǎng)一大批熟悉國(guó)際慣例和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)管理的高級(jí)管理人才，為我國(guó)企業(yè)全面參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和進(jìn)一步擴(kuò)大跨國(guó)經(jīng)營(yíng)莫定人才基礎(chǔ)。

（三）需要對(duì)外經(jīng)貿(mào)制度與宏觀政策的有力配合

國(guó)際經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)運(yùn)作雖則離不開同貿(mào)易對(duì)手進(jìn)行磋商和談判，但是，它決不只是一個(gè)磋商或談判的問題，而同樣需要我國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)制度和宏觀政策的配合和呼應(yīng)，即依靠后者的調(diào)整和改革來(lái)進(jìn)一步理順國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系。缺乏國(guó)內(nèi)相關(guān)制度與政策的有力支撐，處在貿(mào)易談判第一線的國(guó)際協(xié)調(diào)活動(dòng)往往會(huì)無(wú)功而返。

（四）積極進(jìn)取的進(jìn)攻型戰(zhàn)略

一國(guó)如果試圖駕輕就熟地運(yùn)用國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)機(jī)制以推進(jìn)自身的貿(mào)易增長(zhǎng)，它就不能對(duì)國(guó)際貿(mào)易糾紛與沖突采取消極被動(dòng)的應(yīng)付態(tài)度，而應(yīng)當(dāng)確立和實(shí)施積極進(jìn)取的進(jìn)攻型戰(zhàn)略。這種所謂的進(jìn)攻型戰(zhàn)略具有以下的基本特征：其一，它把這種國(guó)際協(xié)調(diào)主要看作為推動(dòng)本國(guó)對(duì)外經(jīng)貿(mào)活動(dòng)的強(qiáng)大動(dòng)力，而并不是什么被動(dòng)的應(yīng)付或沉重的負(fù)擔(dān)。其二，它要深層次、廣范圍地思考和應(yīng)對(duì)本國(guó)可能面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)問題。即決不能僅僅著眼于目前的貿(mào)易摩擦來(lái)研究它們，同時(shí)必須具有前瞻的眼光和深刻的思考，還要密切關(guān)注今后的發(fā)展趨勢(shì)及其可能遭遇的新問題。其三，它要積極推動(dòng)本國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)機(jī)制的盡快建立和完善。而這類協(xié)調(diào)機(jī)制的建立和實(shí)施，要著眼于削弱和鏟除相關(guān)經(jīng)貿(mào)摩擦的產(chǎn)生根源，即要釜底抽薪，而不是揚(yáng)湯止沸。

（五）充分利用WTO這個(gè)國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)

要積極有效地開展國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)，離不開WTO這個(gè)大舞臺(tái)給予我國(guó)的廣闊空間。這是因?yàn)椋覈?guó)已經(jīng)正式成為它的成員，有能力把這個(gè)權(quán)威性的國(guó)際貿(mào)易組織當(dāng)作進(jìn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的基本陣地，努力發(fā)揮我國(guó)居中的獨(dú)特作用。再說(shuō)，WTO的有關(guān)規(guī)則和機(jī)制甚至這個(gè)談判場(chǎng)所本身都是國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的產(chǎn)物。嚴(yán)格根據(jù)WTO的重要原則與規(guī)則來(lái)處理各種貿(mào)易摩擦，既合理合法，又行之有效，它們自然應(yīng)該是我國(guó)開展這類工作的有用工具。更何況，WTO有關(guān)國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的精神及其規(guī)則還直接為我國(guó)提供了構(gòu)筑這類機(jī)制的思路和內(nèi)容。顯然，我國(guó)從中可以受到不少的啟示，有利于妥善處置與其它國(guó)家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。

總之，建立和完善國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)機(jī)制是一個(gè)不斷實(shí)踐和試錯(cuò)的過(guò)程。國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)本身就是個(gè)不斷延續(xù)的過(guò)程。某個(gè)問題的國(guó)際協(xié)調(diào)固然不可能一蹴而就，不斷涌現(xiàn)新的貿(mào)易糾紛更需要持之以恒的協(xié)調(diào)精神與機(jī)制。必須強(qiáng)調(diào)的是，我國(guó)開展國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)活動(dòng)是一個(gè)不斷實(shí)踐的漫長(zhǎng)過(guò)程，其中必然會(huì)出現(xiàn)一些差錯(cuò)或失誤。只要有關(guān)的指導(dǎo)方針和思路正確明晰，只要有關(guān)的決策能夠?qū)嵤┟裰骰茖W(xué)化的程序，那么，我們就應(yīng)該大力支持和呵護(hù)才剛剛培育起來(lái)的國(guó)際協(xié)調(diào)精神及其機(jī)制，而不宜輕率地加以指責(zé)和反對(duì)。

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