平臺公司融資的主要方式

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平臺公司融資的主要方式范文第1篇

2008年金融危機的產(chǎn)生，給我國金融界帶來了較大的影響。因此，為促進我國國內(nèi)經(jīng)濟快速的復蘇，我國于2008年末提出了關(guān)于“4萬億”的投資正新規(guī)劃，在4萬億的投資規(guī)劃中，中央財政承擔1.18億元，剩余的資金由地方政府出資[1]。在金融振興的規(guī)劃中，，2009年中國人民銀行聯(lián)合中國銀監(jiān)會了一項關(guān)于國民經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展的指導意見，在該意見中就明確提出了以拓寬融資方式的方法，盡快復蘇經(jīng)濟建設(shè)[2]。因此，在中央財政大力推舉下，地方政府融資平臺的建設(shè)日益凸顯。地方政府融資平臺在該規(guī)劃中起著重要的作用。但是，在經(jīng)濟金融不斷擴大的過程中，出現(xiàn)了一些引人關(guān)注的高度性問題。為促進地方政府融資平臺建設(shè)朝著更為健康的方向發(fā)展，應(yīng)從宏觀上把握地方政府融資平臺的態(tài)度和方向。

1.融資平臺的定義

根據(jù)相關(guān)的文件指出，融資平臺主要是由政府和其他部門對相應(yīng)的資產(chǎn)設(shè)立方式，能夠承擔投資項目融資功能，并可以獨立擁有的經(jīng)濟實體的法人。從融資平臺的定義中我們不難看出，融資平臺的主體和發(fā)起者是具有官辦性質(zhì)的主體。根據(jù)相關(guān)的法律可以看出，地方政府融資平臺的建設(shè)主要是為了投資項目而建設(shè)的。在融資平臺運作的過程中，搭建一個符合融資標準的公司，地方政府通過財政不提的方式為其進行擔保，確保該公司能夠長期穩(wěn)定的發(fā)展。可見，融資平臺在某一種意義上而言就是一種與政府相關(guān)連的負債，實行的是間接的政府融資方式。對于融資平臺建設(shè)的分類主要存在兩種分類方式，一種是自負盈虧的經(jīng)營性組織，另一種是非經(jīng)營性質(zhì)的組織機構(gòu)。這兩種就是常見的融資平臺主體。

2.融資平臺的融資現(xiàn)狀

在經(jīng)濟建設(shè)不斷發(fā)展的過程中，我們不難看出在融資平臺建設(shè)規(guī)模不斷擴大時，其中存在的風險還是不容忽視的。截至目前我國地方政府融資平臺建設(shè)的數(shù)量已經(jīng)達到了8000多家。在這些平臺公司不斷建設(shè)的過程中，其規(guī)模和運作存在著較大的不合理和不規(guī)范的現(xiàn)象，不合理和不規(guī)范現(xiàn)象的存是的平臺公司的發(fā)展更為緩慢。筆者認為，其存在的不合理現(xiàn)象主要以下幾點：

2.1出貸不實

融資平臺公司在設(shè)立的開始階段就存在不規(guī)范的現(xiàn)象。具體的不規(guī)范現(xiàn)象主要體現(xiàn)為出貸不實。公司的注冊資金在平臺公司設(shè)立的過程中，多次輾轉(zhuǎn)于不同公司的資金周轉(zhuǎn)[3]。在公司設(shè)立的過程中，甚至有的公司組成聯(lián)合性質(zhì)的公司挪用銀行的資本金。雖然有的融資平臺公司在實際注冊的過程中使用公益性質(zhì)、政府部門的辦公樓作為資本金，但是在其實際操作的過程中并沒有進行相關(guān)的手續(xù)。

2.2主體定位模糊

融資平臺公司的設(shè)立普遍都是政府直接或者是間接地進行融資，融資平臺公司的負責人多為政府部門的領(lǐng)導者。在融資平臺從事相關(guān)事宜時，主要是受政府的委托。雖然融資平臺公司在注冊成立時是以公司的名義，但是在實際操作的過程中普遍都是政府部門內(nèi)的工作人員在進行。使得融資公司在運行的過程中既不像正規(guī)的公司，又不是政府機關(guān)。融資平臺公司在走向市場的過程中主題定位存有極大的模糊性。

2.3資金使用問題

在一般性質(zhì)的公司中，政府部門對其進行融資，所獲取的資金通過公司的層層下?lián)苓\用于公司的項目建設(shè)中，即資金的借款人和資金使用者的主體不具有同一性。但是，在實際融資平臺公司的操作中，監(jiān)管部門很難弄清楚資金的流向和使用情況，使得在資金挪用方面存在較大的風險。導致在實際工作中，借款人和使用人難以進行明確的區(qū)分。

2.4過度負債問題

在金融行業(yè)內(nèi)部，金融機構(gòu)由于存在者信息不對稱的情況，其在進行風險評估的過程中不會根據(jù)融資平臺公司的信息進行相應(yīng)的評估。金融機構(gòu)主要是根據(jù)政府財政收支的情況決定是否提供融資。由于多重因素的存在，導致融資平臺公司在發(fā)展的過程中出現(xiàn)過度負債的情形。

3.對融資平臺融資的相關(guān)建議

融資平臺公司在發(fā)展的過程中，由于存在多種因素，使得其發(fā)展雖迅速，但發(fā)展的有效性卻始終落后。針對這種情形，筆者認為應(yīng)當從以下幾點方面著手：

3.1做好相應(yīng)的規(guī)范和清理工作

在融資平臺公司建設(shè)的過程中，應(yīng)當做好公司的清理規(guī)范工作。在公司成立之時，根據(jù)相應(yīng)的文件將各項要求落到實處。公司性質(zhì)明確，公司組織機構(gòu)清晰，才更有利融資平臺公司的發(fā)展。具有公益性質(zhì)的融資平臺公司應(yīng)不承擔融資的任務(wù)，準公益性質(zhì)的融資平臺公司，根據(jù)本公司的具體情況進行發(fā)展，將融資業(yè)務(wù)脫離公司的發(fā)展。公司的經(jīng)營規(guī)模應(yīng)始終符合《公司法》的相關(guān)規(guī)定，將有效的措施運用于公司實際的操作中，使得融資平臺公司在陽光下運行，化解各種具有潛在性的風險。

3.2引導地方政府融資有序健康的發(fā)展

為能夠從根本上解決關(guān)于平臺公司隱性的負債情形，融資平臺應(yīng)當引導融資市場朝著有序健康的方向發(fā)展。引導政府融資平臺朝著有序健康的方向發(fā)展主要由以下幾點方法：首先，可以通過市場經(jīng)濟體制的引領(lǐng)財稅改革。其次，適當拓寬地方政府融資的渠道。再次，轉(zhuǎn)變政府與之相應(yīng)的職能。最后經(jīng)濟體制改革推進政府融資由許健康的發(fā)展。

平臺公司融資的主要方式范文第2篇

宏觀調(diào)控政策角度

我國在應(yīng)對亞洲金融危機和國際金融危機時，都不同程度運用了凱恩斯主義的思想。1997年下半年，東南亞金融危機后我國出現(xiàn)了需求不足、通貨緊縮，中央政府及時調(diào)整財政政策和貨幣政策，于1998年開始實行積極的財政政策――當年增發(fā)1000億元長期建設(shè)國債，之后幾年一直連續(xù)增發(fā)，大規(guī)模增加對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。時隔十年，發(fā)源于美國資貸危機的國際金融危機是一次全球范圍內(nèi)的金融危機，為了應(yīng)對這場危機，我國政府于2008年底開始實施總規(guī)模為4萬億元的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，同第一次危機相比，這次的力度更大，方式更多，對凱恩期主義理論運用更加充分。政府面對世界范圍的金融問題果斷出手，實際投入1.18萬億元，拉動地方和私人部門總共實現(xiàn)4萬億元的投資。在現(xiàn)行的分稅制財政體制下，地方財政資金在保公共運轉(zhuǎn)之外的建設(shè)投入主要還是要靠融資解決。但是，我國《預算法》第3條規(guī)定，“各級政府預算應(yīng)當做到收支平衡”；第28條規(guī)定,“地方各級預算按照量入為出、收支平衡的原則編制,不列赤字。除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”。《擔保法》第8條規(guī)定，“國家機關(guān)不得作為保證人，但經(jīng)國務(wù)院批準為使用外國政府或者國際經(jīng)濟組織貸款進行轉(zhuǎn)貸的除外”。這些規(guī)定意味著地方政府沒有合法融資和對外擔保的體制通道。隨著公共財政體制建設(shè)的不斷推進，地方政府創(chuàng)設(shè)預算外收入受到的限制越來越嚴格；在強烈的資金需求驅(qū)動下，地方政府除了變賣所有法律規(guī)定屬于國家所有但歸于當?shù)乜刂频耐恋亍⒌V產(chǎn)等各種資源之外，對外舉債的手段也隨著金融監(jiān)管環(huán)境的變化而不斷翻新。地方政府投融資平臺公司成為我國積極財政政策在地方存在且得到落實的工具或手段。

對一個城市的資源綜合利用角度

城市經(jīng)濟學是一門綜合性的學科，它力求從城市經(jīng)濟發(fā)展、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)濟效益、經(jīng)濟區(qū)域和經(jīng)濟管理等方面，探討城市和城市經(jīng)濟發(fā)展過程中的問題，揭示城市經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)律。其中城市經(jīng)營與管理是近年來城市經(jīng)濟學研究中的熱點問題，實踐性很強，與地方政府投融平臺公司的成立和運作關(guān)聯(lián)度很大。主要是證明了地方政府投融資平臺公司的存在是對城市公共資源的綜合利用；而平臺公司融資過程中除了直接向銀行舉債的間接融資之外，直接融資的公私合營模式也是城市經(jīng)濟學所承認和推崇的方式。

目前，理論界對城市經(jīng)營與管理的內(nèi)涵與外延爭議較多，主要表現(xiàn)在對城市經(jīng)營與管理的內(nèi)涵、范圍和目標的認識上不同。占有主導地位的一種說法是城市經(jīng)營與管理活動是政府對城市空間內(nèi)的所有有形與無形資產(chǎn)進行企業(yè)化運作，以利潤最大化為目標，通過城市經(jīng)營與管理活動盤活城市資產(chǎn)，特別是充分利用城市中日益短缺的土地資源，實現(xiàn)土地資產(chǎn)的保值和增值，為城市經(jīng)營與管理籌集資金；在城市經(jīng)營與管理的主體問題上，政府并不是唯一的主體，城市經(jīng)營與管理的過程是以政府為主導的全社會力量共同參與的過程，非政府的社會團體組織是城市經(jīng)營與管理的重要力量，實際上是強調(diào)城市經(jīng)營與管理的民主化。城市經(jīng)營與管理過程中存在著市民與政府之間的委托關(guān)系，在經(jīng)營城市的過程中政府必須轉(zhuǎn)變職能，同時提出在城市經(jīng)營與管理過程中各個城市應(yīng)該相互合作與競爭的觀點。而我國現(xiàn)在投融資平臺公司正是地方政府對城市資源充分利用的重要載體，通過組建各種類型的投融資平臺公司，把城市的有限資源運作起來，完全符合城市經(jīng)濟學的理論觀點，是現(xiàn)代化管理的重要內(nèi)容。

投融平臺公司的重要融資方式――PPP

現(xiàn)行地方政府投融平臺公司的融資方式主要有：通過政府財政部門出具擔保函向銀行獲取中長期貸款融資；通過平臺公司向社會發(fā)行企業(yè)債或公司債的方式融資；通過項目合作方式與其他機構(gòu)合作的融資，即所謂的公私伙伴關(guān)系（簡稱“PPP”）模式。其中第三種方式是向社會融資的很重要方式，也是有創(chuàng)新意義的一種方式。這種方式始于項目的確認和可行性研究階段，并貫穿于項目的全過程。

20世紀90年代，英國率先提出了公私合作制的概念，公私合作制被認為是政府提供現(xiàn)代優(yōu)質(zhì)的公共服務(wù)以及提升國家競爭力戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素，是政府現(xiàn)代化進程的基石。公私合作制的基礎(chǔ)是要將社會公共產(chǎn)品進行科學分類。從消費特征角度，可把社會向公民提供的公共產(chǎn)品分為三類：即純公共產(chǎn)品、準公共產(chǎn)品和私人產(chǎn)品，純公共產(chǎn)品應(yīng)該由政府提供，純私人產(chǎn)品由私人部門通過市場提供。而準公共產(chǎn)品既可由政府直接提供，也可以由政府部門和私人部門通過市場共同提供。

從現(xiàn)實情況分析，純公共產(chǎn)品和準公共產(chǎn)品事實上都可通過PPP的模式提供供給，只是在回報方式上，純公共產(chǎn)品最后全部由政府財政資金給以投資補償，而準公共產(chǎn)品一部分通過市場收費方式給以投資回報。

此外，我國地方政府投融平臺公司的運作過程還運用了資產(chǎn)證券化理論，資產(chǎn)證券化融資主要是通過發(fā)行資產(chǎn)支持債券來融資的一種方式，它把缺乏流動性、但能夠產(chǎn)生可預見的具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換成在金融市場可以出售和流通的金融產(chǎn)品的過程。資產(chǎn)證券化主要目的是通過提高信用等級的方式，將原本信用等級低的項目推進資本市場，利用國際資本市場信用等級高、債券安全性和流動性高的特點，大幅度降低發(fā)行債券募集資金的成本。

平臺公司融資的主要方式范文第3篇

【關(guān)鍵詞】 地方政府融資平臺 貸款風險 治理政策

一、地方政府融資平臺的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀

1、我國地方政府融資平臺的發(fā)展歷程

（1）起步階段（20世紀80年代末—1998年）。上世紀80年代末，我國經(jīng)濟體制改革進入新的階段，一方面是城市現(xiàn)代化快速發(fā)展需求，另一方面是農(nóng)村城鎮(zhèn)化開始起步。為緩解市政建設(shè)的巨額資金需求與政府財力相對不足的矛盾，部分區(qū)域的地方政府開始開辦了一些“市政公司”、“城司”或“交通公司”等經(jīng)濟實體，承擔起為市政建設(shè)投融資功能，成為了最初意義上的地方政府融資平臺。

（2）發(fā)展階段（1999年—2009年）。亞洲金融危機之后，為了拉動地方經(jīng)濟增長，地方政府融資平臺范圍進一步擴大，多數(shù)二線城市甚至部分縣級政府都開始設(shè)立類似交通公司、城司、國資經(jīng)營公司、開發(fā)投資公司之類的平臺公司，借助地方政府信用，間接向銀行貸款進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。典型的做法就是利用“銀政合作”框架下的“打捆貸款”，將分散的建設(shè)項目，由單一借款人統(tǒng)一整合，統(tǒng)一履行借款和還款的責任。

（3）整治階段（2010年—至今）。隨著次貸危機快速探底，全球經(jīng)濟陷入持續(xù)低迷，中國政府為救市而進行的巨量投入引發(fā)的問題也開始暴露，政府融資平臺短期集中大量借款導致財政支付能力不足的問題開始凸現(xiàn)，引起了中央政府與監(jiān)管部門的高度關(guān)注，監(jiān)管部門開始對政府融資平臺貸款組織清理，清理整治政府融資平臺成為銀行業(yè)重要的工作內(nèi)容之一。

2、我國地方政府融資平臺的現(xiàn)狀

（1）我國地方政府融資平臺的債務(wù)狀況。2012年底，地方融資平臺債務(wù)總規(guī)模達到11萬億元，增速為11%。2012年底中國銀行業(yè)的地方政府融資平臺貸款余額9.2萬億元人民幣，占銀行業(yè)貸款余額的13.8%，同時，2012—2014年三年內(nèi)有35%的平臺貸款將要集中到期，地方政府平臺仍處于償債高峰期。

（2）我國地方政府融資平臺的融資方式。首先，地方政府融資平臺總負債的90%來自銀行借貸，其中，來自工行、中行、建行的貸款余額約占三成，其他商業(yè)銀行約占15%～18%，國家開發(fā)銀行占六成左右。其次，城投債自2005年啟動以來發(fā)行規(guī)模不斷擴大，2012年，銀行間債券市場發(fā)行的城投類債券累計已達6367.9億元，較上年增加3805.9億元，同比增長148%。

（3）地方政府融資平臺資金的主要投向。地方融資平臺資金投向城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的比重較高，主要包括城市路橋、軌道交通、城區(qū)開發(fā)、土地儲備、開發(fā)區(qū)、工業(yè)園區(qū)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以及公共衛(wèi)生、新農(nóng)村建設(shè)、保障性安居工程等民生工程。這些項目大多是無收益項目或低收益項目，致使整體盈利率低下。

（4）地方政府融資平臺貸款的還款來源。融資平臺貸款的還款來源包括項目和企業(yè)經(jīng)營活動、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓（含土地轉(zhuǎn)讓）、投資收益等所產(chǎn)生的資金，以及根據(jù)其他約定所獲得的資金，如政府回購、直接投資、資本金注入、投資補助、貸款貼息、稅收優(yōu)惠、政策性虧損補貼、劃撥經(jīng)營性資產(chǎn)等；主要通過自有資產(chǎn)、項目收益權(quán)、回購協(xié)議項目下收益、收費權(quán)、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益等向銀行提供質(zhì)押擔保。

二、地方政府融資平臺貸款的風險分析

1、地方政府融資平臺貸款的風險基本可控

（1）從債務(wù)規(guī)模看。至2012年底，省、市、縣三級地方政府負有償還責任的債務(wù)率，即負有償還責任的債務(wù)余額與地方政府綜合財力的比率為52%。如果按地方政府負有擔保責任的債務(wù)全部轉(zhuǎn)化為政府償債責任計算，債務(wù)率為70%。

（2）從債務(wù)結(jié)構(gòu)看。我國政府性債務(wù)以內(nèi)債為主，2012年末地方政府性債務(wù)的債權(quán)人主要以國內(nèi)機構(gòu)和個人為主，而且地方政府性債務(wù)是通過多年累積而形成的。改革開放30多年來，我國地方政府通過自身經(jīng)濟發(fā)展和財力增長，償債能力不斷提高，償債條件不斷改善，逾期違約率一直處于較低水平。

（3）從償債能力看。除財政收入外，我國地方政府擁有的固定資產(chǎn)、土地、自然資源等可變現(xiàn)資產(chǎn)比較多，可通過變現(xiàn)資產(chǎn)增強償債能力。此外，我國經(jīng)濟正處于高速增長階段，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)給地方經(jīng)濟和政府收入創(chuàng)造了增長空間，有利于其償債條件不斷改善。

2、地方政府融資平臺貸款的潛在風險不容忽視

（1）治理結(jié)構(gòu)不健全，平臺貸款面臨較大的合規(guī)風險。地方政府融資平臺基本上屬于國有獨資公司，人事管理、具體業(yè)務(wù)都受到地方政府實際控制。在實際融資過程中，項目往往存在較大的政策風險。另外，多數(shù)融資平臺沒有建立和執(zhí)行嚴格的風險管控制度，不按貸款用途使用貸款或隨意改變貸款投向、以其他項目貸款作為建設(shè)項目的資本金、因為項目規(guī)劃不當造成信貸資金閑置等損失浪費和違反建設(shè)項目管理規(guī)定等問題時有發(fā)生。

（2）過量舉債，平臺貸款面臨期限不匹配性的違約風險。一方面，融資平臺對外融資多以銀行的中長期商業(yè)貸款方式進行，利用資本市場直接融資比例過低，缺乏持續(xù)融資的順暢通道。另一方面，由于地方政府的發(fā)展沖動與融資平臺對資金量的盲目追求，導致部分平臺超額融資。一旦還款來源得不到保障，融資平臺資金鏈就可能斷裂，從而將財政危機引入金融體系。

（3）信息不對稱程度高，平臺貸款風險評估困難。地方政府融資平臺資金被納入預算外管理，游離于公共監(jiān)督體系之外，使得財務(wù)信息缺乏透明度。銀行針對具體融資平臺法人或項目放貸，難以了解轄區(qū)融資平臺總體融資情況和償還安排，而政府融資項目往往與多家銀行分別簽訂協(xié)議，銀行間沒有共同的信息平臺，只能憑借不完整資料進行評價，難以監(jiān)測資金流向。

（4）政府承諾缺乏法律保障，平臺風險緩釋不充分。為了保證貸款安全，銀行一般要求融資平臺借款有政府財政擔保，承諾將還本付息支出作為預算支出，但政府舉債仍是制度外融資，沒有相關(guān)法律和制度予以保障。根據(jù)我國《擔保法》規(guī)定，地方政府出具的還款承諾函、擔保函不具備擔保效力。同時，政府進行投融資操作往往缺乏中長期規(guī)劃，財政監(jiān)督不到位，財政風險預警和防范機制不健全，進一步加大了貸款潛在的風險性。

三、地方政府融資平臺的治理策略

1、短期策略：兼顧各方利益，確保平臺債務(wù)不違約

（1）妥善處理存量平臺債務(wù)。對地方政府融資平臺公司債務(wù)，應(yīng)區(qū)分不同情況分別進行清理核實。當務(wù)之急在于扎實推進存量平臺貸款整改，將平臺貸款整改為一般公司類貸款。確保項目手續(xù)齊全、合規(guī)合法，貸款期限和還款方式滿足監(jiān)管要求，抵押擔保足值合規(guī)，不得接受地方政府及其部門、機構(gòu)以直接或間接形式擔保，不得接受公益性資產(chǎn)作為抵質(zhì)押物。

（2）強化平臺貸款監(jiān)管。在推進存量平臺貸款整改的同時，監(jiān)管部門要繼續(xù)強化對新增平臺貸款的管控，要求商業(yè)銀行采取以下措施控制新增平臺貸款風險：一是嚴格落實借款人準入條件，按照商業(yè)化原則履行審批程序，審慎評估借款人財務(wù)能力和還款來源；二是嚴格規(guī)范對融資平臺公司放貸管理，切實加強還本付息現(xiàn)金流缺失等各種風險識別和風險管理；三是健全和完善平臺客戶的名單制管理，嚴格平臺客戶準入管理，嚴控新增授信。

2、中期策略：統(tǒng)籌規(guī)劃，健全完善平臺融資體制

（1）規(guī)范平臺公司的管理。一是對現(xiàn)有平臺公司實行分類管理。對運營狀況較好的融資平臺公司，通過將經(jīng)營性資源、國有資產(chǎn)注入融資平臺公司的方式完善公司的資本結(jié)構(gòu)。對還款資金主要來源于財政性資金的融資平臺公司，要在落實償債責任和措施后，剝離融資業(yè)務(wù)，不再保留融資職能。二是對新設(shè)平臺公司實施嚴格準入。加強融資平臺公司土地登記與管理的合規(guī)性，注入公司的土地必須經(jīng)過合法劃撥或“招、拍、掛”程序，地方政府在出資范圍內(nèi)對融資平臺公司承擔有限責任，實現(xiàn)融資平臺公司債務(wù)風險內(nèi)部化。

（2）拓寬平臺公司的融資渠道。地方政府應(yīng)合理預測可支配財政收入，大力發(fā)展多元化的平臺公司融資市場，改變平臺公司融資渠道主要來自于銀行貸款的局面。地方政府可充分利用我國日益完善的金融市場和日益豐富的融資產(chǎn)品，鼓勵平臺公司通過資本市場改善融資結(jié)構(gòu)，尋求直接發(fā)行企業(yè)債券、股票、產(chǎn)業(yè)投資基金、信托計劃、資產(chǎn)證券化等多種直接融資手段，合理發(fā)展BOT等項目融資方式，大力吸引社會資本參與平臺項目，降低銀行系統(tǒng)風險的積聚。

3、長期策略：標本兼治，構(gòu)建科學的地方政府債務(wù)管理體制

（1）發(fā)行債券，改變地方政府融資模式。從長期來看，我們應(yīng)在考慮財政支付能力的前提下，通過不斷擴大地方政府債券發(fā)行量，達到政府債券逐步替代銀行貸款。有現(xiàn)金流的公司，按商業(yè)原則，由銀行提供貸款，甚至直接上市融資，變成普通商業(yè)機構(gòu)；對公益性無現(xiàn)金流的公司，應(yīng)通過發(fā)行地方政府債券償還其存量貸款，解決其新增資金需求，銀行逐步從完全意義的平臺公司融資業(yè)務(wù)合作中退出。

（2）明確責任，建立地方政府債務(wù)監(jiān)管體系。一是加大地方債務(wù)集中統(tǒng)一管理的力度。今后，需要強化中央政府對地方政府債務(wù)集中統(tǒng)一管理的力度，有效制止地方政府隨意融資。二是建立有效的風險預警系統(tǒng)。應(yīng)當盡快建立有效的債務(wù)風險預警系統(tǒng)，通過設(shè)置完善的評估指標和科學的評價標準，及時對地方財政的運行情況及債務(wù)風險狀況作出判斷。三是構(gòu)建地方政府信用評級體系。中央政府選擇具有公信力的第三方評級公司，從地方財政狀況、地方政府債務(wù)和地方政府治理三個方面，對地方政府信用進行評級，確保地方信用狀況的公開透明。

（3）深化改革，建立合理的財稅體制。一是適時重檢和改革分稅制，改變地方財政積弱狀況。適時啟動新一輪分稅制改革，要按照財力與事權(quán)相匹配的原則，做到合理分賬，并賦予地方一定的稅收管理權(quán)，做強、做大地方的支柱財源。二是改革“土地財政”的增量收益方式。應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗，從兩個方面改革土地財政的收益方式：一方面，改土地批租制為年租制，把一次性收取70年全部土地出讓金的“批租制”改為按年度分期征收土地出讓金的年租制，把土地出讓金分為存量土地資源（絕對地租）和增量土地資源（級差地租）兩部分，按年度征收；另一方面，征收土地財產(chǎn)稅，包括土地使用稅、物業(yè)稅、房產(chǎn)稅三個稅種，特別是要盡快開征物業(yè)稅，將由土地增值所形成的那部分級差地租并入物業(yè)稅征收。

【參考文獻】

[1] 馮進路：當前及“十二五”時期我國地方政府債務(wù)風險問題分析[J].金融理論與實踐，2012（2）.

[2] 莫蘭瓊：我國地方政府債務(wù)問題分析[J].上海經(jīng)濟研究，2012（8）.

平臺公司融資的主要方式范文第4篇

2008年以來為應(yīng)對全球金融危機，從中央到地方的一系列投資刺激經(jīng)濟的計劃使得投融資平臺得到蓬勃發(fā)展，有效緩解了地方政府財力不足、建設(shè)資金短缺的發(fā)展瓶頸，為迅速扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟下滑趨勢發(fā)揮了重要的作用，但也埋下了很多隱患。

一、融資平臺公司的風險因素來源

融資平臺公司的產(chǎn)生與迅猛發(fā)展，以及風險的快速聚集主要有以下三方面原因：

1.稅制改革下地方政府的無奈選擇。地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金需求量大但財力卻很有限，而我國目前的法律體系下，地方政府不能直接借貸和公開發(fā)債，因此通過搭建融資平臺公司進行融資成為解決地方政府財源不足的有效途徑。

2.依靠投資拉動經(jīng)濟的刺激計劃為其發(fā)展奠定基礎(chǔ)。成立伊始，政府投融資平臺融資規(guī)模不是很大，主要是通過國家開發(fā)銀行的政策性貸款解決資金問題，一方面國家開發(fā)銀行屬于政策性銀行，擁有穩(wěn)定的長期資金來源，因此借貸期限與投資項目期限相對匹配，另一方面國家開發(fā)銀行對資金使用也有嚴格限制，有效地控制了風險。而2008年國際金融危機以來，增大融資規(guī)模，很多中長期的項目都依靠商業(yè)銀行短期借款，2010年之后國家政策調(diào)整商業(yè)銀行快速收緊對融資平臺公司的信貸規(guī)模，使得本來都是中長期的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有很多在項目建設(shè)中期發(fā)生資金緊張無法維系的境況。

3.地方融資平臺公司自身因素。早期的地方政府投融資平臺主要從事基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項目的管理與資金的使用處于地方國庫支付系統(tǒng)的監(jiān)管之下相對比較集中規(guī)范。但后期，一方面部分平臺公司不斷擴大經(jīng)營范圍，做一些外行的工作整體運行效率較低。另一方面，宏觀金融政策的放開導致融資平臺公司通過商業(yè)銀行融資比較容易，抗風險能力降低。另外，一些平臺公司的法人治理結(jié)構(gòu)不健全，公司高管人員講政治不講效益，或者很多平臺公司變成地方官員的政治福利，這也造成平臺公司經(jīng)營管理水平不高，盈利能力不強，從經(jīng)營方面導致平臺公司的財務(wù)風險不斷聚集。

二、融資平臺公司的風險防范措施

如何解決目前的融資平臺的治理困境，銀監(jiān)會、發(fā)改委、人民銀行、財政部等部門都出臺過很多配套政策，但大部分制度具有滯后性，很難從根本上解決問題。筆者從宏觀和微觀兩個角度提出控制財務(wù)風險的措施：

1.從政策面制定合理的治理措施，要長短期相結(jié)合，既要有短期的戰(zhàn)術(shù)性措施還要有長期的戰(zhàn)略性的規(guī)劃，如此才能標本兼治

從短期看，既要剎住融資平臺的融資增長速度，將風險控制在一定的范圍之內(nèi)，同時還要疏通平臺公司的融資渠道，擴充可用的融資來源，將風險盡可能的稀釋。“堵”的措施主要有以下兩方面：一是加強對融資平臺公司資金使用的監(jiān)管，商業(yè)銀行要學習國家開發(fā)銀行的資金監(jiān)管方法，同時各銀行對融資平臺公司的借款要落實可抵押資產(chǎn)，二是地方融資平臺公司要做到政企分開，建立完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，在進行融資時要按照市場規(guī)律辦事，特別是對于融資平臺公司的自營項目貸款。“疏”主要是拓寬融資渠道，充分稀釋該部分風險，可以將該部分放入我國無比龐大的資本市場中，允許融資平臺公司進入資本市場直接融資，鼓勵民間投資的進入，還有其他的很多方式比如成立產(chǎn)業(yè)投資基金，再如采用信托的方式。

從長期來看，應(yīng)通過確立相關(guān)的法律法規(guī)來規(guī)范地方政府舉債和擔保等行為，使融資平臺公司形成的地方政府隱性或有負債轉(zhuǎn)變?yōu)楦雍侠硪?guī)范的地方政府表內(nèi)負債。將融資平臺的債務(wù)納入地方預算管理，根據(jù)資金的使用范圍不同設(shè)立相應(yīng)比率的準備金。

2.地方融資平臺也要強化自身建設(shè)，強化融資平臺的風險管理，加強市場化運作和資本運作，確保穩(wěn)健運行

（1）在政策的框架內(nèi)實現(xiàn)多渠道融資。目前各級地方政府融資平臺融資只有銀行貸款一個渠道，為減輕地方政府財政壓力和銀行的風險，應(yīng)探索逐步建立多元化融資機構(gòu)，借鑒國際經(jīng)驗，進一步拓展融資渠道，在目前的制度框架下平臺公司可以嘗試發(fā)展以下融資方式：充分利用債券市場，發(fā)行企業(yè)債、城投債以及利用非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，降低融資成本。

（2）利用地方政府對平臺公司的支持。政府支持對于政府投融資平臺的運營和發(fā)展是必不可少的，融資平臺公司要充分利用各種支持方式，資本金劃轉(zhuǎn)、優(yōu)勢資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、優(yōu)質(zhì)資源劃轉(zhuǎn)等措施，并與政府簽訂相關(guān)協(xié)議在法律層次上使各種支持政策落到實處，以應(yīng)對地方政府換屆以及政府決策的更改。

（3）加強營利性項目的管理，增強盈利能力。對于平臺公司自身經(jīng)營或者政府劃入的營利性項目，充分利用自身在區(qū)域經(jīng)濟中的市場地位，通過實現(xiàn)市場化運作，增強盈利能力，使得盈利項目的現(xiàn)金流能夠覆蓋公益性項目的債務(wù)支出。

三、結(jié)論

要防范地方政府融資平臺公司的財務(wù)風險，政策上要做到“堵”、“疏”結(jié)合，要從根本上解決問題需要允許地方政府負債，對于融資平臺公司要在政策允許的范圍內(nèi)強化靈活性，緊跟政策指揮棒拓寬融資渠道，同時強化自身經(jīng)營。

參考文獻：

[1]郭宛麗.《公立醫(yī)院項目成本核算方法比較.衛(wèi)生經(jīng)濟研究》2011.4[2]孫筱芬.醫(yī)院新會計制度下成本核算問題探討[J].中國集體經(jīng)濟，2012.04

作者簡介：

平臺公司融資的主要方式范文第5篇

1.建設(shè)現(xiàn)狀。截至目前，各地方區(qū)域范圍內(nèi)先后按行業(yè)及區(qū)域設(shè)立城市開發(fā)投資建設(shè)、交通投資建設(shè)、水務(wù)投資建設(shè)、開發(fā)區(qū)投資建設(shè)等為主的融資平臺的架構(gòu)基本形成，主要以財政注資或投入存量資產(chǎn)等形式成立，具有獨立法人資格，實行獨立核算，半公司行政化方式運作，初步形成了各有側(cè)重、功能互補的地方城市建設(shè)融資平臺體系。這些平臺在各地方的城市基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)和建設(shè)，完成了大量的融資和投資，為地方經(jīng)濟和社會發(fā)展，對提升本地城市形象做出了重大的貢獻。

2.存在的主要問題。

2.1融資渠道單一，風險過于集中。各地方的政府投融資平臺公司，其主要融資渠道集中在銀行信貸方面。銀行信貸在政府投融資結(jié)構(gòu)中占絕對比重，投融資風險未能通過有效的資產(chǎn)組合得以分解，投融資的風險比較集中。由于受宏觀經(jīng)濟形勢、國家貨幣政策、銀行風險控制態(tài)度等因素的影響，政府投融資平臺依靠單一的銀行融資渠道將面臨較大的不確定因素，融資難度越來越大。

2.2抵押物短缺、融資成本增大。抵押物智短缺一直是平臺融資的主要問題，因其大額的資金需要求與其很少的抵押物一直存在很大的不配比現(xiàn)象。而有土地資源的城投類平臺公司若要以其開發(fā)的土地抵押需要采用招拍掛形式取得，不能再象以前直接確權(quán)的形式，而20%左右的土地稅費使得融資的綜合財務(wù)成本約在14%左右，融資成本大大增加。

2.3再融資難度大。由于地方融資平臺公司主要是從事城市公共設(shè)施配套建設(shè)，在現(xiàn)有資產(chǎn)中，絕大多數(shù)為拆遷補償成本、道路等非營利性、無商業(yè)價值的資產(chǎn)或費用，長期無真正實體產(chǎn)業(yè)性主營業(yè)務(wù)收入，資產(chǎn)盈利能力差，各項財務(wù)指標均低于銀行、券商信用等級要求。也正因為沒有真正產(chǎn)業(yè)性的經(jīng)營收入，許多銀行在其系統(tǒng)內(nèi)將轉(zhuǎn)出為一般公司的平臺公司依然作為銀監(jiān)嚴控的政府平臺來考慮。因而使得地方融資平臺公司的再融資難度大大增加。

2.4平臺運作效率有待提升。地方的各類投融資平臺，管理層基本上都是行政事業(yè)單位人員，運行模式既似行政方式，又似企業(yè)性質(zhì)，但以行政特色為主，使得平臺公司運行效率大大降低，財務(wù)風險大增加。同時領(lǐng)導層及員工工資是國資參照政府部門核定，浮動的靈活性不大，激勵機制不強，且工資水平與行業(yè)市場差距較遠。這樣的運行機制，直接造成有些平臺運作效率低下。

二、構(gòu)建科學規(guī)范的城市建設(shè)融資體系

在目前國務(wù)院關(guān)于加強地方債務(wù)管理及房地產(chǎn)形勢的不利宏觀調(diào)控背景下，對于各地方的城市建設(shè)投融資平臺需繼續(xù)進一步強化市場化運作，逐步產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，創(chuàng)新融資服務(wù)模式，引導社會投融資方向，并建立現(xiàn)代企業(yè)制度，以建立一個新的城市建設(shè)融資體系。

1.遵循市場化運作規(guī)律，做實城市建設(shè)投融資平臺體系。通過銀行借貸、發(fā)行債券等進行城市開發(fā)建設(shè)，受土地區(qū)域性影響、地方財政、公司債務(wù)余額等的限制，前幾年大量的式的開發(fā)累計過多了低效甚至無效資產(chǎn)，同時累計了大量的債務(wù)，財務(wù)風險逐漸顯現(xiàn)，因此，城市建設(shè)不能違背市場規(guī)律盲目進行開發(fā)，更需要遵從市場規(guī)律，持續(xù)滾動進行有序開發(fā)，逐步做實平臺公司的資產(chǎn)，增強企業(yè)的抗風險能力。

2.逐步產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，推動地方城市建設(shè)投融資平臺體系的健康發(fā)展。整個城市場經(jīng)營不僅需要靠基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來帶動社會對城市的投資，還需要靠投資一些基礎(chǔ)配套產(chǎn)業(yè)來帶動社會對第三產(chǎn)業(yè)的投資。如有些地方政府按地方的特色直接成立或平臺公司投資產(chǎn)業(yè)性的項目，如汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)、旅游酒店賓館相關(guān)產(chǎn)業(yè)、農(nóng)貿(mào)（服裝、裝飾等）市場產(chǎn)業(yè)、娛樂與農(nóng)業(yè)結(jié)合性項目產(chǎn)業(yè)等。這些產(chǎn)業(yè)公司可與基礎(chǔ)設(shè)施平臺之間起到資源互補，相互帶動，即推動政府投融資平臺體系的健康發(fā)展，又可以進一步壯大地方經(jīng)濟。

3.創(chuàng)新融資服務(wù)模式，拓寬地方城市建設(shè)融資體系的融資渠道。必須改變政府投融資平臺的傳統(tǒng)的銀行融資模式，將融資重點從銀行信貸向社會融資方向轉(zhuǎn)變，要通過積極爭取政策性銀行貸款、發(fā)行信托產(chǎn)品和企業(yè)債券融資，通過設(shè)立投資基金、PPP模式融資、培育上市公司等多方式多渠道地進行城建項目的融資創(chuàng)新，拓寬融資渠道，提高國有投資公司的融資能力。

4.發(fā)揮政府平臺的主導作用，引導社會投融資方向。城市建設(shè)融資體系只是社會投融資體系的一部分，非政府的投融資體系是政府投融資平臺可以依靠的重要力量。政府投融資平臺應(yīng)該發(fā)揮投融資導向作用，通過政策引導、產(chǎn)業(yè)導向、改善投融資條件、降低某些領(lǐng)域投融資門檻等方式，鼓勵、引導社會投融資機構(gòu)參與政府確立的重點領(lǐng)域的投融資，從而降低政府投融資風險，減輕政府的投融資壓力。